海爾的財務(wù)分析報告

青島海爾的財務(wù)分析目錄TOC\o"1-4"\h\z\u1 青島海爾的重要財務(wù)狀況 32 青島海爾近幾年重要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)對比 62.1 綜合狀況（見表4） 62.2 詳細(xì)比較 73 青島海爾近幾年詳細(xì)財務(wù)分析 93.1 獲利能力 93.2 償債能力 93.3 營運(yùn)能力 103.4 資本構(gòu)造 104 總評 11青島海爾的重要財務(wù)狀況青島海爾股份有限企業(yè)（股票代碼：600690）前身是成立于1984年的青島電冰箱總廠，是在引進(jìn)德國利勃海爾電冰箱生產(chǎn)技術(shù)成立的青島電冰箱總廠基礎(chǔ)上發(fā)展起來的國家特大型企業(yè)。從青島海爾年報中獲取的企業(yè)有關(guān)財務(wù)報表如表1~表3所示（下表只列明有財務(wù)報表中有數(shù)據(jù)的內(nèi)容）。表1資產(chǎn)負(fù)債表年12單位:元幣種:人民幣項目合并母企業(yè)流動資產(chǎn)：貨幣資金6,282,453,462.87980,853,004.09應(yīng)收票據(jù)3,505,032,202.57533,813,760.08應(yīng)收賬款1,204,649,240.74312,300,637.12預(yù)付款項97,289,153.577,737,888.77應(yīng)收股利——663,888,062.91其他應(yīng)收款63,094,717.10827,490.94存貨1,742,542,533.9927,337,450.95流動資產(chǎn)合計12,895,061,310.842,526,758,294.86非流動資產(chǎn)：可供發(fā)售金融資產(chǎn)10,893,188.947,117,378.44長期股權(quán)投資1,527,259,286.093,639,695,173.51固定資產(chǎn)2,449,481,465.46178,426,167.07在建工程261,913,760.2010,830,564.21無形資產(chǎn)197,918,351.8552,306,649.85長期待攤費(fèi)用1,160,314.72——遞延所得稅資產(chǎn)153,464,852.2817,410,730.80非流動資產(chǎn)合計4,602,091,219.543,905,786,663.88資產(chǎn)總計17,497,152,530.386,432,544,958.74流動負(fù)債：應(yīng)付票據(jù)2,614,969,392.31——應(yīng)付賬款3,156,892,711.66237,762,985.45預(yù)收款項989,386,384.5942,755,105.05應(yīng)付職工薪酬294,790,022.6623,420,621.86應(yīng)交稅費(fèi)130,960,265.7333,957,328.84應(yīng)付股利280,940,199.391,657,468.10其他應(yīng)付款1,190,297,567.9291,964,014.69一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債39,800,000.00——流動負(fù)債合計8,698,036,544.26431,517,523.99非流動負(fù)債：遞延所得稅負(fù)債1,449,230.85943,433.77其他非流動負(fù)債45,427,712.33——非流動負(fù)債合計46,876,943.18943,433.77負(fù)債合計8,744,913,487.44432,460,957.76所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）1,338,518,770.001,338,518,770.00資本公積3,030,528,900.823,427,615,393.87盈余公積1,231,756,067.77473,878,671.33未分派利潤2,119,929,744.91760,071,165.78歸屬于母企業(yè)所有者權(quán)益合計7,720,733,483.50——少數(shù)股東權(quán)益1,031,505,559.44——所有者權(quán)益合計8,752,239,042.946,000,084,000.98負(fù)債和所有者權(quán)益總計17,497,152,530.386,432,544,958.74表2利潤表年1—12月單位:元幣種:人民幣項目合并母企業(yè)一、營業(yè)收入32,979,419,367.013,009,847,325.84二、營業(yè)總成本31,515,989,782.902,756,899,809.60其中：營業(yè)成本24,263,147,272.182,261,843,935.46營業(yè)稅金及附加134,738,200.3814,525,525.49銷售費(fèi)用4,984,187,508.44254,285,731.56管理費(fèi)用2,116,221,142.76226,029,058.24財務(wù)費(fèi)用-7,965,819.41-6,337,353.66資產(chǎn)減值損失25,661,478.556,552,912.48投資收益（損失以“－”號填列）167,071,754.33494,355,957.56三、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）1,630,501,338.44747,303,473.83加：營業(yè)外收入116,134,297.881,514,544.50減：營業(yè)外支出6,485,256.0411,691.14四、利潤總額（虧損總額以“－”號填列）1,740,150,380.28748,806,327.19減：所得稅費(fèi)用365,542,251.2538,917,437.33五、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）1,374,608,129.03709,888,889.86歸屬于母企業(yè)所有者的凈利潤1,149,474,619.69——少數(shù)股東損益225,133,509.34——六、每股收益：（一）基本每股收益0.859——（二）稀釋每股收益0.856——七、其他綜合收益7,690,134.093,007,919.99八、綜合收益總額1,382,298,263.12712,896,809.850歸屬于母企業(yè)所有者的綜合收益總額1,156,284,732.73——?dú)w屬于少數(shù)股東的綜合收益總額226,013,530.39——注：主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤有80%以上來自納入合并報表的控股子企業(yè)。表3現(xiàn)金流量表年1—12月單位:元幣種:人民幣項目合并母企業(yè)一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金23,858,893,773.791,886,533,593.32收到的稅費(fèi)返還124,474,979.73——收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金232,136,269.9715,513,457.45經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計24,215,505,023.491,902,047,050.77購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金12,576,097,906.52701,813,036.41支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2,040,334,569.43126,818,977.91支付的各項稅費(fèi)1,937,192,064.54149,943,265.92支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金3,035,617,939.98139,527,706.71經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計19,589,242,480.471,118,102,986.95經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4,626,262,543.02783,944,063.82二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：獲得投資收益收到的現(xiàn)金26,369,643.71162,078,863.14處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額285,000.00——投資活動現(xiàn)金流入小計26,654,643.71162,078,863.14購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金262,807,958.056,687,718.46投資活動現(xiàn)金流出小計262,807,958.056,687,718.46投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-236,153,314.34155,391,144.68三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：獲得借款收到的現(xiàn)金189,946,392.02——籌資活動現(xiàn)金流入小計189,946,392.02——償還債務(wù)支付的現(xiàn)金444,046,392.02——分派股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金315,141,730.69200,777,875.14籌資活動現(xiàn)金流出小計759,188,122.71200,777,875.14籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-569,241,730.69-200,777,875.14四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增長額3,820,867,497.99738,557,333.36加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額2,459,585,964.88242,295,670.73六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額6,280,453,462.87980,853,004.09青島海爾近幾年重要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)對比海爾在-間，各項重要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)都在朝著一種更好的方向變化，下面我們從幾種方面來看一下。綜合狀況（見表4）表4青島海爾-重要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)單位:元幣種:人民幣項目本期比上期增減（%）營業(yè)收入32,979,419,367.0130,408,039,342.388.4629,468,645,507.98利潤總額1,740,150,380.281,137,126,749.7553.03880,114,911.59歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤1,149,474,619.69768,178,067.1049.64643,632,017.77歸屬于上市企業(yè)股東的扣除非常常性損益的凈利潤1,067,237,838.31790,380,959.2035.03647,726,359.99經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4,626,262,543.021,317,589,569.61251.121,278,857,488.17總資產(chǎn)17,497,152,530.3812,230,597,777.6443.0611,188,965,146.13所有者權(quán)益（股東權(quán)益）7,720,733,483.506,774,005,728.5713.986,309,113,043.93基本每股收益（元／股）0.8590.57449.650.481稀釋每股收益（元／股）0.8560.57449.130.481扣除非常常性損益后的基本每股收益（元／股）0.7970.5935.080.484加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益（%）15.8311.72增長4.11個百分點(diǎn)10.29扣除非常常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）14.7012.06增長2.64個百分點(diǎn)10.37每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元／股）3.460.98253.060.96歸屬于上市企業(yè)股東的每股凈資產(chǎn)（元／股）5.775.0614.034.71主營業(yè)務(wù)收入小幅增長，凈利潤增幅相對明顯；每股收益較上年有加大增幅。營業(yè)總成本為31,515,989,782.90元人民幣，營業(yè)總成本為29,392,367,129.56元人民幣，總成本減少約21億元人民幣即總成本減少7.22%，后來家電產(chǎn)品物價較有大幅增長，兩點(diǎn)原因?qū)е聝衾麧櫟脑鲩L幅度高于主營業(yè)務(wù)收入增長幅度。詳細(xì)比較表5青島海爾每股指標(biāo)分析單位：元每股指標(biāo)分析每股收益0.8590.5740.481每股凈資產(chǎn)5.775.064.71每股資本公積金2.262.252.25每股盈余公積金0.920.870.85每股負(fù)債比（%）653.33338.40308.76每股未分派利潤1.580.950.61每股現(xiàn)金流量3.460.980.96注：每股負(fù)債比=（負(fù)債總額*100）/總股本每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/總股本表中三年數(shù)據(jù)股本無變化表6青島海爾利潤構(gòu)成狀況單位：元利潤構(gòu)成主營業(yè)務(wù)收入32,979,419,367.0130,408,039,342.3829,468,645,507.98營業(yè)利潤1,630,501,338.441,166,730,605.88899,293,751.14投資收益167,071,754.33151,058,393.0664,868,376.81營業(yè)外收支109,649,041.84-29,603,856.13-19,178,839.55利潤總額1,740,150,380.281,137,126,749.75880,114,911.59所得稅365,542,251.25158,428,166.59125,828,881.14凈利潤1,374,608,129.03978,698,583.16754,286,030.45表7青島海爾獲利能力指標(biāo)分析獲利能力銷售毛利率（%）26.4323.1319.01主營業(yè)務(wù)利潤率（%）4.943.843.05銷售凈利率（%）4.173.222.56總資產(chǎn)酬勞率（%）27.059.307.87凈資產(chǎn)收益率（%）15.8311.7210.29注：銷售毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）*100/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)利潤率=（主營業(yè)務(wù)利潤*100）/主營業(yè)務(wù)收入銷售凈利率=（凈利潤*100）/主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)酬勞率=（利潤總額+利息支出）*100/平均資產(chǎn)總額表8青島海爾經(jīng)營能力指標(biāo)分析經(jīng)營能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）36.8010.9410.98存貨周轉(zhuǎn)率（次）13.509.7810.34營業(yè)費(fèi)用比例（%）15.1113.4011.89管理費(fèi)用比例（%）6.425.564.03財務(wù)費(fèi)用比例（%）-0.020.340.16總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.222.602.80注：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款營業(yè)費(fèi)用比例=（營業(yè)費(fèi)用*100）/主營業(yè)務(wù)收入管理費(fèi)用比例和財務(wù)費(fèi)用比例計算措施同營業(yè)費(fèi)用比例由于各個企業(yè)公開的財務(wù)信息資料很少標(biāo)明賒銷收入金額，企業(yè)外部人士往往無法獲取企業(yè)賒銷收入的數(shù)據(jù)，因此也可以將現(xiàn)銷視為收款期為零的賒銷，從而用所有的主營業(yè)務(wù)收入凈額替代賒銷收入凈額。平均應(yīng)收賬款是資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的期初、期末金額平均數(shù)之和。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額*100/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2表9青島海爾短期償債能力指標(biāo)分析償債能力流動比率（倍）1.481.771.93速動比率（倍）1.281.351.20現(xiàn)金流動負(fù)債比（%）53.1929.6531.63流動負(fù)債率（%）99.4698.1297.83負(fù)債權(quán)益比（%）99.9258.8258.57注：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債現(xiàn)金流動負(fù)債比=（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額*100）/流動負(fù)債流動負(fù)債率=（流動負(fù)債*100）/總負(fù)債負(fù)債權(quán)益比=（負(fù)債總額*100）/股東權(quán)益表10青島海爾資本構(gòu)造指標(biāo)分析資本構(gòu)造資產(chǎn)負(fù)債比率（%）49.9837.0336.94股東權(quán)益比率（%）50.0262.9763.06長期負(fù)債資產(chǎn)比（%）0.270.690.80固定資產(chǎn)比率（%）0.310.350.36注：資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額*100/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率=股東權(quán)益*100/總資產(chǎn)長期負(fù)債資產(chǎn)比=長期負(fù)債*100/總資產(chǎn)固定資產(chǎn)比率=（固定資產(chǎn)凈值+在建工程）/所有者權(quán)益(不含未分派利潤）青島海爾近幾年詳細(xì)財務(wù)分析獲利能力企業(yè)存在的一種基本目的就是獲取利益，雖然利潤最大化不一定是每個企業(yè)財務(wù)管理的重要目的，但對任何一種企業(yè)來講，虧損都不是一件好事情。對海爾來說，這樣一種炮打的集團(tuán)企業(yè)，假如沒有高額利潤的支撐，想要獲取繼續(xù)發(fā)展顯然是不也許的。結(jié)合表7，可以看出海爾-各項獲利能力指標(biāo)均在穩(wěn)定中不停提高，表明海爾已進(jìn)入一種穩(wěn)定的盈利期。尤其是總資產(chǎn)酬勞率較提高190%，闡明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平大幅提高，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)行更有效。總體來說，海爾的盈利能力處在行業(yè)領(lǐng)先水平。償債能力企業(yè)的發(fā)展僅靠內(nèi)部資金的積累是不夠的，尚需對外籌集資金。對外籌集資金的來源對現(xiàn)代企業(yè)來說重要是通過股權(quán)和債權(quán)兩種形式。股權(quán)籌資是一種權(quán)益性的資金來源，不需要還本，也許存在的壓力只有股利的支付，而企業(yè)完全可以控制與否發(fā)放以及發(fā)放多少股利。債權(quán)籌資對企業(yè)是債務(wù)性質(zhì)的資金來源，不僅需要到期還本，還需要按期支付利息，否則債權(quán)人可以規(guī)定企業(yè)破產(chǎn)還債。從這個角度來說，債權(quán)融資比股權(quán)融資對企業(yè)更有壓力。不過，企業(yè)不對外負(fù)債又幾乎是不也許的，并且合適的負(fù)債可以通過運(yùn)用財務(wù)杠桿提高企業(yè)的獲利水平。因此企業(yè)對負(fù)債只能是“愛恨交錯”，怎樣控制好負(fù)債的程度是企業(yè)的一種重要課題，企業(yè)與否具有到期還債的能力在某些時候很也許關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。從表9可以看出，海爾的短期能力逐漸減弱，雖然流