商貿(mào)零售行業(yè)周報(bào)：“618”綜合電商發(fā)展趨緩直播電商增速較快

證券研究報(bào)告O上海證券SHANGHAISECURITIES增持（維持）行業(yè)：日期： 2023年06證券研究報(bào)告O上海證券SHANGHAISECURITIES增持（維持）行業(yè)：日期： 2023年06月24日分析師：彭轂Tel:-mail: pengyi@SAC編號(hào)：S0870521100001分析師：張洪樂(lè)Tel:-mail: zhanghongle@SAC編號(hào)：S0870523040004行業(yè)周報(bào)最近一年行業(yè)指數(shù)與滬深300比枝相關(guān)報(bào)告：《社拿延臻茨蘇態(tài)勢(shì)，建議關(guān)注黃金珠寶及電商》——2023年06月17日《5月社卒同比増長(zhǎng)12.7%,兩年復(fù)合増速2.6%>——2023年06月16日《孩子王并購(gòu)樂(lè)友國(guó)際柘展北方市場(chǎng)，龍頭版圖再擴(kuò)張》——2023年06月10日“618"綜合電商發(fā)展趨緩，直播電商增

速較快——行業(yè)周報(bào)（20230619?0621）■周度核心觀點(diǎn)：電商：“618”綜合電商發(fā)展趨緩，直播電商増速仍較快?！?18”大促結(jié)束，根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，5月31日20:00-6月18日24:00,綜合電商平臺(tái)、直播平臺(tái)累積銷售額為7987億元，同比+14.77%,其中綜合電商同比+5.4%,直播電商同比+27.6%?？傮w來(lái)看，綜合電商增速趨緩，直播電商雖仍保持較快速度増長(zhǎng)，但規(guī)模占比僅為23%,且不及上年124%的高增速。分平臺(tái)來(lái)看，天貓銷售額居首位,用戶、商家規(guī)模、成交三項(xiàng)指標(biāo)全面正增長(zhǎng)，短視頻和直播也取得高速增長(zhǎng)，此外中小商家也成為今年淘寶天貓618關(guān)注的對(duì)象。京東618增速超預(yù)期，再創(chuàng)新的紀(jì)錄，大量的品牌商家獲得了亮眼的增長(zhǎng)，圍繞著“多、快、好、省”的主題公布了一系列數(shù)據(jù)，更加強(qiáng)調(diào)全渠道協(xié)同。拼多多618期間除手機(jī)之外，家電品牌的全品類銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)113%o牡音電商直播累計(jì)時(shí)長(zhǎng)達(dá)4202萬(wàn)小時(shí)，掛購(gòu)物車鏈接的短視頻播放了1309億次，整體銷量同比增長(zhǎng)了66%。其中，貨架場(chǎng)景抖音商城的銷量同比增長(zhǎng)達(dá)177%0快手電商訂單量同比上年增長(zhǎng)近四成,買家數(shù)同比增長(zhǎng)近三成，品牌商品GMV同比增長(zhǎng)超200%,短視頻掛車下單訂單量同比增長(zhǎng)近210%,搜索支付GMV同比增長(zhǎng)近130%0近期，阿里繼續(xù)調(diào)整組織架構(gòu)，張勇9月將卸任阿里集團(tuán)螢事長(zhǎng)和CEO,此后將專職擔(dān)任阿里云智能集團(tuán)螢事長(zhǎng)兼CEO,蔡崇信將出任阿里集團(tuán)螢事會(huì)主席，吳泳銘出任阿里集團(tuán)CEO；此外馬云指出淘寶天貓未來(lái)三個(gè)方向?yàn)椋夯貧w淘寶、回心用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)，集團(tuán)未來(lái)將迎來(lái)多項(xiàng)管理制度的改革。我們認(rèn)為，綜合電商平臺(tái)增速逐漸趨緩，各個(gè)平臺(tái)將不斷尋求突破方式來(lái)應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)乏力，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。建議關(guān)注：阿里巴巴、京東集團(tuán)、美團(tuán)、拼多多、唯品會(huì)；焦點(diǎn)科技、返利科技、值得買、新華都。傳統(tǒng)零售：5月社零同比増長(zhǎng)12.7%,邊際増速放緩。2023年5月，我國(guó)讓零總鐘為3.78萬(wàn)億元，同比+12.7%（前值為18.4%）,兩年復(fù)合増速+2.6%;1-5月社零總額為18.76萬(wàn)億元，同比+9.3%,兩年復(fù)合增速+3.7%o從消費(fèi)類型看，5月商品零售同比+10.5%,兩年復(fù)合增速為2.5%;餐飲收入+35.1%,兩年復(fù)合增速為3.3%。1?5月商品零售同比+7.9%;餐飲同比+22.6%o我們推算5月線.下零售額（社零總額?實(shí)物0上海證券 行業(yè)周報(bào)??1網(wǎng)上商品零售額）為2.69萬(wàn)億元，同比+13.48%（較4月-3.58pct）,兩年復(fù)合增速為-0.8%：推算1-5月線下零售額增速為8.23%。1-5月限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長(zhǎng)8.0%、6.8%、6.0%.11.4%,超市零售額同比下降0.3%o社會(huì)消費(fèi)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，實(shí)體店零售逐步改善，2023年各項(xiàng)促消費(fèi)政策進(jìn)一步顯效發(fā)力，新消費(fèi)模式不斷拓展，消費(fèi)回升態(tài)勢(shì)有望持續(xù)，將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售、孩子王。黃金珠寶：黃金珠寶是今年以來(lái)銷售増長(zhǎng)以及景氣度景高的細(xì)分行業(yè)，行業(yè)整體消費(fèi)復(fù)蘇優(yōu)于預(yù)期，需求補(bǔ)釋放+金價(jià)上行+黃金新工藝驅(qū)動(dòng)共同催化。5月限額以上單位金銀珠寶零售額同比增長(zhǎng)24.4%,増速環(huán)比4月份-20.3pct;1?5月金銀珠寶同比增長(zhǎng)19.5%,增速環(huán)比+1pcto據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，“五一"假期金銀珠寶銷售額同比增長(zhǎng)22.8%?！?18”大促黃金珠寶表現(xiàn)亮眼，京東“618”活動(dòng)開始4小時(shí)，黃金珠寶品類整體成交額同比增長(zhǎng)超100%,其中黃金品類増長(zhǎng)5倍，周大生品牌成交額同比増長(zhǎng)超50倍。唯品會(huì)戰(zhàn)報(bào)顯示，升級(jí)類消費(fèi)如黃金珠寶，銷量同比增長(zhǎng)30%以上。黃金珠寶板塊在五一假期、520、母親節(jié)、618等節(jié)日催化下，送禮等消費(fèi)需求釋放，我們認(rèn)為行業(yè)景氣度仍可延續(xù)，建議關(guān)注積極拓店與產(chǎn)品工藝較強(qiáng)的頭部品牌商。建議關(guān)注：周大生、老鳳祥、潮宏基?！霰局苄星榛仡櫍罕局埽?023.06.19-2023.06.21）,商貿(mào)零售（中信）指數(shù)下跌4.41%,跑輸滬深300指數(shù)1.91pct,本周，商貿(mào)零售板塊在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第26位，商貿(mào)零售板塊唯一上漲的子行業(yè)為醫(yī)療美容?！鲂袠I(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤：傳統(tǒng)零售：全國(guó)最大體量重奢萬(wàn)象城誕生，華中首座萬(wàn)象天地落戶南昌；Babycare北京首店開業(yè)；王府井奧萊UPTOWN將在2023年底開業(yè)；宜家“最小型門店”在悉尼開業(yè)。電商：618全網(wǎng)總體銷售額為7987億元；京東618言犀虛擬主播已帶動(dòng)商家成交額較2022年11.11增長(zhǎng)超246%:淘寶天貓618用戶、商家規(guī)模、成交三項(xiàng)指標(biāo)全面正增長(zhǎng)：拼多多618年輕品牌手機(jī)銷量同比超過(guò)500%;唯品會(huì)核心品類相比2022年銷量整體漲幅達(dá)20%以上：快手618期間訂單量同比2022年增長(zhǎng)近四成；抖音618整體銷量同比增長(zhǎng)了66%：馬云指出南寶天貓未來(lái)三個(gè)方向，張勇9月卸任阿里集團(tuán)董事長(zhǎng)和CEO：快手磁力引擎上線“快手指數(shù)"平臺(tái)；微信上線“安靜模式"；視頻號(hào)小店上線先用后付功能。0上海證券 行業(yè)周報(bào)?? 1黃金珠寶：“618買金熱”持續(xù)升溫；珠寶首飾成為江蘇最受歡迎的品類；老福黃金布局新零售賽道?！鐾顿Y建議：維持商貿(mào)零售行業(yè)“増持”評(píng)級(jí)。投資主線一:建議關(guān)注以零售為王，重履約效率，倡“以實(shí)助實(shí)"，以供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)高筑護(hù)城河的京東集團(tuán);國(guó)內(nèi)電商基本盤穩(wěn)健，全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的阿里巴巴;盈利持續(xù)改善，重農(nóng)長(zhǎng)線發(fā)展，積極布局出海的拼多多;本地生活龍頭地位穏固，新零售業(yè)務(wù)打開第三増長(zhǎng)曲線的美團(tuán);聚焦品牌特賣的折扣電商龍頭唯品會(huì)。投資主線二：建議關(guān)注短期基本面邊際改善的超市龍頭，具有生鮮供應(yīng)鏈壁壘與規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的永輝超市;加速省外突破進(jìn)行全國(guó)化布局的家家悅;踐行密度經(jīng)濟(jì)的區(qū)域便利店龍頭紅旗連鎖;估值水平偏低且完善生鮮供應(yīng)鏈與線上布局的高鑫零售；深耕單容經(jīng)濟(jì).致力于建立本地生活母嬰生態(tài)的孩子王。投資主線三：建議關(guān)注疫后復(fù)蘇彈性較大的黃金珠寶龍頭，全渠道布局,加速拓店的周大生:百年黃金品牌且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的差駐;；產(chǎn)品渠道共同發(fā)展的時(shí)尚珠寶品牌潮宏基?！鲲L(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；政策趨嚴(yán)：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇：門店擴(kuò)張不及預(yù)期：新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型不及預(yù)期0上海證券 行業(yè)周報(bào)目錄TOC\o"1-5"\h\z1本周行情回願(yuàn) 5\o"CurrentDocument"1.1板塊行情 5\o"CurrentDocument"1.2個(gè)股行情 62行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤及大亨提醒 62.1行業(yè)要聞回顧 7\o"CurrentDocument"2.2行業(yè)資本動(dòng)態(tài) 12\o"CurrentDocument"2.3上市公司動(dòng)態(tài)跟蹤 13\o"CurrentDocument"2.4下周大事提醒 14\o"CurrentDocument"3風(fēng)險(xiǎn)提示 14圖圖1:本周主要指數(shù)漲跌幅 5圖2:今年以來(lái)主要指數(shù)漲跌幅 5B3:本周中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)區(qū)間漲跌幅對(duì)比 5圖4:本周零售子版塊漲跌幅 6B5:今年以來(lái)零售子版塊漲趺幅 6表*1：本周零售行業(yè)漲幅前五名個(gè)股 6<2:本周零售行業(yè)跌悟前五名個(gè)股 6表3:本周商貿(mào)零售上市公司重點(diǎn)公告 13表4:下周大亨提醒 14請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重矣聲明行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重要聲明行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重要聲明0上海證券 1本周行情回顧1.1板塊行情本周(2023.06.19-2023.06.21),商貿(mào)零售(中信)指數(shù)下跌4.41%,跑輸滬深300指數(shù)1.91pct。年初至今，商貿(mào)零售板塊下跌6.65%,跑輸滬深300指數(shù)6.46pcto本周，商貿(mào)零售板塊在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第26位，其中5個(gè)行業(yè)上漲，國(guó)防軍工(+2.00%)、汽車(+0.97%)、機(jī)械(+0.58%)領(lǐng)漲。圖2：今年以來(lái)主要揩數(shù)砌i幅圖1：本周主要指數(shù)漲跌幅6%4%2%3.52%0.39%■今年以來(lái)族跌幡0% -2%--4%^/-6%--0.20%575%書.65%-8%資料來(lái)源:Wind,上海證春冴覚所資料來(lái)源:Wind,上海g研5圖3：本周中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)區(qū)間漲跌幅對(duì)比3%2%1%0%1%2%3%4%5%擻■■■■■■■傳媒(中信)消*者眼務(wù)(中信)建材(中信)房地產(chǎn)(中信)育賈幸3%2%1%0%1%2%3%4%5%擻■■■■■■■傳媒(中信)消*者眼務(wù)(中信)建材(中信)房地產(chǎn)(中信)育賈幸(中信)建筑(中信)食品飲料(中信)有色金屬(中信)非銀行金融(中信)蘇合金融(中信)経工制造(中信)綜合(中信)醫(yī)藥(中信)吏通運(yùn)輸(中信)鋼鐵(中信)妨奴服?.(中信)基礎(chǔ)化工(中信)石油石化(中信)煤炭(中信)電子(中信)農(nóng)林牧漁(中信)電力設(shè)備及新能源(中信) 銀行(中信)家電(中信)通信(中信)電力及公用亨業(yè)(中信)妄機(jī)(中信)機(jī)M(中信)淺車(中信)國(guó)防軍工(中信) 責(zé)料來(lái)源:Wind,上海證券財(cái)充所商貿(mào)零售板塊子行業(yè)衰現(xiàn)：本周唯一上漲的子行業(yè)為醫(yī)療美容，漲幅為15.87%。今年以來(lái)，漲幅排名靠前的子行業(yè)分別為專行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重矣聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重矣聲明行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重矣聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重矣聲明0上海證券 業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、珠寶首飾及鐘表和貿(mào)易，漲幅分別為24.49%、8.49%和6.52%o圖4：本周享售子版塊派珠福20%15%10%5%0%-5%-10%-15%■本周拿售子版塊漲跌幅圖5:圖4：本周享售子版塊派珠福20%15%10%5%0%-5%-10%-15%■本周拿售子版塊漲跌幅圖5:■今年以來(lái)掌售子版塊漲跌幅CS專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)CS家電3CCS電商及服務(wù)CS其他連鎮(zhèn)CS百貨CS蔑市及便利店CS綜合業(yè)態(tài)CS費(fèi)易CS珠寶首飾及鐘表 CS醫(yī)療美容CS百貨CS家電3CCS*他連頰CS超市及便利店CS綜合業(yè)態(tài)cs電商及a務(wù)CSW易cs珠寶首飾及鐘41CS專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)Os醫(yī)療美容 賣料來(lái)源:Wind,上海證摹研覚所資料來(lái)源:Wind,上海證券研兗所1.2個(gè)股行情商貿(mào)零售行業(yè)重點(diǎn)公司市場(chǎng)表現(xiàn)：本周，商貿(mào)零售行業(yè)的主要116家上市公司中，9家公司上漲，101家公司下跌。商貿(mào)零售個(gè)股方面，本周漲幅較大的個(gè)股為：菜百股份(+9.8%)、蘇美達(dá)(+7.5%)、海印股份(+2.5%):跌幅較大的個(gè)股為：小商品城(-17.0%)、麗人麗妝(-11.3%)、匯嘉時(shí)代(-9.5%)O<1：本周零僖行業(yè)漲幅前五名個(gè)股 漲幅TOP5證券代碼證券筒稱 區(qū)間液跌幅(%) 最新市值(億元)1605599.SH菜百股份9.81012600710.SH蘇美達(dá)7.51103000861.SZ海印股份2.5524000151.SZ中成股份1.5435003010.SZ若羽臣1.228責(zé)料來(lái)源:Wind,上海證券研憑所表2：本周掌會(huì)行業(yè)跌幅前五名個(gè)股跌幅TOP5證券代碼證券簡(jiǎn)稱區(qū)間漲跌幡(%)暈新市值(億元)1600415.SH小商品城-17.04702605136.SH麗人麗妝-11.3473603101.SH匯嘉時(shí)代-9.5284000715.SZ中興商業(yè)-9.4305600250.SH南紡股份-8.618資料來(lái)源:Wind,上海證養(yǎng)裾充所2行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤及大事提醒 請(qǐng)務(wù)必閱讀尾莫費(fèi)要請(qǐng)務(wù)必閱讀尾莫費(fèi)要聲明 ~請(qǐng)務(wù)必閱讀尾莫費(fèi)要請(qǐng)務(wù)必閱讀尾莫費(fèi)要聲明 ~0上海證券 行業(yè)周報(bào)2.1行業(yè)要聞回顧1.傳統(tǒng)零售動(dòng)態(tài)跟蹤【全國(guó)最大體量重奢萬(wàn)象城誕生】重慶萬(wàn)象城北區(qū)（二期）開業(yè)。北區(qū)開業(yè)后，重慶萬(wàn)象城項(xiàng)目整體商業(yè)體量將達(dá)到50萬(wàn)平方米，成為目前國(guó)內(nèi)最大體量的重奢定位萬(wàn)象城。重慶萬(wàn)象城北區(qū)定位“先鋒潮流"，引入品牌240余個(gè)，其中，70余家為西南/重慶地區(qū)首店、旗艦店，致力打造城市潮流前沿地標(biāo)。北區(qū)開業(yè)后，重慶萬(wàn)象城品牌總數(shù)超過(guò)700個(gè)。（2023-06-19,聯(lián)商網(wǎng)）[Babycare北京首店開業(yè)】母嬰品牌Babycare北京首店在京西大悅城正式開業(yè)。2017年Babycare開始布局線下，到2023年6月18日，Babycare線下門店數(shù)達(dá)到100家，遍布北京、上海、廣州、深圳、杭州、蘇州、南京、武漢、長(zhǎng)沙、廈門等一二線城市。此外，通過(guò)進(jìn)駐全國(guó)連鎖商超、母嬰集合店，Babycare線下零售終端總數(shù)已超3萬(wàn)個(gè)。（2023-06-19,聯(lián)商網(wǎng)）【華中首座萬(wàn)象天地落戶南昌】華潤(rùn)萬(wàn)象生活官宣一組宣傳圖，赫然在列的是華中首座萬(wàn)象天地——南昌紅谷灘萬(wàn)象天地，南昌將是全國(guó)第五座萬(wàn)象天地項(xiàng)目。根據(jù)宣傳內(nèi)容顯示，此次華潤(rùn)打造的南昌紅谷灘萬(wàn)象天地是與江西天使集團(tuán)合作，其原址就是此前的天使金融廣場(chǎng)。整個(gè)項(xiàng)目商業(yè)建筑面積11萬(wàn)方，開工時(shí)間和竣工時(shí)間都是2023年。（2023-06-19,聯(lián)商網(wǎng)）【王府井奧萊UPTOWN將在2023年底開業(yè)】王府井集團(tuán)宣布旗下王府井奧萊品牌將正式進(jìn)駐世界之花假日廣場(chǎng)項(xiàng)目，以“王府井奧萊UPTOWN"為案名全新面市，這是王府井奧萊體系中首次推出的年輕力品牌線。項(xiàng)目分為兩期規(guī)劃，一期將于2023年底開業(yè)。三年內(nèi)，奧萊還將陸續(xù)接管世界之花二期。（2023-06-20,聯(lián)商網(wǎng)）【華盛商業(yè)首個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目落地珠海概洲】鐘珠海首家“奧特萊斯”合作項(xiàng)目，即深圳華盛商業(yè)（奧特萊斯）與珠海華桐（都會(huì)四季項(xiàng)目）合作備忘錄簽約儀式在鶴州新區(qū)籌備組管委會(huì)會(huì)議室舉行。此次華盛奧特萊斯落地鶴洲核心發(fā)展區(qū)，不僅是華盛商業(yè)的第一個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目，也是珠海首家“奧特萊斯”商業(yè)綜合體，預(yù)計(jì)2024年開業(yè)。（2023-06-20,聯(lián)商網(wǎng)）行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)重矣聲明 #0上海證券 分析師聲明作者具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，以勤勉盡貴的職業(yè)態(tài)度，抜立、客觀地出具本報(bào)告，并保證報(bào)告采用的信息均來(lái)自合規(guī)渠道，力求清晰、準(zhǔn)確地反映作者的研究觀點(diǎn)，結(jié)論不受任何第三方的挨意或影響。此外，作者薪酬的任何部分不與本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。公司業(yè)務(wù)資格說(shuō)明本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。投資評(píng)級(jí)體系與評(píng)級(jí)定義股票投資評(píng)級(jí)：分析師給出下列評(píng)級(jí)中的其中一項(xiàng)代表其根據(jù)公司基本面及（或）估值預(yù)期以報(bào)告日起6個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)相對(duì)于同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指教表現(xiàn)的看法。買入股價(jià)表現(xiàn)將強(qiáng)于基準(zhǔn)指數(shù)20%以上增持股價(jià)表現(xiàn)將強(qiáng)于基準(zhǔn)指數(shù)5-20%中性股價(jià)表現(xiàn)將介于基準(zhǔn)指數(shù)±5%之間減持股價(jià)表現(xiàn)將弱于基準(zhǔn)指數(shù)5%以上無(wú)評(píng)級(jí)由于我們無(wú)法獲取必要的資料，或者公司面臨無(wú)法預(yù)見結(jié)果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無(wú)法給出明確的投資評(píng)級(jí)行業(yè)投資評(píng)級(jí)：分析師給出下列評(píng)級(jí)中的其中一項(xiàng)代表其根據(jù)行業(yè)歷史基本面及（或）估值對(duì)所研究行業(yè)以報(bào)告日起12個(gè)月內(nèi)的基本面和行業(yè)指數(shù)相對(duì)于同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)的看法。增持行業(yè)基本面看好，相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期基準(zhǔn)指數(shù)中性行業(yè)基本面穗定，相對(duì)表現(xiàn)與同期基準(zhǔn)指數(shù)持平減持行業(yè)基本面看淡，相對(duì)表現(xiàn)弱于同期基準(zhǔn)指數(shù)相關(guān)證券市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)說(shuō)明：A股市場(chǎng)以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；港股市場(chǎng)以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美股市場(chǎng)以標(biāo)普500或納斯達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。投資評(píng)級(jí)