電大金融本科論文

./WORD格式可編輯中央廣播電視大學(xué)開(kāi)放教育本科〔專(zhuān)科畢業(yè)論文〔設(shè)計(jì)論文〔設(shè)計(jì)題目__新形勢(shì)下我國(guó)外匯管理改革研究____學(xué)生姓名_×××_學(xué)號(hào)___××××_所在單位__××××_聯(lián)系電話(huà)_××××___所在分校__××××_年級(jí)專(zhuān)業(yè)_××××指導(dǎo)教師________職稱(chēng)__講師___________工作單位________電話(huà)________XX廣播電視大學(xué)制二O一三年×月×日論文〔設(shè)計(jì)指導(dǎo)進(jìn)度1.引言2.外匯管理基礎(chǔ)理論3.金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外匯管理的影響機(jī)制4.現(xiàn)階段我國(guó)外匯管理存在的問(wèn)題5.我國(guó)外匯管理改革進(jìn)程中面臨的挑戰(zhàn)6.我國(guó)外匯管理改革的對(duì)策及建議教師簽字日期第二次〔初稿教師簽字日期第三次〔修改稿、定稿教師簽字日期指導(dǎo)教師情況姓名專(zhuān)業(yè)職稱(chēng)工作單位論文或設(shè)計(jì)初評(píng)成績(jī)指導(dǎo)教師論文評(píng)語(yǔ)指導(dǎo)教師簽名_____________年月日摘要：外匯管理對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體系向更有效率的市場(chǎng)主導(dǎo)型模式轉(zhuǎn)變有重要的影響作用。本文以外匯管理為研究對(duì)象,通過(guò)對(duì)外匯管理概念、內(nèi)容和意義等基礎(chǔ)理論的闡述,結(jié)合金融危機(jī)對(duì)外匯管理在匯率與外貿(mào)、投機(jī)熱錢(qián)、投資與金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)四方面的影響路徑,歸納總結(jié)了金融危機(jī)背景下我國(guó)外匯管理在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、外匯市場(chǎng)與匯率形成機(jī)制、資本項(xiàng)目管理和外匯儲(chǔ)備管理方面存在的問(wèn)題,并通過(guò)進(jìn)一步探討我國(guó)外匯管理面臨的外部制約因素、管理手段、結(jié)構(gòu)性差異和管理模式等四方面的挑戰(zhàn),明確了外匯管理優(yōu)化的方向。在此前提下,提出優(yōu)化我國(guó)外匯管理應(yīng)該從健全預(yù)警體系、完善外匯市場(chǎng)和匯率形成機(jī)制、改革資本項(xiàng)目管理和加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理等四方面著手,以加強(qiáng)我國(guó)外匯管理的效率和效果,保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；外匯管理；影響機(jī)制Abstract：Foreignexchangemanagementplaysimportantrolesontheadjustmentofeconomicstructure,developmentofmarketeconomyandchangingabouteconomicsystemsteerstomoreefficientmarket-basedmodel.Thisarticle,whichlocatedonforeignexchangemanagement,summarizestheproblemssuchasfinancialcrisis,foreignexchangemarketandtheformationmechanismofexchangerate,capitalprojectmanagementandforeignexchangereservesmanagementthroughanalysistheconcept,contentandsignificanceofforeignexchangemanagementcombinedwiththefourinfluencepathssuchasexchangeandforeigntrade,speculativemoney,investmentandfinancialmarket,andindustriallinkage.Throughthefurtherdiscussionofexternalrestrictionfactor,managementmethod,structuraldifferencesandmanagementchallengesthatforeignexchangemanagementfaces,thepapermakescleartheoptimizationdirectionofforeignexchangemanagement.Inthispremise,thearticleproposesthattheforeignexchangemanagementshouldsetoutfromperfectingearlywarningsystem,optimizingtheforeignexchangemarketandexchangeratemechanism,reformingcapitalprojectmanagementandstrengtheningthemanagementofforeignexchangereserves,onlyinthisway,couldstrengthentheefficiencyandeffectofforeignexchangemanagement,andguaranteetheeconomictodevelopstabilityandsustainably.Keywords：Financialcrisis;Foreignexchangemanagement;Influencemechanism目錄第1章引言81.1研究背景81.2研究意義8第2章外匯管理的內(nèi)涵分析92.1外匯管理的概念及主要內(nèi)容9外匯管理的概念9外匯管理的主要內(nèi)容92.2外匯管理的意義9穩(wěn)定匯率,促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展9維持國(guó)際收支平衡10增強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)能力10維護(hù)金融經(jīng)濟(jì)安全10第3章金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外匯管理的影響機(jī)制113.1匯率與外貿(mào)路徑113.2投機(jī)熱錢(qián)路徑113.3投資與金融市場(chǎng)路徑123.4產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)路徑12第4章現(xiàn)階段我國(guó)外匯管理存在的問(wèn)題134.1現(xiàn)行外匯管理體制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警能力不足134.2外匯市場(chǎng)和人民幣匯率形成機(jī)制還不夠完善134.3資本項(xiàng)目管理存在薄弱環(huán)節(jié)144.4巨型外匯儲(chǔ)備存在風(fēng)險(xiǎn)14第5章我國(guó)外匯管理改革進(jìn)程中面臨的挑戰(zhàn)155.1外匯管理所受外部制約因素越來(lái)越明顯155.2外匯管理手段難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要155.3結(jié)構(gòu)性差異弱化了外匯管理效果155.4交易和匯兌管理分開(kāi)模式受到挑戰(zhàn)16第6章我國(guó)外匯管理改革的對(duì)策與建議176.1健全國(guó)際資金流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)、分析、監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系176.2進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)和人民幣匯率形成機(jī)制176.2改革資本項(xiàng)目管理,循序漸進(jìn)的實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換186.4加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理,控制外匯風(fēng)險(xiǎn)18第7章結(jié)論19參考文獻(xiàn)20致謝21.第1章引言1.1研究背景外匯管理是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要組成部分,外匯管理的有效與否不僅直接關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡以及宏觀經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定,而且對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體系向更有效率的市場(chǎng)主導(dǎo)型模式轉(zhuǎn)變產(chǎn)生重大影響。在東南亞金融危機(jī)肆虐的1997年底,我國(guó)外匯儲(chǔ)備僅為1399億美元。從1997年底到2008年底,我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)了12.9倍,僅在2007和2008年,就分別增長(zhǎng)了4619和4178億美元。近年來(lái),外匯儲(chǔ)備的高速增長(zhǎng),一方面與我國(guó)政府實(shí)施的以出口、引資、創(chuàng)匯為導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略有關(guān),尤其是最近幾年來(lái)我國(guó)出口結(jié)構(gòu)向鋼鐵業(yè)等重制造業(yè)偏移,導(dǎo)致貿(mào)易順差再創(chuàng)新高；另一方面則與2005年7月人民幣匯改以來(lái)政府選擇的人民幣小幅、穩(wěn)健、可控升值策略有關(guān),該策略創(chuàng)造了穩(wěn)定的人民幣單邊升值預(yù)期。目前,我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模已超過(guò)日本,居全球首位。爆發(fā)于美國(guó)的次貸危機(jī)擴(kuò)展為全球性的金融危機(jī),給全球的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行蒙上了陰影,進(jìn)而也對(duì)我國(guó)的外匯儲(chǔ)備管理帶來(lái)了一定的影響。在當(dāng)前金融危機(jī)陰霾尚未彌散、我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)順差之際,如何進(jìn)一步改進(jìn)和完善外匯管理體制,維護(hù)國(guó)際收支平衡,為改革開(kāi)放和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)就成為我國(guó)今后外匯管理的重點(diǎn)。1.2研究意義金融危機(jī)的發(fā)生與發(fā)展對(duì)包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響,在金融危機(jī)尚未完全平息之際,如何提高我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力,保障我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代化建設(shè)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展就顯得尤為重要。本文以我國(guó)的外匯管理工作為研究對(duì)象,通過(guò)分析金融危機(jī)對(duì)外匯管理的影響及其影響機(jī)制,總結(jié)了后金融危機(jī)背景下我國(guó)外匯的諸多問(wèn)題和面臨的調(diào)整,并以此為基礎(chǔ)提出了相關(guān)的對(duì)策和建議,不僅從理論上充實(shí)了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的相關(guān)理論,從現(xiàn)實(shí)上來(lái)看,對(duì)于提高我國(guó)外匯管理的效率和效果而言也是迫在眉睫的。第2章外匯管理的內(nèi)涵分析2.1外匯管理的概念及主要內(nèi)容2.1.1外匯管理的概念所謂外匯管理,廣義上是指一國(guó)政府或貨幣管理當(dāng)局,通過(guò)立法和設(shè)立市場(chǎng)規(guī)則,對(duì)外匯的收支、買(mǎi)賣(mài)、價(jià)格、結(jié)算、市場(chǎng)等行為進(jìn)行組織、協(xié)調(diào)、制約和控制。狹義上是指對(duì)本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的兌換實(shí)行一定的限制。本文所探討的是廣義的外匯管理。2.1.2外匯管理的主要內(nèi)容按照我國(guó)國(guó)務(wù)院2008年8月通過(guò)的《外匯管理?xiàng)l例》的基本要求,我國(guó)的外匯是以外幣表示的可以用做國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn),包括外部現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或支付工具、外幣有價(jià)證券、提別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)。外匯管理主要包括對(duì)貿(mào)易外匯的管理、對(duì)非貿(mào)易外匯的管理、對(duì)資本輸出輸入的管理、貨幣兌換管理、對(duì)黃金和現(xiàn)鈔輸出輸入的管理以及對(duì)匯率的管理等；此外,還可以劃分為經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理、資本項(xiàng)目外匯管理、金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)管理、人民幣匯率和外匯市場(chǎng)管理以及監(jiān)督管理等。2.2外匯管理的意義2.2.1穩(wěn)定匯率,促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展在沒(méi)有外匯管理的情況下,匯率會(huì)因外匯供求的影響而變動(dòng),如果匯率變化大,將使進(jìn)出口商不易核算成本,增大對(duì)外貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)外匯管理,促進(jìn)匯率的穩(wěn)定,有利于對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。從歷史發(fā)展看,外匯管理往往是同一國(guó)的國(guó)際貿(mào)易政策相配合,成為保護(hù)和促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的重要手段,特別是發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)出口貿(mào)易,最容易受到國(guó)際主要貨幣匯率波動(dòng)的直接沖擊,某些行業(yè)甚至因此被徹底摧毀。包括發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的世界各國(guó),都采取不同形式的外匯管理制度或貿(mào)易管理措施,以限制或禁止對(duì)本國(guó)不利的商品過(guò)度輸入、鼓勵(lì)和扶持本國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的出口,以促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和成長(zhǎng)。外匯管制對(duì)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展,有其不可或缺的功效。2.2.2維持國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡不僅影響幣值和該國(guó)的國(guó)際地位,而且長(zhǎng)期的失衡也必然會(huì)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,所以,世界上大多數(shù)國(guó)家都通過(guò)外匯管理來(lái)鼓勵(lì)出口、限制進(jìn)口和防止外匯資金外流。盡管外匯管理不是維持國(guó)際收支平衡的最終解決辦法,但是外匯管理在維護(hù)國(guó)際收支平衡方面發(fā)揮了重要的作用。國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境今非昔比,而當(dāng)今的發(fā)展中國(guó)家還無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)力量自動(dòng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。特別是當(dāng)今世界,國(guó)際游資對(duì)弱小經(jīng)濟(jì)的沖擊往往超出人們的想象,而國(guó)際貨幣體系至今也無(wú)法為各圍經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)比較穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,因此,保持國(guó)際收支平衡就成為各國(guó)實(shí)施外匯管理所追求的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。2.2.3增強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)能力發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)大多屬于"小國(guó)經(jīng)濟(jì)",在國(guó)際市場(chǎng)上處于明顯的劣勢(shì),而發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣則是國(guó)際上的強(qiáng)勢(shì)貨幣,既是發(fā)展中國(guó)家獲取外匯的對(duì)象,又是發(fā)展中國(guó)家無(wú)法抗拒的貨幣壓力。外匯管理可以在本幣和外幣之間設(shè)立必要的防險(xiǎn)屏障,弱化貨幣替代效應(yīng),維持本幣幣值穩(wěn)定,有利于增強(qiáng)本國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的獨(dú)立性與有效性。2.2.4維護(hù)金融經(jīng)濟(jì)安全上世紀(jì)90年代以后,經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化趨勢(shì)目益增強(qiáng),經(jīng)濟(jì)自由主義學(xué)說(shuō)成為主流學(xué)派,一些國(guó)家紛紛放松各種管制措施,甚至取消外匯管制。然而東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)使理論界和政策制定者不得不對(duì)流行的經(jīng)濟(jì)理論與決策進(jìn)行反思。在資本項(xiàng)目受到嚴(yán)格管制,本國(guó)貨幣匯率波動(dòng)受到一定限制的情況下,必然存在一定的套利和套匯空間,而且在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段,本國(guó)與國(guó)際資本市場(chǎng)的利差大小不等,存在著持有外匯進(jìn)行套利的動(dòng)機(jī)。從某種意義上說(shuō),經(jīng)常項(xiàng)目可兌換成為資本項(xiàng)目資金流入流出的便捷通道,從而危害國(guó)家的金融安全。在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化中,完善的外匯管理對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的安全具有不可替代的功能。第3章金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外匯管理的影響機(jī)制一般來(lái)說(shuō),金融危機(jī)對(duì)外匯管理主要是通過(guò)匯率與外貿(mào)、投機(jī)熱錢(qián)、投資與金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)等傳導(dǎo)路徑和機(jī)制施以影響的。深入研究金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外匯管理的傳導(dǎo)機(jī)制,對(duì)于進(jìn)一步分析和準(zhǔn)確把握因美國(guó)次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)而導(dǎo)致的我國(guó)外匯管理問(wèn)題具有重要意義。3.1匯率與外貿(mào)路徑由于金融危機(jī)的影響,美國(guó)的貨幣匯率大幅下降。而一國(guó)貨幣匯率變動(dòng)的直接結(jié)果是影響該國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易,并進(jìn)而影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)一國(guó)貨幣貶值時(shí),會(huì)對(duì)該國(guó)的外貿(mào)帶來(lái)雙重影響：一是因本國(guó)出口商品價(jià)格下降而增加出口量；二是因進(jìn)口商品價(jià)格上升而減少進(jìn)口量。美國(guó)的貿(mào)易伙伴國(guó)是世界上最多的,其中許多國(guó)家對(duì)美國(guó)的出口長(zhǎng)期保持著順差,這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上依賴(lài)于美國(guó)的進(jìn)口需求。受金融危機(jī)的影響,美元對(duì)主要國(guó)際貨幣出現(xiàn)大幅貶值,導(dǎo)致美國(guó)居民減少了對(duì)進(jìn)口商品的需求,而隨著美國(guó)進(jìn)口需求量的減少,包括中國(guó)在內(nèi)的貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遭受重大打擊；此外,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,世界資本普遍看好中國(guó)的廣闊市場(chǎng),外來(lái)投資額迅速增長(zhǎng),而貨幣匯率的變動(dòng)使得以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值大幅下降,我國(guó)的外匯儲(chǔ)備也大幅縮水,中國(guó)為美國(guó)負(fù)擔(dān)了一部分外債。3.2投機(jī)熱錢(qián)路徑熱錢(qián)具有投機(jī)性強(qiáng),流動(dòng)性快,傾向性明顯等特征,其負(fù)面影響非常大,主要表現(xiàn)在三方面。一是熱錢(qián)會(huì)因?yàn)橥稒C(jī)性操作動(dòng)搖某國(guó)匯率而引起外匯市場(chǎng)的大起大落,最終扭曲匯率水平；二是熱錢(qián)在某國(guó)的大量進(jìn)出會(huì)造成該國(guó)外匯儲(chǔ)備的大增大減,推動(dòng)該國(guó)資本市場(chǎng)下股市的大升大降；三是熱錢(qián)的迅速移動(dòng),通常與各國(guó)的貨幣調(diào)控政策呈反向作用。可見(jiàn),這些熱錢(qián)不僅會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和金融危機(jī),而且還會(huì)通過(guò)金融市場(chǎng)中的投機(jī)運(yùn)作把危機(jī)傳到其他國(guó)家。近幾年來(lái),隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的進(jìn)一步加深,以及我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和人民幣的匯率制度改革措施,為了在匯市、房市、股市中獲得豐厚的利潤(rùn),眾多海外熱錢(qián)紛紛涌入我國(guó),但此次美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致這些國(guó)外熱錢(qián)的流向發(fā)生了微妙變化,部分熱錢(qián)出現(xiàn)回流現(xiàn)象,使我國(guó)的資本市場(chǎng)波動(dòng)較大,并也從一定程度上影響了我國(guó)的匯率水平。3.3投資與金融市場(chǎng)路徑金融危機(jī)爆發(fā)后,為避免危機(jī)帶來(lái)更大損失,國(guó)際投資者紛紛改變投資組合,在許多國(guó)家和地區(qū)拋售高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn),這動(dòng)搖了當(dāng)?shù)赝顿Y者的市場(chǎng)信心,導(dǎo)致許多國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩。以此為基礎(chǔ),在示范效應(yīng)的作用下,許多當(dāng)?shù)赝顿Y者也爭(zhēng)先恐后地拋售各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),導(dǎo)致許多國(guó)家和地區(qū)的股票市場(chǎng)出現(xiàn)了非正常下跌。據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示,2000年12月至2008年12月間,我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債占其外資持有總額的比例從6%增加到30%,僅從2008年10月到12月,持有比例就從22.95%增持到23.54%。至2008年6月底,我國(guó)政府和銀行機(jī)構(gòu)持有房利美、房地美債券共約4700多億,雖然美國(guó)政府對(duì)其采取了救助措施,但信用風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在；隨著美國(guó)債券發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大,其債券信用等也會(huì)不斷下降；長(zhǎng)期來(lái)看,為控制流動(dòng)性過(guò)大,美國(guó)的加息政策也會(huì)致使債券價(jià)格下降,投資損失不可避免。在資產(chǎn)時(shí)間結(jié)構(gòu)中,在金融危機(jī)使長(zhǎng)期債券的時(shí)間價(jià)值驟減,收益空間不斷受到擠壓,致使用于交易性動(dòng)機(jī)和預(yù)防性動(dòng)機(jī)的高流動(dòng)投資組合需求增加,用于盈利性動(dòng)機(jī)的長(zhǎng)期資產(chǎn)組合減少,用于發(fā)展性動(dòng)機(jī)的緩沖產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)整。3.4產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)路徑金融危機(jī)對(duì)外匯管理的影響還可以產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的傳導(dǎo)形成,即通過(guò)存貨加速原理和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性震蕩兩條途徑對(duì)外匯體制施加影響。存貨加速原理是指當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退和消費(fèi)需求下降時(shí),生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存會(huì)大量增加,為了使存貨降低到企業(yè)所能承受的水平,企業(yè)在短期內(nèi)會(huì)大幅度減少生產(chǎn),解雇工人,減少對(duì)供應(yīng)商的原料采購(gòu)。這對(duì)于對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)意味著存貨超過(guò)正常水平,需要縮減生產(chǎn),反過(guò)來(lái)又會(huì)進(jìn)一步減少消費(fèi)需求,如此循環(huán)反復(fù)會(huì)把更多的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)卷入危機(jī)。結(jié)構(gòu)性震蕩的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),是指某些國(guó)家在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面與危機(jī)發(fā)生國(guó)十分相似,產(chǎn)業(yè)的碰撞使這些國(guó)家也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài),從而引發(fā)國(guó)際資本對(duì)這些國(guó)家的資本和貨幣市場(chǎng)進(jìn)行類(lèi)似的投機(jī)性沖擊和規(guī)避性撤離,導(dǎo)致這些國(guó)家也出現(xiàn)嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩。綜合以上作用路徑,金融危機(jī)的爆發(fā)不僅使源于資本市場(chǎng)的金融危機(jī)引入我國(guó)并愈演愈烈,而且對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和進(jìn)出口貿(mào)易也會(huì)產(chǎn)生重要影響。第4章現(xiàn)階段我國(guó)外匯管理存在的問(wèn)題總體來(lái)看,在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)過(guò)程中,我國(guó)的外匯管理效果明顯,為維持我國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展起到了至關(guān)重要的保障作用,然后,不可否認(rèn),也暴露除了我國(guó)外匯管理中存在的問(wèn)題。4.1現(xiàn)行外匯管理體制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警能力不足金融危機(jī)爆發(fā)之后,我國(guó)現(xiàn)行外匯管理體制暴露出來(lái)的突出問(wèn)題是外匯管理政策的不完善,尤其是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、分析和預(yù)警能力尚顯不足：首先,統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系不夠科學(xué)完善,各部門(mén)數(shù)據(jù)不能有效"互聯(lián)互通",數(shù)據(jù)信息資源分散,沒(méi)有全口徑的數(shù)據(jù)采集平臺(tái),不能適應(yīng)經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目交叉經(jīng)營(yíng)行為監(jiān)測(cè)的需要,不能全面監(jiān)測(cè)跨境資金流動(dòng)的變化情況和趨勢(shì)；其次,行為監(jiān)管模式不能全面掌握行為主體的涉匯信息,從而也不利于全面分析了解行為主體的交易行為是否真實(shí)；此外,統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)、分析、預(yù)警能力欠缺,即便是金宏工程國(guó)際收支系統(tǒng)也只有查詢(xún)和簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)功能,不具備分析和預(yù)警能力,不能很好起到發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、提示風(fēng)險(xiǎn)的作用；最后,一些重要信息不能有效掌握,如對(duì)于外商投資企業(yè)留存境內(nèi)的利潤(rùn)總規(guī)模目前尚難以完全掌握,外幣代兌機(jī)構(gòu)沒(méi)有納入個(gè)人結(jié)售匯系統(tǒng),這些信息的欠缺容易導(dǎo)致外匯管理總體的效率降低。4.2外匯市場(chǎng)和人民幣匯率形成機(jī)制還不夠完善目前我國(guó)只實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常性項(xiàng)目下的可兌換,資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換,因此人民幣的匯率形成機(jī)制還未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化,外匯供求依然主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)性的交易結(jié)售匯,資本流動(dòng)的利率彈性很小,外匯市場(chǎng)不具備"利率資本流動(dòng)匯率"的利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制。而同時(shí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完全融入世界經(jīng)濟(jì)體系,無(wú)論是外匯市場(chǎng)還是人民幣匯率受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響十分明顯,在世界第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)后,其采取的一系列干預(yù)政策和措施無(wú)疑都影響到了我國(guó)外匯市場(chǎng)和人民幣匯率的走勢(shì),并可能通過(guò)影響金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期預(yù)期,而引發(fā)我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的震蕩,這一切都表明我國(guó)外匯市場(chǎng)和人民幣匯率形成機(jī)制在當(dāng)前階段還很不完善。4.3資本項(xiàng)目管理存在薄弱環(huán)節(jié)金融危機(jī)爆發(fā)后,為了緩解國(guó)際收支雙順差的壓力,我國(guó)外匯管理部門(mén)對(duì)資本賬戶(hù)政策進(jìn)行了調(diào)整,放松了對(duì)資本流出的限制,但同時(shí)也對(duì)資本流入的管制進(jìn)一步放松,這樣的調(diào)整,效果不明顯,沒(méi)有改善我國(guó)雙順差的局勢(shì),外匯儲(chǔ)備仍然高速增長(zhǎng)。另外,我國(guó)資本項(xiàng)目外匯管理還存在以下問(wèn)題：現(xiàn)行資本項(xiàng)目外匯賬戶(hù)管理存在漏洞,導(dǎo)致資本賬戶(hù)資金混入經(jīng)常項(xiàng)目進(jìn)行結(jié)匯；現(xiàn)行資本賬戶(hù)外匯管理基本采用行政審批、額度等手段,經(jīng)濟(jì)手段很少采用,管制的成本增大,管制的效率降低；統(tǒng)計(jì)信息不夠透明,國(guó)內(nèi)外對(duì)我國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放度的判斷不一等。4.4巨型外匯儲(chǔ)備存在風(fēng)險(xiǎn)隨著世界金融危機(jī)的加深,美國(guó)、歐洲、日本經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯,居民、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的過(guò)程過(guò)長(zhǎng),金融惜貸明顯,通貨緊縮壓力巨大,失業(yè)率不斷上升,發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)勢(shì)力抬頭。約占我國(guó)出口40%出口量的美國(guó)在2009年2月2日的美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激方案中增加了購(gòu)買(mǎi)國(guó)貨條款,調(diào)整負(fù)債消費(fèi)模式,減少消費(fèi),增加儲(chǔ)蓄,使我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的影響,經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)持續(xù)下滑,中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,現(xiàn)金流短缺,造成我國(guó)出口量大幅減少,民營(yíng)企業(yè)對(duì)外匯儲(chǔ)備貢獻(xiàn)率也將下降,債權(quán)型外匯儲(chǔ)備比重將進(jìn)一步下滑。由于我國(guó)金融項(xiàng)目尚未開(kāi)放,所受金融危機(jī)影響有限,但在短期內(nèi)美元的升值將導(dǎo)致資本,尤其是熱錢(qián)大量流向美國(guó),隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的加深,國(guó)內(nèi)資本流動(dòng)波動(dòng)加大,債務(wù)型外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)加劇。第5章我國(guó)外匯管理改革進(jìn)程中面臨的挑戰(zhàn)在目前所處的后金融危機(jī)時(shí)代,我國(guó)外匯管理不僅存在以上所涉及到的管理體制、外匯市場(chǎng)和人民幣匯率的形成機(jī)制、資本項(xiàng)目管理和外匯儲(chǔ)備管理四方面問(wèn)題,而且面臨很多新的挑戰(zhàn),而這些挑戰(zhàn)如果不能及時(shí)、科學(xué)的應(yīng)對(duì),將直接影響我國(guó)外匯管理的效率和效果,并最終影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展。具體來(lái)看,在金融危機(jī)背景下,我國(guó)外匯管理面臨的挑戰(zhàn)主要包括以下四方面：5.1外匯管理所受外部制約因素越來(lái)越明顯金融危機(jī)爆發(fā)后,我國(guó)的外匯管理越來(lái)越受到國(guó)際政治和國(guó)際市場(chǎng)等外部因素的制約。首先,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)融入世界經(jīng)濟(jì)體系,受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響十分突出,尤其是作為次貸危機(jī)發(fā)源地的世界第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó),采取了一系列強(qiáng)有力的政策干預(yù)措施,這些政策直接影響著我國(guó)宏觀調(diào)控的走勢(shì)、政策選擇和政策力度,并最終影響我國(guó)投資者對(duì)金融市場(chǎng)的預(yù)期,誘致了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的波動(dòng)。其次,人民幣匯率和我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放在一定程度上被國(guó)際政治化,增加了外匯管理工作的復(fù)雜程度和難度。5.2外匯管理手段難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要隨著我國(guó)金融服務(wù)業(yè)按照既定承諾不斷開(kāi)放,境內(nèi)外關(guān)聯(lián)金融機(jī)構(gòu)與跨國(guó)公司內(nèi)部的資本流動(dòng)的渠道和形式愈加復(fù)雜,外匯管理的有效性受到嚴(yán)重制約。近年來(lái),外匯管理在加強(qiáng)事后管理方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)展,采取了諸如外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢、金融機(jī)構(gòu)外債指標(biāo)監(jiān)控等事后監(jiān)管措施,但總的來(lái)說(shuō)事后監(jiān)管仍相對(duì)薄弱。同時(shí),外匯管理仍以核準(zhǔn)或登記等行政手段為主,市場(chǎng)化手段尤其是利率、稅收〔包括直接課稅、無(wú)息準(zhǔn)備金等價(jià)格機(jī)制的運(yùn)用仍是空白。前者成本高效果差；后者則受制于利率市場(chǎng)化和財(cái)稅體制改革的進(jìn)程,在短期內(nèi)還無(wú)法成為外匯管理的主要手段。5.3結(jié)構(gòu)性差異弱化了外匯管理效果在我國(guó),實(shí)際上實(shí)行的是一種"半開(kāi)半關(guān)"的管理格局,這大大弱化了我國(guó)外匯管理的效果。首先,我國(guó)外匯管理存在結(jié)構(gòu)性差異,經(jīng)常項(xiàng)目開(kāi)放而資本項(xiàng)目存在管制。其次,即便是在實(shí)行管制的資本項(xiàng)目中,也存在政策性或結(jié)構(gòu)性差異,對(duì)外債、證券投資實(shí)行嚴(yán)格管制,而對(duì)大多數(shù)外商直接投資只存在形式上的管制,實(shí)際上卻高度開(kāi)放。在這種情況下,國(guó)外短期資本可以借助貿(mào)易、非貿(mào)易、外商直接投資渠道變相流入,從而避開(kāi)相應(yīng)的外匯管理措施制約。5.4交易和匯兌管理分開(kāi)模式受到挑戰(zhàn)我國(guó)對(duì)資本跨境流動(dòng)的交易和匯兌通常是分開(kāi)管理的,交易環(huán)節(jié)一般由產(chǎn)業(yè)或者行業(yè)主管部門(mén)負(fù)責(zé),而匯兌管理環(huán)節(jié)由外匯管理部門(mén)負(fù)責(zé)。不同部門(mén)的管理目標(biāo)和政策導(dǎo)向不同,交易管理部門(mén)比較側(cè)重產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和規(guī)范,外匯管理部門(mén)則更為側(cè)重國(guó)際收支平衡和匯率穩(wěn)定。一般情況下,不同政策目標(biāo)應(yīng)在統(tǒng)籌的框架下協(xié)同發(fā)生作用,但實(shí)際上管理目標(biāo)之間可能產(chǎn)生沖突,解決這種沖突可能涉及政府部門(mén)間的大量協(xié)調(diào)工作,不僅大大提高了外匯管理的無(wú)必要成本,而且降低了外匯管理政策的時(shí)效性和有效性。第6章我國(guó)外匯管理改革的對(duì)策與建議金融危機(jī)之所以能循著傳導(dǎo)機(jī)制從發(fā)源國(guó)傳向其他國(guó)家,關(guān)鍵在于后者的體制、政策、制度等方面是否存在著若干缺陷和漏洞,如果能有針對(duì)性地加以彌補(bǔ)和完善,金融危機(jī)被傳導(dǎo)的可能性將會(huì)小得多,其破壞作用也會(huì)在很大程度上被抑制。從統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)全局的角度講,外匯管理的目標(biāo)應(yīng)定位為促進(jìn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)保持基本的內(nèi)外均衡。因此,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下,能否有效地抑制金融市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng),維護(hù)我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)安全,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是評(píng)判外匯管理的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。6.1健全國(guó)際資金流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)、分析、監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系健全國(guó)際資金流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)、分析、監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系可以從以下三方面著手進(jìn)行。首先,整合外匯業(yè)務(wù)系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)互聯(lián),盡快建立以國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)、外匯賬戶(hù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)集中采集平臺(tái),以賬戶(hù)系統(tǒng)為依托,構(gòu)建交易主體監(jiān)管平臺(tái),全面掌握交易主體外匯收支、結(jié)售匯信息；其次,盡量減少統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)盲區(qū),將外幣代兌機(jī)構(gòu)個(gè)人結(jié)售匯信息納入個(gè)人結(jié)售匯系統(tǒng)進(jìn)行管理,完善匯兌統(tǒng)計(jì)管理,制訂匯兌數(shù)據(jù)核查辦法,提高匯兌統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性,同時(shí)探索更有效的外商直接投資信息管理方法,比如可出臺(tái)專(zhuān)門(mén)政策規(guī)定外商投資企業(yè)留存利潤(rùn)應(yīng)向外匯局進(jìn)行申報(bào)；最后,提高業(yè)務(wù)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)、分析、預(yù)警功能,使基層外匯局能夠?qū)爟?nèi)外匯形勢(shì)進(jìn)行全面掌控,能進(jìn)行全方位、多角度分析,能預(yù)設(shè)預(yù)警條件進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。6.2進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)和人民幣匯率形成機(jī)制完善我國(guó)外匯市場(chǎng)和人民幣匯率形成機(jī)制對(duì)于穩(wěn)定我國(guó)的金融市場(chǎng)意義重大。具體而言,應(yīng)該采取的措施主要包括增強(qiáng)企業(yè)在外匯零售市場(chǎng)的主體作用,提高乃至取消外匯指定銀行的外匯周轉(zhuǎn)余額限制,進(jìn)一步加大外匯指定銀行在銀行間外匯市場(chǎng)的主體作用,賦予外匯市場(chǎng)一級(jí)做市商更寬裕的定價(jià)空間,活躍人民幣衍生產(chǎn)品的交易,放松外匯實(shí)需原則,取消對(duì)零售市場(chǎng)匯價(jià)波動(dòng)和交易額度的管制,活躍外匯零售市場(chǎng)的發(fā)展。6.2改革資本項(xiàng)目管理,循序漸進(jìn)的實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換資本項(xiàng)目管理以及資本項(xiàng)目可兌換的逐步實(shí)現(xiàn)需要慎重,即在條件尚未成熟的情況下,不出臺(tái)相關(guān)政策或?qū)嵤╅_(kāi)放,但在條件具體形成之時(shí),就要逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換,如果依然實(shí)施管制,同樣會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。逐步意味著每一具體內(nèi)容的開(kāi)放都是一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜且循序漸進(jìn)的過(guò)程,因此,既不可急于求成地拔苗助長(zhǎng),也不可以坐以待斃地貽誤良機(jī)。許多新興市場(chǎng)國(guó)家在20世紀(jì)90年代上半期的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)表明,過(guò)快推進(jìn)資本賬戶(hù)自由化〔特別是資本流入管制的完全解除,很可能導(dǎo)致外國(guó)資本的過(guò)度流入,進(jìn)而導(dǎo)致資本賬戶(hù)和整個(gè)國(guó)際收支順差的過(guò)度積累,以及本國(guó)貨幣的巨大升值壓力,甚至成為一系列金融動(dòng)蕩的根源所在。為了防止類(lèi)似情況的發(fā)生,在未來(lái)一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),我國(guó)應(yīng)避免過(guò)快推進(jìn)資本賬戶(hù)可兌換,繼續(xù)在一定程度上實(shí)行資本管制。6.4加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理,控制外匯風(fēng)險(xiǎn)金融危機(jī)的發(fā)生與發(fā)展,使我國(guó)外匯儲(chǔ)備在海外的投資遭受了巨大的損失。鑒于外匯儲(chǔ)備的規(guī)模還在不斷增加、當(dāng)前金融危機(jī)還尚未未平息等背景,我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理較為現(xiàn)實(shí)的選擇應(yīng)該包括以下兩方面：一是通過(guò)優(yōu)化美元資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在既定的外匯儲(chǔ)備規(guī)模下的規(guī)模,進(jìn)一步優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu),使外匯儲(chǔ)備多元化,同時(shí)要注意優(yōu)化金融資產(chǎn)與商品資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。二是要調(diào)整匯率政策、偏向出口導(dǎo)向的外貿(mào)政策,以及外商投資政策,從源頭上主動(dòng)遏制外匯儲(chǔ)備的過(guò)快增長(zhǎng),減少對(duì)外匯儲(chǔ)備管理所帶來(lái)的壓力。第7章結(jié)論通過(guò)本文對(duì)外匯管理基礎(chǔ)理論的闡述,歸納了金融危機(jī)影響我國(guó)外匯管理的路徑,并結(jié)合金融危機(jī)背景下我國(guó)外匯管理的現(xiàn)狀,提出了我國(guó)在外匯管理上面臨著外部制約因素明顯、外匯管理手段不適宜、外匯管理效果被結(jié)構(gòu)性差異弱化和交易與匯兌管理模式受到挑戰(zhàn)等風(fēng)險(xiǎn),并以此為基礎(chǔ),提出在金融危機(jī)的大背景下,我國(guó)外匯管理應(yīng)該從完善外匯市場(chǎng)和人民幣匯率的結(jié)合機(jī)制、逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換、應(yīng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的周期性變動(dòng)和加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理上加以?xún)?yōu)化。