證券投資分析1

證券投資分析

李克橋主講第一章證券投資分析導論第一節(jié)證券投資分析的概述一、證券投資的概念（一）證券投資的涵義證券投資即有價證券投資(Quotedsecuritiesinvestment)，是狹義的投資，是指企業(yè)或個人用積累起來的貨幣購買股票、債券等有價證券，借以獲得收益的行為。對金融機構(gòu)而言則是指以有價證券為經(jīng)營對象的業(yè)務，證券投資對象主要是政府債券、企業(yè)債券和股票的發(fā)行和購買。（二）證券投資的特點1．證券投資具有高度的“市場力”；2．證券投資是對預期會帶來收益的有價證券的風險投資；3．投資和投機是證券投資活動中不可缺少的兩種行為；4．二級市場的證券投資不會增加社會資本總量，而是在持有者之間進行再分配。（三）證券投資的構(gòu)成要素證券投資主要由三個要素構(gòu)成：收益、風險和時間。證券投資工具證券投資工具指在投資活動中以書面證明所有權(quán)或債權(quán)債務關(guān)系的憑證，是一種具有法律效力的合法金融契約。證券投資關(guān)系的構(gòu)成所謂證券投資關(guān)系是指證券投資全過程中所涉及的各個主體。證券投資關(guān)系主要由三方面構(gòu)成：發(fā)行者、中介人和投資者。（四）證券投資的作用1．證券投資為社會提供了籌集資金的重要渠道；2．證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導資源合理流動，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；3．證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益和社會知名度，促進企業(yè)的行為合理化；4．證券投資為中央銀行進行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對國民經(jīng)濟的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義；5．證券投資可以促進國際經(jīng)濟交流。二、證券投資分析的概念（一）證券投資分析的含義證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法、對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析，以判斷證券價值或價格及其變動的行為，是證券投資過程中不可或缺的。（二）證券投資分析的意義第一，有利于提高投資決策的科學性；第二，有利于正確評估證券的投資價值；第三，有利于降低投資者的投資風險；第四，科學的證券投資分析是投資者獲得投資成功的關(guān)鍵。（三）證券投資分析的信息來源證券市場上各種信息的來源主要有以下六個方面：政府部門，證券交易所，上市公司，中介機構(gòu)，媒體，其他來源。第二節(jié)證券投資分析的主要方法一、基本分析法（一）定義基本分析法又稱基本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對決定證券價值及價格的基本要素進行分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提出相應的投資建議的一種分析方法。（二）理論基礎(chǔ)（1）任何一種投資對象都有一種可以稱之為“內(nèi)在價值”的固定基準，且這種“內(nèi)在價值”可以通過對該種投資對象的現(xiàn)狀和未來前景的分析而獲得；（2）市場價格和“內(nèi)在價值”之間的差距最終會被市場糾正，因此市場價格低于（或高于）內(nèi)在價值之日，便是買（賣）機會到來之時。（三）基本內(nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。二、技術(shù)分析法（一）定義技術(shù)分析法是指僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法。證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間是市場行為最基本的表現(xiàn)形式。（二）理論基礎(chǔ)建立在以下的三個假設之上：（1）市場的行為包含一切信息；（2）價格沿趨勢移動；（3）歷史會重復。三、證券組合分析法（一）定義證券組合分析法是指根據(jù)投資者對收益率和風險的共同偏好以及投資者的個人偏好，確定投資者的最優(yōu)證券組合并進行組合管理的方法。（二）理論基礎(chǔ)傳統(tǒng)理論以多元化證券組合來有效降低非系統(tǒng)性風險是證券組合分析的理論基礎(chǔ)。現(xiàn)代理論以馬柯威茨的均值方差模型作為證券組合分析首要的理論基礎(chǔ)，單因素模型”、“多因素模型”和資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）以及套利定價模型（APT），是該方法在實踐中的理論基礎(chǔ)的擴充。（三）