股票市場(chǎng)分析

股票市場(chǎng)分析李長安：副教授中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所博士后對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共管理學(xué)院?jiǎn)栴}：股市是能預(yù)測(cè)的嗎？答案是：不能！薩繆爾森——股市唯一的確定性，就是它的不確定性。法瑪——股票價(jià)格收益率序列在統(tǒng)計(jì)上不具有“記憶性”，所以投資者無法根據(jù)歷史的價(jià)格來預(yù)測(cè)其未來的走勢(shì)。隨機(jī)漫步理論1964年奧斯本提出了“隨機(jī)漫步理論”，他認(rèn)為股票價(jià)格的變化類似于化學(xué)中的分子“布朗運(yùn)動(dòng)”(懸浮在液體或氣體中的微粒所做的永不休止的、無秩序的運(yùn)動(dòng))，具有“隨機(jī)漫步”的特點(diǎn)，也就是說，它變動(dòng)的路徑是不可預(yù)期的。隨機(jī)漫步理論證明：股票價(jià)格的短期波動(dòng)無法預(yù)測(cè)，因而投資咨詢服務(wù)、公司盈利預(yù)測(cè)、復(fù)雜的圖表形態(tài)分析全無用處。案例1：上世紀(jì)60年代中期，美國國會(huì)討論基金立法的時(shí)候，有一天參議院議員湯瑪斯·麥因泰帶一塊上面貼滿股票名字的飛鏢靶走進(jìn)會(huì)場(chǎng)，然后他開始立定投鏢，再將投中的股票名字抄下來，結(jié)果被他“亂鏢”投中的股票組合，比基金公司的專家精選股的成績更好。麥因泰因此證明“隨機(jī)漫步派”理論的正確性。案例2：《芝加哥太陽時(shí)報(bào)》(ChicagoSun-Times)2003年開始，找了一只名叫亞當(dāng)·芒克(AdamMonk)的寵物猴選股：在電視鏡頭前，工作人員攤開股市行情板，讓芒克猴用筆隨意點(diǎn)出它看到的股票，結(jié)果成績輝煌，該組合2003年漲37%、2004年漲36%、2005年升漲3%、2006年漲36%，不但跑贏了指數(shù)，還超過不少華爾街投資經(jīng)理的成績。股市不是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表嗎？股市與中國歷史的巧合股票市場(chǎng)分析是不是就無用呢？答案：不是索羅斯——走在曲線前面！巴菲特——只有在退潮的時(shí)候，你才知道誰一直在光著身子游泳！成功的投資在本質(zhì)上是內(nèi)在的獨(dú)立自主的結(jié)果。永遠(yuǎn)不要問理發(fā)師你是否需要理發(fā)！主要講授內(nèi)容股票市場(chǎng)基本知識(shí)股票市場(chǎng)分析一：宏觀分析（宏觀面）股票市場(chǎng)分析二、微觀分析（基本面）股票市場(chǎng)分析三：技術(shù)分析股票市場(chǎng)分析四：心理分析第一講股票市場(chǎng)基本知識(shí)一、股票簡(jiǎn)史1、1602年在荷蘭阿姆斯特丹正式印制了世界上最早的股票——東印度公司股票。2、1680年全球第一家股票交易所——阿姆斯特丹證券交易所在荷蘭成立。

3、1685年德國柏林證券交易所成立。4、1724年法國巴黎證券交易所成立。

5、1773年英國倫敦證券交易所的前身在“喬納森咖啡館”成立。

5、1790年成立了美國第一家證券交易所——費(fèi)城證券交易所。

6、1792年，“由每日聚集在一棵梧桐樹下的商人”建立了現(xiàn)今全球最著名的美國紐約證券交易所。

中國的股票市場(chǎng)中國最早的是1905年設(shè)立的“上海眾業(yè)公所”1914年,中國當(dāng)時(shí)的北洋政府頒布證卷交易所法,當(dāng)年秋，上海股票商業(yè)公會(huì)成立，公會(huì)在會(huì)址內(nèi)附設(shè)有證券交易市場(chǎng)，1917年成立了北京證券交易所。解放后取消。1990年12月19日，上海證券交易所成立1991年4月，經(jīng)國務(wù)院授權(quán)中國人民銀行批準(zhǔn)，深圳證券交易所成立，7月3日正式營業(yè)。1951年公私合營天津投資股份有限公司發(fā)行的股票1955年福建省寧化縣供銷合作社發(fā)行的面值貳萬元的股票改革開放后首次發(fā)行的股票

——一說是成都蜀都大廈股份有限公司（前身是成都市工業(yè)展銷信托股份公司）于1980年7月按面值發(fā)行的股票改革開放后首次發(fā)行的股票

——一說是1983年7月由深圳寶安縣聯(lián)合投資公司向社會(huì)公開募股發(fā)行的股金證改革開放后首次發(fā)行的股票

——最流行的說法是1984年11月發(fā)行的上海飛樂音響公司股票，1986年鄧小平贈(zèng)送給華爾街巨頭約翰·凡爾霖的就是這樣一張股票上海飛樂音響公司股票背面1990年10月，時(shí)任上海市市長的朱镕基贈(zèng)送給參加“發(fā)展上海證券市場(chǎng)”國際研討會(huì)代表的禮物上海輪胎橡膠（集團(tuán)）股份有限公司股票正面上海輪胎橡膠（集團(tuán)）股份有限公司股票背面成都量具刃總廠股票正面成都量具刃總廠股票背面面四川長虹機(jī)器廠股票正面四川長虹機(jī)器廠股票正面深發(fā)展100元面值股票深發(fā)展10000元面值股票深發(fā)展10000港元面值優(yōu)先股股票深發(fā)展100000港元面值優(yōu)先股股票深康佳股票長春高新股票正面長春高新股票背面鋅業(yè)股價(jià)股票陜西金葉股票正面陜西金葉股票背面股票市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的地位二、股票市場(chǎng)的地位與功能股票市場(chǎng)的功能提供風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑和方式有利于證券價(jià)格的統(tǒng)一和定價(jià)的合理是資源合理配置的有效場(chǎng)所是籌措資金的重要渠道是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場(chǎng)所影響股票市場(chǎng)功能的因素發(fā)行上市時(shí)，虛假行為，導(dǎo)致投資者利益嚴(yán)重受害市場(chǎng)制度建設(shè)上存在明顯缺陷對(duì)上市公司信息報(bào)告缺乏有效的動(dòng)態(tài)監(jiān)管市場(chǎng)存在嚴(yán)重的欺詐行為產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向缺乏缺乏“三公”盡職的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)三、股票發(fā)行市場(chǎng)定義股票發(fā)行涵義股票發(fā)行方式股票發(fā)行價(jià)格發(fā)行制度1.定義股票發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)，是指企業(yè)發(fā)行股票以籌措資金的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者直接獲得資金的