結(jié)構(gòu)融資解決方案之并購(gòu)貸款課件

結(jié)構(gòu)融資解決方案之

并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)指引

結(jié)構(gòu)融資解決方案之

并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)指引一、并購(gòu)貸款推出的政策背景二、《并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》政策解讀三、并購(gòu)貸款基本結(jié)構(gòu)和相關(guān)金融服務(wù)四、并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)行內(nèi)審批流程和營(yíng)銷指導(dǎo)演示目錄2一、并購(gòu)貸款推出的政策背景演示目錄2首次提到“允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)”《關(guān)于支持汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建政策措施的意見》2008年12月8日2008年12月3日2008年6月2009年1月10日《金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展九項(xiàng)政策措施》其中第五條為“創(chuàng)新融資方式，通過并購(gòu)貸款、房地產(chǎn)信托投資基金、股權(quán)投資基金和規(guī)范發(fā)展民間融資等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道”?！吨袊?guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于當(dāng)前調(diào)整部分信貸監(jiān)管政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的通知》《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》其中第十七條為“允許商業(yè)銀行對(duì)境內(nèi)外企業(yè)發(fā)放并購(gòu)貸款。研究完善企業(yè)并購(gòu)稅收政策，積極推動(dòng)企業(yè)兼并重組”。

其中第一條為“有關(guān)商業(yè)銀行要按照依法合規(guī)、審慎經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則積極穩(wěn)妥地開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，在構(gòu)建并購(gòu)貸款全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架、有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，及時(shí)支持合理的并購(gòu)融資需求”。面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，政府和金融監(jiān)管部門于近期連續(xù)出臺(tái)了若干文件，旨在通過積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，進(jìn)一步加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，更好的發(fā)揮金融支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。并購(gòu)貸款推出的政策背景首次提到“允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)”《關(guān)于支持汶川結(jié)構(gòu)融資解決方案之并購(gòu)貸款課件結(jié)構(gòu)融資解決方案之并購(gòu)貸款課件《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》政策解讀并購(gòu)方式受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購(gòu)新增股權(quán)、收購(gòu)資產(chǎn)、承接債務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)并購(gòu)雙方具有一定的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略相關(guān)性，可能形成協(xié)同效應(yīng)實(shí)際控制并購(gòu)行為須達(dá)到實(shí)際控制的效果：絕對(duì)控股/相對(duì)控股/實(shí)際控制人持續(xù)經(jīng)營(yíng)并購(gòu)?fù)瓿珊?，并?gòu)方需持續(xù)經(jīng)營(yíng)標(biāo)的企業(yè)，不以短期投資獲利為目的《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》政策解讀并購(gòu)方式受讓現(xiàn)有股7股權(quán)收購(gòu)并購(gòu)公司股東目標(biāo)公司股東并購(gòu)公司目標(biāo)公司現(xiàn)金或其他回報(bào)目標(biāo)公司股權(quán)基本結(jié)構(gòu)并購(gòu)貸款基本結(jié)構(gòu)7股權(quán)收購(gòu)并購(gòu)公司股東目標(biāo)公司股東并購(gòu)公司目標(biāo)公司現(xiàn)金或其他8并購(gòu)公司股東目標(biāo)公司股東并購(gòu)公司目標(biāo)公司資產(chǎn)現(xiàn)金或其他回報(bào)資產(chǎn)收購(gòu)基本結(jié)構(gòu)并購(gòu)貸款基本結(jié)構(gòu)8并購(gòu)公司股東目標(biāo)公司股東并購(gòu)公司目標(biāo)公司資產(chǎn)現(xiàn)金或其他回9收購(gòu)公司股東目標(biāo)公司股東收購(gòu)公司（新債權(quán)人）目標(biāo)公司（原債權(quán)人）承接債務(wù)承接債務(wù)基本結(jié)構(gòu)并購(gòu)貸款基本結(jié)構(gòu)債權(quán)人償還債務(wù)9收購(gòu)公司股東目標(biāo)公司股東收購(gòu)公司目標(biāo)公司承接債務(wù)承接債務(wù)利用杠桿效應(yīng)增加投資回報(bào)并購(gòu)方可利用一部分自有資金即可完成收購(gòu)，而且并購(gòu)貸款融資費(fèi)用較固定，并購(gòu)方可在最大限度上享受被收購(gòu)企業(yè)業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)所帶來的回報(bào)。資金成本較低隨著近期寬松貨幣政策的實(shí)行，市場(chǎng)進(jìn)入降息周期，債權(quán)成本不斷下降。另一方面，資本市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)低迷，市盈率不斷走低，從資本市場(chǎng)募集資金市場(chǎng)價(jià)值易被低估。因此，現(xiàn)階段使用債權(quán)類融資進(jìn)行收購(gòu)具有較大優(yōu)勢(shì)。期限較長(zhǎng)并購(gòu)貸款期限原則上不超過5年，針對(duì)具體項(xiàng)目可以擴(kuò)展至更長(zhǎng)期限，可以滿足并購(gòu)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期投資的需求。資金穩(wěn)定并購(gòu)業(yè)務(wù)通常較為復(fù)雜，隨著央行不再限制銀行的放貸規(guī)模，為并購(gòu)貸款的開展提供了充裕的資金來源，可減少資金安排不合理致使資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)稅收優(yōu)勢(shì)并購(gòu)貸款利息可作為費(fèi)用抵扣繳稅基數(shù)。并購(gòu)貸款優(yōu)勢(shì)利用杠桿效應(yīng)并購(gòu)方可利用一部分自有資金即可完成收購(gòu)，而且并購(gòu)并購(gòu)前并購(gòu)后并購(gòu)中并購(gòu)貸款其它資金解決方案銀行并購(gòu)貸款相關(guān)金融服務(wù)+并購(gòu)前并購(gòu)后并購(gòu)中并購(gòu)其它資金解決方案銀行并購(gòu)貸款相關(guān)金融服信托貸款定義：通過銀行渠道發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，再將募集的資金以單一資金信托方式信托給指定信托公司，令其用此筆資金向借款人發(fā)放信托貸款。優(yōu)點(diǎn)：融資成本低：一般能夠達(dá)到同期貸款基準(zhǔn)利率下浮20％左右；資金使用靈活：根據(jù)借款人需求滾動(dòng)發(fā)行；擴(kuò)大品牌影響力：發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)會(huì)披露資金用途，從而提升企業(yè)品牌認(rèn)知度。缺點(diǎn)：期限較短：貸款期限一般情況下為一年以內(nèi)。如需長(zhǎng)期資金，滾動(dòng)發(fā)行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大中期票據(jù)定義：中期票據(jù)是企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的一般性債務(wù)，無需擔(dān)保、資產(chǎn)支持或其他復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)。企業(yè)在主管機(jī)構(gòu)注冊(cè)一定發(fā)行額度后，可以按需分期發(fā)行。優(yōu)點(diǎn)：交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行，申請(qǐng)程序簡(jiǎn)單；完全市場(chǎng)化的發(fā)行方式，充分利用資金市場(chǎng)的較低利率環(huán)境降低融資成本；無需擔(dān)?；蚱渌鼜?fù)雜交易結(jié)構(gòu)，企業(yè)直接發(fā)行，操作簡(jiǎn)單易行；募集資金用途沒有固定的使用限制；一次注冊(cè)，分期發(fā)行，具備相當(dāng)程度的靈活性，匹配企業(yè)的多元化資金需求。根據(jù)《指引》第十八條的規(guī)定“并購(gòu)資金來源中并購(gòu)貸款所占比例不應(yīng)高于50%”。因此，在并購(gòu)貸款之外，企業(yè)還需尋找其它并購(gòu)資金渠道。并購(gòu)貸款外其他并購(gòu)資金支持信托貸款定義：通過銀行渠道發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，再將募集的資根據(jù)并購(gòu)方需求推薦并購(gòu)目標(biāo)從并購(gòu)方戰(zhàn)略考慮，進(jìn)行可行性研究，設(shè)計(jì)并購(gòu)方案為并購(gòu)交易設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)，包括資金安排、融資方式組織律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況、法律文件提供專項(xiàng)意見參與或代理并購(gòu)談判協(xié)助并購(gòu)方制作各種并購(gòu)文件通過并購(gòu)貸款，提供符合并購(gòu)方需求的并購(gòu)資金提供并購(gòu)后企業(yè)整合及其他財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)服務(wù)并購(gòu)貸款財(cái)務(wù)顧問服務(wù)初步評(píng)價(jià)設(shè)計(jì)并購(gòu)方案并購(gòu)中期并購(gòu)前期并購(gòu)后期提供融資結(jié)構(gòu)和融資方案協(xié)助企業(yè)完成盡職調(diào)查參與或代理并購(gòu)談判協(xié)助制作并購(gòu)文件提供資金完成并購(gòu)交易提供企業(yè)整合方案為企業(yè)發(fā)展提供資金支持通過資本市場(chǎng)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升制定戰(zhàn)略發(fā)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)

格林咨詢可為客戶提供覆蓋整個(gè)并購(gòu)交易流程的、全面的財(cái)務(wù)顧問服務(wù)根據(jù)并購(gòu)方需求推薦并購(gòu)目標(biāo)并購(gòu)貸款財(cái)務(wù)顧問服務(wù)初步評(píng)價(jià)設(shè)協(xié)助買方公司推動(dòng)整個(gè)并購(gòu)進(jìn)程復(fù)核及簽署保密協(xié)議雙方評(píng)估推介材料內(nèi)部戰(zhàn)略分析及初步評(píng)估篩選提出資料清單以進(jìn)行初步股權(quán)價(jià)值評(píng)估列出各項(xiàng)法律程序要求：如公司法、證券法、稅法等及其對(duì)交易架構(gòu)與股權(quán)價(jià)值的影響初步接洽及價(jià)值評(píng)估簽訂意向書盡職調(diào)查及交易架構(gòu)確立列出盡職調(diào)查清單并取得相關(guān)資料安排與管理人員面談或?qū)嵉貐⒂^考察各項(xiàng)調(diào)查結(jié)果報(bào)告交易方式對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響融資或資金來源安排規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)控制安排及銀行內(nèi)部審批。并購(gòu)文件制作完成并購(gòu)及交割完成融資準(zhǔn)備確定交割日簽訂并購(gòu)貸款協(xié)議并按照約定條件提款完成相關(guān)結(jié)案文件及法律程序提供并購(gòu)后企業(yè)整合及其他財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)服務(wù)簽訂并購(gòu)協(xié)議并購(gòu)交易流程及重點(diǎn)服務(wù)內(nèi)容協(xié)助買方公司推動(dòng)整個(gè)并購(gòu)進(jìn)程復(fù)核及簽署保密協(xié)議初步接洽及價(jià)值并購(gòu)銀團(tuán)貸款更加有效的識(shí)別和分散并購(gòu)貸款項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)取更好的擔(dān)保措施保障貸款人權(quán)益放大并購(gòu)貸款資金規(guī)模共同開展貸后管理工作鑒于并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性，在業(yè)務(wù)開展初期，商業(yè)銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的并購(gòu)貸款項(xiàng)目爭(zhēng)奪十分激烈，可能出現(xiàn)銀行通過降低貸款收益或風(fēng)險(xiǎn)控制條件進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的情況。通過籌組銀團(tuán)的方式可：并購(gòu)銀團(tuán)貸款鑒于并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性，在業(yè)務(wù)開展初16攜手ＣＲＩ在歐洲、拉美市場(chǎng)的并購(gòu)中為中國(guó)企業(yè)提供更多機(jī)會(huì)跨國(guó)并購(gòu)ＣＲＩ格林咨詢協(xié)助中國(guó)企業(yè)在歐洲、拉美地區(qū)尋找目標(biāo)公司的能力歐洲、拉美地區(qū)并購(gòu)領(lǐng)域的強(qiáng)大影響力和執(zhí)行能力在歐洲、拉美市場(chǎng)并購(gòu)領(lǐng)域多年積累的成功經(jīng)驗(yàn)熟知?dú)W洲、拉美市場(chǎng)的投資環(huán)境和法律環(huán)境中國(guó)地區(qū)多年積累的客戶關(guān)系并購(gòu)領(lǐng)域的專業(yè)素質(zhì)和人才優(yōu)勢(shì)良好的溝通能力和談判技巧在中國(guó)市場(chǎng)具有豐富的操作經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)把握能力16攜手ＣＲＩ在歐洲、拉美市場(chǎng)的并購(gòu)中為中國(guó)企業(yè)提供更多機(jī)會(huì)并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)思路-嚴(yán)格遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則；-由銀行集中審批及管理，各分支機(jī)構(gòu)應(yīng)在總行的統(tǒng)一管理下開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)；-銀行信用風(fēng)險(xiǎn)審批委員會(huì)負(fù)責(zé)確定貸款業(yè)務(wù)發(fā)展策略和確定并購(gòu)貸款的限額控制體系；總行計(jì)劃財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)定期對(duì)貸款損失專項(xiàng)準(zhǔn)備充足率、資本充足率及一般準(zhǔn)備余額占同期貸款余額比率進(jìn)行監(jiān)控；通過增加業(yè)務(wù)立項(xiàng)流程，由合作銀行投資銀行中心參與并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的受理和前期調(diào)查工作，對(duì)已立項(xiàng)的并購(gòu)貸款項(xiàng)目，投資銀行中心將牽頭籌組跨總行相關(guān)部門的項(xiàng)目小組，指導(dǎo)、組織和推動(dòng)項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、盡職調(diào)查等工作，形成盡職調(diào)查報(bào)告；為分散貸款風(fēng)險(xiǎn)，貸款金額超過30億元人民幣以上的并購(gòu)貸款項(xiàng)目，原則上采取籌組銀團(tuán)的方式開展。并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)開展思路并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)思路-嚴(yán)格遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查、撰寫授信報(bào)告，上報(bào)分行風(fēng)險(xiǎn)管理部分行風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審批對(duì)審批權(quán)限外的貸款上報(bào)總行風(fēng)險(xiǎn)管理部總行風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審批分行放款并進(jìn)行貸后管理簽署貸款合同分支機(jī)構(gòu)填寫立項(xiàng)申請(qǐng)書，向總行申請(qǐng)立項(xiàng)總行投資銀行中心同意立項(xiàng)，牽頭組成盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查小組開展盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，形成工作底稿總行相關(guān)部門會(huì)簽總分行法律部門審核合同必要時(shí)，相關(guān)中介結(jié)構(gòu)參與投資銀行部門參與確認(rèn)貸款條件滿足情況銀行對(duì)并購(gòu)貸款