風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如何撰寫行業(yè)投資分析報(bào)告

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如何撰寫行業(yè)投資分析報(bào)告？不知道是不是伸手黨……題主問的是“教育”相關(guān)，那我就不提教育方面。

風(fēng)投和券商不同，只需要關(guān)注產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和趨勢(shì)、商業(yè)模式、投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)并不在于業(yè)務(wù)或公司做縝密的剖析或數(shù)據(jù)記錄。引用各種產(chǎn)業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)，更是沒有價(jià)值。

比如說我們?nèi)ツ昴曛虚_始了解傳媒影視領(lǐng)域，從當(dāng)時(shí)公開的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和海量報(bào)告中大致可以窺探出產(chǎn)業(yè)情況：

電視方面1、傳統(tǒng)廣電正在轉(zhuǎn)變化全媒體機(jī)構(gòu)2、播出機(jī)構(gòu)走向網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)化、社交化運(yùn)營(yíng)

從國(guó)際上看，在傳媒行業(yè)，圍繞核心主業(yè)，以3~5年為一個(gè)周期，開展產(chǎn)業(yè)鏈縱向和橫向的并購(gòu)活動(dòng)，是國(guó)際一流傳媒集團(tuán)迅速壯大的通行做法。

上市公司甚多，包括：歡瑞世紀(jì)、海潤(rùn)影視、派格文化、克頓影視、光線傳媒、唐人影視、高格文化等。電視劇公司的機(jī)會(huì)在于電視劇無論在日韓美還是中國(guó)都是占據(jù)電視熒屏最主要的內(nèi)容門類，市場(chǎng)很大。優(yōu)秀的電視劇會(huì)積累粘性很強(qiáng)的粉絲群體，電視劇和制作公司本身成為品牌，成為一個(gè)門類內(nèi)容的代表，最典型的例子就是《愛情公寓》。之后走的發(fā)展道路幾乎都是造IP的路徑，依賴粉絲群體來進(jìn)行授權(quán)衍生、開發(fā)游戲等互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式。

目前節(jié)目制作領(lǐng)域普遍采用的模式是對(duì)賭收視率，即電視臺(tái)和節(jié)目方簽訂協(xié)議。電視臺(tái)與制片方在積木購(gòu)買保底價(jià)的基礎(chǔ)上，協(xié)定一定點(diǎn)的收視率，如果播出效果達(dá)到或突破協(xié)定收視點(diǎn)數(shù)，則相應(yīng)給予高于保底價(jià)的價(jià)格回報(bào)；如果播出效果未能達(dá)到協(xié)定收視點(diǎn)數(shù)，則相應(yīng)降低購(gòu)買價(jià)格。對(duì)賭的結(jié)果也會(huì)影響節(jié)目方的廣告分成收入。節(jié)目制作領(lǐng)域，外包制作市場(chǎng)有300億人民幣市場(chǎng)規(guī)模。優(yōu)秀的電視節(jié)目制作公司需要具備3個(gè)核心能力：節(jié)目制作能力（其中包括資金、創(chuàng)意、制作等）廣告招商能力（優(yōu)秀的節(jié)目制作公司由于采用對(duì)賭收視率的模式，廣告商都是自己找來的，意味著自己擁有廣告主資源）電視臺(tái)進(jìn)入能力（即電視臺(tái)的人脈關(guān)系，采購(gòu)關(guān)系，能夠讓電視臺(tái)買你的節(jié)目）中小型的節(jié)目制作公司門檻并不高，但是要做最優(yōu)秀的公司這3個(gè)能力缺一不可。節(jié)目制作公司的毛利比較低，而且制作領(lǐng)域比較透明，基本在20%左右，凈利潤(rùn)在10%左右。全國(guó)具有節(jié)目制作資質(zhì)的單位在7248家，電視臺(tái)有4000家。節(jié)目制作領(lǐng)域的市場(chǎng)份額是比較分散的，還沒有大型的節(jié)目制作方出現(xiàn)。

無論在電視劇領(lǐng)域還是節(jié)目制作領(lǐng)域，中國(guó)傳統(tǒng)文化都是很好的內(nèi)容門類。傳統(tǒng)文化相關(guān)門類的內(nèi)容可以很好地形成群眾基礎(chǔ)、更容易傳播和擴(kuò)散、在精神文化方面更有中國(guó)特色、政策上也會(huì)更被鼓勵(lì)。目前較流行的一些節(jié)目都是以傳統(tǒng)文化為根基的，內(nèi)容化主要依賴優(yōu)秀的策劃能力，節(jié)目形式和內(nèi)涵如何同內(nèi)容相結(jié)合是這個(gè)領(lǐng)域最主要需要解決的問題。

……

依次可以對(duì)其他方面進(jìn)行分析，比如：

電影方面院線是好渠道，但是本身不是好生意。研究院線的收入和成本投入就可以發(fā)現(xiàn)?！?/p>

網(wǎng)絡(luò)視頻方面在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，發(fā)現(xiàn)大量的節(jié)目開始逆向進(jìn)入電視頻道。……

動(dòng)畫方面老品牌的IP品牌粉絲是兒童，票房驅(qū)動(dòng)力較弱，票房在4000萬-7000萬之間，甚至可以低到3000萬，盡管制作精良程度已經(jīng)非常優(yōu)秀。行業(yè)關(guān)鍵還在于如何調(diào)動(dòng)粉絲，如何驅(qū)動(dòng)忠誠(chéng)粉絲以外的那些邊緣粉絲上。《秦時(shí)明月》的票房約為6000萬元，以平均一張電影票40元計(jì)算，大概動(dòng)員了150萬人次觀影，這說明其實(shí)粉絲并沒有被充分調(diào)動(dòng)起來?！?/p>

……

然后，就是商業(yè)模式的整理。

以影視為例，先建立通用結(jié)構(gòu)：

……

再找案例做細(xì)節(jié)分析，如華誼：

……

分析商業(yè)模式不只是為了找到成本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)、分工結(jié)構(gòu)，更主要是為了將來可以給目標(biāo)公司迅速歸類和定位。

舉個(gè)動(dòng)畫片的例子。投資產(chǎn)業(yè)片和非產(chǎn)業(yè)片公司有不同側(cè)重。產(chǎn)業(yè)片與非產(chǎn)業(yè)片是動(dòng)畫公司最最重要的不同：產(chǎn)業(yè)片以下游企業(yè)衍生品的市場(chǎng)化為核心，將動(dòng)畫片內(nèi)容創(chuàng)作運(yùn)營(yíng)一體化，動(dòng)畫片創(chuàng)作時(shí)期就與下游企業(yè)緊密溝通，以下游企業(yè)的衍生品需求為主要元素，動(dòng)畫片是下游衍生品的廣告。非產(chǎn)業(yè)片先以創(chuàng)意為核心，創(chuàng)造出深入人心的動(dòng)漫形象；在此基礎(chǔ)上再做衍生品。投資前者看變現(xiàn)，投資后者看推廣。

分析商業(yè)模式另一個(gè)作用是掌握產(chǎn)業(yè)的核心點(diǎn)，還拿動(dòng)畫片來說，主要成本是人工，而控制人工成本的關(guān)鍵是“在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成非標(biāo)準(zhǔn)化的工作”，這需要做到流水線式的制作過程：公司將制作過程拆解，標(biāo)準(zhǔn)化到崗位，引入自行開發(fā)的管理系統(tǒng)，以考核每個(gè)崗位的業(yè)績(jī)結(jié)果，這樣生產(chǎn)周期較短，交片及時(shí)；自行開發(fā)插件，使得動(dòng)作、表情等簡(jiǎn)單工時(shí)能夠通過計(jì)算機(jī)自動(dòng)生成；使用好的平臺(tái)進(jìn)行渲染制作，提高GPU渲染功能的性能，使效率提高，等等。

最后一步是尋找投資機(jī)會(huì)。這一步?jīng)]有技巧，就是盡可能看足夠多的項(xiàng)目。2C的同事，去年上半年不到4個(gè)月時(shí)間里，一共用過產(chǎn)品500多個(gè)，其中深度了解（見面或者電話）項(xiàng)目將近100個(gè)，最后投資了5個(gè)。領(lǐng)域涉及家庭社交、運(yùn)動(dòng)體育社區(qū)、美麗社區(qū)、美食社區(qū)、寵物社區(qū)、視頻音頻社區(qū)、醫(yī)療健康社區(qū)