2023年電力能源行業(yè)分析報告

2023年電力能源行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、行業(yè)基本情況 31、全社會用電量持續(xù)增長 42、廣東省電力能源需求顯著 43、能源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，清潔能源占比提高 54、我國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)取得迅猛發(fā)展 6二、行業(yè)主管部門 71、國家發(fā)展和改革委員會 72、國家能源局 83、國家電力監(jiān)管委員會 8三、行業(yè)主要政策及法律法規(guī) 8四、行業(yè)技術(shù)水平電力 10五、行業(yè)的周期性特征 11六、行業(yè)進(jìn)入的主要障礙 11七、相關(guān)行業(yè)的關(guān)聯(lián)性 12八、行業(yè)競爭格局 13一、行業(yè)基本情況電力能源行業(yè)發(fā)展規(guī)模繼續(xù)保持較快增長電力能源行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中的重點產(chǎn)業(yè)。改革開放以來，隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和固定資產(chǎn)投資加速，全社會用電需求快速增長，電力供應(yīng)持續(xù)偏緊，電力短缺成為制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個主要瓶頸，其中華南地區(qū)表現(xiàn)尤為明顯。隨著電力能源投資尤其是發(fā)電類固定資產(chǎn)的投資力度不斷加大，近年來我國電力能源行業(yè)總裝機(jī)容量和發(fā)電量均保持較快增長。截至2020年末，我國總裝機(jī)容量和發(fā)電量已分別增加至105,600萬千瓦和47,217億千瓦時，發(fā)電裝機(jī)容量和發(fā)電量均已居世界前列，但人均用電水平仍然較低，與世界平均水平仍有較大差距。1、全社會用電量持續(xù)增長隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和固定資產(chǎn)投資加速，全社會用電需求持續(xù)快速增長，而同期電力投資尤其是發(fā)電方面的投資相對偏低，電力供應(yīng)持續(xù)偏緊。全國用電量由2005年24,689億千瓦時增加至2020年46,928億千瓦時，年復(fù)合增長率達(dá)11.30%。2、廣東省電力能源需求顯著近年來，廣東省作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的地區(qū)，成功擺脫國際金融危機(jī)的負(fù)面沖擊，經(jīng)濟(jì)形勢逐步鞏固回升，實現(xiàn)穩(wěn)步持快速發(fā)展。2020年全省生產(chǎn)總值52,673.59億元，比上年增長10.0%。伴隨經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，廣東省電力消費也以較高的增長率遞增。根據(jù)廣東省統(tǒng)計信息網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來，廣東省一直屬于我國用電量較大的省級電力市場之一。2020年廣東省全省用電量達(dá)4,399億千瓦時，同比增長8.35%?！笆奈濉笔菑V東貫徹落實《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要》，推進(jìn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的關(guān)鍵時期，預(yù)計經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度將保持在8%-10%左右，電力能源需求仍將穩(wěn)定增長。預(yù)計“十四五”期間，廣東省電力彈性系數(shù)在0.9左右，到2020年，廣東省用電量超過6,000億千瓦時（人均用電量達(dá)到6,000千瓦時/年，接近中等發(fā)達(dá)國家2000年的水平），用電最高負(fù)荷接近11,000萬千瓦。到2020年，廣東省需再建設(shè)投產(chǎn)電力能源裝機(jī)容量約2,500萬千瓦至3,000萬千瓦才能保證電力穩(wěn)定供應(yīng)和電源結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整需要。3、能源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，清潔能源占比提高近年來，由于節(jié)能減排的壓力和國家能源結(jié)構(gòu)多元化的政策導(dǎo)向，水電、核電以及風(fēng)能為主的可再生能源發(fā)電投資規(guī)模持續(xù)快速增長，裝機(jī)容量大幅提高。電力結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，清潔、可再生能源獲得優(yōu)先發(fā)展。例如，風(fēng)電裝機(jī)容量與發(fā)電量占全國總量的比例在2021年至2023年間均呈現(xiàn)增長趨勢。2021年至2023年，我國電力裝機(jī)容量構(gòu)成如下表所示。2021年至2023年，我國各類電源發(fā)電量構(gòu)成如下表所示。4、我國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)取得迅猛發(fā)展風(fēng)電行業(yè)在當(dāng)前全球能源短缺、環(huán)境污染日趨嚴(yán)峻、對節(jié)能減排的要求不斷增強(qiáng)的背景下，已經(jīng)成為快速發(fā)展的朝陽行業(yè)。近十年來全球風(fēng)電累計裝機(jī)容量的年均增長率接近30%，我國近五年的風(fēng)電裝機(jī)容量年均增長率超過80%，2023年我國風(fēng)電總裝機(jī)容量達(dá)到3,107萬千瓦，較上年增長76.53%。根據(jù)《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，風(fēng)電是2023年到2021年可再生能源發(fā)展的重點領(lǐng)域之一。國家規(guī)劃通過大規(guī)模的風(fēng)電開發(fā)和建設(shè)，促進(jìn)風(fēng)電技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)風(fēng)電設(shè)備制造國產(chǎn)化，盡快使風(fēng)電具有市場競爭力。我國綜合資源利用協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會與美國國家可再生能源實驗室合作，在聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署的支持下，對我國部分地區(qū)的風(fēng)力資源進(jìn)行了詳細(xì)測算，根據(jù)該測算結(jié)果推測，我國陸地可以安裝14億千瓦的風(fēng)力發(fā)電裝備，海陸總風(fēng)電資源量將達(dá)到20億千瓦以上。二、行業(yè)主管部門電力能源行業(yè)主要監(jiān)管部門包括國家發(fā)展和改革委員會、國家能源局及國家電力監(jiān)管委員會等。1、國家發(fā)展和改革委員會國家發(fā)改委作為國家經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控部門，承擔(dān)規(guī)劃重大建設(shè)項目和生產(chǎn)力布局的責(zé)任，擬訂全社會固定資產(chǎn)投資總規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)的調(diào)控目標(biāo)、政策及措施，按國務(wù)院規(guī)定權(quán)限審批、核準(zhǔn)、審核重大建設(shè)項目，以及擬訂并組織實施價格政策等。2、國家能源局作為國家發(fā)改委管理的國家局，其主要職責(zé)包括擬訂能源發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策，提出相關(guān)體制改革建議；實施對石油、天然氣、煤炭、電力等能源的管理；管理國家石油儲備；提出發(fā)展新能源和能源行業(yè)節(jié)能的政策措施；開展能源國際合作；以及按國務(wù)院規(guī)定權(quán)限，審批、核準(zhǔn)、審核國家規(guī)劃內(nèi)和年度計劃規(guī)模內(nèi)能源固定資產(chǎn)投資項目等。3、國家電力監(jiān)管委員會電監(jiān)會按照國務(wù)院授權(quán)，行使行政執(zhí)法職能，依照法律、法規(guī)統(tǒng)一履行全國電力監(jiān)管職責(zé)。其主要職責(zé)是：制定電力市場運行規(guī)則，監(jiān)管市場運行，維護(hù)公平競爭；根據(jù)市場情況，向政府價格主管部門提出調(diào)整電價建議；監(jiān)督檢查電力企業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，頒發(fā)和管理電力業(yè)務(wù)許可證；處理電力市場糾紛；負(fù)責(zé)監(jiān)督社會普遍服務(wù)政策的實施。三、行業(yè)主要政策及法律法規(guī)目前電力能源行業(yè)的適用法律法規(guī)主要包括《中華人民共和國電力法》、《中華人民共和國可再生能源法》、《中華人民共和國節(jié)約能源法》以及《電力監(jiān)管條例》等。此外，國家還頒布了以下相關(guān)法律、法規(guī)、部門規(guī)章或規(guī)范性文件以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策規(guī)范電力能源行業(yè)。四、行業(yè)技術(shù)水平電力能源行業(yè)正朝著高可靠性、高參數(shù)、大容量、低污染、優(yōu)化運行、控制自動化等方向發(fā)展。我國目前已掌握先進(jìn)的100萬千瓦火電機(jī)組、70萬千瓦水輪發(fā)電機(jī)組、100萬千瓦核電機(jī)組、750kW定槳距失速型風(fēng)電機(jī)組、1.2MW直驅(qū)式變速風(fēng)電機(jī)組和800千伏交直流輸變電工程的設(shè)計、施工、調(diào)試和運行技術(shù)；掌握了180米級各類大壩的建筑技術(shù)；我國電廠和電力系統(tǒng)的仿真技術(shù)已進(jìn)入世界先進(jìn)行列，運行基本實現(xiàn)了自動化、現(xiàn)代化管理；電力系統(tǒng)微機(jī)集成線路保護(hù)、電力系統(tǒng)暫態(tài)穩(wěn)定分析及在線計算機(jī)技術(shù)等高新電力技術(shù)的研究與應(yīng)用方面都開始進(jìn)入國際先進(jìn)水平；電網(wǎng)發(fā)展已開始進(jìn)入大區(qū)電網(wǎng)、獨立省網(wǎng)互聯(lián)的新階段，電網(wǎng)覆蓋面和現(xiàn)代化程度不斷提高。五、行業(yè)的周期性特征我國電力能源行業(yè)具有明顯的周期性特征，循環(huán)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)的循環(huán)周期基本相同。影響電力能源行業(yè)周期的主要因素包括：1、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度；2、電力設(shè)備裝機(jī)容量變化；3、能源價格成本的變化；4、城市化和工業(yè)化帶動電力需求彈性系數(shù)上升等因素。六、行業(yè)進(jìn)入的主要障礙電力能源行業(yè)屬于資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，需要具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力及雄厚的資金實力，對企業(yè)的管理水平以及環(huán)境保護(hù)等方面亦具有較高要求。其主要進(jìn)入壁壘體現(xiàn)在如下方面。在資本金方面，電力能源行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，投資者必須具有較為雄厚的資金實力；在行業(yè)準(zhǔn)入方面，國家對電力能源行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，電力項目必須符合國家規(guī)定和總體規(guī)劃，同時必須經(jīng)過有關(guān)部門的嚴(yán)格審批和驗收；在技術(shù)與合作方面，電力能源行業(yè)對技術(shù)和安全穩(wěn)定性要求高，需要有很強(qiáng)的專業(yè)性技術(shù)隊伍；在環(huán)境保護(hù)方面，火力發(fā)電的要求較高，必須具有符合國家環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)和設(shè)備，取得國家環(huán)保部門的批準(zhǔn)。此外，風(fēng)電場的發(fā)展主要受制于風(fēng)資源、電網(wǎng)條件等因素的影響，只有風(fēng)力穩(wěn)定、充足，同時滿足電網(wǎng)覆蓋條件的地方才適合建設(shè)風(fēng)電場。七、相關(guān)行業(yè)的關(guān)聯(lián)性電力能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈包括燃料供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商、電力設(shè)計院等上游公司，以及發(fā)電企業(yè)、輸配電及售電企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。在我國發(fā)電裝機(jī)容量中，火電占據(jù)了絕對領(lǐng)先的份額，煤炭行業(yè)成為我國電力能源行業(yè)的重要上游行業(yè)。由于煤炭價格已經(jīng)實現(xiàn)市場化，其價格波動不僅受供需影響，也與全球經(jīng)濟(jì)和大宗商品價格具備較大關(guān)聯(lián)度，而電力價格是由國家制定，因此，煤炭價格的波動是火電行業(yè)的主要風(fēng)險之一。水電、風(fēng)電能量來源與自然氣候密切相關(guān)，河流的水量以及風(fēng)力的變化等自然因素直接影響發(fā)電總量及穩(wěn)定性。電力能源行業(yè)的直接下游為電網(wǎng)公司，通過電網(wǎng)公司供應(yīng)到民用及工業(yè)用戶。電力能源生產(chǎn)發(fā)、供、用同時完成的特性決定了電網(wǎng)和電源必須同步協(xié)調(diào)發(fā)展。2002年我國進(jìn)行電力體制改革，形成了國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司兩大電網(wǎng)公司，國家電網(wǎng)公司擁有及管理東北、華北、華東、華中和西北五個區(qū)域電網(wǎng)公司，這些區(qū)域電網(wǎng)公司又各自擁有并經(jīng)營跨省高壓輸電網(wǎng)和省內(nèi)地方輸配電網(wǎng)；南方電網(wǎng)公司擁有及管理廣東、貴州、云南、海南和廣西壯族自治區(qū)的跨省高壓輸電網(wǎng)和地方輸配電網(wǎng)。從電力最終消費者來看，工業(yè)用戶用電量占全社會總用電量的70%以上，其中鋼鐵、有色、化工、建材四大耗能行業(yè)更是重中之重。居民用電也是電力的主要消費者之一，2020年我國城鄉(xiāng)居民生活用電占全社會用電量的比重為12.03%。八、行業(yè)競爭格局在全國范圍內(nèi)，電力能源行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)包括五大發(fā)電集團(tuán)、其他中央電力企業(yè)、地方性電力企業(yè)、外資電力公司等。其中，五大發(fā)電集團(tuán)，即華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、中國國電、華電集團(tuán)和中電投集團(tuán)，其所擁有的裝機(jī)容量接近全國總裝機(jī)容量的二分之一以上。廣東省最大的發(fā)電企業(yè)為廣東省粵電集團(tuán)有限公司，其他主要發(fā)電企業(yè)包括深圳市能源集團(tuán)有限公司、中國廣東核電集團(tuán)、神華集團(tuán)有限公司以及廣州發(fā)展集團(tuán)有限公司等。廣東電網(wǎng)是目前全國重要的省級電網(wǎng)，供電面積覆蓋全省，納入南方電網(wǎng)公司以來，供售電量連續(xù)多年居全國各省市首位。由于經(jīng)濟(jì)的高速增長以及居住人口的不斷增加，廣東省電力供應(yīng)一直處于相對緊張狀況，區(qū)域內(nèi)電廠發(fā)電利用小時居高不下，直到近兩年在國民經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)影響和新增機(jī)組容量猛增的影響下才逐步得到緩解。由于電網(wǎng)行業(yè)目前全國聯(lián)網(wǎng)格局尚未完全形成，各發(fā)電企業(yè)主要競爭對手為各自區(qū)域內(nèi)的其它發(fā)電企業(yè)，一般在供電緊張時各企業(yè)間并不存在競爭關(guān)系，只有在供電形勢緩解、供給大于需求的情況下，各區(qū)域內(nèi)的發(fā)電企業(yè)才會存在一定的競爭關(guān)系。

2023年電子行業(yè)分析報告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤 3（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊 5（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇 7三、智能移動終端 91、移動支付NFC成為亮點 92、指紋識別將成為智能機(jī)主流配置 103、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；?，平臺化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學(xué)元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊觀察全球范圍半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導(dǎo)體行業(yè)上游開始復(fù)蘇，這是整個行業(yè)復(fù)蘇的一個標(biāo)志。8月份北美半導(dǎo)體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認(rèn)為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導(dǎo)體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個百分點；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個百分點。其中顯示器件板塊復(fù)蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學(xué)元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達(dá)到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個百分點，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇我們認(rèn)為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢，主要原因基于以下幾點：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個重要目標(biāo)產(chǎn)業(yè)，也是信息消費領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國家在未來將會投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟(jì)格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺向中國轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設(shè)計、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運作領(lǐng)域進(jìn)軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進(jìn)取精神上都要比韓國和臺灣更具優(yōu)勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費者可支配收入提升，以及借貸消費理念的普及度增加，都將帶來消費升級需求。而企業(yè)的技術(shù)升級帶來的全新的消費產(chǎn)品和消費體驗，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動電子行業(yè)市場規(guī)模的擴(kuò)大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認(rèn)為，電子板塊孕育著新的機(jī)會，這些機(jī)會集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運用上，特別是那些實用性強(qiáng)，消費體驗好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會。三、智能移動終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和xPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，全球智能手機(jī)的滲透率已經(jīng)達(dá)到較高水平，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機(jī)的行業(yè)機(jī)會將會集中在相關(guān)零部件的升級和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場。我們認(rèn)為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機(jī)的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢主要集中在以下方面：1、移動支付NFC成為亮點2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標(biāo)配。例如，HTCnewone成為NFC新機(jī)，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機(jī)型的支持使移動支付NFC模塊成為亮點。NFC是近場移動支付的一種，相對于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等其他近場技術(shù)，NFC（近距離射頻無線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機(jī)近場支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機(jī)出貨量的不斷增加，我們預(yù)計國內(nèi)NFC支付市場也即將步入快車道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢?、指紋識別將成為智能機(jī)主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機(jī)iPhone5S，其帶有的指紋識別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費者的使用反饋上來看，這項新功能獲得了極高的評價。我們認(rèn)為，由于蘋果的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，指紋識別功能未來會逐步成為智能手機(jī)配置的主流。雖然指紋識別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運用于智能手機(jī)領(lǐng)域需要更精細(xì)化的設(shè)計和封裝技術(shù)，目前國際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機(jī)的零部件封測領(lǐng)域，產(chǎn)能相對有限，指紋識別的加入，勢必將導(dǎo)致對于該封測技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應(yīng)技術(shù)開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識別傳感器芯片正是由其設(shè)計，蘋果在臺積電投片，再由精材科技進(jìn)行封裝，然后由日月光進(jìn)行打線和SiP。我們預(yù)計2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級和移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，用戶對手機(jī)網(wǎng)絡(luò)功能越來越青睞，多媒體手機(jī)日趨流行，手機(jī)無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁?，手機(jī)開始向智能化方向發(fā)展。手機(jī)已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標(biāo)準(zhǔn)配置或者備選配置。手機(jī)由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機(jī)電視天線、FM收音機(jī)，NFC天線等多個天線，單臺手機(jī)配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進(jìn)步也使這樣的多天線設(shè)計成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導(dǎo)致天線單價大幅提升以及單機(jī)天線使用量以及移動互聯(lián)終端越來越多，市場規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2021年全球移動終端天線市場規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計2021年全球移動終端天線市場容量將超過50億支，移動終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費諾，臺灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和XPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個新興的市場，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強(qiáng)的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機(jī)、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本下降以及技術(shù)提升帶來的客戶體驗的提升，新興智能終端的需求將會迎來爆發(fā)性增長，進(jìn)而可能繼續(xù)引導(dǎo)下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點認(rèn)為，與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務(wù)中心，推進(jìn)公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對微軟XBOX這款體感游戲機(jī)的期待和關(guān)注。2000年6月，國務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場所專項治理的意見》，開始了針對國內(nèi)游戲機(jī)市場的治理工作?！兑庖姟芬?guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動?！边^去幾年，世界主要游戲機(jī)生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機(jī)市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機(jī)禁令的解除工作一直未能取得實質(zhì)進(jìn)展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺，則意味著我國長達(dá)13年的游戲機(jī)禁售規(guī)定或?qū)⒔獬?。有業(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，這是“游戲機(jī)禁令”的一次松動，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機(jī)市場可以平移到整個中國。因此未來大陸游戲機(jī)行貨市場可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學(xué)組件供貨商，公司在Sony游戲機(jī)新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機(jī)會。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計方案安全防范技術(shù)、自動控制技術(shù)、音視頻技術(shù)將家居生活有關(guān)的設(shè)施集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術(shù)性，并實現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識的提升，智能家居也愈來愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國相關(guān)部門政府發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)信息消費擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》，為旨在推動信息化和智能化城市發(fā)展，鼓勵大力發(fā)展寬帶普及、寬帶提速，加快推動信息消費產(chǎn)業(yè)，這都為智能家居、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。未來智能家居將會走進(jìn)千家萬戶，成為中高端住宅的標(biāo)準(zhǔn)配置。目前，智能家居產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爭奪的最后一塊處女地。國際資本市場上，微軟、谷歌、蘋果積極競購科技公司R2工作室，爭奪智能家居領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位。國內(nèi)市場上，新浪微博率先與海信合作，涉足智能家居產(chǎn)業(yè)；騰訊和小米業(yè)已先后開展智能家居控制中心業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)入智能家居產(chǎn)業(yè)，搶奪智能家居入口，有利于加快智能家居產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品線的豐富，激發(fā)消費需求，進(jìn)而推動智能家居產(chǎn)業(yè)更快的普及。我們看好智能家居在未來的發(fā)展前景。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢毫?、安防行業(yè)1、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求我國是全球安防領(lǐng)域增長速度最快的市場之一，“十四五”期間我國安防視頻監(jiān)控市場保持了年均20%以上的增長速度，“十四五”期間預(yù)計平均復(fù)合增速也在15%-20%之間，行業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長。伴隨著我國城鎮(zhèn)化建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，以及政府對平安城市、智慧城市建設(shè)的高度重視，安防產(chǎn)品行業(yè)的市場規(guī)模仍將不斷擴(kuò)大。此外，安防視頻監(jiān)控用戶正由特殊部門轉(zhuǎn)向社會大眾，并逐步發(fā)展到金融、文博、交通、海關(guān)、機(jī)關(guān)、郵政、教育、醫(yī)療、工礦企業(yè)、公眾場所等眾多細(xì)分社會經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和普通居民家庭中，用戶的個性化需求成為趨勢。隨著未來安防系統(tǒng)集成度的不斷提高，