社會保障基金運行

2023/9/21第十一章社會保障基金運行

2023/9/22第一節(jié)社會保障基金的概念及定位一、資金、基金與社會保障基金

（一）資金的概念和本質(zhì)廣義：資金是用于國民經(jīng)濟中財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)。狹義：資金是各單位用于生產(chǎn)經(jīng)營或管理活動中的經(jīng)濟資源的貨幣表現(xiàn)。2023/9/23本質(zhì)：資金的本質(zhì)在于運動。資金運動的原動力是人們的經(jīng)濟活動和管理活動，并由此產(chǎn)生了各種經(jīng)濟和利益關(guān)系。人們管理資金，其實質(zhì)就是在組織資金活動中正確處理一系列的經(jīng)濟和利益關(guān)系。

2023/9/24（二）基金的特征基金是具有指定用途的資金，它是資金的重要組成部分。基金的顯著特征是專門性。與專門用途相聯(lián)系，與指定用途相聯(lián)系，與特定用途相聯(lián)系。2023/9/25（三）社會保障基金的概念及構(gòu)成社會保障基金是指國家為實施各項社會保障計劃而預(yù)先設(shè)立的、收支平衡的專款專用的資金。世界各國，因?qū)ι绫Ｓ媱濏椖康脑O(shè)計不同，基金的具體構(gòu)成亦不同。根據(jù)我國現(xiàn)行社會保障制度設(shè)計，社會保障基金構(gòu)成如下圖：2023/9/26中國社會保障基金構(gòu)成圖示社會保障基金社會保險基金養(yǎng)老保險基金基本養(yǎng)老保險金補充養(yǎng)老保險金統(tǒng)籌基金個人賬戶基金醫(yī)療保險基金基本醫(yī)療保險金補充醫(yī)療保險金統(tǒng)籌基金個人賬戶基金失業(yè)保險基金工傷保險基金生育保險基金社會救助基金扶貧基金救災(zāi)基金居民“低?！苯疝r(nóng)民“五保”金社會優(yōu)撫基金社會福利基金職工福利基金公共福利基金2023/9/27二、社會保障基金的定位（一）在弱勢群體中的定位

1、基金是他們的活命錢；

2、基金是他們的養(yǎng)命錢；

3、基金是他們的養(yǎng)家錢。2023/9/28（二）在社會保障制度中的定位定位：社會保障基金是社會保障制度的主體范疇。理由：從三個方面看

1、從對制度的支撐看，社?；鹗巧绫Ｖ贫鹊奈镔|(zhì)基礎(chǔ)和保證，是社會“安全網(wǎng)”的血液。“無金不談制”。

2023/9/29

2、從對制度的建立看，國內(nèi)外社會保障實踐證明：人們建立一個社保制度，就是要建立一支堅實的社?；?；人們設(shè)計一個社保制度，就是要力求實現(xiàn)基金收支平衡的持續(xù)性；人們改革社保制度，其直接原因就是基金入不敷出。2023/9/210（三）從對制度的維護看，人們維護社保制度，其核心就是管好社保基金，其實質(zhì)是協(xié)調(diào)好基金運行中產(chǎn)生的各種經(jīng)濟和利益關(guān)系。

1、在基金籌集、支付、使用過程中，會引起政府、用人單位與社會成員之間，社會成員相互之間對國民收入占有和支配份額的增減變化，并體現(xiàn)了用人單位與社會成員之間不同的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，以及國家在其中扮演的不同角色。2023/9/211

2、在基金管理過程中，體現(xiàn)了社保基金的繳納者、享受者與管理者之間的相互制衡關(guān)系，包括社會保障基金所有權(quán)、處置權(quán)的界定，基金管理、使用程序的法制化程度以及監(jiān)督機制是否完備等等。

3、在基金投資營運環(huán)節(jié)上，則反映了基金所有者與管理者之間委托----代理關(guān)系，等等。2023/9/212

三、社會保障基金的性質(zhì)

（一）比較流行的觀點介紹及評述

1、社保基金既有必要勞動的屬性，也有剩余勞動屬性。理由：（1）職工和單位的繳費是必要勞動成果（2）財政補貼，以及國家用于社會救助、社會福利、社會優(yōu)撫的基金屬于剩余勞動成果。

2023/9/213

評述：這種觀點只是從資金來源和勞動的視角給社?；鸬亩ㄐ裕]有反映出基金來源為什么是這樣，以及基金使用的效果等等。2023/9/214

2、社?；鹗秦斦再Y金。理由：（1）憑借國家權(quán)力強制建立，這與財政稅收類同；（2）納入財政預(yù)決算；（3）由財政專戶管理；（4）由政府財政最后兜底。評述：這種觀點是從基金管理的視角得出的結(jié)論。這是有道理的。但該觀點并沒有反映出社?；鹋c其他財政資金的根本區(qū)別。2023/9/215

3、社會保障基金既不是財政性資金，也不是慈善性基金，而是歸參加社會保險的全體勞動者所有，并必須?？顚Ｓ茫乙粩喾e累的社會性公共后備基金。理由：（1）社?；饋碜远喾矫妫斦杖胫粊碜远愂?；（2）社保基金支出具有剛性特征，并要以支定收，這也有別于一般財政性資金。2023/9/216

評述：（1）該觀點將社保基金定位于參加了社會保險的全體勞動者所有，顯然是不夠的。（2）該觀點認為基金來源于多方面，這正反映了基金是通過分配與再分配形成的，從一定意義上講，這正與財政性資金類同。（3）該觀點認為社?；鹗峭ㄟ^積累的社會公共后備基金，仍沒能同一般社會性公共后備基金區(qū)別開來。2023/9/217

（二）研究社會保障基金性質(zhì)的方法

1、不能脫離本國一定時期內(nèi)的社會保障的財務(wù)機制模式。因為不同的財務(wù)機制，有不同的資金來源渠道，基金的性質(zhì)顯然不會一樣。

2、不能脫離社會保障制度具有強制性的特征。否則，就會將社保基金的建立混同于一般的后備基金。2023/9/218

3、不能脫離社?；鸨蝗藗兿M后所產(chǎn)生的效果。因為人們對社?；鸬南M會產(chǎn)生出非同一般的效果。（1）它是雪中送碳，不是錦上添花；（2）它是優(yōu)效品，不是劣效品。

4、不能脫離社會保障制度的社會政策目標(biāo)，即對社會和經(jīng)濟的發(fā)展有穩(wěn)定和促進作用。2023/9/219

（三）我們對社?；鹦再|(zhì)認識的觀點社會保障基金的本質(zhì)屬性是：國家為了實現(xiàn)社會保障制度目標(biāo)，通過強制手段和再分配形式，給社會成員提供的一種績優(yōu)消費品。2023/9/220

我們的理由是：（1）從社?；鸬幕I集手段看，具有強制性，如同稅收手段。（2）從社?；鸬膩碓纯矗峭ㄟ^分配與再分配形式，這就涵蓋了各種財務(wù)機制下的基金性質(zhì)。（3）從社?；鸬氖褂眯Ч?，它是人們在特定條件下的基本生活和基本生存需要，有什么比生存和生活的基本需要還更重要呢？所以說，它是績優(yōu)消費品。（無論對個人、對社會都能產(chǎn)生出高效用。）

2023/9/221

（四）認識社會保障基金性質(zhì)的誤區(qū)

1．社會保障基金不是按需分配的共產(chǎn)主義分配范疇。（條件不具備）

2．社會保障基金也不是按勞分配的繼續(xù)和延伸。因為：（1）勞動者享受社會保障時，一般處于非勞動狀態(tài)。（2）勞動者享受的社保待遇不是絕對的勞動報酬，其中還有互濟性。2023/9/222

3．社會保障基金與按勞分配原則不是絕對無關(guān)。（1）基金是以按勞分配下的工資報酬為計算基礎(chǔ)。（2）通過基金的收繳和發(fā)放，可以在一定程度上緩解按勞分配產(chǎn)生的事實上的不公平。2023/9/223第二節(jié)社會保障基金的形成路線及運行軌跡

一、社會保障基金的形成路線（一）形成的基礎(chǔ)：國民收入的初次分配（二）形成的路線：國民收入的再次分配過程

2023/9/224國民收入初次分配再次分配職工個人收入企業(yè)利潤社會保障基金繳社會保險費個人捐贈社會捐贈企業(yè)捐贈企業(yè)留利生產(chǎn)發(fā)展基金福利基金繳社會保險費未分配利潤稅收財政社會福利基金行政事業(yè)國防經(jīng)費社會后備基金生產(chǎn)及社會建設(shè)投資2023/9/225二、社會保障基金的運行軌跡（以中國為例）不同的保障項目，其基金來源不同，體現(xiàn)的關(guān)系不同，其運行軌跡也不盡相同。以下以中國現(xiàn)行制度為例，分別說明社會保障繳費項目和非繳費項目的基金運行軌跡。2023/9/226（一）繳費項目

1、含義：繳費項目是指通過“三方性”原則籌集資金的社會保障計劃。在我國又集中表現(xiàn)為社會保險項目。

2、特點：項目的津貼標(biāo)準(zhǔn)與繳費額具有較強的關(guān)聯(lián)性。

3、體現(xiàn)的關(guān)系：權(quán)利與義務(wù)的對稱性。2023/9/227

4、基金運行軌跡（1）宏觀層面從宏觀層面看，基金運行要順序經(jīng)過資金來源決策、資金籌集、資金使用三個過程，并相應(yīng)形成基金收入和基金支出。決策過程籌集過程使用過程企業(yè)繳費個人繳費財政補貼投資收益滯納金、罰金社會保險基金收入社會保險基金支出2023/9/228（2）微觀層面微觀層面是從具體管理視角看社會保險基金的運行軌跡。由于我國對基金的管理實行收支兩條線原則，所以其運行軌跡是：繳費單位經(jīng)辦機構(gòu)收入戶財政專戶經(jīng)辦機構(gòu)支出戶社會代理發(fā)放機構(gòu)受益人2023/9/229

（二）非繳費項目

1、含義：非繳費項目是指資金來源于公共預(yù)算的某種社會保障計劃。如社會福利基金、社會救濟金、社會優(yōu)撫金等。

2、特點：享受資格及其標(biāo)準(zhǔn)與繳費與否沒有關(guān)聯(lián)性，基金運行過程非常簡單。

3、體現(xiàn)的關(guān)系：政府對社會成員的責(zé)任。

4、基金運行軌跡：

保障項目經(jīng)辦單位政府財政撥款受益人2023/9/230

注意：社會保障基金的形成路線和運行軌跡，沒有固定模式，它最終取決于保障津貼項目的設(shè)計。2023/9/231

第三節(jié)社會保障基金的籌集效應(yīng)分析社?；鸬幕I集是社保制度運行的起點和基礎(chǔ)。然而，不同的籌集方式，其產(chǎn)生的經(jīng)濟和社會效應(yīng)不同，從而對社會保障制度的正常運行也會帶來不同的影響。2023/9/232一、繳費制與非繳費制：國際社會的兩大主張及其爭議國際社會對社會保障資金的籌集問題有兩大主張：一是主張采用繳費制二是主張采用非繳費制（一）主張繳費制的觀點所謂繳費制是指某種社會保障津貼項目的資金來源主要依靠雇員和雇主繳費的一種籌資制度。

2023/9/233主張采用繳費者認為，以繳費作為對享受社會保險權(quán)益的前提條件，對繳費者、收益者、立法者和管理者而言都是一種紀律約束。

1、防止不負責(zé)任地提高津貼標(biāo)準(zhǔn)和范圍；

2、有助于保證按照契約的規(guī)定支付津貼；

3、從人工成本中支付各項繳費，可以促使雇主預(yù)防風(fēng)險的發(fā)生；

4、易于籌集資金，投保人對發(fā)放與工資掛鉤的津貼易于產(chǎn)生認同感；2023/9/234（二）主張非繳費制是指某種社會保障津貼項目的資金來源于公共預(yù)算的一種籌資制度。主張非繳費制者認為：

1、繳費制缺乏對低收入者的再分配，不能體現(xiàn)公平原則；

2、繳費制可能造成加劇低收入者的貧困，乃至有可能把確有需要保障的人排除在外。2023/9/235（三）兩種主張爭議的焦點從上述兩種主張的觀點不難發(fā)現(xiàn)，他們爭議的焦點仍然是效率與公平的關(guān)系問題，顯然，前者是效率優(yōu)先的主張，后者是公平優(yōu)先的主張。2023/9/236（四）我們的觀點我們主張效率優(yōu)先兼顧公平。具體到社會保障基金的籌集問題，堅持上述原則的最佳選擇是因保險項目而異。對于諸如養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療等具有共同保險特征的項目的資金籌集、應(yīng)采用繳費制；對于社會救助、社會優(yōu)撫、社會福利等具有公共財政轉(zhuǎn)移支付性質(zhì)的項目，則適合采用非繳費制。2023/9/237二、“三方性”原則：國際社會公認的籌集方式

（一）“三方性”原則的含義及由來所謂“三方性”原則，是指社會保險的多數(shù)津貼項目的資金應(yīng)由雇主、雇員和政府三個方面承擔(dān)。2023/9/238

“三方性”原則最早體現(xiàn)在西歐早期的社會保障制度中，現(xiàn)已成為世界絕大數(shù)國家所遵循的公認原則。三方籌資原則的產(chǎn)生，是出資三方不謀而合的結(jié)果：

1、雇主為雇員繳費，是期望不斷獲得健壯勞動力的補充。

2、雇員為自己繳費，是出于維護自己未來安全的考慮。

3、政府為公民補貼，是為了履行其公共管理職能的需要。

2023/9/239（二）“三方性”原則體現(xiàn)的關(guān)系

“三方性”籌資原則體現(xiàn)了權(quán)利與義務(wù)的對應(yīng)關(guān)系，體現(xiàn)了“風(fēng)險共擔(dān)”的社會保障理念。雇主：對雇員負責(zé)雇員：對自己負責(zé)政府：對公民負責(zé)2023/9/240（三）必要說明為使“三方性”籌資原則在實踐中得以順利實施，還需要有相應(yīng)的法律作支持。2023/9/241三、個人繳納社會保險費的效應(yīng)分析（一）國際勞工公約規(guī)定的籌資原則

1、集體承擔(dān)社會保險費用，包括政府、企業(yè)和個人三方；

2、工人繳納社會保險費的前提是：保證工人不能因此而遭受較大的困難；

3、工人繳納的社會保險費率，不能超過總費率的一半。2023/9/242（二）個人繳費對企業(yè)和政府財政的影響職工個人繳費能在多大程度上減輕企業(yè)和財政負擔(dān)的問題，理論界有兩種觀點：一種觀點認為個人分擔(dān)社會保險費對降低企業(yè)的負擔(dān)沒有直接作用，因為保險費和工資都是企業(yè)人工成本的重要組成部分，它們相互間存在著此消彼長的關(guān)系，繳納保險費的雇主會以少支付工資的形式得到補償。2023/9/243另一種觀點認為，在市場經(jīng)濟條件下，社會保險費其作為生產(chǎn)成本（人工成本）的一部分，與成本負擔(dān)的三方，即消費者（通過較高的價格）、投資者（通過較低的利潤）、雇員（通過較低的工資）之間的負擔(dān)比例會隨著商品和服務(wù)的銷售狀況、雇員與雇主之間討價還價的能力、失業(yè)壓力大小等原因而變化，并不是像上述觀點所說的簡單的“此消彼長“。該觀點還認為，既然職工個人繳費不能減輕企業(yè)負擔(dān)，也就不可能增加政府的財政收入。2023/9/244評述：從以上兩種觀點來看，企業(yè)職工負擔(dān)部分社會保險費，既不能減輕企業(yè)負擔(dān)，又不能增加財政收入，似乎讓職工個人繳納社會保險費是毫無意義之舉。2023/9/245（三）個人負擔(dān)社會保險費的最終效應(yīng)

1、個人繳費是一種責(zé)任信號，并能主動約束自己的需求；

2、個人繳了費，就有資格和動力對社會保險基金的收支及其管理、運營等去行使相應(yīng)的監(jiān)督權(quán)力。2023/9/246第四節(jié)社會保障平衡理論與基金管理模式堅持收支平衡，是管理社會保障基金的基本原則?，F(xiàn)代社保制度建立的100多年來，國際上人們創(chuàng)立了不同的基金收支平衡理論，并依據(jù)不同平衡理論建立了不同的基金管理模式。2023/9/247一、社會保障收支平衡理論（一）橫向平衡理論橫向平衡理論產(chǎn)生的基礎(chǔ)是收入的代際轉(zhuǎn)移，即由同時期工作的人為該期享受退休金待遇的人支付費用的理論體系。所以，該理論也叫代際轉(zhuǎn)移平衡理論。

1、平衡式分析橫向平衡原理是當(dāng)期保費收入等于當(dāng)期保費支出。2023/9/248（1）保費收入（c）=工資總額（W）×保費率（C）（2）保費率（C）是保費收入與工資總額之比。即C＝（3）目標(biāo)可比工資替代率（B）是退休金（P）與社會平均工資（w）之比，即B＝（4）制度贍養(yǎng)率（D）是受益人（b）與在職人口（E）之比。即D＝（5）由于工資總額（W）是由社會平均工資（w）和在職人口（E）決定的，所以：W＝wE（6）根據(jù)上述，我們可以得出橫向平衡式是：C＝BD即保費率＝目標(biāo)可比工資替代率與制度贍養(yǎng)率的乘積。2023/9/2492、橫向收支平衡式各變量關(guān)系的理論分析（1）保費率取決于目標(biāo)可比工資替代率和制度贍養(yǎng)率，并與它們同向變化；（2）保費率與保費收入成正比，與工資總額成反比；（3）保費率與退休金水平成正比，與社會平均工資水平成反比；2023/9/250（4）保費率與受益人口數(shù)量成正比，與供款人口數(shù)量成反比；（5）在其他變量一定時，在職職工人數(shù)越多制度負擔(dān)越輕；（6）制度內(nèi)在職職工人口量決定于就業(yè)水平、退休年齡和制度覆蓋率，它與就業(yè)水平同向變化，與退休年齡成反比；2023/9/251

（7）兩把“雙刃劍”：①社會平均工資對制度收支平衡是一把雙刃劍，在替代率一定時，社會平均工資的提高，既會增加保費收入，也會增加保費支出。②制度覆蓋率也是一把雙刃劍，覆蓋率越高，制度收入越多，但支出也會增加。因此，只有當(dāng)將要納入制度的人口年齡比已在制度內(nèi)的人口年齡結(jié)構(gòu)更輕，提高覆蓋率對于提高制度平衡能力才有實際意義。2023/9/252

（二）縱向平衡理論

1、含義及實踐要點縱向平衡理論也叫個人收入縱向平衡理論，是關(guān)于勞動者享受社保待遇所需費用總和與其參保后所形成的基金積累額保持平衡的理論體系。該理論的實踐要點有五：（1）首先測定未來時期社保支出的需求額，根據(jù)收支平衡原則，確定繳費率和繳費額；2023/9/253

（2）職工按確定繳費額分月繳費，形成社?；穑唬?）設(shè)置職工個人賬戶，記錄其繳費累計數(shù)和投資收益；（4）職工退休金從個人賬戶逐月發(fā)放；（5）基金風(fēng)險或由繳費人自己承擔(dān)，或由基金托管公司承擔(dān)。2023/9/2542、平衡式的理論分析（1）職工退休金積累額的計算公式設(shè)：

g：工資增長率1+g：供款每年的增長速度；

r：利息率；1+r：每年基金積累的增長速度；

w：起始工資cw：第一年的供款額則：職工退休時退休金積累是：cw[(1+r)n＋（1+g）(1+r)n-1+…+(1+g)n-1(1+r)]2023/9/255

（2）如果給付水平與工資指數(shù)化，那么，m的退休生涯在其開始年份的現(xiàn)值為：

BW(1+g)n[1(1+g)/(1+r)+…+(1+g)m-1/(1+r)m-1]

上式中：n為工作年份，m/n為退休年數(shù)與工作年數(shù)之比，我們稱它為自我負擔(dān)率，g，r，n，m為常數(shù)，則上述兩個計算式可分別簡化為：

cw(1+g)n(基金積累)

BW(1+g)n

(基金支付)2023/9/256

3、結(jié)論（1）在個人收入縱向平衡條件下，基金的積累量必須與退休后所需求的退休支出現(xiàn)值量相等。（2）如果利息率與工資增長率相等，上述兩個公式必須相等，這時所需的供款率為：c=B（m/n）（3）如果利息率低于工資增長率（1<g），所需的供款率則會高于B（m/n），反之亦然。（4）制度贍養(yǎng)率由自我負擔(dān)率取代，供款率不僅要受自我負擔(dān)率和預(yù)期的退休金水平的影響，還要受基金收益率的影響。2023/9/257

二、社會保障基金管理模式（一）按籌資方式不同，基金管理模式可分為三種：現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制、部分積累制

1、現(xiàn)收現(xiàn)付制（橫向平衡式、統(tǒng)籌分攤式、年度評估式）（1）建立的理論基礎(chǔ)：橫向平衡理論（2）實質(zhì)：代際贍養(yǎng)（3）基本特征：橫向平衡；短期平衡；建立統(tǒng)籌賬戶。2023/9/258（4）優(yōu)點①通過收入調(diào)節(jié)和再分配，充分體現(xiàn)互濟性和福利性；②沒有資金積累，不受通賬威脅；③沒有沉淀資金，管理成本低，管理風(fēng)險?。虎苁芤嫒丝梢噪S時分享經(jīng)濟發(fā)展和改革成果。2023/9/259（5）局限性①難以應(yīng)對人口老齡化的挑戰(zhàn)；②可能誘發(fā)代際矛盾；③支付具有剛性，會加重政府負擔(dān)，影響公共和經(jīng)濟投資；④容易產(chǎn)生依賴思想。（6）生存環(huán)境或者人口結(jié)構(gòu)穩(wěn)定；或者經(jīng)濟的發(fā)展速度遠高于人口老齡化的速度。2023/9/2602、完全積累制（強制儲蓄式）（1）建立的理論基礎(chǔ)：個人收入縱向平衡理論。（2）實質(zhì)：同代自養(yǎng)。（3）基本特征：縱向平衡；遠期平衡；一般建立個人賬戶。2023/9/261（4）優(yōu)點①預(yù)籌資金，不怕人口老齡化；②繳費與待遇關(guān)聯(lián)，產(chǎn)權(quán)清晰，可以形成激勵機制；③有大量積累基金，增加儲蓄，促進了經(jīng)濟發(fā)展。2023/9/262（5）局限性①積累的基金受通脹威脅；②基金沉淀多，管理成本高，管理風(fēng)險大；③同代自養(yǎng)，互濟性差，再分配功能弱。（6）生存環(huán)境①要有嚴格的基金監(jiān)控制度；②要有良好的基金投資環(huán)境。2023/9/263

3、部分積累制（混合制）（1）建立的理論依據(jù)：橫向與縱向平衡的混合平衡理論。（2）實質(zhì)：將國家（社會）責(zé)任與個人責(zé)任結(jié)合起來。（3）基本特征：一般設(shè)兩個賬戶，一是統(tǒng)籌賬戶，該賬戶基金實行現(xiàn)收現(xiàn)付制；二是設(shè)個人賬戶，該賬戶實行完全積累制。2023/9/264（4）優(yōu)點①與多層次社會保障體系的兼容度較高；②應(yīng)對人口老齡化和通脹風(fēng)險能力強；③有利于調(diào)動多個積極性籌集資金；④有利于增強各方面的責(zé)任感。（5）局限性因需設(shè)置“統(tǒng)籌賬戶”和“個人賬戶”分別管理，所以，基金比例的劃分和管理比較復(fù)雜和麻煩。2023/9/265（二）按基金給付確定方式不同，基金管理模式可以分為兩種：確定給付制和確定繳費制。

1、確定給付制（受益基準(zhǔn)制、待遇確定型）確定給付制是指受益人的社會保險待遇的獲得方式和數(shù)額取決于事先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。2023/9/266（1）基本特征①以支定收②職工的保險待遇和繳費水平與其繳費額關(guān)系不大或沒有關(guān)系；③支付風(fēng)險由基金供應(yīng)者（承諾人，一般指政府）承擔(dān)；④更注重于公平，具有顯著的互濟功能。（2）建立的理論基礎(chǔ)：多采用現(xiàn)收現(xiàn)付制的財務(wù)機制，所以，建立的依據(jù)仍屬于橫向平衡理論。2023/9/267（3）優(yōu)點：①可以確保一定的支付；②待遇調(diào)整靈活，可隨物價變動而調(diào)整，以確?；颈Ｕ纤剑虎鄞雠c當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)聯(lián)，有利于分享當(dāng)前發(fā)展成果；④長、短期保障項目均適應(yīng)。（4）局限性繳費水平需要隨著情況變化而調(diào)整，因此，制度缺乏穩(wěn)定性。2023/9/268

2、確定繳費制（繳費基準(zhǔn)制、繳費確定型）確定繳費制是指受益人社會保險待遇的獲得取決于本人過去的繳費和投資收益的一種制度。（1）基本特征①支付風(fēng)險由受益人承擔(dān)；②基金積累時間長，對投資管理要求高。2023/9/269（2）建立的理論依據(jù)：多采用完全積累制的財務(wù)機制，其建立的理論依據(jù)屬于縱向平衡理論。（3）優(yōu)點①待遇與繳費直接關(guān)聯(lián)，具有激勵功能；②可以約束受益人個人欲望的膨脹；（4）局限性①只適合長期保障項目，如養(yǎng)老保險、傷殘保險。②基金積累期間，投資風(fēng)險大，管理成本高；③互濟性差。2023/9/270三、小結(jié)（一）實踐中，根據(jù)不同的平衡理論，不同的籌資方式、受益和繳費的不同比例搭配，可以組合出多種混合制的基金管理模式，其中最具有兼容性的可給合模式有四種：

1、社會統(tǒng)籌的現(xiàn)收現(xiàn)付制①理論基礎(chǔ)：橫向平衡②支付方式：確定給付制③賬戶管理：統(tǒng)籌賬戶2023/9/2712、個人賬戶儲存基金制①理論基礎(chǔ)：縱向平衡②支付方式：確定繳費制③賬戶管理：個人賬戶2023/9/2723、社會統(tǒng)籌的部分積累制①理論基礎(chǔ)：橫向平衡，收支平衡，略有節(jié)余；②支付方式：確定給付制；②賬戶管理：統(tǒng)籌賬戶；2023/9/2734、社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結(jié)合的部分積累制①理論基礎(chǔ)：混合平衡理論②賬戶管理：既設(shè)統(tǒng)籌賬戶，又設(shè)個人賬戶。③支付方式：統(tǒng)籌賬戶按確定給付制標(biāo)準(zhǔn)支付；個人賬戶按確定繳費制支付。2023/9/274

2、任何基金管理模式都有其生存環(huán)境，研究一種模式，首先要研究它的適應(yīng)環(huán)境，改革管理模式的實質(zhì)，就是設(shè)計或選擇適合新環(huán)境的模式。

3、世界上沒有統(tǒng)一的基金管理模式；沒有固定不變的管理模式；任何國家也沒有單一的管理模式（不同保障項目會采用不同管理模式）。所以，我們不要輕言與國際慣例接軌，不能圖及一勞永逸。2023/9/275

4、成功的管理模式應(yīng)該是符合國情的、具有兩個調(diào)整空間的模式，即：一是保障項目、標(biāo)準(zhǔn)、支付方式的調(diào)整空間，使其具有靈活性，能隨著時間的推移和新環(huán)境的挑戰(zhàn)對制度的某些內(nèi)容予以調(diào)整，將支付剛性變?yōu)橹Ц稄椥?，既能隨經(jīng)濟的發(fā)展而增加保障項目或提高支付標(biāo)準(zhǔn)，也能面對經(jīng)濟的蕭條而適當(dāng)減少保障項目或適度降低支付標(biāo)準(zhǔn)。2023/9/276二是社會心里的調(diào)整空間。從制度設(shè)計開始，要讓人們具有承受因經(jīng)濟蕭條而引起的保障水平下調(diào)的心理準(zhǔn)備。2023/9/277

第五節(jié)社會保障基金的投資運營與保值增值

一、基金投資運營的基本假設(shè)（一）實行完全積累制或部分積累制（二）基金貶值與增值（三）理性理財2023/9/278二、基金投資運營的必要性和緊迫性（一）通貨膨脹的威脅通脹的基本特點是貨幣資金貶值，實物資金增值。通脹對社?；鸬闹饕绊懹腥?.造成已積累的基金貶值；2.導(dǎo)致社?；鹬С鲈黾?；3.可能影響基金的籌集。2023/9/279（二）人口老齡化的壓力（三）跨期消費中基金的實物形態(tài)與價值形態(tài)的矛盾（四）現(xiàn)有積累基金急于尋找增值途徑2023/9/280第六節(jié)社會保障基金“入市”及其投資的政策目標(biāo)一、社?；稹叭胧小钡幕緱l件所謂“入市”是指社會保障基金進入資本市場以求保值增值。從社?；鸬亩ㄎ豢梢钥吹綄ι绫；鸬耐顿Y營運之條件要求較之其他資金投資會更高。尤其是資本市場應(yīng)具備以下基本條件：2023/9/2811.要有一批證券投資專家和機構(gòu)進行專業(yè)化管理；2.要有品種相對齊全的金融工具；3.要擁有一定規(guī)模和質(zhì)量的投資品種以滿足組合投資的需要；4.要有完善健全的資本市場法律法規(guī)體系。2023/9/282二、資本市場對完善社會保障制度的作為1.為基金的保值增值提供載體和運作機制；2.為基金籌資即國有資產(chǎn)變現(xiàn)時提供場所；3.為基金獲得更好投資收益不斷提供新的金融產(chǎn)品。2023/9/283三、社?；稹叭胧小睂Y本市場發(fā)展的影響（一）對市場資金量的影響從長期看，社保基金入市為資本市場提供了長期穩(wěn)定的資金來源。2023/9/284（二）對投資者的影響社?；鹗菣C構(gòu)投資者，其進入資本市場后，對投資者可起到三個積極作用：

1.有利于機構(gòu)投資者隊伍建設(shè)；

2.有利于推動資本市場的規(guī)范化、法制化；

3.有利于資本市場理性投資理念的形成。總之，社保基金“入市”更有利于中小投資者的利益維護和對市場信心的增強。2023/9/285（三）對券商的影響社?；稹叭胧小睂θ痰挠绊懯侨轿坏?。首先，對委托理財業(yè)務(wù)和經(jīng)紀業(yè)務(wù)的影響社保基金“入市”必然要挑選優(yōu)秀的專業(yè)資產(chǎn)管理公司代理經(jīng)營，這就為券商提供了競爭機會和業(yè)務(wù)拓展機會。2023/9/286其次，對券商的業(yè)務(wù)水平和創(chuàng)新能力的影響社?；鹗浅壙蛻?，為了受到這一客戶的親睞，券商必須投其所好，提供特色服務(wù)，這必然會促進券商創(chuàng)新能力的提高。最后，對券商自營競爭力的影響自營競爭力強弱是評價券商盈利能力的重要指標(biāo)，券商為了競爭到社?；鸬慕?jīng)營權(quán)，必然會從各個方面去提高和充實自己，增強其自營競爭力。2023/9/287（四）對上市公司的影響社?；稹叭胧小睂ι鲜泄镜挠绊懣芍^是“短弊長利”。

1.從短期看，為了籌集社保基金，政府或者為提高社保支出比重，會減少對企業(yè)的投入，或者開征社保稅會增加上市公司負擔(dān)，這些，從短期看，對上市公司都是不利的。2023/9/288

2.從長期看，社保基金“入市”對上市公司的影響既深遠又積極。一是社?；饘儍?yōu)股和高成長性股的追捧，有利于刺激上市公司質(zhì)量的不斷提高。二是社?；鸸芾砩鐣欣谒衅髽I(yè)丟掉養(yǎng)老包袱，使國企真正進入公平競爭軌道。三是社?；稹叭胧小保兄诠蓹?quán)比例適當(dāng)分散和法人股逐步流通，有助于公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善。2023/9/289四、社會保障基金投資的政策目標(biāo)與模式選擇社會保障基金投資的特殊性決定其投資的政策目標(biāo)。（一）特殊性社會保障基金投資的特殊性根源于社?；鹱陨淼奶厥庑?。2023/9/290

1.用于投資的基金來源具有特殊性主要是中長期支付項目中的滾存積累基金，這包括：（1）全國社?；鹄硎聲芾淼幕穑唬?）基金養(yǎng)老金中個人賬戶積累額；（3）繳費限定型的企業(yè)年金的積累額。從上不難看出，用于投資的基金主要來自繳費性項目所形成的，是一種特殊的公益信托基金。2023/9/291

2.社保基金投資目的具有特殊性社?；鹜顿Y根本目的是為了保值增值，一般不以形成實業(yè)為目的，所以主要是資金批發(fā)業(yè)務(wù)，一般不從事資金零售業(yè)務(wù)。

3.社?；饘ν顿Y條件的要求具有特殊性與其他投資相比，政府對社?；鹜顿Y更為重視，并給予了多方限制，對其投資模式、方向、結(jié)構(gòu)、比例等都有明確規(guī)定。2023/9/2