2008年次貸危機(jī)與美元超前消費(fèi)改革

2008年次貸危機(jī)與美元超前消費(fèi)改革

金本位制作為歷史產(chǎn)物，已經(jīng)消失了很長(zhǎng)一段時(shí)間，但其自身的許多優(yōu)勢(shì)在今天是非常不穩(wěn)定的，通貨膨脹日益嚴(yán)重的時(shí)代仍然存在許多值得學(xué)習(xí)的地方。它對(duì)于人們重新審視當(dāng)今貨幣體系的缺陷,改革貨幣存在的弊端有巨大的促進(jìn)作用。金本位的基本作用對(duì)促使貨幣體系不斷發(fā)展完善,為解決目前經(jīng)濟(jì)金融所遇到的問(wèn)題作出了巨大的貢獻(xiàn)。本文旨在通過(guò)對(duì)金本位的基本定義、基本功能和基本風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)內(nèi)容的闡述,來(lái)探討貨幣體系的發(fā)展過(guò)程與規(guī)律。一、金本位制基礎(chǔ)被破壞金本位即金本位制,就是以黃金為本位幣的貨幣制度。在金本位制下,每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金(即貨幣含金量)。當(dāng)不同國(guó)家使用金本位時(shí),國(guó)家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比——鑄幣平價(jià)來(lái)決定。歷史上出現(xiàn)過(guò)三種不同形式的金本位:金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制,其中金幣本位制是最典型的形式。就廣義而言,金本位制包括以上三種,而狹義上的金本位制只是指金幣本位制。(P3)而關(guān)于金本位的形成和成功運(yùn)行,在很大程度上應(yīng)該歸功于具體的歷史條件。1816年英國(guó)議會(huì)法令率先規(guī)定英格蘭銀行以每盎司3英鎊17先令9便士的價(jià)格購(gòu)買黃金,并按每盎司3英鎊17先令10.5便士的價(jià)格售出黃金,且黃金的成色或純度是91.667。各國(guó)中央銀行按它們的法定平價(jià)來(lái)買賣黃金,大多數(shù)以略低于法定平價(jià)的價(jià)格買進(jìn)黃金,而以略高于平價(jià)的價(jià)格售出黃金,法定平價(jià)與黃金買賣平價(jià)之間的差價(jià)是手續(xù)費(fèi)。至此以英國(guó)為開(kāi)始,標(biāo)志著世界貨幣進(jìn)入金本位制發(fā)展歷程。到1914年各個(gè)主要的資本主義國(guó)家相繼廢除各種貨幣制度,建立了全球性的金本位制。由于這段時(shí)期英國(guó)率先完成了第一次工業(yè)革命,雖然在第二次工業(yè)革命中的速度明顯落后于德國(guó)和美國(guó),但其擁有廣大的殖民地和海外市場(chǎng),這是德國(guó)、美國(guó)這樣的新興國(guó)家所無(wú)法比擬的,所以英國(guó)經(jīng)濟(jì)總量仍占世界第一位。因此,金本位在資本主義世界范圍內(nèi)的確立可以說(shuō)是建立了以英鎊為主的國(guó)際貨幣體系,英鎊為很多國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。但隨著一戰(zhàn)的開(kāi)始,各個(gè)主要的資本主義國(guó)家為了維持戰(zhàn)爭(zhēng)的巨大開(kāi)支開(kāi)始發(fā)行不兌換黃金的紙幣,使貨幣失去了可靠的含金量,完全依靠政府的信用來(lái)支持貨幣體系的運(yùn)行,進(jìn)而金本位制的基礎(chǔ)遭到一定程度的破壞。一戰(zhàn)后,各個(gè)主要參戰(zhàn)國(guó)都受到不同程度的破壞。隨著20世紀(jì)20年代各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),1923年熱那亞會(huì)議上曾建議重新建立金本位,實(shí)際上是一個(gè)不完全的金本位制-金塊本位制。但是由于經(jīng)濟(jì)大危機(jī)和二戰(zhàn)的影響,又使這種制度遭到破壞。各國(guó)為了維護(hù)世界貨幣體系的穩(wěn)定,在戰(zhàn)后重新建立了以美元為核心的金匯兌本位制,規(guī)定美元與黃金掛鉤,其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤,實(shí)行固定匯率。后來(lái)由于美元多次出現(xiàn)危機(jī),隨著布雷頓森林體系的解體,金本位制也徹底退出了歷史的舞臺(tái)。通過(guò)金本位的運(yùn)作機(jī)制可以看出,在金本位制下黃金被允許可以自由流動(dòng)買賣。但相對(duì)于流入來(lái)說(shuō),流出更容易受到青睞,而一旦某些經(jīng)濟(jì)體具有左右資本流動(dòng)、抑制黃金流出的非常手段或是霸權(quán)力量,那么“自由流動(dòng)”的規(guī)則將被違反,制度平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)將遭到破壞。事實(shí)證明,這種財(cái)富激勵(lì)導(dǎo)致的違規(guī)行為難以避免。奧布斯特·弗爾德的經(jīng)典論文顯示,在1885~1913年間強(qiáng)大的英、法、德都通過(guò)大量經(jīng)常項(xiàng)目順差從世界范圍內(nèi)吸收黃金,其順差占GDP的比重分別高達(dá)4.6%、2.6%和1.6%。其次,信心缺乏背景中的博弈將使規(guī)則難以被整體所嚴(yán)格遵守。歷史比較顯示,古典金本位時(shí)代之所以比后來(lái)的金匯兌本位時(shí)代更加平穩(wěn),很大程度上是因?yàn)榍耙浑A段市場(chǎng)對(duì)金本位的信心是非常強(qiáng)的,而信心會(huì)促使不同經(jīng)濟(jì)體不約而同地遵守規(guī)則,平等承擔(dān)起干預(yù)外匯,維護(hù)整個(gè)體系安全的責(zé)任。根據(jù)IMF的最新數(shù)據(jù)顯示,2008年9月全球黃金儲(chǔ)備為8.473億盎司,其中美國(guó)擁有2.615億盎司,歐元區(qū)擁有3.5億盎司,全球占比分別高達(dá)30.8%和41.3%,其他經(jīng)濟(jì)體所占比例總共不及30%。由此可以看出,歐美主要的發(fā)達(dá)國(guó)家所占的黃金比例勢(shì)必會(huì)影響到全球黃金所占的份額,對(duì)于全球貨幣體系的走向起著決定性作用。因此,歐美借由高比例儲(chǔ)備將可能在復(fù)辟金本位的過(guò)程中獲得貨幣霸權(quán),由此可能觸發(fā)的全球利益再分配勢(shì)必難以得到廣泛認(rèn)同。如此背景之下,金本位有效運(yùn)行依仗的基本規(guī)則不可能被普遍遵守。當(dāng)今社會(huì)貨幣極不穩(wěn)定,而在金本位制下貨幣卻能夠長(zhǎng)期保持穩(wěn)定,這種優(yōu)勢(shì)是在實(shí)行浮動(dòng)匯率的今天所無(wú)法比擬的。更進(jìn)一步地說(shuō),在股票和證券非常容易發(fā)行的時(shí)期,這一穩(wěn)定性非常有利于工業(yè)化。貨幣穩(wěn)定尤其有利于債券的發(fā)行,并且利息很低。(P69)由此可見(jiàn),這種貨幣制度雖然已經(jīng)解體,但其自身的優(yōu)點(diǎn)對(duì)于當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有很多值得借鑒之處。二、對(duì)金本位制的初步改革金本位從其產(chǎn)生到最后的消亡,也經(jīng)歷了很長(zhǎng)一段時(shí)間,而這段時(shí)期也是資本主義發(fā)展的黃金時(shí)間。可以說(shuō)金本位制是一種穩(wěn)定的貨幣制度,對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。沒(méi)有金本位制資本主義社會(huì)就不可能擁有一個(gè)穩(wěn)定的貨幣體系,經(jīng)濟(jì)也不可能走在世界的前列。這正是由于金本位具有以下的優(yōu)點(diǎn):各國(guó)政府以法律形式規(guī)定貨幣的含金量,兩國(guó)貨幣含金量的對(duì)比即為決定匯率基礎(chǔ)的鑄幣平價(jià);黃金可以自由輸出或輸入國(guó)境,并在輸出入過(guò)程形成鑄幣——物價(jià)流動(dòng)機(jī)制,對(duì)匯率起到自動(dòng)調(diào)節(jié)作用;這種制度下的匯率,對(duì)于穩(wěn)定匯率市場(chǎng),避免匯率發(fā)生千變?nèi)f化導(dǎo)致金融市場(chǎng)的震蕩,起到了積極的促進(jìn)作用。后來(lái)由于種種原因,隨著布雷頓森林體系的解體,金匯兌本位制也退出了歷史舞臺(tái),金本位徹底消亡。為了應(yīng)對(duì)1971年產(chǎn)生的危機(jī),國(guó)際貨幣基金組織就國(guó)際貨幣制度建立了牙買加體系,其中最主要的兩點(diǎn)就是實(shí)行浮動(dòng)匯率和黃金非貨幣化。可以說(shuō)這與金本位制是完全相反的,金本位制要求實(shí)行固定匯率和含有黃金量的貨幣,以保持物價(jià)和貨幣的穩(wěn)定。自從實(shí)行牙買加體系以來(lái),國(guó)際經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有朝著健康有序的方向發(fā)展,而是出現(xiàn)了愈來(lái)愈多的危機(jī),貨幣沒(méi)有任何穩(wěn)定可言,匯率變化莫測(cè)造成很多財(cái)產(chǎn)付之一炬,通貨膨脹日益嚴(yán)重,失業(yè)率居高不下等等一系列的問(wèn)題。由于金本位的瓦解,信用貨幣無(wú)論在種類、金額上都大大增加。信用貨幣占西方各通貨流通量的90%以上。各種形式的支票、支付憑證、信用卡等種類繁多,現(xiàn)金在某些國(guó)家的通貨中只占百分之幾。貨幣供應(yīng)量和存放款的增長(zhǎng)大大高于工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)速度,而且國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)信用的依賴越來(lái)越深。特別是2008年次貸危機(jī)以來(lái),雖說(shuō)是由于超前消費(fèi)、美元泛濫等諸多原因,但其實(shí)最深層次的原因還是沒(méi)有一個(gè)全球都認(rèn)同的國(guó)際貨幣體系。試想,如果不建立一個(gè)合理穩(wěn)定的新體系,任由某些大國(guó)發(fā)行各種紙幣且完全依靠政府的信用進(jìn)行維持,那么一旦紙幣被宣布作廢,世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)面臨巨大的災(zāi)難。因此,重新審視黃金的法定地位,是解決當(dāng)今經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的唯一出路。由此可以看出,自從牙買加體系實(shí)行以來(lái),很多國(guó)家的貨幣便沒(méi)有了法定的含金量,唯一一個(gè)例外的地方就是瑞士。這個(gè)處于西歐內(nèi)陸的小國(guó)所發(fā)行的法郎一直是很多人所信賴的貨幣,因?yàn)樗旧媳３种泿藕蛥R率的穩(wěn)定性。瑞士銀行業(yè)起步得比較早,銀行系統(tǒng)和服務(wù)也比較完善,銀行機(jī)制運(yùn)作也比較人性化。加之瑞士法郎一直處于一種穩(wěn)定的狀態(tài),因此被譽(yù)為這個(gè)世界上最完美的貨幣。究其原因,最重要的一點(diǎn)就是瑞士法郎包含一定的黃金含金量,仍在實(shí)行不太嚴(yán)格意義上的金本位制。只是好景不長(zhǎng),國(guó)際銀行家打壓黃金的行為最終也使瑞士這個(gè)實(shí)行貨幣含金量的國(guó)家最終淪陷,整個(gè)世界至此進(jìn)入信用貨幣的時(shí)代。正是由于這種情況,受金本位制限制越緊的國(guó)家(也就是對(duì)美國(guó)貨幣盯得越緊的國(guó)家),它所受到的影響也會(huì)最大。(P15)美元自此之后便掙脫了黃金束縛,不再承擔(dān)任何責(zé)任,開(kāi)始肆無(wú)忌憚地進(jìn)行發(fā)行,使國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)出現(xiàn)動(dòng)蕩。因此,必須要對(duì)當(dāng)今這種不合理的貨幣制度進(jìn)行改革,找到一個(gè)合理的發(fā)展模式,才能促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)健康有序地發(fā)展。三、金融體制個(gè)體個(gè)人處于和國(guó)際組織資牙買加體系的建立,標(biāo)志著世界金融市場(chǎng)進(jìn)入?yún)R率實(shí)行浮動(dòng)化匯率,儲(chǔ)備貨幣多元化,不再緊盯美元作為唯一外匯儲(chǔ)備的時(shí)代等等。雖然多元化的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)擺脫了布雷頓森林體系下各國(guó)貨幣間的僵硬關(guān)系,為國(guó)際經(jīng)濟(jì)提供了多種清償貨幣,在較大程度上解決了儲(chǔ)備貨幣供不應(yīng)求的矛盾;另一方面,多樣化的匯率安排適應(yīng)了多樣化的、不同發(fā)展水平的各國(guó)經(jīng)濟(jì),為各國(guó)維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定提供了靈活性與獨(dú)立性,同時(shí)有助于保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性。但是從這幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看,多樣化的匯率并沒(méi)有達(dá)到人們所期待的目標(biāo),通貨膨脹日益嚴(yán)重,美元不負(fù)責(zé)任地一再貶值,物價(jià)飛漲,匯率也是大起大落,造成國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩不安,許多國(guó)家尤其是持有大量美元的國(guó)家外匯儲(chǔ)備不斷遭受損失。因此,必須對(duì)當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革,才能促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。第一,大力著手改變國(guó)際金融市場(chǎng)不平等的秩序,建立國(guó)際金融市場(chǎng)的新秩序。現(xiàn)在很多的金融產(chǎn)品以及衍生品充斥著各個(gè)市場(chǎng),成為眾多投資者投機(jī)的工具。在高風(fēng)險(xiǎn)但高收益的推動(dòng)下,許多投資者開(kāi)始向股市及金融市場(chǎng)注入大量的熱錢,造成股市的虛假繁榮。而在其背后,以歐美為首的大銀行家擁有大量的金融資本,他們足以有能力決定股市的走向。(P32)他們完全可以制造一次大危機(jī)使個(gè)體投資者的財(cái)富在一夜之間化為烏有。因此,必須改變這種舊現(xiàn)象,建立一個(gè)世界性的公共組織,促使各國(guó)都有權(quán)利對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出自己的意見(jiàn)和建議,從而促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)地發(fā)展。第二,建立一種穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,并使其保證一定的含金量,來(lái)維持貨幣和匯率的穩(wěn)定性。金本位雖然已經(jīng)解體,但是它在保持貨幣的穩(wěn)定,自動(dòng)調(diào)節(jié)通貨膨脹,促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和各國(guó)經(jīng)濟(jì)之間的交流起著非常重要的作用。黃金在市場(chǎng)的自然進(jìn)化過(guò)程中所形成的高度穩(wěn)定的價(jià)格體系,可以讓所有20世紀(jì)以來(lái)的“天才”經(jīng)濟(jì)規(guī)劃者們汗顏。黃金作為貨幣是自然進(jìn)化的產(chǎn)物,是真正市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,是人類信賴的誠(chéng)實(shí)的貨幣。(P371)當(dāng)時(shí)以英鎊為主的國(guó)際貨幣體系能保持一種穩(wěn)定的狀態(tài),主要原因就是貨幣有一定的法定含金量,以黃金作為儲(chǔ)備。而自從牙買加體系建立后,規(guī)定黃金非貨幣化,國(guó)際銀行家也極力使紙幣變成信用貨幣,這就為產(chǎn)生高通貨膨脹,高財(cái)政赤字,高失業(yè)率埋下了伏筆。周小川就在其《關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考》一文中建議創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤,并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷。因?yàn)槌鳈?quán)儲(chǔ)備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn),也為調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性提供了可能。為此,必須恢復(fù)黃金的貨幣功能和貯備功能,才能建立一種穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣來(lái)促進(jìn)國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展,而不只是把黃金看作僅具有裝飾功能的物品。第三,發(fā)揮特別提款權(quán)這個(gè)“紙黃金”的作用,來(lái)保證國(guó)際貨幣體系的發(fā)展。特別提款權(quán)是國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位,亦稱“紙黃金(PaperGold)”。它是基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利,會(huì)員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí),可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯,以償付國(guó)際收支逆差或償還基金組織的貸款,還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備。由其定義就可以看出,特別提款權(quán)對(duì)于穩(wěn)定當(dāng)今的貨幣體系起著非常大的作用。尤其是隨著世界經(jīng)濟(jì)多元化和區(qū)域一體化的不斷深入發(fā)展,圍繞國(guó)際金融領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)問(wèn)題的斗爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈,特別提款權(quán)要成為牙買加貨幣體系的支柱看來(lái)是不容易實(shí)現(xiàn)的。周小川在其《關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考》一文中指出:“同時(shí)還應(yīng)特別考慮充分發(fā)揮SDR的作用。SDR具有超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的特征和潛力,同時(shí)它的擴(kuò)大發(fā)行有利于基金組織克服在經(jīng)費(fèi)、話語(yǔ)權(quán)和代表權(quán)改革方面所面臨的困難。因此,應(yīng)當(dāng)著力推動(dòng)SDR的分配。”由此可見(jiàn),現(xiàn)在的努力方向是,一方面擴(kuò)大特別提款權(quán)的比重,另一方面增加SDR使用范圍的拓寬,從而能真正地滿足各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的要求。這個(gè)任務(wù)艱巨而又復(fù)雜,需要各國(guó)和經(jīng)濟(jì)組織的共同努力,同時(shí)充分發(fā)揮國(guó)際貨幣基金組織的巨大作用加強(qiáng)各區(qū)域之間的合作,來(lái)盡早促使特別提款權(quán)的實(shí)行。第四,建立一個(gè)全球都認(rèn)可的國(guó)際性質(zhì)法律,來(lái)對(duì)國(guó)際間短期流動(dòng)資本加以控制。這些資本由于具有很大的流動(dòng)性,因此也成為金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)關(guān)鍵因素。歐美等西方大國(guó)尤其是美國(guó),它擁有世界資本市場(chǎng)上的絕大多數(shù)份額,而且流動(dòng)性極強(qiáng)的短期資本種類和數(shù)量也特別多。廣大發(fā)展中國(guó)家缺少資本,只能提供低價(jià)的勞動(dòng)力和原材料,為了發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)必須引進(jìn)國(guó)外資本。而這些西方國(guó)家的投機(jī)商正是利用這一有利時(shí)機(jī),大量注入短期資本來(lái)使其產(chǎn)生虛假繁榮,待泡沫起來(lái)以后再撤出資本,造成這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī),財(cái)產(chǎn)流失。(P94)1997年?yáng)|南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī),正是索羅斯為首的西方投機(jī)者向泰國(guó)注入大量的投資資本才導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。為此必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本的監(jiān)管尤其是流動(dòng)去向,建立一部全球都認(rèn)可的法律規(guī)范其操作范圍,才能促進(jìn)金融市場(chǎng)的和諧。第五,積極改變現(xiàn)行的匯率制度,建立平衡穩(wěn)定的國(guó)際金融市場(chǎng)。自從牙買加體系規(guī)定以浮動(dòng)匯率代替布雷頓森林體系盯住匯率以來(lái),各國(guó)市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)了儲(chǔ)備貨幣的多元化。但是美元依然是主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣這一格局并沒(méi)有從根本上得到改變,很多國(guó)家的外匯還是主要依賴美元。多數(shù)國(guó)家尤其是發(fā)展中國(guó)家仍然實(shí)行以美元為核心的匯率安排,美元的匯率變化嚴(yán)重制約著這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的制定。再加上牙買加體系缺少獨(dú)立經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督,美元