建筑涂料行業(yè)市場分析

建筑涂料行業(yè)市場分析一、產(chǎn)業(yè)鏈：涂料需求以建筑居多，上游關(guān)注油價1.1涂料類型多樣，建筑涂料以水性涂料為主涂料是指涂于物體表面形成具有保護、裝飾或特殊性能（如絕緣、防腐、標志等）的固態(tài)涂膜的一類液體或固體材料的總稱。因早期涂料大多以植物油為主要原料，傳統(tǒng)上又稱油漆，現(xiàn)在合成樹脂已取代植物油。根據(jù)分散介質(zhì)不同，涂料可分為水性涂料、溶劑型涂料、粉末涂料、無溶劑型涂料等，其中以水性涂料與溶劑型涂料應(yīng)用最為廣泛。水性涂料以水做溶劑或者做分散介質(zhì)，包括水溶性涂料、水稀釋性涂料和水分散性涂料（乳膠涂料）三種，具有安全環(huán)保的優(yōu)點。溶劑型涂料以有機溶劑為分散介質(zhì)，對施工環(huán)境要求更低，物理化學(xué)性能與色澤更優(yōu)，但揮發(fā)物質(zhì)有毒性，且在生產(chǎn)、運輸、存儲中易產(chǎn)生爆炸火災(zāi)。據(jù)中國建筑涂料協(xié)會披露，從世界平均水平來看，水性建筑涂料目前約占所有建筑涂料的85%，我國也基本達到該平均水平。不同于建筑涂料，工業(yè)涂料中由于水性涂料施工要求高、易腐蝕等原因，占比僅為25%。按照成膜物質(zhì)不同，涂料可分為油脂類、天然樹脂類、酚醛樹脂類、瀝青類、醇酸樹脂類、氨基樹脂類、硝基類、過濾乙烯樹脂類、烯類樹脂類、丙烯酸酯類樹脂類、聚酯樹脂類、環(huán)氧樹脂類、聚氨酯樹脂類、元素有機類、橡膠類、纖維素類、其他成膜物類等。1.2行業(yè)門檻不高，國內(nèi)涂料同質(zhì)化競爭激烈因技術(shù)資金壁壘較低，涂料行業(yè)門檻不高。一方面是因生產(chǎn)技術(shù)壁壘低，尤其是中低端涂料產(chǎn)品，涂料生產(chǎn)主要涉及配料、研磨、調(diào)漆、過濾等，工藝復(fù)雜度不高，而核心的原材料技術(shù)如樹脂、助劑、乳液等大多掌握在外資品牌手中；另一方面涂料廠對硬件投資要求不高、資金要求較低。從三棵樹、亞士創(chuàng)能兩家上市涂料公司看，其固定資產(chǎn)占比處于建材行業(yè)較低水平、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則處于較高水平。以顏料鈦白粉為例，國內(nèi)低端通用型產(chǎn)品產(chǎn)量過剩，高質(zhì)量產(chǎn)品仍需進口。氯化法生產(chǎn)工藝作為鈦白粉先進生產(chǎn)工藝，是世界鈦白粉發(fā)展的主導(dǎo)方向。據(jù)中國涂料工業(yè)協(xié)會介紹，2019年全球鈦白粉總產(chǎn)量達662萬噸，其中氯化法產(chǎn)品占比39.7%，同期我國鈦白粉產(chǎn)量318萬噸，其中氯化法產(chǎn)品占比6.6%，仍以高污染的傳統(tǒng)硫酸法生產(chǎn)工藝為主。盡管“十三五”期間行業(yè)開始推行清潔生產(chǎn)型的聯(lián)產(chǎn)法硫酸法工藝，但仍有較多廢物產(chǎn)生。其次，我國氯化法鈦白粉受制于發(fā)達國家的嚴格技術(shù)封鎖、發(fā)展緩慢，疊加國內(nèi)鈦資源品質(zhì)低，不適合氯化法生產(chǎn)工藝。近年來盡管國內(nèi)氯化法在建、擬建產(chǎn)能較多，龍蟒佰利聯(lián)、云南新立鈦業(yè)等企業(yè)陸續(xù)建成投產(chǎn)，但仍存在著技術(shù)相對落后，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定的問題。另外，國內(nèi)涂料發(fā)展速度較快，大部分涂料研發(fā)都集中在樹脂及配方研發(fā)上，助劑研發(fā)人員及專業(yè)設(shè)置不夠，使得很多助劑生產(chǎn)企業(yè)研發(fā)速度較為緩慢，高端助劑產(chǎn)品絕大多數(shù)被國外把控。1.3下游需求以建筑居多，家裝漆消費屬性強涂料應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，國內(nèi)建筑涂料占比過半。根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域不同，涂料可大致分為建筑涂料、工業(yè)涂料等，其中建筑涂料又分為墻面涂料（內(nèi)墻與外墻）、防水涂料、防火涂料等；工業(yè)涂料又分為木器家具涂料、汽車涂料、船舶涂料、公路涂料等。據(jù)中國涂料工業(yè)協(xié)會披露，2021年中國涂料行業(yè)細分領(lǐng)域中建筑涂料占比最高、為52%，一般工業(yè)漆與防護涂料緊隨其后、占比超過10%，其余領(lǐng)域占比較小，全球來看涂料細分領(lǐng)域占比與中國差異不大。根據(jù)應(yīng)用墻面不同，墻面涂料可分為內(nèi)墻涂料與外墻涂料。內(nèi)墻涂料注重產(chǎn)品功能性，例如三棵樹的鮮呼吸空氣凈化漆、BB漆、兒童健康寶、鮮呼吸凈味全效、360多效抗菌抗病毒、360抗甲醛、凈味360抗菌、凈味防霉防潮等；外墻涂料起到建筑物裝飾性作用（色彩、紋路、圖案），例如三棵樹的多彩漆、質(zhì)感涂料、外墻彈性涂料、真石漆、藝術(shù)漆等。根據(jù)客戶對象不同，墻面涂料可分為家裝漆與工程漆，前者消費屬性更強。墻面涂料亦可分為面向以家庭消費者為主的家裝墻面涂料，和面向以地產(chǎn)公司、建筑工程公司等企業(yè)為主的工程墻面涂料，其中，家裝墻面涂料主要用于家庭住宅、學(xué)校、醫(yī)院、酒店等建筑的內(nèi)墻裝修裝飾，工程墻面涂料主要在建筑施工過程中用于建筑內(nèi)外墻涂裝。相比工程漆，家裝漆（即內(nèi)墻漆）可以由業(yè)主裝修時候自行采購，并且日常生活中與消費者接觸頻次極高，其顏色、質(zhì)感、氣味、功能性易被感知，尤其是涉及甲醛等安全問題，因此消費者對內(nèi)墻涂料質(zhì)量要求較高，亦傾向于參與涂料選購過程。1.4上游成本含乳液、鈦白粉等，關(guān)注油價下行涂料一般由成膜物質(zhì)、顏料填料、分散介質(zhì)和助劑四類物質(zhì)生產(chǎn)加工而成。其中，成膜物質(zhì)是使涂料牢固附著于被涂物面上形成連續(xù)薄膜的主要物質(zhì)，常用材料包括丙烯酸乳液，而丙烯酸乳液原材料為石化產(chǎn)品丙烯酸丁酯、苯乙烯，由原油加工成石腦油、裂解生成乙烯/丙烯/純苯進而生成。顏填料主要用于著色和改善涂膜性能，增強涂膜的保護、裝飾和防銹等功能，常用材料包括鈦白粉,其為一種無機白色顏料，主要成分為二氧化鈦，按晶體形態(tài)可分為板鈦礦、銳鈦及金紅石，因具有折射率高、消色力強、白度高、無毒和穩(wěn)定性好等優(yōu)點，被廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙及油墨等行業(yè)，其中用量最大的為涂料行業(yè)，約占60%。分散介質(zhì)包括水與溶劑，而助劑對基料形成涂膜的過程與耐久性起著一定作用。乳液占涂料成本比重約三成，助劑兩成、鈦白粉、顏填料各一到兩成。參考三棵樹2013-2015年家裝墻面漆與工程漆產(chǎn)品成本構(gòu)成可知，原材料占比超過94%，其中乳液占比約3成，助劑占比約2成，包裝物占比不到2成，鈦白粉中家裝墻面漆占比15%-17%、工程漆占比7-9%，顏填料中家裝墻面漆占比10%-11%、工程漆占比17-18%。2022H2以來乳液等原材料價格回落，帶動三棵樹等毛利率改善。因乳液、樹脂、溶劑等原材料與原油相關(guān)，因此油價對涂料企業(yè)毛利率具有一定影響，并呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，從三棵樹、亞士創(chuàng)能單季度毛利率表現(xiàn)看，其與油價長期而言呈現(xiàn)較高的負相關(guān)性。另一方面，除了成本端、乳液等材料亦受需求端等影響，因此盡管2022年油價攀升并維持高位，經(jīng)濟下行壓力加大、需求走弱背景下，但二季度以來乳液、溶劑、鈦白粉等價格逐步回落，帶動三棵樹單季度毛利率從2021Q4的25.9%回升至2022Q3的30.6%，亞士創(chuàng)能亦從18.7%回升至32.7%。考慮2022H2以來油價顯著下行，隨著全球經(jīng)濟下行壓力加大、地緣沖突影響逐步消退等，2023年油價中樞或?qū)⑾乱?，意味著涂料企業(yè)毛利率有望進一步改善。二、回顧：涂料需求由高增到放緩，國產(chǎn)品牌加速崛起2.12000-2014：竣工高增下涂料市場蓬勃發(fā)展，外資引領(lǐng)風(fēng)騷建國后建筑涂料經(jīng)歷多種產(chǎn)品演變，90年代外資進入帶動乳膠漆快速發(fā)展。建國初期外墻裝飾主要采用石灰漿、粘土、水泥的混合砂漿摻入顏料涂膜上墻，以墻面涂白為目的，但裝飾效果差且使用年限短。1976年我國成功研發(fā)出106涂料，即以聚乙烯醇和水玻璃為基料的內(nèi)墻涂料，在當(dāng)時憑借較好功能性得以廣泛使用（后因耐候性過等性能缺點逐漸被淘汰）。1977年溶劑型氯化橡膠涂料在上海、廣州等地批量生產(chǎn)，其耐用性較好但存在毒害物質(zhì)（后隨著環(huán)保趨嚴被逐漸淘汰）。1987年我國引進多條國外先進建筑涂料生產(chǎn)線，包括硝基纖維素水包油型多彩花紋涂料，多彩漆憑借耐水性高、顏色多彩逐漸獲市場青睞。1992年外企進入中國市場，包括立邦涂料中國公司和立邦涂料廣東公司成立，英國ICI帝國化工成立卜內(nèi)門太古漆油有限公司，通過海量廣告宣傳、快速搭建渠道搶占國內(nèi)市場，并促使以丙烯酸系高分子為成膜物質(zhì)的內(nèi)外墻乳膠漆漸漸成為市場主流。步入21世紀，地產(chǎn)建筑投資快速增長，帶動房屋竣工面積高增。受益于城鎮(zhèn)化、工業(yè)化快速發(fā)展，2000-2015年全國商品房銷售面積從1.7億平米升至12.1億平米，CAGR達15.0%，疊加各地商場、寫字樓與廠房建設(shè)如火如荼，共同帶動建筑業(yè)房屋竣工面積從8.1億平米升至42.3億平米歷史峰值，CAGR達12.6%。受益乳膠漆推廣與竣工持續(xù)高增，國內(nèi)建筑涂料市場快速發(fā)展。2002-2014年我國規(guī)模以上企業(yè)的涂料產(chǎn)量從202萬噸升至1648萬噸，CAGR為19.1%，建筑涂料產(chǎn)量從65萬噸升至516萬噸，CAGR為18.8%，增速高于2000-2014年建筑業(yè)竣工面積CAGR的12.6%，或源于涂料滲透率與規(guī)模以上企業(yè)集中度提升。市場門檻不高疊加需求快速爆發(fā)背景下，國內(nèi)陸續(xù)涌現(xiàn)一大批涂料民企，包括華潤、嘉寶莉、金冠、美涂士、三棵樹等。以三棵樹為例，公司早期發(fā)力三四線、積極塑造品牌形象，避開與外資品牌競爭。三棵樹在營銷網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建初期選擇了“農(nóng)村包圍城市”的營銷策略，先切入三四線城市，通過為經(jīng)銷商配送物料、統(tǒng)一設(shè)計裝飾風(fēng)格等方式，大力協(xié)助經(jīng)銷商開設(shè)以“自然、健康、綠色”為主題的形象統(tǒng)一的裝修漆標準專賣店，通過標準化道具配送保證全國終端形象的統(tǒng)一，積極塑造“三棵樹”品牌形象，從而在建筑涂料市場站穩(wěn)腳跟。2.22015-2021：地產(chǎn)集中度與精裝修提升，國產(chǎn)品牌加速崛起2015年建筑業(yè)竣工開始見頂回落，建筑涂料產(chǎn)量增長放緩。隨著城鎮(zhèn)化進程放緩，房地產(chǎn)逐步進入存量房時代，2015年以來建筑業(yè)竣工見頂回落，由2014年42.3億平米的高點降至2021年40.8億平米。受此影響，2014-2021年規(guī)模以上企業(yè)的建筑涂料產(chǎn)量從516萬噸升至751萬噸，CAGR為5.5%。消費升級疊加環(huán)保趨嚴，低端落后產(chǎn)能被迫出清。2015年財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)文將涂料列入消費稅征收范圍，在生產(chǎn)、委托加工和進口環(huán)節(jié)征收，適用稅率均為4%，對施工狀態(tài)下?lián)]發(fā)性有機物(VOC)含量低于420克/升(含)的涂料免征。2015年三棵樹繳納消費稅共計1233萬元。隨著涂料征收消費稅、國家和地方各種環(huán)保法規(guī)政策標準出臺、以及消費者對于涂料環(huán)保安全性能愈發(fā)重視，生產(chǎn)不規(guī)范、低端落后的涂料產(chǎn)能尤其小作坊類被迫出清。地產(chǎn)集中度加速提升，疊加集采與精裝修推廣，工程涂料市場迎來發(fā)展機遇。盡管2015年以來建筑業(yè)竣工面積略微回落，但得益于地產(chǎn)集中度加速提升（2014-2020年克而瑞百強房企銷售面積市占率從22%提升至53%），同時精裝修加速普及（2016-2021年精裝修商品住宅滲透率從12%提高至35%）、工程涂料市場中內(nèi)墻涂料需求增加，采購規(guī)模體量增大促使房企推廣集采模式，工程涂料市場迎來發(fā)展機遇。國產(chǎn)品牌通過發(fā)力工程涂料市場彎道超車，增速超過外資龍頭。因房企集采普遍有一定賬期且訂單金額大，對供應(yīng)商產(chǎn)品價格、資金、供貨等方面要求更高，相比外資品牌，國內(nèi)企業(yè)普遍對地產(chǎn)商資金支持較多、產(chǎn)品性價比更高、服務(wù)響應(yīng)更及時，得以在工程涂料市場快速搶占份額。據(jù)涂界披露，2016-2021年立邦中國在國內(nèi)工程建筑涂料市場占有率從23%降至8%，三棵樹從7.2%升至7.6%；2021年國內(nèi)工程建筑涂料市場TOP25中外資品牌僅有7家、內(nèi)資品牌有18家。從整體營收對比看，盡管立邦中國在建筑涂料市場仍占鰲頭（2021年收入221.7億元，同比增41.4%，其中含保溫材料、施工業(yè)務(wù)收入的建筑涂料182.7億元，同比增44.7%），但過去幾年收入增速低于三棵樹、亞士創(chuàng)能。以三棵樹為例，繼大力發(fā)展三四線渠道、塑造品牌形象后，公司緊抓地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展契機、逐步進軍一二線城市。一是上市融資，2016年成功登陸上交所募集3.98億元、2020年定向增發(fā)融資4.0億元，為業(yè)務(wù)拓展補充資金彈藥、提升品牌形象。二是積極拓展中大型房企客戶，2017年末公司就與國內(nèi)10強地產(chǎn)中的8家、50強地產(chǎn)中的31家、100強地產(chǎn)中的47家簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議或建立合作伙伴關(guān)系。2013-2019年三棵樹直銷收入占比從6%升至38%。三是構(gòu)建工程涂裝平臺，整合涂裝施工資源，建立標準化施工模式，形成工程涂裝一體化競爭優(yōu)勢，并建設(shè)擴充生產(chǎn)基地，提高服務(wù)響應(yīng)速度與供貨效率。2.32021-2022：地產(chǎn)下行疊加成本沖擊，涂料行業(yè)短期承壓2021H2以來地產(chǎn)基本面走弱，2022年銷售面積下滑24%。2021年下半年以來，受地產(chǎn)政策、資金環(huán)境收緊與銷售走弱影響，部分高杠桿、高周轉(zhuǎn)房企陸續(xù)發(fā)生信用事件，交房擔(dān)憂加劇市場銷售壓力。進入2022年，多地疫情反復(fù)、經(jīng)濟承壓背景下，購房者收入預(yù)期逐步下行，疊加7月個別地產(chǎn)事件發(fā)生，樓市持續(xù)降溫。因此，盡管地產(chǎn)政策暖風(fēng)不斷，但在收入預(yù)期、交房擔(dān)憂與房價預(yù)期改變影響下，2022年全年商品房銷售、竣工面積分別同比降24%、15%。地產(chǎn)沖擊下需求疲弱疊加成本上行，涂料行業(yè)顯著承壓。首先，受新房竣工與二手房成交萎縮沖擊，涂料需求同步疲弱，防疫嚴格亦影響家裝涂料需求，其次，部分房企暴雷導(dǎo)致涂料行業(yè)壞賬計提壓力較大，涂料企業(yè)主動收縮大B客戶；第三，受油價成本上行帶動，乳液等涂料原材料價格上行，加劇企業(yè)盈利壓力。2021年三棵樹、亞士創(chuàng)能均計提減值損失、業(yè)績出現(xiàn)虧損。三、展望：存量時代比拼品牌渠道，競爭格局持續(xù)優(yōu)化3.1短期關(guān)注地產(chǎn)復(fù)蘇，長期看重涂需求可觀2023年新房竣工、二手房交易有望回升，帶動建筑涂料需求回暖。由于涂料主要應(yīng)用于建筑施工后期或毛坯交付后業(yè)主裝修，包括外墻/精裝房內(nèi)墻或者毛坯房內(nèi)墻階段，故涂料需求與建筑竣工存在一定相關(guān)度。2022年7月中央政治局會議首提“壓實地方主體責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生”；8月末國開行、農(nóng)發(fā)行等政策性銀行推出2000億“保交樓”專項借款；11月央行向商業(yè)銀行提供2000億免息再貸款并支持商業(yè)銀行提供配套資金助力施工交付，同時“金融16+1條”與債股融資“三箭齊發(fā)”，避免信用危機進一步蔓延。2023年1月住建部提出2023年工作將整體圍繞“增信心、防風(fēng)險、促轉(zhuǎn)型”這個主線，大力支持剛性和改善性住房需求，因城施策、精準施策，推進保交樓保民生保穩(wěn)定工作，化解企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險。隨著保交付政策持續(xù)推進，2023年地產(chǎn)竣工回升可期；同時樓市有望回暖，二手房交易增加將促進裝修需求釋放；另外，經(jīng)濟預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)、工商業(yè)活動回溫亦將帶動工商業(yè)房屋竣工與裝修需求釋放。參考美國經(jīng)驗，存量房市場下涂料需求再創(chuàng)新高。美國已步入存量房市場多年、住房交易中存量房占比近九成，2021年建筑涂料銷量結(jié)構(gòu)中，新房占比僅12%，而住宅重涂（DIY）占39%、住宅重涂（專業(yè)承包商）占32%。次貸危機以來，盡管美國住房交易規(guī)模仍未達到2005年峰值，但建筑涂料銷量已超過2004年峰值、創(chuàng)近20年新高，表明盡管短期二手房交易縮量會影響涂料裝修需求，但存量房年限提高、消費者追求更高生活品質(zhì)趨勢下，存量房翻新改造需求將持續(xù)釋放，支撐建筑涂料市場。中期而言，考慮存量房重涂與新房裝修，估算國內(nèi)建筑涂料年均需求或達1554萬噸、金額838億元。值得一提的是，測算基于10-30年重涂周期假設(shè)，若未來消費升級、居住品質(zhì)提升，裝修重涂周期縮短、產(chǎn)品價格提升，市場規(guī)模將超過上述值。估算中期存量房重涂年均需求或達1096萬噸、金額約598億元。2022年末我國城鎮(zhèn)常住人口、農(nóng)村常住人口分別為9.2億人、4.9億人，住建部披露2019年我國城鎮(zhèn)居民人均住房建面39.8平方米，農(nóng)村居民為48.9平方米，假設(shè)2022年末保持不變，估算全國城鎮(zhèn)、農(nóng)村住房總面積分別為366億平米、240億平米；非房方面，考慮建筑業(yè)非房（包括商辦、科教文娛與廠房類房屋）2011-2020年累計竣工面積是住宅竣工的44%，假設(shè)城鎮(zhèn)中存量非房面積占住宅存量面積比重同為44%、農(nóng)村為25%（商辦文娛房屋少），可估算城鎮(zhèn)、農(nóng)村存量非房類面積為161億平、60億平。重涂周期方面，參考行業(yè)經(jīng)驗，假設(shè)城鎮(zhèn)住房內(nèi)墻重涂周期為10年，外墻中住宅、非住宅延長至20年、15年（主要因國內(nèi)多為高層建筑，住宅外墻重涂面臨業(yè)主多、協(xié)調(diào)難度大問題）；農(nóng)村方面，考慮村民對于居住品質(zhì)要求或低于城鎮(zhèn)，假設(shè)內(nèi)墻、外墻重涂周期為20年、30年。涂刷用料方面，參考“涂界網(wǎng)”，外墻面積一般為建筑面積0.7倍，內(nèi)墻面積為建筑面積2.5倍，涂料使用比例（因需要剔除窗戶、陽臺等）與墻面涂料用量如下表。價格方面，參考三棵樹2022年前三季度家裝墻面漆、工程墻面漆分別為6093元/噸、4495元/噸，假設(shè)內(nèi)墻漆、外墻漆價格分別為6000元/噸、4500元/噸。綜上，估算中期存量房重涂年均需求或達1096萬噸、金額約598億元。估算2023-2030年新房裝修對涂料年均需求或達458萬噸、金額約241億元。平安證券地產(chǎn)團隊在2022年年度策略《破困局，望新機》中測算2021-2030年新建商品住宅需求為116.7億平米，扣除2021-2022年實際銷售面積，則2023-2030年年均需求約11.2億平米（若考慮租賃住房、實際需求或更高）；農(nóng)村方面，2011-2020年鄉(xiāng)村與建制鎮(zhèn)年均住宅竣工面積（建筑業(yè)口徑）為9.4億平米，考慮城鎮(zhèn)化推進、粗略假設(shè)2023-2030年年均竣工規(guī)模降至5億平米；非房類占比假設(shè)與上一段相同，估算城鎮(zhèn)與農(nóng)村未來年均非房需求4.9億平、1.3億平米。涂刷用料與價格與前文假設(shè)相同，估算2023-2030年新房裝修對涂料年均需求或達458萬噸、金額約241億元。3.2涂料集中度低于歐美，未來仍具提升空間國內(nèi)涂料集中度低于海外，全球前十涂企市占率約四成。據(jù)涂界披露的100強涂料企業(yè)榜單，2021年全球100家上榜企業(yè)累計銷售收入1221億美元，占全球總收入60%；全球前10強企業(yè)總銷售收入809億美元，占全球總收入40%；國內(nèi)方面，2021年100家上榜企業(yè)累計收入1712億元，占全國涂料總收入37%，前10強收入838億元，占全國總收入18%。相比海外，我國涂料行業(yè)集中度仍有較大提升空間。國內(nèi)建筑涂料前五企業(yè)市占率29%，立邦、三棵樹領(lǐng)先。建筑涂料方面，據(jù)涂界發(fā)布的2022中國建筑涂料品牌25強榜單，涂界估算2021年全國建筑涂料市場規(guī)模約為1290億元（含地坪涂料、功能性建筑涂料等，不含防水涂料），前五企業(yè)市占率為28.8%，其中立邦、三棵樹、多樂士排名前三，市占率分別為13.3%、6.2%、4.4%。值得一提的是，盡管宣偉為全球涂料龍頭，但立邦在國內(nèi)涂料市場明顯領(lǐng)先，尤其建筑涂料領(lǐng)域，主要因立邦進入國內(nèi)市場較早、市場開拓力度較大。分內(nèi)外品牌看，建筑涂料25強中國產(chǎn)、外資品牌收入規(guī)模接近。據(jù)涂界發(fā)布的2022中國建筑涂料品牌25強榜單，國產(chǎn)品牌占據(jù)19席，2021年累計銷售收入274.5億元，占榜單收入比例為51.1%，外資品牌占據(jù)6席，2021年收入263.2億元，占榜單收入比例為48.9%?？傮w看，外資品牌因進入國內(nèi)市場較早、疊加品牌與資金實力占優(yōu)，在國內(nèi)建筑涂料市場中仍占據(jù)較大的市場份額。3.3存量時代比拼品牌渠道，格局或持續(xù)優(yōu)化工程涂料受益近年地產(chǎn)發(fā)展，核心競爭力為規(guī)模優(yōu)勢。回顧過去二十年，受益于房地產(chǎn)、建筑業(yè)蓬勃發(fā)展，工程漆（外墻漆+精裝房內(nèi)墻漆）需求旺盛。因房企/建筑企業(yè)采購注重涂料產(chǎn)品價格、賬期與服務(wù)，同時外墻漆對功能性要求不高、產(chǎn)品差異較小，大型涂料企業(yè)通過規(guī)模優(yōu)勢提高價格競爭力，通過資金優(yōu)勢給予房企、建筑企業(yè)、經(jīng)銷商賬期與資金方面支持，通過廣鋪渠道、人員擴張?zhí)岣叻?wù)響應(yīng)速度與質(zhì)量，實現(xiàn)自身規(guī)模快速增長。隨著房地產(chǎn)步入存量房時代，面向房企等大B客戶的工程涂料市場或?qū)⑽s，未來重涂市場尤其是家裝漆更具前景。內(nèi)墻家裝漆領(lǐng)域考驗企業(yè)品牌、產(chǎn)品、服務(wù)、渠道實力。第一，因業(yè)主日常接觸更多、涉及環(huán)保健康問題，消費屬性較重，更注重產(chǎn)品品牌，需要企業(yè)長期投入品牌宣傳營銷工作；第二，消費升級趨勢下，消費者對涂料產(chǎn)品裝飾性（如藝術(shù)漆）、功能性（如防潮防霉耐臟）、環(huán)保要求提升，需要企業(yè)持續(xù)研發(fā)性能更優(yōu)的涂料產(chǎn)品；第三，隨著消費群體年輕化、價格敏感性降低，品類齊全、服務(wù)周到、售后可靠的一站式服務(wù)能讓消費者更加省心省力，更容易獲得認可，立邦、多樂士、三棵樹等紛紛推出刷新服務(wù)；第四，渠道作為協(xié)助客戶落地購買的重要途徑，包括線上線下門店、經(jīng)銷商、家裝公司、工長等，未來渠道競爭將日趨激烈，尤其是購房群體年輕化趨勢下，家裝公司越來越受消費者青睞，家裝渠道重要性明顯提升。展望未來，考慮新冠疫情與地產(chǎn)萎縮沖擊下，涂料行業(yè)格局正加速出清；三棵樹作為國產(chǎn)涂料品牌龍頭，憑借過去工程涂料領(lǐng)域積累的規(guī)模、品牌、渠道優(yōu)勢，近年大力拓展家裝漆市場，包括加大品宣投入與渠道拓展、推進“馬上住”服務(wù)，未來有望強者恒強。2022年前三季度三棵樹家裝墻面漆營收18.4億元，同比增長29.6%，帶動整體營收同比增1%至77.4億元。1）品牌方面，三棵樹自成立起堅持品牌建設(shè)，持續(xù)在中央電視臺、中央人民廣播電臺及各類網(wǎng)站媒體及各大高鐵站、建材商圈投放以健康環(huán)保為主題的系列廣告，“三棵樹、馬上住”已成為家喻戶曉的品牌廣告語。2013-2021年廣告宣傳費用從0.4億元升至4.1億元，占營收比重保持4%左右，顯著高于其他消費建材企業(yè)。公司還成為北京2022年冬奧會和冬殘奧會官方涂料獨家供應(yīng)商。2）服務(wù)方面，2016年公司加快向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，積極推進“馬上住”服務(wù)，為消費者提供預(yù)約4小時響應(yīng)、量身出方案、進度隨時告知、8小時凈味住新家、1年內(nèi)免費上門質(zhì)保服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍包括新房裝修與舊房重涂，覆蓋墻面、陽臺、木器、廚衛(wèi)、外墻等。截至2022H1公司共有“馬上住”服務(wù)授權(quán)網(wǎng)點681家，項目啟動至今已經(jīng)走進約21萬個家庭。3）產(chǎn)品方面，2021年三棵樹研發(fā)新產(chǎn)品項目241項，升級老品、降本項目577項。目前主要產(chǎn)品有鮮呼吸空氣凈化漆、BB漆、鮮呼吸凈味全效、360多效抗菌抗病毒、360抗甲醛、凈味360抗菌、純萃御優(yōu)竹炭抗甲醛、純萃御優(yōu)竹炭抗菌、凈味防霉防潮等；工程墻面涂料主要產(chǎn)品有多彩漆、質(zhì)感涂料、外墻彈性涂料、真石漆等。4）渠道方面，在家裝內(nèi)墻涂料領(lǐng)域，三棵