第四章-產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡理論-IS-LM模型-資料課件

第四章產(chǎn)品市場與貨幣市場的

一般均衡（IS-LM模型）重點提示：國民收入中投資對國民產(chǎn)出的作用及其決定。貨幣的供給與需求。兩個市場均衡收入與利率的決定?！跋？怂埂獫h森模型”。

注意：本章開始將利率放開作為一個變量（假設價格水平不變）7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)第一節(jié)投資的決定（1）投資是內(nèi)生變量（2）投資指資本的形成，即社會實際資本（凈投資）的增加

式中：D——重置投資；

△I——凈投資；I——總投資。一、實際利率與投資

投資取決于預期利潤率與利率，以及風險預期利潤率>利率，投資預期利潤率<利率，不投資實際利率=名義利率—通貨膨脹率7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)預期利潤率既定下，利率提高，利息多，借貸成本高，企業(yè)投資成本高，投資減少；利率降低，利息低，借貸成本低，企業(yè)投資成本低，投資增加。即：投資是利率的減函數(shù)。利息是企業(yè)投資的成本（自有資金的利息是投資的機會成本）7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)投資的邊際效率曲線資本的邊際效率（MEC)投資需求曲線i=1250-250r利率（%）1O23425050075010001250ri7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)二、資本邊際效率（MEC）及曲線

資本邊際效率是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本品使用期內(nèi)各預期收益的貼現(xiàn)之和等于這項資本品的供給價格或重置成本。資本邊際效率遞減規(guī)律是凱恩斯的第二個基本心理規(guī)律。

7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)

R1=R0（1+r）R2=R1（1+r）=R0（1+r）2R3=R2（1+r）=R0（1+r）3……Rn=R0（1+r）n資本報廢價值把將來的價值轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在的價值稱為貼現(xiàn)，所使用的利率稱為“貼現(xiàn)率”7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)舉例：假定某企業(yè)投資30000美元購買一臺機器，這臺機器的使用年限是3年，3年后全部耗損沒有報廢價值。再假定把人工、原材料等成本扣除后，各年的預期收益分別是11000美元、12100美元、13310美元，三年合計36410美元。如果貼現(xiàn)率是10%，那么未來3年的全部收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在的價值正好為30000美元，即：7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)由于這一貼現(xiàn)率（10%）使3年的全部預期收益36410美元的現(xiàn)值30000美元正好等于這項資本品（1臺機器）的供給價格（30000美元），因此，這個10%的貼現(xiàn)率就是資本邊際效率，它表明一個投資項目的預期收益率，故資本邊際效率亦即該投資的預期利潤率。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)MEIMECi0i0r投資量（萬美元）資本邊際效率（%）1086420100200300400某企業(yè)可供選擇的投資項目資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線A:100;B:50;C:150;D:100r0r17/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)三、投資邊際效率曲線

MEC不能代表企業(yè)的投資需求曲線 因為：利率下降，投資增加，資本品價格上漲。預期收益不變時，r下降。 由于R（資本品供給價格）上升，而被縮小的r數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI) 相同的預期收益下，投資的邊際效率（r1）小于資本的邊際效率(r0)。如圖： 投資邊際效率曲線較陡，表示投資與利率之間反方向的關系。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)四、投資收益與投資預期收益，即一個投資項目在未來各個時期估計可得到的收益。影響預期收益的因素：（1）對投資項目的產(chǎn)出的需求預期如果市場需求未來會增加，會增加投資加速數(shù)——投資增量與產(chǎn)出增量之比（2）產(chǎn)品成本（尤其工資成本）勞動密集型產(chǎn)品：工資成本上升，減少投資機器代替工人的投資項目，工資上升，投資增加一般，工資上升，投資增加7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)投資稅抵免政府鼓勵企業(yè)投資，采用投資稅抵免政府規(guī)定，投資的廠商可從他的所得稅單中扣除其投資總值的一定百分比。投資稅抵免政策對投資的影響取決于：若政策是臨時的，效果是臨時的若政策是長期的，效果很大7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)五、風險與投資投資——現(xiàn)在收益——未來，未來的結(jié)果不確定——風險投資具有風險，高投資收益伴隨高投資風險。若收益不足補償風險帶來的損失，企業(yè)就不愿意投資。繁榮時，企業(yè)看好未來，投資風險小衰退時，企業(yè)悲觀，投資風險大7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)六、托賓的“q”說股票市場價格會影響企業(yè)投資的理論。q<1,買舊企業(yè)比新建便宜，不會有投資q>1,新建企業(yè)比買舊企業(yè)便宜，會有新投資即，q較高，投資需求較大，相反則較小結(jié)論：股票價格上升，投資增加7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)

第二節(jié)IS曲線產(chǎn)品市場的均衡，是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。三部門：c+i+g=c+s+t;i+g=s+t二部門：c+i=c+s;i=s反映利率和收入間相互關系的曲線。即i=s，這條線稱為IS曲線。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)當產(chǎn)品市場實現(xiàn)均衡時，即i=s時，表示國民收入和利息率反方向變動關系的曲線。向右下方傾斜。12340rIS5001000150020002500y（億美元）IS曲線7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)1023401324rryiissy00250250750750500500100010001250125025050075010001250250500750100012505002500200015001000（3）儲蓄函數(shù)（2）投資儲蓄均衡（4）產(chǎn)品市場均衡（1）投資需求i=ss=y-c(y)s=-500+0.5yISi(r)=y-c(y)i=i(r)i=1250-250rIS曲線推導圖25007/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)IS曲線的斜率取決于d，β，t。d是投資需求對于利率變動的反應程度，d越大，投資對利率越敏感，IS曲線的斜率的絕對值越小，即IS越平坦。β是MPC，β越大，IS曲線的斜率絕對值越小，或MPS越小，IS曲線的斜率絕對值越小,即IS越平坦。t越小，IS曲線越平坦；t越大，IS曲線越陡峭。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)00rryiissy00（3）儲蓄函數(shù)（2）投資儲蓄均衡（4）IS曲線（1）投資需求IS1i1i2IS2投資需求變動使IS曲線移動7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)三、IS曲線的移動（1）投資需求變動：投資需求增加，投資需求曲線向右上移動，IS曲線向右上移動。投資需求減少，投資需求曲線左下移動，IS曲線向左下移動。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)（2）儲蓄函數(shù)變動：儲蓄增加，S曲線向左上方移動，IS曲線向左下方移動；儲蓄減少，S曲線向右下方移動，IS曲線向右上方移動?；蛘哒f，消費函數(shù)變動：消費增加，IS曲線向右上方移動；消費減少，IS曲線向左下方移動。如圖：7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)00rryiissy00（3）儲蓄函數(shù)（2）投資儲蓄均衡（4）IS曲線（1）投資需求IS1iS2IS2S1儲蓄變動使IS曲線移動7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)（3）政府購買支出變動：增加，IS曲線向右移動，移動幅度取決于政府支出增量和政府購買支出乘數(shù)大小，即均衡收入增加量：△y=kg△g。反之，IS曲線向左移動。（4）政府稅收變動：增加，IS曲線向左移動；減少，IS曲線向右移動。移動幅度為：△y=kt△T7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)政府支出增加或減少時，國民收入增加或減少量為：即IS曲線右移或左移：稅收增加或減少時，國民收入減少或增加量為:即IS曲線左移或右移：7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)總結(jié)：增加政府支出或減稅——膨脹（擴張）性財政政策，IS曲線向右上方移動。減少政府支出或增稅——緊縮性財政政策，IS曲線向左上方移動。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)四、產(chǎn)品市場的失衡及其調(diào)整AI<Sry0ISBCI>S

Dr0y0y1產(chǎn)品市場的失衡r1I>S,供不應求，r不變，Y增加；I<S,供過于求，r不變，Y減少。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)

第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給古典：投資與儲蓄相等時，決定利率；凱恩斯：否認古典的觀點，認為利率由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定。貨幣的實際供給量是一個外生變量。二、貨幣需求動機貨幣的需求：人們在不同條件下出于各種考慮對持有貨幣的需要。財富的持有形式可以以持有貨幣的形式。持有貨幣的機會成本是利息。凱恩斯認為，人們損失利息持有貨幣，主要有三個動機：7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)（1）交易動機：為了進行正常的交易活動而需要貨幣。出于交易動機的貨幣需求量主要取決于收入。（2）謹慎動機或預防動機：為預防意外支出而持有貨幣的動機。這一貨幣需求量大體上和收入成正比。交易動機和預防動機的貨幣需求量與收入的關系可表示為：L1=L1（y）=ky（3）投機動機：為了抓住購買有價證券的機會而持有貨幣的動機。債券價格=債券收益/利率（P=R/r）預期債券價格上漲，買進債券，預期債券價格下降（即利率上升），賣出債券，持有貨幣——投機需求投機性貨幣需求量與利率的關系可表示為：L2=L2（r）=A-hr7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)L1Y00r0L2rL1=kYL2=-hr交易和預防動機的貨幣需求量投機性動機貨幣需求量凱恩斯陷阱（或流動性陷阱）7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)三、流動偏好陷阱當利率極高時，投機性貨幣需求為零。因為人們認為利率不可能再上升了，即有價證券價格不可能再下降了，所持有的貨幣全部購買有價證券。當利率極低時，人們認為利率不可能再下降了，即有價證券價格不可能再上升了，所持有的有價證券全部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意持在手中，這稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)回顧與總結(jié)：凱恩斯的三個基本心理規(guī)律邊際消費傾向遞減規(guī)律：闡明了消費的不足，進而總需求不足；資本邊際效率遞減規(guī)律表明只有利率r不斷降低，投資才會不斷增加；流動性陷阱表明利率有最低值不會一直持續(xù)下降，表明投資亦不會一直增加下去。第二、第三個基本心理規(guī)律共同闡明了投資不足進而總需求不足。政府政策取向：刺激消費、刺激投資7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)四、貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預防需求和投機需求的總和，函數(shù)可表示為：L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr實際貨幣量=名義貨幣量/價格指數(shù)m=M/P或M=Pm名義貨幣需求函數(shù)：L=（ky-hr）P7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)貨幣需求曲線L(m)L2=L2(r)L1=L1(y)0(a)rL1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hrL(m)L1L2L3r0r0不同收入的貨幣需求曲線L2L1L=L1+L2L(m)0(b)r7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)五、其他貨幣需求理論1、貨幣需求的存貨理論鮑莫、托賓提出認為人們持有貨幣的交易需求量會隨著收入增加而增加，隨利率上升而減少。公式為：tc為現(xiàn)金和債券之間的交易成本；y為人們月初的收入；r為利率。2、貨幣需求的投機理論（托賓）認為人們根據(jù)收益和風險的選擇來安排資產(chǎn)組合。貨幣需求不僅受當前利率變動的影響，也會受預期資本盈虧的影響。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)六、貨幣供求均衡和利率的決定貨幣供給分狹義和廣義M1（狹義）=硬幣+紙幣+銀行活期存款M2（廣義）=M1+定期存款M3（更廣）=M2+流動資產(chǎn)或貨幣替代物貨幣供給（M1）是一個存量，是一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。是一個外生變量，與利率無關貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線注意：貨幣供給量通常指的是實際貨幣供給量m。m=M/P7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)LL(m)0(b)rr0r1m0m1m2貨幣供給曲線的移動L3L1L2L(m)r1r2r0貨幣需求曲線的移動r0m貨幣需求和供給的均衡L(m)Lm=M/P0(a)rEr07/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導m=L1（y）+L2（r）=ky—hrL1增加，L2減少L1增加是因為y增加；L2減少是因為r上升收入增加，利率上升；收入減少，利率下降滿足貨幣市場的均衡條件下的收入y與利率r的關系的曲線，稱為LM曲線。公式：m=ky—hr或y=hr/k+m/k或r=ky/h-m/h7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)當貨幣市場實現(xiàn)均衡時，即L=M時，表示國民收入和利息率同方向變動關系的曲線。向右上方傾斜。12340r（%）LM5001000150020002500y（億美元）LM曲線7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)1023401324rryy00250250750750500500100010001250125025050075010001250250500750100012505002500200015001000（3）交易需求（2）貨幣供給（4）貨幣市場均衡（1）投機需求m=m1+m2LMLM曲線推導圖m1=L1(y)m2=L2(r)m=L1(y)+L2(r)m1m1m2m27/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)二、LM曲線的斜率因為公式為：所以斜率取決于公式中的k和h的值

是LM曲線的斜率。k不變時，h越大，貨幣需求對利率越敏感，斜率越小，LM曲線越平坦。h不變時，k越大，貨幣需求對收入越敏感，斜率就越大，LM曲線越陡峭。主要取決于貨幣的投機需求，即h的大小7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)當利率降得很低時，貨幣的投機需求將是無限的，即凱恩斯陷阱或流動偏好陷阱，貨幣的投機需求曲線是一條水平線，因此，LM曲線也是水平的。利率上升到極高時，貨幣的投機需求量將等于零。貨幣的投機需求曲線是一條垂線，LM也相應為垂線。如圖：7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)00rryy00（3）（2）（4）（1）LMLM曲線的三個區(qū)域圖m1m1m2m2r2r1r3古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯區(qū)域7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)凱恩斯區(qū)域：政府實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，不能降低利率，也不能增加收入，政策無效。而實行擴張性財政政策，IS曲線右移，利率不變，而收入增加，政策效果極大。古典區(qū)域：政府實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，不但會降低利率，還會增加收入，政策效果極大。而實行擴張性財政政策，IS曲線右移，只會提高利率，而收入不會增加，政策無效。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)三個區(qū)域的劃分和特征也可以從LM曲線的表達式中得到說明：k/h是LM曲線的斜率h=0時，k/h為無窮大，LM曲線為一條垂線，即古典區(qū)域；h為無窮大時，k/h為零，LM曲線為一條水平線，即凱恩斯區(qū)域；h大于零小于無窮大時，k/h為正數(shù)，LM曲線為一條向右上方傾斜的曲線。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)00rryy00（3）交易需求（2）貨幣供給（4）貨幣市場均衡（1）投機需求LM貨幣投機需求曲線移動圖m1m1m2m2mLM′7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)00rryy00（3）交易需求（2）貨幣供給（4）貨幣市場均衡（1）投機需求LM貨幣交易需求曲線移動圖m1m1m2m2mLM′7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)三、LM曲線的移動1、貨幣投機需求曲線移動：貨幣投機需求增加，投機需求曲線右移，使LM曲線左移2、貨幣交易需求曲線移動：貨幣交易需求減少，交易需求曲線右移，使LM曲線右移注意：1、2是指貨幣投機需求曲線和貨幣交易需求曲線斜率不變的情況，即k、h不變；如果k、h變化，LM曲線旋轉(zhuǎn)。h由小變大，LM曲線由陡變緩k由小變大，LM曲線由緩變陡7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)00rryy00（3）交易需求（2）貨幣供給（4）貨幣市場均衡（1）投機需求LM貨幣供給變動使LM曲線移動m1m1m2m2mm`LM′7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)3、貨幣供給量變動：貨幣供給增加，LM曲線右移，利率下降，國民收入增加。——膨脹性貨幣政策貨幣供給減少，LM曲線左移，利率上升，國民收入減少?！o縮性貨幣政策4、價格水平的變化：（m=M/P）M不變，P下降，m增加，LM曲線右移M不變，P上升，m減少，LM曲線左移7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)四、貨幣市場的失衡及其調(diào)整L>m，貨幣需求大于供給，Y不變，r提高；L<m，貨幣供給大于需求，Y不變，r下降。AL>mLMy0r10yrr0

BL<mCD貨幣市場失衡7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)第五節(jié)IS—LM分析一、兩個市場同時均衡的利率和收入凱恩斯的循環(huán)論：利率通過投資影響收入，而收入通過貨幣需求又影響利率。即收入依賴于利率，而利率又依賴于收入。7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)IS曲線上，產(chǎn)品市場均衡LM曲線上，貨幣市場均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的收入與利率的組合點只有一個，即IS與LM的交點上。如圖：如果已知：i=1250-250r,s=-500+0.5y;M=m=1250,L=0.5y+1000-250r可以，由i=s求出IS曲線：y=3500-500r(1)由L=m求出LM曲線：y=500+500r(2)(1)、(2)聯(lián)立解方程組：r=3，y=20007/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)yrLMIS（%）432101000150020002500E產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡圖7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)非均衡分析1、產(chǎn)品市場的非均衡：A（ia=sa）B（ib<sb）D（id>sd）C（ic=sc）rr1r2Oy7/24/2023河北金融學院經(jīng)濟學專業(yè)2、貨幣市場的非均衡：A（La=ma）B（Lb