第五章工程項目經濟評價指標及評價方法

第五章工程項目經濟評價指標及評價方法在工程項目中，通常會遇到一系列經濟決策問題：某個技術方案到底可行與否？存在多個方案，但只能選擇一個，如何選擇？存在多個可同時選擇的項目，如何選擇才好？正確衡量方案的經濟效果，再進行方案的比較和選優(yōu)Date工程項目的經濟效果如何進行準確的度量和分析?時間型指標價值型指標效率型指標Date評價指標具體指標備注時間型指標投資回收期靜態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期價值型指標凈現(xiàn)值、凈年值動態(tài)指標費用年值和費用現(xiàn)值效率型指標投資收益率靜態(tài)內部收益率、外部收益率、凈現(xiàn)值率、效率-費用比等動態(tài)工程經濟分析常用指標Date第四章工程項目經濟評價指標及評價方法時間型評價指標及評價方法價值型評價指標及評價方法效率型評價指標及評價方法

了解各種時間型評價指標的涵義、公式和評價準則及適用范圍123了解各種價值型評價指標的涵義、公式和評價準則及適用范圍了解各種效率型評價指標的涵義、公式和評價準則及適用范圍投資方案的評價與選優(yōu)

4了解各種效率型評價指標的涵義、公式和評價準則及適用范圍Date第一節(jié)時間型評價指標及評價方法投資回收期的內涵、計算和應用本節(jié)重點第四章工程項目經濟評價指標及評價方法內涵計算判別特點Date一、投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法投資回收期1投建(或投產)之日：可能從建設年開始，也可能從投產年開始2凈收入：包括利潤、折舊、攤銷、維簡3全部投資(總投資)：包括建設投資和流動資金投資

指工程項目自投建(或投產)之日起，用其各年的凈收入抵償全部投資所需要的時間。一般以年為計算單位。Date投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出一、投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法靜態(tài)投資回收期1理論公式——計算公式實例Date例1某項目現(xiàn)金流量如下表所示，期末固定資產的殘值忽略不計，求靜態(tài)投資回收期.(單位：萬元)舉例年份012345678910總投資(萬元)180240330凈收入(萬元)50100150150150150150150凈現(xiàn)金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一節(jié)時間型評價指標及評價方法累計凈現(xiàn)金流量Date舉例年份0123456789-12總投資203050純收入10152020202020年折舊額7777777第一節(jié)時間型評價指標及評價方法例2某項目的投資及各年純收入如下表所示，固定資產投資70萬，期末固定資產殘值不計，折舊年限10年，試計算靜態(tài)投資回收期。(單位：萬元)凈收入00017222727272727凈現(xiàn)金流量-20-30-5017222727272727累計凈現(xiàn)金流量------4720-7-34-61-83-100-50-20Date累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份第T-1年的累計凈現(xiàn)金流量第T年的凈現(xiàn)金流量一、投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法靜態(tài)投資回收期2實用公式——計算公式Date可以接受項目拒絕項目設基準投資回收期——Pc一、投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法靜態(tài)投資回收期——判別準則實例Date例1某項目現(xiàn)金流量如下表所示，基準投資回收期為10年，期末固定資產的殘值忽略不計，試判斷方案的可行性舉例年份012345678910總投資(萬元)180240330凈收入(萬元)50100150150150150150150凈現(xiàn)金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一節(jié)時間型評價指標及評價方法累計凈現(xiàn)金流量Date舉例年份0123456789-12總投資203050純收入10152020202020年折舊額7777777第一節(jié)時間型評價指標及評價方法例2某項目的投資及各年純收入如下表，期末固定資產殘值不計，設基準投資回收期為6年，試判斷方案的可行性。凈收入00017222727272727凈現(xiàn)金流量-20-30-5017222727272727累計凈現(xiàn)金流量------4720-7-34-61-83-100-50-20項目不可行nextDate項目0123456總投資600400-----收入--500600800800750支出--200250300350350凈現(xiàn)金流量-600-400300350500450400累積-600-1000-700-3501506001000Pt=3+350/500=3.7故項目可行某項目現(xiàn)金流量如下表，設Pc=4，試用投資回收期判斷可行性Date一、投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法動態(tài)投資回收期1理論公式——計算公式2實用公式累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份實例Date舉例年份0123456789總投資203050凈收入17222727272727第一節(jié)時間型評價指標及評價方法例1某項目現(xiàn)金流量如下表，期末固定資產殘值不計，設基準投資回收期為8年，試利用動態(tài)投資回收期判斷方案的可行性。10%折現(xiàn)系數(shù)10.910.830.750.680.620.560.510.470.42凈現(xiàn)金流量-20-30-5017222727272727凈現(xiàn)金流折現(xiàn)-20-27.3-41.512.7514.9616.7415.1213.7712.6911.34累計凈現(xiàn)值項目不可行8.55-2.79-15.48-29.25-44.35-61.09-76.05-88.8-47.3-20Date一、投資回收期—特點第一節(jié)時間型評價指標及評價方法優(yōu)點概念清晰，簡單，便于理解；在一定程度上反映了項目方案的經濟效果，同時，也反映了項目方案的風險性；可用于方案可行性的快速判斷；未考慮項目在整個壽命周期內的總收益和盈利能力；Pc尚未確定缺點Date一、投資回收期—適用范圍第一節(jié)時間型評價指標及評價方法靜態(tài)投資回收期Pt和動態(tài)投資回收期PD都只能作為輔助性指標，在項目立項階段，粗略評價方案的可行性，而不能做為衡量項目方案經濟效果的主要指標；不能直接用于多方案的比較和選優(yōu)；Date二差額投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法差額投資回收期——概念及公式又稱追加投資回收期，指用投資大的方案所節(jié)約的年經營成本(多賺的收益)來回收其多花的投資額所需要的時間。計算基本方法投資經營成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假設Tb=5)方案3較優(yōu)Date二差額投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法差額投資回收期——概念及公式又稱追加投資回收期，指用投資大的方案所節(jié)約的年經營成本(多賺的收益)來回收其多花的投資額所需要的時間。計算基本方法投資經營成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假設Tb=7)方案A較優(yōu)年份01～10A的凈現(xiàn)金流量-20039B的凈現(xiàn)金流量-10020方案3較優(yōu)Date二差額投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法差額投資回收期——判別準則投資較大的方案較優(yōu)投資小的方案較優(yōu)Date二差額投資回收期第一節(jié)時間型評價指標及評價方法差額投資回收期——特點1優(yōu)點可用于多個在財務上可行的方案的比較和分析2缺點只對追加投資部分進行了比較，而不是全部投資的經濟效果只能作為輔助性指標，以評價和分析投資額相差較大的項目的經濟效果，而不能評價單獨方案的經濟效果Date第二節(jié)價值型評價指標及評價方法1凈現(xiàn)值法2凈年值和凈未來值3費用年值和費用現(xiàn)值內涵計算判別練習特點Date一、凈現(xiàn)值（NPV）法—內涵及公式

凈現(xiàn)值（NetPresentValue,NPV）是指按一定的折現(xiàn)率i0將投資項目在計算期內各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算基準年（通常是投資之初）的現(xiàn)值累加值。

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法特例：當項目只有期初投資K0，以后每年的收益相等為NB，則計算公式Date項目的收益率剛好達到i0；項目的收益率大于i0，具有數(shù)值等于NPV的超額收益現(xiàn)值項目的收益率達不到i0，但不表示項目虧損

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法1NPV=02NPV>03NPV<0經濟含義：項目除獲得最低盈利水平之外的額外收益大小?？偸找?凈現(xiàn)值+最低盈利要求(i0)一、凈現(xiàn)值（NPV）法—內涵及公式Date項目可接受項目不可接受凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案一、凈現(xiàn)值（NPV）法—判別準則

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法1單一方案評價2多個方案選優(yōu)例Date

例1假設i0=10%年份01234-10現(xiàn)金流入CI450700現(xiàn)金流出CO20500100300450凈現(xiàn)金流量-20-500-100150250

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法

舉例Date

例1假設i0=10%

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法

舉例04567891012320500100150250Date

例1假設i0=10%年份01234-10現(xiàn)金流入CI450700現(xiàn)金流出CO20500100300450凈現(xiàn)金流量-20-500-100150250

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法

舉例01234567891010.910.830.750.680.620.560.510.470.420.39折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值累計凈現(xiàn)-20-475-558-445.5-275.5-12020147.5265370467.5-20-455-83112.5170155.5140127.5117.510597.5Date

例2設有兩種可選的小型機床，其有關資料如下，兩者的使用壽命均為5年，假設i0=10%，用NPV法評優(yōu)

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法

舉例投資年收入年支出凈殘值機床A10000500022002000機床B1250070004300300004512310000280020000451231250027003000Date一、凈現(xiàn)值（NPV）法—特點

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法計算相對簡單，且考慮了資金的時間價值;考慮了項目在整個壽命期內的經濟效果，較全面;既可用于單方案的評價，也可進行多方案的選優(yōu);優(yōu)點Date項目類型投資額凈現(xiàn)值按NPV排優(yōu)NPVI按NPVI排優(yōu)大100015優(yōu)1.5%差中30016中2.0%中小503差6.0%優(yōu)方案投資額年收益壽命期NPV按NPV排優(yōu)A5252.58差B51.583.0優(yōu)折現(xiàn)率i=10%壽命周期不相等時，用凈現(xiàn)值比較各個方案：投資額相差較大時，用凈現(xiàn)值比較各個方案：Date

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法進行多方案選優(yōu)時，未考慮各方案投資額的大小，因而不能反映資金的利用率，偏向于投資額較大的方案；對于壽命期不同的方案不能進行直接比較；需要預先確定折現(xiàn)率i0適用于壽命周期相同、投資額相差不大、經濟效益易于測量和計算的方案的分析和評價一、凈現(xiàn)值（NPV）法—特點缺點nextDate當凈現(xiàn)金流量和項目壽命期一定時，有年份01234凈現(xiàn)金流量-200008000800080008000折現(xiàn)率i(％)0102022304050∞NPV(i)1200053607100-2670-5120-7160-20000折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的變化關系一、凈現(xiàn)值（NPV）法—凈現(xiàn)值函數(shù)

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法Date同一凈現(xiàn)金流量：i0，NPV，甚至減小到零或負值，意味著方案被接受的可能性降低，可接受方案數(shù)量減少;對于常規(guī)項目必然存在i的某一值i*，使

NPV(i*)=0。凈現(xiàn)值函數(shù)的特點:12000NPV1020304050i(%)i*=22%凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV=-20000+8000（P/A，i，4）-20000Date年份方案012345NPV（10%）NPV（20%）A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.58

可以看出，不同的基準折現(xiàn)率會使方案的評價結論截然不同，這是由于方案的凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的敏感性不同。這一現(xiàn)象對投資決策具有重要意義。2、凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的敏感性問題NPVABi10%20%Date

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法進行多方案選優(yōu)時，未考慮各方案投資額的大小，因而不能反映資金的利用率，偏向于投資額較大的方案；對于壽命期不同的方案不能進行直接比較；需要預先確定折現(xiàn)率i0適用于壽命周期相同、投資額相差不大、經濟效益易于測量和計算的方案的分析和評價一、凈現(xiàn)值（NPV）法—特點缺點nextDate

凈年值是將方案在分析期內各時點的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折算成與其等值的整個分析期內的等額支付序列的年值。二、凈年值（NAV）法

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法凈年值——概念指項目投資產生的總收益在扣除全部費用和應獲得的最低收益后，每年有NVA的凈收益經濟含義Date二、凈年值（NAV）法

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法——計算公式公式凈年值Date二、凈年值（NAV）法

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法項目可接受項目不可接受凈年值最大的方案為最優(yōu)方案1單一方案評價2多個方案選優(yōu)例——判別準則凈年值Date方案投資額年收益壽命期NPV按NPV排優(yōu)A5252.58差B51.583.0優(yōu)折現(xiàn)率i=10%兩個方案均可行，但是A較優(yōu)

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法舉例

例1Date例2某企業(yè)基建項目設計方案總投資1995萬元，投產后年收益為1500萬元，年經營成本為500萬，第三年年末追加投資1000萬元，若計算期為5年，基準收益率為10％，殘值為零。試計算投資方案的凈現(xiàn)值和凈年值。

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法舉例

100019951000NAV和NPV在判定方案可行性時效果等同Date

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法舉例

例3某公司準備購置大型施工機械，現(xiàn)有兩方案，i=10%，試用NPV和NAV法評價優(yōu)劣方案投資額年收益年作業(yè)費壽命期A20009004508B300095040012Date與凈現(xiàn)值NPV成比例關系，評價結論等效，所以單方案評價時一般不用；

特別適用于壽命期不等的方案之間的評價、比較和選擇；對于投資額相差較大的壽命期不等的方案比較，一般輔以凈年值指數(shù)進行。二、凈年值（NAV）法

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法特點Date例1某項目有三個取暖方案Ａ、Ｂ、Ｃ，均能滿足同樣的需要，基準折現(xiàn)率10%，試確定最優(yōu)方案。

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法舉例

方案總投資（第0年）年運營費用（第1-10年）A20060B24050C30035費用現(xiàn)值法Date

費用現(xiàn)值就是將項目壽命期內所有現(xiàn)金流出按基準折現(xiàn)率換算成基準年的現(xiàn)值的累加值。三、費用現(xiàn)值法（PC）和費用年值法（AC）

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法費用現(xiàn)值法——概念及公式投資額年經營成本回收的流動資金回收的固定資產余值Date在多個方案中若產出相同或滿足相同的需要，用費用最小的選優(yōu)原則選擇最優(yōu)方案，即滿足min{PCj}的方案是最優(yōu)方案。三、費用現(xiàn)值法（PC）和費用年值法（AC）

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法例費用現(xiàn)值法——判別準則Date例2某項目要購買機床，現(xiàn)有兩個類型的機床可供選擇，各個機床的情況如下表，基準折現(xiàn)率15%，試確定最優(yōu)方案。

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法舉例

方案投資額年作業(yè)費凈殘值壽命期機床A300020005003機床B4000160005Date

費用年值是將方案計算期內不同時點發(fā)生的所有費用支出，按基準收益率換算成與其等值的等額支付序列年費用。三、費用現(xiàn)值法（PC）和費用年值法（AC）

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法費用年值最小的方案為最優(yōu)方案例費用年值法——概念及公式Date例2某項目要購買機床，現(xiàn)有兩個類型的機床可供選擇，各個機床的情況如下表，基準折現(xiàn)率15%，試確定最優(yōu)方案。

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法舉例

方案投資額年作業(yè)費凈殘值壽命期A300020005003B4000160005DatePC和AC法——適用場合產出相同或滿足相同需要的各方案之間的比較；被比較的各方案，特別是費用現(xiàn)值最小的方案，應達到盈利目的，即被比較方案應該可行；三、費用現(xiàn)值法（PC）和費用年值法（AC）

第二節(jié)價值型評價指標及評價方法主要用于判別方案優(yōu)劣，而判斷單獨方案是否可行則視情況決定。backDate第三節(jié)效率型評價指標及評價方法1內部收益率法2效益—費用比3投資收益率等內涵計算判別特點Date12000NPV1020304050i(%)i*=22%凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV=-20000+8000（P/A，i，4）-20000IRR是凈函數(shù)曲線與橫座標交點的折現(xiàn)率。第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法—幾何意義Date

內部收益率IRR(internalrateofreturn)又稱內部報酬率，是指項目在計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計值等于零時的折現(xiàn)率，即NPV(IRR)=0時的折現(xiàn)率。第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法——概念及公式Date反映的是項目壽命期內沒有回收的投資余額所能達到的最大盈利率，而不是一個項目初始投資的收益率1第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法—經濟涵義2即項目能夠償付的最大的資金占用成本，若在借貸關系中，則表示為對資金貸款利率的最大承受能力Date基準折現(xiàn)率為i0第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法——判別準則項目可接受項目不可接受一般不能直接運用IRR大小進行選優(yōu)1單一方案評價2多個方案選優(yōu)注Date一般不能直接運用IRR大小進行選優(yōu)例有A、B兩個方案，其每年的投資和收益如下表所示：年份012345A-502015151020B-1505060404020B-A-1003045253002468101214161820(i%)14.35%18.69%NPV方案B方案A△IRR=11.77%若i0<11.77%則方案B較優(yōu)若11.77%

<i0<14.35%則方案A較優(yōu)若14.35%

<i0<18.69%則方案A可行多方案評優(yōu)時，不能直接運用IRR大小進行選優(yōu)，應該采用增量內部收益率△IRRA-BDate已知方案A，B，C，其投資分別為130萬、110萬和100萬，若i0<IRRA<IRRB<IRRC，設方案的差額內部收益率滿足△IRRA-B>i0,△IRRA-C>i0，△IRRB-C<i0，i0為基準收益率，試將方案從優(yōu)到劣的順序進行排列。練習：運用IRR進行方案分析△IRRA-B>i0，則投資大的方案A較好△IRRA-B<i0，則投資小的方案B較好Date線性插值法求解IRR的近似值i*(≈IRR)第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法內部收益率——求解方法計算各年的凈現(xiàn)金流量；在滿足i1＜i2

且

i2－i1≤5%的條件下，選擇兩個適當?shù)恼郜F(xiàn)率i1和i2，使NPV(i1)＞０，NPV(i2)＜０將用i1、i2、NPV(i1)和NPV(i2)代入線性插值公式，計算內部收益率IRR。線性插值公式:DateNPVmNPVnNPVABEDCFinimi*IRRi(%)△ABE相似于△AFC第三節(jié)效率型評價指標及評價方法例Date年份01234凈現(xiàn)金流量-1013.568.5例設基準收益率為15%，用IRR判斷方案的可行性。舉例第三節(jié)效率型評價指標及評價方法Date內部收益率唯一性討論第三節(jié)效率型評價指標及評價方法012345IRR(%)A-2000300500600700100013.77%B-100470-7203600020%,50%不一定Date

令(1+IRR)-1=x，(CI-CO)t=at(t=0,1,

n)，則上式為：有n個根（包括復數(shù)根和重根），故其正實數(shù)根可能不止一個。具體正實數(shù)根可用笛卡爾法則判定。第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法內部收益率——內部收益率唯一性的討論Date若方程的系數(shù)序列｛a0，a1

，an｝的正負號變化次數(shù)為p，則方程的正根個數(shù)等于p或比p少一個正偶數(shù)；第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法當p＝０時，方程無正根；12當p＝１時，方程有且僅有一個正根。即項目凈現(xiàn)金流量序列的正負號僅變一次時，內部收益率方程肯定有唯一解；當p>１時，內部收益率方程可能有多解。3例笛卡爾法則Date內部收益率不存在情況第三節(jié)效率型評價指標及評價方法年份012345A60040020010010010B-1000-200-100-50-50-50Date若方程的系數(shù)序列｛a0，a1

，an｝的正負號變化次數(shù)為p，則方程的正根個數(shù)等于p或比p少一個正偶數(shù)；第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法當p＝０時，方程無正根；12當p＝１時，方程有且僅有一個正根。即項目凈現(xiàn)金流量序列的正負號僅變一次時，內部收益率方程肯定有唯一解；當p>１時，內部收益率方程可能有多解。3例笛卡爾法則Date內部收益率唯一性討論第三節(jié)效率型評價指標及評價方法非常規(guī)項目的內部收益率方程可能有多個正實根，只有滿足內部收益率的經濟涵義的根才是項目的內部收益率。因此，需要對這些根進行檢驗。012345IRR(%)A-2000300500600700100013.77%B-1006050-200150100-22.97%,-230.25%C-100470-7203600020%,50%Date

例：某企業(yè)用10000元購買設備，計算期為５年，各年凈現(xiàn)金流量如圖所示：第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法Date10000128352000108351390740009907127167000571673372337500030003000在項目的整個壽命期內，按利率IRR計算，始終存在未能收回的投資，而在壽命期結束時，投資恰好被完全收回。換句話說，項目在壽命期內，始終處于“償付”未被收回的投資的狀況，其“償付”能力完全取決于項目內部，故有“內部收益率”之稱謂。Date例某項目凈現(xiàn)金流量的正負號變化了3次，如下表所示。經計算，得到使該項目NPV為零的3個折現(xiàn)率：20%，50%，100%。內部收益率唯一性討論NPVi凈現(xiàn)值曲線簡圖第三節(jié)效率型評價指標及評價方法年0123凈現(xiàn)金流量-100470-720360Date年0123凈現(xiàn)金流量-100470-720360100120350139077203004203600470360i=20%的檢驗如果非常規(guī)項目的內部收益率方程有一個正根，則這個根就是項目的內部收益率；若有多個正根，則需要對其進行檢驗，以確定真正的內部收益率，若都不是，則表示內部收益率法失效；0123Date第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法反映了項目投資的使用效率，概念清晰明確；動態(tài)反映了項目在整個壽命期內的經濟效果，較全面；完全由項目內部現(xiàn)金流量確定，無須事先知道基準折現(xiàn)率優(yōu)點Date多方案比較時，內部收益率最大的準則不總是成立；計算復雜，且對于非常規(guī)項目可能存在多個解或無解情況；假設項目凈收益再投資可以和初始投資獲得相同的收益率，該假設常與實際不符合；第三節(jié)效率型評價指標及評價方法一、內部收益率(IRR)法適用于常規(guī)項目或方案的可行性判斷外部收益率缺點DateIRR的計算公式這個等式意味著項目尚未回收的投資和項目回收取得的資金都能獲得相同的收益率IRR。第三節(jié)效率型評價指標及評價方法二、外部收益率(ERR)法外部收益率——含義Date

外部收益率ERR（Externalrateofreturn),實際上是對IRR的修正，也假定項目獲得的凈收益可全部用于再投資，但不同的是再投資的收益率等于基準折現(xiàn)率。這樣不會出現(xiàn)多個正實根，計算相對簡單；即總有唯一的外部收益率。第三節(jié)效率型評價指標及評價方法二、外部收益率(ERR)法外部收益率——含義Date設基準收益率為i0第三節(jié)效率型評價指標及評價方法二、外部收益率(ERR)法若ERR≥i0,則項目可以接受；若ERR<i0,則項目不可以接受。例ERR最大者為最優(yōu)方案1單一方案評價2多個方案選優(yōu)外部收益率——判別準則Date

例某大型設備方案。初始投資12萬元，壽命期為6年，6年末殘值回收3萬元，每年收入為9萬元，支出為6萬元，用ERR來判斷方案是否可行？第三節(jié)效率型評價指標及評價方法二、外部收益率(ERR)法01234566931201234563312I0(%)101517202530ERR(%)141617182123Date第三節(jié)效率型評價指標及評價方法二、外部收益率(ERR)法動態(tài)考察了項目在整個壽命期內的經濟效果，且更符合實際，只有唯一解；需要確定一個基準折現(xiàn)率i0；適用于各種方案的評價和選優(yōu)，尤其適合對非常規(guī)項目的分析、評價和判斷外部收益率——特點Date第三節(jié)效率型評價指標及評價方法三、其他效率型指標效益—費用比判別準則或項目可以接受項目不可以接受適用范圍主要用于公共項目評價例Date例某礦區(qū)建設中考慮預防洪水以減少損失，設立甲、乙、丙和丁四個修建水壩方案，其壽命為75年，有關數(shù)據(jù)如下，假設i=4%，用效益-費用法選擇最優(yōu)方案方案投資額(萬元)年維護費(萬元)年水災損失(