三棵樹財務(wù)分析

三棵樹財務(wù)分析匯報企業(yè)名稱：三棵樹涂料股份有限企業(yè)注冊資本：100,000,000所屬行業(yè)：基礎(chǔ)化工-化學制品-涂料涂漆上市日期：06月03日主營業(yè)務(wù)：建筑涂料（墻面涂料），木器涂料以及膠粘劑的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售一、概述本企業(yè)本期財務(wù)數(shù)據(jù)的進步與局限性1、進步點（1）體現(xiàn)企業(yè)償債能力的指標，如流動比率，速動比率越來越高，資產(chǎn)負債率，利息保障倍數(shù)越來越低，都往好的方向發(fā)展，闡明企業(yè)的償債能力不停增強。（2）體現(xiàn)企業(yè)營運能力的指標存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)上升，闡明企業(yè)存貨的銷售狀況良好，資產(chǎn)的使用效率有所提高。（3）體現(xiàn)發(fā)展能力的營業(yè)收入增長率，總資產(chǎn)增長率，營業(yè)利潤增長率（或關(guān)鍵利潤增長率），凈利潤增長率皆為正數(shù)，闡明三棵樹的發(fā)展前景良好，有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?、局限性點（1）體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力的盈利毛利率，營業(yè)利潤率，營業(yè)凈利率，總資產(chǎn)酬勞率，凈資產(chǎn)收益率從到均展現(xiàn)下降趨勢，雖然下降幅度不大，不過還是闡明了企業(yè)應(yīng)當多關(guān)注盈利指標，保障股東的權(quán)益。（2）體現(xiàn)企業(yè)營運能力的指標應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越來越低，闡明三棵樹要加強對應(yīng)收賬款的管理和催收。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然較有所上升，但仍比不上，闡明企業(yè)應(yīng)當深入加強對總資產(chǎn)的管理，提高總資產(chǎn)的使用效率。二、利潤表分析（2-3年報表數(shù)據(jù)）1.構(gòu)造比率分析（共同比報表）項目%%%差異一、營業(yè)收入19.5億15.2億12.6億1001001000其中：營業(yè)成本10.6億7.99億6.81億54.6652.5853.990.67

營業(yè)稅金及附加3127萬2433萬738萬1.611.600.581.03期間費用：

銷售費用4.85億3.88億3.25億24.8725.5425.76-0.89

管理費用2.25億1.79億1.40億11.5311.7511.120.41

財務(wù)費用-832萬-336萬66.9萬0.430.220.050.38二、企業(yè)關(guān)鍵利潤1.57051.33031.05951------減：資產(chǎn)減值損失966萬590萬533萬0.500.390.420.08其他經(jīng)營收益--------------公允價值變動損益--------------投資收益3.68萬----0.00------三、營業(yè)利潤1.42億1.27億1.02億7.288.368.1-0.79加:營業(yè)外收入3121萬3204萬2950萬1.602.112.34-0.74

補助收入--------------減:營業(yè)外支出383萬435萬281萬0.200.290.22-0.02四、利潤總額1.69億1.55億1.28億8.6710.1810.18-1.51減:所得稅3533萬3902萬2581萬1.812.572.05-0.24五、凈利潤1.34億1.16億1.03億6.867.618.13-1.272.結(jié)論：（1）、三棵樹的營業(yè)收入從到保持了良好的增長態(tài)勢，數(shù)額分別為12.6億，15.2億，19.5億，主營業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好。（2）、由上表可以看出，三棵樹企業(yè)的營業(yè)成本占營業(yè)收入的比率在，，分別到達了54.66%，52.58%，53.99%。成本占比較大，并且有所上升，企業(yè)的毛利率下降，這意味著三棵樹在市場的競爭力有所下降。（3）、企業(yè)的銷售費用在，，占比分別為24.87%，25.54%，25.76%基本維持相似的水平，期間費用中占較大，這與三棵樹在重視在廣告上投入有關(guān)。（4）、企業(yè)的營業(yè)利潤，利潤總額，凈利潤在時為7.27%，8.67%，6.86%，；時為8.35%，10.18%，7.61%；為8.06%，10.18%，8.13%。三大指標變動同步，不過三棵樹的營業(yè)利潤占比從以來持續(xù)三年下降，導致最終凈利潤更是下降了快靠近兩個百分點。這也許和三棵樹營業(yè)成本，營業(yè)稅金及附加，財務(wù)費用不停上升有關(guān)。通過調(diào)查可知，我國的涂料企業(yè)不停發(fā)展壯大，三棵樹，多樂士，立邦等著名企業(yè)加緊步伐搶占市場，因此三棵樹面臨著巨大的競爭壓力。三、現(xiàn)金流量表分析（2-3年報表數(shù)據(jù)）1.現(xiàn)金流入構(gòu)造分析項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金20.4億16.7億14.3億收到的稅費返還2216--5475收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金6106萬6397萬4327萬經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計21.0億17.4億14.8億二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量獲得投資收益所收到的現(xiàn)金3.68萬----處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額41.4萬36.4萬21.9萬投資活動現(xiàn)金流入小計1045萬36.4萬21.9萬三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸取投資收到的現(xiàn)金3.99億----

獲得借款收到的現(xiàn)金2.20億1.50億1.50億

籌資活動現(xiàn)金流入小計6.19億1.50億1.50億現(xiàn)金流入合計27.29億18.90億16.30億項目流入構(gòu)造內(nèi)部構(gòu)造一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金97.14%95.98%96.62%收到的稅費返還收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金2.91%3.68%2.92%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計76.94%92.05%90.79%100%100%100%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量獲得投資收益所收到的現(xiàn)金0.35%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金3.96%100%100%投資活動現(xiàn)金流入小計0.38%0.02%0.01%100%100%100%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸取投資收到的現(xiàn)金64.46%

獲得借款收到的現(xiàn)金35.54%100%100%

籌資活動現(xiàn)金流入小計22.68%7.93%9.20%100%100%100%現(xiàn)金流入合計100%100%100%（1）、由表中數(shù)據(jù)可看出，三棵樹企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金產(chǎn)生的資金流量從到分別為90.79%，92.05% ，76.94% 闡明企業(yè)的現(xiàn)金流入量重要由經(jīng)營活動產(chǎn)生的，反應(yīng)出企業(yè)經(jīng)營狀況良好，收現(xiàn)能力較強，不過也可以看出從到經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占比下降了13,85%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增長了13.48%，闡明三棵樹企業(yè)三年來籌資對間接融資越來越倚重。（2）、詳細看各項收入內(nèi)部構(gòu)造分析，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所占的比重從到分別高達96.62%，95.98% ，97.14% ，這闡明企業(yè)主營業(yè)務(wù)比較正常。2.現(xiàn)金流出構(gòu)造分析項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10.5億8.08億7.50億

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3.61億2.70億2.03億

支付的各項稅費2.07億1.59億1.13億

支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4.20億2.86億2.85億經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計20.4億15.2億13.5億二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1.91億8365萬5238萬

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金41.4萬36.4萬21.9萬投資支付的現(xiàn)金(元)2.28億----投資活動現(xiàn)金流出小計(元)4.19億8365萬1.05億三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

償還債務(wù)支付的現(xiàn)金(元)1.55億1.65億1.10億

分派股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金4498萬3546萬4892萬籌資活動現(xiàn)金流出小計(元)2.63億2.00億1.59億現(xiàn)金流出合計27.22億18.0365億16.14億項目流入構(gòu)造內(nèi)部構(gòu)造一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金51.47%53.16%55.56%收到的稅費返還17.70%17.76%15.04%收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金10.15%10.46%8.37%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計74.94%84.27%83.64%100%100%100%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量獲得投資收益所支付的現(xiàn)金45.58%100.00%49.89%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金0.10%0.44%0.21%投資活動現(xiàn)金流入小計15.39%4.64%6.51%100%100%100%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

償還債務(wù)支付的現(xiàn)金(元)58.94%82.50%69.18%

分派股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金17.10%17.73%30.77%

籌資活動現(xiàn)金流入小計9.66%11.09%9.85%100%100%100%現(xiàn)金流入合計100%100%100%（1）、由上表可以看出，三棵樹企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量從到分別為83.64%，84.27%，74.94%，可見企業(yè)的現(xiàn)金流出量重要由經(jīng)營活動產(chǎn)生，闡明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，但下降的幅度卻高達8.7%，而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從到的比例為6.51%，4.64%，15.39%，三年間的變化幅度為8,88%，闡明三棵樹企業(yè)加強了對外的投資，采用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略。（2）、詳細看各項流出內(nèi)部構(gòu)造分析，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所占比重分別為55.56%，53.16%，51.47%，并且是呈上升趨勢，闡明企業(yè)的經(jīng)營狀況目前還算良好。在籌資活動中，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占比，，分別為69.18%，82.50%，58.94%，顯示大幅度上升然后大幅度下降，這與企業(yè)籌資政策的變化有關(guān)系。3.流入流出比分析項目金額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5752萬2.14億1.27億投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-4.09億-8329萬-1.05億籌資活動現(xiàn)金流出凈額2.63億2.00億1.59億現(xiàn)金流量凈額合計-0.88483.30711.814.結(jié)論由上表可以看出，三棵樹企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三年來都為正數(shù)，不過下降幅度卻較大，企業(yè)需要加強對應(yīng)收賬款的管理，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從到都為負數(shù)，并且數(shù)額越來越大，三棵樹企業(yè)要重新衡量對外的投資的可行性?；I資活動是逐年上升的。而的時候現(xiàn)金流量的凈額為負數(shù)，闡明經(jīng)營活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流局限性以滿足投資活動的需要，應(yīng)當要合適減少投資支出，并深入完善企業(yè)的現(xiàn)金流。五、財務(wù)能力分析（2-3年報表數(shù)據(jù)）1、盈利能力分析（1）、營業(yè)毛利率營業(yè)毛利率=（15.2-7.99）/15.2*100%=47.43%營業(yè)毛利率=（12.6-6.81）/12.6*100%=45.95%營業(yè)毛利率=（19.5-10.6）/19.5*100%=45.64%計算成果表明，從到，三棵樹的銷售毛利率先上升后下降，每百元可以獲得的毛利率分別為45.64元，47.43元，45.95元，表明企業(yè)的初始盈利能力還可以深入提高。結(jié)合利潤表構(gòu)造分析可知，企業(yè)營業(yè)成本占比不停上升，因此企業(yè)應(yīng)當加強對成本的管理。（2）、營業(yè)利潤率（或者關(guān)鍵利潤率）營業(yè)利潤率=1.02/12.6*100%=8.1%營業(yè)利潤率=1.27/15.2*100%=8.36%營業(yè)利潤率=1.42/19.5*100%=7.28%計算成果表明，到三棵樹的營業(yè)利潤率先上升后下降，每百元的營業(yè)收入可獲得的營業(yè)利潤，分別為8.1元，8.36元，7.28元。三棵樹企業(yè)在營業(yè)毛利率下降的狀況下，營業(yè)利潤也伴隨下降，闡明該企業(yè)的盈利能力有所下降。（3）、營業(yè)凈利率 稅前凈利潤=1.28/12.6*100%=10.18%稅前凈利潤=1.55/15.2*100%=10.18%稅前凈利潤=1.69/19.5*100%=8.67%計算成果表明，從到，三棵樹企業(yè)的稅前利潤下降，每百元營業(yè)收入可獲得的稅前利潤分別為10.18元，10.18元，8.67元。該企業(yè)營業(yè)毛利率和營業(yè)利潤率下降，闡明企業(yè)的營業(yè)收入是三顆樹的重要收入來源，同步要加強對成本和營業(yè)收入的管理。（4）、總資產(chǎn)酬勞率資產(chǎn)酬勞率=[1.28+0.00669]/[(8.1+6.01)/2]*100%=18.24%資產(chǎn)酬勞率=[1.55+（-0.0336）]/[(9.85+8.1)/2]*100%=16.9%資產(chǎn)酬勞率=[1.69+（-0.0832）]/[(17+9.85)/2]*100%=11.97%計算成果表明，從到，三棵樹的資產(chǎn)酬勞率逐年下降，每百元資產(chǎn)可以獲得的息稅前利潤分別為18.24元，16.9元，11.97元，表明三棵樹企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力逐年下降，發(fā)展狀況不容樂觀。企業(yè)三年來收入的財務(wù)費用不停增長，稅前利潤卻逐年減少，這也許與企業(yè)的資本構(gòu)造不合理以及盈利能力下降有關(guān)。（5）、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=1.34/[(4.05+4.63)/2]=23.73%凈資產(chǎn)收益率=1.16/[(5.48+4.63)/2]=22.95%凈資產(chǎn)收益率=1.34/[(5.48+9.77)/2]=17.57%計算成果表明，從到三年中，三棵樹的凈資產(chǎn)收益率呈直線下降趨勢，權(quán)益投資者獲得的回報三年來逐年下降。這和企業(yè)過去三年盈利能力水平不停下降和股東權(quán)益平均余額不停上升有關(guān)。----------結(jié)論------2、償債能力分析（1）流動比率 流動比率=3.40/3.40=1.00流動比率=4.46/4.29=1.04 流動比率=8.17/7.15=1.14 計算成果表明，三棵樹企業(yè)從到2，流動比率雖變化不大，但呈逐年上升趨勢，闡明該企業(yè)短期償債能力越來越強。（2）速動比率速動比率=（3.4-0.8076）/3.4=0.76速動比率=（4.46-0.7706）/4.29=0.86速動比率=（8.17-1.27）/7.15=0.97計算成果表明，從到2，三棵樹企業(yè)在流動比率持續(xù)上升的同步，速動比率也逐年提高，闡明該企業(yè)短期償債能力較強。結(jié)合資產(chǎn)負債表分析，可以看出，雖然三棵樹存貨卒年增長。不過速動資產(chǎn)增長的幅度超過了存貨，因此該企業(yè)現(xiàn)時的償債能力提高了。（3）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=3.48/8.1*100%=42.96%資產(chǎn)負債率=4.37/9.85*100%=44.37%資產(chǎn)負債率=7.26/17.0*100%=42.7%計算成果表明，在過去三年中，三棵樹企業(yè)的資產(chǎn)負債率先上升后下降，但都在正常的范圍內(nèi)，財務(wù)風險較小。首先闡明三棵樹的償債能力較強，另首先也表明該企業(yè)可以繼續(xù)運用借貸方式籌資。（4）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=[1.28+0.00669]/（-0.00669）=192(倍)利息保障倍數(shù)=[1.55+（-0.0336）]/（-0.0336）=45(倍)利息保障倍數(shù)=[1.69+（-0.0832）]/（-0.0832）=19(倍)---------結(jié)論-------3、營運能力分析（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=12.6/[(1.11+0.6899)/2]=14(次/年)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=15.25/[(1.65+1.11)/2]=11.05(次/年)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=19.5/[(2.71+1.65)/2]=8.94(次/年)（2）、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=6.81/[(0.8076+0.6519)/2]=9.33(次/年)存貨周轉(zhuǎn)率=7.99/[(0.8076+0.7706)/2]=10.13(次/年)存貨周轉(zhuǎn)率=10.6/[(1.27+0.7706)/2]=10.4(次/年)計算成果表明，三棵樹企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率過去三年是展現(xiàn)上升趨勢的，進出次數(shù)越來越多，闡明產(chǎn)品銷售狀況逐年變好。不過三棵樹企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從到不停下降，闡明三棵樹應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的效率越來越低，該企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理效率三年來持續(xù)走低，企業(yè)也許采用賒銷的方式加大銷售量，三棵樹需要加強的應(yīng)收賬款的管理和催收。（3）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=12.6/[（3.09+3.11）/2]=4.06(次/年)存貨周轉(zhuǎn)率=15.2/[（3.15+3.11）/2]=4.86(次/年)存貨周轉(zhuǎn)率=19.5/[（3.55+3.15）/2]=5.82(次/年)計算成果表明，到，三棵樹企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈穩(wěn)步上升的趨勢，闡明該企業(yè)在每一元固定資產(chǎn)上占用的資金從可認為企業(yè)發(fā)明的營業(yè)收入分別為4.06元,4.86元，5.82元。從發(fā)展趨勢看，近來三年，該企業(yè)在增長固定資產(chǎn)投資的同步，營業(yè)收入也有較大幅度增長，因此三棵樹企業(yè)固定資產(chǎn)的使用效率得到提高。（4）、總資產(chǎn)