資產(chǎn)評(píng)估基本方法的選擇

第二章資產(chǎn)評(píng)估的基本方法第一節(jié)市場(chǎng)法第二節(jié)收益法第三節(jié)成本法第四節(jié)評(píng)估方法的選擇第一節(jié)市場(chǎng)法

一、市場(chǎng)法的基本含義二、市場(chǎng)法的基本前提三、市場(chǎng)法的基本程序及有關(guān)指標(biāo)一、市場(chǎng)法的基本含義市場(chǎng)法是指利用市場(chǎng)上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估技術(shù)方法的總稱。

二、市場(chǎng)法的基本前提1、需要有一個(gè)活躍的公開市場(chǎng)；2、公開市場(chǎng)上要有可比的資產(chǎn)及其交易活動(dòng)。三、市場(chǎng)法的基本程序及有關(guān)指標(biāo)運(yùn)用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估，基本程序如下：1、選擇參照物；2、在評(píng)估對(duì)象與參照物之間選擇比較因素；3、指標(biāo)對(duì)比，量化差異；4、在各參照物成交價(jià)格的基礎(chǔ)上，調(diào)整已經(jīng)量化的對(duì)比指標(biāo)差異；5、綜合分析確定評(píng)估結(jié)果。運(yùn)用市場(chǎng)法應(yīng)考慮的可比因素主要有：1、資產(chǎn)的功能2、資產(chǎn)的實(shí)體性特征和質(zhì)量3、市場(chǎng)條件4、交易條件四、市場(chǎng)法中的具體評(píng)估方法（一）直接比較法

直接比較法，是指利用參照物的交易價(jià)格，以評(píng)估對(duì)象的某一或若干特征與參照物的同一及若干基本特征直接進(jìn)行比較，得到兩者的基本特征修正系數(shù)或基本特征差額，在參照物交易價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)行修正從而得到評(píng)估對(duì)象的一類方法。其基本公式：評(píng)估對(duì)象價(jià)值=參照物成交價(jià)格×修正系數(shù)1×修正系數(shù)2×……×修正系數(shù)n評(píng)估對(duì)象價(jià)值=參照物成交價(jià)格±基本特征差額1×基本特征差額2±……±基本特征差額n例1（市價(jià)折扣）：評(píng)估某擬快速變現(xiàn)資產(chǎn)，在評(píng)估基準(zhǔn)日與其完全相同資產(chǎn)的正常變現(xiàn)價(jià)為10萬元，經(jīng)綜合分析，確認(rèn)評(píng)估標(biāo)的快速變現(xiàn)的折扣率為40%，因此，該擬快速變現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值是：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=10×（1-40%）=6（萬元）

例2（功能價(jià)值類比：生產(chǎn)能力比例）：被評(píng)估資產(chǎn)年生產(chǎn)能力為90噸，參照資產(chǎn)的年生產(chǎn)能力為120噸，評(píng)估基準(zhǔn)日參照資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為10萬元。因此，被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值是：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=10×90÷120=7.5（萬元）

例3（功能價(jià)值類比：規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)）：被評(píng)估資產(chǎn)年生產(chǎn)能力為90噸，參照資產(chǎn)的年生產(chǎn)能力為120噸，評(píng)估基準(zhǔn)日參照資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為10萬元。該類資產(chǎn)的功能價(jià)值指數(shù)為0.7。因此，被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值是：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=10×（90÷120）0.7=8.18（萬元）

例4（價(jià)格指數(shù)）：與被評(píng)估資產(chǎn)完全相同的參照資產(chǎn)6個(gè)月前的成交價(jià)格為10萬元，半年間該類資產(chǎn)的價(jià)格上升了5%，被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值是：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=10×（1﹢5%）=10.5（萬元）

例5（價(jià)格指數(shù)）：被評(píng)估房地產(chǎn)于2006年6月30日進(jìn)行評(píng)估，該類房地產(chǎn)2006年上半年各月月末的價(jià)格同2005年底相比，分別上漲了2.5%、5.7%、6.8%、7.3%、9.6%和10.5%。其中參照房地產(chǎn)在2006年3月底的價(jià)格為3800元/平方米。資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=3800×（1﹢10.5%）÷（1﹢6.8%）=3932（元/平方米）

例6（環(huán)比價(jià)格指數(shù)）：已知某資產(chǎn)在2006年1月的交易價(jià)格為300萬元，該種資產(chǎn)已不再生產(chǎn)，但該類資產(chǎn)的價(jià)格變化情況如下：2006年1-5月的環(huán)比價(jià)格指數(shù)分別為103.6%、98.3%、103.5%和104.7%。則評(píng)估對(duì)象2006年5月的評(píng)估價(jià)值計(jì)算如下。資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=300×103.6%×98.3%×103.5%×104.7%=331.1（萬元）

例7（價(jià)值比率：成本市價(jià)）：評(píng)估基準(zhǔn)日某市商品住宅的成本市價(jià)率為150%，已知被評(píng)估全新住宅的現(xiàn)行合理成本為20萬元，則其市價(jià)接近于：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=20

×150%=30（萬元）

例8（價(jià)值比率：市盈率倍數(shù)）：某被評(píng)估企業(yè)的年凈利潤(rùn)為1000萬元，評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)市場(chǎng)上同類企業(yè)平均市盈率為20倍，則：該企業(yè)的評(píng)估價(jià)值=1000×20=20,000（萬元）

四、市場(chǎng)法中的具體評(píng)估方法（二）間接比較法

間接比較法，是利用資產(chǎn)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)作為基準(zhǔn)，分別將評(píng)估對(duì)象與參照物整體或分項(xiàng)與其對(duì)比打分從而得到評(píng)估對(duì)象的分值與參照物的分值的比值求得評(píng)估對(duì)象價(jià)值的一類評(píng)估方法?？偨Y(jié)：市場(chǎng)法必須滿足兩個(gè)最基本的條件（一）利用參照物進(jìn)行評(píng)估，且參照物與評(píng)估對(duì)象必須相同或相似，即具有可比性。（二）參照物的交易時(shí)間與評(píng)估基準(zhǔn)日間隔不能過長(zhǎng)。課堂練習(xí)第二節(jié)收益法一、收益法及其適用的前提條件二、收益法應(yīng)用的形式三、收益法評(píng)估資產(chǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)一、收益法及其適用的前提條件收益法是通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的未來預(yù)期的現(xiàn)值，來判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。其基本計(jì)算公式可表述為：nRiP=Σ————i=1(1+r)i式中：P——評(píng)估值Ri——未來第i個(gè)收益期的預(yù)期收益額n——收益期限r(nóng)——折現(xiàn)率收益法適用的前提條件：1、被評(píng)估資產(chǎn)的未來期望收益必須是能用貨幣衡量的；2、資產(chǎn)所有者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)必須是能用貨幣衡量的；3、被評(píng)估資產(chǎn)的未來收益期限是能預(yù)測(cè)出來的。收益法中各項(xiàng)指標(biāo)的確定：1、收益額：歸產(chǎn)權(quán)主體的所有額（①未來的、客觀的收益；②收益口徑：利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)額、凈現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)+年折舊額+年攤銷額+回收資金）2、折現(xiàn)率：期望投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；與資本化率的區(qū)別；折現(xiàn)率與收益額口徑一致3、收益期限：注意期限的分階段二、收益法應(yīng)用的形式（一）純收益不變收益永續(xù)、各因素不變P=條件：①純收益每年不變；②資本化率固定且大于零；③收益年期無限。rA（A：年金）二、收益法應(yīng)用的形式（一）純收益不變收益年期有限，資本化率大于零P=條件：①純收益每年不變；②資本化率固定且大于零；③收益年期有限為n。rA1－1（1+r）n二、收益法應(yīng)用的形式（二）純收益在若干年后保持不變無限年期收益P=條件：①純收益在n年前有變化；②純收益在n年后不變；③收益年期無限；④r大于零?！苅=1nRi(1+r)i+Ar(1+r)n二、收益法應(yīng)用的形式（二）純收益在若干年后保持不變有限年期收益P=條件：①純收益在t年前有變化；②純收益在t年后不變；③收益年期有限為n；④r大于零。∑i=1tRi(1+r)i+Ar(1+r)t1－1(1+r)n-t返回二、收益法應(yīng)用的形式（三）純收益按等級(jí)差數(shù)變化收益等級(jí)差數(shù)遞增、收益年期無限P=條件：①純收益按等級(jí)差數(shù)遞增；②逐年遞增額為B；③收益年期無限；④r大于零。rAr2B+二、收益法應(yīng)用的形式（三）純收益按等級(jí)差數(shù)變化收益等級(jí)差數(shù)遞增、收益年期有限P=條件：①純收益按等級(jí)差數(shù)遞增；②逐年遞增額為B；③收益年期有限為n；④r大于零。rAr2B+（）1－1（1+r）nrB－n（1+r）n×二、收益法應(yīng)用的形式（三）純收益按等級(jí)差數(shù)變化收益等級(jí)差數(shù)遞減、收益年期無限P=條件：①純收益按等級(jí)差數(shù)遞減；②逐年遞減額為B；③收益年期無限；④r大于零。rAr2B－二、收益法應(yīng)用的形式（三）純收益按等級(jí)差數(shù)變化收益等級(jí)差數(shù)遞減、收益年期有限P=條件：①純收益按等級(jí)差數(shù)遞減；②逐年遞減額為B；③收益年期有限為n；④r大于零。rAr2B－（）1－1（1+r）nrB＋n（1+r）n×二、收益法應(yīng)用的形式（四）純收益按等比級(jí)數(shù)變化收益按等比級(jí)數(shù)遞增，收益年期無限P=條件：①純收益按等比級(jí)數(shù)遞增；②逐年遞增比率為s；③收益年期無限；④r﹥s﹥0。r-sA二、收益法應(yīng)用的形式（四）純收益按等比級(jí)數(shù)變化收益按等比級(jí)數(shù)遞增，收益年期有限P=條件：①純收益按等比級(jí)數(shù)遞增；②逐年遞增比率為s；③收益年期有限；④r﹥s﹥0。r-sA1－1+s1+r((n二、收益法應(yīng)用的形式（四）純收益按等比級(jí)數(shù)變化收益按等比級(jí)數(shù)遞減，收益年期無限P=條件：①純收益按等比級(jí)數(shù)遞減；②逐年遞減比率為s；③收益年期無限；④r﹥s﹥0。r+sA二、收益法應(yīng)用的形式（四）純收益按等比級(jí)數(shù)變化收益按等比級(jí)數(shù)遞減，收益年期有限P=條件：①純收益按等比級(jí)數(shù)遞減；②逐年遞減比率為s；③收益年期有限為n；④r﹥0；⑤0﹤s≤1。r+sA1－1-s1+r((n二、收益法應(yīng)用的形式（五）已知未來若干年后資產(chǎn)價(jià)格P=條件：①純收益第n年前不變；②預(yù)知第n年的價(jià)格為Pn；③r大于零。rA1－1（1+r）nPn（1+r）n+例：某企業(yè)尚能繼續(xù)經(jīng)營(yíng)3年，營(yíng)業(yè)終止后資產(chǎn)全部用于抵充負(fù)債，現(xiàn)擬轉(zhuǎn)讓。經(jīng)預(yù)測(cè)得出3年內(nèi)各年預(yù)期收益的數(shù)據(jù)如下表：評(píng)估值＝283+356+167.9＝806.9（萬元）收益額（萬元）折現(xiàn)率折現(xiàn)系數(shù)收益折現(xiàn)值（萬元）第一年3006%0.9434283.00第二年4006%0.8900356.00第三年2006%0.8369167.90例：某收益性資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來5年的收益額分別為12萬元、15萬元、13萬元、11萬元和14萬元。假定從第6年開始，以后各年收益均為14萬元，確定的折現(xiàn)率和資本化率均為10%。確定該收益性資產(chǎn)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)下和50年收益的評(píng)估值。（1）永續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的評(píng)估①確定未來5年收益額的現(xiàn)值現(xiàn)值總額=12×0.9091+15×0.8264+13×0.7513+11×0.6830+14×0.6209=49.2777（萬元）②將第6年以后的收益進(jìn)行資本化處理

14÷10%=140（萬元）

③確定該企業(yè)評(píng)估值

=49.2777+140×0.6209

=136.20（萬元）

（2）50年的收益價(jià)值評(píng)估過程

評(píng)估價(jià)值=49.2777+140×0.6209

×（1-0.0137）

=135.01（萬元）公式三、收益法評(píng)估資產(chǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1、能真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)本金化的價(jià)值；2、與投資決策相結(jié)合，應(yīng)用此法評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)值易為買賣雙方所接受。缺點(diǎn)1、預(yù)期收益額預(yù)測(cè)難度較大；2、在評(píng)估實(shí)務(wù)中適用范圍較小。課堂練習(xí)（收益法）待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來5年的預(yù)期收益額為100萬元、120萬元、110萬元、130萬元、120萬元，假定企業(yè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)，不改變經(jīng)營(yíng)方向、經(jīng)營(yíng)模式和管理模式，折現(xiàn)率及資本化率均為10%，運(yùn)用收益法估測(cè)該企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值。第三節(jié)成本法一、成本法及其適用的前提條件二、成本法運(yùn)用的形式及其各項(xiàng)指標(biāo)的估算一、成本法的基本含義成本法，是指首先估測(cè)被告評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，然后估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶值因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱?；竟娇杀硎鰹椋罕辉u(píng)估資產(chǎn)評(píng)估值=重置成本-實(shí)體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值二、成本法的基本前提采用成本法評(píng)估資產(chǎn)的前提條件：1、被評(píng)估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)；2、被評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益能夠支持其重置及其投入價(jià)值。理論依據(jù)：在條件允許的情況下，任何潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過購(gòu)建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購(gòu)建成本。三、成本法中的基本要素（一）資產(chǎn)的重置成本（二）資產(chǎn)的實(shí)體性貶值（三）資產(chǎn)的功能性貶值（四）資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值四、成本法中各個(gè)參數(shù)的評(píng)估方法（一）資產(chǎn)的重置成本的估算方法1、重置核算法2、價(jià)格指數(shù)法3、功能價(jià)值類比法4、統(tǒng)計(jì)分析法1、重置核算法是利用成本核算的原理，根據(jù)重新取得資產(chǎn)所需的費(fèi)用項(xiàng)目，逐項(xiàng)計(jì)算然后累加得到資產(chǎn)的重置成本。（1）購(gòu)買型（2）自建型例如：重置購(gòu)建設(shè)備一臺(tái)，現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格每臺(tái)50000元，運(yùn)雜費(fèi)1000元，直接安裝成本800元，其中原材料300元，人工成本500元。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，計(jì)算求得安裝成本中的間接成本為每人工成本0.8元，該機(jī)器設(shè)備重置成本為：例如：重置購(gòu)建設(shè)備一臺(tái)，現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格每臺(tái)50000元，運(yùn)雜費(fèi)1000元，直接安裝成本800元，其中原材料300元，人工成本500元。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，計(jì)算求得安裝成本中的間接成本為每人工成本0.8元，該機(jī)器設(shè)備重置成本為：直接成本：51800元間接成本為：400元重置成本合計(jì)：52200元2、價(jià)格指數(shù)法價(jià)格指數(shù)法是利用與資產(chǎn)有關(guān)的價(jià)格變動(dòng)指數(shù)，將被評(píng)估資產(chǎn)的歷史成本（賬面價(jià)值）調(diào)整為重置成本的一種方法。計(jì)算公式為：資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本×價(jià)格指數(shù)或者為：資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本×（1+價(jià)格變動(dòng)指數(shù)）例如：某項(xiàng)被評(píng)估資產(chǎn)1990年購(gòu)建，賬面原值為10萬元，1999年進(jìn)行評(píng)估，已知1990年和1999年的該類資產(chǎn)定基物價(jià)指數(shù)分別為130%和150%。則被評(píng)估資產(chǎn)重置成本為：例如：某項(xiàng)被評(píng)估資產(chǎn)1990年購(gòu)建，賬面原值為10萬元，1999年進(jìn)行評(píng)估，已知1990年和1999年的該類資產(chǎn)定基物價(jià)指數(shù)分別為130%和150%。則被評(píng)估資產(chǎn)重置成本為：被評(píng)估資產(chǎn)重置成本

=100000×150%/130%=138460（元）又如：某被評(píng)估資產(chǎn)歷史成本（賬面價(jià)值）為200000元，1992年建成，1997年進(jìn)行評(píng)估，經(jīng)調(diào)查已知同類資產(chǎn)的環(huán)比價(jià)格指數(shù)分別為：1993年為11.7%，1994年為17%，1995年為30.5%，1996年為6.9%，1997年為4.8%，則有：被評(píng)估資產(chǎn)重置成本=200000×（1+11.7%）×（1+17%）×（1+30.5%）×（1+6.9%）×（1+4.8%）=382000（元）3、功能價(jià)值類比法

是指利用某些資產(chǎn)的功能（生產(chǎn)能力）的變化與其價(jià)格或重置成本的變化呈某種指數(shù)關(guān)系或線性關(guān)系，通過參照物的價(jià)格或重置成本，以及功能價(jià)值關(guān)系估測(cè)評(píng)估對(duì)象價(jià)格或重置成本的技術(shù)方法。（1）生產(chǎn)能力比例法（2）規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法①生產(chǎn)能力比例法計(jì)算公式為：被評(píng)估資產(chǎn)重置成本=參照物資產(chǎn)重置成本×被評(píng)估資產(chǎn)年產(chǎn)量/參照物年產(chǎn)量例如：某重置全新的一臺(tái)機(jī)器設(shè)備價(jià)格為5萬元，年產(chǎn)量為5000件?，F(xiàn)知被評(píng)估資產(chǎn)年產(chǎn)量為4000件，由此可以確定其重置成本為：例如：某重置全新的一臺(tái)機(jī)器設(shè)備價(jià)格為5萬元，年產(chǎn)量為5000件?，F(xiàn)知被評(píng)估資產(chǎn)年產(chǎn)量為4000件，由此可以確定其重置成本為：被評(píng)估資產(chǎn)重置成本=50000×4000/5000=40000（元）②規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本=參照物資產(chǎn)的重置成本×（被評(píng)估資產(chǎn)的產(chǎn)量/參照物資產(chǎn)的產(chǎn)量）x公式中的x是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，稱為規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)。

例如：某重置全新的一臺(tái)機(jī)器設(shè)備價(jià)格為5萬元，年產(chǎn)量為5000件?，F(xiàn)知被評(píng)估資產(chǎn)年產(chǎn)量為4000件，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)為0.7，由此可以確定其重置成本為：被評(píng)估資產(chǎn)重置成本=50000×（4000/5000）0.7=42769（元）

4、統(tǒng)計(jì)分析法

具體步驟如下：（1）把全部資產(chǎn)按照適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)劃分若干類別；（2）在各類中選擇代表性資產(chǎn)，估算其重置成本；（3）某類抽樣資產(chǎn)的重置成本除以該類資產(chǎn)的歷史成本，求出調(diào)整系數(shù)；（4）某類資產(chǎn)賬面歷史成本乘以調(diào)整系數(shù)，估算該類資產(chǎn)重置成本；（5）所有類別求和，估算被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本。例如：評(píng)估某企業(yè)某類通用設(shè)備，經(jīng)抽樣選擇具有代表性的通用設(shè)備5臺(tái)，估算其重置成本之和為30萬元，而該5臺(tái)具有代表性的通用設(shè)備歷史成本之和為20萬元，該類通用設(shè)備賬面歷史成本之和為500萬元。則：該類通用設(shè)備調(diào)整系數(shù)=30÷20=1.5該類通用設(shè)備重置成本=500×1.5=750（萬元）

（二）資產(chǎn)的實(shí)體性貶值的估算方法

實(shí)體性貶值是資產(chǎn)由于使用和自然力作用形成的貶值。一般可以采取以下幾種方法：1、觀察法2、年限法

3、修復(fù)費(fèi)用法（二）實(shí)體性貶值及其估算1、觀察法資產(chǎn)實(shí)體性貶值＝重置成本×有形損耗率

有形損耗率＝1－成新率（二）實(shí)體性貶值及其估算2、年限法資產(chǎn)實(shí)體性貶值＝重置成本×已使用年限/總使用年限例：某資產(chǎn)于1985年2月購(gòu)進(jìn)，1995年2月評(píng)估時(shí)，名義已使用年限是10年。根據(jù)該資產(chǎn)技術(shù)指標(biāo)，在正常使用情況下，每天應(yīng)工作8小時(shí)，該資產(chǎn)實(shí)際每天工作7.5小時(shí)。由此可以計(jì)算該資產(chǎn)的利用率：資產(chǎn)利用率=10×360×7.5÷（10×360×8）×100%=93.75%由此可確定其實(shí)際已使用年限為9.4年（二）實(shí)體性貶值及其估算3、修復(fù)費(fèi)用法修復(fù)費(fèi)用法是利用恢復(fù)資產(chǎn)功能所支出的費(fèi)用金額來直接估算資產(chǎn)實(shí)體性貶值的一種方法。（三）功能性貶值及估算功能性貶值是由于技術(shù)相對(duì)落后造成的貶值。功能性貶值的估算步驟：（三）功能性貶值及估算功能性貶值的估算步驟：第一，將被評(píng)估資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本與功能相同但性能更好的新資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行比較。第二，計(jì)算二者的差異，確定凈超額運(yùn)營(yíng)成本。第三，估計(jì)被評(píng)估資產(chǎn)的剩余壽命。第四，以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將被評(píng)估資產(chǎn)在剩余壽命內(nèi)每年的超額運(yùn)營(yíng)成本折現(xiàn)，這些折現(xiàn)之和就是被評(píng)估資產(chǎn)功能性貶值，計(jì)算公式為：被評(píng)估資產(chǎn)功能性貶值額＝∑（被評(píng)估資產(chǎn)年凈超額運(yùn)營(yíng)成本×折現(xiàn)系數(shù)）某種機(jī)器設(shè)備，技術(shù)先進(jìn)的設(shè)備比原有的陳舊設(shè)備生產(chǎn)效率高，節(jié)約工資費(fèi)用，有關(guān)資料及計(jì)算結(jié)果見下表：項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)設(shè)備技術(shù)陳舊設(shè)備月產(chǎn)量10000件10000件單件工資0.80元1.20元月工資成本8000元12000元月差異額4000元年工資成本超支額48000元減：所得稅（稅率25%）12000元年凈超額工資36000元資產(chǎn)剩余使用年限5年折現(xiàn)率10%3.7908功能性貶值額136468.80元（四）經(jīng)濟(jì)性貶值及其估算經(jīng)濟(jì)性貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產(chǎn)的貶值。資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值主要表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)中的資產(chǎn)利用率下降，甚至閑置，并由此引起資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)收益減少。1、間接計(jì)算法經(jīng)濟(jì)性貶值額=重置成本×經(jīng)濟(jì)性貶值率經(jīng)濟(jì)性貶值率=[1-（資產(chǎn)預(yù)計(jì)可被利用的生產(chǎn)能力÷資產(chǎn)原設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力）x]×100%式中，x為功能價(jià)值指數(shù)2、直接計(jì)算法經(jīng)濟(jì)性貶值額=資產(chǎn)年收益損失額×（1-所得稅稅率）×（P/A,r,n）式中，x為功能價(jià)值指數(shù)例：某被評(píng)估生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)20000臺(tái)產(chǎn)品，因市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，在未來可使用年限內(nèi)，每年產(chǎn)量估計(jì)要減少6000臺(tái)左右。根據(jù)上述條件，該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性貶值率大約在以下水平上：經(jīng)濟(jì)性貶值率=1-[（20000-6000）÷20000]0.6=（1-0.81）×100%=19%又如，假定每年減少6000臺(tái)產(chǎn)品，每臺(tái)產(chǎn)品損失利潤(rùn)100元，該生產(chǎn)線尚可繼續(xù)使用3年，企業(yè)所在行業(yè)的投資回報(bào)率為10%，所得稅稅率為25%。則該資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值額大約為：經(jīng)濟(jì)性貶值額=(6000×100)×(1-25%)×(P/A,10