IMI-中國財富管理能力評價報告

1 1 6 6 82.2.1中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展指數(shù)變化情況（2022Q4） 82.2.2分行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)變化情況（2022Q4） 142.2.3結(jié)論性評價 21 222.3.1不同機構(gòu)的財富管理能力評價結(jié)果變化（2022Q4） 252.3.2基于不同機構(gòu)的財富管理能力評價結(jié)果分析（2022Q4） 32 35 35 36 40 42 424.1.1數(shù)字經(jīng)濟啟動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新引擎 424.1.2數(shù)字科技賦能財富管理業(yè)務(wù) 434.1.3數(shù)字科技助力構(gòu)建財富管理新生態(tài) 44 454.2.1銀行：金融科技投入持續(xù)加大，打造數(shù)字化財富管理協(xié)同機制 4524.2.2券商：交易通道走向服務(wù)通道，建立數(shù)字化財富管理生態(tài) 474.2.3公募基金：信息化改造不足，生態(tài)有待優(yōu)化 484.2.4第三方機構(gòu)：營運效率驅(qū)動，數(shù)字化轉(zhuǎn)型上具備技術(shù)優(yōu)勢 50 51 55 55 56 57 62 63 68 68 68 69圖表目錄 6 7 3 表格目錄表1中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展指數(shù)及其同比增長率（201表2各行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)及其同比增長率（2 表42022年四季度公募財富管理產(chǎn)品（非現(xiàn)金類）各機構(gòu)保有規(guī)模TOP16..............................................4 1富管理的發(fā)展，新時代財富管理也肩負(fù)著服務(wù)共同富裕的使命。2022年經(jīng)濟下行壓力數(shù)字化正是新時代財富管理踐行這一使命的核心引擎和必由之路。通過展望。指數(shù)編制兼顧金融理論與資管實踐，們選取資管規(guī)模、資管產(chǎn)品、經(jīng)營效益和人才資源等四個一級指標(biāo)，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)、基金業(yè)等五個行業(yè)作為二級指標(biāo)，并以2022年第四季度中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展結(jié)果表明，2022年中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展總指數(shù)維持上升通道運行，前三季度指2第一，銀行理財迎來新機遇，銀行財富管理業(yè)務(wù)被提至戰(zhàn)略地位。布局新的業(yè)務(wù)形態(tài)，有效識別客戶個性化需求，在轉(zhuǎn)型中抓住機遇，凸顯自身優(yōu)勢。分指數(shù)呈先增后減兩個發(fā)展階段。截至2022年第四季度指數(shù)小幅回升至337.53，同比第三，保險資管把握養(yǎng)老金機遇，規(guī)范發(fā)展穩(wěn)健致遠(yuǎn)。保險資管分指數(shù)第四，信托資管回歸本源，內(nèi)外兼修，積極探尋轉(zhuǎn)型出路。2013年以來，信托分3管理”與“金融科技”深度耦合，使得財富管理業(yè)務(wù)更加普惠、更加便捷、更加智能、4從財富管理能力評價結(jié)果來看，2022年末財富管理能力評價得分中，公募基金平均分較2022年上半年有所下降。和銀行、券商相比一是投資流程數(shù)字化。數(shù)字化技術(shù)可以被廣泛運用到基金56第2章中國財富管理能力評價融從業(yè)規(guī)范財富管理》將其定義為：財富管理即貫穿于人的整個生命周期，在財富的創(chuàng)造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規(guī)劃與服務(wù)，構(gòu)建個人、家庭、7財富管理從客戶需求出發(fā)提供服務(wù)，以客戶為中心，不同類型機構(gòu)有不同優(yōu)8通過構(gòu)建指標(biāo)體系、搜集數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化、同趨化、H92.2.1.1中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展總指數(shù)變0100增長到2017年四季度的533.1，五年間增長了近433%。第二階段為2018年一季度年資管新規(guī)迎來全面實施，資管行業(yè)整裝再發(fā)，步入提質(zhì)升級的新2.2.1.2中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展二級指數(shù)變60%40%20% 規(guī)模指數(shù)產(chǎn)品指數(shù)經(jīng)營效益指數(shù)人才資源指數(shù)0規(guī)模指數(shù)產(chǎn)品指數(shù)經(jīng)營效益指數(shù)人才資源指數(shù)2.2.2分行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)變化情況（20表2各行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)及其同銀行業(yè)證券業(yè)保險業(yè)信托業(yè)基金業(yè)80%60%40%20% 銀行業(yè)證券業(yè)保險業(yè)信托業(yè)基金業(yè)據(jù)測算，截至2022年第四季度，銀行業(yè)資管指數(shù)為414.12、同比下降15.72.2.2.1銀行理財：財富管理業(yè)務(wù)被提至重要地位，銀行理財迎來新機遇0從2013年一季度基期的100增長到2018年四季度的626.82013年一季度至2022年四季度，我國證券業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)同2.2.2.3保險資管：規(guī)范發(fā)展，穩(wěn)健致遠(yuǎn)2013年一季度至2022年四季度，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)呈2022年四季度的976.74，持續(xù)穩(wěn)定增長了870%多。從同比增長率來看，保險業(yè)資管指2.2.2.4信托資管：金融供給側(cè)改革助推行業(yè)轉(zhuǎn)型02013年一季度至2022年四季度，我國信托業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)總止2022年四季度，信托業(yè)資管指數(shù)為334.68，同比增2.2.2.5公募基金：基金管理規(guī)模實現(xiàn)歷史012345678999.1411-22-43↑34↓55-66---87↑98↑79↓---↑--↓--含了符合新規(guī)產(chǎn)品和其他產(chǎn)品。為了保證前后統(tǒng)計口徑的一致性和數(shù)據(jù)的可比性，這里的202.3.1不同機構(gòu)的財富管理能力評價結(jié)果變化（2022Q2.3.1.1整體均分略有下降，總體分值依然保持高位2022H1數(shù)量↑-↓11-66-元）排名從2022年二季度末第四位升至第三管理能力依然較強。100家機構(gòu)得分的平均值為210.58分，較2022年二季度216.96分10498.30431.85431.85404.09452.42438.82458.67459.62442.82426.88426.802.3.1.2銀行：優(yōu)勢地位領(lǐng)先，龍頭地位穩(wěn)固2022年第四季度末財富管理能力評價得分中，銀行平均分為226.94分，較2022年行財富管理優(yōu)勢顯著，幾家國有大行的財富管理也都位于0498.30459.62459.62426.80404.09452.42426.88458.67442.82438.82家。得分在100-200分之間的數(shù)量最多，有39家。98030264.69242.07242.07211.512.3.1.4公募基金公司：上榜機構(gòu)較少，均2022年第四季度末中國財富管理能力評價得分中，公5102.3.1.5第三方機構(gòu)：上榜數(shù)量下降，分值差異較大11440431.85268.28221.94246.07239.552.3.2基于不同機構(gòu)的財富管理能力評價結(jié)果分析（2022Q4）展財富管理業(yè)務(wù)上也各有優(yōu)劣勢。構(gòu)成了百花齊放的財富管理競2.3.2.1銀行：仍處于財富管理行業(yè)中流砥柱地位規(guī)模來看，各銀行的規(guī)模相對于2022優(yōu)勢依舊明顯，銀行在財富管理行業(yè)依舊有著中流砥柱的地顧等多種服務(wù)，使得客戶粘性進一步增強，財富管理具備優(yōu)勢的券商將繼續(xù)加速發(fā)展，2022年第四季度末財富管理能力評價得分中，公募基金公司平均分較22.3.2.4第三方機構(gòu)：依托互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)展具備高頻、高粘性的特點，在客戶流量方面優(yōu)勢明顯。同時，公司持續(xù)堅持自主研發(fā)，產(chǎn)品在交互性和體驗性方面具有較強競爭優(yōu)勢。公司持續(xù)在AI、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域布局，未第3章中國財富管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型概況基于上一章對中國資產(chǎn)管理行業(yè)和機構(gòu)財富管理能力兩個維度的現(xiàn)狀梳理與變化作為有效衡量不同財富管理機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力通過數(shù)字化技術(shù)，財富管理業(yè)務(wù)降低了服務(wù)成本，拓展了客群邊界，實現(xiàn)了批量獲客、及時觸達(dá)、定制服務(wù)等一系列功能，得以下沉至中等甚至長尾財富規(guī)?？蛻?。3.2財富管理機構(gòu)數(shù)字化賦能財富管理的路徑度的客戶洞察。大數(shù)據(jù)技術(shù)可以通過梳理客戶的資金流向，研判客戶行為和投資偏好，a.客戶畫像能力：精準(zhǔn)的客戶畫像是財富管理服務(wù)的起點，它以豐富的高質(zhì)量客戶KYC信息為基礎(chǔ)，通過標(biāo)簽體系構(gòu)建客戶360度視圖，形成深度客戶需求挖掘與洞b.投研體系建設(shè)：完整的投研體系從大類資產(chǎn)配臵方向的確定、產(chǎn)品池的篩選，系統(tǒng)、投資研究等系統(tǒng)進行無縫整合，提升運營能力和體系支持，實現(xiàn)流程無縫銜接、a.產(chǎn)品信息展示管理：數(shù)字化可以梳理豐富的產(chǎn)品種類，打造開放式產(chǎn)品平臺。b.交易信息控制：數(shù)字化可以對于交易信息進行批量搜集、整理和分析，梳理出3.3財富管理機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力支撐體系（2）服務(wù)供給能力（3）渠道管理能力第4章中國財富管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程面和全生命周期，它打破了時空阻隔，通過保障居民財富的收益性、流4.1.1數(shù)字經(jīng)濟啟動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新引擎國內(nèi)生產(chǎn)總值比重由21.6%提升至39.8%，成為我國經(jīng)濟的重要支柱和主要增長點,“產(chǎn)2022年1月，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱“十四五”規(guī)劃），圍繞數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，部署了優(yōu)化升級數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用、4.1.2數(shù)字科技賦能財富管理業(yè)務(wù)個人可投資資產(chǎn)總規(guī)模增長了288%。此外，伴隨資本市場如今的財富管理機構(gòu)面臨著客戶多樣化的財富管理需求和更嚴(yán)苛的全流程體驗要4.1.3數(shù)字科技助力構(gòu)建財富管理新生態(tài)機構(gòu)更應(yīng)當(dāng)構(gòu)建開放的“金融科技+財富管理”新生態(tài)，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)立內(nèi)部的創(chuàng)新孵化中心，打造探索創(chuàng)新的財富管理商業(yè)模式；搭建開放產(chǎn)品服務(wù)平臺，4.2.1銀行：金融科技投入持續(xù)加大，打造數(shù)字化財富管理協(xié)同機制品和服務(wù)創(chuàng)新，結(jié)合應(yīng)用場景加強模型開發(fā)，向用戶提供觸手可及的金融產(chǎn)品帶來的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)質(zhì)量與數(shù)據(jù)分析能力的改善極大地提升了銀行的業(yè)務(wù)-目標(biāo)客戶群匹配戶運營體系，實現(xiàn)全渠道交互融合、多層級協(xié)同聯(lián)動，提度KYC；以數(shù)字化的方式，將過去十年經(jīng)驗沉淀于招行自研的財富管理投研平臺多個量化指標(biāo)清晰展示在架的5萬余只財富產(chǎn)品；以沉浸式陪伴為目標(biāo)的招商銀行品開放、凈值波動、收益分析等多個關(guān)鍵事相應(yīng)部署收益錦囊、產(chǎn)品波動預(yù)警等不同陪伴策略，提升客戶體驗。4.2.2券商：交易通道走向服務(wù)通道，建立數(shù)字化財富管理生態(tài)人才，與國外同類機構(gòu)相比，國內(nèi)證券業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的人才基礎(chǔ)還有很大的提升空間。4.2.3公募基金公司：信息化改造不足，生態(tài)有待優(yōu)化善于做線上營銷的匯添富基金和在公眾號等媒介傳播投資者教育理念的睿遠(yuǎn)基金利益最大化，其打造的智能投研管理平臺（SRP）在滿足合規(guī)風(fēng)控要求的前4.2.4第三方機構(gòu)：營運效率驅(qū)動，數(shù)字化轉(zhuǎn)型上具備技術(shù)優(yōu)勢豐富的大型IT服務(wù)商進行合作，依托合作和風(fēng)控、數(shù)字化資產(chǎn)估值與評測等功能，實現(xiàn)投前項目評技術(shù)賦能，在產(chǎn)品、營銷、運營、管理和服務(wù)多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)敏捷化、精準(zhǔn)化、智能化。過去主要面向高凈值客戶的傳統(tǒng)財富管理業(yè)務(wù)依靠數(shù)字化實現(xiàn)了批量獲客、及時觸達(dá)、代銷的重要品牌，成為聚攏客戶、流量變現(xiàn)的核心基礎(chǔ)披露，招商銀行APP核心客戶的有效月活率已穩(wěn)定在85%以上，錢的代銷商業(yè)模式日漸式微，通過線上工具銷售賦能，前臺理財經(jīng)理憑借一身稟賦，深度擁抱數(shù)字化賦能。以公募基金為例，下表整理了各類機構(gòu)的數(shù)字化探索。傳統(tǒng)層級組織結(jié)構(gòu)不匹配優(yōu)化組織體系，整合由賣方轉(zhuǎn)為買方思優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)多元服務(wù)體系專業(yè)性和品牌的加大投資者教育，更業(yè)務(wù)數(shù)字化；其次，圍繞買方投顧等關(guān)鍵流程探索數(shù)字化驅(qū)動財富管理新模式；最后，打造體系化的開放生態(tài)。以此為基礎(chǔ)，圍繞科技架構(gòu)與科技治理、大數(shù)據(jù)規(guī)?；瘧?yīng)用、品篩選、精準(zhǔn)營銷等。最終，通過與數(shù)字化結(jié)合，財富管理逐步構(gòu)建開放生底，美國人工智能實驗室openAI發(fā)布了語言大模型ChatGPT。億月度活躍用戶數(shù)，打破了TikTok耗時9個月產(chǎn)品咨詢、產(chǎn)品評價等）將有歷史性的應(yīng)用機會，財富管理的數(shù)字化時代剛剛起航。附錄1:中國資產(chǎn)管理行業(yè)指數(shù)編制方法指標(biāo)，并對其進行合理的評價和賦權(quán)，科學(xué)展現(xiàn)不同資管在充分考慮數(shù)據(jù)可得性的基礎(chǔ)上，盡可能涵蓋所應(yīng)具備的上圖為中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展指數(shù)構(gòu)建流程圖，在收集數(shù)據(jù)后，需要進行標(biāo)準(zhǔn)化、發(fā)展特征4，以資管規(guī)模、資管產(chǎn)品、經(jīng)營效益和人才資源等四個一級維度，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)和基金業(yè)等五個二級維度，來刻畫我國資管行業(yè)的發(fā)展情況，42012年監(jiān)管部門首次允許期貨公司加入資管陣營，公募基金、基金公司及基金子公司的專戶業(yè)務(wù)與私募基金存續(xù)7由于銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行奈垂_銀行資管相關(guān)季度數(shù)據(jù)，為滿足本報告聚焦資管行業(yè)季度發(fā)展的變化，本報告采用普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫對銀行理財規(guī)模與產(chǎn)品8根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國證券投資基金業(yè)年報》，在其關(guān)于保險公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的描述中采用保險業(yè)資金運用余額來代表保險業(yè)資產(chǎn)管理Wind數(shù)據(jù)庫公募基金、基金公司及其子公司私募資產(chǎn)管理計劃量與私募投Wind數(shù)據(jù)庫上市保險公司非保險業(yè)務(wù)經(jīng)營收入10Wind數(shù)據(jù)庫11由于銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)沒有關(guān)于資管人才的指標(biāo)統(tǒng)計，鑒于數(shù)據(jù)可得性，只能以子金融行業(yè)從業(yè)總?cè)藬?shù)的變化情況資管規(guī)模指標(biāo)是對各細(xì)分金融領(lǐng)域資管規(guī)模的動態(tài)刻畫，從理論上講，資管業(yè)務(wù)發(fā)展在資產(chǎn)管理規(guī)模一級指標(biāo)下，我們設(shè)臵了基于不同子行業(yè)的五個二級指標(biāo)。其中，銀行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模用銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)余額來度量，具體包括銀行理財產(chǎn)品、私人銀行業(yè)務(wù)的產(chǎn)品資金余額，數(shù)據(jù)來源于普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫；證券業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模用證券公司及其子公司資管規(guī)模來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國證券投資基金業(yè)協(xié)會；保險業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模用保險業(yè)資金運用余額來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國銀行保險業(yè)監(jiān)督管理委員會；信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模用信托資產(chǎn)余額來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國信托業(yè)協(xié)會；基金業(yè)資管規(guī)模用公募基金、基金公司及基金子公司的專戶業(yè)務(wù)與私募投資基金存續(xù)余額之和來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國證券投資基金業(yè)協(xié)會，其中私募投資基金包括私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)包括五大行業(yè)產(chǎn)品發(fā)行量的二級指標(biāo)，以此對我國資產(chǎn)管理產(chǎn)品總體發(fā)行數(shù)量與豐富程度進行量化評估。其中，銀行業(yè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品用理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量來衡量，數(shù)據(jù)來源于普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫；證券業(yè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品用證券公司存續(xù)資產(chǎn)管理計劃數(shù)量來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國證券投資基金業(yè)協(xié)會；保險業(yè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品用保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品存續(xù)數(shù)來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會；信托業(yè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品用存續(xù)集合類信托數(shù)量、單一類信托數(shù)量和財產(chǎn)類信托數(shù)量之和來衡量，數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫；基金、基金公司及其子公司私募資產(chǎn)管理計劃量與私募投資基經(jīng)營效益指標(biāo)是對五大細(xì)分行業(yè)資管業(yè)務(wù)運作能力和效益進行評價的一級指標(biāo)。具體來看，銀行業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)營效益用上市銀行手續(xù)據(jù)庫整理的上市銀行年報；證券業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)營效益用證券機構(gòu)量，數(shù)據(jù)來源于中國證券業(yè)協(xié)會；保險業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)營效益用上市保險公司非保險業(yè)務(wù)經(jīng)營收入來衡量，數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫來衡量，數(shù)據(jù)來源于信托業(yè)協(xié)會；基金業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)營效益用公募基金管理費總收入與基引和培養(yǎng)是資管業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。從理論上講，金融人才是最重要的供給因素，是金融集聚的重要體現(xiàn)，是每一個金融市場發(fā)展不可或缺的因素。人才資源不僅是軟實力的重要體由于銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)缺少關(guān)于資管人才的指標(biāo)統(tǒng)計，鑒于具體來看，銀行資管人才資源用銀行業(yè)金融機構(gòu)從業(yè)人員數(shù)來衡量，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局；證券資管人才資源用已注冊從業(yè)人員來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國證券業(yè)協(xié)會；保險資管人才資源用保險公司職工人數(shù)來衡量，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局；信托資管人才資源用信托機構(gòu)從業(yè)人員12來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國信托業(yè)協(xié)會；基金資管人才資源用公募基金管理機構(gòu)有從業(yè)人員與私募基金管理人員工總數(shù)之和來衡量，數(shù)據(jù)來源于中國證券投資基金業(yè)無量綱化，也叫數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化，是通過數(shù)學(xué)變換來消除原始變量（指標(biāo)）量綱影響的方法。在計算單個指標(biāo)指數(shù)時，首先必須對每個指標(biāo)進行無量綱化處理，而進行無量綱化12信托機構(gòu)從業(yè)人員數(shù)據(jù)為信托業(yè)協(xié)會季報公布的信托業(yè)凈利潤收對原始數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化處理，消除量綱。這種方法的好處是能夠使得標(biāo)準(zhǔn)化后的指標(biāo)變量zi=該指小值=集中在某一個較窄的范圍，使得指標(biāo)反映的信息模糊化，同時相當(dāng)于無形中增大了異常值得權(quán)重，不利于指標(biāo)之間的客觀比較。因此，針對離差較大（即最大值減去最小值）大于權(quán)重值的確定直接影響綜合評估的結(jié)果，權(quán)重值的變動可能引起被評估對象優(yōu)劣順序的改變。所以，合理地確定綜合評估發(fā)展各主要因素指標(biāo)的權(quán)重，是進行綜合評估能否成權(quán)重的確定方法有很多種。從原理上看，我們可以基于理論研究確定權(quán)重，也可以以主觀定性與客觀定量法相結(jié)合的方式來確定不同指標(biāo)的權(quán)重。確定權(quán)重的方法主要有簡單大類。對于前三類方法，主要依賴數(shù)據(jù)數(shù)值上的客觀規(guī)律，以數(shù)值相關(guān)性、離散程度或空法以指標(biāo)對追蹤變量的波動的解釋程度作為權(quán)重，使得權(quán)重具有直觀明確的經(jīng)濟學(xué)含義，解VAR脈沖響應(yīng)法好ARVAR+主成分分析+系數(shù)擇向量自回歸模型(FAVAR)既能解決主成分分析法確定權(quán)重存在的只注重數(shù)值規(guī)律，經(jīng)濟含慮了指標(biāo)體系中權(quán)重隨時間變化的動態(tài)特征。同時，允許對指數(shù)的指標(biāo)體系進行動態(tài)模型選擇(DMS)，不同時期，影響指標(biāo)可以發(fā)生變化。例如，隨著時間變動，以往對目標(biāo)變量沒有或者影響很小的指標(biāo)，影響能力增大，應(yīng)該加入模型中；而過去對目標(biāo)變量影響較大的變量可能會失去影響力而從指標(biāo)體系中剔除。動態(tài)模型選擇的采用使得我們能夠?qū)χ笜?biāo)我們只是先將方法論提出，待中國資產(chǎn)管理行業(yè)相關(guān)變量擴充完善后，再進行更高級的方中國財富管理機構(gòu)發(fā)展指數(shù)都是采用主成分分析法確定權(quán)重。因此，考慮到數(shù)據(jù)的可與評價客觀性，我們分別測算了簡單平均法、專家打分法和主成分分析法下的總指數(shù)。據(jù)測算，三種不同權(quán)重確定方法走勢與增長趨勢具有極高的相似，最終選擇主成分分析法確主成分分析（PrincipalComponentsAnalysis,PCA）也被稱作主分通過降維，將反映個體特征的多個指標(biāo)轉(zhuǎn)化為一個或少數(shù)幾個綜合性指標(biāo)，從而使該指標(biāo)兼具科學(xué)性、全面性和有效性等特點?；谥鞒煞址治鲞€可以進一步作因子分析，以使各變量對研究目標(biāo)的影響力更為顯著。從數(shù)學(xué)運算上看，主成分分析與因子分析的本質(zhì)是一致的，都是一種數(shù)據(jù)集簡化技術(shù)，通過線性變換將原始數(shù)據(jù)投影到新的坐標(biāo)系統(tǒng)中，并且成分包含原有指標(biāo)或變量的主要信息，而且不同主成分所含信息不存在重疊，所以能夠在之間的矛盾。為了盡可能全面、系統(tǒng)地分析問題或反映情況，在構(gòu)建指數(shù)時，我們理論上應(yīng)該將所有影響因素納入考慮。但問題是這些未經(jīng)處理的指標(biāo)或變量所包含的信息一般都主成分分析法正是解決此類問題的理想方法。將原有具有一定相關(guān)性（信息重疊）的指標(biāo)（如P