證券投資理論與實務(wù)（第四版）王軍旗-第九章

技術(shù)分析是指直接對證券市場的市場行為所作的分析，其特點(diǎn)是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，通過各種圖表、指標(biāo)等分析手段，對證券價格的發(fā)展趨勢做出預(yù)測估計的分析方法。技術(shù)分析方法是直接從股票市場入手，以股票價格（或價格指數(shù)）的運(yùn)動規(guī)律為主要研究對象，結(jié)合對交易數(shù)量、時間和投資者心理等市場因素的分析，以選擇最佳投資機(jī)會和方式，獲取股票投資收益的投資分析方法。基礎(chǔ)分析的目的是認(rèn)識股票的投資價值，技術(shù)分析側(cè)重于對價格和成交量變化規(guī)律的研究。（一）價格和成交量價格指的是股票價格或者指數(shù)，可以分為開盤價、收盤價、最高價和最低價。價格變化是投資者最應(yīng)該關(guān)注的因素。成交量是指股票過去和現(xiàn)在的成交量（或成交額）。成交量與價格變化的組合有多種情況，主要有6種典型的組合（二）時間和空間時間是指某一行情或者走勢持續(xù)的時間。股市是時刻變化的，某種行情不可能無限發(fā)展與持續(xù)，必然會有調(diào)整和轉(zhuǎn)變的時刻。空間是指某一趨勢可能達(dá)到的高點(diǎn)和低點(diǎn)。股價的漲跌總是有一定限度的，達(dá)到一定程度后就會變盤，而準(zhǔn)確把握漲跌幅度的空間可能性，是找到買賣時機(jī)的關(guān)鍵。K線分析K線分析派主要是研究每天（周、月等）的K線走勢以及

若干天（周、月等）的K線組合情況，判斷證券市場多空雙方

力量的強(qiáng)弱對比，來預(yù)測證券市場的未來走勢，為投資決策提供重要的參考依據(jù)。K線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析最重要的圖表。切線分析切線分析派是按一定的方法和原則由價格或指數(shù)的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出的直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測證券市場的未來走勢。3.形態(tài)分析形態(tài)分析派是根據(jù)價格過去一段時間走過的形態(tài)來預(yù)測價格未來走勢的方法。形態(tài)主要分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和整理形態(tài)兩大類。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指價格趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即由上升趨勢轉(zhuǎn)為

下降趨勢或由下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢的形態(tài)，例如頭肩頂、頭

肩底、雙重頂、雙重底等。整理形態(tài)是指價格經(jīng)過一段時間的

快速變動后，不再繼續(xù)前進(jìn)，而是在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動，等待時機(jī)成熟后再繼續(xù)保持以往的走勢，例如旗形、三角形等。波浪分析波浪理論把價格的上下波動和不同時期的持續(xù)上漲或下跌看成是波浪的上下起伏一樣。波浪理論認(rèn)為一個完整的波浪可以分為8浪，其中上升5浪，下跌3浪，大浪又可以分為小浪，小浪可以合并成大浪。指標(biāo)分析指標(biāo)分析派是按照事先規(guī)定好的方法對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，將處理之后的結(jié)果制成圖表，并用制成的圖表對證券市場進(jìn)行判斷和預(yù)測的方法。在股票市場上存在最久、應(yīng)用最廣泛、也最負(fù)盛名的技術(shù)分析理論應(yīng)首推道·瓊斯理論，簡稱道氏理論。道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論，是現(xiàn)今所有圖表走勢理論的基石。道氏理論最早由查爾斯·道（CharlesH.Dow）于19世紀(jì)末提出，為了反映股票市場的總體波動趨勢，他創(chuàng)始了著名的道瓊斯股票價格指數(shù)。（一）股市的三種趨勢1.基本趨勢股票的基本趨勢是指股價全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續(xù)的時間通常為一年或一年以上，股價總升（降）的幅度超過20%。2.次級趨勢股價運(yùn)動的第二種趨勢稱為股價的次級趨勢。因為次級趨勢經(jīng)常與基本趨勢的運(yùn)動方向相反，并對其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價的修正趨勢。（一）股市的三種趨勢3.短期趨勢股價運(yùn)動的第三種趨勢稱為短期趨勢，反映了股價短期的變動情況。它們很少超過三個星期，通常少于六天。上述股票市場波動的三種趨勢，與海浪的波動極其相似。在股票市場里，主要趨勢就像海潮的每一次漲落的整個過程。其中，多頭市場好比漲潮，一個接一個的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達(dá)最高點(diǎn)，而后逐漸退去。（三）道氏理論的其他分析方法（四）道氏理論的評述1.道氏理論的優(yōu)點(diǎn)道氏理論具有合理的內(nèi)核和嚴(yán)密的邏輯，指出了證券市場循環(huán)與經(jīng)濟(jì)周期變動的聯(lián)系，在一定程度上能夠?qū)ψC券市場未

來變動趨勢做出預(yù)測和判斷。根據(jù)道氏理論編制的價格平均數(shù)

與價格指數(shù)是反映經(jīng)濟(jì)周期變動的“晴雨表”，被認(rèn)為是判斷經(jīng)濟(jì)周期變動的可靠指標(biāo)。（四）道氏理論的評述2.道氏理論的缺點(diǎn)道氏理論主要目標(biāo)是探討股市的基本趨勢。一旦基本趨勢確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢會一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來

因素破壞而改變?yōu)橹?。在物理學(xué)中，牛頓定律有這樣一個觀點(diǎn)，即所有物體移動時都會以直線發(fā)展，除非有額外因素力量加諸

其上。波浪理論是美國技術(shù)分析大師艾略特在1938年發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠觀察得來的規(guī)律，也是世界股市分析上運(yùn)用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。艾略特在20世紀(jì)20年代就有了波浪理論的最初思想，后來出版了專著《波浪理論》，波浪理論由此得名。（一）波浪理論的主要內(nèi)容波浪理論的基本思想是：股價趨勢是大眾心理的反映，雖然人的心理活動千變?nèi)f化，難以捉摸，但大眾群體心理活動的總體效應(yīng)卻呈現(xiàn)出某種規(guī)則，這種總體效應(yīng)反映在市場上，就形成了價格的波動。（一）波浪理論的主要內(nèi)容（二）波浪理論的表現(xiàn)特征（二）波浪理論的表現(xiàn)特征（三）波浪理論的評述波浪理論是一種預(yù)測股票價格總體走勢的分析手段，是根據(jù)對長期市場表現(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計、歸納而形成的股票投資理論之一，具有一定的適用前提、條件和范圍，適用于股市長期趨勢的描述和預(yù)測。經(jīng)過多年的發(fā)展，波浪理論已成為眾多股市技術(shù)分析流派中最具綜合性的經(jīng)典理論，這與其以往的業(yè)績是分不開的。波浪理論存在的內(nèi)在缺陷:波浪理論與道氏理論的關(guān)系艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。他把大的運(yùn)動周期分成時間長短不同的各種周期，在一個大的周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以分成更小的周期。每個周期無論時間長短，都是以一種模式運(yùn)行。這個模式由8個過程構(gòu)成，即每一個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。這8個過程完成以后，我們才能說這個周期完成，將進(jìn)入另一個周期。新的周期仍然遵循上述模式。這是艾略特波浪理論最核心的內(nèi)容，也是艾略特作為波浪理論奠基人所作出的最突出的貢獻(xiàn)。艾略特波浪理論與道氏理論有著密切的聯(lián)系。道氏理論的主要思想是：任何一種股價的運(yùn)動都包括三種形式的移動，即原始移動、次級移動和日常移動。這三種運(yùn)動構(gòu)成了所有形式的股價移動。原始移動決定的是大的趨勢，次級移動決定的是在大趨勢中的小趨勢，日常移動則是在小趨勢中更小的趨勢。艾略特的波浪理論不僅找到了這些移動，而且還找到了這些移動發(fā)生的時間和位置，這是波浪理論較之于道氏理論更為優(yōu)越的地方。道氏理論必須等到新的趨勢確立后才能發(fā)出行動的信號，而波浪理論可以明確地知道目前股價是處在上升或下降的盡頭，或是處在上升或下降的中途，可以明確地指導(dǎo)操作。艾略特波浪理論中所用到的數(shù)字2、3、5、8、13、21、34……都來自弗波納奇數(shù)列。這個數(shù)列式數(shù)學(xué)上很著名的數(shù)列，它有很多特殊的性質(zhì)，是艾略特波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。正是在這樣基礎(chǔ)上，才有波浪理論往后的發(fā)展。K線又稱為蠟燭線或陰陽線，最初是日本米商用來表示米價

漲跌狀況的工具，后來引入股

市。K線圖記錄了證券在一個交易時間段內(nèi)的價格變動情況，

表現(xiàn)了交易過程中買賣雙方的

實力對比，可用于判斷買賣雙

方的強(qiáng)弱程度，并作為進(jìn)場交

易的參考。K線是一條柱狀的線條，由影線和實體組成。影線在實體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實體表示一日的開盤價和收盤價，實體與最高價之間的細(xì)線部分稱為上影線，上影線的上端頂點(diǎn)表示一日的最高價，實體與最低價之間的細(xì)線部分稱為下影線，下影線的下端頂點(diǎn)表示一日的最低價。根據(jù)開盤價和收盤價的關(guān)系，K線又分為陰線和陽線。當(dāng)開盤價高于收盤價時，K線的實體部分用黑色繪制，稱為陰線；當(dāng)開盤價低于收盤價時，K線的實體部分用紅色繪制，稱為陽線。K線圖可將一天或一周的股價變動簡單地加以表示，它包括四部分：開盤價、最高價、最低價和收盤價。開盤價是指每個交易日的第一筆成交價格，收盤價是指每個交易日的最后成交價格，最高價和最低價是每個交易日成交股票的最高成交價格和最低成交價格。在這四個價格中，收盤價是最重要的。（一）雙K線的組合分析a為連續(xù)雙陽線。這種K線意味著上升趨勢仍在延續(xù)；第一根陽線無上下影線，表面上升趨勢十分強(qiáng)勁；第二根陽線實體仍較長，但帶有不長的下影線。說明已開始有拋壓，但拋壓并不重，由于是以最高價收盤，可以肯定多方仍牢牢控制了形勢。出現(xiàn)這種雙K線，投資者通?？梢岳^續(xù)持股。（一）雙K線的組合分析b為連續(xù)雙陰線。其含義與上述雙陽線相反，它表明下降趨勢仍在延續(xù)。由于第二根陰線曾切入上一日陰線實體，說明盤中一度有過上攻嘗試，但后繼無力；而最終以最低價收盤，則意味著短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)勢，下行還有空間?！N股票若出現(xiàn)這種雙K線，投資者一定要謹(jǐn)慎行事。（一）雙K線的組合分析c為連續(xù)跳空雙陽線。這是一種相當(dāng)強(qiáng)勢的雙K線組合。第一根K線為一根帶有較長的下影線的光頭陽線，表明經(jīng)過爭奪，多方確立了明顯的優(yōu)勢；而第二天跳空高開且一路上行，拉出一根光頭光腳的大陽線，更表明多方的上攻勢如破竹，空方無力打壓。如果是在低位盤整后出現(xiàn)這種強(qiáng)勢組合，并同時伴隨著成交量的放大，則帶有突破意義。出現(xiàn)這種雙K線，投資者可以及時買入或持股待漲。（一）雙K線的組合分析d為連續(xù)跳空雙陰線。其含義與連續(xù)跳空雙陽線大體相反。第一根K線為一根帶上影線的光腳陰線，表明空方力量很強(qiáng)，而第二天跳空低開，仍拉出實體較長的陰線，從下影線很短的情形看，抵抗無力，表明跌勢仍將繼續(xù)。這是一種相當(dāng)弱勢的K線組合。如果是在高位出現(xiàn)，則主力出貨的可能性極大，投資者應(yīng)果斷離場。（一）雙K線的組合分析e為陽陰交替線。在第一天收出陽線后，第二天順勢高開，并曾進(jìn)一步上

攻，但遇到了一定阻力，最終收出一根

帶上下影線的陰線。這種雙K線組合既

可能意味著上攻不成功，也可能是突破

后的一種技術(shù)性回抽，意在對上攻成果

進(jìn)行鞏固。通常判斷的標(biāo)準(zhǔn)是：若陰線

實體很長，將上一日的陽線大部分吞噬，則一般意味著上攻無效；反之，則回抽

確認(rèn)的可能性較大。e中由于陰線實體

的下邊仍在上一日陽線實體的上半部分，故前一種可能性相對大一些。（一）雙K線的組合分析f為陰陽交替線。第一天收出陰線，次日順勢低開后曾進(jìn)一步下挫，但多方組織了反攻，并且收復(fù)了上一日的大部分失地，最終以實體較長的陽線報收。這意味著多方已有相當(dāng)強(qiáng)的抵抗能力。但究竟是一次強(qiáng)反彈，還是反轉(zhuǎn)的開始，尚需要結(jié)合股價所處位置的高低及成交量等因素進(jìn)一步觀察。（一）雙K線的組合分析g為跳空陽陰交替線。第一天拉出陽線，第二天跳空高開，但進(jìn)

一步拉高未果，最終收出陰線。這

種雙K線在不同的背景下可能有不同的含義。如果上漲行情已經(jīng)持續(xù)了

較長時間，股價價位已經(jīng)較高，可

能意味著股價進(jìn)一步上行的空間已

不大，甚至可能意味著轉(zhuǎn)勢；反之，則可能只是上升過程中正常的回檔

或市場主力洗盤操作的結(jié)果。上升

過程稍作停頓后還將延續(xù)。（一）雙K線的組合分析h為跳空陰陽交替線。其形態(tài)與g圖剛好相反，含義也大體上可作相反理解。（一）雙K線的組合分析i為一陽線一陰線的組合，俗稱陰吃陽。第一天為一根陽線，第二

天則出現(xiàn)陰線，而且陰線實體明顯

長于陽線，將上一日的成果全部抹

去后還有進(jìn)一步的跌幅。這種K線組合的含義比較單純，它表明空方打

壓力量強(qiáng)大，短期內(nèi)股價很難上行。（一）雙K線的組合分析j為一陰線一陽線的組合，俗稱陽吃陰。其形態(tài)與i完全相反，而含義也正好相反。（二）多K線的組合分析（1）陽線三根型。陽線三根型說明股價是連續(xù)上漲的。根據(jù)其上漲的速度，陽線三根型又分為四種：持續(xù)型、減速型、加速型和緩升型。（二）多K線的組合分析（2）點(diǎn)升型。點(diǎn)升型也表示股市的上升，但其上升幅度不像陽線三根型那樣明顯。每次上升一點(diǎn)，持續(xù)上升。（二）多K線的組合分析（3）中陰型。在上述兩種類型中，不管是陽線三根型，還是點(diǎn)升型，股價都是一直向上升的。但也有在上升過程中下跌的，在圖形中的表現(xiàn)就是：在以陽線為主的圖形中，不時有陰線出現(xiàn)。這種圖形稱為中陰型。（二）多K線的組合分析（4）陰線三根型。如果股價不是一直上升，而是一直在下跌，便會出現(xiàn)陰線三根型。根據(jù)下跌的速度，陰線三根型也分為持續(xù)型、加速型、減速型和緩降型（二）多K線的組合分析（5）點(diǎn)降型。點(diǎn)降型說明股價處于下跌狀態(tài)，但下跌的幅度很小。這種小幅度、長時間的下跌，最終

一般會導(dǎo)致股價的大幅度下跌，產(chǎn)

生一根較長的陰線。（二）多K線的組合分析（6）中陽型。在股市下跌的過程中，常常會有反復(fù)。下跌之中會有短暫的上升，使得陰線當(dāng)中夾雜了陽線，這種圖形叫中陽型支撐線（SupportLine）又稱為抵抗線。當(dāng)股價跌倒某個價位時，股價停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因為多方在此買入造成的。支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用。壓力線（Resistance

Line）又稱為阻力線。當(dāng)股價上漲到某價位附近時，股價會停止上漲，甚至回落，這是因為空方在此拋出造成的。壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用。（一）趨勢線的概念及功能趨勢線是指股價在某一段相當(dāng)長的時期內(nèi)沿著特定的軌道，朝一定的方向移動的路線，是反映價格趨勢方向的技術(shù)線。趨勢線的功能在于表現(xiàn)某種股票在何時顯示出的是什么價格，可以看出是高價或低價及其變動過程，可以發(fā)現(xiàn)股票價格波動的高峰及谷底，由此可以推測股票價格在什么價位算高，什么價位算低，從而作為投資者進(jìn)出的決策依據(jù)。（二）趨勢線的的確認(rèn)要得到一條真正起作用的趨勢線，需要經(jīng)過多方面的驗證才能最后確認(rèn)。在上升趨勢中，必須確認(rèn)兩個依次上升的低點(diǎn)，在下降趨勢中，必須確認(rèn)兩個依次下降的高點(diǎn)。畫出直線后，還應(yīng)該得到第三個點(diǎn)的驗證才能確認(rèn)這條趨勢線是有效的。（三）軌道線軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平

行線。這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成的一個軌道，就

是上升或下降軌道。趨勢線和軌道線是緊密聯(lián)系的，先有趨勢線，后有軌道線，而且趨勢線比軌道線更重要。（一）頭肩頂和頭肩底在上行波道轉(zhuǎn)為下行波道的轉(zhuǎn)折處，股價變動如果形成連續(xù)三次的起落構(gòu)成一個頭和兩個肩的形態(tài)，連接頭部兩側(cè)谷底的邊線稱為頸線，“左肩”由價格的第一次急劇上升和緊接著的回落形成，“頭”由另一個更高、更劇烈的價格上升和回落構(gòu)成，“右肩”由第三次升降幅度較小的價格上升和回落組成。肩頭圖形在股價走勢中一旦出現(xiàn)，就預(yù)示著股票價格可能會出現(xiàn)一次大幅度的下降。（一）頭肩頂和頭肩底頭肩底與頭肩頂完全相反，成交量則在股價下跌時相對縮小，在股價上升時又迅速放大，其代表的意義和頭肩頂完全相反，顯示股價上漲的征兆。（二）雙重頂和雙重底這類圖形為“M”字頭形，在上漲時成交量減少，下跌時成交量增加，或是向上闖關(guān)的成交量有一波比一波弱的趨勢時，代表股價往下調(diào)整。（二）雙重頂和雙重底這種圖形為“W”字底，與“M”圖形相反，表示股價可能攀升，其成交量的變化與股價成正比，即價漲量增，價跌量縮。（三）三重頂和三重底三重頂和三重底是雙重頂和雙重底的擴(kuò)展形態(tài)，也是頭肩頂或頭肩底的變形，由三個一樣高或一樣低的頂或底組成。三重頂?shù)娜齻€頂峰之間跨度不一定要相等，三個頂點(diǎn)的股價也不一定要相同，但三個頂峰的成交量有逐漸減少的趨勢，當(dāng)?shù)谌齻€頂峰成交量非常小時就出現(xiàn)了下跌的可能。當(dāng)股價跌破頸線，也就是跌破兩個谷底的支撐價位時，三重頂才算完成。（四）圓弧頂和圓弧底這種圖形通稱為圓弧頂，其股價走勢呈現(xiàn)一個向下的半圓形，而且也配合著價漲量縮、價跌量增的走勢，表示股價將要下跌。（四）圓弧頂和圓弧底這種圖形通稱為圓弧底，價漲量增，價跌量縮，股價走勢已顯牛市狀態(tài)。（一）三角形對稱三角形對稱三角形通常發(fā)生在一個大趨勢進(jìn)行的過程中，表示原有的趨勢暫時處于修整階段，隨后還要按照原來的趨勢繼續(xù)行進(jìn)。在對稱三角形中，股價變動幅度逐漸減少，最高價逐漸降低，最低價逐漸提高。上升三角形和下降三角形上升三角形和下降三角形是對稱三角形的變形。上升三角形的上方阻力線是一條水平線，下降三角形的下方支撐線也是一條水平線。上升三角形比對稱三角形有更強(qiáng)烈的上升意識，多方比空方更為積極。上升三角形突破頂部的阻力線時，必須有大成交量的配合。下降三角形與上升三角形完全相反，是看跌的形態(tài)，不需要有大成交量的配合。（一）三角形從兩種圖形中可以看出，股價起伏幅度逐漸減少，發(fā)展至三角形頂端即阻力線與支撐線的交點(diǎn)，面臨向上或向下突破的選擇。若向上突破，再配合較大的成交量，則股價繼續(xù)上漲；反之，若向下突破，成交量有增無減，則股價將繼續(xù)走低。（二）矩形矩形也是一種整理形態(tài)，是指價格經(jīng)過一段調(diào)整后，會繼續(xù)原來的趨勢。在矩形整理形態(tài)中，多空雙方互相支撐著自己的價位?？辗皆诠蓛r上漲到某個價位時就拋出，多方在股價下跌到某個價位就買入。隨著支撐線和壓力線的逐步形成，價格趨向穩(wěn)定，成交量減少。（三）旗形旗形是一個趨勢的中途修整過程，修整之后，還要保持原來的趨勢方

向，并且旗形的方向與原來的趨勢方向相反。旗形大多發(fā)生在市場極度活躍，股價運(yùn)動幾乎直線上升或下降的情況下。旗形的上下兩條平行線起著壓力和

支撐的作用。（四）楔形楔形也是上升或下降趨勢中的一次調(diào)整，調(diào)整結(jié)束后，楔形會繼續(xù)按照原來的方向運(yùn)動。楔形形態(tài)的方向同當(dāng)前趨勢的方向是相反的，出現(xiàn)在上升趨勢中的楔形略微向下傾斜，反映了上升趨勢的短暫調(diào)整。出現(xiàn)在下降趨勢中的楔形略向上傾斜，代表著下降趨勢的短暫調(diào)整。（一）指標(biāo)分析的概念技術(shù)指標(biāo)法是按照事先設(shè)計好的技術(shù)方法對證券市場的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出某個具體的技術(shù)指標(biāo)，然后將連續(xù)不斷得到的技術(shù)指標(biāo)制成圖表，并根據(jù)所制成的圖表對市場進(jìn)行分析和預(yù)測的一種技術(shù)分析方法。（二）指標(biāo)分析的運(yùn)用法則（三）運(yùn)用技術(shù)指標(biāo)時應(yīng)注意的問題（一）移動平均線（MA）移動平均線的概念移動平均線是將一段時期內(nèi)股票價格的平均價（或平均指數(shù)）連成的一條曲線，以此進(jìn)行股票行情分析的一種方法。移動平均線的計算MA（N）＝（C1＋C2＋…＋Cn）/N式中，Cn為第n日的收盤價（n＝1，2，…，N）；N為移動平均線的時間周期。（一）移動平均線（MA）（一）移動平均線（MA）3.移動平均線的特點(diǎn)趨勢性。移動平均線能夠表明股價的運(yùn)動趨勢，特別是中長期移動平均線的趨勢性更明顯。滯后性。當(dāng)股價指數(shù)自身的原有趨勢開始發(fā)生反轉(zhuǎn)時，移動平均線的反應(yīng)往往遲于股價指數(shù)，參數(shù)值N越大的移動平均線，調(diào)頭速度越慢。支撐線和壓力線的特性。由于移動平均線本質(zhì)上反映了投資者在一定時期內(nèi)的持籌成本，使得該線在股價走勢中起支撐線和壓力線的作用。（一）移動平均線（MA）4.移動平均線的應(yīng)用在移動平均線的應(yīng)用上，最著名的莫過于技術(shù)分析大師葛蘭維的“移動平均線八大買賣法則”。它是以股票價格（或指數(shù)）與移動平均線之間的偏離關(guān)系來作為研判的依據(jù)，總結(jié)出判斷買賣時機(jī)的信號。八大法則中有四條是買進(jìn)法則，四條是賣出法則。葛蘭維八大買賣法則如下：（二）平滑異同移動平均線（MACD）平滑異同移動平均線的概念平滑異同移動平均線（MACD）也稱作離差線，是利用快速移動平均線和慢速移動平均線，在一段上漲或下跌行情中兩線之間的差距拉大，而在漲勢或跌勢趨緩時兩線又相互接近或交叉的特征，通過雙重平滑運(yùn)算后研究買賣時機(jī)的方法。平滑異同移動平均線的計算平滑異同移動平均線是由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成。其中，正負(fù)差（DIF）是核心，異同平均數(shù)（DEA）是

輔助。正負(fù)差（DIF）是快速平滑移動平均線與慢速移動平均線的差。（二）平滑異同移動平均線（MACD）3.平滑異同移動平均線的應(yīng)用如果正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）都為正值或在0軸線之上，則行情為多頭市場。如果正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）都是負(fù)值或在0軸線之下，則行情為空頭市場。異同平均數(shù)（DEA）與價格曲線的背離是重要的價格趨勢信號。（一）相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）的概念相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）是投資者利用一定時期股價或股價指數(shù)的漲跌變化來測量股票市場買賣雙方力量的強(qiáng)弱程度，進(jìn)而判斷價格未來的變動方向，以掌握買賣時機(jī)和避免風(fēng)險的一個指標(biāo)。相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）的計算相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）通常采用某一段時間（n天）內(nèi)收盤價或收盤指數(shù)的結(jié)果作為計算對象，得到包括當(dāng)天在內(nèi)在連續(xù)n＋1天的收盤價，每一天的收盤價減去前一天的收盤價，可以得到n個數(shù)字。這

n個數(shù)字中有正有負(fù)。假設(shè)a為n個數(shù)字中正數(shù)之和，b為n個數(shù)字中

負(fù)數(shù)之和，則相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）＝a/（a＋b）×100%（一）相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）3.相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）的應(yīng)用RSI值的變化范圍是0—100，并且從0—100逐漸走強(qiáng)，以50為分界線，此時買賣雙方勢均力敵，供求平衡。通常RSI值位于30—70之間，在此范圍內(nèi)，表明股市處于正常波動狀態(tài)。（二）威廉指標(biāo)（WMS）威廉指標(biāo)（WMS）的計算威廉指標(biāo)的全稱是威廉超買超賣指標(biāo)，以WMS（n）表示，它是利用擺動點(diǎn)來衡量股市的超買、超賣現(xiàn)象，預(yù)測股價周期變化的高點(diǎn)與低點(diǎn)，并提供買賣信號的技術(shù)指標(biāo)。威廉指標(biāo)（WMS）的計算式中，C為當(dāng)日收市價；Ln為n日內(nèi)最低價；Hn為n日內(nèi)最高價；n一般取14日或20日。（二）威廉指標(biāo)（WMS）3.威廉指標(biāo)（WMS）的應(yīng)用威廉指標(biāo)在0～100之間變化。由上面的公式可知，當(dāng)目前收市價接近N日內(nèi)最高價時，WMS（n）值變小，超買嚴(yán)重，應(yīng)當(dāng)賣出；而當(dāng)目前收市價接近N日內(nèi)最低價時，WMS（n）值變大，應(yīng)考慮買入。一般的判斷規(guī)則有：WMS（n）值為20的線為賣出線，WMS（n）值為80的線為買

入線，當(dāng)WMS（n）值突破買入線或跌穿賣出線時為賣出、買入信號。

WMS（n）為50的線為中值線。當(dāng)WMS（n）值由大到小通過中值線時，買入力量開始轉(zhuǎn)強(qiáng)，可加入買入一方；當(dāng)WMS（n）值由小到大通過中值線時，賣出力量開始增強(qiáng)，可加入賣出一方。威廉超買超賣指標(biāo)是短線操作的有力工具，反應(yīng)敏感是其優(yōu)點(diǎn)，但捕捉不到大行情是此類工具的缺

陷，所以配合其他指標(biāo)使用非常重要。（三）能量潮指標(biāo)（OBV）1.能量潮指標(biāo)（OBV）的概念股市的走勢與市場人氣有關(guān)，人氣強(qiáng)盛，則市場也會走強(qiáng)；反之，則市場上行乏力。而人氣的強(qiáng)弱，可以通過成交量反映出來。成交量越大，市場人氣越足，股價變化的動量也越充分。能量潮指標(biāo)就是用以反映這種股市變動能量水平的指標(biāo)，也稱人氣指標(biāo)。（三）能量潮指標(biāo)（OBV）2.能量潮指標(biāo)（OBV）的計算今日OBV＝昨日OBV＋SGN×今日成交量式中，SGN只有兩個值，即+1或-1，如果今日收盤價高于或等于昨日收盤價，則其值為+1；如果今日收盤價低于昨日收盤價，則其值為-1。第一次計算OBV時，昨日OBV可以取0。將逐日的OBV值計算出來，在以時間為橫坐標(biāo)、成交量為縱坐標(biāo)的坐標(biāo)系上，將其標(biāo)出并逐點(diǎn)連接，則形成OBV線，可以動態(tài)、連續(xù)地觀察OBV的變化情況。這里的成交量是指成交股票的手

數(shù)，而不是成交金額。能量潮指標(biāo)是以起始點(diǎn)為基礎(chǔ)，把當(dāng)天的收盤價與前一天的收盤價相比較。如果上漲，把當(dāng)天所有成交量都加入成交量累積值

中。如果收盤價下跌，則把當(dāng)天成交量從累積值中扣除。（三）能量潮指標(biāo)（OBV）3.能量潮指標(biāo)（OBV）的應(yīng)用OBV是針對成交量的分析，成交量反映市場資金的進(jìn)出情況，成交量放大反映有資金流入，股價將上漲；成交量萎縮反映有資金流出，股價將下跌。在應(yīng)用OBV時，要與股價實際趨勢相比較，并把握以下要點(diǎn)：（1）股價上升，OBV也相應(yīng)上升；股價下跌，OBV也相應(yīng)下跌。此時可以進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前的趨勢，意味著當(dāng)前的趨勢仍將延續(xù)。股價上升或下降，OBV卻并未同向變化，甚至出現(xiàn)相反情形，則為背離現(xiàn)象，表明在能量意義上，當(dāng)前趨勢已難以維持，有可能出現(xiàn)趨勢變化。在股價處于高位且不再有顯著上升甚至開始下降，而OBV值仍在大幅度上升甚至創(chuàng)出新高時，或者股價處于低位且不再有顯著下跌甚至開始緩慢回升時，OBV值開始增大，通常是趨勢反轉(zhuǎn)的信號，可以賣出或買進(jìn)。股價長期在低位區(qū)盤整，原本很低的OBV值開始緩緩上升或突然放大，意味著股價底部形成，可以立即買入；股價長期在高位區(qū)盤整，原本很低的OBV突然大幅度提高，而股價則呈下落態(tài)勢，意味著上升趨勢已經(jīng)結(jié)束，應(yīng)當(dāng)立即賣出。（四）隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）1.隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）的概念隨機(jī)指標(biāo)在圖表上是由%K和%D兩條線所表示，因此也簡稱KD線。它是通過計算當(dāng)日或最近數(shù)日的最高價、最低價及收盤價等價格波動的真實波幅，來反映價格走勢的強(qiáng)弱和超買超賣現(xiàn)象，并在價格尚未上升或下降之前發(fā)出

買賣信號的一種短期測市工具。（四）隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）2.隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）的計算隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）的計算比較復(fù)雜，首先要計算周期（n日、n周）的RSV值，即未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后再計算K值、D值、J值等。式中，Cn為今日收盤價；Ln為n日內(nèi)最低價；Hn為n日內(nèi)最高價；n為可選擇的參數(shù)，通常為9。式中，Cn為今日收盤價；Ln為n日內(nèi)最低價；Hn為n日內(nèi)最高價；n為可選擇的參數(shù)，通常為9。（四）隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）2.隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）的計算隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）的計算比較復(fù)雜，首先要計算周期（n日、n周）的RSV值，即未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后再計算K值、D值、J值等。（四）隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）3.隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）的應(yīng)用KD值的變化范圍為0—100，KD值在50左右徘徊或交叉時無意義，小于20為超賣，可以考慮買進(jìn)，大于80為超買，可以考慮賣出。當(dāng)K線向上突破D線時，K值大于D值，說明股價處于上漲趨勢，是買進(jìn)信號；當(dāng)K線

向下跌破D線時，K值小于D值，說明股價處于下跌趨勢，是賣出信號。如果K值超過80進(jìn)入超買區(qū)后，K線自上而下穿越超買線，并跌破D線，是強(qiáng)烈的賣出信號。如果K值低于20進(jìn)入超賣區(qū)后，K線自下而上穿越超賣線，并穿越D線，是強(qiáng)烈的買進(jìn)信號。投機(jī)性太強(qiáng)的個股，則不適宜使用KD值進(jìn)行判斷。（一）漲跌比指標(biāo)（ADR）1.漲跌比指標(biāo)（ADR）的概念漲跌比指標(biāo)（ADR）是根據(jù)股票的上漲家數(shù)的合計總數(shù)和下跌家數(shù)的合計總數(shù)的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比。漲跌比指標(biāo)（ADR）能夠比較直觀地對大盤的多空狀況作出預(yù)警報告2.漲跌比指標(biāo)（ADR）的計算ADR（n）＝n日內(nèi)股票上漲家數(shù)之和/n日內(nèi)股票下跌家數(shù)之和式中：n為選擇的天數(shù)。（一）漲跌比指標(biāo)（ADR）3.漲跌比指標(biāo)（ADR）的應(yīng)用ADR的值的變動區(qū)間應(yīng)該是0以上的較大范圍，經(jīng)常出現(xiàn)的區(qū)間應(yīng)該是0.5—1.5，多頭市場上限可達(dá)1.9左右，空頭市場則為0.4左右，在這個區(qū)間內(nèi)的多空雙方經(jīng)常處于平衡狀態(tài)。ADR與大盤綜合指數(shù)之間的關(guān)系是分析的重點(diǎn)。假如ADR與綜合指數(shù)同進(jìn)同退，上升下跌都配合默契，說明市場短期反轉(zhuǎn)的可能性不大。當(dāng)ADR從低到高超過0.5，并在0.5上下來回波動多次時，就是下跌趨勢進(jìn)入尾聲的預(yù)警信號；而ADR從高向低下降到0.75時，是短期反彈的信號。當(dāng)ADR在市場上漲剛開始時，其值會迅速放大，并且可能一下就接近ADR在常態(tài)狀況下的上限，這說明買盤力量足夠大，大盤綜合指數(shù)將會被推上一個新臺階。（二）騰落指標(biāo)（ADL）騰落指標(biāo)（ADL）的概念騰落指標(biāo)（ADL），又稱升降線。騰落指標(biāo)（ADL）是以股票每天上漲或下跌的家數(shù)作為觀察的對象，通過簡單算數(shù)加減來比較每日上漲股票和下跌股票家數(shù)的累積情況，形成升跌曲線，并與綜合指數(shù)相互對比，對大勢的未來進(jìn)行預(yù)測。騰落指標(biāo)（ADL）的計算假設(shè)已經(jīng)知道了上一個交易日的ADL的取值，則今天的ADL值為今日ADL＝昨日ADL＋Na－Nd式中：Na為當(dāng)天所有股票中上漲的家數(shù)，Nd為當(dāng)天下跌的股票家數(shù)。（二）騰落指標(biāo)（ADL）3.騰落指標(biāo)（ADL）的應(yīng)用當(dāng)騰落指標(biāo)（ADL）與股價指數(shù)走勢一致時，可以進(jìn)一步確認(rèn)大勢的趨勢。當(dāng)騰落指標(biāo)（ADL）與股價指數(shù)走勢背離時，預(yù)示股市可能向相反方向變化。當(dāng)大盤進(jìn)入較高位置，但騰落指標(biāo)（ADL）卻一開始走平甚至下降時，這是大盤漲勢將盡的警示信號；當(dāng)大盤落到較低的位置，騰落指標(biāo)（ADL）卻沒有同步下降，而是開始走平甚至上升時，這暗示著跌勢將近尾聲，反彈一觸即發(fā)。騰落指標(biāo)（ADL）用于大盤運(yùn)動方向作出預(yù)測，但對個股走勢的分析卻無能為力。一般來說，ADL在上升趨勢中的使用效果要好于下降趨勢中的使用效果。（三）超買超賣指標(biāo)（OBOS）超買超賣指標(biāo)（OBOS）的概念超買超賣指標(biāo)（OBOS）是通過計算一定時期內(nèi)股票漲跌家數(shù)來測量市場買賣氣勢的強(qiáng)弱及趨勢，并以此作為投資決策的參考依據(jù)。超買超賣指標(biāo)（OBOS）統(tǒng)計的是大盤中上漲股票與下跌股票總數(shù)之間的差距，更具有直觀性。超買超賣指標(biāo)（OBOS）的計算OBOS＝N日內(nèi)股票上漲家數(shù)總和－N日內(nèi)股票下跌家數(shù)總和（三）超買超賣指標(biāo)（OBOS）3.超買超賣指標(biāo)（OBOS）的應(yīng)用一般來說，當(dāng)OBOS大于0時，表明大盤處于多頭市場，而且其值越大，大盤越是強(qiáng)勢；當(dāng)OBOS在0上下徘徊時，表明大盤處于盤整階段；當(dāng)OBOS小于0時，

表明大盤處于空頭市場，其值越小，大盤越是弱勢。如果OBOS與股價同步上升，且OBOS大于0，則表示大盤將繼續(xù)看漲，應(yīng)采取買進(jìn)策略。如果OBOS與股價同步下跌，且OBOS小于0，則預(yù)示大盤將繼續(xù)下跌，應(yīng)采取賣出策略。如果OBOS在高檔形成“M頭”，則為賣出信號；如果OBOS在低檔形成“W底”，則為買進(jìn)信號。如果股價指數(shù)連續(xù)上漲，而OBOS卻呈現(xiàn)下降趨勢，出現(xiàn)背離現(xiàn)象，則表明小盤股票下降居多，大盤可能將會轉(zhuǎn)弱，應(yīng)當(dāng)考慮賣出股票。如果股價指數(shù)連續(xù)下降，而OBOS卻呈現(xiàn)上升趨勢，出現(xiàn)背離現(xiàn)象，則表明小盤股票大多上漲，大盤可能將會轉(zhuǎn)強(qiáng)，應(yīng)當(dāng)考慮買入股票。（一）乖離率（BIAS）乖離率的概念乖離率（BIAS）也叫偏離率，是在一定時間股價（或股價指數(shù)）偏離其移動平均值的百分比。乖離率是描述股價線與股價的移動平均線之間距離遠(yuǎn)近程度的指標(biāo)，這個距離指的是相對距離。乖離率的計算式中，N表示移動平均線的計算周期。利用N日均線計算出的乖離率即為N日乖離率，寫作BIAS（N），如5日乖離率寫作BIAS（5）。（一）乖離率（BIAS）3.乖離率的意義乖離率計算公式中的分子表示股價（收盤價）與移動平均價的絕對距離，可以是正值、負(fù)值或零。除以分母后，就是相對距離，結(jié)合均線圖來看，當(dāng)股價位于均線上方時，公式中分子的值為正值，求出的乖離率值也為正值；當(dāng)股價位于均線下方時，公式中分子為負(fù)值，求出的乖離率值也為負(fù)值；當(dāng)股價線與均線重合或交叉時，公式中分子的值為零，求出的乖離率值也為零。當(dāng)股價遠(yuǎn)離均線時，公式中分子的絕對值增大，乖離率絕對值也增大；反之，乖離率值則減小。（一）乖離率（BIAS）4.乖離率的應(yīng)用從乖離率的取值大小方面考慮，試圖找到一組乖離率值作為數(shù)量界限，當(dāng)乖離率值超過這些界限時，就準(zhǔn)備采取買入或賣出行動。從形態(tài)學(xué)的角度觀察乖離率曲線，可采用切線理論進(jìn)行分析。根據(jù)指標(biāo)背離原則，當(dāng)出現(xiàn)乖離率圖形的兩個或多個峰值一峰比一峰低，而此時股價還在繼續(xù)上升，則是拋出信號；乖離率圖形出現(xiàn)從左下到右上的兩個或多個連續(xù)上升的谷，而此時股價還在繼續(xù)下跌，則是買入信號。（一）乖離率（BIAS）5.應(yīng)用乖離率需注意的問題第一，以上提供的具體數(shù)字僅供參考，正確的做法是在實踐中自己尋找分界線的位置。第二，在乖離率迅速達(dá)到第一峰或第一谷時，是最容易出現(xiàn)操作錯誤的時候，應(yīng)當(dāng)特別小心。第三，乖離率指標(biāo)的應(yīng)用要同移動平均線的分析結(jié)合起來，這樣效果會更好。（二）心理線指標(biāo)（PSY）心理線指標(biāo)（PSY）的概念心理線指標(biāo)（PSY