企業(yè)經(jīng)營活動分析

第四章企業(yè)經(jīng)營活動分析經(jīng)營活動分析內(nèi)涵資產(chǎn)狀況分析收入分析成本費(fèi)用分析1.企業(yè)經(jīng)營活動分析資產(chǎn)狀況分析收入分析資產(chǎn)構(gòu)成分析資產(chǎn)運(yùn)用效率分析本錢費(fèi)用構(gòu)成分析本錢費(fèi)用變動分析收入構(gòu)成分析收入變動分析本錢費(fèi)用分析2.經(jīng)營活動分析內(nèi)涵經(jīng)營活動分析與報表分析企業(yè)經(jīng)營活動包括投入、轉(zhuǎn)換、產(chǎn)出和反響的完整過程。從財務(wù)角度，表現(xiàn)為再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動過程對企業(yè)經(jīng)營活動進(jìn)行財務(wù)分析的目的：掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性了解企業(yè)的生產(chǎn)管理現(xiàn)狀和存在問題弄清企業(yè)的優(yōu)勢和弱點(diǎn)，以便采取有效的競爭戰(zhàn)略經(jīng)營活動分析與企業(yè)診斷企業(yè)經(jīng)營活動中，如果只強(qiáng)調(diào)某個單一方面，無視整體經(jīng)營狀況，必然會導(dǎo)致企業(yè)陷入經(jīng)營困境。3.資產(chǎn)狀況分析一、資產(chǎn)構(gòu)成分析資產(chǎn)構(gòu)成工程流動資產(chǎn)：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款、存貨等非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期應(yīng)收款、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等4.總資產(chǎn)構(gòu)成分析分析重點(diǎn)：流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的合理比例流動資產(chǎn)：變現(xiàn)時間短、周轉(zhuǎn)速度快固定資產(chǎn)：變現(xiàn)能力差、形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)影響因素：經(jīng)營性質(zhì)經(jīng)營規(guī)模風(fēng)險態(tài)度5.2005年十五家上市公司資產(chǎn)構(gòu)成根本情況分析表單位:百萬元公司名稱所屬行業(yè)非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)資產(chǎn)總計絕對數(shù)占總資產(chǎn)比重(%)絕對數(shù)占總資產(chǎn)比重(%)萬科A(000002)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)2,107.479.5819,884.9390.4221,992.39中技貿(mào)易(600056)商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè)311.1218.591,362.7781.411,673.88格力電器(000651)電器機(jī)械及器材制造業(yè)2,833.0222.349,848.1877.6612,681.20中捷股份(002021)專用設(shè)備制造業(yè)272.7522.75926.1977.251,198.94沈陽機(jī)床(000410)普通機(jī)械制造業(yè)1,358.7625.763,915.3674.245,274.11浦發(fā)銀行(600000)銀行業(yè)148,821.7525.97424,244.8774.03573,066.62美的電器(000527)電器機(jī)械及器材制造業(yè)3,241.6033.736,367.8366.279,609.42一汽轎車(000800)交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)2,775.5934.885,182.3865.127,957.98東阿阿膠(000423)醫(yī)藥制造業(yè)484.3138.69767.3961.311,251.706.公司名稱所屬行業(yè)非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)資產(chǎn)總計絕對數(shù)占總資產(chǎn)比重(%)絕對數(shù)占總資產(chǎn)比重(%)鞍鋼股份(000898)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)9,749.0568.224,540.7731.7814,289.82晨鳴紙業(yè)(000488)造紙及紙

制品業(yè)12,301.1168.465,668.3031.5417,969.41南玻A(000012)非金屬礦物制品業(yè)4,576.5882.86946.7517.145,523.32上海機(jī)場(600009)交通運(yùn)輸

輔助業(yè)8,349.7987.231,222.9012.779,572.69蘇寧電器(002024)零售業(yè)468.1610.823,859.0589.184,327.21中興商業(yè)(000715)零售業(yè)778.8381.71174.3518.29953.177.流動資產(chǎn)構(gòu)成分析分析重點(diǎn)：各構(gòu)成工程的比率及其變動情況的分析構(gòu)成工程分析：貨幣資金：流動性最強(qiáng)，收益性最差交易性金融資產(chǎn)：協(xié)調(diào)流動性和收益性的財務(wù)運(yùn)作手段應(yīng)收帳款：通常應(yīng)與銷售保持一定的依存關(guān)系存貨：穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，但會增加本錢費(fèi)用，也會因質(zhì)量問題影響存貨資產(chǎn)價值的實(shí)現(xiàn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變動狀況分析根據(jù)流動資產(chǎn)各工程的重要性，依次分析貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款及存貨。變動的合理性分析將流動資產(chǎn)分為速動資產(chǎn)和存貨，然后再對這兩類資產(chǎn)所占比率的變動情況進(jìn)行分析。8.固定資產(chǎn)構(gòu)成分析構(gòu)成工程：生產(chǎn)用固定資產(chǎn)非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)未使用和不需用固定資產(chǎn)封存固定資產(chǎn)比率及變動狀況分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)vs.非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的增長速度未使用和不需用固定資產(chǎn)vs.固定資產(chǎn)總額的增長速度：反映固定資產(chǎn)使用效率封存固定資產(chǎn)vs.固定資產(chǎn)總額的增長速度：反響資金浪費(fèi)狀況固定資產(chǎn)清理vs.固定資產(chǎn)總額的增長速度：反映報廢的合理性9.二、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析含義：經(jīng)營活動收入與經(jīng)營活動資產(chǎn)的比例關(guān)系反映資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中周轉(zhuǎn)的速度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)：資產(chǎn)從貨幣形態(tài)開始，經(jīng)過一系列環(huán)節(jié)和形態(tài)的改變后，回到貨幣形態(tài)。10000元的原材料，能賣得20000元。一年時間，一年內(nèi)收入多少？半年時間，一年內(nèi)收入多少？轉(zhuǎn)=賺10.案例一：賣鴨蛋還是賣文具？施振榮：臺灣宏碁電腦前董事長，少年時代賣鴨蛋和文具鴨蛋：3元1斤，只能賺3角，容易變質(zhì)文具：10元的生意至少可以賺4元，文具不會壞宏碁的薄利多銷模式：產(chǎn)品定價低，利潤低，但客戶量大，資金周轉(zhuǎn)快，庫存少，經(jīng)營本錢低，實(shí)際獲利大于同行。鴨蛋：利潤薄，但最多兩天就周轉(zhuǎn)一次文具：利潤高，但有時半年甚至一年都賣不掉哪個更賺錢？鴨蛋11.案例二：果凍漩渦1997年8月份，樂百氏果凍上市初期市場反響熱烈，銷售渠道一片急呼：要貨！要貨！1998年春節(jié)前后，一個省區(qū)往往幾十個車皮地要貨樂百氏擴(kuò)大產(chǎn)能生產(chǎn)線從2條增加到4條、6條、8條陷入果凍漩渦終端突然全面宣告滯銷，原有的樂百氏果凍全擁擠在渠道里，并沒有到消費(fèi)者手中。正常的資金周轉(zhuǎn)沒能形成，市場迅速垮掉。數(shù)億資金，血本無歸。12.反映資產(chǎn)運(yùn)用效率的財務(wù)比率☆總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式：

資產(chǎn)平均總額=〔期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額〕/2

注：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。13.海爾公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年營業(yè)收入16623.4315449.48期初資產(chǎn)總額7107.067372.71期末資產(chǎn)總額6777.507107.06平均資產(chǎn)總額6942.287239.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.392.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)150.34168.7014.合理性應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多期歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析海爾公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢圖

15.應(yīng)考慮公司的行業(yè)特征。汽車工業(yè)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低需要總裝廠商、一級供給商、二級供給商和售后效勞網(wǎng)絡(luò)等協(xié)同作業(yè)：客戶應(yīng)該能夠通過公共媒體閱覽產(chǎn)品目錄，根據(jù)自身不同的需求進(jìn)行變形選擇，向經(jīng)銷商訂貨，經(jīng)銷商再向總裝廠訂貨，總裝廠根據(jù)客戶的訂單要求，發(fā)出裝配指令，供給商在接收指示后，安排其生產(chǎn)序列，對組裝廠存放的物料進(jìn)行加工和零部件生產(chǎn)。完成訂單后，除了將汽車發(fā)運(yùn)外，還需向其售后效勞網(wǎng)絡(luò)提供備品備件。電氣行業(yè)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高產(chǎn)品的市場周期比較短，產(chǎn)品生產(chǎn)出來就立即賣出去16.

銷售收入/千元總資產(chǎn)/千元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2006年2月556577043537854650.157323月846852243597126500.2354254月1137111033624037900.3137695月1442557553671324940.3929266月1817682653724731620.4880047月2156384953765225040.5727118月2503295263794752630.6596739月2867602513843453190.74610110月3199992213885185710.82363911月3505504693946487850.88825912月3891127394012699910.9697032007年2月693411414075306320.170155月1853154184289240670.4320472006-2007年我國飲料制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率17.結(jié)合公司的經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行分析。對實(shí)施本錢領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)而言，由于其毛利率低，企業(yè)需要提高資產(chǎn)的運(yùn)營效率才能獲得滿意的收益。因此，對此類企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)非常重要，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降往往意味著公司產(chǎn)品的銷售情況惡化，而公司往往對此苦無良策。實(shí)施差異化戰(zhàn)略的公司就有所不同，由于產(chǎn)品具有差異性使得其毛利率較高，一般情況下對此類企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時更應(yīng)關(guān)注其產(chǎn)品差異化的根底是否牢固。產(chǎn)品差異化的根底：售后效勞；廣告費(fèi)用18.☆流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式：流動資產(chǎn)平均余額=〔期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)〕/219.合理性：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。20.項(xiàng)目2005年2004年2003年2002年2001年2000年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)4.263.883.114.676.152.03流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)84.4892.72115.7177.1558.54177.40表中列示了海爾公司近六年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2000年起經(jīng)歷了上升、下降、再上升的過程，目前處于近幾年的平均水平之上，說明公司的流動資產(chǎn)利用率處在一個比較好的狀態(tài)。海爾公司歷年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表

單位：百萬元21.公司名稱所屬行業(yè)年末流動資產(chǎn)年初流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)營業(yè)收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率浦發(fā)銀行(600000)銀行業(yè)424244.87331245.20377745.0421467.000.06萬科A(000002)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)19884.9315166.3217525.6310558.850.60中捷股份(002021)專用設(shè)備制造業(yè)926.19690.56808.38685.070.85沈陽機(jī)床(000410)普通機(jī)械制造業(yè)3915.363043.553479.464348.521.25東阿阿膠(000423)醫(yī)藥制造業(yè)767.39688.10727.75938.171.29晨鳴紙業(yè)(000488)造紙及紙

制品業(yè)5668.305219.495443.909722.351.79格力電器(000651)電器機(jī)械及器材制造業(yè)9848.1810366.4110107.3018248.131.81上海機(jī)場(600009)交通運(yùn)輸

輔助業(yè)1222.901677.731450.322680.791.852005年度十五家不同上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率22.公司名稱所屬行業(yè)年末流動資產(chǎn)年初流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)營業(yè)收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中技貿(mào)易(600056)商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè)1362.77466.69914.731929.672.11一汽轎車(000800)交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)5182.384324.794753.5910327.122.17南玻A(000012)非金屬礦物制品業(yè)946.75974.91960.832302.022.40美的電器(000527)電器機(jī)械及器材制造業(yè)6367.837323.576845.7021313.613.11鞍鋼股份(000898)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)4540.777265.415903.0926488.124.49蘇寧電器(002024)零售業(yè)3859.051818.252838.6515936.395.61中興商業(yè)(000715)零售業(yè)174.34186.85180.601945.8710.7723.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素1.流動資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力——運(yùn)用效率2.流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況——管理及駕馭水平3.加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的根本途徑。增加營業(yè)收入①開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品；②強(qiáng)化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。降低流動資產(chǎn)占用額①加強(qiáng)定額管理；②努力降低材料采購本錢和產(chǎn)品制造本錢；③縮短周轉(zhuǎn)期；④加快貨款結(jié)算，及時收回貨款；⑤及時處理積壓產(chǎn)品和物資；⑥防止過量存款。24.☆應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率計算公式：

應(yīng)收賬款平均余額=〔期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款〕/225.理解：表示年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。假設(shè)企業(yè)每次賒銷都是10000元，上一次賒銷賬款收回的同時發(fā)生下一次賒銷，應(yīng)收賬款平均余額是10000元。如果全年發(fā)生4次賒銷，那么周轉(zhuǎn)率為？40000元10000元26.某公司賒銷凈額為40000元，年初應(yīng)收賬款余額為10000元，年末應(yīng)收賬款為30000元，周轉(zhuǎn)率為40000/〔10000+30000〕÷2=2相當(dāng)于每次賒銷都是20000元，上一次賒銷賬款收回的同時發(fā)生下一次賒銷。40000元10000元/次…………次數(shù)=40000/10000=427.注意：關(guān)于分子：賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回、折讓、折扣因?yàn)橥獠咳耸繜o法獲得賒銷收入金額，可將現(xiàn)銷視為收款期為0的賒銷。營業(yè)收入凈額：扣除銷售折讓與折扣后的余額。關(guān)于分母：應(yīng)收賬款：包括應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)余額：原值，包括壞賬準(zhǔn)備平均：用期初應(yīng)收賬款余額與期末應(yīng)收賬款的平均數(shù)代替28.影響該指標(biāo)正確計算的因素：季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；例如：假設(shè)某企業(yè)只有第2季度經(jīng)營，并且在第三季度可以把全部應(yīng)收賬款收回。根據(jù)公式：應(yīng)收賬款的平均余額為〔0＋0〕÷2＝0，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率為無窮大。實(shí)際情況：存在賒銷，周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，周轉(zhuǎn)率為4次。29.大量使用分期付款結(jié)算方式；例如：假設(shè)某企業(yè)年初應(yīng)收賬款的余額為0，本年只有一筆銷售業(yè)務(wù)，發(fā)生在1月20日，屬于分期收款銷售，銷售額為120萬元，約定每月1日收款，每次收取10萬元，共計收款12次，到12月31日時，應(yīng)收賬款余額為10萬元，在下年的1月20日全部收回。根據(jù)公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝120÷[(0＋10)÷2]＝24〔次〕實(shí)際情況：收回這120萬元應(yīng)收賬款用了一年時間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的真實(shí)數(shù)據(jù)應(yīng)該是1次。30.大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；例如：假設(shè)某企業(yè)的銷售收入總額為100萬元，現(xiàn)銷比例為99％，賒銷比例為1％，并且賒銷額需要180天收回年末銷售大幅度下降。會導(dǎo)致年末的應(yīng)收賬款余額變得很小31.合理性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高：①企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；②資產(chǎn)流動性大，短期償債能力強(qiáng)；③借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較。不同行業(yè)重要性不同：零售企業(yè)與批發(fā)企業(yè)32.不同行業(yè)2001年-2004年平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)2004年2003年2002年2001年計算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)3.322.842.723.09通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)4.233.713.873.41交通運(yùn)輸輔助業(yè)5.413.383.823.19房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)5.633.653.262.43綜合類5.853.412.922.49電力,蒸汽,熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)7.964.864.203.92土木工程建筑業(yè)10.653.152.822.67零售業(yè)15.5711.1510.159.98商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè)25.7114.7813.1711.1233.運(yùn)用這一指標(biāo)時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，并不一定好賒銷政策是在增加銷售、減少資金占用與減少壞賬損失之間尋求平衡注意應(yīng)收帳款回收期與償債能力、獲利能力的關(guān)系應(yīng)收賬款回收期延長：企業(yè)信用政策過寬；收賬不力；壞賬過多應(yīng)收賬款回收期延長而利潤卻沒有增長：企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降；顧客產(chǎn)生支付困難應(yīng)收賬款回收期縮短：加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理；借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了短期融資34.☆存貨周轉(zhuǎn)率計算公式：其中：35.海爾公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表〔以營業(yè)收入為根底〕單位：百萬元項(xiàng)目2005年2004年營業(yè)收入16623.4315449.48期初存貨851.21602.00期末存貨878.11851.21平均存貨864.66726.61存貨周轉(zhuǎn)率(次)（2.03次）19.2321.26存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)（2天）18.7316.9336.海爾公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表〔營業(yè)本錢為根底〕單位：百萬元項(xiàng)目2005年2004年營業(yè)成本14667.8013407.09期初存貨851.21602.00期末存貨878.11851.21平均存貨864.66726.61存貨周轉(zhuǎn)率(次)16.9618.45存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)21.2219.5137.指標(biāo)意義：以收入為根底的存貨周轉(zhuǎn)率：運(yùn)用于獲利能力分析；可得出營業(yè)周期指標(biāo)。營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。38.以本錢為根底的存貨周轉(zhuǎn)率：運(yùn)用于流動性分析；可對存貨進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析。分別就原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品三個局部計算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對整個存貨周轉(zhuǎn)率的影響。39.原材料：材料購入驗(yàn)收入庫材料投入生產(chǎn)以耗用材料本錢的大小作為周轉(zhuǎn)額度在產(chǎn)品：產(chǎn)品投料生產(chǎn)產(chǎn)品完工入庫以生產(chǎn)本錢的大小作為周轉(zhuǎn)額度產(chǎn)成品：產(chǎn)品完工驗(yàn)收入庫產(chǎn)品銷售出庫以主營業(yè)務(wù)本錢〔產(chǎn)品銷售本錢〕作為周轉(zhuǎn)額度40.各階段存貨周轉(zhuǎn)期：注意：各階段存貨周轉(zhuǎn)期之和并不等于總的存貨周轉(zhuǎn)期41.要加快存貨的周轉(zhuǎn)加快局部存貨的周轉(zhuǎn)縮小局部本錢同主營業(yè)務(wù)本錢的比例，即降低材料耗用本錢和生產(chǎn)本錢。42.合理性反映采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞，并影響企業(yè)的償債能力及獲利能力。存貨周轉(zhuǎn)率高，經(jīng)營管理效率高，資產(chǎn)流動性高，利潤率高；存貨周轉(zhuǎn)率低，管理效率低，存貨占用資金多，利潤率較低。如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強(qiáng)的季節(jié)性平均存貨應(yīng)該按月份或季度余額來計算。需要考慮行業(yè)特征和經(jīng)營戰(zhàn)略。貴州茅臺2003年的存貨周轉(zhuǎn)率：2.10次科龍電器2003年的存貨周轉(zhuǎn)率：4.02次。43.公司名稱所屬行業(yè)年末存貨年初存貨平均存貨營業(yè)收入存貨周轉(zhuǎn)率浦發(fā)銀行(600000)銀行業(yè)0.000.000.0021467.00—萬科A(000002)房地產(chǎn)開發(fā)

與經(jīng)營業(yè)14849.4810545.5912697.5410558.850.83中捷股份(002021)專用設(shè)備

制造業(yè)284.74152.96218.85685.073.13沈陽機(jī)床(000410)普通機(jī)械

制造業(yè)1049.74771.62910.684348.524.78晨鳴紙業(yè)(000488)造紙及紙

制品業(yè)2174.781611.941893.369722.355.13格力電器(000651)電器機(jī)械及器材制造業(yè)3172.843526.373349.6118248.135.45美的電器(000527)電器機(jī)械及器材制造業(yè)3277.413771.673524.5421313.616.05南玻A(000012)非金屬礦物制品業(yè)310.92301.05305.992302.027.522005年度十五家不同上市公司存貨周轉(zhuǎn)率單位：百萬元44.公司名稱所屬行業(yè)年末存貨年初存貨平均存貨營業(yè)收入存貨周轉(zhuǎn)率東阿阿膠(000423)醫(yī)藥制造業(yè)114.06106.53110.30938.178.51中技貿(mào)易(600056)商業(yè)經(jīng)紀(jì)

與代理業(yè)345.6062.61204.111929.679.45一汽轎車(000800)交通運(yùn)輸

設(shè)備制造業(yè)1000.711011.151005.9310327.1210.27鞍鋼股份(000898)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2608.292221.412414.8526488.1210.97蘇寧電器(002024)零售業(yè)2017.44768.711393.0815936.3911.44中興商業(yè)(000715)零售業(yè)62.9873.0168.001945.8728.62上海機(jī)場(600009)交通運(yùn)輸

輔助業(yè)14.2414.5414.392680.79186.3045.存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低存貨周轉(zhuǎn)率過高也可能意味著企業(yè)存貨缺乏而可能造成脫銷；存貨周轉(zhuǎn)率過低時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu),弄清存貨中是否包含有實(shí)際遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價值的即將報廢或已損壞的原材料、商品〔產(chǎn)品〕等。不同的存貨計價方法存貨批量的不同46.如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率惡化，那么可能由以下因素引起：①購置：低效率的存貨控制與管理導(dǎo)致存貨的購置過度；②生產(chǎn)：低效率的生產(chǎn)導(dǎo)致存貨緩慢的轉(zhuǎn)換生產(chǎn)；③銷售-質(zhì)量：存貨冷背，需求疲軟或者難以出售，甚至喪失交換價值，導(dǎo)致庫存積壓；④銷售-策略：企業(yè)可能存在不適當(dāng)?shù)臓I銷政策，如對信用政策控制過嚴(yán)而導(dǎo)致銷路不暢。47.案例：四家彩電業(yè)上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

四川長虹海信電器深康佳廈華電子1999年4.679.148.644.862000年4.3415.927.575.352001年4.0519.628.84.322002年3.5426.0919.897.442003年3.0723.0841.777.382004年3.2226.4729.488.432005年一季度1.096.747.762.2348.四家彩電業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率四川長虹海信電器深康佳廈華電子1999年1.212.792.052.912000年1.43.051.552.852001年1.322.521.582.242002年1.633.822.523.922003年1.73.793.83.642004年1.524.223.375.072005年一季度0.541.930.931.1249.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，存貨增幅加大，存貨周轉(zhuǎn)率低，以及應(yīng)收賬款和票據(jù)增加，最終導(dǎo)致四川長虹資金利用效率低下。2000年末公司應(yīng)收賬款余額為18.2億元，2001年末為28.8億元，2002年末增加到42.2億元，2003年那么突破50億元。根據(jù)四川長虹2004年度報告中應(yīng)收賬款明細(xì)，APEX是四川長虹的最大債務(wù)人，應(yīng)收賬款欠款金額到達(dá)38.38億元，占應(yīng)收賬款總額96.4%。2004年12月底，四川長虹發(fā)布公告，決定對APEX的應(yīng)收賬款計提3.1億美元〔折合26億元人民幣〕的壞帳準(zhǔn)備。長虹將取得APEX商標(biāo)的所有權(quán)，APEX公司以及其總裁季龍粉先生持有的香港創(chuàng)業(yè)板上市公司“中華數(shù)據(jù)播送控股〞的股權(quán)，以及APEX公司的不動產(chǎn)。50.☆固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式：51.合理性：一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。折舊政策的影響固定資產(chǎn)增加〔通常是突然上升的〕的影響行業(yè)因素52.公司名稱所屬行業(yè)年末固定資產(chǎn)年初固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)營業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上海機(jī)場(600009)交通運(yùn)輸

輔助業(yè)7363.425548.196455.812680.790.42南玻A(000012)非金屬礦物制品業(yè)4485.623669.594077.612302.020.56晨鳴紙業(yè)(000488)造紙及紙

制品業(yè)12019.7310492.9311256.339722.350.86中興商業(yè)(000715)零售業(yè)701.34694.06697.701945.872.79中捷股份(002021)專用設(shè)備

制造業(yè)253.42228.72241.07685.072.84鞍鋼股份(000898)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)9373.317691.528532.4226488.123.10東阿阿膠(000423)醫(yī)藥制造業(yè)277.74278.72278.23938.173.37沈陽機(jī)床(000410)普通機(jī)械

制造業(yè)1190.371286.161238.274348.523.512005年度十五家不同上市公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單位：百萬元53.公司名稱所屬行業(yè)年末固定資產(chǎn)年初固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)營業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率浦發(fā)銀行(600000)銀行業(yè)5640.544941.095290.8221467.004.06一汽轎車(000800)交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)2212.682193.362203.0210327.124.69美的電器(000527)電器機(jī)械及器材制造業(yè)2485.122999.742742.4321313.617.77格力電器(000651)電器機(jī)械及器材制造業(yè)2392.391962.522177.4618248.138.38中技貿(mào)易(600056)商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè)108.5678.1493.351929.6720.67萬科A(000002)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)236.40231.43233.9210558.8545.14蘇寧電器(002024)零售業(yè)288.28144.96216.6215936.3973.5754.不同來源的影響蘇寧：租賃店鋪中興商業(yè)：自有店鋪分析時，必須充分結(jié)合流動資產(chǎn)的投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出既定質(zhì)量的固定資產(chǎn)通過對流動資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)換規(guī)模與轉(zhuǎn)換速率的作用而對營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)所做的奉獻(xiàn)。55.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率vs.流動資產(chǎn)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢，取決于：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重56.資產(chǎn)質(zhì)量對企業(yè)營運(yùn)能力的影響應(yīng)收帳款質(zhì)量如，甲公司全年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為9600萬元，而應(yīng)收賬款平均占用額為20萬元，那么該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算的結(jié)果為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=9600÷20=480次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷480=0.75天該企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度非?？?，應(yīng)收賬款平均不到1天就收回，企業(yè)的應(yīng)收賬款管理情況良好。20萬元的應(yīng)收賬款是以前年度發(fā)生的，拖欠時間較長有可能將無法收回。57.存貨質(zhì)量假設(shè)紅利公司在該會計期間計算出來的存貨周轉(zhuǎn)率為4.8次，行業(yè)平均水平為4.73次。略高于行業(yè)平均水平。企業(yè)的存貨中，原材料和產(chǎn)成品中3年以上局部分別占了70.13%和60.25%，存貨積壓嚴(yán)重，跌價準(zhǔn)備也有一定規(guī)模，說明公司存貨的質(zhì)量有嚴(yán)重的問題，變現(xiàn)能力差。項(xiàng)目期末金額其中三年以上部分計提跌價準(zhǔn)備凈值金額百分比金額百分比原材料56890873989700.0070.131137817.4020.004551269.60在產(chǎn)品1765990

0.00

1765990.00產(chǎn)成品34835792098970.0060.25522536.8515.002961042.15合計109386566088670.00

1660354.25

9278301.7558.資產(chǎn)質(zhì)量：1.資產(chǎn)的物理質(zhì)量。資產(chǎn)的物理質(zhì)量主要通過資產(chǎn)的質(zhì)地、結(jié)構(gòu)、性能、耐用性和新舊程度等表現(xiàn)出來。2.資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量。這里的結(jié)構(gòu)是指以各種形態(tài)存在的資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比重。從某一階段的經(jīng)營過程看，企業(yè)的資產(chǎn)〔流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)〕都應(yīng)該存在一個合理的比例。木桶效應(yīng)在進(jìn)行企業(yè)營運(yùn)能力分析時，有必要對資產(chǎn)的真實(shí)質(zhì)量進(jìn)行評價，然后再結(jié)合周轉(zhuǎn)率的各種指標(biāo)，才能更好的反映企業(yè)的真實(shí)狀況，獲得對決策有用的信息。59.不良資產(chǎn)總額：三年以上應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款及預(yù)付帳款、積壓的存貨、閑置的固定資產(chǎn)和不良投資的賬面余額，待處理流動資產(chǎn)及固定資產(chǎn)凈損失，以及潛虧掛帳和已經(jīng)虧損掛賬。60.20052004營業(yè)收入15936.399107.25營業(yè)成本14393.448218.70平均資產(chǎn)3189.471403.48平均流動資產(chǎn)2838.651236.58平均固定資產(chǎn)216.62104.03平均應(yīng)收賬款134.8448.08平均存貨1393.07546.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率蘇寧電器營運(yùn)能力分析〔單位：百萬元〕61.收入分析一、構(gòu)成分析收入定義收入分類按性質(zhì)：銷售商品收入；提供勞務(wù)收入；讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入按地位：主營業(yè)務(wù)收入；其他業(yè)務(wù)收入問題：收入確實(shí)認(rèn)