金融學(xué)-中國(guó)金融科技監(jiān)管沙盒的模式選擇和制度設(shè)計(jì)

中國(guó)金融科技監(jiān)管沙盒的模式選擇和制度設(shè)計(jì)摘要：在當(dāng)代社會(huì)中，金融與科技的高度融合給社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了強(qiáng)大的動(dòng)力。然而，高度融合的金融科技在推動(dòng)金融行業(yè)革新的同時(shí)也給各國(guó)金融監(jiān)管體系帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。各國(guó)的監(jiān)管者都在積極的探索適合本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的監(jiān)管模式。在面臨高速發(fā)展的金融科技創(chuàng)新過(guò)程中帶來(lái)的監(jiān)管問(wèn)題時(shí)，英國(guó)提出了監(jiān)管沙盒，公布了監(jiān)管沙盒制度的具體實(shí)施方案。隨后，新加坡、香港也借鑒了英國(guó)的監(jiān)管沙盒，并結(jié)合本國(guó)的國(guó)情創(chuàng)新了監(jiān)管模式。為了平衡為國(guó)金融科技創(chuàng)新與金融監(jiān)管的問(wèn)題，進(jìn)一步推動(dòng)金融科技的發(fā)展，我國(guó)也應(yīng)該借鑒其他國(guó)家優(yōu)秀的監(jiān)管沙盒經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合我國(guó)國(guó)情探索出具有中國(guó)特色的監(jiān)管沙盒模式。因此，本文以“中國(guó)金融科技監(jiān)管沙盒的模式選擇和制度設(shè)計(jì)”為主題，研究分析域外監(jiān)管沙盒的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)踐成果，力證我國(guó)引入監(jiān)管沙盒的必要性。本文總共由四部分構(gòu)成，第一部分緒論研究監(jiān)管沙盒的背景和意義以及研究方法；第二部分提出了金融科技在我國(guó)的發(fā)展情況以及伴隨著金融科技發(fā)展所帶來(lái)的監(jiān)管困境，進(jìn)而提出了引入監(jiān)管沙盒以解決當(dāng)前的監(jiān)管困境；第三部分描述了監(jiān)管沙盒的歷史來(lái)源重點(diǎn)分析境外的監(jiān)管沙盒的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)踐成果并介紹了我國(guó)監(jiān)管沙盒的發(fā)展歷程；第四部分通過(guò)總結(jié)了優(yōu)秀的監(jiān)管沙盒經(jīng)驗(yàn)進(jìn)而對(duì)我國(guó)監(jiān)管沙盒模式的構(gòu)建提出了一些建議。關(guān)鍵詞：監(jiān)管沙盒、金融科技、科技監(jiān)管Modeselectionandsystemdesignofchina'sfinancialtechnologysupervisionsandboxAbstract：Inthecontemporarysociety,thehighintegrationofFinanceandscienceandtechnologyhasbroughtstrongimpetustothedevelopmentofsocialeconomy.However,thehighlyintegratedfinancialtechnologynotonlypromotestheinnovationofthefinancialindustry,butalsobringsseverechallengestothefinancialregulatorysystemofvariouscountries.Regulatorsinallcountriesareactivelyexploringregulatorymodelssuitablefortheirowneconomicdevelopment.Facingtheregulatoryproblemsbroughtbytherapiddevelopmentoffinancialscienceandtechnologyinnovation,theUKputforwardtheregulatorysandboxandannouncedthespecificimplementationschemeoftheregulatorysandboxsystem.Subsequently,SingaporeandHongKongalsolearnfromthesupervisionsandboxofBritain,andinnovatethesupervisionmodeincombinationwiththeirownnationalconditions.Inordertobalancetheproblemsoffinancialtechnologyinnovationandfinancialsupervision,andfurtherpromotethedevelopmentoffinancialtechnology,Chinashouldalsolearnfromothercountries'excellentexperienceinsupervisionsandbox,andexploreasupervisionsandboxmodelwithChinesecharacteristicsincombinationwithChina'snationalconditions.Therefore,basedonthethemeof"modeselectionandsystemdesignofChina'sfinancialtechnologyregulatorysandbox",thispaperstudiesandanalyzestheoperationmechanismandpracticalresultsofforeignregulatorysandbox,andstronglyprovesthenecessityofintroducingregulatorysandboxintoChina.Thispaperconsistsoffourparts:thefirstpartistheintroductionofthebackground,significanceandresearchmethodsofregulatorysandbox;thesecondpartisthedevelopmentstatusandregulatorydilemmaofChina'sfinancialscienceandtechnologyandtheimportantroleofregulatorysandboxinfinancialscienceandtechnologysupervision;thethirdpartdescribesthehistoricalsourceofregulatorysandboxandfocusesontheoperationmechanismandpracticeofoverseasregulatorysandboxThefourthpartsummarizestheexcellentexperienceofsupervisionsandboxandputsforwardsomesuggestionsontheconstructionofsupervisionsandboxmodelinChina.Keywords：sandbox、Financialtechnology、TechnologySupervision

目錄1研究背景和意義 61.1.1研究背景 61.1.2研究意義 61.1.3文獻(xiàn)綜述 61.1.3研究方法 72金融科技發(fā)展及其監(jiān)管問(wèn)題 72.1.1金融科技的內(nèi)涵和發(fā)展現(xiàn)狀 72.1.2金融科技的監(jiān)管困境 82.1.3監(jiān)管沙盒在金融科技監(jiān)管中的作用 83國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及對(duì)我國(guó)監(jiān)管沙盒模式選擇 93.1監(jiān)管沙盒的歷史脈絡(luò) 93.2監(jiān)管沙盒的典型模式 93.2.1英國(guó)監(jiān)管沙盒的資格標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)行流程 93.2.2新加波監(jiān)管沙盒的資格標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)行模式 103.2.3英國(guó)和新加坡監(jiān)管沙盒的實(shí)踐成果 113.3我國(guó)監(jiān)管沙盒的發(fā)展歷程 113.4我國(guó)監(jiān)管沙盒模式選擇的考慮因素 124我國(guó)監(jiān)管沙盒制度的構(gòu)建 134.1.1制定相關(guān)法律制度 134.1.2明確監(jiān)管的實(shí)施主體 134.1.3制定監(jiān)管沙箱的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) 134.1.4制定監(jiān)管沙盒運(yùn)行流程 144.1.5制度消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制 14結(jié)語(yǔ) 14參考文獻(xiàn) 15致謝 15

1研究背景和意義1.1.1研究背景在大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等新興領(lǐng)域與金融的結(jié)合情況下，催生了新的金融產(chǎn)品。金融與科技的高度融合重塑了金融業(yè)態(tài)，然而在提高金融效率的同時(shí)也引發(fā)了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管套利等新型的金融風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)新型金融科技風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)有的監(jiān)管制度滯后于金融風(fēng)險(xiǎn)，一方面創(chuàng)新的金融科技由于無(wú)法判斷適用的監(jiān)管主體很容易導(dǎo)致監(jiān)管真空，另一方面由于監(jiān)管主體不太了解金融科技的潛在風(fēng)險(xiǎn)故而導(dǎo)致不能很好的掌握監(jiān)管力度。為了更有效平衡科技創(chuàng)新與科技監(jiān)管的問(wèn)題，我國(guó)有必要調(diào)整現(xiàn)有的監(jiān)管思路和監(jiān)管手段，彌補(bǔ)監(jiān)管困境。1.1.2研究意義目前，我國(guó)在金融法治建設(shè)中陷入了發(fā)展金融科技與規(guī)范金融科技發(fā)展的治亂循環(huán)中，為了走出治亂的監(jiān)管困境中，科技監(jiān)管者迫切需要調(diào)整監(jiān)管方式。研究監(jiān)管沙盒制度不但有利于監(jiān)管者適當(dāng)控制好監(jiān)管力度并不斷的調(diào)整監(jiān)管規(guī)則，彌補(bǔ)了監(jiān)管制度的滯后性，而且有利于創(chuàng)新企業(yè)減少創(chuàng)新產(chǎn)品推向市場(chǎng)的時(shí)間和成本并根據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品在市場(chǎng)的反應(yīng)完善產(chǎn)品。然而，國(guó)內(nèi)學(xué)者側(cè)重于對(duì)域外沙盒制度產(chǎn)生的背景、運(yùn)行機(jī)制、適用的對(duì)象等方面的研究，很少聚焦于監(jiān)管沙盒能否在中國(guó)運(yùn)行。本文從我國(guó)當(dāng)前金融科技發(fā)展的實(shí)際情況出發(fā)，借鑒境外優(yōu)秀的監(jiān)管沙盒經(jīng)驗(yàn)給出一些制定監(jiān)管沙盒制度建議，從而引導(dǎo)科技監(jiān)管者在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)能夠規(guī)范金融科技的發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)金融科技蓬勃發(fā)展。1.1.3文獻(xiàn)綜述國(guó)內(nèi)相關(guān)研究現(xiàn)狀自英國(guó)推出監(jiān)管沙盒以來(lái)，我國(guó)學(xué)界對(duì)其進(jìn)行不斷的研究，包括三個(gè)階段：第一階段，這一階段的研究人員比較少，主要是銀行從業(yè)人員，例如2016年，人行無(wú)錫市支行吳燁介紹了英國(guó)＂監(jiān)管沙箱＂的測(cè)試目的、審核標(biāo)準(zhǔn)、測(cè)試要求等情況；第二階段，該階段監(jiān)管沙盒被眾多學(xué)者大量的提及并研究，包括金融實(shí)務(wù)、財(cái)經(jīng)新聞和金融監(jiān)管等領(lǐng)域，各學(xué)者開(kāi)始提了各自的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)和制度建議，例如，2017年，張景智提出監(jiān)管沙盒可以在銀行業(yè)先行測(cè)試；第三階段，該階段研究了世界上監(jiān)管沙盒的最新理論和實(shí)踐成果，并提出了在我國(guó)建立監(jiān)管沙盒的可行性，例如2018年，李仁真提出了監(jiān)管沙盒可以提高具有實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的項(xiàng)目進(jìn)入市場(chǎng)。國(guó)外相關(guān)研究現(xiàn)狀國(guó)外學(xué)者大多數(shù)對(duì)監(jiān)管沙盒持支持的態(tài)度，例如，Knight

B.(2016)提出不明確的監(jiān)管不利于金融科技公司的發(fā)展，特別是阻礙了初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新，不利于向消費(fèi)者提供更多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，而監(jiān)管沙盒的推出，企業(yè)在一個(gè)安全的空間內(nèi)測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品，在一定程度下減少的限制，不但滿足金融科技創(chuàng)新的發(fā)展也保護(hù)了消費(fèi)者的權(quán)益。Luke

G.Thomas（2018）分析了英國(guó)的監(jiān)管沙盒經(jīng)驗(yàn)，得出在正確運(yùn)用的前提下監(jiān)管沙盒可以鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，這使得金融科技企業(yè)和金融消費(fèi)者都能受益。總的來(lái)看，學(xué)者只是研究監(jiān)管沙盒制度的設(shè)計(jì)以及總結(jié)其實(shí)踐成果，而沒(méi)有對(duì)中國(guó)建設(shè)監(jiān)管沙盒制度作出探索。因此，本文將以我國(guó)內(nèi)地的金融科技發(fā)展現(xiàn)狀和監(jiān)管困境為背景，借鑒優(yōu)秀的監(jiān)管沙盒制度，探索構(gòu)建中國(guó)版的監(jiān)管沙盒制度。1.1.3研究方法本文中擬采用的研究方法有兩種，通過(guò)比較分析法、科學(xué)歸納法研究方式來(lái)開(kāi)展此次的研究?jī)?nèi)容。比較分析法：金融科技監(jiān)管沙盒初步探索時(shí)期，沒(méi)有完備的體系，監(jiān)管沙盒在英國(guó)首次提出后，新加坡、香港等國(guó)家和地區(qū)紛紛對(duì)其效仿，通過(guò)對(duì)這些國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行比較，得出沙箱制度的監(jiān)督本質(zhì)和特點(diǎn)，探討不同國(guó)家具體實(shí)施方式的異同，研究了沙箱制度的實(shí)踐特點(diǎn)，從而為我國(guó)制定監(jiān)管沙盒制度的建立有借鑒意義?？茖W(xué)歸納法：本文通過(guò)提出問(wèn)題—借鑒境外監(jiān)管沙盒提出解決方案—解決問(wèn)題，通過(guò)分析目前我國(guó)金融科技監(jiān)管存在的問(wèn)題，分析并借鑒境外比較成熟的監(jiān)管沙盒，從而有助于我國(guó)制定符合本國(guó)實(shí)際發(fā)展的監(jiān)管沙盒制度。2金融科技發(fā)展及其監(jiān)管問(wèn)題2.1.1金融科技的內(nèi)涵和發(fā)展現(xiàn)狀何為金融科技，《金融科技發(fā)展規(guī)劃》將金融科技定義為技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融創(chuàng)新，即通過(guò)引用信息技術(shù)來(lái)提高金融業(yè)的效率。當(dāng)今中國(guó)憑借人口紅利的優(yōu)勢(shì)，在金融科技領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)日漸提升。根據(jù)零壹智庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)(如圖1.1所示)，2019年全球金融科技鄰域共有1166筆股權(quán)融資，融資總額達(dá)2619億元。其中中國(guó)有285筆金融科技融資，占全球24.4%，融資額達(dá)656億元，占全球25.05%，僅次于美國(guó)融資總額744億元，占全球28.4%。金融行業(yè)的生態(tài)格局在金融科技的影響下不斷的改變，但隨著金融科技模式的日益演進(jìn)，金融科技監(jiān)管滯后于金融科技創(chuàng)新發(fā)展加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。為了平衡科技創(chuàng)新和金融監(jiān)管，金融監(jiān)管者要在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)?？萍急O(jiān)管與科技創(chuàng)新是同步發(fā)展的，只有不斷的完善監(jiān)管體系，才能更好的穩(wěn)定金融科技的發(fā)展。(圖1.1金融科技的融資數(shù)據(jù))2.1.2金融科技的監(jiān)管困境首先，監(jiān)管溝通機(jī)制不完善，傳統(tǒng)的監(jiān)管中中央政府缺乏于科技創(chuàng)新企業(yè)溝通，導(dǎo)致在金融科技風(fēng)險(xiǎn)剛剛出現(xiàn)時(shí)監(jiān)管者未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模惡化，沖擊了整個(gè)金融市場(chǎng)的秩序。例如，很多消費(fèi)者的權(quán)益在e租寶事件中受損，歸根結(jié)底是由于監(jiān)管者與測(cè)試企業(yè)缺乏溝通。其次，固化的監(jiān)管規(guī)則導(dǎo)致了監(jiān)管的剛性，這要求制定監(jiān)管規(guī)則的監(jiān)管者對(duì)金融科技產(chǎn)品的性質(zhì)做出精確的定義，而金融科技的混業(yè)經(jīng)營(yíng)又很難被精準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)。如果不顧金融科技的特殊性，要求科技企業(yè)一味的按照固化的程序，將會(huì)提高企業(yè)的合規(guī)成本，這樣很容易將小微企業(yè)排除在市場(chǎng)之外。另外，靜態(tài)的監(jiān)管規(guī)則導(dǎo)致監(jiān)管者不能對(duì)科技產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管，同時(shí)監(jiān)管者往往通過(guò)信息披露來(lái)獲取科技企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，但是由于高速發(fā)展的信息技術(shù)使得信息披露難以覆蓋營(yíng)業(yè)的情況，加上科技企業(yè)對(duì)信息披露積極性不足，很容易造成信息不對(duì)稱(chēng)，不利于監(jiān)管者的監(jiān)管。最后，隨著金融科技的高速發(fā)展，以往的“一行三會(huì)”因?yàn)椴荒芎芎玫陌l(fā)揮其作用，故而，2017年在中國(guó)人民銀行下設(shè)國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，次年，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)合并為中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)管委員會(huì)，從此“一委一行兩會(huì)”成立。但是在職權(quán)和運(yùn)作機(jī)制上法律并沒(méi)有賦予國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)相關(guān)的權(quán)利，并且，金穩(wěn)會(huì)的辦公室下設(shè)于人民銀行，這將阻礙來(lái)金穩(wěn)會(huì)在職能上的獨(dú)立。同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)的合并仍處于過(guò)渡期，對(duì)分業(yè)監(jiān)管的影響還沒(méi)有產(chǎn)生很大的影響。2.1.3監(jiān)管沙盒在金融科技監(jiān)管中的作用首先，監(jiān)管沙盒可以解決監(jiān)管溝通不完善的問(wèn)題，監(jiān)管沙盒測(cè)試的運(yùn)行流程中監(jiān)管者與通過(guò)審核的企業(yè)協(xié)商溝通制定測(cè)試方案，在測(cè)試的過(guò)程中，監(jiān)管者對(duì)測(cè)試企業(yè)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，當(dāng)測(cè)試過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)監(jiān)管者及時(shí)給測(cè)試企業(yè)提供和建議調(diào)整創(chuàng)新的方案，與此同時(shí)，測(cè)試企業(yè)定期向監(jiān)管者提交測(cè)試報(bào)告，監(jiān)管者與被監(jiān)管者良性互動(dòng)彌補(bǔ)了監(jiān)管溝通不完善的問(wèn)題。其次，監(jiān)管沙盒的引入改變了傳統(tǒng)的靜態(tài)監(jiān)管理念，從以往的靜態(tài)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)監(jiān)管，從事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)時(shí)監(jiān)管，從以往的對(duì)立監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楹献鞅O(jiān)管。在監(jiān)管沙盒中監(jiān)管者給測(cè)試企業(yè)提供合規(guī)建議主動(dòng)參與企業(yè)的產(chǎn)品完善和推廣并對(duì)測(cè)試產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)時(shí)評(píng)估。于此同時(shí)，測(cè)試企業(yè)則以技術(shù)經(jīng)驗(yàn)回報(bào)監(jiān)管者。監(jiān)管沙盒改變了以往監(jiān)管落后于科技創(chuàng)新的缺點(diǎn)，從以往的監(jiān)管限制創(chuàng)新的被動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新引領(lǐng)監(jiān)管的主動(dòng)監(jiān)管模式。最后，引入監(jiān)管沙盒可以協(xié)調(diào)傳統(tǒng)監(jiān)管權(quán)力配置不協(xié)調(diào)的問(wèn)題。從目前"一委一行兩會(huì)“的監(jiān)管體制中，分業(yè)監(jiān)管依然存在，而金融科技具有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，如果依然在銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)下設(shè)監(jiān)管沙盒，必然會(huì)出現(xiàn)邊界模糊、創(chuàng)新受限、多頭監(jiān)管的現(xiàn)象，不利于監(jiān)管者更好的監(jiān)管。從國(guó)外的監(jiān)管沙盒制度中可以看到都有統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同時(shí)兩會(huì)的合并是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，所以可以嘗試在兩會(huì)下設(shè)協(xié)調(diào)機(jī)制，協(xié)助兩會(huì)監(jiān)管。除此之外，由于我國(guó)幅員遼闊，地區(qū)的發(fā)展差異大，如果在全國(guó)推行監(jiān)管沙盒機(jī)制容易引發(fā)中央和地方監(jiān)管上出現(xiàn)沖突，因而，可以在一些科技比較發(fā)達(dá)的地區(qū)先行先試，例如，2019年12月，由中國(guó)人民銀行引導(dǎo)的監(jiān)管沙盒制度首次在北京進(jìn)行試點(diǎn)。3國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及對(duì)我國(guó)監(jiān)管沙盒模式選擇3.1監(jiān)管沙盒的歷史脈絡(luò)一直以來(lái)，監(jiān)管者總是在平衡金融效率和金融安全，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)實(shí)行監(jiān)管包容，減少干預(yù)，在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)實(shí)行嚴(yán)格的金融監(jiān)管，如此循環(huán)往復(fù)。21世紀(jì)以來(lái)，英國(guó)為了保持金融科技的高速發(fā)展，致力于將英國(guó)打造成“全球金融科技中心”。早期，為了建立統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，英國(guó)設(shè)立金融服務(wù)管理局。2013年4月，金融服務(wù)管理局將英國(guó)金融行為監(jiān)管局分離出來(lái)，但仍保留對(duì)金融服務(wù)業(yè)的監(jiān)管。2014年10月，F(xiàn)CA建立了“金融科技創(chuàng)新中心”為金融科技創(chuàng)新企業(yè)提供監(jiān)管支持。2015年3月，為了適應(yīng)包容審慎的監(jiān)管模式，以保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益為前提，提高金融服務(wù)和監(jiān)管效率，進(jìn)一步促進(jìn)金融科技的發(fā)展，F(xiàn)CA創(chuàng)新監(jiān)管模式，“監(jiān)管沙盒”的概念首次被提出，2016年6月，開(kāi)始對(duì)監(jiān)管沙盒進(jìn)行實(shí)踐。隨后，新加坡、澳大利亞等國(guó)也紛紛建立監(jiān)管沙盒機(jī)制。除此之外，2018年初，全球監(jiān)管沙盒的構(gòu)想被FCA提出，于2019年1月全球金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)正式啟動(dòng)，至2019年4月底，已有35個(gè)國(guó)際組織參加。3.2監(jiān)管沙盒的典型模式3.2.1英國(guó)監(jiān)管沙盒的資格標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)行流程進(jìn)入監(jiān)管沙盒測(cè)試前，測(cè)試企業(yè)要要達(dá)到FCA設(shè)立的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)包括五個(gè)方面。第一，將不想在英國(guó)境內(nèi)推廣創(chuàng)新產(chǎn)品的企業(yè)拒沙盒之外；第二，金融科技創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)，必須是可以解決當(dāng)前金融業(yè)熱點(diǎn)或能夠給相關(guān)金融業(yè)務(wù)發(fā)展具有支持作用；第三，測(cè)試企業(yè)有足夠的能力補(bǔ)償消費(fèi)者或者有相應(yīng)的解決方案；第四，只有通過(guò)監(jiān)管沙盒的測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品才能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新；第五，在進(jìn)入測(cè)試前，企業(yè)要有創(chuàng)新的計(jì)劃、測(cè)試目標(biāo)、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益以及當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)具備相應(yīng)補(bǔ)償機(jī)制。在測(cè)試的過(guò)程中測(cè)試企業(yè)要嚴(yán)格遵守沙箱的運(yùn)行流程，包括幾個(gè)步驟（如圖1.1流程圖），第一步，向FCA發(fā)出進(jìn)入沙箱測(cè)試的申請(qǐng)，F(xiàn)CA根據(jù)企業(yè)的具體情況提供完全授權(quán)或限制性授權(quán)；第二步，F(xiàn)CA選出滿足測(cè)試要求的企業(yè)；第三步，對(duì)于達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè),FCA與其密切交流并共同制定測(cè)試方案；第四步，在測(cè)試時(shí)，F(xiàn)CA對(duì)持牌企業(yè)的測(cè)試產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行測(cè)評(píng)，并在一定的程度下免除法律監(jiān)管，而對(duì)于非持牌企業(yè)則提供短暫授權(quán)。第五步，當(dāng)測(cè)試過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)監(jiān)管者及時(shí)調(diào)整，給予創(chuàng)新方案；第六步，測(cè)試企業(yè)推出監(jiān)管沙盒同時(shí)監(jiān)管者對(duì)測(cè)試結(jié)果進(jìn)行最終評(píng)估，通過(guò)測(cè)試的項(xiàng)目將進(jìn)一步推向市場(chǎng)。FCA對(duì)測(cè)試企業(yè)FCA對(duì)測(cè)試企業(yè)進(jìn)行篩選申請(qǐng)獲批企業(yè)與FCA協(xié)商制定測(cè)試方法企業(yè)向FCA提交測(cè)試申請(qǐng) 及時(shí)調(diào)整測(cè)試過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題對(duì)測(cè)試結(jié)果進(jìn)行評(píng)估，及時(shí)調(diào)整測(cè)試過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題對(duì)測(cè)試結(jié)果進(jìn)行評(píng)估，企業(yè)退出沙盒并商討是否推向市場(chǎng)企業(yè)根據(jù)與FCA制定的測(cè)試要求開(kāi)始測(cè)試并與FCA緊密聯(lián)系（1.2英國(guó)監(jiān)管沙盒運(yùn)行流程圖）3.2.2新加波監(jiān)管沙盒的資格標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)行模式2016年11月，MAS提出了《金融科技監(jiān)管沙盒指南》，指南中對(duì)進(jìn)入測(cè)試的創(chuàng)新金融產(chǎn)品提出了明確的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)（如圖1.2流程圖）:（1）進(jìn)入測(cè)試的金融產(chǎn)品必須有實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新或是對(duì)原有的技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新;（2）進(jìn)入測(cè)試的金融產(chǎn)品或服務(wù)必須給消費(fèi)者帶來(lái)好處，或是能解決現(xiàn)有的難題;（3）通過(guò)沙箱測(cè)試金融產(chǎn)品或服務(wù)在退出沙箱后，要有在本國(guó)內(nèi)推廣新產(chǎn)品的意愿;（4）在進(jìn)入沙箱測(cè)試時(shí)測(cè)試企業(yè)要有明確的測(cè)試場(chǎng)景和預(yù)期的結(jié)果，在測(cè)試的全過(guò)程中，測(cè)試企業(yè)要按照規(guī)定向沙箱的監(jiān)管者定期報(bào)告測(cè)試的情況;（5）測(cè)試企業(yè)要對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);（6）測(cè)試企業(yè)要有明確的退出戰(zhàn)略。企業(yè)在進(jìn)入沙箱測(cè)試之前要經(jīng)歷四個(gè)階段，在前期準(zhǔn)備階段，申請(qǐng)測(cè)試的企業(yè)要事先與監(jiān)管者取得聯(lián)系，了解進(jìn)入監(jiān)管沙盒測(cè)試需要注意哪些問(wèn)題；在申請(qǐng)階段，MAS在收到完整的申請(qǐng)資料之后會(huì)嚴(yán)格審核并在21天內(nèi)告知申請(qǐng)企業(yè)是否通過(guò)審核；在評(píng)估階段,MAS會(huì)對(duì)進(jìn)入測(cè)試的創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)估，對(duì)那些沒(méi)有達(dá)到監(jiān)管沙盒的測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目，MAS會(huì)讓測(cè)試企業(yè)修改測(cè)試項(xiàng)目并重新提交，最后監(jiān)管者再通知是否通過(guò)審核；進(jìn)入測(cè)試階段，測(cè)試者要對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示，告知該金融產(chǎn)品是在沙盒測(cè)試中的并得到消費(fèi)者的同意，在測(cè)試的整個(gè)階段，監(jiān)管者會(huì)在網(wǎng)上公布測(cè)試的相關(guān)信息，保證信息的公開(kāi)性。在測(cè)試結(jié)束后，MAS對(duì)測(cè)試項(xiàng)目進(jìn)行最終的評(píng)判，決定是否通過(guò)。 “沙箱”申請(qǐng)MAS通知申請(qǐng)人MAS通知申請(qǐng)人其“沙箱”前的調(diào)查確認(rèn)其“沙箱”調(diào)整變更請(qǐng)求申請(qǐng)的潛在適用性申請(qǐng)的最終狀態(tài) T0 最多21個(gè)工作日 T1 時(shí)間進(jìn)度 試驗(yàn)潛在適用性 申請(qǐng)通過(guò) “沙箱”延期 申請(qǐng)階段 評(píng)估階段 試驗(yàn)階段 更大規(guī)模內(nèi)的部署申請(qǐng)者向MAS提交申請(qǐng)書(shū)失敗“沙箱”試驗(yàn)不適合“沙箱”試驗(yàn)不適合（1.3新加坡監(jiān)管沙盒的運(yùn)行流程圖）3.2.3英國(guó)和新加坡監(jiān)管沙盒的實(shí)踐成果2016年，英國(guó)開(kāi)展多批項(xiàng)目測(cè)試，目前已開(kāi)展到第五批。2016年10月，該批企業(yè)的業(yè)務(wù)類(lèi)型主要為智能投顧、保險(xiǎn)、個(gè)人銀行等；2017年1月，第二批監(jiān)管沙盒中參與測(cè)試的技術(shù)有分布式賬本技術(shù)、人工智能等；2017年6月，第三批監(jiān)管沙盒，所測(cè)試的項(xiàng)目設(shè)計(jì)區(qū)塊鏈、生物識(shí)別數(shù)字等；2018年1月，第四批監(jiān)管沙盒，其中測(cè)試的項(xiàng)目涉及消費(fèi)信貸和保險(xiǎn)等領(lǐng)域；2019年4月，F(xiàn)CA接受第五批測(cè)試申請(qǐng)，有8家公司創(chuàng)新產(chǎn)品涉及區(qū)塊鏈技術(shù)，測(cè)試項(xiàng)目的業(yè)務(wù)類(lèi)型、技術(shù)應(yīng)用和地域分布被進(jìn)一步擴(kuò)大。自監(jiān)管沙盒在新加坡成立以來(lái)收到很多測(cè)試申請(qǐng)，2017年3月第一家新加坡監(jiān)管沙盒測(cè)試的項(xiàng)目policypal開(kāi)始測(cè)試，policypal的提出解決了新加坡人不清楚多張保單用處的問(wèn)題，通過(guò)運(yùn)用人工智能對(duì)保單進(jìn)行掃描，然后policypal用光學(xué)字符識(shí)別技術(shù)對(duì)保單上的保險(xiǎn)細(xì)節(jié)進(jìn)行提取，接著用人工智能技術(shù)整理和評(píng)估保單細(xì)節(jié)。Policypal通過(guò)沙盒測(cè)試并進(jìn)入大的金融市場(chǎng)中。3.3我國(guó)監(jiān)管沙盒的發(fā)展歷程當(dāng)監(jiān)管沙盒傳入中國(guó)之后，我國(guó)采取來(lái)積極開(kāi)放的態(tài)度，開(kāi)始摸索“監(jiān)管沙盒”2016年9月，我國(guó)香港金融管理局提出了監(jiān)管沙盒機(jī)制，并應(yīng)用在銀行領(lǐng)域。隨后，香港證券及期貨監(jiān)察委員會(huì)和香港保險(xiǎn)也監(jiān)管局也相繼推出了證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管沙盒機(jī)制。到2020年1月底，進(jìn)入監(jiān)管沙盒測(cè)試的項(xiàng)目有111項(xiàng)，其中，銀行和科技公司合作有73項(xiàng)（如圖1.3所示），包括：生物認(rèn)證、智能機(jī)器人、分布式分類(lèi)帳技術(shù)等。通過(guò)銀行與金融科技企業(yè)的聯(lián)合，對(duì)于新推出的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)在推向特定的消費(fèi)者時(shí)能夠更快速收集到有效的數(shù)據(jù)和消費(fèi)者的意見(jiàn)，從而有助于測(cè)試企業(yè)完善創(chuàng)新技術(shù)為日后創(chuàng)新科技能夠在市場(chǎng)得到更好的推廣，不但提高了創(chuàng)新產(chǎn)品的效率還降低了創(chuàng)新的成本。（圖1.4香港監(jiān)管沙盒試行項(xiàng)目涉及技術(shù)分布）2019年12月，監(jiān)管沙盒在中國(guó)人民銀行的引導(dǎo)下率先在北京開(kāi)展試點(diǎn)，在保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的前提下，引導(dǎo)持牌金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)的探索合適我國(guó)發(fā)展的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具。2020年3月16日，中國(guó)工商銀行的“基于物聯(lián)網(wǎng)的物品溯源認(rèn)證管理與供應(yīng)鏈金融”；中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的“微捷貸產(chǎn)品”；寧波銀行“快審快貸產(chǎn)品”；中國(guó)銀聯(lián)股份有限公司“手機(jī)POS創(chuàng)新應(yīng)用”等進(jìn)入首批監(jiān)管沙盒的名單。3.4我國(guó)監(jiān)管沙盒模式選擇的考慮因素（1）當(dāng)前，我國(guó)的監(jiān)管法律制度已經(jīng)無(wú)法滿足金融科技創(chuàng)新的發(fā)展，修改相關(guān)的法律制度需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的程序，與此同時(shí)，我國(guó)的監(jiān)管法律制度都是整齊劃一的，而各省之間的發(fā)展又是不平衡的，采用監(jiān)管沙盒制度，適當(dāng)?shù)姆潘杀O(jiān)管約束，可以有效的解決我國(guó)法律制度滯后問(wèn)題。另外我國(guó)法律制度不健全的問(wèn)題，在監(jiān)管沙盒中測(cè)試企業(yè)在一定的空間內(nèi)先行先試，相關(guān)的法律主體通過(guò)對(duì)測(cè)試企業(yè)的觀察和研究，再進(jìn)行針對(duì)性的立法有助于完善相關(guān)的法律制度，彌補(bǔ)法律空白。（2）由于我國(guó)金融市場(chǎng)具有嚴(yán)格的準(zhǔn)入壁壘，很多沒(méi)有牌照的企業(yè)很難進(jìn)入金融市場(chǎng)，阻礙了金融科技的創(chuàng)新，引入監(jiān)管沙盒使得一些沒(méi)有牌照的企業(yè)也能獲得監(jiān)管者的認(rèn)可，從而更好的鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。（3）消費(fèi)者是在金融市場(chǎng)中處于重要的地位，但是信息的不對(duì)稱(chēng)以及缺乏專(zhuān)業(yè)的金融知識(shí)，導(dǎo)致消費(fèi)者處于弱勢(shì)地位，要想金融市場(chǎng)獲得穩(wěn)定的發(fā)展，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益顯得至關(guān)重要，而監(jiān)管沙盒強(qiáng)調(diào)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，進(jìn)入沙盒測(cè)試的企業(yè)必須由足夠的能力保障消費(fèi)者權(quán)益，同時(shí)，監(jiān)管者也會(huì)對(duì)測(cè)試企業(yè)進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控，大大降低了消費(fèi)者權(quán)益受損的風(fēng)險(xiǎn)。因此，監(jiān)管者應(yīng)該制定完備的監(jiān)管法律制度以彌補(bǔ)監(jiān)管空白，同時(shí)為了使更多的創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)入市場(chǎng)，在準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)以實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新產(chǎn)品為審核標(biāo)準(zhǔn)，確保沒(méi)有牌照的企業(yè)也有機(jī)會(huì)進(jìn)入沙盒測(cè)試，最后，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益是進(jìn)行監(jiān)管沙盒測(cè)試的目的之一，通過(guò)沙盒測(cè)試的創(chuàng)新產(chǎn)品向市場(chǎng)大規(guī)模推廣，消費(fèi)者從中獲益。4我國(guó)監(jiān)管沙盒制度的構(gòu)建4.1.1制定相關(guān)法律制度由于我國(guó)金融監(jiān)管法律體制不完善，導(dǎo)致在金融科技監(jiān)管者在實(shí)施監(jiān)管的過(guò)程中缺乏相應(yīng)的監(jiān)管法律依據(jù)，除此之外，只有相關(guān)的運(yùn)行規(guī)則監(jiān)管沙盒才能夠有效的運(yùn)行。然而現(xiàn)實(shí)中監(jiān)管沙盒只是對(duì)現(xiàn)行的監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管沙盒運(yùn)行規(guī)則，在這樣的情況下，迫切的需要制定監(jiān)管沙盒的法律制度。除了制定法律制度之外，制定行政法規(guī)成本更低且更具快捷性和靈活性，因此在現(xiàn)階段，更好的方法是制定行政法規(guī)。具體而言，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合制定《監(jiān)管沙盒金融監(jiān)督管理規(guī)章》，而證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)則制定相應(yīng)的金融監(jiān)管制度和設(shè)立相應(yīng)的監(jiān)管沙，在法律和運(yùn)行規(guī)則上為監(jiān)管沙盒制度提供保障。4.1.2明確監(jiān)管的實(shí)施主體在監(jiān)管主體上，轉(zhuǎn)變以往的行業(yè)監(jiān)管到功能監(jiān)管，形成“一委一行兩會(huì)”的監(jiān)管體系。目前，我國(guó)的監(jiān)管主體已經(jīng)比較成熟了，所以我們沒(méi)有必要像英國(guó)那樣專(zhuān)門(mén)設(shè)立金融行為管理局，我國(guó)可以借鑒香港的模式，在固有的分業(yè)監(jiān)管下，各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別設(shè)立各自的監(jiān)管沙盒，“一行兩會(huì)”對(duì)傳統(tǒng)的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。由于“一行兩會(huì)”與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)有較多的溝通，具有一定的信息優(yōu)勢(shì)，這樣可以減少監(jiān)管成本，分業(yè)監(jiān)管可以適當(dāng)?shù)谋苊饣鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)，提高科技監(jiān)管的效率。與此同時(shí)，“一行兩會(huì)”可以分享監(jiān)管報(bào)告，交換有效的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)彌補(bǔ)在金融監(jiān)管中的不足之處。同時(shí)應(yīng)該在地方設(shè)立省級(jí)地方金融監(jiān)管部門(mén)，地方金融管理部門(mén)對(duì)“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”進(jìn)行監(jiān)管，地方優(yōu)勢(shì)有利于地方金融管理部門(mén)及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行檢測(cè)和控制。最后，金穩(wěn)會(huì)監(jiān)督“一行兩會(huì)”和省級(jí)地方金融監(jiān)管部門(mén)，以防止監(jiān)管主體謀取自身利益。4.1.3規(guī)范監(jiān)管沙箱的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)為建立與我國(guó)現(xiàn)階段金融科技發(fā)展水平的監(jiān)管沙盒制度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須設(shè)立規(guī)范的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。以英國(guó)、新加坡為例，英國(guó)具有較寬松的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定任何創(chuàng)新項(xiàng)目和創(chuàng)新理念都可以進(jìn)入監(jiān)管沙盒測(cè)試，在創(chuàng)新方面，英國(guó)則是“實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新”及對(duì)現(xiàn)有的科技具有突破；而新加坡則設(shè)立了嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，僅允許金融科技領(lǐng)域進(jìn)入監(jiān)管沙盒測(cè)試，在創(chuàng)新方面則是采取“監(jiān)管空白”的措施，即新的產(chǎn)品是現(xiàn)有的金融產(chǎn)品中沒(méi)有的。我國(guó)在設(shè)立準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，可以允許傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入測(cè)試，例如新出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在社會(huì)影響力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力上深受大眾信服，所以這些機(jī)構(gòu)所推出的金融產(chǎn)品或服務(wù)容易被消費(fèi)者所接受，而且在監(jiān)管沙盒的測(cè)試下所推出的金融產(chǎn)品更容易被接受。相比較而言，“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”由于缺少跟監(jiān)管部門(mén)的溝通原因，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難發(fā)現(xiàn)并評(píng)估創(chuàng)新產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)，而且往往不清楚監(jiān)管的底線，只能小心翼翼的試探，“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”參加監(jiān)管沙盒有利于促進(jìn)監(jiān)管部門(mén)的良性互動(dòng)，且可以減少準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的融資成本，減少時(shí)間投入。4.1.4設(shè)立監(jiān)管沙盒運(yùn)行流程運(yùn)行流程可以借鑒英國(guó)監(jiān)管沙盒流程的設(shè)置，首先，在申請(qǐng)階段，創(chuàng)新企業(yè)向“一行兩會(huì)”提出測(cè)試申請(qǐng)，“一行兩會(huì)”進(jìn)行審核，篩選出符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，并共同制定測(cè)試方法。在測(cè)試的過(guò)程中，“一行兩會(huì)”對(duì)各自設(shè)立的監(jiān)管沙盒實(shí)時(shí)監(jiān)管、密切聯(lián)系，并給測(cè)試企業(yè)提供合規(guī)性指導(dǎo)。對(duì)搜集的測(cè)試數(shù)據(jù)進(jìn)行最終的評(píng)估，與通過(guò)測(cè)試的企業(yè)商討是否向市場(chǎng)推廣，對(duì)為通過(guò)測(cè)試的企業(yè)可以繼續(xù)尋找創(chuàng)新點(diǎn)。4.1.5加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制首先，在立法中要加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制的法律制度，由于消費(fèi)者具有不同的水平，其資金實(shí)力、專(zhuān)業(yè)程度、投資經(jīng)驗(yàn)等參差不齊，當(dāng)金融科技得到快速發(fā)展的同時(shí)，一些不法的金融企業(yè)也相繼出現(xiàn)，如e租寶、ICO等金融詐騙，消費(fèi)者權(quán)益收到了很大的傷害，所以要健全金融科技監(jiān)管的法律體系，在制定監(jiān)管法律制度時(shí)，制定者要加強(qiáng)對(duì)信息的披露以保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。另外，要向消費(fèi)者充分告知測(cè)試產(chǎn)品潛在的風(fēng)險(xiǎn)和