fg公司盈利能力分析

摘要：企業(yè)是以盈利為目的，借助科學的方法對企業(yè)盈利能力及盈利質量進行分析對企業(yè)的發(fā)展具有重要的指導意義。FG公司是一家有很強競爭力的白酒企業(yè)，但隨著我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境的惡化以及后疫情時代人民消費信心的不足的影響，F(xiàn)G公司的盈利狀況也受到了一定程度的沖擊。在這樣的背景下分析白酒企業(yè)自身盈利能力及其存在的問題具有一定的指導意義。本文以FG公司為研究對象，對FG公司盈利能力的好壞進行分析，包括財務狀況的分析和盈利能力的相關指標分析，并將FG公司與同行業(yè)酒業(yè)公司進行對比分析，尋找發(fā)現(xiàn)FG公司目前盈利能力存在的問題，在此基礎上提出進一步提高FG公司盈利能力的對策和建議。以及通過這些措施促進FG公司健康的發(fā)展和持續(xù)的盈利，取得長久的發(fā)展。關鍵詞：盈利能力；財務分析；白酒行業(yè)；FG公司目錄1引言 FG公司利能力分析1引言隨著資本市場的完善和發(fā)展，在新的監(jiān)管環(huán)境下，企業(yè)對外披露的信息對投資者來說越來越重要，而且企業(yè)對外披露的信息中一個重要的信息即企業(yè)的盈利能力。了解一個企業(yè)的盈利能力，需要從企業(yè)對外披露的財務信息中分析出來，以此來提高企業(yè)的兼營能力和競爭力。白酒行業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模的同時，行業(yè)中各品牌白酒中競爭不斷，企業(yè)的盈利能力對企業(yè)在未來的發(fā)展管理中至關重要。白酒企業(yè)都要面對競爭對手的挑戰(zhàn)，怎么去解決在競爭中的各項企業(yè)問題和企業(yè)壓力對于企業(yè)經(jīng)營管理者來說異常重要。在企業(yè)的未來發(fā)展中企業(yè)的管理者需要去對企業(yè)的能力進行全方面的分析，在對盈利能力分析時能發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題。本文將從FG公司目前盈利能力出發(fā)，分析其自身的盈利能力水平，進而為企業(yè)相關利益人制定投資決策提供參考依據(jù)，從自身發(fā)展角度來考慮是否要做出投資行為以及安排合適的投資組合策略。因此，本文對FG公司的財務分析具有重要的現(xiàn)實性意義。2FG公司盈利能力現(xiàn)狀分析2.1FG公司簡介FG公司是國家大型白酒生產(chǎn)、銷售企業(yè)，成立于1993年12月，是山西省首家上市公司，還是我國第一家公開發(fā)行股票的白酒企業(yè)，并且也是第一個異地上市的公司，F(xiàn)G公司的股票代碼是600809。公司的主要業(yè)務包括：生產(chǎn)和出售白酒等產(chǎn)品；銷售原輔材料、酒糟副產(chǎn)品還有一些生產(chǎn)的包裝材料；公司生產(chǎn)的酒類品種繁多，包括各類汾酒以及竹葉青酒等。受近幾年全球經(jīng)濟下滑及疫情對人們生活的沖擊，人們生活消費水平出現(xiàn)了一定的下滑，白酒消費也受到了一定的沖擊，在新的生態(tài)環(huán)境下，分析白酒行業(yè)的盈利能力水平及發(fā)展過程中存在的不足對FG公司的發(fā)展具有一定的指導意義。FG公司近幾年財務狀況變化如下：表1FG公司2017-2021年財務狀況（單位：萬元）20172018201920202021資產(chǎn)總計8939791182896160677719778532995456負債合計3601075347358443189713601436780所有者權益合計53387164816176245910064941558676營業(yè)總收入603748938194118800713989801997099凈利潤100416155989205357311586538967數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)FG公司財務報表圖1FG公司2017-2021年財務狀況圖從上表1以發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)G公司2017-2021年公司一直處于快速擴展的狀態(tài)，進一步發(fā)現(xiàn)，雖然企業(yè)的業(yè)務規(guī)模不斷地增加，同時企業(yè)的負債也在同步的增加，所有者權益也在增加，說明FG公司的擴張還主要是依賴投資者的投資而不是靠負債籌資完成的，作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，F(xiàn)G公司還是得到了投資者的青睞，目前正朝著良性的方向發(fā)展。從表1和圖1可以看出，F(xiàn)G公司2017-2021年的營業(yè)收入是在整體上升的趨勢，凈利潤也出現(xiàn)了類似幅度的上升，但進一步分析發(fā)現(xiàn)營業(yè)收入增長幅度明顯大于凈利潤的增長幅度，這主要是成本的增加。2.2FG公司盈利能力現(xiàn)狀分析2.2.1主要盈利能力指標分析盈利能力是用于說明一個企業(yè)盈利好壞的指標，通常采用銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率指標來衡量企業(yè)盈利能力的好壞。結合FG公司2017-2021年財務數(shù)據(jù)，衡量FG公司主要能力指標分析如下：表2FG公司盈利能力主要指標20172018201920202021總資產(chǎn)凈利潤率12.28%15.02%14.72%17.38%21.67%銷售凈利率16.63%16.63%17.29%22.27%26.99%凈資產(chǎn)收益率18.03%23.60%26.03%31.49%34.91%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)FG公司財務報表圖2FG公司盈利能力主要指標（1）銷售凈利率：是企業(yè)凈利潤和銷售收入的比，由表2和圖2中我們能夠了解到，2017年到2021年，F(xiàn)G公司整體銷售凈利率在不斷上升，上漲趨勢較好，尤其是2019年之后增長加速，公司整體盈利狀況較好。（2）總資產(chǎn)報酬率：是用于說明一段時期內企業(yè)凈利潤與平均總資產(chǎn)的比值，是對資產(chǎn)回報率的衡量。由表2和圖2可知，F(xiàn)G公司總資產(chǎn)凈利率也是呈現(xiàn)不斷上升趨勢，但上升幅度沒有銷售凈利率的上升幅度大，這表明公司內部資產(chǎn)流轉就慢，資產(chǎn)的增加給企業(yè)創(chuàng)造的價值較低，管理層在作出相應的方案調整之后，企業(yè)的內部資產(chǎn)流動速度在中有了充分的提升。（3）凈資產(chǎn)收益率：它是指股東權益報酬率，是企業(yè)的稅后利率與凈資產(chǎn)相對比得出的比值，該主要指標是反映企業(yè)股東權益的收益水平，能幫助企業(yè)的股東清晰明了的了解自身獲取薪酬的情況，也能體現(xiàn)企業(yè)對自身擁有資產(chǎn)的利用程度。從表2和圖2可知，F(xiàn)G公司凈資產(chǎn)收益率整體也在不斷上漲，企業(yè)自身盈利水平較強。2.2.2其他盈利能力指標分析一般來說，想評估企業(yè)的盈利能力，需要具體分析的指標很多，除了利潤率、凈資產(chǎn)及總資產(chǎn)收益率這些常規(guī)指標外，還有很多的輔助指標，本文主要選取成本費用率、三項期間費用及總資產(chǎn)利潤率三項指標等，結合FG公司2017-2021年財務數(shù)據(jù)，衡量FG公司其他能力指標分析如下：表3FG公司盈利能力其他指標20172018201920202021成本費用利潤率29.62%30.23%31.88%43.69%54.4%三項費用比重34.62%30.91%37.27%33.95%32.88%總資產(chǎn)利潤率11.23%13.19%12.78%15.75%17.99%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)FG公司財務報表（1）成本費用利潤率：分析FG公司成本需要將其歷年的成本費用利潤率進行比較分析，在對比過程中，發(fā)現(xiàn)通過比較FG公司的經(jīng)營利潤和成本費用，能夠充分反映出企業(yè)投入的成本所帶來的利潤和效益，當企業(yè)的成本費用利率處于上升的趨勢時，說明其整體的成本控制比較好。此外，當FG公司的成本利潤率過高時，就表明公司需要進一步重視成本管理，加大對成本的控制力度。在表3當中可以發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)G公司在2017-2021年成本費用率一直陳上升的趨勢，成本費用利潤率從2017年的29.62%上漲到2021年的54.4%，成本費用率整體較高，未來需要進一步控制成本，進一步強化自身的盈利水平。（2）期間費用比率：在討論企業(yè)期間費用比率時，具體指的是企業(yè)的期間費用在其利潤當中的占比情況，通過該指標能夠了解企業(yè)期間費用的控制水平。通過對表3進行分析，可以了解到FG公司企業(yè)在2017-2021年年間的期間費用占比情況整體比較穩(wěn)定但處于一個較高的水平，三項期間費用在總成本中的占比達到了1/3，費用管控水平有待進一步提升。2.3同行業(yè)公司盈利能力對比分析為了進一步分析FG公司盈利能力的好壞，本文選取了同行業(yè)進行比較，為更好地進行對比，本文選取同為龍頭企業(yè)的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等龍頭企業(yè)進行同行業(yè)比較分析，對各公司相關財務數(shù)據(jù)進行對比分析，發(fā)現(xiàn)FG公司存在的不足，F(xiàn)G公司和貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖2021年盈利能力相關對比數(shù)據(jù)分析見表4。表4FG公司和同行業(yè)指標指標對比分析FG公司貴州茅臺五糧液瀘州老窖銷售凈利率26.99%52.47%41.28%38.45%資產(chǎn)報酬率23.25%25.83%8.25%23.62%凈資產(chǎn)收益率44.69%33.46%10.09%36.27%成本費用率29.62%215.77%122.61%102.88%期間費用比重34.62%9.66%9.08%21.50%主營業(yè)務收入增長率42.75%11.88%13.25%23.96%凈利潤增長率72.98%12.51%15.59%33.21%總資產(chǎn)增長率51.45%19.58%14.62%23.43%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)FG公司財務報表圖3FG公司和白酒行業(yè)其他企業(yè)同行業(yè)對比分析圖表4和圖3是FG公司和貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖盈利指標對比分析結果，從以上分析可以看出：（1）根據(jù)盈利能力的常規(guī)指標來看，F(xiàn)G公司的銷售凈利率相對較低，在2021年僅僅只有26.99%，遠低于同行業(yè)貴州茅臺215.77%、五糧液122.61%及滬州老窖102.88%；從資產(chǎn)報酬率看，F(xiàn)G公司資產(chǎn)報酬率和貴州茅臺、滬州老窖相近但高于五糧液；從凈資產(chǎn)收益率看，F(xiàn)G公司凈資產(chǎn)收益率均高于同行業(yè)的貴州茅臺、五糧液及滬州老窖。FG公司整體盈利能力較強，但銷售收入的增長轉化為利潤的能力還有待提升，未來需要進一步提升銷售進利率。（2）從其他盈利能力指標分析：在成本費用方面，F(xiàn)G公司成本費用率為29.62%遠低于同行業(yè)貴州茅臺52.47%、五糧液41.28%及滬州老窖38.45%，在生產(chǎn)成本方面，相比其他白酒企業(yè)，F(xiàn)G公司明顯成本過高；從期間費用比重看，F(xiàn)G公司期間費用比重卻遠高于同行業(yè)貴州茅臺、五糧液、滬州老窖，F(xiàn)G公司在銷售費用投入方面較大。（3）從成長性看，F(xiàn)G公司具有較強的成長性。從主營業(yè)務收入增長率增長率看，F(xiàn)G公司主營業(yè)務收入增長率42.75%遠高于同行業(yè)貴州茅臺11.88%、五糧液13.25%及滬州老窖23.96%；凈利潤增長率和總資產(chǎn)增長率均遠高于同行業(yè)其他企業(yè)，若這種趨勢得到持續(xù)，F(xiàn)G公司有機會趕超同行業(yè)酒業(yè)的龍頭企業(yè)。3FG公司盈利能力存在的問題從前文的分析可以，F(xiàn)G公司作為白酒行業(yè)的后起之秀，目前發(fā)展速度較快，正有趕超酒業(yè)龍頭企業(yè)的趨勢，市場競爭力也進一步提升，但是與自身過去幾年的發(fā)展和同行業(yè)的貴州茅臺、五糧液、滬州老窖等知名企業(yè)相比，其發(fā)展過程中還有一些需要改進的地方，主要體現(xiàn)在成本劣勢、銷售費用投入過大及品牌影響力不足等。3.1成本控制能力有待提高結合前面的分析可以發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)G公司整體具有較強的盈利能力，但與同行業(yè)酒業(yè)相比，F(xiàn)G公司的成本費用一直在上升的階段，成本費用率較高，說明FG公司整體成本控制能力相對較弱，所以公司在未來發(fā)展過程當中一定要對成本進行管控，從而獲得更多的利潤空間和的發(fā)展空間。表5FG公司和同行業(yè)成本費用對比分析20172018201920202021FG公司成本費用率77.08%76.83%75.30%69.43%65.38%貴州茅臺成本費用率36.23%33.51%33.55%31.95%31.77%五糧液成本費用率56.16%53.77%52.12%51.88%51.29%滬州老窖成本費用率68.57%65.11%62.74%53.66%50.35%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)FG公司財務報表圖4FG公司和同行業(yè)成本費用對比分析圖從表5和圖4結合前面的分析可知，F(xiàn)G公司成本費用率一直處于高位，連續(xù)5年成本費用率一直在65%以上，雖然近幾年成本費用與收入的比出現(xiàn)了一定的下滑，但成本費用率依然維持在高位，比同行業(yè)的貴州茅臺、五糧液、滬州老窖成本費用率都高，比貴州茅臺成本費用率高出30%多，對成本管控不足是導致FG公司盈利質量沒有同行業(yè)貴州茅臺、五糧液、滬州老窖等知名企業(yè)好。在未來的發(fā)展過程中，F(xiàn)G公司要堅持控制成本為主，將成本控制作為能力作為自身實行盈利的重要手段。3.2對原材料成本的控制能力較弱白酒企業(yè)的成本中，排在第一位的是直接材料，而影響原材料材料成本的因素主要是量和價，由于近幾年原料成本的大幅上升及人工成本的上升使得FG公司成本居高不下，2021年山西成汾酒成本構成情況如下。表6FG公司2021年成本構成情況成本構成金額同期增減變化原材料成本278596552457.68%人工成本168297824030.77%制造費用172630559.43.59%燃料動力31312556536.43%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)FG公司財務報表從表6情況可知，正是由于原料和人工成本的大幅上漲，才會使得FG公司的生產(chǎn)成本一直處于過高的狀態(tài)，原材料成本上升是導致公司成本居高不下最主要的原因，白酒的生產(chǎn)原料主要為糧食，如果白酒對于糧食原材料的使用有固定的量值，那么就不能在量上進行節(jié)約。與此同時，想要在采購過程中獲取一定的談判條件，采購數(shù)量也是一個重要的優(yōu)勢條件，如果達不到一定規(guī)模，將不利于采購壓價。當然，也有企業(yè)為了降低成本，硬要降低價格，那么就只能以次充好或者超量采購，前者會損害企業(yè)信譽，后者會增加倉儲成本與資金成本，甚至可能會為FG公司的運營發(fā)展造成極大的負面影響。進一步分析產(chǎn)品的成本增減變化情況如下表。表7不同產(chǎn)品類型2021年成本構成情況金額同比增減汾酒4201953924.7486.07%系列酒299194324.856.87%配置酒453681726.705.53%%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)FG公司財務報表造成成本上升的主要產(chǎn)品還是汾酒系列產(chǎn)品，結合國內外的環(huán)境與經(jīng)濟發(fā)展，糧食價值的變動一直相對突出與明顯。另外，在采購權方面，F(xiàn)G公司的相關部分有極大的權力，卻沒有相應的監(jiān)管機制，公司的采購部分能夠自主定價，并且依據(jù)采購計劃進行采購，但是卻不重視對供應商的管理與評估，這就使得FG公司在采購過程中，難以壓低原材料的價格，導致企業(yè)這些年的生產(chǎn)成本極速上漲，材料成本在2021年增速達到57.68%，與同行業(yè)其他酒業(yè)相比，F(xiàn)G公司在材料成本的控制上還有很大的提升空間。3.3銷售費用居高不下、銷售質量不高對于制造企業(yè)來說，處于核心地位的就是企業(yè)的銷售狀況，企業(yè)在不斷擴大銷售規(guī)模的同時，對銷售費用的嚴格把控也是直接影響到企業(yè)經(jīng)營的核心事項。能夠幫助企業(yè)收入增長的核心手段是銷售水平，近幾年，F(xiàn)G公司的銷售相關數(shù)據(jù)分析見圖5。圖5FG公司銷售費用變化情況從前面的分析可知，F(xiàn)G公司每年花費了大量的銷售費用用于產(chǎn)品的推銷，銷售費用從2017年的108025萬元上漲到2021年的316009萬元，而在2020年間，因為新冠肺炎疫情的影響，使得FG公司的銷售費用出現(xiàn)了回落，但總體來說還是處于較高水平。進一步分析銷售費用在期間費用的占比情況如下圖。圖6山西汾期間費用構成情情況通過研究我們發(fā)現(xiàn)FG公司近幾年來花費大量的銷售費用和產(chǎn)品費用，在三項期間費用當中占據(jù)絕大多數(shù)，大量的銷售費用的投入一定程度上增加了銷售，但同時也侵蝕了企業(yè)自身的盈利水平。4提升FG公司盈利能力的對策建議4.1加強預算、提升成本控制能力企業(yè)成本控制離不開企業(yè)的預算，健全的成本預算體系可以確保企業(yè)的庫存能夠較多地滿足加工生產(chǎn)的需求，同時又不會出現(xiàn)庫存太多而減少庫存的效率以及提升存貨管理費用，因此在當期成本的預算中必須注重上期期末庫存的影響，根據(jù)庫存情況相應地調整當期原料的購買量。從當下來看，我國白酒市場的競爭已經(jīng)進入了白熱化階段，白酒公司要想占據(jù)更多市場份額，就必須在極大的發(fā)展壓力下找到更好的發(fā)展途徑。要想讓企業(yè)獲得更好的發(fā)展空間，除了要不斷開拓創(chuàng)新各種新技術、不斷提升服務售后質量、不斷獲得更多的運營資本，企業(yè)更需要注重自身的成本管理控制，有效的降低、優(yōu)化企業(yè)各種不必要的成本，從而不斷提升企業(yè)競爭力。目前FG公司企業(yè)在發(fā)展中，也是堅持不斷創(chuàng)新、不斷開發(fā)各種市場需要的新產(chǎn)品，同時也在結合市場實際情況，優(yōu)化產(chǎn)品結構，不斷改進和提升自身的銷售策略，努力降低銷售過程中的各種不必要的經(jīng)費支出，通過這些改進從而不斷獲得更高的市場份額，企業(yè)也獲得了更高的盈利空間，這樣企業(yè)的主營項目的利潤比就有了很大的提升。建議汾酒在不降低產(chǎn)品質量的情況4.2加強對原材料成本的控制首先，加強對采購價格的控制：白酒生產(chǎn)企業(yè)在進行生產(chǎn)時需要耗費大量的原材料，因此成本要從以下三個方面進行控制：第一就是要控制成本價格，F(xiàn)G公司可以成立一個調查原材料價格的相關部門，在原料市場進行評估與觀察，發(fā)現(xiàn)原料采購的合理價格區(qū)間；第二是選定采購單位，可以在社會中招募專業(yè)的采購單位引進來競爭機制，最終以實現(xiàn)原材料供給質量以及數(shù)量的保證；第三是適時地對材料供給單位進行評估和對原材料進行調查，使企業(yè)一直了解原材料的情況以及供給原材料成本、企業(yè)的供應能力，對出現(xiàn)問題的單位提出一定的整改要求，否則進行淘汰。其次，加強對供應商的控制：首先，對于供應商的檢測監(jiān)管可以采用日常監(jiān)督和不定期檢查相結合的方式。對于長期合作已經(jīng)生產(chǎn)的產(chǎn)品可以以日常監(jiān)督為主，以季度為單位進行不定期的抽查。對于剛上市的新產(chǎn)品，企業(yè)需要加強監(jiān)管力度，重視對新產(chǎn)品的質量監(jiān)管。在監(jiān)管過程中如發(fā)現(xiàn)有不合格或者違規(guī)產(chǎn)品，需要采取強制整改措施，提高對供應商的質量監(jiān)管效率；其次，企業(yè)需要對供應商進行季度以及年度考核。FG公司需要對供應商進行比較全面的評估和考察，評估范圍包括企業(yè)績效、原材料質量、企業(yè)生產(chǎn)能力以及企業(yè)的合作誠意等，并根據(jù)這些指標的具體情況將可合作的供應商進行分類管理。最后，建立原糧種植基地：繼續(xù)發(fā)揮原糧基地的作用，從原糧基地采購優(yōu)質高粱、大麥、豌豆等釀酒原材料，確保了釀酒原料綠色健康。4.3提高銷售能力、注重銷售創(chuàng)新FG公司投入了大量的銷售費用，然而，從市場的反饋情況來看，F(xiàn)G公司的廣告投放戰(zhàn)略還是存在較大的偏差。具體而言，在網(wǎng)絡化的今天，電視的受眾群體正在逐漸減少，然而FG公司當前主要還是將廣告支出放在電視廣告上，導致廣告支出的收益率逐年下滑。因此FG公司應當注重營銷方式的創(chuàng)新，可把廣告支出更多地投放到手機客戶端上，通過一些論壇和短視頻平臺擴大自身的品牌影響力。另外，F(xiàn)G公司應當保證產(chǎn)品技術的持續(xù)更新，在產(chǎn)品中現(xiàn)代物聯(lián)網(wǎng)科技元素，對產(chǎn)品進行優(yōu)化升級，滿足當前市場中新型消費者對于產(chǎn)品新功能的需求。啟動了新型的營銷模式，以“銀票”這種銷售方式銷售老酒。組建新的項目組對旗下青花汾酒，巴拿馬汾酒等單品銷售，使得旗下單品牌銷售的精細化。對國際市場進行迅猛開拓，對非洲和亞洲的主要機場覆蓋，其在海外的免稅店開到了174家，并開辟新的海外市場，對安哥拉、英國等新市場進行銷售。成立全國名優(yōu)酒企打假協(xié)作聯(lián)盟，對市場上的假酒進行大力的整治，加強警方與企業(yè)之間打假合作，維護了白酒產(chǎn)品在市場上的秩序。5研究結論本文基于FG公司企業(yè)作為分析案例，通過財務分析等方法對FG公司企業(yè)的盈利能力進行分析，研究發(fā)現(xiàn)：FG公司整體盈利能力較強，但銷售收入的增長轉化為利潤的能力還有待提升，未來需要進一步提升銷售進利率。FG公司生產(chǎn)成本比同行業(yè)其他企業(yè)高，