2023年烘焙行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告

1烘焙行業(yè)現(xiàn)狀2烘焙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局烘焙行業(yè)代表企業(yè)消費(fèi)人群及偏好特征目錄345烘焙行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)我國烘焙行業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，行業(yè)規(guī)模近年來整體保持增長(zhǎng)，未來前景廣闊

烘焙食品主要

括西式、中式烘焙，西式烘焙主要包括面包、蛋糕、餅干、餡餅，中式烘我國烘焙行業(yè)整體發(fā)展時(shí)間較短，90年代，隨著人們消費(fèi)水平的提高，飲食開始多元化提供了市場(chǎng)需求要包括傳統(tǒng)糕點(diǎn)如月餅、桃酥等。式糕點(diǎn)受到了廣泛關(guān)注，為行業(yè)發(fā)展

2022年烘焙行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2853億元，在21年疫情影響減弱行業(yè)快速恢復(fù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持增長(zhǎng)。在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，消費(fèi)場(chǎng)景的多元（如咖啡行業(yè)的發(fā)展會(huì)帶動(dòng)

焙食品的消費(fèi)），及消費(fèi)者對(duì)于烘焙食品健康營養(yǎng)的追求，將共同驅(qū)動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2025年，行業(yè)規(guī)模將達(dá)3518億中國烘焙行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)20.6%19.9%9.7%28537.6%30707.2%32916.9%351826012021235920192169-8.1%20201956201820222023E2024E2025E市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增速（%）4數(shù)據(jù)：艾媒咨詢我國烘焙食品消費(fèi)量與金額具備較大增長(zhǎng)潛力

對(duì)比主要國家

區(qū)，消費(fèi)量上，2020年我國大陸烘焙食品的人均消費(fèi)量為7kg，與大陸飲食

構(gòu)相近的香港地區(qū)、新加坡、日本分別為8/10/18kg

消費(fèi)額上，2021年我國大陸烘焙食品的人均消費(fèi)額為26美元，香港地區(qū)、新加坡、日本為別為103/68/223美元。隨著年輕群體對(duì)于西式飲食習(xí)慣的接受程度逐步提高，以及消費(fèi)能力的提升，我國烘焙行業(yè)仍具備較大增量空間2020年主要國家/地區(qū)人均烘焙消費(fèi)量（kg）2021年主要國家/地區(qū)人均烘焙食品

費(fèi)額（美元）法國日本278法國美國日本新加坡港6322320530美國18中國香港中國臺(tái)灣韓國103896968108中坡中國大陸7中國大陸

265數(shù)據(jù)：艾媒咨詢，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院烘焙產(chǎn)品類型決定消費(fèi)渠道以線下為主

烘焙行業(yè)按產(chǎn)

分類包括預(yù)包裝烘焙產(chǎn)品和現(xiàn)烤烘焙產(chǎn)品，其中現(xiàn)烤烘焙產(chǎn)品分為常溫現(xiàn)制

冷凍半成品/成品烘焙行業(yè)產(chǎn)品分類介紹產(chǎn)品分類特點(diǎn)優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)渠道由中央工廠生產(chǎn)，物流配送至渠

規(guī)模化生產(chǎn)、運(yùn)輸方便、渠道覆

需要額外使用添加劑，口感及新鮮度遜于其他兩類超、便利店、電商預(yù)包裝烘焙道進(jìn)行銷售蓋成本低、產(chǎn)品便宜現(xiàn)烤烘焙（常溫

前店后廠模式現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)，從原料現(xiàn)制）

到成品在烘焙店或附近作坊制作烘焙店運(yùn)營成本高、產(chǎn)銷難以控制、質(zhì)量不穩(wěn)定、保質(zhì)期短烘焙店、夫妻老婆店產(chǎn)品新鮮型美觀、口感較好中央工廠生產(chǎn)，烘焙店對(duì)冷凍烘規(guī)?；a(chǎn)、產(chǎn)品新鮮、造型美觀、口感及穩(wěn)定性好、烘焙店運(yùn)

需要冷鏈運(yùn)輸、冷凍保存營成本低烘焙店、商超、餐飲渠道、便利店現(xiàn)烤

焙（冷凍

焙半成品解凍后進(jìn)行烘烤等簡(jiǎn)單品/成品）

加工后銷售；對(duì)于冷凍烘焙成品，解凍后可直接銷售6數(shù)據(jù)：立高食品招股書，頭豹研究院烘焙產(chǎn)品類型決定消費(fèi)渠道以線下為主

從銷售渠道看

烘焙食品以線下渠道為主，其中傳統(tǒng)零售渠道（如烘焙店，夫妻老婆店）A賣場(chǎng)、BC超市在2021年合計(jì)占比道自身發(fā)展步入平穩(wěn)，因此整體占比84%；線上及便利店渠道雖然近年來占比增加明顯，但由于銷售的產(chǎn)品類型具有局限性有限中國烘焙食品渠道結(jié)構(gòu)分布10%13%12%13%15%12%16%13%17%112%17%19%18%17%56%201958%57%54%55%2017201820202021傳統(tǒng)零售渠道KA賣場(chǎng)BC超市線上渠道+便利店+其他7數(shù)據(jù)：Euromonitor1烘焙行業(yè)現(xiàn)2烘焙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局目錄3烘焙行業(yè)代表企業(yè)45消費(fèi)人群及偏好特征烘焙行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)烘焙行業(yè)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)格局分散

2022年我國烘

行業(yè)CR5約11%，市占率Top5企業(yè)分別為達(dá)利園、桃李、盼盼、好麗友、曼，其中CR3為8.9%，達(dá)利園、桃李、盼盼市占率分別為3.9%/3.4%/1.6%

從產(chǎn)品保質(zhì)期限看，短保烘焙食品受制于配送半徑，對(duì)應(yīng)企業(yè)局限于區(qū)域市場(chǎng)，目前行業(yè)頭部企業(yè)主要以長(zhǎng)保產(chǎn)品起家，如達(dá)利園、盼盼、好麗友2022年中國烘焙行業(yè)公司份額達(dá)利園,3.9%桃李,3.4%盼盼,1.6%其他,91.1%9數(shù)據(jù)：Euromonitor短保品牌后來居上，通過差異化競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)筑壁壘

短保品牌中桃

，賓堡（收購曼可頓）、美焙辰（達(dá)利旗下品牌）三大頭部通過差異化競(jìng)爭(zhēng)

成壁壘

其中桃李通過20+年的短保渠道深耕及銷售經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)占市場(chǎng)最大份額；賓堡作為全球最大

食品烘焙企業(yè)，通過收購曼可頓在國內(nèi)發(fā)展，主攻一線城市；美焙辰背靠達(dá)利食品，借助原有渠道開發(fā)新網(wǎng)點(diǎn)，通過價(jià)格優(yōu)勢(shì)拓展市場(chǎng)短保頭部品牌對(duì)比品牌桃李進(jìn)入

場(chǎng)時(shí)間產(chǎn)品系列供應(yīng)鏈/渠道要區(qū)域1997年成立，深耕短保市場(chǎng)

以高性價(jià)比明星產(chǎn)品為主，“中央工廠+批發(fā)”模式成熟，

已從東北向全國其他20+年

積極研發(fā)新品為輔

“直營+經(jīng)銷”銷售模式

區(qū)域擴(kuò)張2006年進(jìn)入中國市場(chǎng)，2018

通過不同系列分別定位高

“中央工廠+批發(fā)”，區(qū)域市

華北、華東，主要集場(chǎng)擴(kuò)展賓堡（收購曼可頓）年收購曼可頓中低端市場(chǎng)中在一線城市焙辰（達(dá)利旗下品

達(dá)利食品1989年成立，2018

定位早餐替代，以低價(jià)同質(zhì)和明星代言搶占市場(chǎng)靠達(dá)利，借助原有渠道開發(fā)新網(wǎng)點(diǎn)東北、華北、華南牌）年推出美焙辰品牌10數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)，中郵證券冷凍烘焙行業(yè)集中度相對(duì)較高，頭部企業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯在冷凍烘焙行業(yè)15.5%/9.9%/7.2%2021年我國行業(yè)CR3、CR5分別為32.6%/38.8%，其中市占率Top3分別為立

食品、恩喜村、鑫萬來，對(duì)應(yīng)占比2021年中國冷凍烘焙行業(yè)公司份額立高食品,15.5%恩喜村,9.9%鑫萬來,7.2%其他,67.4%新迪嘉禾,3.6%瑰,2.6%11數(shù)據(jù)：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院12烘焙行業(yè)現(xiàn)烘焙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局目錄3烘焙行業(yè)代表企業(yè)4消費(fèi)人群及偏好特征烘焙行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)5桃李面包深耕烘焙市場(chǎng)25年，面包及糕點(diǎn)營收占比超九成

桃李面包成立

1997年，是一家致力于烘焙食品生產(chǎn)、加工、銷售的綜合性公司，主營面持高性價(jià)比戰(zhàn)略，依托“中央工廠+批發(fā)”的運(yùn)營模式，結(jié)合自動(dòng)化生產(chǎn)能力、渠道建體市占率穩(wěn)居行業(yè)前列糕點(diǎn)、月餅三類烘焙食品。公司堅(jiān)及品牌效應(yīng)等優(yōu)勢(shì)，迅速搶占市場(chǎng)，整

2022年，公司面包及糕點(diǎn)占總營收的比重高達(dá)97.07%，其次是月餅，營收占比為2.08%2022年桃李面包不同產(chǎn)品營收占比2.08%0.20%0.65%97.07%面包及糕點(diǎn)

月餅

粽子

其他13數(shù)據(jù)：Wind桃李面包自東北起家，逐步向全國發(fā)力

隨著桃李面包

國化布局，東北地區(qū)的營收占比逐年下降，從2018年的48.3%降至2022年的

華東地區(qū)烘焙類產(chǎn)品消費(fèi)習(xí)慣相對(duì)成熟，且消費(fèi)水平較高，是公司重點(diǎn)擴(kuò)張區(qū)域。201%。22年華東區(qū)域的營收占比顯著提升，從20.2%增至29.4%。目前東北、華東、華北區(qū)域已成為公司收入的主要。

未來隨著產(chǎn)能布局的全國化推進(jìn)，公司將重點(diǎn)拓展華中、華南區(qū)域；其他區(qū)域整體發(fā)展較為穩(wěn)健桃李面包不同區(qū)域營收占比3.0%華中西北華南西南華北華東東北6.5%8.0%11.8%22.8%29.4%201943.3%202220212020201814數(shù)據(jù)：公司公告桃李面包陷入增收不增利的困境

近年來，桃李

包持續(xù)擴(kuò)張推動(dòng)營收增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2018-2022年公司營收從48.3億元增6.9億元。雖營收逐年增長(zhǎng)，但增速明顯放緩，2018-2022年間，公司營收增長(zhǎng)率分別為18.5%、16.8%、5.7%、6.2%和5.5%

凈利潤方面，桃李面包2020年歸母凈利潤達(dá)8.8億元，同比增長(zhǎng)29.2%。此后凈利潤便逐漸下滑，2022年公司歸母凈利潤同比下滑-16.1%至6.4億元。2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收14.8億元，同比微增1.7%；歸母凈利潤1.4億元，同比下滑12.2%桃李面包營收增速變化情況桃李面包歸母凈利潤增速情況%15

%%18.5%48.38.829.2%66.916.8%56.463.459.67.66.86.46.40.0%%25.1%10.5.5%6.4%6.2%202114.81.7%%5.7%1.4-13.5%-16.1%2022

2023Q1同比增速（%）-12.2%%20182019202020222023Q1201920202021營收（億元）同比增速（%）凈利潤（億元）15數(shù)據(jù)：Wind，公司財(cái)報(bào)原材料價(jià)格上漲，桃李面包毛利率持續(xù)下滑

對(duì)于凈利潤下

，桃李面包稱，主要受疫情及部分地區(qū)夏季持續(xù)高溫限電影響，報(bào)告期內(nèi)配送服務(wù)等成本費(fèi)用均有所增長(zhǎng)，加之部分原材料價(jià)格上漲以及部分新建項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能未完全釋放且前期費(fèi)用較高，導(dǎo)

公司毛利率有所下滑

為應(yīng)對(duì)成本上漲壓力，桃李面包自2021年11月起提價(jià)，平均幅度為4%，但毛利率仍持續(xù)下滑，達(dá)上市以來最低

財(cái)報(bào)顯示，2018-2023Q1，公司毛利率分別為39.7%、39.6%、30.0%、26.3%、24.0%和23.9%。受毛利率影響較大，2022年公司凈利率同比下滑2.5%至9.6%桃李面包毛利率、凈利率變化情況39.7%39.6%30.0%26.3%24.0%9.6%23.9%9.4%14.8%13.3%201812.1%201912.1%2020毛利率220222023Q1凈利率16數(shù)據(jù)：公司財(cái)報(bào)相比其他食飲行業(yè)高周轉(zhuǎn)公司，桃李面包運(yùn)輸費(fèi)用率偏高桃李面包與乳制品、連鎖門店等業(yè)態(tài)運(yùn)輸費(fèi)用率對(duì)比

對(duì)比食飲行業(yè)其他高周轉(zhuǎn)業(yè)態(tài)如生鮮乳制品、餐飲門店、連鎖餐飲等，桃李面包的運(yùn)輸費(fèi)用率較高庫存

品天數(shù)公司行業(yè)類型乳制品物流模式保質(zhì)期運(yùn)輸費(fèi)用率6.8%

2021年，新乳業(yè)/紫燕

比/絕味的運(yùn)輸費(fèi)用率分別為6.8%/4.5%/4.4%/2.2%，均遠(yuǎn)低于桃李面包的12.0%。由于桃李面包主要采用第三方運(yùn)輸配送，同時(shí)周轉(zhuǎn)天數(shù)較其他業(yè)態(tài)更低，因此整體配送費(fèi)偏高長(zhǎng)途第三方，短途自營新乳業(yè)5.921天-6個(gè)月紫燕食品巴比食品絕味食品餐飲門店早餐連鎖鹵味門店第三方第三方3.145.522.057天4.5%4.4%2.2%6個(gè)月2-4天自營為主

未來隨著各地中央工廠建設(shè)完成，長(zhǎng)途運(yùn)輸減少，公司運(yùn)輸費(fèi)用率有望改善17數(shù)據(jù)：各公司公告、招股說明書立高食品積極布局冷凍烘焙，當(dāng)前營收占比超六成

立高食品成立

2000年，主要從事冷凍烘焙食品及烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其凍烘焙食品包括麻薯、撻皮、甜甜客戶差異化需求圈等半成品及成品；烘焙食品原料覆蓋奶油、水果制品、醬料等多個(gè)品類，千余種sku

2022年公司冷凍烘焙食品/奶油/水果制品/醬料/其他產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營收17.84/5.13/2.05/1.97/2.05億元，占比分別達(dá)到61.3%/17.6%/7.0%/6.8%/7.3%。公司抓住冷凍烘焙大趨勢(shì)積極布局，其營收規(guī)模從2017年的3.58億元增至2022年的17.84億元；占比從37.50%提升至61.29%，貢獻(xiàn)主要增量立高食品各品類營收規(guī)模變化情況立高食品各品類營收占

變化情況單位：億元8.0%7.3%12.0%5.6%16.9%11.4%7.3%13.3%10.4%6.9%12.1%9.7%7.6%9.3%17.846.8%17.186.5%7.8%7.0%17.6%16.7%20.5%52.8%202024.0%26.2%9.567.3828.1%5.5061.0%61.3%3.5801746.6%201941.9%201837.5%72018冷凍烘焙食品201920202021醬料

其他202220212022奶油水果制品冷凍烘焙食品

奶油

水果制品

醬料

其他18數(shù)據(jù)：Wind21年景氣市場(chǎng)立高營收+55.7%，短期波動(dòng)后增勢(shì)恢復(fù)

立高食品201721年保持良好增勢(shì)，營收從9.56億元增長(zhǎng)至28.17億元。2021年公司營收同比高增

7%，主要受益于下游烘焙市場(chǎng)景氣度高以及冷凍烘焙快速放量；歸母凈利潤從0.44億元快速增長(zhǎng)至2.83億元

受2022年疫情、成本壓力上漲、新廠區(qū)產(chǎn)能爬坡期費(fèi)用攤銷等因素影響，公司營收、凈利潤均短期承壓。2022年，立高食品實(shí)現(xiàn)營收29.11億元，同比+3.3%；歸母凈利潤1.44億元，同比-49.2%

隨著疫情影響逐漸減弱，餐飲及烘焙市

逐漸復(fù)蘇，成本壓力趨緩，公司營收及凈利潤已重回增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營收7.94億元（同比+26.2%）；歸母凈利潤0.50億

（同比+24.6%）立高食品營收增速變化情況立高食品歸母凈利潤增速變化情況29.112.8328.171.5246.8%1.8152.3218.1055.7%15.841.4413.1326.2%7.9424.018.9%0.529.5637.4%28.0%

22.0%20.6%14.3%20200.500.443.3%-49.2%20172018201920212022

2023Q120182019202020212022

2023Q1營收（億元）同比增速（%）凈利潤（億元）同比增速（%）19數(shù)據(jù)：Wind，公司財(cái)報(bào)結(jié)構(gòu)調(diào)整疊加成本上行，立高毛利率、凈利率短期承壓立高食品成本結(jié)構(gòu)4.9%8.7%7.2%

立高

品位于烘焙行業(yè)上中游，受原材料直接材料直接人工制造費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)價(jià)格變動(dòng)影響較大。2021年以來油脂等大宗原材料價(jià)格持續(xù)高企，并且立高的成本79.2%里，直接原材料占了近80%本端壓力較大。同時(shí)公司無法將上

成本完全傳導(dǎo)至消費(fèi)者，導(dǎo)致毛利率、凈利率大幅下滑立高食品毛利率、凈利率變化情況41.3%38.3%12.8%202034.9%10.1%31.8%4.9%37.6%32.0%6.3%

疊加高毛利的奶油業(yè)務(wù)占比下滑以及新產(chǎn)線處于投產(chǎn)初期，產(chǎn)能利用率較低抬高單位成本。2019-2022年，公司毛利率從41.3%跌至31.8%；凈利率從11.5%跌至4.9%35.1%11.5%20194.6%7.0%2018202120222023Q1毛利率凈利率20數(shù)據(jù)：公司財(cái)報(bào)立高自有物流運(yùn)輸成本逐步下行，費(fèi)用率遠(yuǎn)低于桃李

冷凍烘焙多為

鏈配送，對(duì)供應(yīng)鏈要求較高。目前立高食品已經(jīng)在全國半數(shù)以上的省份實(shí)主運(yùn)輸，形成冷鏈物流優(yōu)勢(shì)。據(jù)公司公告，立高食品第三方物流運(yùn)輸成本保持穩(wěn)定，自有物流運(yùn)輸成本逐步下行，整體費(fèi)

率下降顯著

2017-2021年，公司的運(yùn)輸費(fèi)用率從6.4%下降至4.7%，遠(yuǎn)低于桃李面包的運(yùn)輸費(fèi)用率立高食品運(yùn)輸費(fèi)用率6.4%4.7%2017202121數(shù)據(jù)：公司財(cái)報(bào)123烘焙行業(yè)現(xiàn)烘焙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局烘焙行業(yè)代表企業(yè)目錄4消費(fèi)人群及偏好特征5烘焙行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)烘焙食品消費(fèi)人群多為女性，21-40歲占比接近七成

據(jù)美團(tuán)2022年

布的數(shù)據(jù)顯示，中國烘焙食品的消費(fèi)人群多以女性為主，占比高達(dá)85.3%，“她經(jīng)濟(jì)”崛起為烘焙食品消費(fèi)市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)男性消費(fèi)也具備較大潛力

從年齡段看，21-40歲的消費(fèi)人群占比接近7成，為69.5%。90后、00后大多是“易被種草”體質(zhì)，對(duì)烘焙食品接受程度高，在“悅己”需求的帶動(dòng)下，烘焙行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大中國烘焙行業(yè)消費(fèi)者群體特征中國烘焙消費(fèi)者年齡段4.4%14.7%12.9%

13.1%28.9%40.6%85.3%女性

男性20歲以下41-50歲51歲以上23數(shù)據(jù)：美團(tuán)，有贊烘焙食品零食屬性較強(qiáng)，送禮有望成為重要消費(fèi)場(chǎng)景之一中國烘焙食品主要消費(fèi)場(chǎng)景

關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，有超六成的消費(fèi)者將烘焙食品當(dāng)作零食食用，占比高達(dá)67.1%；充饑和替代正餐也67.1%53.5%53.3%是烘焙食品主要的均達(dá)到50%以上場(chǎng)景，占比38.1%28.5%0.2%

如今烘焙食品零食化和正餐化趨勢(shì)明顯，已不局限于單一的節(jié)日?qǐng)鼍埃ㄈ绲案猓?，送禮也逐漸成為烘焙食品重要的消費(fèi)場(chǎng)景之一24數(shù)據(jù)：艾媒咨詢超九成消費(fèi)者每周至少購買一次烘焙食品，單次消費(fèi)大多在20-40元

據(jù)統(tǒng)計(jì)，每周

少購買一次烘焙食品的消費(fèi)者占比高達(dá)93.2%。其中每天購買烘焙食品的消

者占比為6.6%。每周購買1-3次和每周購買4-6次的消費(fèi)者占比均為43.3%。從消費(fèi)者高頻的購買習(xí)慣來看，烘焙消費(fèi)具有一

的“成癮性”，僅6.8%的消費(fèi)者一周購買少于1次

價(jià)格方面，單次消費(fèi)20-40元的占比最高，為38.6%；其次是40-60元，占比29.7%?？梢姶蠖鄶?shù)消費(fèi)者單次的消費(fèi)金額都達(dá)到10元以上，同時(shí)對(duì)單次消費(fèi)40元以上的度較高，有助于烘焙行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展中國消費(fèi)者每周購買烘焙食品頻次中國消費(fèi)者單次購買烘焙食品價(jià)格6.8%6