海外新型煙草系列跟蹤四：歐美一次性煙發(fā)展邊際現(xiàn)分化全球監(jiān)管正趨嚴(yán)

內(nèi)容目錄霧化電子煙發(fā)展態(tài)勢(shì)概覽：美國一次性煙份額邊際趨穩(wěn)，全球監(jiān)管正逐步趨嚴(yán) 4歐美一次性煙發(fā)展態(tài)勢(shì)邊際現(xiàn)分化，政策風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注 4電子煙口味監(jiān)管越發(fā)趨嚴(yán)，換彈式份額亟待觸底回升 5菲莫國際：Q3新型煙草延續(xù)較優(yōu)增長(zhǎng)，IQOSILUMA美國地區(qū)有望商業(yè)化 6加熱煙草轉(zhuǎn)化率持續(xù)提升，IQOSILUMA正式提交PMTA申請(qǐng) 7IQOS覆蓋市場(chǎng)加速拓張，主力國家市占率略有下滑 8英美煙草：Vuse薄荷醇產(chǎn)品面臨被禁風(fēng)險(xiǎn)，整體份額仍較堅(jiān)挺 10帝國煙草：新型煙草業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，歐洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)突出 11日本煙草：新型煙草業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提升，PloomX表現(xiàn)亮眼 12霧芯科技：新國標(biāo)產(chǎn)品持續(xù)迭代優(yōu)化，業(yè)績(jī)逐季改善趨勢(shì)已現(xiàn) 14投資建議 15風(fēng)險(xiǎn)提示 15圖表目錄圖表1：美國電子煙市場(chǎng)各品類銷量（百萬顆） 4圖表2：美國電子煙市場(chǎng)各品類份額） 4圖表3：2023年以來美國地區(qū)針對(duì)一次性產(chǎn)品相關(guān)舉措 4圖表4：英國成年人最常用電子煙產(chǎn)品比例（按使用設(shè)備劃分） 5圖表5：英國未成年人最常用電子煙產(chǎn)品比例（按使用設(shè)備劃分） 5圖表6：2023年以來歐洲地區(qū)一次性電子煙禁令發(fā)布及執(zhí)行進(jìn)5圖表7：2023年以來美國調(diào)味電子煙禁令進(jìn)展 6圖表8：2023年以來歐洲各國家/地區(qū)調(diào)味電子煙禁令進(jìn)展 6圖表9：菲莫國際歷年?duì)I收（億美元）及增速 6圖表10：新型煙草產(chǎn)品歷年?duì)I收（億美元）及增速 6圖表11：菲莫國際各季度營(yíng)收（億美元）及增速 7圖表12：新型煙草產(chǎn)品各季度營(yíng)收（億美元）及增速 7圖表13：菲莫新型煙草收入占比逐年上升 7圖表14：加熱煙草銷售量（億支）及增速 8圖表15：菲莫國際IQOS消費(fèi)人數(shù)及傳統(tǒng)煙民轉(zhuǎn)化占比 8圖表16：IQOS煙具收入（百萬美元）及增速 8圖表17：IQOS煙具收入占新型煙草收入比重 8圖表18：IQOS覆蓋城市數(shù)量 8圖表19：IQOS主要國家市占率 8圖表20：歐盟地區(qū)新型煙草營(yíng)收（百萬美元）及增速 9圖表21：歐盟地區(qū)新型煙草銷量（百萬支）及增速 9圖表22：東亞及澳大利亞地區(qū)加熱煙草各季度營(yíng)收（百萬美元）及增速 9圖表23：東亞及澳大利亞地區(qū)加熱煙草各季度銷量（百萬支）及增速 9圖表24：南亞及東南亞、獨(dú)聯(lián)體、中東及非洲地區(qū)新型煙草營(yíng)收（百萬美元）及速 10圖表25：南亞及東南亞、獨(dú)聯(lián)體、中東及非洲地區(qū)新型煙草銷量（百萬支）及增速 10圖表26：拉丁美洲及加拿大地區(qū)加熱煙草各季度營(yíng)收（百萬美元）及增速 10圖表27：拉丁美洲和加拿大地區(qū)加熱煙草各季度銷量（百萬支）及增速 10圖表28：英美煙草新型煙草業(yè)務(wù)收入（百萬美元） 11圖表29：英美煙草新型煙草業(yè)務(wù)占比） 11圖表30：美國電子煙品牌市場(chǎng)份額 11圖表31：帝國煙草歷年凈收入及增速（百萬英鎊） 11圖表32：帝國煙草新型煙草歷年凈收入及增速（百萬英鎊） 11圖表33：帝國煙草新型煙草23Q1-3主要地區(qū)營(yíng)收情況（百萬英鎊） 12圖表34：帝國煙草新型煙草23Q3主要地區(qū)營(yíng)收情況（百萬英鎊） 12圖表35：日本煙草總營(yíng)收及增速（十億日元） 12圖表36：日本煙草主營(yíng)業(yè)務(wù)占比 12圖表37：新型煙草國內(nèi)外收入及增速（十億日元） 13圖表38：新型煙草國內(nèi)外單季度收入及增速（十億日元） 13圖表39：新型煙草國內(nèi)外銷量及增速（十億支） 13圖表40：新型煙草國內(nèi)外單季度銷量及增速（十億支） 13圖表41：日本煙草新型煙草在日本市場(chǎng)份額情況 14圖表42：霧芯科技?xì)v年?duì)I收及yoy（百萬美元，） 14圖表43：霧芯科技分季度營(yíng)收及yoy（百萬美元，） 14圖表44：霧芯科技?xì)v年歸母凈利潤(rùn)及yoy（百萬美元，） 15歐美一次性煙發(fā)展態(tài)勢(shì)邊際現(xiàn)分化，政策風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注CDC202310/一次性產(chǎn)品的銷量份額為42.8一次性電子煙依然為美國電子煙市場(chǎng)主流產(chǎn)品銷/1-100.9/1.2（支，分別比-25.5/-4.8Q3以來一次性煙銷量有所回落并且從份額角度來看邊際逐步FDAFDA圖表1：美國電子煙市場(chǎng)各品類銷量（百萬顆） 圖表2：美國電子煙市場(chǎng)各品類份額（）換彈式電子煙可注油電子煙換彈式電子煙可注油電子煙一次性電子煙201920202021202220232018201920182019202020212022202325 90%80%20 70%60%15 50%40%1030%5 20%10%3/316/239/153/316/239/1512/85/248/1611/81/314/257/1810/103/276/199/1112/42/265/218/136/249/1612/95/268/1811/104/267/1910/113/286/209/1212/52/275/228/1411/61/294/237/16

換彈式電子煙 可注油電子煙 一次性電子煙來源：CDC， 來源：CDC，時(shí)間 事時(shí)間 事件 進(jìn)展2023年5月 FDA發(fā)布進(jìn)口警告美國洛杉磯海關(guān)開始2023年6月嚴(yán)查電子煙貨運(yùn)FDA表示將持續(xù)對(duì)零售端加強(qiáng)執(zhí)法，執(zhí)

無”（DetentionWithoutPhysical。該警告主要針對(duì)部分頭部一次性品牌。FDA發(fā)出執(zhí)法通知，清單上的產(chǎn)品由于沒有獲得上市許可，貨物在海關(guān)被扣押。FDA煙草制品中心（CTP）主任強(qiáng)調(diào)將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)煙草零售商的合FDA的產(chǎn)品，2023年9月

法重點(diǎn)為未提交PMTA的產(chǎn)品

FDA發(fā)布營(yíng)銷拒絕令(MDO)的產(chǎn)品，調(diào)味電子煙（煙草或薄荷醇口味除外）等不能防止吸引青少年的產(chǎn)品上。來源：FDA官網(wǎng)，

ASH20238/31.0/69.0，分別較2021年提升28.7/61.3pct。雖然目前歐洲一次性圖表4：英國成年人最常用電子煙產(chǎn)品比例（按使用設(shè)備劃分）

圖表5：英國未成年人最常用電子煙產(chǎn)品比例（按使用設(shè)備劃分）100%80%60%40%20%

一次性電子煙31.0%31.0%8.3%5.3%3.4%4.2%2.3%2.5%1.8%2.3%15.0%2014201520162017201820192020202120222023

80%40%0%

一次性電子煙69.0%69.0%52.0%13.0%12.0%17.0%8.4%6.8%6.8%7.7%201520162017201820192020202120222023來源：Ash， 來源：Ash，圖表6：2023年以來歐洲地區(qū)一次性電子煙禁令發(fā)布及執(zhí)行進(jìn)程國家/地區(qū)最新提案時(shí)間目前進(jìn)展預(yù)計(jì)落地時(shí)間英國2023年2月英國下議院已提交法案，呼吁禁止一次性電子煙的銷售擬定于2024年其中：蘇格蘭2023年9月蘇格蘭政府宣布于明年開始禁售公調(diào)；公共衛(wèi)生局[PHS(PublicScotland)]宣布開啟針對(duì)禁售一次性電子煙的擬定于2024年法案討論。愛爾蘭2023年10月61子煙民意調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果，未來將進(jìn)一步推動(dòng)禁止制造、擬定于2024年銷售、分銷或免費(fèi)提供一次性電子煙設(shè)備。法國 2022年

2023282023年12月4日舉辦第二次公開討論會(huì)

擬定于2023年12議，旨在討論禁止一次性電子煙設(shè)備的擬議法律。在德國，聯(lián)邦參議院今年議，旨在討論禁止一次性電子煙設(shè)備的擬議法律。在德國，聯(lián)邦參議院今年3月投票贊成禁止一次性電子煙。聯(lián)德國2023年3月邦環(huán)境部長(zhǎng)SteffiLemke也表示支持，呼吁政府禁止一次性電/子煙。匈牙利2023年8月煙產(chǎn)品的禁售也在努力推行中。/比利時(shí)已于2021年向歐盟提交禁止使用一次性電子煙的提比利時(shí)2023年10月案，今年公共衛(wèi)生部長(zhǎng)FrankVandenbroucke計(jì)劃從2025擬定于2025年起年起禁止銷售一次性電子煙產(chǎn)品。來源：歐洲各國政府官網(wǎng)，電子煙口味監(jiān)管越發(fā)趨嚴(yán)，換彈式份額亟待觸底回升74005時(shí)間 事時(shí)間 事件 具體內(nèi)容2023年4月路易斯安那州禁止調(diào)味電子煙 路易斯安那州眾議院司法委員會(huì)以7票對(duì)3票的投票結(jié)果通過了一項(xiàng)禁止在電子煙中使用調(diào)味尼古丁產(chǎn)品的法案。這些公司總共生產(chǎn)和推廣了大約6500種口味電子煙煙油和電子煙20235月FDA102023年10FDA舉行PMTA公開會(huì)議月

產(chǎn)品，被否決的產(chǎn)品中包括包括薄荷，草莓芝士蛋糕和清涼薄荷等口味的電子煙。FDA1）調(diào)味電子煙對(duì)青少年的風(fēng)險(xiǎn)毋庸置疑，調(diào)味電子煙會(huì)認(rèn)為調(diào)味電子煙對(duì)成人的益處（對(duì)成年吸煙者的戒煙效果）有待研究。來源：FDA官網(wǎng)，路易斯安那州政府官網(wǎng)，圖表8：2023年以來歐洲各國家/地區(qū)調(diào)味電子煙禁令進(jìn)展時(shí)間進(jìn)展預(yù)計(jì)落地時(shí)間荷蘭2023年6月71日之前自由流通調(diào)味電子煙。銷售點(diǎn)可以在2024112024112024年1月日之前從商店下架。立陶宛2023年6月62963名國會(huì)議員的支持，高票通過禁令。該修正案2024年5月旨在禁止調(diào)味電子煙產(chǎn)品，并計(jì)劃明年5月1日生效。斯洛文尼亞 2023年9

斯洛文尼亞政府提議禁止除煙草和薄荷醇以外口味的電子煙產(chǎn)品，并將該國煙草控制法修正案提交國民議會(huì)批準(zhǔn)。

2025年1月來源：兩個(gè)至上，2023Q1-3菲莫國際總營(yíng)收為261.3億美元，同比增長(zhǎng)10.7，其中新型煙草業(yè)務(wù)2023Q1-392.835.591.413.8，35.633.0美元，延續(xù)優(yōu)異增長(zhǎng)。圖表菲莫國際歷年?duì)I收（億美元）及增速 圖表10：新型煙草產(chǎn)品歷年?duì)I收（億美元）及增速330310290270250230210190170150

營(yíng)業(yè)收入（億美元） 同比增長(zhǎng)（%）15%-5%2014201520162017201820192020202120222023Q1-3

1201008040200

不含稅新型煙草產(chǎn)品收入(億美元) 同比增長(zhǎng)（%）40%30%20%10%0%2017 2018 2019 2020 2021 2022 Q1-3來源：菲莫國際公告， 來源：菲莫國際公告，不含稅新型煙草產(chǎn)品收入(億美元)圖表11：菲莫國際各季度營(yíng)收（億美元）及增速 圖表12：新型煙草產(chǎn)品各季度營(yíng)收（億美元不含稅新型煙草產(chǎn)品收入(億美元)806040200

營(yíng)業(yè)收入（億美元） 同比增長(zhǎng)（%）20% 4010% 300% 20-10% 102018Q32018Q42019Q12018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3

200%150%100%50%0%2018Q12018Q22018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3來源：菲莫國際公告； 來源：菲莫國際公告；圖表13：菲莫新型煙草收入占比逐年上升40%35%30%25%20%15%10%5%0%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1-3來源：菲莫國際公告；加熱煙草轉(zhuǎn)化率持續(xù)提升，IQOSILUMA正式提交PMTA申請(qǐng)得益于IQOS一直以來的優(yōu)異表現(xiàn)，2023Q1-3菲莫國際加熱煙草出貨量同比增長(zhǎng)18.3至912.9IQOS2023第三季度，IQOS用戶數(shù)已達(dá)2740200IQOS197071.91020FDAIQOSILUMAPMTA（包括三款設(shè)備及五款煙彈2025IQOSILUMAFDAIQOSIQOSILUMAPMTA圖表4：加熱煙草銷售量（億支）及增速 圖表5：菲莫國際IOS消費(fèi)人數(shù)及傳統(tǒng)煙民轉(zhuǎn)化占比IQOS其他消費(fèi)者來源數(shù)量（百萬人） IQOS（百萬人）替代率（%）總銷售量(億支） IQOS其他消費(fèi)者來源數(shù)量（百萬人） IQOS（百萬人）替代率（%）120010000

50%40%30%20%10%0%

30 75%20 70%10 65%0 60%來源：菲莫國際公告； 來源：菲莫國際公告；圖表16：IQOS煙具收入（百萬美元）及增速 圖表17：IQOS煙具收入占新型煙草收入比重10006002000

IQOS煙具收入(百萬美元) yoy2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

500%400%300%200%100%0%-100%

100%80%60%40%0%

IQOS煙具收入占比 其他新型煙草收入占比2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022來源：菲莫國際公告； 來源：菲莫國際公告；IQOS覆蓋市場(chǎng)加速拓張，主力國家市占率略有下滑在2025年將覆蓋國家及地區(qū)數(shù)量增至100個(gè)的戰(zhàn)略目標(biāo)指導(dǎo)下，菲莫國際加速擴(kuò)張全球202382IQOS產(chǎn)品在部分主力市場(chǎng)份額略有下滑，23Q3/意大利/法國/2022至39.5/53.4/42.2/38.4。（個(gè)）71736452384415212（個(gè)）71736452384415212法國澳大利亞德國日本俄羅斯韓國80706050403020100201420152016201720182019202020212022

50%40%30%20%10%0%來源：菲莫國際公告； 來源：菲莫國際公告；歐盟地區(qū)：受德國批發(fā)商和意大利分銷商去存影響，加熱煙草出貨量短期內(nèi)承壓2023Q1-3392.4，43.13349.67.6，出貨增長(zhǎng)有所放緩，要受到德國批發(fā)商和意大利分銷商去庫影響。2023年Q3菲莫國際在歐盟地區(qū)加熱煙草營(yíng)收15.1億美元同比增加18.5占菲莫際新型煙草營(yíng)收比重為46.8，Q3銷量達(dá)到131.6億支，同比增長(zhǎng)12.6。圖表20：歐盟地區(qū)新型煙草營(yíng)收（百萬美元）及增速 圖表21：歐盟地區(qū)新型煙草銷量（百萬支）及增速16001400120010008006004000

歐盟 yoy2022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%

140001200010000800060000

歐盟 yoy2022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原

歷史數(shù)據(jù)無法還原東亞及澳大利亞：營(yíng)收維持較優(yōu)增長(zhǎng)，日本地區(qū)銷量貢獻(xiàn)明顯2023Q1-3菲莫國際加熱煙草產(chǎn)品在東亞及澳大利亞營(yíng)收26.8億美元，同比增長(zhǎng)19.5，銷量達(dá)385.6億支同比增長(zhǎng)38.6整體來看該地區(qū)持續(xù)增長(zhǎng)主要由于日本地2341.6330支。2023Q38.932.7。圖表22：東亞及澳大利亞地區(qū)加熱煙草各季度營(yíng)收（百萬美元）及增速

圖表23：東亞及澳大利亞地區(qū)加熱煙草各季度銷量（百萬支）及增速120010008006004000

東亞及澳大利亞 yoy2022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

40%35%30%20%15%5%0%

1600014000120001000080006000400020000

東亞及澳大利亞 yoy2022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

70%60%50%40%30%20%10%0%來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原

來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原南亞、東南亞、獨(dú)聯(lián)體、中東及非洲地區(qū)：23Q3增長(zhǎng)有所放緩2023Q1-39.3億美元同比增長(zhǎng)0.4銷量達(dá)173.9億支同比上升5.5其中23Q3收2.9億美元，同比下降20.7，銷量達(dá)60.9億支，同比增長(zhǎng)4.4。圖表24：南亞及東南亞、獨(dú)聯(lián)體、中東及非洲地區(qū)新型煙草營(yíng)收（百萬美元）及增速南亞及東南亞、獨(dú)聯(lián)體、中東及非洲 yoy

圖表25：南亞及東南亞、獨(dú)聯(lián)體、中東及非洲地區(qū)新型煙草銷量（百萬支）及增速南亞及東南亞、獨(dú)聯(lián)體、中東及非洲 yoy350300200150500

2022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

7000600040003000200010000

2022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

10%8%6%4%2%0%來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整， 來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原

歷史數(shù)據(jù)無法還原拉丁美洲及加拿大地區(qū)：23Q3銷售略有承壓2023Q1-30.51323Q30.1827.91.33.2。圖表26：拉丁美洲及加拿大地區(qū)加熱煙草各季度營(yíng)收（百萬美元）及增速

圖表27：拉丁美洲和加拿大地區(qū)加熱煙草各季度銷量（百萬支）及增速拉丁美洲及加拿大 yoy3025201510502022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%

拉丁美洲及加拿大 yoy2022Q12022Q22022Q32023Q12023Q22023Q3

50%40%30%20%10%0%-10%來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原

來源：菲莫國際公告；；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原2023H1加熱不燃燒/蒸汽式/現(xiàn)代口嚼煙在營(yíng)收中的占比分別為33.2/52.32022Vuse1012FDAAltoVuseAltoMDOsFDAVUSE11Vuse42.1，JUUL份額分別為2.6/1.2。圖表28：英美煙草新型煙草業(yè)務(wù)收入（百萬美元） 圖表29：英美煙草新型煙草業(yè)務(wù)占比（）加熱不燃燒煙草 蒸汽式電子煙 現(xiàn)代口嚼煙300010000

70%60%50%40%30%20%10%0%

加熱不燃燒煙草 蒸汽式電子煙 現(xiàn)代口嚼煙2017 2018 2019 2020 2021 20222023H1來源：英美煙草公告， 來源：英美煙草公告，圖表30：美國電子煙品牌市場(chǎng)份額50%45%35%25%20%15%10%2021/72021/82021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/11

Vuse Juul NJOY Blu來源：尼爾森，帝國煙草：新型煙草業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，歐洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)突出2023Q1-380.12.8（按固定匯率調(diào)整后2023Q1-32.7按固定匯率調(diào)整后2023Q342.51.2。2023Q31.430.84。圖表31：帝國煙草歷年凈收入及增速（百萬英鎊） 圖表32：帝國煙草新型煙草歷年凈收入及增速（百萬英鎊）煙草凈收入yoy煙草凈收入yoy7800770076007500740073007200

4%2%0%-2%-4%-6%

250200150100500

NGP新型煙草凈收入 yoy

60%40%20%0%-20%-40% 來源：帝國煙草公告， 來源：帝國煙草公告，2023Q1-32.20.3829FDAMybluMyblu110010。帝國煙草未來策略：1）blublu2.07HNBPulze，iDHNB圖表33：帝國煙草新型煙草23Q1-3主要地區(qū)營(yíng)收情況（百萬英鎊）

圖表34：帝國煙草新型煙草23Q3主要地區(qū)營(yíng)收情況（百萬英鎊）2502502022Q1-3 2023Q1-3 YOY20015050050%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%120100802002022Q32023Q3YOY50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%非洲、亞洲非洲、亞洲西歐美洲歐地區(qū)西歐美洲歐地區(qū)來源：帝國煙草公告，；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原

來源：帝國煙草公告，；注：23年中報(bào)地區(qū)披露口徑有所調(diào)整，歷史數(shù)據(jù)無法還原5.日本煙草：新型煙草業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提升，PloomX表現(xiàn)亮眼2023Q1-32157023Q3764232023Q1-31891387.723Q369412.8。圖表35：日本煙草總營(yíng)收及增速（十億日元） 圖表36：日本煙草主營(yíng)業(yè)務(wù)占比30002500200010005000

2020 2021 2022 2023Q1-3

16%總營(yíng)收（十億日元）yoy總營(yíng)收（十億日元）yoy12%10%8%6%4%2%0%

100%0%

國內(nèi)外煙草 國際煙草 日本國內(nèi)煙醫(yī)藥 食品 其他201520162017201820192020202120222023Q1-3來源：日本煙草公告， 來源：日本煙草公告，新型煙草方面，2023Q1-36215.4，6423Q322723Q32315Q31）PloomX2346.52）PloomX20237PloomX圖表37：新型煙草國內(nèi)外收入及增速（十億日元） 圖表38：新型煙草國內(nèi)外單季度收入及增速（十億日元）RRP總收入 yoy807060504030201002019 2020 2021 2022

35% 2530%25% 2020% 1515%10% 105%0% 5-5% 0-10%-15%

RRP總收入 yoy

60%40%20%0%-20%2019Q12019Q22019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3來源： 來源：日本煙草公告，圖表39：新型煙草國內(nèi)外銷量及增速（十億支） 圖表40：新型煙草國內(nèi)外單季度銷量及增速（十億支）國內(nèi)yoy國外yoyRRP銷量（國內(nèi)） RRP銷量（國外）國內(nèi)yoy國外yoy

RRP銷量（國內(nèi)） 國內(nèi)yoy10864202019 2020 2021 2022

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

2.521.510.50

RRP

銷量（國外） 國

y