衍生證券概述

第五節(jié)衍生證券可轉(zhuǎn)換證券認股權(quán)證優(yōu)先認股權(quán)存托憑證備兌憑證可轉(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換證券的定義所謂可轉(zhuǎn)換證券，是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券?？赊D(zhuǎn)換證券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，因此，實際上是一種長期的普通股票的看漲期權(quán)?？赊D(zhuǎn)換證券主要分為兩類：一類是可轉(zhuǎn)換債券，另一類是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的原因與意義發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的主要原因當公司準備發(fā)行證券籌集資金時，可能由于市場條件不利，不適宜發(fā)行普通股票；可能由于市場利率過高，發(fā)行一般信用債券必須支付較高利息而加重公司的利息負擔；也可能由于公司正面臨財務(wù)或經(jīng)營上的困難，投資者對其發(fā)行的普通股票和一般信用債券缺乏信心。此時，公司為降低發(fā)行成本，及時募集所需資金，可發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券。另外，很多國家的法令禁止商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)投資普通股票，而可轉(zhuǎn)換證券屬于債券或優(yōu)先股，特別是可轉(zhuǎn)換債券，不在禁止范圍內(nèi)。發(fā)行公司為吸引大機構(gòu)投資者，也為了滿足他們進行資產(chǎn)組合和享受普通股增值收益的需要，發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券。發(fā)躺行倒可倦轉(zhuǎn)帳換胡證孟券照的侮意冠義對略公眠司扣而潑言透，售可侵轉(zhuǎn)續(xù)換刻證渴券序不泛僅驅(qū)以逮它么較然低把的闊利絞率尊或年優(yōu)辨先相股抱股治息號率掃為示公建司繡提艱供副財宜務(wù)怠杠摧桿涉作枝用義，住而散且斤今門后擦一噴旦苦轉(zhuǎn)說換因成傅普圍通冊股戒票趨，溫既符能靜使夠公吐司晶將霸原洽來緊籌挎集碼的您期淚限框有雹限悼的褲資呼金科轉(zhuǎn)壞化捕為棍長雁期至穩(wěn)顫定害的攀股樓本腐，忍又集可拉節(jié)盼省宵一楚筆爽可兼觀燈的狹股津票尸發(fā)脖行決費喚用剝。對挖投毯資充者饅而功言籮，社可國轉(zhuǎn)旱換巖證掃券訓(xùn)的去吸匯引拒力妹在咳于瓶，彩當恰普鈔通沉股夏票槍市希場傅疲漏軟雄或把發(fā)閃行問公濃司季財浩務(wù)斑狀弓況幣不脹佳烤、雄股嫁價磚低貴迷佛時外，撿可交以蔑得培到烘穩(wěn)設(shè)定柱的旁債香券仗利伐息坊收裙入袍并吩有瞧本須金百安至全決的樣法商律怪保枕障階，肺或外是嚼得辣到胳固支定程的擇優(yōu)堅先萌股疲股五息討；換當疊股船票解市跳場班趨鉗于掌好陰轉(zhuǎn)偶或育公帽司淺經(jīng)蘋營杰狀叼況狡有溉所綠改蓮觀矩、佛股匆價威上距揚獻時未，頃又腿可峰享默受特普箭通鬧股盈股材東相的菊豐蓬厚絮股貓息炕和宇資征本曬利百得芹。夢所畏以曠，夠當摸投盟資擠者笑對紐奉公等司近普池通已股追票低的溪升逐值淋抱雁有寒希上望擱時禮，頌愿牌意籃以慕接隙受禾略業(yè)低做的蒙利熱率座或和優(yōu)齡先燭股暗股掃息廊率跡為棵代呀價視而尋購膽買屬可斬轉(zhuǎn)削換泉證頓券戀。可酸轉(zhuǎn)滴換舟證基券傲的言特戲點可貸以尖轉(zhuǎn)箭換宗成姑普鵲通伐股現(xiàn)票有盤事冷先謠規(guī)燒定竭的謠轉(zhuǎn)穗換羅期莊限持郊有內(nèi)者抄的虎身遠份趟隨祝著貞證著券削的騎轉(zhuǎn)援換禁而動相堪應(yīng)牲轉(zhuǎn)尸換市寶場臟價領(lǐng)格缺變斃動值比州一突般愉債隱券吩頻箏繁拜，億并遇隨騰本動公卸司扔普翻通恐股稿票艙價撓格醉的稱升消降威而書增諒減可罵轉(zhuǎn)君換饑證豎券策的中要革素轉(zhuǎn)畫換廳比邊例指帶一鈴定默面嬌額薪可躬轉(zhuǎn)肝換留證盛券暗可鑼轉(zhuǎn)辱換吉成掩普籠通癥股竊的層股健數(shù)鹿。學(xué)用葛公若式尊表桂示乖為序：轉(zhuǎn)唉換奇比昌例吹=榆可寶轉(zhuǎn)薦換專證帆券紐奉面渡值/轉(zhuǎn)檢換竭價怕格轉(zhuǎn)五換餓價濤格指魯可杜轉(zhuǎn)鬧換嘉證青券面轉(zhuǎn)蒼換瀉為據(jù)每苦股秩普勵通汁股戚份雷所當支列付猴的朱價農(nóng)格乖。癢用煉公酷式智表汪示曉為陽：轉(zhuǎn)比換眉價童格行=斗可禁轉(zhuǎn)沖換栗證接券星面降值/轉(zhuǎn)擇換斗比峰例轉(zhuǎn)頑換聚平鳴價寇=罵可餓轉(zhuǎn)央換菜證薄券著市啟場物價踏格癢/紙轉(zhuǎn)普換罵比叛例一廈般抓來遭說貝，接投兼資責者樣在聞購路買凡可斜轉(zhuǎn)騾換桿證辛券鳥時抓都捉要爛支誓付劈燕一岡筆御轉(zhuǎn)稍換鮮升膚水者，炭每野股攜的害轉(zhuǎn)祥換隨升皺水詢等丙于慈轉(zhuǎn)尼換復(fù)平附價淚與迷普成通島股碗票病當長期沿市劈燕場盆價隱格吩（取基磨準膝股密價廟）議的頭差阿額擇。轉(zhuǎn)籌換吹期疑限指觸可挑轉(zhuǎn)旱換否證驅(qū)券吃轉(zhuǎn)鎖換痛為拿普陰通醫(yī)股絕份體的艘起源始吵日閣至賤結(jié)號束巷日蒼的煎期娃間沙。1礙.類公爆司愈名瞞稱貪:堪黑承龍征江趴北嗓大勺荒煌農(nóng)面業(yè)蘿股齊份擱有繼限逮公罷司2醬.驚證報券避簡浪稱宿:撈大邁荒測轉(zhuǎn)踩債3腫.津證扒券偵代怎碼食:吃1宏1批0謎5錦9譜84歇.精行煙業(yè)鞭類杯別免:扮農(nóng)追業(yè)5責.項發(fā)身行彈日秩期畏:室2援0麥0狀7躺-燙1艱2杰-傍1更96豆.您發(fā)最行通方猜式驕:搭老卸股瞞東汽優(yōu)莖先讀配紀售拘及豎網(wǎng)枕上備定紫價知發(fā)稼行歇方廉式7粱.裁發(fā)堅行陣數(shù)津量怨(臥元線)絞:兼1稅5員0控0斑0厚0催0勇0歐0固08造.段老師股扎東灰配拼售歲數(shù)尚量待(補元摩)禾:毫7離0窯0拋5汽6濃9尚0沖0連09申.沫上嶺網(wǎng)侮發(fā)喊行廳數(shù)卻量物(蟲元播)皺:基7軍9堂9詢4迫3賽1狂0望0謠01覺0浙.慌發(fā)探行致面鹿值輔(水元錄)榨:箱1離0澡01望1偏.劉發(fā)跡行今價顛格受(懇元火)盟:戚1烘0漏01儉2殊.撐票報面榨利賠率蠟(巴％助)援:組第陳一保年羽1薪.狐5或%河、壓第兵二裳年墾1僻.睬8笨%文、睛第監(jiān)三盒年多2惠.溉1孫%墳、媽第計四翻年蝦2超.裝4票%功、淡第仔五祥年您2各.寧7撞%1切3活.曉付姥息鄭方介式路:則每禍年碗付蝕息穗一血次1受4鞠.袍期傾限你(邊年介)痕:陡51些5覺.認轉(zhuǎn)啄換堡期鐮間塘:密2歷0霞0族8有-大0修6以-療1呆9轟至盤2躺0忙1海2艇-始1型2御-娘1秒91制6腔.嚴上裹市芽地疏點動:閉上糖海龍證滋券老交澡易狂所1孟7其.匹上裙市懼日付期虹:紫2計0流0裕7呆-吩1截2槐-荷2矛81尤8衰.動上肢市羽流朵通虹量毒(懸元汽)飾:很1葵5正0默0當0神0堡0搶0杰0盾0嘩.葛0粉01卷9愁.誘公搖司眨地腹址會:循哈精爾叮濱虜市購南刑崗朽區(qū)礎(chǔ)漢莫水茫路色2為6狹3換號2鮮0員.編法言人挽代鎮(zhèn)表筍:饒奚樂河異濱2繡1蕩.垂聯(lián)謎系址電囑話巨:拔(亂0須4撞5古1恰)互5受5充1陵9錫5奶9薯8慶0暮5曲5多1蔑9慰5伸9宮7嘩52誦2得.霜傳勤真月:頁(盟0膊4暮5露1暗)中5才5辱1設(shè)9先5田9腫9筋3摔5乎5甚1餃9廈5宣9錦7死52后3躁.娘回鄙售籍日詠期棗:2看4慎.床回躺售叫條衛(wèi)件傷:植公濤司暗股較票球在夫連滋續(xù)悔2憑0玩?zhèn)€歸交桃易態(tài)日嫁的蝴收火盤譜價帖格遷低蠅于涂當凡期往轉(zhuǎn)治股出價蹲格躺的略7學(xué)0毀%中，礎(chǔ)可蒜轉(zhuǎn)惰債壺持黃有躍人節(jié)有百權(quán)寨將這其拼持星有導(dǎo)的嘆全丹部績或杰部灑分緣瑞可杯轉(zhuǎn)哭債膜以瓜每逃張擱1卵0耍5賤元授的丑價再格呀回鐘售這予鈔公領(lǐng)司逃。2耀5南.她回瘋售戶價甘格攪(嶺元央)思:治1泊0爺5唇.周0橡02看6香.觀回飄售的申韻請早期律:2腰7抓.庫到解期得贖撕回哀日傻期憐:氣-2島8狗.仗到子期層贖漲回位價村格有(緊元狀)蜻:允1海0鞋53怒0駕.鄙提臺前命贖客回間日前期纖:蜻-3香1責.告提泉前培贖醒回顏條牲件紀:府公好司粒股扣票胞在老任績意米連清續(xù)慘2設(shè)0愉個胖交拆易漆日鏟的殺收床盤尿價沒高愁于民當子期淘轉(zhuǎn)訂股傻價桿格車的太1度3鞋0夠%嫁公榮司杏有割權(quán)慶以航1跡0津5帝元斧的雀價宵格竭贖殼回繳全鐮部表或逼部疤分檢未調(diào)轉(zhuǎn)級股拐的汽公燈司瓣可撲轉(zhuǎn)俱債腥。3林2促.穗提鄉(xiāng)豐前坦贖遷回含價拖格節(jié)(蠻元壤)取:州1燥0煮5妨.員0紙03喚3卡.秩初鳴始浩轉(zhuǎn)桑股亞價紀格鏡(堆元池)妥:嘩1額4捐.假3令23放4扇.體最柔新近轉(zhuǎn)嗎股晉價違格趨(惜元遇)溉:宅1繁0籌.遷0傅82輪0捕0駐9絹.遭3標.津1緞3斥收端盤鞋價核1湊3反5招.直9合9違元努，暴北俱大仍荒死股普票歡收獻盤殲價辛1狠2嚇.宅9峰8配元匆，轉(zhuǎn)鍋換腰升臘水犬：愛1沫3抖5啄.您9氏9會/輕（票1羅0拔0搖/殘1壇0辨.且0哈8棄）鍋-查1甘2績.史9戴8庭=噸0屋.頓7正3街（珍元爸）換黨個弟角核度崖看包，附花竟1項3占5脾.爛9皺9嫌元即買月進者可漫轉(zhuǎn)歇換王債份券天后崖，暈實號行旨轉(zhuǎn)丑換混只畫獲倦得可價螺值甜1心0淋0貼/叼1僑0傳.報0裹8蕩*氣1弦2液.鑒9噸8馬=脊1夜2賴8牽.障7喂7薪（維元舅）分幻玉離券交逮易粱可秋轉(zhuǎn)關(guān)換攻債耕券旦是爺債省券銀和流股綢票雹的凳混年合伯融燈資灶品餅種游，蜘它脾與階普御通買可籍轉(zhuǎn)捆換捆債大券產(chǎn)的嗽本曉質(zhì)延區(qū)飛別竹在遷于壯債屑券特與碎權(quán)富證怨可棕分土離鈴交子易猜。鋸它同把果原傍來合傳演統(tǒng)芽的貴轉(zhuǎn)饅債晚分劇離糖為搶一燥個劍純舟企宏業(yè)裂債認和賊若填干暫數(shù)嚷量另的貿(mào)看陶漲料期瓣權(quán)性，長擁孫有走期興權(quán)肝的基投姓資燭者呢可逮以害按膏一宮個志約挪定盾的菌固京定跳價槍格斬在貸未找來院一泥段照時叢間嗎內(nèi)腸買紗入科股評票桿。擊分醬離貿(mào)交樹易賞可播轉(zhuǎn)際換目債哀券膊和貝普劑通屑可玩轉(zhuǎn)趕換眉債真券街的棄主堤要害區(qū)扒別突有避：家第散一變，柴分序離金交火易皂可知轉(zhuǎn)晨換蝦債抬券辣不父設(shè)煎重擠設(shè)換和但贖糞回蠶條劉款伍，商有耗利差于桌發(fā)掘揮鑰發(fā)走行姜公起司籍通賢過煉業(yè)景績女增架長眼來景促死成路轉(zhuǎn)揪股屯的遵正渴面縣作笑用恒，嗽避渴免盡了單普豆通鏡可銷轉(zhuǎn)很換仆債闊券滅發(fā)堆行萄人班往勻往竄不夸是品通默過泊提郵高罩公微司霧經(jīng)咸營梅業(yè)掘績沾、朽而堤是象以冶不燃斷肉向泰下往修苗正爺轉(zhuǎn)綠股迫價偏或初強贊制欲贖逢回矛方指式環(huán)促偏成字轉(zhuǎn)濕股暢而谷帶扶給災(zāi)投斤資縮慧人攔的賽損恨害沉。券第征二狂，蘭普悲通輛可憲轉(zhuǎn)工換屑債狠券艘中笨的曉認掏購橫權(quán)慎證后一來般態(tài)是帳與的債掀券熔同瘦步偵到己期援的鵲，聞分駝離山交芳易芽可仗轉(zhuǎn)拆換榴債野券艙則慨并怪非溜如紐奉此勻。認馬股尸權(quán)裙證認胸股壘權(quán)劣證序的堅定脂義認棵股抱權(quán)貸證邪全態(tài)稱潛股漏票可認姨購運授優(yōu)權(quán)蹦證捐，撤它燥由遭上存市提公工司誓發(fā)刑行窩，捎給策予品持淹有下權(quán)盾證洗的糾投叢資太者燦在濱未打來彎某倚個爛時沙間翅或羽某技一掠段錄時溉間頃以纏事附先迷確駱認致的設(shè)價若格仁購汗買察一慣定掩量悄該鴨公膛司項股濃票持的矛權(quán)百利略。談實稠質(zhì)貴是際一喚種峽股怖票圈的障長伍期則看籃漲頁期濕權(quán)戚。認旬股蹈權(quán)染證填的忽要元素認蓮股謀數(shù)露量指宮每閘一樹單沫位晶認攏股婆權(quán)和證搭可利以漫認本購筍多脂少敬公嚴司椅發(fā)隨行鄙的巨普檢通夠股慕。認予股京價禿格認千股舒價墳格筋的范確敵定艙，談一伸般漿在詳認喉股煎權(quán)貍證疏發(fā)介行悔時攏該勻公也司刺普德通軌股默票獵價哪格丹的設(shè)基途礎(chǔ)鍋上淡，鏡上面浮吼1巴0以%涂~釋3昌0裁%古。認睛股略期衛(wèi)限指沙認防股別權(quán)唯證慚的亦有勾效祥期共。牛一旁般隊來扮說停，嫁認撕股得期灣限形多攤為團3芬~落1背0熔年綁。宗認磨股鳥期南限扒越武長剝，軌其理認邪股像價宗格默就烏越列高疼。認俯股您權(quán)讓證部的椒發(fā)懷行認將股卵權(quán)求證氣一季般近采神取罰兩紹種蠢方頓式皂發(fā)寸行棄。擠最弱常鈔用居的鳳方槽式諸是舊，碰在悔新封發(fā)脾行保優(yōu)畫先不股仁份丟或混公捉司諷債冰券租時咬對盈優(yōu)崗先查股驕或延公腎司完債覽的銷投楚資依者藥奉唇送豆認安股描權(quán)植證稅。另畜一拘種木發(fā)辱行錘方棉式滔為駐單和獨航發(fā)間行醒。耐在粱這長種鎖方塔式達下捏，將認疊股魂權(quán)佛證午的俘發(fā)騾行邀與放優(yōu)布先專股斧份姜或瞧債掃券公的互發(fā)通行刮沒給有渣內(nèi)攻在俯的滔聯(lián)瓣系刑，直而嬌是燈發(fā)具行俘公撐司菌對稅老標股娛東悲的以一穗種仔回熄報鍋。待其呢具轉(zhuǎn)體噸做隨法瞧是雨按塘老乞股有東閘的逝持商股局數(shù)憂量蕉以岔一榨定眾比忽例賞發(fā)今放捆。認淘股壁權(quán)波證業(yè)的普價論值內(nèi)攜在淹價服值V讓=秀(懸P鴉-秋E躲)?N其料中熱：畢V—認絲式股制權(quán)批證膀的關(guān)內(nèi)政在絲式價錢值檔；P—公蠅司烏發(fā)回行唇的挺每考股進普樹通測股堵的卻市破場辮價錘格孤；E—認符股閥權(quán)重證銜的尖每樓股諸普心通厲股釣的妻認賤購嶼價控格專；N—換娃股痰比服例浸，竹即揭每移張睡認朋股掩權(quán)土證澇可類購構(gòu)買馳的普斤通必股服票歪數(shù)極。由璃上岔式鹿可掠以捏看維出鈴，毀影澆響遷認姐股尼權(quán)禽證經(jīng)價遮值他的測因機素盾主偽要佛有求：澡普游通罰股美的咬市訓(xùn)價規(guī)、蛾剩批余出有霉效出期斤間咽、色換紹股饞比厲例春、坊認搬股驅(qū)價鑄格冒。投約機釣價看值認緒股留權(quán)忌證秤有碰杠農(nóng)桿色作陶用涼，虎即鑰認忽股歉權(quán)著證冷價犬值你的站變雷化音幅站度暑大府于名股紛價穿的萄漲端跌地幅本度介。例塘：鞠某虹公僵司繼在兩發(fā)童行聚債叛券很時鳥同相時析發(fā)燥行未認庫股扇權(quán)恒證胖，鍋規(guī)賢定刷每旋認珠購瘦1辛0由0宮0乖元頑面悠值糠債葵券期公夢司閱送闖一竿個肆認忌股蔽權(quán)蜘證匠，厘規(guī)至定屑在顏債松券玻到稻期愁前水的跌五機年粥時珍間困內(nèi)摧每匹5育個舌認沉股誦權(quán)蹤蝶證棍可記按娛2絨5訴元詢的冊執(zhí)雜行掏價進格騰購姓買快一況股限普身通環(huán)股漁票讓。油當域普推通農(nóng)股浮票鼻價伶格放為腸3輕0南元帆時愛，征認沖股桑權(quán)切證嚷的注價仆值刃為樓：犁V齒=逐(兩3肅0吃-額2鋼5款)/5應(yīng)=豎1慶元當鞋股稼價疏漲張至框4佛0圈元照一霜股在時仆，到認竊股豆權(quán)兵證室的勞價陪值旱為霧：疼V觀=挽(漆4堵0命-論2壓5茂)/5善=袖3頁元此繞時淡，喊股朵價脹漲躬幅雄為嚷3保3銅.浪3馳%儉，勞而她認逃股呈權(quán)裹證軌的下漲挨幅付為通2耕0補0毯%忌。閥當您股喜價圈下垂跌固時撫，書認標股言權(quán)怖證華的以跌窯幅案也渾大郵于爭股厘票漿價朱格滅的乒跌鎖幅嚴。【運權(quán)酸證站概屬況父】┌幟─論─證─湯─刺─維─煉┬獸─污─須─均─糞─行─執(zhí)─唐─鞠─巨─震┬嬌─遣─諒─剪─導(dǎo)─秒─湯┬頑─袍─陷─乏─獵─笛─主─光─沿─膛┐｜秒權(quán)汽證攝簡讀稱傾｜繞葛遵洲哨C鄰W圍B盾1畢｜牌權(quán)俘證轟代族碼稠｜免5為8榜0猾0咱2寸5姨｜├射─偵─丸─灶─尿─瞎─率┼紋─降─型─硬─庭─房誠─做─菌─兄─么─較┼情─傻─慌─雁─都─方─雅┼岔─豬─千─臂─癢─嚼─撲─殲─廣─景┤｜腐標生的隨證治券包｜育葛覽洲然壩答(竭6孟0鄭0座0揉6膝8霉)挪｜繪權(quán)筑證醋類靜別桃｜亡認欣股榴權(quán)性證牽｜├接─遮─樸─橋─坦─處─鴨┼妖─悶─啞─墳─誓─源─企─羊─陣─萬─電┼估─羅─轎─提─滑─周─伸┼鄰─撓─鼠─咽─馬─橡─陶─寬─火─啦┤｜換上泡市球地浩點守｜歉上扶?？渥C以券控交掉易搖所唐｜朱發(fā)確行曉數(shù)騰量壤｜成3土0匙1盡6冬3席萬軍份牌｜├反─砍─侍─枯─垮─想─紅┼氣─純─癥─頑─饞─這─充─銷─蒜─扎─娃┼亞─駕─音─遇─鬼─馳─惑┼冬─脹─污─箭─值─臭─糞─嫩─她─迫┤｜糕上含市巷日伐期榨｜睜2域0者0夸8錫-耽0甜7糟-沸1在1家｜哨開糠盤冤參否考誤價牽｜慨1牛.紡2鞠6青0濫｜├落─疲─底─怨─歸─億─源┼暈─丟─嶼─殊─盯─少─赴─絮─養(yǎng)─切─黨┼完─他─旅─蘆─優(yōu)─吧─蹲┼愛─洞─揪─良─眉─主─仿─傲─男─也┤｜逝最距后辜交國易藍日棚｜景｜陸發(fā)尾行偉方汪式峰｜器派俗發(fā)耐｜├謠─雪─雄─悔─諸─絹─然┼凡─某─綿─饞─革─沈─稻─貢─耽─瞎─抬┼旋─杏─策─確─故─腥─嗎┼獵─看─息─弟─秋─距─拉─桿─撥─俱┤｜打初抽始鼠行私權(quán)鋸價箭｜貞9任.疏1廚9柿元朝｜移最潛新耕行頌權(quán)患價缺｜玩｜├合─監(jiān)─得─須─鞭─葛─崖┼作─嚴─提─形─典─什─喝─彼─掃─愧─傳┼而─岡─舍─榨─宋─母─享┼娘─猾─鄰─去─燃─棗─徒─暫─吸─肯┤｜雜初狀始愈行涌權(quán)線比肅例愈｜泛1祝:那0姜.距5蔥0煩｜蘭最峰新帽行練權(quán)儉比床例薯｜飛｜├蒙─縫─霧─寒─途─烘─遷┼嗓─釀─葵─瓦─丑─泊─喜─族─晨─氏─夢┼昏─拆─臣─守─鼓─梁─哨┼赤─策─供─奇─去─工─敵─考─存─浴┤｜見存黃續(xù)掘起務(wù)始騎日繪｜駕2厚0顫0壞8街-壩0防7縫-辯1謠1保｜郊存默續(xù)縫終狗止勇日閱｜朋2桿0濱1金0龜-可0近1墊-睛1慘0斯｜├共─律─可─子─才─妹─云┼向─尸─夸─業(yè)─通─參─覺─子─鄉(xiāng)豐─蛇─漆┼巧─傳─倘─懇─員─僚─毯┼跳─亡─渠─擔─羞─此─將─對─外─違┤｜蜻行敘權(quán)報起敵始謀日恨｜唉2即0摘1留0田-立0量1量-窯0衡4祖｜伸行歌權(quán)砌終栽止隙日喇｜牙2逮0竿1巾0業(yè)-諸0厲1塔-向1蒼0凡｜├茅─浩─速─慕─雙─幼─診┼夠─嘗─保─幕─燦─敬─宇─鬼─肚─際─助┼滋─通─論─為─忘─轉(zhuǎn)─們┼輸─瓣─索─凝─幼─擱─蒜─煮─決─旅┤｜悅行糟權(quán)吼簡捐稱潔｜棵E余S壩1厚0霸0技1惜1紹0絞｜敗行雪權(quán)嘉代林碼柳｜影5緞8葵2蛇0驅(qū)2搜5氏｜├嫩─蜓─咬─層─甲─腸─雙┼支─時─鄭─技─唉─滅─蓮─圍─毛─方─閃─國─復(fù)─昆─紫─疤─潛─革─巾─孝─奸─舟─道─誤─瞎─電─凡─交┤｜五結(jié)疤算祥方市式已｜煤證本券來給變付淡方裙式父｜├晝─此─彼─森─母─滔─貍┼透─怪─渴─壯─避─艙─皆─容─凡─技─饞─辯─僑─輩─顆─基─候─瞞─粱─姨─潤─調(diào)─罰─討─鼓─抵─潤─遍┤｜御2午0含0他9琴.似3晝.南1球3葉收元盤雅價撤3樓.折0伍2啄2駐元乖，濕葛錄洲支壩踏股蘿票壇1炮0博.金0吸1拼元優(yōu)污先前認姨股廉權(quán)優(yōu)懶先域認箏股扇權(quán)薪的吹意缺義優(yōu)件先技認棵股蜘權(quán)晶又歲稱驕股僚票悅先仁買薪權(quán)顧，媽是建普夠通防股孔股般東掉的芳一芽種笛特偏權(quán)奶。物在我我室國諸，油又掉習(xí)鴿慣遣稱樹之理為涌配棟股宇權(quán)攔證稀。暫通放常側(cè)，次每灰位宮股義東樣每注持鍬有終一優(yōu)股沿普神通譯股聯(lián)票拴，卸就陶有柔一客個鈴優(yōu)韻先施認贊股青權(quán)用，達購音買騎一迎股夕新麻發(fā)筐行腥股痛票魂所恢需哥要趕的昆優(yōu)課先存認望股贈權(quán)送數(shù)坦以茅及伙股滾東攻的糊優(yōu)餃惠塔認肚購米價盾格魂由買公懲司甚董路事扒會粉宣涉布隸。孤優(yōu)較先涂認點股賺權(quán)塞的濾有穴效級期暗一胃般伍是祝2荒周壤到頸3融0倒天誦。優(yōu)懲先謎認斷股置權(quán)捷授才予臺其趣持飄有械者蕉按但一滿定拋價凱格帽在產(chǎn)一拜定霧時寬期查內(nèi)魂優(yōu)蛛先蛛購償買撫股揭票業(yè)的救權(quán)起利動，痛因綁此松類越似剪于耕期葛權(quán)鋸，匹實創(chuàng)際隨上姐是矩一赴種鹽短公期壓的似看就漲秧期市權(quán)溜。優(yōu)旅先獲認亡股紋權(quán)破與權(quán)認金股妹權(quán)結(jié)證孫的角比自較優(yōu)閣先賴認殖股行權(quán)亂產(chǎn)吐生爪于圓公市司麥籌寸集臣資倒金味而場向眠現(xiàn)拍有歷股略東額發(fā)線行改新女股療時公，血即足授惱予麻目腦前腦的蛋普饑通域股牛股茂東哈在嚷一刻定蘿時換期交內(nèi)句按惰一咐定書優(yōu)繩惠從價榴格理優(yōu)呢先豪購宵買紡股規(guī)票塊的嫂權(quán)貿(mào)利寺；仔而塑認很股鑒權(quán)豎證逝產(chǎn)圍生牙于歉公坦司掌發(fā)刑行拘債脆券刃或夜優(yōu)帳先麥股交時酷，鞠是卷為羽提健高訂債猶券副或鳥優(yōu)廚先知股筑的嘩吸額引蜂力紗而輝按石債勁券航或徹優(yōu)對先瓦股魯?shù)哪_面掃額絞同升時妨奉旅送模若打干飛認懇股逐權(quán)匠證勒，桶使鑼其牌持如有跳者因今助后埋有很按責優(yōu)嗎惠拾價頂格卻購抱買縮慧股荷票境的賠機醉會挽和星選儉擇香。求也變就藥是督說陸，晶認智股往權(quán)漁證倒是犯對講債缸權(quán)始人服和遵優(yōu)殖先亂股聲股銳東宗的頓優(yōu)戴惠建權(quán)顧，扛而封優(yōu)屠先廚認決股圣權(quán)聲則念是坡對艘普峽通萄股供股腸東晚的須優(yōu)堤惠桶權(quán)雀。權(quán)另夸外柳，先優(yōu)前先渡認似股拘權(quán)崗的勒有歸效病期注較內(nèi)短庫，燈而詠認火股唇權(quán)蠶證須的睬有鋪效偽期厚較粱長畝，詳且戴其亭認妨購瓶價慈格間一災(zāi)般威高宴于汽認村股橫權(quán)衛(wèi)證悲發(fā)薄行營時吹公抬司占普涌通令股四票輪的茫市決場在價奸格利。優(yōu)考先早認叮股籮權(quán)最的猶價把值附樸權(quán)仁優(yōu)檢先趙認泳股題權(quán)盾的糊價遇值自艘董扛事禁會謊宣牽布瓦增電資撲配碼股題到雨除群權(quán)死日孟以輛前剝，薄優(yōu)啟先阻認限股疫權(quán)祥附省在乏股咬票州上戲，粘股奴票副出框售鋪時業(yè)，桿是猛附抱權(quán)誤股戲票升，端此敏時順，敏優(yōu)產(chǎn)先煌認袍股請權(quán)騰的原理帝論桐價癢值尖為航：R1=傭(瞇P1-竭S迅)/(產(chǎn)N冠+棄1重)其廈中哄：鄙R1—股改票茅附紀權(quán)快時類優(yōu)餐先傘認始股諷權(quán)板的兔價所值騾；P1—附灘權(quán)憐股絞票趟的血市彼場鬼價哀格壩；S—新聚股雀認電購歡價旨格律；N—買板1差股柴新奶股伴所破需偷股墓權(quán)搶數(shù)鬧。例摘：錯某枯公做司動發(fā)膏行濁優(yōu)輸先僻認答股早權(quán)病，乳該紹公頌司嗽股筋票權(quán)現(xiàn)焦在旋的蹦市愧價拉是仗1瘡2逆.接4坦0抓元爆1蔽股述，仔新此股議發(fā)競行蝦的亮優(yōu)乒惠余認焦購紐奉價棚是陽1良0政元歡1早股拳，惡買勿1爭股園新佩股小需卡要壘5物個她優(yōu)礎(chǔ)先串認壩股浮權(quán)潛，源則鑄每說個呆優(yōu)招先藏認挖股尾權(quán)薄的姥理酷論描價憶值權(quán)為量：R1=艇(倒1紗2起.尿4忘0吵-噴1惑0記.護0針0肥)/(戰(zhàn)5秒+眉1園)急=大0辨.掠4腐0催(境元歐)除鋸權(quán)偶優(yōu)狂先輕認冰股扔權(quán)狼的熟價蹤蝶值在診除桃權(quán)料日泳當斤天續(xù)以字及拆除峽權(quán)蕩日雕以鳳后爺，旁股蛾票夠不宴再闖附學(xué)權(quán)堡，恰股揚票熄除稀權(quán)淋出孝售盡，各此仇時懂優(yōu)只先接認抱股殃權(quán)蹄的錫理炮論涌價翅值巡壽為博：該R2=癥(窯P2-械S桌)/N其就中埋：社R2—股乎票紐奉除辟權(quán)虹后余優(yōu)甲先恥認兔股泡權(quán)襯的呀價笨值睬；P2—除垃權(quán)陳股攤票鐘的濃市怎場掃價始格珠。在蠶上門例皮中頭，冰股跑票基除倆權(quán)魯后替，桐除截權(quán)匯股懇票握的近市游場發(fā)價卸格P2=屯1桃2別.絮4懲0汗-臭0骨.近4袋0偵=攜1輔2作.辟0徑0張(愉元帶)會，幕優(yōu)綢先鎖認陽股懸權(quán)窄證喂的澡理竭論石價貫值戲應(yīng)已為起：艦R2=癢(凳1擔2旗.鄉(xiāng)豐0膜0盲-沃1寺0忠.湖0霞0咳)/5勢=秩0多.國4攪0怒(門元狀)優(yōu)撞先系認涼股容權(quán)竄的凈投膚機曠價樓值優(yōu)犧先貪認暖股猛權(quán)戚具卸有笛杠僑桿或作洞用萄，裹也優(yōu)就翁是少優(yōu)緊先劈燕認惜股搜權(quán)父的雅價曲格骨漲庸跌東幅夸度朱大摟于斤其艘標相的忙股圈票請的攪價蓄格燥漲遞跌淹幅濁度袖。在拿上停例綱中僵，緣瑞若翻在產(chǎn)優(yōu)陣先船認燙股岔權(quán)疾有華效兼期賀限陳內(nèi)淋，輔股馬價組漲耐至躍1貞4箭.朽8左0草元嘩，雨則兄：R1=該(訂1蹲4臉.攀8偽0腰-櫻1燒0毅.蠶0塵0殃)/(索5傾+遍1倘)涉=淘0麥.弱8秋0所元此腫時形，梨股服價雖從芽1螞2河.稀4峰0惡元炸漲明至百1采4戴.雨8顧0板元駝，疲漲臣幅傳為迫1房誠9母.久3狠5供%釋，球而峰優(yōu)育先嚴認妥股宣權(quán)秒理汽論弓價偉值疼從領(lǐng)0班.霞4邀0席元透漲斯至用0噸.聾8責0繡元廣，寇漲估幅文為或1薯0嶺0抓%顏。相圾反抖，瞧若記股放價飯跌也至抱1殺1憑.罵2腦0細元肌一槳股揀，錢則抄：R1=芝(倘1劃1沙.露2掛0系-缺1按0獅.汗0谷0含)/(課5慰+冊1米)駝=全0匆.沿2家0變元此趟時片，發(fā)股押價侄從婆1臺2陷.社4優(yōu)0馳元膨跌糞至齊1袖1恐.景2沃0塞元艦，陷跌帝幅耍為傻9萍.鏈6礎(chǔ)8來%港，輸而胃優(yōu)壁先灣認攀股貼權(quán)朽理澡論們價沉值羞從虧0濾.貿(mào)4播0旱元音跌壯至懼0吩.跪2透0群元只，席跌將幅妹為換5劫0般%頑。存溉托足憑畝證存棋托棄憑陷證虜?shù)难缍苛x字及商由部來存狠托尤憑段證鋒(翠D悔e資p洽o鉆s拒i傲t茶a里r寄y候R燥e修c潤e束i怎p晃t余,恨簡才稱犯D腐R典)青是固指給在蘇一菌國牙證友券絹市患場嶼流堆通連的旺代吃表癥外翁國躺公漢司常有枯價推證岸券春的把可雁轉(zhuǎn)妹讓光憑繭證郵。拜目科前銅主凡要忌以抬A亦D倉R澡形亞式居存貢在業(yè)。A仔D釋R紗投允資澇方戚式孟是掙由遠銀鑒行撓家絲式J梁.唉P僵.繩摩炕根盞在汗1移9卵2藏7險年拆首陶先扶發(fā)窮明駱的齡。弊當辜時胃美貞國墊投誤資懲者命購協(xié)買諷了看英沾國號及社其汗他竹國賠家?guī)X的漿公匯司粘股魄票帖，鑼這小些傲持討股猶者蹈要朋取拴得沿股禁息損紅沃利他，僻必籃須妙將孔持早有采的迎股依票梅交縱發(fā)訪行蘿公刮司兆檢碌驗屬，漲或樹是在親鐮身建攜殊帶達，愛或擋是費交京付清郵情寄由。冠當勝年久航甩空講事蠻業(yè)辦不壺發(fā)鎮(zhèn)達咐，浪需霞要興航檢海艦來學(xué)往濱，儲每跡年桌數(shù)惕次爐分括紅證，懇往供返竄奔預(yù)波借，烈費繁時洪費拿事秘?？钅谈菰陲嬒蚺蛎缼艊仆渡曩Y俗者援發(fā)述行貫倫淚敦挎零大售尤商益塞都爾芹弗先里苗奇貞公撲司笛股屈票集時霜想采出稻了物個佳好芒辦呢法捐，膜他滴將館該脂股富票貴放短在展英慎國談保暴管還，德發(fā)炎給陷投配資撕者宗一妨種星憑燦證航，候憑膛借緣瑞憑價證認就河可吉以存領(lǐng)炕取批股軋息湖紅勉利擊和訴公叉司湊業(yè)惜績奔報悔告辰，底免頸去江了搏投桐資躍者例渡居海題送街交籌或快郵妙寄者股堪票散的域麻隸煩沫。院最煮早妥的淹A向D在R醬就造是啟這管樣排產(chǎn)賀生在的艙。美錄國快存困托妨憑跟證但(兄A寄D枝R赤)悄的瘡市醒場須動超作施是研比奏較鴉復(fù)牙雜腰的榴，曠下榜面確簡荒要東地者介肌紹駕一劫下霜它忘的償運強作免要織點積。有嬌關(guān)跪的辦業(yè)跳務(wù)墳機黨構(gòu)存償券久銀礎(chǔ)行存照券淹銀狠行叢作架為爆A胸D簽R姜的車發(fā)搜行東人扮和患A現(xiàn)D飯R螺市慣場烈中怒介香，宏為膽A筒D嚴R佳投讀資菊者敲提升供色所義需協(xié)的離一課切眠服甜務(wù)及，室包找括廊：鬼作賤為報A撐D瘦R貨發(fā)尺行誦人誼，岡在蕉A秧D摔R像基樣礎(chǔ)殲證檢券賴的池發(fā)范行旗國醋安鋼排鼓托隆管騾銀熱行斤，移當繪基衡礎(chǔ)批證采券奧被臂解鋪入灶托碎管良賬顫戶鉛后同，身立萬即卻向鬧投赤資懼者由發(fā)羅出習(xí)A曲D昌R罪；喊A墾D嚷R季被字取糠消景時尸，曾指出令心托旋管杏銀印行煤把落基震礎(chǔ)痛證捐券農(nóng)重得新雅投萌入咳當腦地鳴市獵場魯。稻在具A竊D港R搞交鬼易元過拾程鍋中摔，球負阿責收A頓D環(huán)R丟的撞注骨冊爺和老過肆戶張，沿安安排埋A似D延R千在塘存獎券旋信闊托傭公融司為的雖保撈管聲和錫清獵算布，柄及融時仆通剛知狂托蹲管機銀雖行恰變洽更同股農(nóng)東氧或醒債寬券撕持果有位人菊的奔登子記核資證料慶，登并爪與報經(jīng)突紀湖人格保欲持啊經(jīng)項常風聯(lián)廢系取，刮保片證張A肌D互R煉交拐易糕的烈順疼利濤進露行京。向些A健D浪R圖持哀有匯者年派釣發(fā)奪美火元平紅旗利肯或豈利障息寫，花代拾理里A祖D芒R傭持姿有片者煮行嚼使肥投羊票洞權(quán)淘等撞股襲東軍權(quán)籠益釋。作墊為凈A謊D石R疾持肚有壯者挽、旱發(fā)舌行毫公丸司價的棚代竹理母者社和購咨寺詢預(yù)者愈，真向顏A勁D規(guī)R班持臟有寸者鏟提諒供衰公杰司凱及割A(yù)帆D執(zhí)R靠市塑場異信吉息貌，喇解勝答嘩投烈資椒者爺?shù)幕糜裨兊箚柹?；霜向艷基漿礎(chǔ)示證籌券楚發(fā)細行巷公逮司平提疼供各A禁D起R瘡持郊有烘者拍及病A止D休R凈市創(chuàng)場霸信深息用，東幫鋼助鏟發(fā)澆行郊公振司膚建詢立推和厲改虛進改A瞞D汽R萌計獄劃尖，鞏特嘩別屠是腐提歉供箭法階律死、嫂會孟計樣、邁審栗計廟等高方規(guī)面悲的硬咨翠詢盜和花代難理丙服廈務(wù)指；簡協(xié)挪調(diào)械A(chǔ)輪D釣R尚持賣有拳者兵和氏發(fā)疫行糠公件司軌的姜一亭切府事誦宜團，景并棄確句保難發(fā)去行藏公偽司順符淡合握法慕律拼要波求潛。托匆管漆銀憲行托掙管耍銀命行保是冒由止存畫券妻銀弦行府在繩基豆礎(chǔ)劣證米券芝發(fā)逗行遼國或安么排腎的芽銀猛行壯，吹它各通軍常獲是掏存捆券節(jié)銀斬行缸在遞當艦地庭的界分卡行難、閉附拜屬親行掘或常代向理茅行晨，鬧負哥責休保極管搖A陳D霸R周所深代甜表宋的有基幸礎(chǔ)灶證茫券涂；裁根國據(jù)欠存飲券桃銀跡行扇的燭指蝕令奏領(lǐng)優(yōu)取閥紅糞利津或友利丸息蔑，臨用裂于翻再爛投棗資批或父匯拜回位A跳D賭R興發(fā)嫩行腎國塑，氣并礙向聚存到券矛銀辦行扣提錘供弊當膽地袋市屈場吊信虹息柔。投暴資釀?wù)呓?jīng)意紀狼人存躬券葬銀叨行存粘券胸信莫托蜻公監(jiān)司經(jīng)掏紀柿人當艇地職證檔券聞市掩場托匪管劃銀煎行12734675(倒美乳國千證艘券刑市績場騎)非生美蘇國蛙證毒券嚇市繞場美奇國壤存豎托印憑鏟證洲(罪A君D煤R腐)付的撿發(fā)詞行A佩D鑰R斤的側(cè)發(fā)萍行酸通畢常噸是艙由品美忍國殺投轉(zhuǎn)資蓬者圖購啦買秒非逃美冤國妙公罵司夏的遭證貢券怪來射驅(qū)時動春的逆，污其肢過塵程雜如唇下令：(蒸1短)隔美唐國棄投戶資磚者竭委禁托穩(wěn)美守國貨經(jīng)非紀癢人縱以涂A遼D慨R艇形投式漢購濫入雨非贊美瀉國夾公剩司亡證明券數(shù)。(恩2命)扎美率國板經(jīng)豪紀嗽人華與銷基虧礎(chǔ)柜證乏券裝所術(shù)在倒地看的硬經(jīng)姻紀碎人旱聯(lián)移系掌購?fù)I裹事貝宜逃，嫂并暴要洋求搜將超所講購像買竹的妙證沸券徐解灶往掃美賀國痕的萌存繳券娃銀辦行摔在涼當喂地稱的浮托柄管韻銀圈行彩。(樣3膝)毛當艙地漸經(jīng)袋紀呼人誰通警過全當龜?shù)鼐沟那呀换j易邁所慨或望場鎮(zhèn)外蓄市栽場靠購羅入煎所及指精示斥的牧證瀉券歸，譜該催證修券居既攏可覆以抬是幫已當經(jīng)者在村二箱級足市綠場蜓上越流誰通柱的專證坡券繪，哈也家可邪以哈是體非卻美節(jié)國區(qū)公據(jù)司涂一腎部鞋分破以鳳A庫D援R抹形衛(wèi)式竭發(fā)剩售河的桌證離券胳。(昨4框)贊將貼所歌購箭買伏的添證倉券屠存間放響在獸當鄭地渾的俊托童管惜銀即行鏟。(午5育)簡托付管活銀傅行掃解粥入礙相加應(yīng)皺的無證諸券今后腹，桶立森即座通悠知蛾美湖國虧的壁存陸券霧銀絞行擴。(薯6夢)銅存?zhèn)魅毅y饅行飄發(fā)勇出奪A唐D役R抽，順交打與運美場國李經(jīng)腫紀板人游。(夏7蜘)而經(jīng)豆紀叢人笛將遞A田D深R蹦交教給豆投悼資使者猶或撞存移放純在險存角券為信養(yǎng)托駕公厚司飽，由同棚時再把俱投拌資軌者團支城付敬的迅美自元編按大當伍時酬的悠匯厭價月兌舊換模成真相良應(yīng)占的藏外越匯喇，朝支翅付慚給壓當去地順的剝經(jīng)窗紀丸人膊。美口國惕存昌托告憑魂證在(爺A木D戰(zhàn)R等)妥的羊交括易A朱D富R瞞可旋以弓和踢其億他密任淚何遼美駕國南證煮券莖一積樣嗓在獎美弊國獻市刷場由上見自濟由導(dǎo)交地易泳，欺通奔常鴉有毅以焰下練兩嫌種頭交鬼易澇形鐘式遇：(符1飲)妻市座場者交恨易噴。繪這肺種壟交欲易關(guān)是滔指榴在相美錫國輸市駐場留的猜A序D勞R議持臉有秩者鳥之芝間鵝相膠互忽買咱賣防，塔在同存耐券狗銀蜜行喂過踩戶要，惜在尼存揮券債信祥托濟公餃司粥清謠算比，擺其享交膊易寺過妄程拜和合其倚他藝美塊國憐證藏券貌完攀全槐一炸樣宜。謎目南前扒，漫市節(jié)場星交多易辯占朵全辜部適A勸D目R橋交冷易膛的晃9洋5付%妥左烘右艘。(抓2顯)貞取析消維。反當鉆客墓戶慰指吹示止賣釘出穗A嗓D速R辣而催本乘地存市疏場汽無窄A碧D比R弟買稈家樸時印，在美常國部的腦經(jīng)化紀恨人寶委草托置基從礎(chǔ)爭證烈券徑所櫻在這國桃的廚經(jīng)柳紀候人齡出誼售濾基垃礎(chǔ)推證甜券缺；易當姨經(jīng)絕紀尼人勾接夜到暮已蝕經(jīng)夠出妥售錢的卷通扯知巷時殃，劃即戶把褲A掛D舉R覽交林回貪存披券里銀然行滲，私由孤存杜券金銀墨行榴取終消并A蓄D鼠R喜；警同敬時桑，賴存聲券門銀膨行股指足示雜托沾管洞銀謙行咽將困相色應(yīng)貞的扎基雜礎(chǔ)辰證礙券卻解拳人家當仙地儉購簡入益該炭證朝券谷的峰證吧券弟商緩賬涌戶禁。喚這出里供，軟美搬國真的耽經(jīng)緞紀腹人肺負濾責鏟把添外窮匯任當黃時涉的慎匯堤價夸換女成聯(lián)美盒元亞，直支濱付耍給灘A蜓D悶R絡(luò)持胳有配者。美礙國忌存約托司憑多證賠(張A叼D匠R爹)具的蜘種棵類無扁擔清保薯的耕A濟D勁R無朵擔刷保量的避A通D菊R鹿由泉一掠家錯或強多底家父銀銳行羊根等據(jù)基市家場老的碧需首求騎發(fā)勇行凳，擱基參礎(chǔ)麗證儀券伙發(fā)唉行店公茅司鉛不伍參僑與頂，沖存荷券藍協(xié)秩議懸只托規(guī)域定脖存發(fā)券梨銀遷行背與半A救D猾R制持森有墳者漠之注間酬的緣瑞權(quán)技利串義柳務(wù)粉關(guān)畫系史。鉤無餅擔逼保毀的幫A蒙D疾R司目蜓前胞已巡壽基油本號不童存尊在允了系。有廚擔習(xí)保德的醋A碧D豎R有監(jiān)擔啊保版的名A摔D家R央由儀基叔礎(chǔ)胞證廉券輩的慰發(fā)亭行紅公娛司餃委選托項一方家惑存翠券胞銀提行館發(fā)謙行痕。要發(fā)腔行化公場司肉、寬存離券許銀學(xué)行逐的蔥托爆管銳銀份行譽三礦方餃簽顛署什存習(xí)券竿協(xié)揀議歇。供協(xié)我議辛內(nèi)奪容天包涂括冊A喚D趙R術(shù)與鍛基徒礎(chǔ)役證駁券貧的渠關(guān)存系苗，披A廈D史R癢持便有脂者腥的鑼權(quán)哭利警，晶A萍D裝R盯的當轉(zhuǎn)聰讓談、輸清輸償迷、俱紅濃利押或糟利畫息穩(wěn)的錦支津付唐以少及壓協(xié)蘆議辟三據(jù)方眾的炸權(quán)敞利座義隨務(wù)浙，里等至等文。匯采銷用梁有縣擔培保咱的規(guī)A效D饒R鄙，賄發(fā)崖行殖公削司乎可府以振自淘由國選縣擇趕存槐券振銀棕行此。有狹擔潛保施的阿A繪D化R磚分藍為命一鞏、兇二哭、窮三幣級云公悄開妨募楊集沒A建D宋R竹和柏美拍國屢1報4濕4瓜A秘規(guī)載則撥下侄的棍私云募憐A燈D圾R呼。揀這弦四狹種罪有辯擔魄保為的危A辰D逼R旱各妻有另其吵不嫩同復(fù)的陵特暢點怨和買動相作杰慣形例佳，足美稍國晴的弱相傅關(guān)肚法翁律愧也濃對撒其暮有榆不璃同泳的多要煉求谷(通見穗下倉表肆)肝。ADR類型適用的法律注冊登記及豁免公開性要求美國會計準則成本費用交易方式可否集資無擔保ADR(已很少應(yīng)用)證券法交易法F—612g3—2(b)無無OTC否一級有擔保ADR證券法交易法F—612g3—2(b)無無不需符合$5000$20000OTC目前不可二級有擔保ADR證券法交易法F—620—F無詳細持續(xù)部分符合$20000$50000交易所或NASDAQ目前不可三級有擔保ADR證券法交易法F—120—F嚴格的詳細的完全符合$400000$800000交易所或NASDAQ可以144A私募ADR證券法交易法無12g3—2(b)歐洲的標準不需符合$75000$300000QIBS之間可以A辯D熟R痰方集案湖比梢較說餐明層：證副券冬法端、宰交阻易棕法賀分尖別蒸是故美縣國個《壩1醬9宿3絡(luò)3多年白證遍券窄法佩》已和筍《尿1德9味3醒4強的別證夠券積交邀易顆法還》躁的受簡梅稱作。F—濱6指方按燥美稠國叫1企9掩3呆3鄭年植證胞券印法寒要血求壯以內(nèi)F—丹6表稍格書注沒冊匙登卸記色單碗，閥向盡美妻國急的址證雨管桶會漁(柔S族E掠C許)錯注大冊循。1般2耽g3—2竹(統(tǒng)b亭)冊指菌根睬據(jù)脅1過9計3控4諸年撓的最證景券捷交咐易籮法絡(luò)1宿2膠g3—2曉(亭b畢)地豁質(zhì)免逐規(guī)散則輩向器S側(cè)E里C頸申燃請租豁慢免嗚。O鳴T紫C逮是俊指乒柜靠臺歸交逮易省市溜場途。N刷A唉S釣D忌A廳Q笛指這全四美曬證烤券嫂商僵協(xié)悔會疤自臭動卵報爛價衫系豈統(tǒng)花。Q文I抵B券(畢Q記u房誠a頁l投i波f涉i括e歐d濱I高n該s治t術(shù)i必t惕u趙t梨i挑o味n樓a省l眾B僚u筋y賊e損r擱)鐵指煉合往格透機沙構(gòu)慎投右資雹者終。從遞美霞國來《億1千9擔3和3炊年膊證翠券敢法附》條和摟《爬1翼9能3騾4勿年艦證桃券簡交際易嗽法捏》飯對坐有鍵擔川保醒A送D掉R畢的屢不蘇同絮要恭求跡及尸其箏動至作致慣勁例迫中造可段以刊發(fā)管現(xiàn)飲，誼對牢于刃暫樣時登沒淚有綿集教資規(guī)需型要毫的文A貼D夜R踢計詢劃軋，行一姑級襖有剃擔怕保件A鮮D杏R貼是辮合獲適鍬的玩選帥擇批?；?qū)ρ跤谡碛信偶Y處需完求撓、殃同向時近發(fā)號行冶普替通浴股觀的肯公踩司濃，蘋則高大貪都漸選何擇存1失4昆4購A話私關(guān)募婚A下D詠R帝。存鼓托吹憑占證扣的沙優(yōu)貴點市墻場法容渾量粒大專、惑籌景資安能縣力偽強上托市活手擱續(xù)稿簡柱單釘，組發(fā)未行露成益本爺?shù)捅?/p>