第九章收入與分配管理

第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容一、收入與分配管理

〔一〕意義

〔二〕原那么

1.依法分配原那么

2.分配與積累并重原那么

3.兼顧各方利益原那么

4.投資與收入對等原那么

二、收入與分配管理的主要內(nèi)容【例·單項選擇題】〔2021〕以下關(guān)于提取恣意盈余公積的表述中，不正確的選項是〔〕。

A.應(yīng)從稅后利潤中提取

B.應(yīng)經(jīng)股東大會決議

C.滿足公司運(yùn)營管理的需求

D.到達(dá)注冊資本的50%時不再計提『正確答案』D『答案解析』當(dāng)年法定盈余公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50%時，可以不再提取，所以選項D是錯誤的。第二節(jié)收入管理一、銷售預(yù)測分析銷售預(yù)測的方法有很多種，主要包括定性分析法和定量分析法。

【多項選擇題】〔2021年〕以下銷售預(yù)測方法中，屬于定性分析法的有〔〕。A.德爾菲分析法B.推銷員判別法C.因果預(yù)測分析法D.產(chǎn)品壽命周期分析法『正確答案』ABD【例題?單項選擇題】某公司2005年至2021年的實(shí)踐銷量分別為：2100千克、2300千克、2150千克、2350千克、2450千克、2560千克、2400千克、2600千克，2021年的預(yù)測銷售量為2470噸，假設(shè)樣本期為3期，那么按修正的挪動平均法預(yù)測公司2021年的銷售量為〔〕千克。A.2500B.2490C.2520D.2570【答案】D【解析】2021年預(yù)測銷售量=〔2560+2400+2600〕/3=2520〔千克〕修正后的2021年預(yù)測銷售量=2520+〔2520-2470〕=2570〔千克〕【例題?單項選擇題】2021年實(shí)踐銷售量為2600噸，原預(yù)測銷售量為2375噸，平滑指數(shù)=0.4，那么按指數(shù)平滑法預(yù)測公司2021年的銷售量為〔〕噸。A.2375B.2465C.2525D.2650【答案】B【解析】預(yù)測銷售量=0.4×2600+〔1-0.4〕×2375=2465〔噸〕二、銷售定價管理

〔一〕銷售定價管理的含義

〔二〕影響產(chǎn)品價錢的要素〔三〕企業(yè)的定價目的

1.實(shí)現(xiàn)利潤最大化；

2.堅持或提高市場占有率；

3.穩(wěn)定價錢；

4.應(yīng)付和防止競爭；

5.樹立企業(yè)籠統(tǒng)及產(chǎn)品品牌?！菜摹钞a(chǎn)品定價方法〔二〕產(chǎn)品定價方法

1.以本錢為根底的定價方法

根本原理：價錢＝單位本錢＋單位稅金＋單位利潤＝單位本錢＋價錢×稅率＋單位利潤價錢×〔1－稅率〕＝單位本錢＋單位利潤〔1〕完全本錢加成定價法①本錢利潤率定價：單位利潤＝單位本錢×本錢利潤率；單位產(chǎn)品價錢×〔1－稅率〕＝單位本錢＋單位本錢×本錢利潤率＝單位本錢×〔1＋本錢利潤率〕②銷售利潤率定價：單位利潤＝單位價錢×銷售利潤率；單位產(chǎn)品價錢×〔1－稅率〕＝單位本錢＋價錢×銷售利潤率

【單項選擇題】某企業(yè)消費(fèi)A產(chǎn)品，估計單位產(chǎn)品的制造本錢為200元，單位產(chǎn)品的期間費(fèi)用為50元，銷售利潤率不能低于15%，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，那么，運(yùn)用銷售利潤率定價法，該企業(yè)的單位產(chǎn)品價錢為〔〕元。

A.250B.312.5C.62.5D.302.6『正確答案』B〔2〕保本點(diǎn)定價法

利潤＝0；價錢×〔1－稅率〕＝單位本錢＝單位固定本錢＋單位變動本錢〔3〕目的利潤定價法

利潤為知的目的利潤；價錢×〔1－稅率〕＝單位本錢＋單位目的利潤

〔4〕變動本錢定價法價錢×〔1－稅率〕＝單位變動本錢＋單位利潤＝單位變動本錢＋單位變動本錢×本錢利潤率＝單位變動本錢×〔1＋本錢利潤率〕2.以市場需求為根底的定價方法〔不思索本錢，只思索市場對價錢接受程度〕〔1〕需求價錢彈性系數(shù)定價法〔2〕邊沿分析定價法利潤＝收入－本錢；邊沿利潤＝邊沿收入－邊沿本錢＝0；邊沿收入＝邊沿利潤。【結(jié)論】邊沿收入等于邊沿本錢時，利潤最大，此時的價錢為最優(yōu)價錢?！径囗椷x擇題】以市場需求為根底的產(chǎn)品定價方法，包括〔〕。A.目的利潤法B.需求價錢彈性系數(shù)定價法C.邊沿分析定價法D.銷售利潤率定價法『正確答案』BC

〔四〕價錢運(yùn)用戰(zhàn)略1.折讓定價戰(zhàn)略：是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價錢來刺激購買者，從而到達(dá)擴(kuò)展產(chǎn)品銷售量的目的。價錢的折讓主要表現(xiàn)為單價折扣、數(shù)量折扣、推行折扣和季節(jié)折扣等方式.2.心思定價戰(zhàn)略：是指針對購買者的心思特點(diǎn)而采取的一種定價戰(zhàn)略，主要有聲望定價、尾數(shù)定價、雙位定價和高位定價等.3.組合定價戰(zhàn)略：是針對相關(guān)產(chǎn)品組合所采取的一種方法。它根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品在市場競爭中的不同情況，使互補(bǔ)產(chǎn)品價錢有高有低，或使組合售價優(yōu)惠。4.壽命周期定價戰(zhàn)略：是根據(jù)產(chǎn)品從進(jìn)入市場到退出市場的生命周期，分階段確定不同價錢的定價戰(zhàn)略。

第三節(jié)分配管理一、股利政策與企業(yè)價值

股利政策的最終目的是使公司價值最大化。

〔一〕股利分配實(shí)際

1.股利無關(guān)論【提示1】股利政策不會對公司的價值或股票的價錢產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)懷公司股利的分配?！咎崾?】公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利才干和風(fēng)險組合所決議的，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。【例題·判別題】代理實(shí)際以為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理本錢，但同時也會添加企業(yè)的外部融資本錢?！病场赫_答案』√

『答案解析』代理實(shí)際以為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制，高程度的股利政策降低了企業(yè)的代理本錢，但同時添加了外部融資本錢，理想的股利政策該當(dāng)使代理本錢和外部融資本錢之和最小。

【2021考題·單項選擇題】股利的支付可減少管理層可支配的自在現(xiàn)金流量，在一定程度上可以抑制管理層的過度投資或在職消費(fèi)行為。這種觀念表達(dá)的股利實(shí)際是〔〕。

A.股利無關(guān)實(shí)際B.信號傳送實(shí)際

C.“手中鳥〞實(shí)際D.代理實(shí)際『正確答案』D

【計算題】某公司成立于2003年1月1日，2003年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元〔所提盈余公積均已指定用途〕。2004年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為900萬元〔不思索計提法定盈余公積的要素〕。2005年方案添加投資，所需資金為700萬元。假定公司目的資本構(gòu)造為自有資金占60%，借入資金占40%。

要求：1.在堅持目的資本構(gòu)造的前提下，計算2005年投資方案所需的自有資金額和需求從外部借入的資金額。2005年投資方案所需的自有資金額＝700×60%＝420〔萬元〕2005年投資方案需求從外部借入的資金額＝700×40%＝280〔萬元〕2.在堅持目的資本構(gòu)造的前提下，假設(shè)公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝凈利潤－2005年投資方案所需的自有資金額＝900－420＝480〔萬元〕3.在不思索目的資本構(gòu)造的前提下，假設(shè)公司執(zhí)行固定股利政策，計算2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2005年投資的留存收益和需求額外籌集的資金額。〔1〕2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝上年分配的現(xiàn)金股利＝550〔萬元〕〔2〕可用于2005年投資的留存收益＝900－550＝350〔萬元〕〔3〕2005年投資需求額外籌集的資金額＝700－350＝350〔萬元〕4.在不思索目的資本構(gòu)造的前提下，假設(shè)公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。〔1〕該公司的股利支付率＝550/1000×100%＝55%〔2〕2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝55%×900＝495〔萬元〕5.假定公司2005年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不思索目的資本構(gòu)造，計算在此情況下2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。由于公司只能從內(nèi)部籌資，所以05年的投資需求從04年的凈利潤中留存700萬元，所以2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝900－700＝200〔萬元〕。二、利潤分配的制約要素〔一〕法律要素為了維護(hù)債務(wù)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的收益分配作出了規(guī)定，公司的收益分配政策必需符合相關(guān)法律規(guī)范的要求。相關(guān)要求主要表達(dá)在以下幾個方面：〔1〕資本保全約束。規(guī)定公司不能用資本〔包括實(shí)收資本或股本和資本公積〕發(fā)放股利，目的在于維持企業(yè)資本的完好性，維護(hù)企業(yè)完好的產(chǎn)權(quán)根底，保證債務(wù)人的權(quán)益?！?〕資本積累約束。規(guī)定公司必需按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。另外，它要求在進(jìn)展股利分配時，普通該當(dāng)貫徹“無利不分〞的原那么?！?〕超額累積利潤約束這是規(guī)定企業(yè)不能過度的進(jìn)展利潤積累。為什么要限制企業(yè)過度積累利潤呢？由于企業(yè)股東獲得的收益包括兩部分：一是持有期間獲得的股利，另一部分是未來賣出的時候賣出價和原來買入價的差額，叫資本利得。假設(shè)企業(yè)過度積累利潤，雖然股東的股利收入減少了，但是，由于股價會上升，所以，股東可以獲得資本利得。股利收入的所得稅稅率要高于獲得資本利得收入的稅率，因此，公司經(jīng)過過度積累利潤，雖然減少了股東的股利收入，但由于盈余的積累添加，提高了公司股價，從而使股東的資本利得可以添加。所以，過度積累利潤，本質(zhì)上是一種避稅行為。因此，西方國家在法律上明確規(guī)定公司不得超額累計利潤，當(dāng)公司留存收益超越法律認(rèn)可的程度將被加征額外的稅款。但我國法律目前對此尚未做出規(guī)定?！?〕償債才干約束。保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能堅持較強(qiáng)的償債才干。

〔二〕公司要素1.現(xiàn)金流量企業(yè)在進(jìn)展收益分配時，必需充分思索企業(yè)的現(xiàn)金流量，而不僅僅是企業(yè)的凈收益。2.資產(chǎn)的流動性假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)有較強(qiáng)的流動性，現(xiàn)金來源較寬裕，那么公司具有較強(qiáng)的股利支付才干。3.盈利的穩(wěn)定性公司盈利越穩(wěn)定，那么其股利支付程度越高。4.投資時機(jī)投資時機(jī)多：低股利投資時機(jī)少：高股利5.籌資要素籌資才干強(qiáng)：高股利6.其他要素

〔三〕股東要素1.控制權(quán)從控制權(quán)的角度思索，具有控制權(quán)的股東往往希望少分股利。緣由在于，假設(shè)公司的股利支付率高，必然導(dǎo)致保管盈余減少，這又意味著未來發(fā)行新股的能夠性加大，而發(fā)行新股會稀釋公司的控制權(quán)。因此，具有控制權(quán)的股東往往主張限制股利的支付，而情愿較多的保管盈余，以防止控制權(quán)旁落他人。2.穩(wěn)定的收入從穩(wěn)定收入的角度思索，靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利。3.稅賦普通來講，股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，因此，很多股東出于稅賦要素的思索，偏好于低股利支付程度?！菜摹硞鶆?wù)契約與通貨膨脹1.債務(wù)契約普通來說，股利支付程度越高，留存收益越少，公司破產(chǎn)風(fēng)險就加大，就越有能夠損害到債務(wù)人的利益，因此，為了保證本人的利益不受損害，債務(wù)人通常會在借款合同、債券契約，以及租賃合同中參與關(guān)于借款公司股利政策條款，以限制公司股利的發(fā)放。2.通貨膨脹在通貨膨脹時期，企業(yè)普通采用偏緊的利潤分配政策。緣由在于，出現(xiàn)通貨膨脹之后，貨幣購買力下降，固定資產(chǎn)重置資金會出現(xiàn)缺口，為了彌補(bǔ)缺口，企業(yè)往往少發(fā)放現(xiàn)金股利。【單項選擇題】在確定企業(yè)的收益分配政策時，該當(dāng)思索相關(guān)要素的影響，其中“資本保全約束〞屬于〔〕。A.股東要素B.公司要素C.法律要素D.債務(wù)契約要素【答案】C三、股利支付方式與程序〔一〕股利支付方式1.現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。2.財富股利以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。3.負(fù)債股利負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。財富股利和負(fù)債股利實(shí)踐上都是現(xiàn)金股利的替代方式，但目前這兩種股利方式在我國公司實(shí)務(wù)中極少運(yùn)用。4.股票股利股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國實(shí)務(wù)中通常也稱其為“紅股〞。股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導(dǎo)致公司的財富減少，而只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本。但股票股利會添加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。它不會改動公司股東權(quán)益總額，但會改動股東權(quán)益的構(gòu)成?！締雾椷x擇題】關(guān)于發(fā)放股票股利，以下說法不正確的有〔〕。A.不會導(dǎo)致股東權(quán)益總額發(fā)生變化，但會導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部構(gòu)造發(fā)生變化，會添加普通股股數(shù)，減少未分配利潤B.會提高股票的每股價值C.可以降低公司股票的市場價錢，促進(jìn)公司股票的買賣和流通，可有效地防止公司被惡意控制D.可以傳送公司未來開展前景良好的信息，加強(qiáng)投資者的自信心【答案】B股票股利會添加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值?！捕彻衫Ц冻绦?.股利宣告日：董事會將股利支付情況予以公告的日期。2.股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資歷登記截止日期。凡是在此指定日期收盤之前獲得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享用公司分派的股利。在這一天之后獲得股票的股東那么無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。3.除息日：領(lǐng)取股利的權(quán)益與股票分別的日期。在除息日之前購買的股票才干領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天或是以后購買的股票，那么不能領(lǐng)取本次股利。4.股利發(fā)放日：向股權(quán)登記日在冊的股東實(shí)踐支付股利的日期。內(nèi)容股票股利股票分割不同點(diǎn)1.面值不變；2.股東權(quán)益結(jié)構(gòu)改