建筑材料行業(yè)周報(bào)：北上深認(rèn)房不認(rèn)貸落地有望催化建材投資機(jī)會(huì)

建筑材料 建筑材料滬深30014%7%0%-7%-22%2022-092023-012023-05《認(rèn)房不認(rèn)貸政策加速推進(jìn)，關(guān)注建3.8.27《政策持續(xù)推出助地產(chǎn)筑底，建材投《地產(chǎn)政策有望加速落地，把握建材北上深認(rèn)房不認(rèn)貸落地，有望催化建材投資機(jī)會(huì)——行業(yè)周報(bào)張緒成(分析師)uchengkyseccn朱思敏(聯(lián)系人)iminkyseccn日)，央行、國家金融付款比例統(tǒng)一為不低于20%，二套不低于30%；二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報(bào)價(jià)利風(fēng)險(xiǎn)為主，針對(duì)地產(chǎn)的資中城市商品房累計(jì)成交面積同比-4.58%，降幅同比擴(kuò)大2.59pct)、房企信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露的情況下，核心一線城市認(rèn)房不認(rèn)貸政策正式落地。短期來看，下半年建材板塊催化因素或?qū)樾枨笳呗涞赝苿?dòng)銷售脈沖回暖，重點(diǎn)關(guān)注高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)。中期來看，城中村改造有望支撐墻面涂料、管道、防水等消費(fèi)建材需求韌性，建議關(guān)注供給端格局有較大改善空間的消費(fèi)建材，擴(kuò)品類+渠道變革是消費(fèi)建材企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L以及經(jīng)營質(zhì)量改善的主要路徑，受益標(biāo)的：東方雨虹、三棵樹、偉星新材、北新建材。水利政策持續(xù)加碼，我國重點(diǎn)水利工程建設(shè)有望全面提速，疊加老舊小區(qū)改造對(duì)管道需求的支撐，管材非房工程賽道堿、300萬噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，玻璃盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年玻璃需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱代對(duì)外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項(xiàng)目或?qū)⒓涌炻涞兀瑢?duì)新疆水泥需求或有較強(qiáng)支撐。受益標(biāo)的：青松建化、天3年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、電子紗將會(huì)受益于風(fēng)電需求快速增長。受益標(biāo)的：光威、中國巨石、中材科技。pct指數(shù)下跌1.18%，建筑材料指數(shù)上漲2.10%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)0.35元/噸，漲幅為0.02%；光伏玻璃均價(jià)為164.58元/重量箱，環(huán)比上漲元/重上漲1.49%；浮法玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為44.52元/重量箱，環(huán)比上漲玻璃纖維：截至9月3日，無堿2400號(hào)纏繞直接紗主流出廠價(jià)為3400-風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。1/1/23 行業(yè)周報(bào)2/2/231、市場行情每周回顧：本周上漲3.95%，跑贏滬深300 4 3、玻璃板塊：浮法玻璃價(jià)格上漲、光伏玻璃價(jià)格上漲 12 3.3.2、石油焦、天然氣價(jià)格環(huán)比上漲，重油環(huán)比下跌 15 4、玻璃纖維板塊：無堿粗紗市場價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，電子紗市場以穩(wěn)為主 184.1、無堿粗紗市場價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，電子紗市場以穩(wěn)為主 18 9 5.1、原材料價(jià)格跟蹤：消費(fèi)建材主要原材料價(jià)格維持高位震蕩的態(tài)勢 20 圖24：本周上海港動(dòng)力煤到港價(jià)(5500卡，含稅)為870元/噸，周環(huán)比上漲2.35% 10 3/3/23 16 x 表4：原材料價(jià)格維持高位震蕩的態(tài)勢(2023/9/1，元/噸) 20 行業(yè)周報(bào)4/4/23年來，滬深300指數(shù)下跌5.58%，建筑材料指數(shù)下跌9.81%，建材板塊跑輸滬深28pct細(xì)分板塊來看，本周各建材細(xì)分行業(yè)均上漲，具體表現(xiàn)分別為：玻璃制造 (+8.54%)、耐火材料(+4.82%)、玻纖制造(+4.29%)、碳纖維(+3.77%)、改性塑料(+2.40%)、管材(+1.71%)、水泥制造(+1.46%)。5/5/23個(gè)股方面漲多跌少，本周漲幅前五的公司為：同益股份(+24.73%)、宏和科技 (+19.05%)、旗濱集團(tuán)(+14.23%)、兔寶寶(+12.82%)、金圓股份(+11.15%)；本周跌幅前五的公司為：冀東水泥(-1.03%)、金發(fā)科技(-3.02%)、金隅集團(tuán)(-3.08%)、科順股份(-3.78%)、顧地科技(-8.23%)。 行業(yè)周報(bào)6/6/23來看：東北(0.00%)、華北(-1.33%)、華東(-1.11%)、華南(0.00%)、華中(0.00%)、西南(-2.34%)、西北 市熟料庫存環(huán)比持平或下降，大部分省市維持在65%之上。其中，江蘇、吉林、河 行業(yè)周報(bào)7/7/23卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所，其余持平卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所北熟料庫存環(huán)比上升，卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所8/8/23卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所圖15：本周山東熟料庫存環(huán)比上升，江蘇環(huán)比下降，其卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所9/9/23卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所，其余持平卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所、開源證券研究所，其余持平卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所/噸，10/10/23圖24：本周上海港動(dòng)力煤到港價(jià)(5500卡，含稅)為870元/噸，周環(huán)比上漲35%//23 行業(yè)周報(bào)12/12/23表1：水泥板塊上市企業(yè)估值跟蹤證券代碼證券簡稱總市值(億元)歸母凈利潤(億元)PEPB23-09-012A3E4E2A3E4E3-09-01H2H.SZ.SZ.SZ.SZ5.SZ5.45.4H2.0Hd1796卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所 行業(yè)周報(bào)13/13/23萬重量箱，增幅為4.52%卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所平卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所 行業(yè)周報(bào)14/14/23卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所卓創(chuàng)資訊、開源證券研究所期貨價(jià)格環(huán)比上漲。截至9月1日，純堿期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約)為1988元/持平 行業(yè)周報(bào)15/15/23t日，全國5025元/噸，環(huán)比下跌77.50元/噸，跌幅為1.52%；全國工業(yè)天然氣價(jià)16/16/23價(jià)差下降17/17/23上漲價(jià)差上漲平 行業(yè)周報(bào)18/18/23表2：玻璃板塊上市企業(yè)估值跟蹤證券代碼證券簡稱總市值(億元)歸母凈利潤(億元)PEPB23-09-012A3E4E2A3E4E23-09-H.2.90.3.4.SZ.4.7.2H1.9H金晶科技.4H集團(tuán)1.5.1詢，無堿粗紗市場價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)下，多數(shù)廠實(shí)際成交仍延續(xù)靈活可談?wù)?。從供?yīng)端看，周內(nèi)池窯產(chǎn)線暫無調(diào)整，壓力持續(xù)增大，個(gè)別廠池窯產(chǎn)線近期存冷修計(jì)劃，產(chǎn)線變動(dòng)情況尚需跟進(jìn)。截至8環(huán)比降幅擴(kuò)大0.93個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌23.81%。目前主要企業(yè)無堿紗產(chǎn)品主流報(bào)價(jià)如下：無堿2400textexSMC元/噸，無堿2400tex噴射紗報(bào)5600-6500元/噸，無堿2400tex氈用合股紗報(bào)3200-4200元/噸，無堿同區(qū)域價(jià)格或有差異，個(gè)別企業(yè)價(jià)格較低。電子紗市場以穩(wěn)為主。根據(jù)卓創(chuàng)咨詢，電子紗市場價(jià)格維持平穩(wěn)，出貨偏一般。本周正值月底，多數(shù)池窯廠處談價(jià)階段，國內(nèi)電子紗市場報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，業(yè)者觀望心態(tài)偏濃，整體出貨一般。部分池窯廠電子紗產(chǎn)線計(jì)劃下半年冷修，近期部分廠外一般。短期各廠價(jià)格受成本端支撐，大概率趨穩(wěn)運(yùn)行。本周電子紗主流報(bào)價(jià)7800- 行業(yè)周報(bào)19/19/23圖53：本周長海股份無堿2400tex纏繞直接紗價(jià)格環(huán)比OCSMCtex價(jià)格環(huán)比下圖54：本周內(nèi)江華原噴射合股紗2400tex價(jià)格環(huán)比下降78%表3：玻纖板塊上市企業(yè)估值跟蹤總市值(億元)歸母凈利潤(億元)PB2023-09-012022A2023E2024E2022A2023E2024E2023-09-01H53SZH7.6H8.1.SZ1.9 行業(yè)周報(bào)20/20/23格為4720元/噸，周環(huán)比下跌2.07%，較年初上漲7.52%，同比下跌14.95%；丙烯酸價(jià)粉表4：原材料價(jià)格維持高位震蕩的態(tài)勢(2023/9/1，元/噸)格年初漲跌幅95%72050065%433.48%1%(2023/8/25)5%6%(2023/8/27)(HPEG袋裝)00%劑(MMA)表5：消費(fèi)建材板塊上市企業(yè)估值跟蹤總市值(億元)歸母凈利潤(億元)PE2023-09-012022A2023E2024E2022A2023E2024E.SZ.2.4SZ份.SZ4.3H053.4.SZ.7.SZ.4.0 行業(yè)周報(bào)21/21/23風(fēng)險(xiǎn)；企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延壓力；地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。 行業(yè)周報(bào)22/22/23R的本報(bào)告的所有研究分析師或工作人員在此保證，本研究報(bào)告中關(guān)于任何發(fā)行商或證券所發(fā)表的觀點(diǎn)均如實(shí)反映分析人員的個(gè)人觀點(diǎn)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備本報(bào)告的分析師獲取報(bào)酬的評(píng)判因素包括研究的質(zhì)量和準(zhǔn)確性、客戶的反饋、競爭性因素以及開源證券股份有限公司的整體收益。所有研究分析師或工作人員保證他們報(bào)股票投資評(píng)級(jí)說明評(píng)級(jí)買入(Buy)增持(outperform)預(yù)計(jì)相對(duì)強(qiáng)于市場表現(xiàn)5%~20%；中性(Neutral)預(yù)計(jì)相對(duì)市場表現(xiàn)在－5%~＋5%之間波動(dòng)；看(好(overweig)ht)中性(Neutral)淡證券相對(duì)于市場基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅表現(xiàn)，其中A股基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)、港股基準(zhǔn)指數(shù)為恒生指數(shù)、新三板基準(zhǔn)指數(shù)為三板成指(針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)或三板做市指數(shù)(針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)、美股基準(zhǔn)指數(shù)為標(biāo)普500或納斯達(dá)克綜合指數(shù)。我們?cè)诖颂嵝涯?，不同證券研究機(jī)構(gòu)采用不同的評(píng)級(jí)術(shù)語及評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是相對(duì)評(píng)級(jí)體系，表示投資的相對(duì)比重建議；投資者買入或者賣出證券的決定取決于個(gè)人的實(shí)際情況，比如當(dāng)前的持倉結(jié)構(gòu)以及其他需要考慮的因素。投資者應(yīng)閱讀整篇報(bào)告，以獲取比較完整的觀點(diǎn)與信息，不應(yīng)僅僅依靠投資評(píng)級(jí)來推斷結(jié)論。、估值方法的局限性說明本報(bào)告所包含的分析基于各種假設(shè)，不同假設(shè)可能導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)重大不同。本報(bào)告采用的各種估值方法及模券能夠在該價(jià)格交易。 行業(yè)周報(bào)23/23/23本報(bào)告僅供開源證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶(以下簡稱“客戶”)使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告是發(fā)送給開源證券客戶的，屬于商業(yè)秘密材料，只有開源證券客本報(bào)告是基于本公司認(rèn)為可靠的已公開信息，但本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性或完整性。本報(bào)告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他金融工具的邀請(qǐng)或向人做出邀請(qǐng)。本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告?？蛻魬?yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。本公司未確保本報(bào)告充分考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。本公司建議客戶應(yīng)考慮本報(bào)告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及(若有必要)咨詢獨(dú)立投資顧問。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。若本報(bào)告的接收人非本公司的客戶，應(yīng)在基于本報(bào)告做出任何投資決定或就本報(bào)告要求任何解釋前咨詢獨(dú)立投資顧本報(bào)告可能附帶其它網(wǎng)站的地址或超級(jí)鏈接，對(duì)于可能涉及的開源證券網(wǎng)站以外的地址或超級(jí)鏈接，開源證券不對(duì)其內(nèi)容負(fù)責(zé)。本報(bào)告提供這些地址或超級(jí)鏈接的目的純粹是為了客戶使用方便，鏈接網(wǎng)站的內(nèi)容不構(gòu)成本報(bào)告的任何部分，客戶需自行承擔(dān)瀏覽這