關于改革我國國際貨幣體系的思考

關于改革我國國際貨幣體系的思考

0金融危機背后的危機金融危機對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響和巨大損失，改變了經(jīng)濟增長的良好趨勢。雖然我們將此次金融危機的原因歸結為金融衍生產(chǎn)品泛濫,金融市場不健全,監(jiān)管力度不夠,但是國際貨幣制度的弊端作為此次危機的推動力量,不得不引起我們的注意?，F(xiàn)行國際貨幣制度不健全,貨幣制度的改革是必然的也是必需的,由誰來充當國際本位貨幣、實行什么樣的匯率制度,需要我們認真思考。1金本位制貨幣制度國際貨幣制度主要經(jīng)歷了從金本位制到美元本位的“布雷頓森林體系”,再到“牙買加貨幣體系”。在金本位制度下,黃金作為國際貨幣并實行固定匯率制度。黃金作為足值貨幣,充當世界貨幣,信用問題不會發(fā)生,固定匯率制度有效的保障了對外貿(mào)易和對外信貸的安全,為國際貿(mào)易和資本流動創(chuàng)造了有力的條件。但是我認為國際貨幣制度將不會回歸為金本位,因為其存在著一些內(nèi)在的缺陷。首先,隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,產(chǎn)品生產(chǎn)速度大大提高,國際貿(mào)易水平不斷上升,對于國際貨幣的需求不斷攀升,而黃金儲量有限,且生產(chǎn)量遠遠落后于產(chǎn)品的生產(chǎn),使其不能滿足日益擴大的商品流通需要。這是實物貨幣充當國際本位貨幣不能克服的矛盾。其次,在金本位制時期的國際貨幣秩序呈金字塔型,處在最高頂尖的國家可以利用手中掌握的控制世界金融特權,通過制定貨幣政策影響和支配其他國家的金融活動,從而謀取巨大的利益。另外,黃金存量在各個國家內(nèi)分配不均衡,當其為少數(shù)國家所支配和掌握,必然導致金幣的自由鑄造和自由流通受到破壞,削弱其他國家金幣流通基礎。我認為金本位制這些無法克服的弊病是其無法回歸金本位制的根本所在。2“中常芬難題”金本位制崩潰后,布雷頓森林體系建立,實行可調(diào)整的盯住匯率制度,美元與黃金掛鉤,其他貨幣與美元掛鉤的雙掛鉤制度。其實質(zhì)是以美元為中心的金匯兌本位制,美元作為國際貨幣。1973年以后,布雷頓森林體系瓦解國際貨幣體系進入以美元為世界本位貨幣的牙買加體系,其打破了布雷頓森林體系的僵化局面在一定時期內(nèi)對維持國際經(jīng)濟運轉具有積極作用。但是兩種國際貨幣制度都存在著內(nèi)在的、不可調(diào)和的弊端,即“特里芬難題”。一種貨幣既是主權貨幣又是國際貨幣,則這種貨幣所屬主權國家在貨幣的幣值穩(wěn)定方面處于兩難境地。一方面,隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展,各國持有的國際貨幣增加,以滿足對國際儲備貨幣的需求,滿足貿(mào)易和其他支付需要。這就要求該國通過國際收支逆差來實現(xiàn),這就必然會使該貨幣貶值,國際信用發(fā)生動搖;另一方面,作為國際貨幣又必須要求貨幣幣值比較穩(wěn)定,以增強兌換能力,而不能持續(xù)逆差,這就使充當國際貨幣的國家左右為難。所以我認為只要以一國主權信用貨幣充當國際貨幣,特里芬難題就會存在,這種不可調(diào)和的矛盾致使美元本位制存在體制性的弊端。另外,金融危機更加凸顯了當今國際貨幣體系的弊端,以美元為本位貨幣放縱了美元的負債消費,大規(guī)模國際短期資本流動缺乏國際貨幣體系的有效監(jiān)管。因此我認為國際貨幣制度也不會再回歸為美元本位制,現(xiàn)行貨幣制度需要不斷改革。3對sdrs可行性的質(zhì)疑周小川行長于金融危機后提出了建立一種超主權貨幣的構想。他明確提出應該對當前國際貨幣體系進行改革,“創(chuàng)造一種與主權國家脫鉤,同時能夠保持幣值長期穩(wěn)定增長的國際儲備貨幣”。借鑒歷史上的做法,這種超主權貨幣應該與實物掛鉤以保證它的價值,使用多種實物形成一個“籃子”:選擇價值很高的實物放在其中,比如黃金、石油等產(chǎn)品,這樣一種或幾種商品價格的變動不至于對特別提款權的價值形成較大的沖擊。其中要指出的是非特殊情況下各國之間的國際貿(mào)易和資本流動都應借助于特別提款權進行。份額問題,應該根據(jù)各國出口額在世界總出口額中所占的比例以及其外匯儲備等因素來決定,在IMF設立賬戶的國家,他的外匯儲備都應折合成SDRS存入這個賬戶上,這樣IMF就可以清晰的了解各國的外匯儲備狀況并且及時與順差國或逆差國商討平衡國際收支的處理方案,盡量使各國的外匯儲備上保持在一個相對適量的水平。盡管我們期待一種超主權貨幣的誕生,但是不得不承認目前SDRS存在著很多問題使我們質(zhì)疑它的可行性。(1)從SDRs出現(xiàn)以來,它主要發(fā)行了三次,都是根據(jù)份額分配的,這種貨幣發(fā)行形式是否合適,值得我們思量;(2)SDRs的適用范圍目前僅限于成員國之間,而一種貨幣應該具有世界貨幣職能,SDRs能否擔當起這個作用?(3)當周小川行長建立超主權貨幣這一主張時,奧巴馬總統(tǒng)立刻提出了美元異常堅挺,不需要超主權貨幣的建立等言論,這就說明了超主權貨幣的創(chuàng)立必然會遭到美國這個經(jīng)濟強國的全力反對;(4)如果創(chuàng)設一種超主權貨幣那么各個國家都失去了貨幣主權,喪失了鑄幣稅,、各國能否接受這個事實,是否允許權力的喪失;(5)從歷史發(fā)展的歷程中我們可以得出,任何一種貨幣的發(fā)行都必須有其政治經(jīng)濟基礎作為支撐,美元異常堅挺的深層原因就在于美國經(jīng)濟地位在世界上不可撼動,那么超主權貨幣的基礎來自何處,誰將作為它的支撐呢;(6)實行統(tǒng)一的貨幣,那么也就意味著在世界范圍內(nèi)統(tǒng)一了貨幣政策,而各個國家的財政政策是不同的,二者的差異性與矛盾性將如何調(diào)和。以上種種問題都是超主權貨幣出現(xiàn)所需要解決的,盡管我們期待著這種貨幣的出現(xiàn),但不得不正視它的問題。超主權貨幣的推出應該是我們努力的一個目標,在將來它必然會帶來整個世界金融生態(tài)的巨大改變,它將是一個漫長的過程,前路必然充滿了曲折和徘徊。我們應該把建立新的國際儲備貨幣作為我們和世界各國共同努力的遠期目標,并且堅信超主權貨幣必然能夠克服其現(xiàn)在存在的一些問題,取代現(xiàn)行貨幣制度,成為國際儲備貨幣,充當世界貨幣職能。4實行浮動匯率制我認為既然浮動匯率制度和固定匯率制度各有利弊,那我們可以選擇一種折中方式,兩種制度取長補短綜合起來運用。歐元區(qū)內(nèi)現(xiàn)行匯率制度就很成功,它在歐元區(qū)內(nèi)實行統(tǒng)一的固定匯率制度,保證了區(qū)內(nèi)貿(mào)易和信貸的安全進行,為歐元區(qū)國家之間的貿(mào)易以及資本流動創(chuàng)造了有利條件;對外實行浮動匯率制,這樣就可以對于國際經(jīng)濟的發(fā)展變化作出快速反應,推動區(qū)內(nèi)經(jīng)濟運轉和世界經(jīng)濟的發(fā)展。因此我們可以借鑒歐元區(qū)經(jīng)驗,根據(jù)生產(chǎn)要素流動性以及貿(mào)易的密切程度將世界劃分為幾個區(qū)域,在內(nèi)部實行固定匯率制,統(tǒng)一貨幣匯率制度,對外實行浮動匯率制,這樣各區(qū)的匯率就不會頻繁劇烈變動而難以控制。5超主權貨幣的地位在金融危機下我們看到了當前國際貨幣制度存在著一些根本性的體制性的缺陷,需要不斷改革和深化。我認為回歸金本位和美元本位制都是不現(xiàn)實的,畢竟這兩種制度都是經(jīng)過歷史的檢驗