國(guó)際金融學(xué)主講

國(guó)際金融學(xué)主講

答疑時(shí)間：每周二下午

地點(diǎn)：金融學(xué)院（紅瓦樓813室）

Email:junyang@

指定教材：

奚君羊主編（2008）：《國(guó)際金融學(xué)》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。

前修課程：

會(huì)計(jì)學(xué)、公司財(cái)務(wù)學(xué)（或公司金融學(xué)）、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、國(guó)際貿(mào)易學(xué)、證券投資學(xué)。課程成績(jī)

本課程的最終成績(jī)由兩部分組成：

1.平時(shí)成績(jī)（30%~40%）：根據(jù)出勤情況和作業(yè)完成情況確定。

2.期末考試成績(jī)（60%~70%）學(xué)習(xí)本課程的要求：

1.著重理解基本概念和基本原理；

2.做詳盡的筆記；

3.事先預(yù)習(xí)和課后復(fù)習(xí)；

4.積極參與課堂討論。

第一章國(guó)際收支

第一節(jié)國(guó)際收支的基本涵義

一、國(guó)際借貸和國(guó)際收支國(guó)際收支是一個(gè)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易密切相關(guān)的概念。不同類型的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易一旦發(fā)生，就會(huì)引起各種債權(quán)債務(wù)關(guān)系以及與之相聯(lián)系的貨幣支付。

所謂國(guó)際借貸是指一國(guó)在一定日期（例如，某年某月某日，一般為年底）對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合情況。

例如，一國(guó)居民出口一批商品，由此就獲得了一筆對(duì)外債權(quán)，而進(jìn)口一批商品則會(huì)發(fā)生一筆對(duì)外債務(wù)。在國(guó)際金融學(xué)中，我們對(duì)這種國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系用國(guó)際借貸（BalanceofInternationalIndebtedness）這一術(shù)語(yǔ)予以表示。國(guó)際收支在某種程度上反映了一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為1年，也可自某年某月某日至某年某月某日）的對(duì)外收入和支付的情況。因此，國(guó)際借貸是產(chǎn)生國(guó)際收支的原因，國(guó)際借貸的發(fā)生，必然會(huì)形成國(guó)際收支。除了國(guó)際借貸以外，單邊轉(zhuǎn)移行為也會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支（支付）現(xiàn)象，但并未發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，因而不包括在國(guó)際借貸范圍之內(nèi)。所以，國(guó)際收支的范圍要比國(guó)際借貸的范圍更加寬泛。

按照國(guó)際貨幣基金組織的定義，國(guó)際收支是在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的居民同非居民之間所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。

二、國(guó)際收支的重要性

國(guó)際收支概念從僅僅指簡(jiǎn)單的貿(mào)易收支發(fā)展到把全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都包括在內(nèi)，充分說(shuō)明了國(guó)際收支的重要性與日俱增。第二節(jié)

國(guó)際收支平衡表及其主要內(nèi)容

一、國(guó)際收支平衡表

國(guó)際收支平衡表是反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體在一定時(shí)期內(nèi)（如一年、半年、一季或一月）以貨幣形式表示的全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)的一種統(tǒng)計(jì)表。所以，國(guó)際收支平衡表實(shí)際上是國(guó)際收支的外在表現(xiàn)形式。

二、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容

國(guó)際收支平衡表包括的內(nèi)容按交易性質(zhì)分為經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和平衡項(xiàng)目三大類，每一大項(xiàng)目可再分為一些分支項(xiàng)目（sub-accounts）。 （一）經(jīng)常項(xiàng)目

經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）是國(guó)際收支平衡表中最基本和最重要的項(xiàng)目，主要記載表現(xiàn)為貨物和勞務(wù)的國(guó)際交易。該項(xiàng)目又可細(xì)分為貿(mào)易收支、勞務(wù)收支和轉(zhuǎn)移收支三個(gè)項(xiàng)目。（二）資本項(xiàng)目

資本項(xiàng)目（CapitalAccount）主要記錄表現(xiàn)為資金形態(tài)的資本流出和流入情況，可分為長(zhǎng)期資本和短期資本兩大類。

（三）平衡或結(jié)算項(xiàng)目

平衡或結(jié)算項(xiàng)目由官方儲(chǔ)備和誤差與遺漏兩個(gè)部分組成。

1.官方儲(chǔ)備

一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，其對(duì)外收入大于支出，這部分差額就會(huì)轉(zhuǎn)化為官方的儲(chǔ)備資產(chǎn)；而在逆差時(shí)，由于收入小于支出，政府就必須動(dòng)用相應(yīng)數(shù)量的官方儲(chǔ)備對(duì)外支付，導(dǎo)致官方儲(chǔ)備的減少。可見(jiàn)，官方儲(chǔ)備的一個(gè)重要功能就是平衡國(guó)際收支。官方儲(chǔ)備的增減是國(guó)際收支數(shù)量變化的結(jié)果。2．誤差與遺漏

誤差與遺漏（ErrorsandOmissions）是一個(gè)人為的平衡項(xiàng)目，用于軋平國(guó)際收支平衡表中的借貸兩方的總額。

借方貸方差額

經(jīng)常項(xiàng)目-80

資本項(xiàng)目100

平衡項(xiàng)目

官方儲(chǔ)備-15

誤差與遺漏?

借方貸方差額

經(jīng)常項(xiàng)目-80

資本項(xiàng)目100

平衡項(xiàng)目

官方儲(chǔ)備-15

誤差與遺漏-5

合計(jì)0

按國(guó)際收支平衡表的編制原理，官方儲(chǔ)備屬于資產(chǎn)項(xiàng)目，因而其增加用負(fù)號(hào)（－）表示，而減少則以正號(hào)（+）表示。國(guó)際貨幣基金組織為了比較各成員國(guó)的國(guó)際收支狀況，專門出版了《國(guó)際收支手冊(cè)》，要求成員國(guó)按統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)口徑和格式報(bào)送國(guó)際收支平衡表。

國(guó)際貨幣基金組織于1993年出版了《國(guó)際收支手冊(cè)》（第五版），重新對(duì)各個(gè)項(xiàng)目的分類進(jìn)行了調(diào)整，主要內(nèi)容如下：

1.經(jīng)常項(xiàng)目

該項(xiàng)目主要包括：（1）商品；（2）服務(wù)；（3）收益；（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移。

2.資本與金融項(xiàng)目

該項(xiàng)目主要包括:（1）資本項(xiàng)目（資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)性、非金融性資產(chǎn)收買和放棄）；（2）金融項(xiàng)目（直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)）。

3.誤差與遺漏項(xiàng)目這種分類方法把官方的儲(chǔ)備資產(chǎn)與非官方的直接投資和證券投資等經(jīng)濟(jì)交易合在一起，統(tǒng)稱資本與金融項(xiàng)目，不利于區(qū)別和分析這兩種不同性質(zhì)的現(xiàn)象。因此，國(guó)際學(xué)術(shù)界在對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行分析和研究時(shí)往往把儲(chǔ)備資產(chǎn)從資本與金融項(xiàng)目中剔除，形成狹義的資本與金融項(xiàng)目，而且仍然簡(jiǎn)稱為資本項(xiàng)目。

第三節(jié)國(guó)際收支的平衡

一、國(guó)際收支不平衡的概念 將所有國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易劃分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易，可作為判斷國(guó)際收支性質(zhì)上是否平衡的依據(jù)。一國(guó)國(guó)際收支中的自主性交易如果達(dá)到平衡，不需要作事后調(diào)節(jié)，則我們可認(rèn)為該國(guó)的國(guó)際收支在性質(zhì)上是平衡的。如果一國(guó)的自主性交易出現(xiàn)不平衡，只是在采取了調(diào)節(jié)性交易后才實(shí)現(xiàn)了平衡，那么，由于這種賬面上的、形式上的平衡是虛假的、暫時(shí)的，缺乏牢固的基礎(chǔ)，不能長(zhǎng)久維持，因此其國(guó)際收支在性質(zhì)上仍然是不平衡的。

按交易性質(zhì)判斷國(guó)際收支性質(zhì)上是否平衡固然具有理論上的精確性，但在實(shí)際上有時(shí)卻很難區(qū)分不同的交易。

因此，在實(shí)際應(yīng)用中通常采取的一種粗略的方法，即按不同類別的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易自主性程度的四個(gè)口徑來(lái)考察國(guó)際收支性質(zhì)上是否平衡：

國(guó)際收支平衡的考察口徑

貿(mào)易收支

─────────────→貿(mào)易差額

勞務(wù)收支TradeBalance

單邊轉(zhuǎn)移

────────────→經(jīng)常項(xiàng)目差額

長(zhǎng)期資本往來(lái)CurrentAccountBalance

─────────────→基本差額

私人短期資本往來(lái)BasicBalance

────────────→官方結(jié)算差額

官方短期借貸OfficialSettlementsBalance

官方儲(chǔ)備

二、國(guó)際收支不平衡的原因

1．經(jīng)濟(jì)周期

2．國(guó)民收入

3．貨幣價(jià)值

4．經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

（2）宏觀結(jié)構(gòu)

三、國(guó)際收支不平衡的對(duì)策

（一）國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用

“價(jià)格－現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制

”流程圖

國(guó)際收支逆差

黃金外流

通貨緊縮

價(jià)格下跌

出口增加，進(jìn)口減少

國(guó)際收支平衡

國(guó)際收支逆差黃金外流貨幣供應(yīng)下降價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少國(guó)際收支順差貨幣供應(yīng)上升黃金內(nèi)流價(jià)格上升出口減少進(jìn)口增加

逆差外匯儲(chǔ)備減少貨幣供應(yīng)減少利率提高資金流入增加利率效應(yīng)：改善資本項(xiàng)目收入效應(yīng)：改善經(jīng)常項(xiàng)目相對(duì)價(jià)格效應(yīng)：改善經(jīng)常項(xiàng)目減少國(guó)內(nèi)支出收入