人大經(jīng)濟(jì)金融課件 金融中介學(xué)課件 第二章

第二章新古典金融中介理論學(xué)習(xí)目標(biāo)：理解新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)金融中介基本結(jié)識(shí)掌握信用調(diào)整理論主要觀點(diǎn)和代表人物掌握金融發(fā)展理論主要內(nèi)容和代表人物理解金融發(fā)展理論在1990年代后新發(fā)展第1頁(yè)第一節(jié)信用調(diào)整理論信用調(diào)整論以為，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)能夠通過(guò)貨幣信用政策去治理，主張通過(guò)擴(kuò)張或收縮貨幣信用，控制社會(huì)貨幣與信用供應(yīng)，干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活，調(diào)整經(jīng)濟(jì)增加。凱恩斯以為，貨幣需求主要?jiǎng)訖C(jī)來(lái)自三個(gè)方面：（1）交易動(dòng)機(jī)。（2）預(yù)防動(dòng)機(jī)。（3）投機(jī)動(dòng)機(jī)第2頁(yè)第二節(jié)金融發(fā)展理論一、格利與肖觀點(diǎn)格利和肖在《金融理論中貨幣》中以為，貨幣不是貨幣金融理論唯一分析對(duì)象，貨幣金融理論應(yīng)當(dāng)容納多樣化金融資產(chǎn)，而貨幣只是無(wú)數(shù)金融資產(chǎn)中一種。除貨幣體系(包括商業(yè)銀行和中央銀行)之外，多種非貨幣金融中介體也在儲(chǔ)蓄-投資過(guò)程中扮演著主要角色。第3頁(yè)總結(jié)起來(lái)，格利和肖主要觀點(diǎn)有下列四點(diǎn)：1、貨幣與多種非貨幣金融資產(chǎn)之間具有一定程度類同性和替代性。2、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間有非常密切關(guān)系。3、金融發(fā)展過(guò)程是從不發(fā)達(dá)社會(huì)初始金融制度向發(fā)達(dá)社會(huì)金融制度前進(jìn)。4、金融發(fā)展作用與經(jīng)濟(jì)增加途徑之一就是通過(guò)金融技術(shù)創(chuàng)新。第4頁(yè)二、帕特里克觀點(diǎn)在金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增加關(guān)系上，有兩種研究辦法：一種是“需求追隨”辦法，伴隨經(jīng)濟(jì)增加，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)金融服務(wù)需求，造成了金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)與負(fù)債和有關(guān)金融服務(wù)產(chǎn)生。另一種是“供應(yīng)領(lǐng)先”辦法，它強(qiáng)調(diào)是金融服務(wù)供應(yīng)方，金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)與負(fù)債和有關(guān)金融服務(wù)供應(yīng)先于需求。第5頁(yè)三、戈德史密斯觀點(diǎn)他在《金融構(gòu)造與金融發(fā)展》一書中，提出了金融構(gòu)造和金融發(fā)展概念，以為一國(guó)現(xiàn)存金融工具與金融機(jī)構(gòu)之和組成該國(guó)金融構(gòu)造，包括多種現(xiàn)存金融工具與金融機(jī)構(gòu)相對(duì)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)特性、經(jīng)營(yíng)方式、金融中介機(jī)構(gòu)多種分支機(jī)構(gòu)集中程度等等。第6頁(yè)四、麥金農(nóng)和肖觀點(diǎn)（一）麥金農(nóng)金融抑制論1、對(duì)存貸款利率實(shí)行高限，一般低于市場(chǎng)平均利率。2、對(duì)貸款額及貸款增加率進(jìn)行限制。3、政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)置以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)嚴(yán)加管制。4、限制股票、債券等資本市場(chǎng)工具發(fā)展，對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管制，限制本國(guó)居民購(gòu)買外國(guó)金融資產(chǎn)，實(shí)行外匯管制第7頁(yè)（二）肖金融深化論肖指出，金融深化一般體現(xiàn)為三個(gè)層次動(dòng)態(tài)發(fā)展：一是金融增加，即金融規(guī)模不停擴(kuò)大，該層次能夠用指標(biāo)M2/GNP或FIR來(lái)衡量；二是金融工具、金融機(jī)構(gòu)不停優(yōu)化；三是金融市場(chǎng)機(jī)制或市場(chǎng)秩序逐漸健全，金融資源在市場(chǎng)機(jī)制作用下得到優(yōu)化配備。這三個(gè)層次金融深化互相影響、互為因果關(guān)系。第8頁(yè)（二）金融發(fā)展理論創(chuàng)新與不足1、創(chuàng)新麥金農(nóng)-肖理論是一般均衡理論在金融理論中利用，是經(jīng)濟(jì)自由主義在金融理論中代表。在麥金農(nóng)-肖理論形成之前，主導(dǎo)性見(jiàn)解是金融部門和其他經(jīng)濟(jì)部門不一樣，金融部門有效運(yùn)行離不開(kāi)政府干預(yù)。麥金農(nóng)-肖理論對(duì)此提出了質(zhì)疑，主張應(yīng)當(dāng)盡也許地減少政府對(duì)金融干預(yù)。這是麥金農(nóng)-肖理論一大特色。第9頁(yè)2、不足他們金融發(fā)展理論只注意到貨幣在集聚金融資源中作用，忽視了金融體系通過(guò)信息生產(chǎn)有效配備資源，以及管理風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)行公司控制等其他功能，因此在麥金農(nóng)和肖理論框架中，金融部門并不發(fā)明財(cái)富，經(jīng)濟(jì)仍然被割裂為實(shí)質(zhì)部門和金融部門。沒(méi)有回答金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)力有何影響第10頁(yè)第三節(jié)金融發(fā)展論發(fā)展

一、20世紀(jì)70年代中期到80年代中期發(fā)展主要研究工作是對(duì)金融深化論實(shí)證和擴(kuò)充。1、Kapur（1976）觀點(diǎn)2、Mathieson（1978）觀點(diǎn)3、Galbis（1977）觀點(diǎn)4、Fry（1982，1988）觀點(diǎn)第11頁(yè)二、20世紀(jì)80年代末到90年代中期發(fā)展這一時(shí)期金融發(fā)展理論對(duì)金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)形成機(jī)制解釋是從效用函數(shù)人手，建立了多種具有微觀基礎(chǔ)模型、引人了諸如不確定性（流動(dòng)性沖擊、偏好沖擊）、不對(duì)稱信息（逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)）和監(jiān)督成本之類與完全競(jìng)爭(zhēng)相悖原因，在比較研究基礎(chǔ)上對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)形成做了