(53)-第二節(jié) 保險投資概述

第二節(jié)保險投資概述保險投資(保險資金運用)，是指保險公司為擴充保險補償能力，分享社會平均利潤而利用所籌集的保險資金在各國資本市場上進行的有償營運。保險公司是保險投資的主體，保險資金則構(gòu)成了保險投資活動中的客體，而保險投資的結(jié)果便是投資收益(盈或虧)。保險公司投資的最大目標則是通過保險資金的有償營運，創(chuàng)造最大的投資價值。知識框架一、保險資金的來源二、保險投資的原則三、保險投資的組織模式四、保險投資對資本市場的作用一、保險投資的必要性(一)保險投資是保險資金保值和增值的內(nèi)在要求由于收取保費和公司賠付之間的時滯和在此期間可能發(fā)生的通貨膨脹，原有資金在數(shù)量上很可能不足以用來支付賠償或給付。尤其是人身保險中長期儲蓄性的壽險業(yè)務(wù)。(二)保險投資是保險公司面對日趨激烈的市場競爭的重要盈利手段保險競爭的主要手段是降低費率。為了在市場競爭中處于不敗之地，保險人必須進行投資，以彌補費率降低后的業(yè)務(wù)損失。二、保險資金的來源保險公司的資金來源對保險投資具有如下影響:一是資金來源的規(guī)?？陀^上決定著保險投資的規(guī)模；二是資金來源的特點及相互間的關(guān)系影響著保險投資的形式和結(jié)構(gòu)。保險事故的發(fā)生具有隨機性，保險公司在任何時候都必須保留相當(dāng)數(shù)額的存款資金以供賠付之用，同時，保險公司的各項營業(yè)費用(如工薪支出)、稅收等亦需經(jīng)常動用資金。因此，各國保險法律與政策規(guī)定，保險公司只能運用其總額貨幣資金中的一部分，包括資本金的絕大部分、保險總準備金與各種責(zé)任準備金。(一)資本金資本金是保險公司的開業(yè)資金，也是備用資金。各國政府一般都對保險公司的開業(yè)資本金規(guī)定一定的數(shù)額資本金的主要功能在于確保保險公司開業(yè)之初正常運營的需要，同時防止保險公司償付能力的不足，即在發(fā)生特大自然災(zāi)害、各種準備金不足以支付時，可以動用資本金來承擔(dān)責(zé)任。但在正常狀況下，保險公司的資本金，除按規(guī)定上繳部分保證金外，絕大部分處于閑置狀態(tài)，從而可以成為保險投資的重要來源。(二)非壽險保險準備金非壽險業(yè)務(wù)的共同特點是保險期限短(通常為一年期業(yè)務(wù))、一次性繳付保險費和保險事故發(fā)生具有隨機性。從總體關(guān)系來看，非壽險保險公司的資金總是處于流動狀態(tài)，除資本金外，任一時點上都有保險費的收入與保險賠款的支出，并形成保險基金的如下存在形態(tài):1.按各期保險收益的一定比例提取的總準備金。2.根據(jù)保險公司承擔(dān)的保險責(zé)任計提的各種責(zé)任準備金，包括未到期責(zé)任準備金和未決賠款準備金?？倻蕚浣鸬拈e置和責(zé)任準備金的部分閑置為保險公司開展資金運營提供了條件。值得指出的是，由于非壽險業(yè)務(wù)的保險期限短，事故發(fā)生又均具有隨機性，其閑置資金一般不適合進行長期投資，因此，財產(chǎn)與責(zé)任保險公司更重視短期投資及其收益。(三)壽險保險準備金壽險包括死亡保險、生存保險、生死兩全保險和養(yǎng)老年金。其共同特點是保險期限長，保險費一般按月、季、年分期繳付。壽險公司的保險基金可供長期投資，壽險公司可獲取長期收益，這一點與非壽險公司的資金運用大有差異。(四)保險保障基金保險保障基金是根據(jù)保險財務(wù)制度的規(guī)定，從當(dāng)年自留保費收入中按一定比例計提，并用于防范保險公司可能出現(xiàn)的風(fēng)險而建立的基金。隨著保險公司實力的不斷增強，保險資本金也會日益雄厚；而隨著社會生產(chǎn)力的發(fā)展，國民生活水平的不斷提高，人們的保險需求也在不斷擴大，保費收入的持續(xù)增長又直接使可供運用的基金規(guī)模不斷擴大，進而使保險投資規(guī)模不斷擴大，投資收益亦會相應(yīng)增加。二、保險投資的原則

(一)安全返還性原則保險資金的運用必須首先以安全返還為條件，保險公司在開展資金運營時必須以穩(wěn)妥性作為首要原則，各國的保險法規(guī)中對保險資金的安全運用也多在法律或政策上予以明確規(guī)范，如禁止投機性的冒險投資等。(二)分散性原則由于在市場經(jīng)濟條件下，資本市場的形勢往往瞬息萬變，保險資金的運用要求穩(wěn)妥、安全，因而必須要有一定的分散面，即采取多種形式的投資，以避免投資風(fēng)險過于集中。分散投資是保證保險資金運用穩(wěn)妥與安全的有效手段，各國保險法律對此均有明確的規(guī)定和限制。(三)擇優(yōu)性原則保險公司要實現(xiàn)自己的投資目標，除了穩(wěn)妥與分散投資外，還應(yīng)注重擇優(yōu)投資，即在眾多的投資機會中，通過所掌握的經(jīng)濟信息進行分析判斷，劃分出投資項目的優(yōu)劣，支持優(yōu)者，限制劣者。(四)收益性原則保險公司開展投資活動的直接目的是增加收益，即通過投資而盈利。(五)流動性原則流動性是指保險投資項目應(yīng)具有應(yīng)變能力，這作為保險投資的原則，是由保險經(jīng)營中風(fēng)險的不確定性與損失的不確定性所決定的，尤其是對財產(chǎn)與責(zé)任保險公司而言更是如此。三、保險投資的組織模式西方國家的保險投資組織模式，大體上可以分為專業(yè)化控股投資模式、集中統(tǒng)一投資模式、內(nèi)設(shè)投資部門投資模式和委托外部機構(gòu)投資模式四種。(一)專業(yè)化控股投資模式這種保險投資組織模式是指在一個保險集團或控股公司之下設(shè)產(chǎn)險子公司、壽險子公司和投資子公司等，其中投資子公司專門分別接受產(chǎn)險子公司和壽險子公司的委托進行保險投資活動，從而可以視投資子公司是代產(chǎn)險子公司和壽險子公司理財，而集團或控股公司則只負責(zé)日常資金安全與正常運作的計劃、協(xié)調(diào)和風(fēng)險控制。(二)集中統(tǒng)一投資模式這種保險投資組織模式是指在一個保險集團或控股公司下設(shè)產(chǎn)險子公司、壽險子公司和投資子公司，其中產(chǎn)險子公司和壽險子公司均將保險資金統(tǒng)一上劃到集團或控股公司，再由集團或控股公司將保險資金下?lián)艿綄I(yè)投資子公司，專業(yè)投資子公司將產(chǎn)、壽險子公司的資金分別設(shè)立賬戶，獨立進行投資。(三)內(nèi)設(shè)投資部門投資模式這種保險投資組織模式是指在保險公司內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門，具體負責(zé)本公司的保險投資活動。(四)委托外部機構(gòu)投資模式這種保險投資組織模式是指保險公司自己不進行投資和資產(chǎn)管理，而是將全部的保險資金委托給外部的專業(yè)投資公司進行管理，保險公司則按照保險資金的規(guī)模向受委托的投資公司支付管理費用等。四、保險投資對資本市場的作用(一)有效地促進資本市場規(guī)模的擴大(二)促進資本市場主體的發(fā)育、成熟和經(jīng)濟效率的提高(三)增加資本市場的金融工具，促進金融深化(四)有利于改善資本市場結(jié)構(gòu)(五)促進資本市場機制的有效運行五、中國保險業(yè)的投資實現(xiàn)了五個方面的突破1.投資產(chǎn)品從固定收益類產(chǎn)品到權(quán)益類產(chǎn)品的突破1998年10月保險公司加入全國銀行間同業(yè)拆借市場；2004年保險公司可以直接購買股票，并且比例不斷提高。2.投資屬性從股票投資到股權(quán)投資的突破2006年，保險公司先后完成對中國銀行、工商銀行、廣東發(fā)展銀行以及中信證券、南方電網(wǎng)進行的股權(quán)投資。3.投資范圍從金融投資到實業(yè)投資的突破2006年1月，國務(wù)院批準