小額信貸公司的財務(wù)風(fēng)險防范-以博天小額信貸公司為例

小額信貸公司的財務(wù)風(fēng)險防范-以博天小額信貸公司為例摘要：本文首先從廣義和狹義的兩個方面概述了財務(wù)風(fēng)險的理論認(rèn)識。之后闡述了小額信貸公司近幾年的發(fā)展?fàn)顩r，小額信貸公司近幾年由于政府和相關(guān)部門的支持，發(fā)展規(guī)模迅速，但同時也存在諸多問題。以博天小額信貸公司為例，從籌資風(fēng)險和資金回收風(fēng)險兩個方面來分析。從公司的年度報告指標(biāo)中進行解讀，確定了博天小額信貸公司面臨的財務(wù)風(fēng)險隱患，并針對博天小額信貸公司的財務(wù)風(fēng)險提出了相應(yīng)的防范措施，例如：建立合理的企業(yè)財務(wù)決策機制、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等等。這樣的分析也為整個行業(yè)內(nèi)的小額信貸公司提供指導(dǎo)作用，推動整個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵字：財務(wù)風(fēng)險；小額信貸公司；財務(wù)風(fēng)險防范;資本結(jié)構(gòu)Thefinancialriskpreventionofmicrofinancecompanies-inMrPotiermicrofinancecompanyasanexampleAbstract：Thisarticlefirstfromthebroadsenseandnarrowsensetwoaspects,thispapersummarizesthefinancialriskoftheoreticalknowledge.Afterthispaperexpoundsthedevelopmentstatusofmicrofinancecompaniesinrecentyears,microfinancecompanyinrecentyearsduetothegovernmentandrelevantdepartmentstosupport,scaleofrapiddevelopment,butalsohasmanyproblems.MrPotiermicrofinancecompanies,forexample,fromtwoaspectsoffinancingriskandcapitalrecoveryriskanalysis.Fromthecompany'sannualreporttarget,todeterminetheMrPotiermicrofinancecompaniesfacefinancialrisks,accordingtoMrPotiermicrofinancecompanyputforwardthecorrespondingpreventivemeasuresoffinancialrisks,suchas:toestablishareasonableenterprisefinancialdecision-makingmechanism,adjusttheenterprisecapitalstructureandsoon.Thisanalysisalsoforthewholeindustrymicrofinancecompaniesprovideguidance,promotethesustainabledevelopmentoftheindustry.Keywords：Financialrisk;Microfinancecompany;Financialriskprevention;Thecapitalstructure

一、財務(wù)風(fēng)險概述（一）財務(wù)風(fēng)險的概念財務(wù)風(fēng)險一般指企業(yè)在財務(wù)管理活動中，因為企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，融資不恰當(dāng)造成的投資者預(yù)期收益下降的一種風(fēng)險。目前學(xué)士術(shù)者們對財務(wù)風(fēng)險并沒有一個準(zhǔn)確的定義。我國把財務(wù)風(fēng)險區(qū)分為廣義的財務(wù)風(fēng)險和狹義的財務(wù)風(fēng)險。狹義的財務(wù)風(fēng)險較早的被提出，它指的是企業(yè)由于長期負(fù)債經(jīng)營而導(dǎo)致喪失償債能力的一種可能性，我們通常把它稱為舉債投資風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險不只是指損失的不確定性。而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認(rèn)為風(fēng)險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會。（二）財務(wù)風(fēng)險的類型企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營過程中都產(chǎn)生風(fēng)險，我們可以將風(fēng)險根據(jù)來源劃分為籌資風(fēng)險，投資風(fēng)險，資金回收風(fēng)險和收入分配風(fēng)險。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，就必須具備一定規(guī)模的資金，籌資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)，企業(yè)借入資金為企業(yè)帶來了債務(wù)風(fēng)險由于經(jīng)濟環(huán)境的變化和企業(yè)內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)的和其他因素帶來的不確定性，企業(yè)自身管理出現(xiàn)問題。這個時候就產(chǎn)生了籌資風(fēng)險。所以，根據(jù)不同的企業(yè)應(yīng)該采取不同的籌資方案。投資風(fēng)險指的是企業(yè)在經(jīng)營過程中因為不確定性的因素而沒有產(chǎn)生預(yù)期收益的風(fēng)險。這種風(fēng)險的發(fā)生一般是因為在比較信任的關(guān)系或者存在比較高的利潤，而沒有仔細考察就進行投資。所以在財務(wù)上我們要正確而仔細的處理資金運用過程中的經(jīng)濟關(guān)系。資本回收風(fēng)險指的是實現(xiàn)售出企業(yè)產(chǎn)品或不實現(xiàn)，依靠兩個資金的轉(zhuǎn)換程序，其一，成本資本轉(zhuǎn)入資金的結(jié)算過程；其二，是將資金結(jié)算變?yōu)樨泿刨Y金的過程。而資本回收風(fēng)險就是它們兩個轉(zhuǎn)型過程的時間和數(shù)量的不確定性。收入分配風(fēng)險指的是由于收益的取得和分配可能對企業(yè)的管理和經(jīng)營帶來不利的影響。他是客觀存在的，收益分配由兩部分組成，一個是分配\o"留存收益"留存收益，一個是分配股息。兩者相互依存卻又有矛盾的地方，所以要平衡兩者，才能更好的規(guī)避風(fēng)險。（三）財務(wù)風(fēng)險的基本特征1.共存性企業(yè)獲取利益的同時，財務(wù)風(fēng)險也隨之存在，兩者互為正比。一般來說，企業(yè)獲取的收益越高，面臨的財務(wù)風(fēng)險越大。企業(yè)本身的存在就是追求利益最大化，兩者是相互共存的關(guān)系。2.客觀性財務(wù)風(fēng)險的客觀性表現(xiàn)為財務(wù)風(fēng)險客觀存在，不受人的意志約束。財務(wù)風(fēng)險的形成即受企業(yè)外部環(huán)境的變化，又受到企業(yè)內(nèi)部管理不足的影響。在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，要完全消除財務(wù)風(fēng)險是不可能的。這也就意味著財務(wù)風(fēng)險客觀的存在著我們的生活中。3.全面性財務(wù)風(fēng)險貫穿于整個企業(yè)的經(jīng)營活動中，企業(yè)由于經(jīng)營不善或者其他的客觀原因很容易產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，但是公司產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險一般和經(jīng)營風(fēng)險同時存在，如果把經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險混淆，那么財務(wù)風(fēng)險很容易就被掩蓋。4．不確定性而具有不確定性的財務(wù)上的風(fēng)險也表現(xiàn)為時間的不確定性和風(fēng)險大小的不確定性。財務(wù)風(fēng)險是可以預(yù)估與預(yù)防的，但是由于環(huán)境和各種因素的多變性導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險隨時產(chǎn)生，也不能確定其風(fēng)險大小。5．激勵性企業(yè)為了減小財務(wù)風(fēng)險帶來的危害，積極主動采取一系列的措施，并加強企業(yè)內(nèi)部管理，做好財務(wù)風(fēng)險防范，將危機變?yōu)闄C會，將財務(wù)風(fēng)險降到最低的程度，使得企業(yè)利潤最大化。二、小額信貸公司財務(wù)風(fēng)險分析（一）小額信貸公司發(fā)展?fàn)顩r1.小額信貸公司的起源小額信貸源自于20世紀(jì)70年代的孟加拉國，貸款的對象是一些窮人，那時的貸款的額度小，不需要抵押物。后來因為小額信貸很受歡迎，才慢慢推廣到亞洲等地的其他國家。例如小額信貸測試研究，由孟加拉國著名經(jīng)濟學(xué)家穆罕默德·尤努斯教授提出。尤努斯教授建立了一個基于互助的微型信貸模式，幫助窮人難以得到銀行貸款來擺脫貧困狀況。中國引進小額信貸公司時是1994年。最初，只是國際援助機構(gòu)和國內(nèi)非政府組織試圖解決1986年開始的農(nóng)村補貼貸款方案中的問題，直到1996年才被政府所注意到，并進入了以政府為主導(dǎo)的扶貧發(fā)展階段。到了1998年年底，只有聯(lián)合國組織的在中國的援助組小額信貸項目資金就達300萬美元。2.小額信貸公司的開端2005年5月，中國銀行監(jiān)督委員會和中國人民銀行以及財政部等決定在四川，貴州，內(nèi)蒙，陜西，陜西，實施小額信貸的試點，建立小額信貸公司，以商業(yè)化的形式開展相關(guān)小額信貸業(yè)務(wù)，試點期間，成立一共七家公司，分別是：晉源泰，全力，大洋，信昌，匯鑫，華地等。小額信貸公司就此誕生。3.規(guī)?；男☆~信貸公司2008年，中國銀行批準(zhǔn)全國范圍試點小額信貸公司，小額信貸公司成為人們關(guān)注的焦點。根據(jù)中國銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年12月，全國小額信貸公司一共有7839家，貸款的總余額為8191億元。截止2014年，我國小額信貸機構(gòu)數(shù)量就達到了8791家，從業(yè)人員達到109948人，實收資本8283.06億元，貸款總余額9420.38億元。時隔一年，全國小額信貸公司的數(shù)量增加了952家，總貸款余額增加了92.06億元。從表中數(shù)據(jù)可以得知，2014年，小額信貸其中機構(gòu)數(shù)江蘇省，遼寧省和河北省排在前三位。江蘇省擁有家的631家的機構(gòu)，貸款總余額1146.66億元。無論是數(shù)量還是總余額都是排名第一。總結(jié)有以下幾個原因，第一，小額信貸公司面對的大部分為中小企業(yè)，江蘇省中小企業(yè)約有89萬家，貸款需求量大。第二，江蘇省小額貸款公司運營十分穩(wěn)定，具有很強的專業(yè)性。第三，政府政策的支持。大部分的信貸公司無法享受優(yōu)待政策。而在試點期間，江蘇受到了稅收優(yōu)待政策。第四，江蘇省經(jīng)濟發(fā)達，背景實力強大。2014年全國小額信貸公司數(shù)據(jù)調(diào)查表地區(qū)名稱機構(gòu)數(shù)量（家）從業(yè)人數(shù)（人）實收資本（億元）貸款余額(億元)全國87911099488283.069420.38北京市71867103.98118.46天津市1101445129.77137.06河北市4795524270.92288.97山西市3443544218.95214.51內(nèi)蒙古自治區(qū)4734756343.64355.22遼寧省6005586375.86346.20吉林省4273575111.8887.06黑龍江省2552263122.94110.35上海市1171601166.25204.42江蘇省6316231929.911146.66浙江省3404127708.99910.61安徽省4615808357.96423.70福建省1131783258.20301.35江西省2242925244.10282.10山東省3274040400.66462.44河南省3254952223.03246.25湖北省2723860310.28330.84湖南省127158798.27106.39廣東省4009274559.93614.23數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫不容置疑，小額信公司的地位越來越重要。近十年來的發(fā)展，人們對于它的需求越來越高。它不僅解決了目前中小企業(yè)貸款難的問題，還能解決市場上緊張的就業(yè)問題。也在貸款同時獲取了高額利息，有數(shù)據(jù)顯示，小額信貸的年利率在18%左右，是銀行利率的三倍。并且在中國有企業(yè)背景的信貸公司的利率也才不超過10%。可見小額信貸公司能獲取更多收益。由于小額信貸公司存在著各種不容忽視的發(fā)展障礙，這些問題如果沒有得到解決，將面臨更大的財務(wù)風(fēng)險，根據(jù)目前的情況，進行進一步的分析。（二）小額信貸公司財務(wù)風(fēng)險分析1．籌資風(fēng)險(1)股東資金不足，集資困難小額信貸公司的存在是為了解決中小企業(yè)融資的問題，但是小額信貸企業(yè)自身融資也很困難。小額貸款公司由自然人，企業(yè)法人和其他社會組織投資建立，不吸收公眾存款。小額信貸公司的資金來源只能通過股東繳納的資本，或者捐贈的資本，以及不超過兩個以上的銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金，且融入資金不超過凈資本的50%。在這樣資金不足的情況下，很多股東對于擴充企業(yè)資本這個事情并不重視，發(fā)展較好的小額信貸公司在營運達到一年的可以申請擴充企業(yè)資本。但是數(shù)據(jù)顯示，小額信貸公司投資報酬率很低，這樣下來，小額信貸公司將面臨很大的籌資風(fēng)險。(2)融資成本高銀行借貸門檻較高，很多小額信貸公司都被拒之門外。這樣一來，小額信貸公司無法取得資金，公司將會因為放貸資金不足而停業(yè)。假設(shè)極少數(shù)的小額信貸公司通過了銀行借貸要求能夠借款，銀行的貸款利率也非常高，從而融資成本提高。融資成本的提。高對于公司的運營還有借貸人都是一個不小的壓力。2.投資風(fēng)險(1)過度信任銀行房地產(chǎn)企業(yè)可能因為房價的下降而產(chǎn)生風(fēng)險，股票市場的股票有可能因為被套牢而產(chǎn)生風(fēng)險，但是小額信貸公司產(chǎn)生的投資風(fēng)險一般是和銀行等金融機構(gòu)相關(guān)，類似“搭橋”業(yè)務(wù)。部分的小額信貸內(nèi)部把控不嚴(yán)格，公司為了追求收益，過度信賴銀行。在一開始，先替自己的客戶向銀行償還了借款，等銀行最新的一筆貸款發(fā)放，客戶將用銀行發(fā)放的這筆貸款來還給小額信貸公司，銀行因為各種因素沒有發(fā)放貸款，小額信貸公司就無法從客戶那里收回資金。這種預(yù)期和實際的差異，也給小額信貸公司造成額巨大的損失。3．資金回收風(fēng)險企業(yè)銷售產(chǎn)品，需要兩個資金轉(zhuǎn)化過程，一個是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過程，另一個是由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過程。在這個轉(zhuǎn)化的過程中，因為時間和金額不能確定，所以產(chǎn)生了資金回收風(fēng)險。在大量客戶都是微小企業(yè)或者農(nóng)戶的情況下，他們受到很大的市場因素和環(huán)境的影響。從農(nóng)戶的角度來看，他們生產(chǎn)的產(chǎn)物有可能因為自然災(zāi)害而損失慘重。這樣一來，他們的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)沒有了收入來源，他們沒有了收入，貸款肯定也將無法順利收回。4．財務(wù)操作風(fēng)險資金操作風(fēng)險常發(fā)生在數(shù)據(jù)操作系統(tǒng)上，因為操作人員或者操作系統(tǒng)的問題而造成的誤差。(1)操作系統(tǒng)不專業(yè)小額信貸公司是近幾年盛行的產(chǎn)業(yè)，它擁有比較鮮明的特點。很多公司比較忽略內(nèi)部管理問題。在財務(wù)系統(tǒng)上，它還是沿用了大眾企業(yè)的財務(wù)軟件。并沒有根據(jù)自身的特點來專門研制一種符合自己系統(tǒng)，這樣一來，很多企業(yè)內(nèi)部的問題并不能直接的反應(yīng)出來。小額信貸公司的安全性要求也比較高，一般的財務(wù)軟件很有可能導(dǎo)致信息泄露。(2)操作人員技術(shù)問題小額信貸公司剛興起不久，很多公司都是才發(fā)展起來的，企業(yè)的操作人員技術(shù)不合格，現(xiàn)在很多公司都是人工操作數(shù)據(jù)，客戶數(shù)據(jù)會不斷的更新，很多操作人員可能因為巨大的數(shù)據(jù)而混亂，造成客戶數(shù)據(jù)有誤差。這樣很容易影響到公司的發(fā)展。三、博天小額貸款有限公司財務(wù)風(fēng)險分析與控制（一）博天小額貸款有限公司簡介長沙市天心區(qū)博天小額貸款有限公司（以下簡稱“博天”），省小額貸款協(xié)會常務(wù)副會長單位。2011年7月，經(jīng)區(qū)、市、省三級人民政府金融工作辦公室批準(zhǔn)注冊登記成立。公司坐落于長沙市天心區(qū)芙蓉中路三段380號匯金國際大廈。公司初始注冊資本為人民幣貨幣資金5000萬元。博天小貸公司，本著“服務(wù)客戶，回報社會，承擔(dān)責(zé)任，成就員工”的經(jīng)營理念,致力于為長沙市城區(qū)小微企業(yè)和個人提供全面的小額貸款服務(wù)。公司實行“法人管理、市場化運作”模式，建立了較為完善的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，下設(shè):“信貸部”、“風(fēng)控部”、“辦公室”、“財務(wù)部”和“評審委員會”五個職能部門。公司建立了科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉I(yè)務(wù)操作流程和專業(yè)化、規(guī)?；娘L(fēng)險控制管理體系：匯集了一批來自金融、財務(wù)、審計、法律等方面的專業(yè)技術(shù)人員，組建了一支素質(zhì)高、專業(yè)性強的新型人才隊伍。（二）博天公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀博天公司近幾年以來，始終面臨著或多或少的財務(wù)風(fēng)險。從公司連續(xù)3年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，博天公司存在著較大的財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險程度已經(jīng)處在中等偏上水平。表3-1博天公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表簡表（單位：萬元）項目\年度2013年2014年2015年應(yīng)收帳款余額235.68188．9125.45存貨余額156.796.3100.4流動資產(chǎn)合計907.06770.79783.28固定資產(chǎn)合計38404021．53342.3資產(chǎn)總計5327.64809.754729.70應(yīng)付帳款65.347.136.5流動負(fù)債合計824.6875．91004.2長期負(fù)債合計889.99231040.7負(fù)債總計1714.51798.92044.9未分配利潤1398.1948．8816權(quán)益總計3112.62747.72860.9構(gòu)成博天公司的財務(wù)風(fēng)險的主要因素在于盈利能力與償債能力，這是該企業(yè)在成長期的特點的反映，企業(yè)應(yīng)在提高主營業(yè)務(wù)利潤及控制資本結(jié)構(gòu)等方面努力降低財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險具體而言又包括：1．籌資風(fēng)險企業(yè)融資風(fēng)險融資渠道主要分為兩類，一類是股東的投資，包括企業(yè)的資本以及產(chǎn)生的公積金和未分配的利潤等。而另一種是資金借入，博天公司主要是從銀行借款。在融資活動如借款這一情況下，融資風(fēng)險的存在是非常明顯的。借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額都遭到了嚴(yán)格的借入資金的規(guī)定，如果不能由借款資金產(chǎn)生效益，致使企業(yè)無法按期償還本金及利息，將使得企業(yè)支付較高的經(jīng)濟和社會成本。博天公司的融資也是由這兩種方式組成的。所以，借款融資時出現(xiàn)的風(fēng)險，也給企業(yè)帶來壓力，也代表企業(yè)是否可以及時償還本息。（1）短期償債能力對于短期償債能力分析，可以從凈營運資本、流動比率、速動比率三個指標(biāo)分析。這三個指標(biāo)屬于流動性指標(biāo)，用于反映企業(yè)短期償債能力，公司能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可以變現(xiàn)償債的資產(chǎn)。指標(biāo)公式如下：凈營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債（3-1）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（3-2）速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債（3-3）流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強。短期計算籌資風(fēng)險。一般這些比率越低，債權(quán)人得不到保障的可能性越大，企業(yè)風(fēng)險也就越大。根據(jù)表3-1數(shù)據(jù)，經(jīng)計算可得博天公司流動比率、速動比率的變化趨勢如表3-2：表3-2博天公司流動性指標(biāo)2013年2014年2015年流動比率1.010.880.78速動比率0.910.770.68可以看出，博天公司的流動比率、速動比率在近三年是呈現(xiàn)下降趨勢的，這表明企業(yè)的資金流動性是逐年下降的，這必然引起企業(yè)短期償債能力的下降，因此，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是逐年加大的。（2）長期償債能力分析對于長期償債能力分析可以從資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)這兩個指標(biāo)反映企業(yè)的長期償債能力。這兩個個指標(biāo)公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（3-4）利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用（3-5）一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低，這就說明企業(yè)具有較強的長期償債能力，也就說明企業(yè)具有較小的融資風(fēng)險，反之風(fēng)險就越大。而債權(quán)人投入資金的風(fēng)險可以由利息上限乘數(shù)去測試，或債務(wù)人不能支付應(yīng)付利息的風(fēng)險。比率越大，債務(wù)利息的營業(yè)收入越大，說明企業(yè)的付息能力充分，債權(quán)人投入資本或債務(wù)人無法支付利息的風(fēng)險也就越來越小。在長期償債能力分析中，我們選取資產(chǎn)負(fù)債率來進行分析，博天公司資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢如下：圖3-1博天公司資產(chǎn)負(fù)債率趨勢圖博天公司的資產(chǎn)負(fù)債率是呈逐年上升狀態(tài)的，由此比率可以看出，博天公司長期償債能力是逐年下降的，籌資風(fēng)險越來越大，財務(wù)風(fēng)險也越來越大。綜合企業(yè)的償債能力分析可見，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，流動比率和速動比率均呈下降趨勢，這與通常的變化方向相反，這表明企業(yè)的償債能力、付息能力是趨低的，應(yīng)該說是增加了償債風(fēng)險，進而增加了總的財務(wù)風(fēng)險。博天公司應(yīng)適當(dāng)控制負(fù)債率，以及流動負(fù)債在總負(fù)債中的比重，在進行債務(wù)融資時要重視選擇合適的融資方式，避免融資方式不當(dāng)造成財務(wù)風(fēng)險。對于投資的所有者，它不存在債務(wù)服務(wù)，企業(yè)的自有資金包含它，這部分風(fēng)險關(guān)于資本籌集的，只是在使用不確定性上凸顯它的效益。正是由于其利用不確定性的好處，使得這種融資方式具有一定的風(fēng)險，特別是在使用資金無效，無法滿足投資者的投資期望，使得資本上升讓融資更加困難。博天公司也存在著這個問題，有時企業(yè)的實際銷售額達不到預(yù)期的銷售額。此外，兩種募集資金渠道的結(jié)構(gòu)不合理，也會影響資金成本和資金使用效果的大小，影響借款資金的還款和投資期望報酬的實現(xiàn)。所以，融資風(fēng)險的具體風(fēng)險，借款資金的風(fēng)險，其自有資金和融資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險三種形式的風(fēng)險。（3）盈利能力分析對盈利能力分析，分析主營業(yè)務(wù)利潤率。主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。圖3-2博天公司主營業(yè)務(wù)利潤率變化趨勢圖在圖3-2的數(shù)據(jù)以及趨勢圖中，我們了解到企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率逐年下降，使得該項指標(biāo)的風(fēng)險逐年提高，這是由經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的，這也驗證了企業(yè)經(jīng)營承擔(dān)的風(fēng)險較高，另外，反映盈利能力的另兩項指標(biāo)（凈資產(chǎn)利潤率和主營業(yè)務(wù)毛利率）也有下降趨勢，增加了財務(wù)風(fēng)險。而盈利能力降低，企業(yè)獲取的利潤減少，而通過經(jīng)營獲取利潤是內(nèi)源融資的主要方式之一，獲利較少，內(nèi)源融資會不足。2.資金回收風(fēng)險博天公司近三年來應(yīng)收賬款情況如表3-3所示。從表中可以看出近三年的銷售收入逐年上升，但是不良貸款率也有所上升。與此同時，在這三年中超180天應(yīng)收賬款的年末總額也逐年攀升。表3-22013-2015年銷售收入與應(yīng)收賬款統(tǒng)計表單位：項目201320142015年末應(yīng)收賬款余額（元）253,481,431293,547,797380,333,349銷售收入（元）693,737,281752,172,827897,829,293不良貸款率1.67%1.66&1.78%應(yīng)收賬款/銷售收入（%）36.5439.0342.36over180應(yīng)收賬款/銷售收入（%）8.089.2710.31數(shù)據(jù)來源：公司2013-2015年年度報告整理通過表3-3中的數(shù)據(jù)可以得到下列結(jié)論，一方面為了完成公司的銷售任務(wù)，實現(xiàn)預(yù)期的銷售目標(biāo)，銷售人員不得不增加信用銷售的比例，因而導(dǎo)致了應(yīng)收賬款增長率高于銷售額的增長率。另一方面，由于缺乏健全的、確實可行的應(yīng)收賬款管理體系，不良貸款率也有所上升，信貸風(fēng)險增加，信貸公司的信貸風(fēng)險是指向客戶貸款后客戶無力按照與小額信貸公司所簽的合同條款的全部或部分償還債務(wù)，造成貸款逾期、呆賬等損失的風(fēng)險。從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能正?；厥?，甚至無法回收，這些都將影響博天公司的財務(wù)安全。（三）財務(wù)風(fēng)險成因分析1.流動資金不足博天公司受自身條件以及現(xiàn)行體制、政策影響，融資環(huán)境較差。首先，在發(fā)行股票和企業(yè)債券的籌資方式中博天公司很難爭取到發(fā)行股票上市的機會，其次，在間接融資上，由于他們質(zhì)量差，操作風(fēng)險高，信用等級低等的原因，往往銀行和其他金融機構(gòu)的貸款條件就很難被滿足。加上銀行側(cè)傾的貸款政策，程序復(fù)雜，費用高，以及自身的房地產(chǎn)拍賣，信貸融資擔(dān)保，資產(chǎn)估價，信貸評估等機制背后的建設(shè)，更難獲得銀行的銀行貸款。所以，在投資固定資產(chǎn)的過程中，由于內(nèi)部積累的局域性和外部融資難度所造成的財務(wù)困難，大量盜用了對資金流動至關(guān)重要的業(yè)務(wù)活動的資金，導(dǎo)致不平衡的資本結(jié)構(gòu)，資金缺乏流動性，生產(chǎn)經(jīng)營活動異常。所以，資金的缺乏所造成的麻煩是博天控制公司的主要財務(wù)風(fēng)險所出現(xiàn)的問題。我們選取資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率作代表，可以看出，流動比率呈下降趨勢，而資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢，這就說明了博天公司無論是在短期的償債能力還是在長期的償債能力上，都存在很大的不足，也就是說企業(yè)的籌資風(fēng)險很大，因此，也就很難解決資金短缺的問題。2．財務(wù)決策缺乏科學(xué)性由于博天公司財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得博天公司的財務(wù)狀況惡化。人們所說的投資決策與科學(xué)相結(jié)合，其實就是在科學(xué)理論的指引之下，運用科學(xué)的方法和方式以及過程，從各方面專家，學(xué)者和豐富的實踐經(jīng)驗下手，與領(lǐng)導(dǎo)者密切合作開展可行性研究和科學(xué)可行性研究，使投資項目的社會效益和經(jīng)濟效益得到提升。投資決策過程中存在很多主觀判斷，決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不實際，導(dǎo)致頻繁的發(fā)生投資決策失誤，投資項目無法獲得期望價值。無法按照約定的時間收回所投入的資本，使企業(yè)經(jīng)歷了巨大的風(fēng)險。此外，企業(yè)曾經(jīng)嘗試通過減少商業(yè)風(fēng)險的多元化經(jīng)營以減少企業(yè)經(jīng)營上的風(fēng)險，但在現(xiàn)實中使用多元化的商業(yè)戰(zhàn)略是不適合企業(yè)的，于是決策錯誤就容易導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機甚至瀕臨破產(chǎn)。財務(wù)管理人員在做出決策前必須權(quán)衡各個備選方案。列出各個備選方案的正反效果，確定各個方案的凈效益，然后比較各備選方案的凈效益，選擇一個效益最好的方案實施，這就是決策。在決策過程中，“成本效益分析”貫穿始終，成本效益分析的結(jié)果就成為選擇決策方案的依據(jù)。效益最大或成本最低的備選方案就是管理人員應(yīng)采取的方案，也是最科學(xué)的方案。3.內(nèi)部控制制度缺失以及財務(wù)監(jiān)控不力博天公司內(nèi)部控制制度總的來說殘缺不全，核算制度，財務(wù)收支等基本制度不健全，像財務(wù)清查制度、成本核算制度、財務(wù)收支等基本制度不健全，或者雖然有但并認(rèn)真執(zhí)行。有時為了應(yīng)付報表和查賬，不得不拼湊和調(diào)整一些賬目，這樣一來使得真正的財務(wù)數(shù)據(jù)有可能被掩蓋，問題不能被發(fā)現(xiàn)，更是加大了財務(wù)問題產(chǎn)生的風(fēng)險。博天公司不能夠及時完善內(nèi)控制度與管理風(fēng)險控制機制。對財務(wù)風(fēng)險的管理，不能嚴(yán)格落實各部門人員的職責(zé)，沒能夠?qū)⒇?zé)任分配到個人，企業(yè)最主要的是提高企業(yè)管理者的素質(zhì)，以此來提高企業(yè)決策的科學(xué)性，才能夠保證財務(wù)工作的嚴(yán)謹(jǐn)有序。健全有效的內(nèi)部控制被視為是一種解決許多潛在問題的有效方法。盡管博天公司內(nèi)部控制框架已經(jīng)在努力要構(gòu)建一個共同的內(nèi)部控制平臺，但并沒有達到預(yù)期的效果。它似乎已經(jīng)習(xí)慣了會計，審計的內(nèi)部控制，雖然這種趨勢正在發(fā)生變化，但是看看現(xiàn)在的主流內(nèi)部控制理論，他并不具有開闊的視野，或者與內(nèi)在的深層次問題無關(guān)控制，但也不能滿足企業(yè)利益相關(guān)者和期望的要求。因此，從市場以及企業(yè)的關(guān)系出發(fā)，基于系統(tǒng)理論，系統(tǒng)分析方法作為從企業(yè)整體角度重新審視企業(yè)內(nèi)部控制的工具，全面研究與分析，其必要性和不言自明的重要性。（四）博天公司財務(wù)風(fēng)險防范體系根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的成因分析，企業(yè)可從以下方面采取措施，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險：1．建立公司財務(wù)決策的合理機制合理的公司財務(wù)決策機制正是企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立的，使財務(wù)決策的科學(xué)化水平一步一步的提升，避免不當(dāng)決策和財務(wù)風(fēng)險。由于偏好、經(jīng)濟環(huán)境的轉(zhuǎn)變或是其他更多的因素的影響使得個人風(fēng)險出現(xiàn)偏差，因此，在產(chǎn)生決策的過程中，經(jīng)驗主義以及任意主義是行不通的。決策機制，各種因素的影響都應(yīng)充分地被考慮到，建立科學(xué)化的決策模式，盡可能量化計算和分析方法。舉例來說，在投資決策前，應(yīng)該詳細充分的制定若干投資計劃，以計算其投資回收期、投資回報率，包括收益率等指標(biāo)，以及比較分析，綜合評價的結(jié)果，然后全面結(jié)合各種因素，考慮最好的投資計劃，考慮到企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率以及可能會遇到風(fēng)險和負(fù)擔(dān)得起的風(fēng)險范圍，對有利于企業(yè)發(fā)展的決策行為下的資金的合理結(jié)構(gòu)進行全面評估，從根本上減少財務(wù)的風(fēng)險。2．調(diào)整資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和股本資本的比率，是籌資風(fēng)險的直接來源。債務(wù)資金的利息具有可扣稅的優(yōu)點，它的成本并不高，但是可使用的周期很短，如果國企不能退回資金，企業(yè)就將帶來財務(wù)風(fēng)險。首先，債務(wù)的金融結(jié)構(gòu)比例較高，適合短期生產(chǎn)經(jīng)營的周期，資金回到快速業(yè)務(wù)類型。負(fù)債成本遠小于企業(yè)的快速業(yè)務(wù)營業(yè)額創(chuàng)造利潤，這幾年來，央行的利息經(jīng)過多次降低，財力杠桿明顯，企業(yè)不僅依靠債務(wù)管理獲得了非常好的利潤，而且也為拓展業(yè)務(wù)發(fā)展以及增強競爭力提供強有力的財務(wù)保障?；诠蓹?quán)的金融結(jié)構(gòu)，那幾個處于投資階段的企業(yè)正好合適，從流通中撤回的資金，項目利潤將在企業(yè)長期實現(xiàn)。一般來說，自有資金的40％是資本結(jié)構(gòu)的合理比例，借款資金和其他資金約60％，流動負(fù)債和長期負(fù)債比率約為2：1。合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)呢?fù)債比率在減少金融風(fēng)險的必然選擇中充分利用金融杠桿。因此，金融風(fēng)險管理必須平衡投資者的需求和債權(quán)人的利益，并在投資者的利益和債權(quán)人的利益之間保持適度的平衡。為了滿足投資者的需求，降低金融風(fēng)險，保護債權(quán)人的利益，企業(yè)必須提高資本回報率才能滿足投資者的需求，保持一個適度的財務(wù)結(jié)構(gòu)體系。其次，博天公司的資金需求包括短期資金和長期資金，在進行融資安排中，流動資產(chǎn)與短期負(fù)債的關(guān)系應(yīng)盡可能安排，短期負(fù)債為短期負(fù)債，長期資產(chǎn)貫徹長期債務(wù)的融資原則。在收購資金時，應(yīng)該兼顧企業(yè)的投資計劃，這不僅僅是考慮利潤狀況，而要考慮的重點是現(xiàn)金流量，避免“藍字破產(chǎn)”的出現(xiàn)。另外在融資時，還應(yīng)堅持彈性原則，在融資數(shù)量上應(yīng)使實際融資量低于可融資量，若企業(yè)的負(fù)債過高，再次融資時將面臨更大的難度并增加企業(yè)破產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險3．控制籌資風(fēng)險博天公司防范和控制籌資風(fēng)險的措施主要有：1、注重籌資杠桿，適度舉債，使資產(chǎn)成本的結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化升級市場競爭日益劣化，企業(yè)要想在市場經(jīng)濟的大潮中生存和發(fā)展，就必須使企業(yè)的財務(wù)管理作出調(diào)整得到提升，調(diào)整好經(jīng)營杠桿系數(shù)，綜合平衡各種融資方法的成本和風(fēng)險。同時，結(jié)合定量分析法，使資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，企業(yè)經(jīng)濟效益。資金是企業(yè)的血液，企業(yè)的資金能否正常運轉(zhuǎn)，要看有無充足得量與其結(jié)構(gòu)是否合理，結(jié)構(gòu)的合理性是影響資金周轉(zhuǎn)得關(guān)鍵。企業(yè)財務(wù)管理的重要任務(wù)之一在于優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)通過尋求資金平穩(wěn)運動的途徑，將不合理的資金結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)資金來源、占用、耗用、分配結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，做到資金籌集規(guī)模能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的合理需要，財務(wù)風(fēng)險適度、舉債結(jié)構(gòu)合理。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)長期占用資金的結(jié)構(gòu)，即自有資金與外借資金之間的比例關(guān)系，不同的資金結(jié)構(gòu)會給企業(yè)帶來不同的經(jīng)濟效益，研究企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，其目的在于優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，制定合理的籌資方案，增強籌資方案的經(jīng)濟有利性。2、提高資金使用效益，降低資金成本。生產(chǎn)過程到營銷過程再到管理過程，企業(yè)都可能由于不重視資金成本形成巨大成本負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致在競爭當(dāng)中失敗博天公司經(jīng)營有兩部分成本，一部分是顯性的經(jīng)營成本，另外一部分就是隱含的資金成本。企業(yè)成本高的主要原因是在經(jīng)營過程當(dāng)中資源的極大浪費。這些企業(yè)往往具有這樣一些共性：大量的應(yīng)收賬款占用了形成了大量的資金成本，最終產(chǎn)生壞帳；大量的存貨每天都在貶值，不斷因為各種因素磨損，同樣也占用大量的資金；很多固定資產(chǎn)與生產(chǎn)過程沒有關(guān)系。這些占到企業(yè)大部分比例的資產(chǎn)處在閑置的狀態(tài)，公司的資金不可能不緊張，公司的成本不可能不高，因此，公司的效率無法提高。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)財務(wù)管理的中心在于籌措資金和分配資金，在于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)如何，直接影響企業(yè)的經(jīng)濟實力，承擔(dān)風(fēng)險的能力等。同時