營運資金管理(-)課件2

第五章營運資金

現(xiàn)金管理應收賬款管理存貨管理重點：現(xiàn)金預算應收賬款信用條件的決策存貨的經(jīng)濟批量難點：應收賬款信用政策的確定營運資金的含義1.營運資金指流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。2.流動資產(chǎn)指可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。3.流動負債指將在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?。第一?jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標

現(xiàn)金的持有動機和成本

最佳現(xiàn)金持有量的確定

現(xiàn)金日常管理

現(xiàn)金預算

一、現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標

廣義現(xiàn)金：包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。

狹義現(xiàn)金：僅指庫存現(xiàn)金。（一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容編制現(xiàn)金預算最佳現(xiàn)金余額的確定做好日?，F(xiàn)金收支管理工作

（二）現(xiàn)金管理的目標現(xiàn)金持有量能滿足企業(yè)各種業(yè)務往來的需要將閑置資金減少到最低限度基本目標：如何在現(xiàn)金的流動性與收益性之間作出合理的選擇判斷企業(yè)現(xiàn)金管理的目的應當是在收益性與流動性之間作出權衡。企業(yè)應把閑置現(xiàn)金投入到流動性高、風險性低、交易期限短的金融工具中，以期獲得較多的收入(

)T二、現(xiàn)金的持有動機和成本（一）現(xiàn)金的持有動機

交易動機

預防動機

投機動機企業(yè)為滿足經(jīng)常發(fā)生的業(yè)務需要而持有現(xiàn)金為應付意外的現(xiàn)金需求而持有現(xiàn)金企業(yè)為能趁機利用潛在的獲利機會而持有現(xiàn)金選擇企業(yè)為交易動機持有的現(xiàn)金可用于（）。

A．繳納稅款

B．派發(fā)股利

C．證券投機

D．災害補貼各種持有現(xiàn)金的動機中，屬于應付未來現(xiàn)金流入和流出意外波動的動機是（）。

A．交易動機

B．預防動機

C．投機動機

D．長期投資動機ABB（二）現(xiàn)金的成本

持有成本轉換成本短缺成本

持有成本

指企業(yè)因持有現(xiàn)金而放棄的再投資收益和增加的相應的管理費用。再投資收益：一般指將現(xiàn)金投資于有價證券所獲得的收益。

某企業(yè)持有現(xiàn)金10萬元，若投資于證券，可以獲得10%的收益率，即現(xiàn)金的再投資收益為1萬元。持有成本持有成本管理費用指企業(yè)為了對所持有的現(xiàn)金進行管理而發(fā)生的費用。

管理人員的工資必要的安全設施轉換成本指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。交易費用

固定費用與轉換次數(shù)有關

變動費用與委托成交金額有關指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本短缺成本

直接損失由于現(xiàn)金短缺而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及投資受到影響而造成的損失

間接損失由于現(xiàn)金的短缺而給企業(yè)帶來的無形損失。選擇通常情況下，企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本（）。

A．與現(xiàn)金余額成反比

B．與現(xiàn)金余額成正比

C．是固定成本

D．是決策的無關成本

B三、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）現(xiàn)金持有量與現(xiàn)金成本的關系

現(xiàn)金持有量成本少多持有成本

小大轉換成本

大小短缺成本

大小（二）成本分析模式前提：不考慮現(xiàn)金轉換成本方法：對持有成本和短缺成本進行分析目的：找出最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量短缺成本管理成本機會成本總成本總成本例題某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，其相應的成本資料如下：

方案項目ABCD現(xiàn)金持有量20000300004000050000機會成本率10%10%10%10%管理費用1000100010001000短缺成本6000400020001200方案機會成本管理費用短缺成本總成本A2000100060009000B3000100040008000C4000100020007000D5000100012007200最佳現(xiàn)金持有量測算表C方案總成本最低，該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量應為40000元。判斷在利用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量時，可以不考慮現(xiàn)金管理成本的影響(）。在利用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量,就是計算出現(xiàn)金持有成本、轉換成本和短缺成本之和的最低點。（）ＴF四、現(xiàn)金的日常管理（一）現(xiàn)金回收管理企業(yè)賬款回收流程客戶郵局企業(yè)總部企業(yè)的開戶銀行清算系統(tǒng)企業(yè)的開戶銀行郵寄時滯處理時滯轉賬時滯1.建立多個收款中心縮短帳單和支票的往返郵寄時間縮短支票兌現(xiàn)所需的時間2.鎖箱法縮短了支票的郵寄時間消除了處理時滯(二)現(xiàn)金支出管理任務:

金額上和時間上的控制方法:

1.延緩應付款的支付

2.合理使用現(xiàn)金“浮游量”

(三)現(xiàn)金的綜合管理1.力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步

2.建立健全現(xiàn)金的內(nèi)部牽制制度

3.遵守國家關于庫存現(xiàn)金適用范圍的管理規(guī)定

4.做好銀行存款的管理工作

5.適當進行證券投資五、現(xiàn)金預算（一）含義現(xiàn)金預算是企業(yè)合理估計未來一定時期的現(xiàn)金收支狀況，并對預期差異采取相應對策的活動。（二）現(xiàn)金預算的內(nèi)容

現(xiàn)金收入預算期內(nèi)可動用的現(xiàn)金總額

期初現(xiàn)金余額預算期內(nèi)現(xiàn)金收入

現(xiàn)金支出預算期內(nèi)可能發(fā)生的全部支出購貨支出工資支出投資支出

……

現(xiàn)金余缺預算期的內(nèi)現(xiàn)金的多余或不足現(xiàn)金融通對現(xiàn)金多余的處置與不足的彌補

現(xiàn)金多余可用于償還已有借款或進行短期投資；現(xiàn)金不足，要向銀行取得新的借款。（期初借款，期末還款）（三）現(xiàn)金預算的編制1.編制現(xiàn)金預算的依據(jù)以日常業(yè)務預算和特種決算為基礎編制

2.現(xiàn)金預算編制的流程銷售預算→生產(chǎn)預算→直接材料消耗及采購預算→直接工資及其他直接支出預算→制造費用預算→產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算→經(jīng)營及管理費用預算→特種決策預算→現(xiàn)金預算3.收支預算法編制現(xiàn)金預算摘要一季度二季度三四全年期初現(xiàn)金余額加：現(xiàn)金收入減：現(xiàn)金支出現(xiàn)金余缺現(xiàn)金融通例題某企業(yè)2001年現(xiàn)金預算如下表所示，預算中發(fā)生的現(xiàn)金多余或不足，通過取得或歸還借款解決。假設銀行借款的金額為1000元的倍數(shù)，利率為10%。該企業(yè)需要保留的現(xiàn)金余額為2000元。要求根據(jù)表中的所列資料，通過計算填列表中用字母表示的項目。

項目1季度2季度3季度4季度期初現(xiàn)金余額1000本期現(xiàn)金收入310003350039500本期現(xiàn)金支出300003700040000現(xiàn)金多余或不足-590011000向銀行借款歸還銀行借款借款利息期末現(xiàn)金余額ABCDEFGHJ400LPNM20002000200041400800021002100459008000K2600260021002100第二節(jié)應收賬款管理應收賬款管理的目標與內(nèi)容（理解）應收賬款的功能與成本（掌握）信用政策的制定（掌握）應收賬款的日常管理（了解）應收賬款：是企業(yè)因對外賒銷產(chǎn)品、材料、供應勞務等而應向購貨或接受勞務的單位收取的款項。產(chǎn)生的原因：銷售與收款的時間差商業(yè)競爭一、應收賬款管理的目標與內(nèi)容（一）應收賬款管理的目標充分發(fā)揮應收賬款功能，盡可能降低應收賬款的成本，最大限度地提高應收賬款投資收益。（二）應收賬款管理的內(nèi)容制定合理的應收賬款信用政策進行應收賬款的投資決策做好應收賬款的日常管理工作，防止壞賬發(fā)生二、應收賬款的功能與成本（一）應收賬款的功能促進銷售減少存貨（二）應收賬款的成本機會成本管理成本壞賬成本應收賬款機會成本

=維持賒銷業(yè)務所需要的資金×資金成本率維持賒銷業(yè)務所需要的資金

=應收賬款平均余額×變動成本÷銷售收入

=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額

=年賒銷額÷360×平均收賬天數(shù)機會成本資金投放于應收賬款上所上所喪失的其他收入例題若某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為1000000元，應收賬款周轉期為45天，變動成本率為80%，資金成本為10%。試計算應收賬款的機會成本？應收賬款平均余額=1000000÷360×45=125000（元）維持賒銷業(yè)務所需要的資金應收賬款機會成本=125000×80%=100000（元）=100000×10%=10000（元）答案管理成本管理應收賬款所支付的一切費用。壞賬成本應收賬款因故不能收回而發(fā)生的壞賬損失。三、信用政策的制定信用標準信用條件收賬政策（一）信用標準

企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而要求對方必須具備的最低條件，一般以壞賬損失率表示。1.信用標準的定性分析同行業(yè)競爭對手的情況企業(yè)承擔違約風險的能力客戶的資信程度（5C）

品質（character）能力（capacity）資本（capital）抵押品（collateral）經(jīng)濟狀況（conditions）選擇下列各項中，企業(yè)制訂信用標準時不予考慮的因素是（）。

A．同行業(yè)競爭對手的情況

B．企業(yè)自身的資信程度

C．客戶的資信程度

D．企業(yè)承擔違約風險的能力B2.信用標準的定量分析制定信用等級評價標準確定客戶的信用等級進行風險排隊，確定風險等級選擇信用標準是企業(yè)可以接受的客戶的信用程度，其判斷標準是（）。

A．賒銷比率

B．預計壞帳損失率

C．應收帳款回收期

D．現(xiàn)金折扣B（二）信用條件

企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件。

1.信用條件的構成信用期限折扣期限現(xiàn)金折扣表示形式：2/10，1/20，n/30信用期限的兩難抉擇：信用期限短，應手賬款的機會成本和壞賬損失相應低，但不利于擴大銷售；信用期限長，可擴大銷售，但應手賬款成本加大。理論上講：只要延長信用期限增加的收入大于相應增加的成本，就可以延長信用期限。2.信用條件的選擇例題某企業(yè)預測年度的賒銷收入凈額為2280萬元，其信用條件是N/30，變動成本率60%，資金成本率為18%。假設企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案：A方案維持N/30的信用條件，B方案將信用條件放寬到N/60，C方案將信用條件放寬到N/90，各備選方案具體資料如下：

項目A（N/30）B（N/60）C（N/90）年賒銷額200024002600平均收賬天數(shù)306090維持賒銷業(yè)務所需資金167240396壞賬損失45.672132收賬費用23.44056

項目A（N/30）B（N/60）C（N/90）年賒銷額變動成本200012002400144026001584信用成本前收益8009601056信用成本：機會成本壞賬損失收賬費用小計30.0645.623.499.0643.27240155.271.2813256259.28信用成本后收益700.94804.8796.72例：某企業(yè)采用賒銷方式銷售價產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位售價為20元，單位產(chǎn)品的變動成本為15元，固定成本總額為400000元沒。當該企業(yè)沒有對客戶提供現(xiàn)金折扣時，該產(chǎn)品的年銷售量為100000件，應收賬款的平均回收期為45天，壞賬損失率為2%。為了增加銷售，同時加速應收帳款的回收，企業(yè)考慮給客戶提供“2/10，n/60”的信用條件，估計采用這一新的信用條件后，銷售量將增加20%，該企業(yè)的生產(chǎn)能力有剩余。試選擇對企業(yè)最有利的信用條件。例題信用條件分析評價表

方案信用條件項目舊的信用條件新的信用條件n/452/10，n/60年賒銷額-現(xiàn)金折扣-變動成本2000000

—15000002400000336001800000信用成本前收益500000566400-信用成本：應收賬款機會成本壞帳損失37500400002500024000信用成本后收益422500517400（三）收賬政策

當客戶超過信用期限而仍未付款時企業(yè)采取的收賬策略。

對過期較短的客戶對過期稍長的客戶對過期較長的客戶對過期很長的客戶原則：在收賬費用和所減少的損失之間做出權衡。選擇由信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等三要素構成的付款要求是（）。

A．信用標準

B．信用條件

C．資信程度

D．收帳方針B四、應收賬款的日常管理日常管理措施：

應收賬款追蹤分析應收賬款賬齡分析應收賬款收現(xiàn)率分析應收賬款準備金制度第三節(jié)存貨管理存貨管理的目標存貨的功能與成本存貨的經(jīng)濟批量決策一、存貨管理的目標存貨：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了生產(chǎn)或銷售而儲備的物資。目標：如何在其成本與收益之間進行利弊權衡，實現(xiàn)二者的最佳組合。二、存貨的功能與成本（一）功能保持生產(chǎn)的連續(xù)進行保證銷售的需要

降低進貨成本維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本

（二）成本

1.進貨成本采購成本訂貨成本

2.儲存成本存貨儲存過程中發(fā)生的存貨占用資金應支付的利息或占用資金的機會成本、倉儲費用、保險費用及存貨毀損變質損失。

3.缺貨成本由于存貨儲備不足給企業(yè)造成的損失。三、存貨經(jīng)濟批量決策

存貨的經(jīng)濟批量是指能使存貨的總成本達到最低的訂貨數(shù)量。

存貨總成本=訂貨成本+儲存成本+缺貨成本建立存貨基本經(jīng)濟批量模型的前提條件：企業(yè)全年存貨需要量已知存貨的耗用（或銷售）均衡發(fā)生存貨的價格穩(wěn)定且不存在價格折扣不存在市場短缺，存貨能夠即時補充不允許出現(xiàn)缺貨總成本經(jīng)濟批量

總成本

儲存成本訂貨成本A某種存貨年需要量

B平均每次訂貨成本

C存貨年度單位儲存成本

Q經(jīng)濟批量

TC存貨相關總成本

TC=A/Q*B+Q/2*C

令TC’=0則：-A/Q2*B+1/2C=0Q=√２AB/C=TC√2ABC

全年進貨批次：N=A/Q

經(jīng)濟批量平均占用資金：W=QP/2例題某企業(yè)全年需要假材料1200公斤，每一次的訂貨成本為400元，單位儲存成本6元，材料單價為200元。計算經(jīng)濟訂貨批量、存貨相關總成本、全年最佳訂貨批刺激經(jīng)濟批量平均占用資金。已知：A=1200B=400C=6小結

1.營運資金概述2.現(xiàn)金的管理3.應收賬款管理4.存貨管理現(xiàn)金的持有動機和成本現(xiàn)金最佳持有量應收賬款的功能與成本信用政策的制定（第14講）考場作文開拓文路能力?分解層次(網(wǎng)友來稿)江蘇省鎮(zhèn)江中學陳乃香說明：本系列稿共24講，20XX年1月6日開始在資源上連載【要義解說】文章主旨確立以后，就應該恰當?shù)胤纸鈱哟?，使幾個層次構成一個有機的整體，形成一篇完整的文章。如何分解層次主要取決于表現(xiàn)主旨的需要?！静呗越庾x】一般說來，記人敘事的文章常按時間順序分解層次，寫景狀物的文章常按時間順序、空間順序分解層次；說明文根據(jù)說明對象的特點，可按時間順序、空間順序或邏輯順序分解層次；議論文主要根據(jù)“提出問題－—分析問題——解決問題”順序來分解層次。當然，分解層次不是一層不變的固定模式，而應該富于變化。文章的層次，也常常有些外在的形式：1．小標題式。即圍繞話題把一篇文章劃分為幾個相對獨立的部分，再給它們加上一個簡潔、恰當?shù)男祟}。如《世界改變了模樣》四個小標題：壽命變“長”了、世界變“小”了、勞動變“輕”了、文明變“綠”了。2．序號式。序號式作文與小標題作文有相同的特點。序號可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”……從全文看，序號式干凈、明快；但從題目上看，卻看不出文章內(nèi)容，只是標明了層次與部分。有時序號式作文，也適用于敘述性文章，為故事情節(jié)的展開，提供了明晰的層次。3．總分式。如高考佳作《人生也是一張答卷》。開頭：“人生就是一張答卷。它上面有選擇題、填空題、判斷題和問答題，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手來書寫，人生的答卷卻要用行動來書寫。”主體部分每段首句分別為：選擇題是對人生進行正確的取舍，填空題是充實自己的人生，判斷題是表明自己的人生態(tài)度，問答題是考驗自己解決問題的能力。這份“試卷”設計得合理而且實在，每個人的人生都是不同的，這就意味著這份人生試卷的“答案是豐富多彩的”。分解層次，應追求作文美學的三個價值取向：一要勻稱美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料詳寫，什么材料略寫，要通盤考慮。自然段是構成文章的基本單位，恰當劃分自然段，自然就成為分解層次的基本要求。該分段處就分段，不要老是開頭、正文、結尾“三段式”，這種老套的層次顯得呆板。二要波瀾美。文章內(nèi)容應該有張有弛，有起有伏，如波如瀾。只有這樣才能使文章起伏錯落，一波三折，吸引讀者。三要圓合美。文章的開頭與結尾要遙相照應，把開頭描寫的事物或提出的問題，在結尾處用各種方式加以深化或回答，給人首尾圓合的感覺?！纠慕馄省吭掝}：忙忙，不亦樂乎忙，是人生中一個個步驟，每個人所忙的事務不同，但是不能是碌碌無為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂乎。忙是問號。忙看似簡單，但其中卻大有學問。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦樂乎，卻并不簡單。人生如同一張地圖，我們一直在自己的地圖上行走，時不時我們眼前就出現(xiàn)一個十字路口，我們該向哪兒，面對那縱軸橫軸相交的十字路口，我們該怎樣選擇?不急，靜下心來分析一下，選擇適合自己的坐標軸才是最重要的。忙就是如此，選擇自己該忙的才能忙得有意義。忙是問號，這個問號一直提醒我們要忙得有意義，忙得不亦樂乎。忙是省略號。四季在有規(guī)律地進行著冷暖交替，大自然就一直按照這樣的規(guī)律不停地忙，人們亦如此。為自己找一個目標，為目標而不停地忙，讓這種忙一直忙下去。當目標已達成，那么再找一個目標，繼續(xù)這樣忙，就像省略號一樣，毫無休止地忙下去，翻開歷史的長卷，我們看到牛頓在忙著他的實驗；愛迪生在忙著思考；徐霞客在忙著記載游玩；李時珍在忙著編寫《本草綱目》。再看那位以筆為刀槍的充滿著朝氣與力量的文學泰斗魯迅，他正忙著用他獨有的刀和槍在不停地奮斗。忙是省略號，確定了一個目標那么就一直忙下去吧!這樣的忙一定會忙出生命靈動的色彩。忙是驚嘆號。世界上的人都在忙著自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜為回報。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的發(fā)現(xiàn)而得到了圓滿的休止符；愛因斯坦在忙，以相對論的問世而畫上了驚嘆號；李白的忙，以那豪放的詩歌而有了很大的成功；張衡的忙，因為那地動儀的問世而讓世人仰慕。每個人