期貨基礎(chǔ)知識教學(xué)

期貨交易1精選ppt第一章、期貨交易概述第一節(jié)、期貨市場的基本概念第二節(jié)、期貨交易的產(chǎn)生與發(fā)展第三節(jié)、市場經(jīng)濟(jì)與期貨市場2精選ppt第一節(jié)、期貨市場的基本概念一、期貨市場與期貨交易：1、期貨市場是在市場經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的，為期貨交易者提供標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的場所與領(lǐng)域。2、期貨交易指在期貨交易所內(nèi)買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。二、期貨市場的主要特點(diǎn)：3精選ppt⑴期貨交易是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。⑵期貨的特點(diǎn)：⑶期貨合約的種類：①外國貨幣；②農(nóng)產(chǎn)品；③金屬與能源；④利率期貨；⑤股票指數(shù)4精選ppt⑵期貨的特點(diǎn)①合約標(biāo)準(zhǔn)化，容易找客戶；②保證金制度，可以以小博大；③雙向性買賣，獲利機(jī)會(huì)多；④交易簡單，不必交收；⑤信息公開，交易公正；⑥投資靈活，風(fēng)險(xiǎn)自控。5精選ppt⑴期貨合約是指在期貨交易所進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化、受法律約束并規(guī)定在將來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交收某一特定商品的合約。在期貨合約的所有要件中，唯一可變的是價(jià)格。⑵“對沖平倉”是指交易者通過進(jìn)行與原來交易部位數(shù)量相等但方向相反的操作，以結(jié)清其在期貨市場上的部位，解除其在合約到期后進(jìn)行實(shí)物商品交收的責(zé)任的行為。6精選ppt二、期貨市場的主要特點(diǎn)1、期貨市場具有專門的交易場所；2、期貨市場的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約；3、進(jìn)行期貨交易的商品具有特殊性；4、期貨交易通過公開競價(jià)方式進(jìn)行；5、期貨市場實(shí)行保證金制度；6、期貨市場具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)；7、期貨交易不以實(shí)物交割為目的；8、期貨交易所對期貨交易提供擔(dān)保。7精選ppt第二節(jié)、期貨交易的產(chǎn)生與發(fā)展一、貿(mào)易方式的演進(jìn)：現(xiàn)貨交易——契約交易——期貨交易貿(mào)易方式的長期演進(jìn)，尤其是遠(yuǎn)期交易的集中化和組織化，為期貨市場的形成奠定了基礎(chǔ)。二、期貨市場的形成與發(fā)展：1、1848年芝加哥谷物交易所（CBOT）成立；1865年芝加哥期貨交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。8精選ppt第三節(jié)、市場經(jīng)濟(jì)與期貨市場一、期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，它與現(xiàn)貨市場相對應(yīng)，共同成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系的兩個(gè)有機(jī)組成部分。二、期貨市場的基本經(jīng)濟(jì)功能：1、回避風(fēng)險(xiǎn)；2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)三、期貨市場的其他經(jīng)濟(jì)功能：四、中國市場經(jīng)濟(jì)體系中不能沒有期貨市場。9精選ppt三、期貨市場的其他經(jīng)濟(jì)功能1、調(diào)節(jié)市場供求，減緩市場價(jià)格的劇烈波動(dòng)，優(yōu)化社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源配置；2、有助于企業(yè)提高營銷效率，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)效益；3、提供社會(huì)公眾投資場所，有助于合理利用閑置資金；4、有利于政府加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控；5、有利于穩(wěn)定市場秩序，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展；6、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的國際化發(fā)展。10精選ppt第二章、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)第一節(jié)、期貨交易所第二節(jié)、結(jié)算所第三節(jié)、期貨經(jīng)紀(jì)公司第四節(jié)、期貨交易者11精選ppt第一節(jié)、期貨交易所一、期貨交易所的概念：1、期貨交易所是進(jìn)行期貨買賣活動(dòng)的場所，是期貨市場運(yùn)作的載體。2、設(shè)立期貨交易所應(yīng)具備的基本條件3、期貨交易所的組織形式二、期貨交易所的職能：三、期貨交易所的管理體制：四、鄭州商品交易所、上海期貨交易所、

大連商品交易所12精選ppt2、基本條件⑴選址要以基礎(chǔ)設(shè)施的先進(jìn)性、完備性為前提；⑵要以雄厚的資本實(shí)力為后盾；⑶要以高素質(zhì)的期貨專門人才為核心；⑷要制定完善的章程和制度。期貨交易所的發(fā)起人必須向政府主管機(jī)構(gòu)提交創(chuàng)辦交易所的申請書、交易所章程、交易規(guī)則和會(huì)員管理辦法等主要文本及主管機(jī)關(guān)要求提交的其他文件。13精選ppt3、期貨交易所的組織形式⑴會(huì)員制期貨交易所的特點(diǎn)：①注冊資本分為若干等份，作為會(huì)員的資格費(fèi)，每個(gè)會(huì)員認(rèn)購一份；②會(huì)員數(shù)量在各國法律上一般沒有限制；③會(huì)員用民主、平等的方式實(shí)行自我監(jiān)管；④交易所有收入，但不以贏利為目的；⑤交易所旨在為會(huì)員提供交易權(quán)利、交易場地和交易服務(wù)，是社會(huì)性的組織。14精選ppt⑵公司制期貨交易所的特點(diǎn)：①股東大會(huì)為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的董事會(huì)是最高決策機(jī)構(gòu)；②交易所如果以上市公司的形式組建，股東的股份就可以自由流通；③以贏利為目的，股東以持股數(shù)量參與分紅和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；④全部財(cái)產(chǎn)屬于全體股東，與交易所會(huì)員交納的資格費(fèi)分開；⑤交易所實(shí)行自收自支、自負(fù)盈虧、照章納稅，實(shí)行企業(yè)化管理。3、期貨交易所的組織形式15精選ppt中國國際期貨有限公司中國國際期貨有限公司成立于1993年12月28日，是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)、國家工商行政管理局核準(zhǔn)登記的大型期貨公司，是中國成立最早、規(guī)模最大、市場份額最高、運(yùn)作規(guī)范的期貨公司。中國國際是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所的正式會(huì)員。16精選ppt鄭州商品交易所鄭州商品交易所是我國第一家期貨市場試點(diǎn)，由遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易起步，于1993年5月28日正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易，實(shí)現(xiàn)了國務(wù)院確定的由現(xiàn)貨市場起步向期貨市場發(fā)展的目標(biāo)。1998年8月被國務(wù)院確定為全國三家期貨交易所之一。交易所隸屬于中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)，是為期貨合約的集中競價(jià)交易提供場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，并履行《期貨交易管理暫行條例》和《期貨交易所管理辦法》規(guī)定職能，不以營利為目的，按照《鄭州商品交易所章程》實(shí)行自律性管理的法人。17精選ppt①依法治市，堅(jiān)持“三公”：鄭州商品交易所的總體工作思路是：依法治市，堅(jiān)持“公開、公平、公正”的市場原則，發(fā)揮期貨市場功能，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。②自律管理的組織模式：鄭州商品交易所實(shí)行會(huì)員制，按照章程實(shí)行自律管理。現(xiàn)有會(huì)員200多家，分布于全國26個(gè)省、市、自治區(qū)。③功能齊全的計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)系統(tǒng)：鄭州商品交易所采用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行期貨業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的處理。高性能的實(shí)時(shí)撮合系統(tǒng)，分布于全國主要城市的遠(yuǎn)程交易終端，以及功能完善的結(jié)算、交割、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、信息發(fā)布和會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)從技術(shù)上確保期貨交易的安全運(yùn)行。鄭州商品交易所18精選ppt④集中統(tǒng)一的清算制度：鄭州商品交易所實(shí)行保證金制、每日漲跌停板制、每日無負(fù)債結(jié)算制，通過指定的結(jié)算銀行對會(huì)員每天的交易進(jìn)行集中清算。會(huì)員負(fù)責(zé)對客戶清算。⑤實(shí)物履約的交割管理：鄭州商品交易所實(shí)行實(shí)物交割制度，未平倉合約到期須在規(guī)定的期限履約，交易所指定交割倉庫為交割雙方提供相關(guān)服務(wù)。客戶交割須通過會(huì)員辦理。⑥交易風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控：鄭州商品交易所利用交易風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對市場的資金、交易、持倉、以及價(jià)格趨勢進(jìn)行定量分析預(yù)測，及時(shí)控制和化解市場風(fēng)險(xiǎn)。鄭州商品交易所19精選ppt⑦全方位的信息服務(wù)：鄭州商品交易所的期貨即時(shí)行情通過集誠衛(wèi)星信息、路透社、世華衛(wèi)星信息等10余條報(bào)價(jià)系統(tǒng)向國內(nèi)外發(fā)布。通過鄭州商品交易所因特網(wǎng)主頁、因特網(wǎng)會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)、電話撥號服務(wù)系統(tǒng)等媒介，可以快捷方便地查詢交易行情及交割信息。因特網(wǎng)會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)還可為會(huì)員提供申請客戶交易編碼、查詢每日定單、成交、持倉、資金等網(wǎng)上信息服務(wù)。鄭州商品交易所20精選ppt⑧漸趨完善的規(guī)章體系：期貨交易管理暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》頒布實(shí)施后，鄭州商品交易所修訂了《章程》、《交易規(guī)則》和實(shí)施細(xì)則，規(guī)章體系漸趨完善，為確保市場的穩(wěn)步健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。21精選ppt上海期貨交易所上海期貨交易所是依照有關(guān)法規(guī)設(shè)立的，履行有關(guān)法規(guī)規(guī)定的職能，按照其章程實(shí)行自律性管理的法人，并受中國證監(jiān)會(huì)集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。交易所目前上市交易的有銅、鋁、天然橡膠、燃料油等四個(gè)品種的標(biāo)準(zhǔn)合約。上海期貨交易所現(xiàn)有會(huì)員200多家，其中期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員占80％以上，已在全國各地開通遠(yuǎn)程交易終端250多個(gè)。22精選ppt上海期貨交易所依循“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的方針，圍繞“建成規(guī)范、高效、透明的，以金融衍生品交易為主的綜合性期貨交易所”的戰(zhàn)略目標(biāo)，堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，以穩(wěn)定為基礎(chǔ)，以發(fā)展為主線，以創(chuàng)新為動(dòng)力，嚴(yán)格依照法規(guī)政策制度組織交易，履行市場一線監(jiān)管職能，致力于創(chuàng)造安全、有序、高效的市場機(jī)制，營造公開、公平、公正和誠信、透明的市場環(huán)境，發(fā)揮期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。上海期貨交易所23精選ppt大連商品交易所大連商品交易所成立于1993年2月28日，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的三家期貨交易所之一，是實(shí)行自律性管理的會(huì)員制法人。成立以來，大商所始終堅(jiān)持規(guī)范管理、依法治市，保持了持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，成為中國最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。24精選ppt二、期貨交易所的職能1、為期貨交易提供有組織的交易場所，提供現(xiàn)代化的服務(wù)設(shè)施和手段；2、指定交易規(guī)則和規(guī)章制度，確保交易有序的進(jìn)行；3、保證期貨合約的順利交割；4、認(rèn)真組織合約的清算；5、對期貨交易進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控；6、收集、整理、公布市場行情信息。25精選ppt三、期貨交易所的管理體制交易所下屬的各個(gè)專業(yè)委員會(huì)由董事會(huì)或交易所會(huì)員大會(huì)選出的交易所成員組成。1、專業(yè)委員會(huì)：⑴會(huì)員資格審查委員會(huì)；⑵仲裁委員會(huì)；⑶交易活動(dòng)管理委員會(huì)；⑷控制委員會(huì)；⑸業(yè)務(wù)監(jiān)督委員會(huì)。2、行政職能部門：⑴交易部；⑵核算和調(diào)查部；⑶信息部；⑷研究部26精選ppt第二節(jié)、結(jié)算所一、結(jié)算所的概念：又稱“票據(jù)交換所”或“商品清算所（clearinghouse）”。負(fù)責(zé)結(jié)算交易帳戶，清算交易,收取和維持履約保證金，管理交割和報(bào)告交易數(shù)據(jù)的期貨交易所附屬機(jī)構(gòu)或與交易所相分離的獨(dú)立公司。二、期貨交易結(jié)算所的作用：三、結(jié)算所的組織形式：1、登記部；2、結(jié)算部；3、經(jīng)濟(jì)部；4、信息部四、結(jié)算所的管理制度：27精選ppt票據(jù)交換所對所有期貨和期權(quán)交易者起到第三方的作用，即對每一個(gè)結(jié)算會(huì)員賣方而言，它是買方，而對每一個(gè)結(jié)算會(huì)員買方而言，它又是賣方。結(jié)算所一般采用會(huì)員制，其會(huì)員必須是有關(guān)期貨交易所的會(huì)員，但有關(guān)期貨交易所的會(huì)員并非都是結(jié)算所的會(huì)員。只有資本雄厚、財(cái)政信譽(yù)可靠的期貨交易所會(huì)員才有資格申請，經(jīng)結(jié)算所有關(guān)部門審查批準(zhǔn)后，才能成為其會(huì)員。28精選ppt二、期貨交易結(jié)算所的作用1、促進(jìn)了期貨市場的規(guī)模化；2、保證了期貨交易的規(guī)范化；3、擔(dān)保了期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)。29精選ppt三、結(jié)算所的管理制度1、登記結(jié)算制度：每一份期貨成交合約必須經(jīng)過結(jié)算所結(jié)算才是合法的。2、結(jié)算保證金制度：結(jié)算所要求每一個(gè)結(jié)算會(huì)員將一筆開倉押金存入結(jié)算所，用以支付為他本身或?yàn)槠渌櫩痛鸀檫M(jìn)行結(jié)算的每一份期貨合約。3、無負(fù)債結(jié)算制度：結(jié)算所每天核算繳付保證金的結(jié)算制度稱為無負(fù)債結(jié)算制度。若結(jié)算會(huì)員保證金帳戶上的保證金額仍高于最低保證金額則交易仍可進(jìn)行，反之則不能進(jìn)行下一次交易。30精選ppt如果在規(guī)定時(shí)間內(nèi)該結(jié)算會(huì)員沒能補(bǔ)足追加保證金，結(jié)算所有權(quán)對結(jié)算會(huì)員擁有的期貨合約進(jìn)行平倉處理。4、風(fēng)險(xiǎn)處理制度：以全體結(jié)算會(huì)員的資信和財(cái)力對期貨交易提供擔(dān)保。5、最高持倉制度：結(jié)算所通常對每一個(gè)結(jié)算會(huì)員在一定時(shí)間內(nèi)擁有期貨合約的最高數(shù)量加以限制，并經(jīng)常加以審核。三、結(jié)算所的管理制度31精選ppt第三節(jié)、期貨經(jīng)紀(jì)公司一、期貨經(jīng)紀(jì)公司的概念：1、期貨經(jīng)紀(jì)公司是依法設(shè)立，接受客戶委托，按照客戶的指令，以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。2、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條例的主要內(nèi)容：⑴經(jīng)紀(jì)商資格規(guī)定；⑵帳戶分立；⑶客戶權(quán)益保護(hù)；⑷傭金標(biāo)準(zhǔn)二、期貨經(jīng)濟(jì)公司的職能：三、期貨經(jīng)紀(jì)公司的組織結(jié)構(gòu)：32精選ppt二、期貨經(jīng)紀(jì)公司的職能1、為客戶傳遞相關(guān)信息；2、協(xié)助客戶進(jìn)行行情分析，解答有關(guān)疑問；3、對客戶的交易意向提供必要的咨詢；4、認(rèn)真接受客戶的委托交易單；5、確?？蛻糍Y金運(yùn)行正確；6、協(xié)助和代理客戶的實(shí)物交割業(yè)務(wù)。33精選ppt三、期貨經(jīng)紀(jì)公司的組織結(jié)構(gòu)1、結(jié)算部門：負(fù)責(zé)核對每天每種交易的盈虧。監(jiān)管客戶的盈虧能力。2、保證金部門：每天向客戶收取保證金，以及虧損了應(yīng)補(bǔ)交的保證金。3、信貸部門：核查客戶的財(cái)力狀況，根據(jù)客戶的收入來源規(guī)定客戶交易期貨合同的限額。4、交易部門：代理買賣合約。5、現(xiàn)貨交收部門：對要求進(jìn)行現(xiàn)貨交割的客戶進(jìn)行實(shí)物的交收。34精選ppt第四節(jié)、期貨交易者一、套期保值者：1、套期保值者是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后出售的商品或?qū)⒁I進(jìn)的商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的個(gè)人或企業(yè)。2、套期保值者的交易原則：⑴數(shù)量相等原則；⑵時(shí)間相同或相近原則；⑶方向相反原則；⑷品種相同原則35精選ppt二、期貨投機(jī)者：1、期貨投機(jī)者是指通過對商品價(jià)格未來走勢的預(yù)測，不斷買進(jìn)賣出期貨合約，以期從價(jià)格波動(dòng)中獲取利潤的個(gè)人或企業(yè)。2、投機(jī)者的特點(diǎn)：⑴以獲利為目的；⑵不需實(shí)物交割而買空賣空；⑶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，有盈有虧；⑷經(jīng)常利用合約對沖技術(shù)；⑸交易量一般較大，交易比較頻繁；⑹交易方式多種多樣。36精選ppt第三章、期貨交易的流程第一節(jié)、開設(shè)交易帳戶第二節(jié)、保證金第三節(jié)、期貨合約第四節(jié)、下達(dá)交易指令37精選ppt第一節(jié)、開設(shè)交易帳戶一、需要進(jìn)行期貨交易的交易者，首先要選擇資信好的經(jīng)紀(jì)公司開設(shè)交易帳戶。二、以帳戶所有權(quán)劃分期貨交易帳戶：1、個(gè)人帳戶；2、聯(lián)合帳戶3、合伙帳戶；4、公司帳戶三、以管理形式劃分期貨交易帳戶：1、授權(quán)帳戶：客戶以書面的形式，授權(quán)期貨經(jīng)紀(jì)人使用自己開設(shè)的帳戶進(jìn)行交易。38精選ppt2、非授權(quán)帳戶：經(jīng)紀(jì)人只有得到客戶的指令后才可以進(jìn)行交易。3、完全揭示帳戶：該帳戶只有結(jié)算所會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司才能開設(shè)。4、共同帳戶：是非結(jié)算所會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司在會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司里，為其客戶開設(shè)的共同使用的帳戶。5、套期保值帳戶：只有證明自己是套期保值，簽署了套期保值證明書的客戶，才能開設(shè)套期保值帳戶。套期保值帳戶只需要支付50%—70%的保證金。39精選ppt第二節(jié)、保證金一、交易帳戶開設(shè)以后，交易者要想進(jìn)行實(shí)際的期貨交易，必須首先按照經(jīng)紀(jì)公司的要求，在自己的帳戶內(nèi)存入一定數(shù)額的資金作為期貨交易的保證金，并且要在未了結(jié)交易的時(shí)間里維持一定金額的保證金，在保證金金額不足的情況下追加保證金。二、保證金制度：三、逐日清算制度：40精選ppt二、保證金制度1、保證金是交易所要求交易者為確保履約提供財(cái)力擔(dān)保，對其所持交易部位負(fù)責(zé)而交存在其帳戶上的資金。2、初始保證金和維持保證金：初始保證金是經(jīng)紀(jì)公司在客戶進(jìn)行期貨交易時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司按照交易所對每種商品期貨合約規(guī)定的比例（一般為期貨合約價(jià)值的5%—18%），向客戶收取的現(xiàn)金或其他法定許可的替代物。41精選ppt維持保證金數(shù)額是當(dāng)期貨市場價(jià)格向不利于交易者的頭寸方向波動(dòng)時(shí)，交易者的帳戶余額所必須保持的最低金額。追加保證金的數(shù)額等于初始保證金減客戶目前的帳戶余額。3、結(jié)算保證金和變動(dòng)保證金：結(jié)算保證金是結(jié)算所會(huì)員自己或代表客戶進(jìn)行交易時(shí)，要向結(jié)算所交納的保證金。變動(dòng)保證金是當(dāng)會(huì)員的結(jié)算保證金降低時(shí)，結(jié)算所要求會(huì)員增加的保證金。42精選ppt當(dāng)某合約出現(xiàn)單邊市，按規(guī)定提高保證金；當(dāng)某合約連續(xù)4個(gè)交易日累計(jì)達(dá)到合約規(guī)定漲（跌）幅的3倍、連續(xù)5個(gè)交易日累計(jì)達(dá)到合約規(guī)定漲（跌）幅的3.5倍，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對部分或全部會(huì)員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。提高交易保證金的幅度不高于合約規(guī)定的交易保證金的3倍。當(dāng)某合約出現(xiàn)異常狀況時(shí)，交易所可按規(guī)定調(diào)整交易保證金的比例。43精選ppt三、逐日清算制度1、逐日清算制度指規(guī)定按照逐日盯市的原則制定保證金要求，對當(dāng)日全部帳戶的所有交易及頭寸進(jìn)行清算，根據(jù)反映的盈虧處理資金的收付、保證金帳戶的調(diào)整，以保證合約完好和市場財(cái)務(wù)完好的一種制度。2、對保證金不足的期貨市場投資者，經(jīng)紀(jì)公司可規(guī)定其在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，不能補(bǔ)足的強(qiáng)行平倉。44精選ppt第三節(jié)、期貨合約一、期貨合約的內(nèi)容：1、合約交易單位；2、最小價(jià)格變動(dòng)單位；3、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制；4、合約的月份；5、交易時(shí)間；6、最后交易日；7、交割登記二、期貨合約的履約方式：1、對沖平倉；2、實(shí)際交割；3、現(xiàn)金結(jié)算三、期貨合約的設(shè)計(jì)：45精選ppt三、期貨合約的設(shè)計(jì)成功的期貨合約具有的特點(diǎn)：1、標(biāo)的商品的現(xiàn)貨交易供給和需求量相當(dāng)大；2、標(biāo)的商品的等級、規(guī)格可以明確劃分；3、期貨價(jià)格必須由市場的自由競爭決定；4、期貨價(jià)格必須波動(dòng)，有較強(qiáng)的不可預(yù)測性；5、要有比較完善的現(xiàn)貨市場信息系統(tǒng)；6、新推出的期貨合約替代性不強(qiáng)。46精選ppt第四節(jié)、下達(dá)交易指令一、市價(jià)指令：二、限價(jià)指令：三、只有觸及才執(zhí)行的指令：四、止損指令：五、止損限價(jià)指令：六、開盤價(jià)指令：七、收盤價(jià)指令：八、立即成交否則作廢指令：47精選ppt第四章、期貨交易業(yè)務(wù)第一節(jié)、套期保值業(yè)務(wù)第二節(jié)、期貨投機(jī)業(yè)務(wù)第三節(jié)、套期圖利業(yè)務(wù)48精選ppt第一節(jié)、套期保值業(yè)務(wù)一、套期保值是一種回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的期貨交易行為。1、套期保值的經(jīng)濟(jì)原理：⑴、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的同向性；⑵、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的趨合性。2、套期保值的操作原則3、套期保值的功能二、套期保值的基本方式：三、基差與套期保值：49精選ppt3、套期保值的功能1、套期保值有利于期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)；2、套期保值有利于企業(yè)的穩(wěn)定和靈活經(jīng)營；3、套期保值有利于經(jīng)營者靈活管理資金；4、套期保值有利于提高經(jīng)營者的信用程度。50精選ppt二、套期保值的基本方式一、買期保值（多頭套期保值）：1、買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)，不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。（適用對象及范圍）2、買期保值的操作方法3、買期保值的利弊二、賣期保值：51精選ppt適用對象及范圍⑴加工制造企業(yè)為防止日后購進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲。⑵供貨方已與購貨方簽訂現(xiàn)貨供銷合同，但供貨方尚未購進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲。⑶需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場的價(jià)格很合適，但因種種原因不能立即購進(jìn)現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格上漲。52精選ppt2、買期保值的操作方法交易者先在期貨市場上買入期貨合約，其買入的合約品種數(shù)量、交割月份都與將來在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨大致相同，以后如果現(xiàn)貨市場價(jià)格真的出現(xiàn)上漲，他雖然在現(xiàn)貨市場上以較高的價(jià)格買入現(xiàn)貨商品，但由于此時(shí)他在期貨市場上賣出與原來的期貨品種數(shù)量、交割月份都相同的期貨合約進(jìn)行對沖平倉而獲利，這樣，用對沖后的期貨贏利來彌補(bǔ)因現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲造成的損失，從而完成了買期保值交易。（例1）53精選ppt例1某鋁型材廠的經(jīng)營情況：

現(xiàn)貨市場期貨市場3月初鋁錠現(xiàn)貨市場價(jià)13000元/噸，暫時(shí)無法購買以13200元/噸買進(jìn)500噸5月到期的鋁錠期貨5月初在現(xiàn)貨市場上以15000元/噸買入500噸鋁錠以15200元/噸將500噸鋁錠期貨合約賣出結(jié)果5月初買入比3月初多支付2000元/噸期貨對沖贏利2000元/噸54精選ppt

現(xiàn)貨市場期貨市場3月初鋁錠現(xiàn)貨市場價(jià)13000元/噸，暫時(shí)無法購買以13200元/噸買進(jìn)500噸5月到期的鋁錠期貨5月初在現(xiàn)貨市場上以12000元/噸買入500噸鋁錠以12200元/噸將500噸鋁錠期貨合約賣出結(jié)果5月初買入比3月初少支付1000元/噸期貨對沖虧損1000元/噸55精選ppt3、買期保值的利弊⑴優(yōu)點(diǎn)：①能回避價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)；②提高企業(yè)資金的使用效率；③節(jié)省倉儲、保險(xiǎn)費(fèi)用和損耗費(fèi)；④能促使現(xiàn)貨合同早日簽訂。⑵缺點(diǎn)：①失去了因價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)；②必須支付相應(yīng)的交易成本。56精選ppt二、賣期保值1、賣出套期保值（空頭保值、賣空保值）是指交易者先在期貨市場上賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場的贏利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到保值目的的一種套期保值方式。（適用對象及范圍）2、賣期保值的操作方法：3、賣期保值的利弊：57精選ppt適用對象及范圍⑴直接生產(chǎn)商品期貨實(shí)物的生產(chǎn)廠家、農(nóng)場、工廠等有庫存產(chǎn)品尚未銷售或即將生產(chǎn)、收獲某種商品期貨實(shí)物，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌。⑵儲運(yùn)商、貿(mào)易商有庫存現(xiàn)貨尚未出售或儲運(yùn)商、貿(mào)易商已簽訂將來以特定價(jià)格買進(jìn)某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌。⑶加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價(jià)格下跌。58精選ppt2、賣期保值的操作方法某農(nóng)場運(yùn)作情況：

現(xiàn)貨市場

期貨市場2000年9月初大豆現(xiàn)貨價(jià)3300元/噸，新豆未收獲以3400元/噸賣出2001年1月到期的大豆期貨合約5萬噸2001年1月初在現(xiàn)貨市場上以2700元/噸賣出5萬噸新收獲的大豆以2800元/噸買進(jìn)2001年1月到期的大豆期貨合約5萬噸結(jié)果2001年1月初比2000年9月初平均少賣600元/噸期貨對沖贏利600元/噸59精選ppt

現(xiàn)貨市場期貨市場2000年9月初大豆現(xiàn)貨價(jià)3300元/噸，新豆未收獲以3400元/噸賣出2001年1月到期的大豆期貨合約5萬噸2001年1月初在現(xiàn)貨市場上以3500元/噸賣出5萬噸新收獲的大豆以3600元/噸買進(jìn)2001年1月到期的大豆期貨合約5萬噸結(jié)果2001年1月初比2000年9月初平均多賣200元/噸期貨對沖虧損200元/噸60精選ppt3、賣期保值的利弊⑴優(yōu)點(diǎn)：①能夠回避未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)；②促進(jìn)經(jīng)營企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)銷售計(jì)劃；③有利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂。⑵缺點(diǎn)：①失去了日后出現(xiàn)價(jià)格有利時(shí)而可能獲得更高利潤的機(jī)會(huì)；②保值者必須支付交易費(fèi)用和損失一部分銀行利息。61精選ppt三、基差與套期保值1、基差（Basis)是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的價(jià)差（P－F）。合約到期時(shí)基差為零。2、基差變動(dòng)對套期保值的影響：（例2）⑴贏利性保值⑵虧損性保值⑶完全保值：完全保值是在基差沒有變化的情況下實(shí)現(xiàn)的，一個(gè)市場的贏利正好彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損?！偨Y(jié)3、基差交易4、場外交易62精選ppt例2當(dāng)基差變小時(shí)，現(xiàn)貨多頭加期貨空頭會(huì)盈利。例如某投資者有100盎司黃金與一份黃金期貨空頭，假如現(xiàn)在黃金價(jià)格為391美元/盎司，3個(gè)月后到期的期貨價(jià)格為396美元/盎司，即現(xiàn)在的基差為5美元；1個(gè)月后，現(xiàn)貨價(jià)格升為394美元/盎司，期貨價(jià)格升至398.50美元/盎司，于是基差縮小為4.50美元。投資者持有黃金現(xiàn)貨每盎司獲利3美元，但持有期貨空頭每盎司損失2.5美元。這樣因?yàn)榛羁s小而獲利0.50美元/盎司。63精選ppt⑴贏利性保值贏利性保值是指交易者在結(jié)束套期保值業(yè)務(wù)時(shí)獲得了基差變動(dòng)的利潤。①買期保值的情況：現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3450元/噸買進(jìn)3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－150元/噸9月份大豆價(jià)格為3500元/噸以3700元/噸賣出原先買進(jìn)的大豆期貨合約－200元/噸結(jié)果9月份比6月份多付出成本200元/噸對沖贏利250元/噸基差轉(zhuǎn)弱，波幅為50元/噸64精選ppt現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3450元/噸買進(jìn)3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－150元/噸9月份大豆價(jià)格為3100元/噸以3300元/噸賣出原先買進(jìn)的大豆期貨合約－200元/噸結(jié)果9月份比6月份少付出成本200元/噸對沖虧損150元/噸基差轉(zhuǎn)弱，波幅為50元/噸65精選ppt②賣期保值的情況：現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3500元/噸賣出3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－200元/噸9月份大豆價(jià)格為3100元/噸以3200元/噸買進(jìn)原先賣出的大豆期貨合約－100元/噸結(jié)果9月份比6月份少賣200元/噸對沖贏利300元/噸基差轉(zhuǎn)強(qiáng)，波幅為100元/噸66精選ppt現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3500元/噸賣出3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－200元/噸9月份大豆價(jià)格為3600元/噸以3700元/噸買進(jìn)原先賣出的大豆期貨合約－100元/噸結(jié)果9月份比6月份多賣300元/噸對沖虧損200元/噸基差轉(zhuǎn)強(qiáng)，波幅為100元/噸67精選ppt⑵虧損性保值虧損性保值是指交易者在結(jié)束套期保值業(yè)務(wù)時(shí)損失了基差變化的利潤。①買期保值的情況：現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3450元/噸買進(jìn)3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－150元/噸9月份大豆價(jià)格為3500元/噸以3600元/噸賣出原先買進(jìn)的大豆期貨合約－100元/噸結(jié)果9月份比6月份多付出成本200元/噸對沖贏利150元/噸基差轉(zhuǎn)強(qiáng)，波幅為50元/噸68精選ppt現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3450元/噸買進(jìn)3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－150元/噸9月份大豆價(jià)格為3100元/噸以3200元/噸賣出原先買進(jìn)的大豆期貨合約－100元/噸結(jié)果9月份比6月份少付出成本200元/噸對沖虧損250元/噸基差轉(zhuǎn)強(qiáng)，波幅為50元/噸69精選ppt②賣期保值的情況：現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3500元/噸賣出3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－200元/噸9月份大豆價(jià)格為3100元/噸以3400元/噸買進(jìn)原先賣出的大豆期貨合約－300元/噸結(jié)果9月份比6月份少賣200元/噸對沖贏利100元/噸基差轉(zhuǎn)弱，波幅為100元/噸70精選ppt現(xiàn)貨市場期貨市場基差6月份大豆價(jià)格為3300元/噸以3500元/噸賣出3個(gè)月后到期的大豆期貨合約－200元/噸9月份大豆價(jià)格為3600元/噸以3900元/噸買進(jìn)原先賣出的大豆期貨合約－300元/噸結(jié)果9月份比6月份多賣300元/噸對沖虧損400元/噸基差轉(zhuǎn)弱，波幅為100元/噸71精選ppt總結(jié)1、套期保值是在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時(shí)進(jìn)行方向相反的交易，以期通過中和的方式用一個(gè)市場的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損。2、套期保值只有在現(xiàn)貨買賣價(jià)格發(fā)生不利變化時(shí)才能起到正面作用。3、套期保值者應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，以便在最有利的基差值上進(jìn)行對沖，力爭實(shí)現(xiàn)贏利性保值。72精選ppt3、基差交易⑴基差交易是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以一方當(dāng)事人選定的某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以高于或低于該期貨價(jià)格若干為報(bào)價(jià)進(jìn)行現(xiàn)貨買賣的交易方式。⑵基差交易的分類：①買方叫價(jià)交易②賣方叫價(jià)交易73精選ppt①買方叫價(jià)交易

現(xiàn)貨市場

期貨市場

基差5月份進(jìn)口商以18000/噸的價(jià)格買進(jìn)一批電解銅以18500元/噸的價(jià)格賣出3個(gè)月后到期的期貨和約－500元/噸6月份約定以低于8月份到期的某期貨交易所期貨合約結(jié)算價(jià)100元/噸為雙方交貨的價(jià)格，并由買方確定在8月1日—15日其中一日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)，此時(shí)已確定基差為－100元/噸8月份進(jìn)口商以16600元/噸的價(jià)格售出電解銅以16700元/噸的價(jià)格買進(jìn)8月份到期的期貨合約－100元/噸結(jié)果虧損1400元/噸對沖贏利1800元/噸

基差轉(zhuǎn)強(qiáng)74精選ppt②賣方叫價(jià)交易

現(xiàn)貨市場

期貨市場

基差5月份電解銅市場價(jià)格為18000/噸以18100元/噸的價(jià)格買進(jìn)3個(gè)月后到期的期貨和約－100元/噸6月份約定以低于8月份到期的某期貨交易所期貨合約結(jié)算價(jià)200元/噸為雙方交貨的價(jià)格，并由賣方確定在8月1日—15日其中一日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)，此時(shí)已確定基差為－200元/噸8月份以19000元/噸的價(jià)格買進(jìn)電解銅以19200元/噸的價(jià)格賣出8月份到期的期貨合約－200元/噸結(jié)果虧損1000元/噸對沖贏利1100元/噸基差轉(zhuǎn)弱75精選ppt4、場外交易場外交易是指買賣雙方在對沖操作交收現(xiàn)貨商品時(shí)，買主以手中的期貨合同去交換賣主的現(xiàn)貨，價(jià)格以雙方商定的期貨價(jià)格為基礎(chǔ)。加上或減去期貨與現(xiàn)貨的差價(jià)，即按基差價(jià)格達(dá)成買賣協(xié)議。76精選ppt第二節(jié)、期貨投機(jī)業(yè)務(wù)一、期貨投資的含義：1、期貨投機(jī)的概念2、期貨投機(jī)與套期保值的聯(lián)系與區(qū)別3、期貨投機(jī)與賭博的區(qū)別二、期貨投機(jī)的經(jīng)濟(jì)功能：1、期貨投機(jī)的積極影響2、期貨投機(jī)的消極影響三、期貨投資者的類型：四、期貨投機(jī)交易的一般方法：77精選ppt1、期貨投機(jī)的概念⑴期貨投機(jī)就是指在期貨市場上通過買進(jìn)期貨合約或賣出期貨合約賺取利潤的行為。⑵期貨投機(jī)的過程：無現(xiàn)貨背景的資金擁有者利用所掌握的市場信息，對市場價(jià)格進(jìn)行預(yù)測和判斷，在認(rèn)為市場行情未來看漲時(shí)買入合約或認(rèn)為市場行情未來看跌時(shí)賣出合約，然后尋機(jī)對沖獲利的交易行為。78精選ppt2、期貨投機(jī)與套期保值

的聯(lián)系與區(qū)別交易對象交易目的交易方式交易風(fēng)險(xiǎn)期貨投機(jī)合約價(jià)格變化獲取高額利潤操作頻繁，做多做空無固定方向歡迎價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)套期保值經(jīng)常進(jìn)行實(shí)物交割對現(xiàn)貨進(jìn)行保值持有頭寸時(shí)間較長，不經(jīng)常改變交易方向回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)79精選ppt3、期貨投機(jī)與賭博的區(qū)別⑴風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)不同：賭博——人為制造的風(fēng)險(xiǎn)期貨投機(jī)——在現(xiàn)貨商品中客觀存在⑵對社會(huì)的貢獻(xiàn)不同：賭博——無任何貢獻(xiàn)期貨投機(jī)——轉(zhuǎn)嫁和分散了完全由現(xiàn)貨商承受的風(fēng)險(xiǎn)80精選ppt二、期貨投機(jī)的經(jīng)濟(jì)功能1、期貨投機(jī)的積極影響：⑴期貨投機(jī)保證套期保值的順利進(jìn)行，使投機(jī)商成為現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者；⑵期貨投機(jī)交易提供了所需要的風(fēng)險(xiǎn)資本，提高了市場運(yùn)行的效率；⑶期貨投機(jī)交易增加了市場的交易量，促進(jìn)了相關(guān)市場的調(diào)節(jié)；⑷期貨投機(jī)有利于降低商品價(jià)格的波動(dòng)幅度，穩(wěn)定市場價(jià)格；81精選ppt⑸期貨投機(jī)降低了商品信息傳播和預(yù)測成本。2、期貨投機(jī)的消極影響：期貨投機(jī)的消極影響主要體現(xiàn)在過度投機(jī)、市場操縱和囤積行為。82精選ppt三、期貨投機(jī)者的類型1、按投機(jī)者身份劃分：場內(nèi)交易者、場外交易者2、按交易部位劃分：空頭投機(jī)者、多頭投機(jī)者3、按交易者交易量劃分：大投機(jī)者、小投機(jī)者4、按交易者的交易方法劃分：長線投機(jī)者、短線投機(jī)者、當(dāng)日交易者、套期圖利者83精選ppt四、期貨投機(jī)交易的一般方法1、價(jià)格差投機(jī)：⑴多頭投機(jī)交易買空投機(jī)，即低買高賣⑵空頭投機(jī)交易賣空投機(jī)，即高賣低買2、套利交易：84精選ppt第三節(jié)、套期圖利業(yè)務(wù)一、套期圖利的含義與特點(diǎn)：1、套期圖利是指同時(shí)在兩個(gè)不同，但存在相互關(guān)聯(lián)的期貨合約上反向操作，從兩張期貨合約價(jià)格的預(yù)期變動(dòng)關(guān)系中獲利的交易行為。2、套期圖利的特點(diǎn)：二、套期圖利的作用：三、套期圖利的主要形式及具體操作：85精選ppt2、套期圖利的特點(diǎn)⑴套期圖利者利用不同合約的價(jià)差來獲取利潤；⑵套期圖利者同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色；⑶套期圖利風(fēng)險(xiǎn)較?。虎忍灼趫D利交易成本較低。86精選ppt二、套期圖利的作用1、套期圖利提供了風(fēng)險(xiǎn)對沖的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步增強(qiáng)了期貨市場的流動(dòng)性；2、套期圖利有利于合理市場價(jià)格水平的形成；3、套期圖利有利于投資者分散風(fēng)險(xiǎn)；4、套期圖利有助于抑制過度投機(jī)行為的存在和市場資源的合理分配。87精選ppt三、套期圖利的主要形式

及具體操作1、跨期套利：⑴牛市套利⑵熊市套利2、跨商品套利：⑴替代性商品間的套利⑵原材料商品與其制成品之間的套利3、跨市場套利：88精選ppt1、跨期套利跨期套利又稱同類商品套利交易、跨交割月份套利，是指買進(jìn)某一交割月份商品期貨合約的同時(shí)，賣出另一交割月份的同類商品合約的交易方式。⑴牛市套利又稱買空套利或多頭套利。是指在牛市中交易者買進(jìn)近期期貨合約，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期期貨合約，利用近期月份在牛市中起領(lǐng)漲作用和抗跌性強(qiáng)的特點(diǎn)，使其組合頭寸獲利的可能性大大增加。89精選ppt2004年9月份大豆期貨2005年1月份大豆期貨2004年5月買進(jìn)合約100手，價(jià)格為2445元/噸賣出合約100手，價(jià)格為2338元/噸2004年8月賣出合約100手，價(jià)格為2780元/噸買進(jìn)合約100手，價(jià)格為2485元/噸結(jié)果合計(jì)贏利335000元合計(jì)虧損147000元90精選ppt⑵熊市套利又稱賣空套利或空頭套利，是指在熊市中交易者賣出近期交割月份合約，同時(shí)買進(jìn)遠(yuǎn)期期貨合約，利用近期月份在熊市中領(lǐng)跌作用和反彈力度弱的特點(diǎn)，使其組合頭寸獲利的可能性增加。91精選ppt2004年9月份大豆期貨2005年1月份大豆期貨2004年5月賣出合約100手，價(jià)格為2445元/噸買進(jìn)合約100手，價(jià)格為2338元/噸2004年8月買進(jìn)合約100手，價(jià)格為2300元/噸賣出合約100手，價(jià)格為2250元/噸結(jié)果合計(jì)贏利145000元合計(jì)虧損88000元92精選ppt⑶蝶式套利是指利用若干個(gè)不同交割月份合約的價(jià)差變動(dòng)來獲利的交易方式。一般由兩個(gè)方向相反，共享居中交割月份的跨期套利交易復(fù)合頭寸組成，中間月份的交易頭寸分別為兩邊月份的雙倍。93精選ppt7月份期貨9月份期貨11月份期貨5月份賣出1000噸，價(jià)格2400元/噸買進(jìn)2000噸，價(jià)格2450元/噸賣出1000噸，價(jià)格2420元/噸6月份買進(jìn)1000噸，價(jià)格2450元/噸賣出2000噸，價(jià)格2600元/噸買進(jìn)1000噸，價(jià)格2500元/噸結(jié)果合計(jì)虧損50000元合計(jì)贏利300000元合計(jì)虧損80000元94精選ppt7月份期貨9月份期貨11月份期貨5月份賣出1000噸，價(jià)格2400元/噸買進(jìn)2000噸，價(jià)格2450元/噸賣出1000噸，價(jià)格2420元/噸6月份買進(jìn)1000噸，價(jià)格2300元/噸賣出2000噸，價(jià)格2400元/噸買進(jìn)1000噸，價(jià)格2350元/噸結(jié)果合計(jì)贏利100000元合計(jì)虧損100000元合計(jì)贏利70000元95精選ppt二、跨商品套利1、跨商品套利是指利用兩種不同但相互關(guān)聯(lián)的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利的交易方式。⑴跨商品套利進(jìn)行的是同一交割月份但不同種類的商品或金融期貨合約的交易。⑵跨商品套利要求兩種商品互為替代品或補(bǔ)充品，價(jià)格應(yīng)具有相關(guān)性。2、⑴替代性商品間的套利

⑵原材料商品與其制成品之間的套利96精選ppt三、跨市場套利1、跨市場套利是指在某期貨交易所買入或賣出某交割月份的某商品期貨合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買進(jìn)）同一交割月份的同一種商品期貨合約，然后尋機(jī)分別在兩個(gè)交易所對沖合約，從中獲利的交易方法。97精選ppt期貨投機(jī)類型的比較投機(jī)類型交易特征價(jià)格變化交易結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)程度多頭投機(jī)買進(jìn)一種合約在價(jià)格變化后賣出平倉上升下降贏利虧損極大賣空投機(jī)賣出一種合約在價(jià)格變化后買進(jìn)平倉上升下降虧損贏利極大跨期套利買進(jìn)A月份的合約，同時(shí)賣出同一商品B月份的合約A、B兩月份合約間的價(jià)差縮??；A、B兩月份合約間的價(jià)差擴(kuò)大贏利虧損小98精選ppt跨市套利在A市場上買入低價(jià)合約，同時(shí)在B市場上賣出高價(jià)合約A、B兩市場合約間的價(jià)差縮?。籄、B兩市場合約間的價(jià)差擴(kuò)大贏利虧損較大跨品套利買入A商品合約，同時(shí)賣出B商品合約A、B兩商品合約間的價(jià)差縮?。籄、B兩商品合約間的價(jià)差擴(kuò)大贏利虧損較小基差投機(jī)買現(xiàn)貨，賣期貨期貨升水變成現(xiàn)貨升水；期貨升水幅度擴(kuò)大贏利虧損較小99精選ppt第五章、商品期貨第一節(jié)、農(nóng)產(chǎn)品期貨第二節(jié)、金屬期貨第三節(jié)、能源期貨100精選ppt第一節(jié)、農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有季節(jié)性、地域性的特征，這使得農(nóng)產(chǎn)品具有一定的波動(dòng)性，從而構(gòu)成了農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的基礎(chǔ)。農(nóng)產(chǎn)品是最早構(gòu)成期貨交易的商品，目前世界各地的商品交易所的交易品種中幾乎都有農(nóng)產(chǎn)品。一、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場：1、農(nóng)產(chǎn)品期貨的產(chǎn)生與發(fā)展2、農(nóng)產(chǎn)品期貨的分類：⑴糧食谷物類⑵經(jīng)濟(jì)作物類⑶林產(chǎn)品類⑷畜產(chǎn)品類⑸輕工產(chǎn)品類二、主要農(nóng)產(chǎn)品期貨：101精選ppt二、主要農(nóng)產(chǎn)品期貨1、小麥期貨：鄭州商品交易所：小麥期貨合約每手10噸，保證金為5%，漲跌停板為3%，最小變動(dòng)價(jià)位為每噸1元，交割月份為1、3、5、7、9、11月2、玉米期貨：大連商品交易所：玉米期貨合約每手10噸，保證金為5%，漲跌停板為4%，最小變動(dòng)價(jià)位為每噸1元，交割月份為1、3、5、7、9、11月102精選ppt3、棉花期貨：鄭州商品交易所4、大豆期貨：大連商品交易所：大豆期貨合約每手10噸，保證金為5%，漲跌停板為3%，最小變動(dòng)價(jià)位為每噸1元，交割月份為1、3、5、7、9、11月5、豆粕期貨交易：大連商品交易所103精選ppt6、綠豆期貨交易：

鄭州商品交易所7、天然橡膠期貨交易：上海期貨交易所：天然橡膠期貨每手5噸，保證金為5%，漲跌停板為3%，最小變動(dòng)價(jià)位為每噸5元，交割月份為1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月8、原糖期貨：鄭州商品交易所104精選ppt第二節(jié)、金屬期貨一、在國際期貨市場上上市交易的有色金屬主要有10種：銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鈀、鉑、金、銀。其中金、銀、鉑、鈀因其價(jià)值高又稱為貴金屬期貨。二、主要金屬期貨：1、黃金期貨2、白銀期貨3、銅期貨4、鋁期貨我國上海期貨交易所上市的金屬期貨有銅期貨和鋁期貨。105精選ppt第三節(jié)、能源期貨一、國際期貨市場中能源期貨的主要品種有原油、取暖油、燃料油（汽油）及天然氣等。其中原油期貨和汽油期貨的交易量最大。能源期貨作為商品期貨的重要組成部分，它的價(jià)格形成和市場供求狀況是制約國際經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要因素之一。二、主要能源期貨：1、原油期貨2、取暖油期貨3、汽油期貨4、丙烷期貨106精選ppt第六章、金融期貨第一節(jié)、金融期貨概論第二節(jié)、外匯期貨第三節(jié)、利率期貨第四節(jié)、股指期貨107精選ppt第一節(jié)、金融期貨概論一、金融期貨與金融期貨交易的概念：二、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展：三、金融期貨的經(jīng)濟(jì)功能：四、金融期貨交易的基本特征：五、金融期貨的種類：六、金融期貨與商品期貨的區(qū)別：七、金融期貨與金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別：108精選ppt一、金融期貨與金融期貨

交易的概念金融期貨是指交易所按照一定規(guī)則反復(fù)交易的標(biāo)準(zhǔn)化金融商品合約。金融期貨交易是指交易者在特定的交易所通過公開競價(jià)方式成交，承諾在未來特定日期或期間內(nèi)，以事先約定的價(jià)格買入或賣出特定數(shù)量的某種金融商品的一種交易方式。109精選ppt二、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展1、1972年5月16日，美國的芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立國際貨幣市場分部，推出了外匯期貨交易。外匯期貨合約實(shí)際上是最早的金融期貨合約。2、1975年10月，美國的芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了第一張利率期貨合約。3、1982年2月，美國的堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所（KCBT）率先開辦指數(shù)期貨交易。4、目前，我國的金融期貨交易所正在上海進(jìn)行籌建。110精選ppt開發(fā)的金融期貨產(chǎn)品應(yīng)是股指期貨與國債期貨，而股指期貨率先推出的可能性較大。附：“327”國債期貨暫停始末：上海證券交易所于1993年10月25日向社會(huì)公眾開放國債期貨交易，到1994年10月，國債期貨市場行情火爆?！?27”為國債代碼，1992年3年期國庫券到期的基礎(chǔ)價(jià)格當(dāng)時(shí)已經(jīng)確定，為票面價(jià)值100元加上3年合計(jì)利息28.50元，合計(jì)為128.5元。多空雙方在148元附近大規(guī)模建倉，“327”品種未平倉合約數(shù)量逐漸加大，市場潛伏的危機(jī)已經(jīng)到了一觸即發(fā)的地步。111精選ppt1995年2月23日，空頭主力上海萬國證券公司在收市前8分鐘內(nèi)拋出1056萬口賣單，這一數(shù)字相當(dāng)于327國債期貨的本品國庫券發(fā)行量的3倍多，并將327國債期貨價(jià)位從150.30元打壓到147.50元，希望以此來減少其持有的巨大空頭頭寸的虧損。這完全是一種蓄意違規(guī)行為。為避免事態(tài)進(jìn)一步擴(kuò)大，上海證券交易所當(dāng)夜11點(diǎn)宣布最后8分鐘交易無效，從2月27日開始休市，并組織協(xié)議平倉。最后上海萬國證券公司等有關(guān)違規(guī)當(dāng)事人受到嚴(yán)肅查處，1995年5月18日，鑒于我國開放國債期貨市場的條件尚未成熟，國務(wù)院決定暫停國債期貨交易。112精選ppt三、金融期貨的經(jīng)濟(jì)功能1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：利用金融期貨可以實(shí)現(xiàn)金融商品的套期保值，最大限度地減少價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2、發(fā)現(xiàn)價(jià)格：是指在交易所內(nèi)對多種金融期貨商品合約進(jìn)行交易的結(jié)果能夠產(chǎn)生這種金融商品的期貨價(jià)格體系。113精選ppt四、金融期貨交易的基本特征1、交易的標(biāo)的物是金融商品；2、金融期貨是標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易；3、金融期貨交易采取公開競價(jià)方式?jīng)Q定買賣價(jià)格；4、金融期貨交易實(shí)行會(huì)員制度；5、交割期限的規(guī)格化。114精選ppt五、金融期貨的種類1、外匯期貨2、利率期貨3、股票指數(shù)期貨115精選ppt六、金融期貨與商品期貨的區(qū)別金融期貨和商品期貨在交易機(jī)制、合約特征、機(jī)構(gòu)安排上是相同的。不同點(diǎn)：1、金融期貨可以沒有真實(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)（如股指期貨），商品期貨交易的對象是具有實(shí)物形態(tài)的商品。2、股指期貨在交割日以現(xiàn)金清算，利率期貨可以通過證券的轉(zhuǎn)讓清算，商品期貨則可以用實(shí)物的轉(zhuǎn)讓清算。3、金融期貨的到期日都是標(biāo)準(zhǔn)化的，一般有到期日在3月、6月、9月、12月四種，商品期貨合約的到期日根據(jù)商品特性的不同而不同。116精選ppt4、金融期貨適用的到期日比商品期貨要長。5、持有成本不同。金融期貨的持有成本低。6、投機(jī)性能不同。金融期貨比商品期貨具有更強(qiáng)的投機(jī)性。117精選ppt七、金融期貨與金融遠(yuǎn)期

合約的區(qū)別1、交易地點(diǎn)不同；2、合約形式不同；3、保證金的繳納與結(jié)算時(shí)間不同；4、頭寸的結(jié)束方法不同；5、交易的參與者不同。118精選ppt第二節(jié)、外匯期貨一、外匯的概念及外匯標(biāo)價(jià)方法：二、外匯風(fēng)險(xiǎn)：三、外匯期貨的基本概念：四、外匯期貨的投資策略：119精選ppt第三節(jié)、利率期貨一、利率的基本知識與理論：1、利率及利率的表示方法2、即期利率與遠(yuǎn)期利率3、影響利率波動(dòng)的因素二、利率期貨：1、利率期貨的基本概念及發(fā)展歷程2、短期利率期貨3、長期利率期貨4、利率期貨的投資策略120精選ppt第四節(jié)、股指期貨一、股票價(jià)格指數(shù)的基本理論：1、股票價(jià)格指數(shù)及計(jì)算方法2、主要的股票價(jià)格指數(shù)二、股指期貨：1、股指期貨及特點(diǎn)2、股指期貨的發(fā)展及避險(xiǎn)原理3、主要股指期貨合約的大致規(guī)格4、股指期