(30)-6.7公司金融企業(yè)文化_第1頁
(30)-6.7公司金融企業(yè)文化_第2頁
(30)-6.7公司金融企業(yè)文化_第3頁
(30)-6.7公司金融企業(yè)文化_第4頁
(30)-6.7公司金融企業(yè)文化_第5頁
已閱讀5頁，還剩6頁未讀， 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內(nèi)容提供方，若內(nèi)容存在侵權(quán)，請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

6.7CAPM模型市場均衡在均衡中，市場上所有資產(chǎn)的風險回報率必定相等。證券市場線證券市場線(SML)表示著市場均衡證券市場線的斜率等于風險回報率：(E(RM)–Rf)/

M由于市場的貝塔系數(shù)總是等于1的，因此，證券市場線的斜率可以表示為：斜率=E(RM)–Rf=市場風險溢酬資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)資本資產(chǎn)定價模型描繪了風險與收益之間的關(guān)系:E(RA)=Rf+

A(E(RM)–Rf)如果知道某資產(chǎn)系統(tǒng)性風險的大小，就可利用CAPM計算出它的期望報酬率該模型同時適用于金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)圖7期望報酬率的影響因素資金的時間價值–由無風險利率予以計量承擔系統(tǒng)性風險的回報–由市場風險溢價予以計量系統(tǒng)性風險的大小–由beta系數(shù)予以計量例-CAPM以前面給出的幾種資產(chǎn)的貝塔值為例。如果無風險利率為4.15%，市場風險溢酬為8.5%，則每種資產(chǎn)的期望報酬率應為多少？證券

Beta期望報酬率

DCLK2.6854.15+2.685(8.5)=26.97%

KO0.1954.15+0.195(8.5)=5.81%

INTC2.1614.15+2.161(8.5)=22.52%

KEI2.4344.15+2.434(8.5)=24.84%CAPM的應用量化風險股票或投資所對應的beta越大，則投資風險越大。有效估值提供了估計企業(yè)資本成本(風險調(diào)整后的貼現(xiàn)率)的有效手段。提供基準估計股票或投資基金考慮風險情況下的表現(xiàn)。

使用1990—2001的月度回報數(shù)據(jù)，你估計出微軟的貝塔值是1.49（標準差是0.18），吉列的貝塔值是0.81（標準差是0.14）。如果這些估計值是它們未來風險的可靠指導，那么對每只股票的投資要求多少的回報率？你在兩個共同基金之間選擇。在過去10年里，Blindluck的平均回報率是12.8%，貝塔值是0.9。Easymoney成長基金的回報率是17.9%，其貝塔值是

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預覽，若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間，僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理，對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯，并不能對任何下載內(nèi)容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容，請與我們聯(lián)系，我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論