企業(yè)投資決策方法比較分析

企業(yè)投資決策方法比較分析摘要進(jìn)入二十一世紀(jì)后，隨著中小企業(yè)數(shù)量的增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸趨于白熱化。在此基礎(chǔ)上，許多行業(yè)都發(fā)生了巨變。以投資決策為例，企業(yè)數(shù)量的激增，使信息不對(duì)稱現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。需要注意的是，任何企業(yè)或組織都無(wú)法消除信息不對(duì)稱現(xiàn)象。在信息不對(duì)稱的前提下，投資決策的成功率非常低。因此，企業(yè)必須結(jié)合自身情況，慎重對(duì)待投資問(wèn)題。本文選取恒大集團(tuán)為研究對(duì)象，詳細(xì)分析了信息不對(duì)稱的情況下，企業(yè)投資決策的特點(diǎn)以及成功率。隨后，將信息不對(duì)稱作為研究前提，對(duì)投資決策過(guò)程中出現(xiàn)的不足之處展開深入探究，并以此為基礎(chǔ)，找出規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。通過(guò)這種方式，既可以推動(dòng)恒大集團(tuán)的發(fā)展，又能完善相關(guān)領(lǐng)域的理論研究體系。關(guān)鍵詞：恒大集團(tuán)；投資決策；道德風(fēng)險(xiǎn)；信息不對(duì)稱一、緒論（一）研究背景在大數(shù)據(jù)時(shí)代，企業(yè)投資決策的成功率與信息不對(duì)稱程度密切相關(guān)。要優(yōu)化企業(yè)的投資決策，甚至提高政府一些重要決策的成功率，需要重點(diǎn)解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，這就需要大力支持信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展，加強(qiáng)信息資源的開發(fā)利用。信息的經(jīng)濟(jì)功能及其特殊的相關(guān)要素目前沒有被我們重視。我們應(yīng)該努力開發(fā)這些虛擬信息，并及時(shí)將其轉(zhuǎn)化為真正的信息財(cái)富。傳統(tǒng)市場(chǎng)不重視信息，這會(huì)給我們的知識(shí)和思想造成障礙。我們需要克服障礙，積極探索信息技術(shù)在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的應(yīng)用，同時(shí)樹立正確的信息觀念。特別是在一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的信息資源開發(fā)中，提高相關(guān)領(lǐng)域的研究人員的工作效率，努力推動(dòng)整個(gè)社會(huì)的進(jìn)步是迫切需要的。研究意義決定企業(yè)資源導(dǎo)向的因素很多。本文以信息不對(duì)稱為切入點(diǎn)，重點(diǎn)研究信息不對(duì)稱給企業(yè)利益和資源導(dǎo)向帶來(lái)的波動(dòng)。在此基礎(chǔ)上，分析了信息不對(duì)稱條件下企業(yè)應(yīng)如何進(jìn)行投資決策。本文以中國(guó)恒大集團(tuán)為研究對(duì)象，重點(diǎn)研究其商業(yè)模式和投資方向。通過(guò)對(duì)恒大集團(tuán)的研究，分析了其投資決策面臨的信息不對(duì)稱問(wèn)題，進(jìn)而針對(duì)信息不對(duì)稱提出了一些有利于企業(yè)的投資決策方法，使企業(yè)能夠做出更好的投資決策，增加企業(yè)效益，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更好更快。（三）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國(guó)外研究現(xiàn)狀威廉·維克瑞研究了拍賣市場(chǎng)現(xiàn)有的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，得出第二拍賣價(jià)格制度和英國(guó)拍賣制度能夠促進(jìn)信息優(yōu)勢(shì)方共享重要信息的結(jié)論，并論證了上述制度的有效性。詹姆斯·莫里斯在這一領(lǐng)域取得了驚人的成就。他創(chuàng)造了委托代理建模方法來(lái)解決信息的主導(dǎo)方隱藏信息的問(wèn)題。他還通過(guò)三篇論文簡(jiǎn)明地解釋了建模方法的基本框架。Arrow等一些科學(xué)家不斷發(fā)表了很多研究成果，如《信息價(jià)值與信息需求》、《信息與經(jīng)濟(jì)行為》、《高等教育水平的過(guò)濾效應(yīng)》等。，其中主要集中在信息成本、其價(jià)值、其對(duì)投資決策的影響，以及不對(duì)稱信息條件與市場(chǎng)失靈之間的聯(lián)系等方面，并進(jìn)行了分析研究，取得了有效的理論成果。2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀李華等人詳細(xì)分析了審計(jì)工作中市場(chǎng)主體之間的信息不平衡，并在此基礎(chǔ)上提出了有針對(duì)性的解決方案。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，信息不平衡理論得到了廣泛的推廣，現(xiàn)在它可以應(yīng)用于各個(gè)金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并逐漸滲透到企業(yè)管理中。張曉寧等人在博弈論的基礎(chǔ)上闡述了公司信息處理方法的進(jìn)步與改進(jìn)；陳彤和田宏坡提出了信息不平衡的普遍性，因?yàn)檫@種不平衡出現(xiàn)在買賣雙方之間，稱為雙向不對(duì)稱。在介紹了概念之后，詳細(xì)分析了產(chǎn)生的原因和解決方法，重點(diǎn)介紹了信息失衡條件下中間商的縱向沖突和管理；千千主要開展了向消費(fèi)者傳播品牌信息的過(guò)程和信息的本質(zhì)。在今天的中國(guó)，由于大量學(xué)者的研究貢獻(xiàn)，改革和發(fā)展的進(jìn)程得到了有效的推進(jìn)。（四）研究?jī)?nèi)容與研究方法1.研究?jī)?nèi)容在研究過(guò)程中，本文選取恒大集團(tuán)為研究對(duì)象，詳細(xì)分析了恒大冰泉在投資決策過(guò)程中，存在的問(wèn)題及不足之處。除此之外，筆者對(duì)企業(yè)投資決策的展開深入探究，并以此為基礎(chǔ)，對(duì)恒大冰泉提供了部分參考性建議，以期擺脫現(xiàn)階段的困境。2.研究方法（1）文獻(xiàn)研究法。本文借助圖書館、網(wǎng)絡(luò)資源、期刊等相關(guān)著作，對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論和成果進(jìn)行了總結(jié)，并結(jié)合信息不對(duì)稱領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀。（2）案例分析。筆者選取恒大公司作為案例，分析其在信息不對(duì)稱條件下投資決策失誤的原因，并提出建設(shè)性的解決方案。二、相關(guān)概念綜述及理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念1.信息不對(duì)稱一般來(lái)說(shuō)，信息不對(duì)稱是指在交易過(guò)程中，信息資源在市場(chǎng)參與者之間的分布，表現(xiàn)出一種不平衡的不對(duì)稱狀態(tài)，即一方持有的信息多于或少于另一方。這一現(xiàn)象的形成主要是主觀的和客觀的。從主觀上看，這似乎是由于信息本身的差異造成的，每個(gè)經(jīng)濟(jì)個(gè)體都有自己獲取信息的能力。正是由于這些差異，每個(gè)經(jīng)濟(jì)個(gè)體自然地獲得了不同的信息內(nèi)涵?？陀^地說(shuō)，信息獲取者所處的社會(huì)環(huán)境各不相同。在各種影響因素中，最顯著的是社會(huì)分工和專業(yè)化。某一領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)只具備掌握信息的條件。這個(gè)專業(yè)知識(shí)的存在導(dǎo)致了不同行業(yè)之間的信息內(nèi)涵,這是由于社會(huì)分工的發(fā)展和專業(yè)化程度與日俱增,與此同時(shí),它也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)參與者之間的信息失衡進(jìn)一步加劇。2.企業(yè)投資決策決定企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成敗的關(guān)鍵因素之一是投資決策。也就是說(shuō)，企業(yè)的投資決策是否科學(xué)合理尤為重要。為了實(shí)現(xiàn)自己的理性目標(biāo)，企業(yè)必須做出正確的投資決策。一旦決策出現(xiàn)一點(diǎn)失誤，最終的結(jié)果可能是輸?shù)粽麍?chǎng)比賽。戰(zhàn)略為目標(biāo)服務(wù)，目標(biāo)取決于戰(zhàn)略，兩者相互依存。在企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，生命力的重要表現(xiàn)是企業(yè)能否有效發(fā)揮其比較優(yōu)勢(shì)。能否發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵在于企業(yè)能否做出正確的投資決策。也就是說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該在投資決策中表現(xiàn)出比較優(yōu)勢(shì)。如果做不到這一點(diǎn)，企業(yè)就會(huì)變得無(wú)特色，無(wú)特色的企業(yè)就會(huì)失去競(jìng)爭(zhēng)力，最終走向破產(chǎn)，也就沒有發(fā)展可言了。（二）信息不對(duì)稱理論及其表現(xiàn)形式1.信息不對(duì)稱理論根據(jù)資料顯示，學(xué)界是從1970年開始，對(duì)信息不對(duì)稱現(xiàn)象展開詳細(xì)分析。從研究方向來(lái)看，學(xué)界的主要意圖是解決信息不平衡現(xiàn)象。換而言之，學(xué)界希望通過(guò)立法，使投融雙方處于信息平衡狀態(tài)。需要注意的是，經(jīng)濟(jì)關(guān)系是造成信息不平衡的主要原因。因此，獲取更多關(guān)鍵信息，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，是學(xué)界嘗試解決信息不平衡現(xiàn)象的初衷。從判斷與分類標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，時(shí)間點(diǎn)極為重要。在融資過(guò)程中，事前信息不對(duì)稱會(huì)對(duì)信息持有量少的一方構(gòu)成致命性打擊。與此同時(shí)，事前信息不對(duì)稱是逆向選擇的目標(biāo)，而事后信息不對(duì)稱是道德風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。究其原因，信息持有量多的一方是不會(huì)主動(dòng)提供關(guān)鍵性信息的。在這種情況下，信息持有量少的一方必須慎重對(duì)待投融態(tài)度。2.信息不對(duì)稱的表現(xiàn)形式（1）逆向選擇所謂的逆向選擇，是指對(duì)信息不對(duì)稱的模型展開分析。在實(shí)踐過(guò)程中，投融雙方的信息持有量并不對(duì)等。因此，信息持有量較多的人擁有更多選擇。因此，解決信息不對(duì)稱現(xiàn)象，是所有投資人的共同心愿。（2）道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)是一種博弈模型，主要研究方向是崗位信息不對(duì)稱。具有信息優(yōu)勢(shì)的代理人為了獲取更多利益，會(huì)故意隱藏關(guān)鍵信息，給委托人帶來(lái)盈虧。雖然企業(yè)在一定程度上理解了利潤(rùn)與代理人工作效率之間的關(guān)系，但如何在多種因素的共同影響下判斷這種效率是不可預(yù)測(cè)的，委托人也無(wú)法干預(yù)。（三）常用的投資決策評(píng)價(jià)方法1.凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法是一種評(píng)價(jià)投資方案的方法。該方法利用凈現(xiàn)金收益和凈現(xiàn)金投資的總現(xiàn)值來(lái)計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值對(duì)投資方案進(jìn)行評(píng)估。凈現(xiàn)值為正，投資方案可以接受;凈現(xiàn)值是負(fù)的，投資計(jì)劃是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)、簡(jiǎn)單的投資方案評(píng)估方法。2.靜態(tài)分析法靜態(tài)分析法是根據(jù)給定的外生變量值來(lái)獲取內(nèi)生變量的一種分析方法，是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果進(jìn)行綜合比較分析的方法。靜態(tài)分析方法主要應(yīng)用于靜態(tài)計(jì)算機(jī)科學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、工程學(xué)、力學(xué)、機(jī)械等領(lǐng)域。例如,當(dāng)研究均衡價(jià)格、時(shí)間和地點(diǎn)等因素被丟棄,影響均衡價(jià)格和其他因素,如消費(fèi)者偏好、收入和相關(guān)的大宗商品價(jià)格,被認(rèn)為是靜態(tài)的,決定,這個(gè)商品的供給和需求達(dá)到平衡態(tài)的產(chǎn)出和價(jià)格僅僅是分析。3.內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)在收益率法是一些企業(yè)投資決策的常用方法。在應(yīng)用中，該方法可以幫助人們提高對(duì)企業(yè)各種投資方案的認(rèn)識(shí)，明確企業(yè)投資發(fā)展后可能獲得的收益，從而為投資決策提供更加可靠的參考。與凈現(xiàn)值法相比，采用內(nèi)部收益率法很難在有限的時(shí)間內(nèi)為企業(yè)帶來(lái)真正的利益。同時(shí)，企業(yè)在此期間通常不會(huì)面臨嚴(yán)重的資金風(fēng)險(xiǎn)。如果投資企業(yè)沒有得到實(shí)際報(bào)酬，這種分析方法的使用效果將低于貼現(xiàn)率的使用效率。因此，為了保證投資分析的正確性，在經(jīng)營(yíng)中應(yīng)提高貼現(xiàn)率，以確保投資不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。三、信息不對(duì)稱下的企業(yè)投資決策方法研究（一）信息不對(duì)稱存在于企業(yè)投資決策的原因1.無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)影響巨大首先，無(wú)形資產(chǎn)沒有一個(gè)固定的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，所以企業(yè)擁有的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值不能被具體評(píng)估。也正是由于無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)投資決策中所占比例較大，使得企業(yè)投資決策中的信息不對(duì)稱更加嚴(yán)重。經(jīng)驗(yàn)和智慧不是實(shí)體，摸不著也看不見。正確評(píng)價(jià)它們并不是一件簡(jiǎn)單的事情。其次，在信息時(shí)代，由于人力資本的高流動(dòng)性，企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值具有高度不確定性。人才總是在流動(dòng)的，企業(yè)不能保證每次招聘的人才的經(jīng)驗(yàn)和智力都處于同等水平。因此，企業(yè)人才經(jīng)驗(yàn)和智力存量和增量的變化具有高度不確定性，這種不確定性進(jìn)一步加劇了企業(yè)投資決策中的信息不對(duì)稱。再次，大數(shù)據(jù)時(shí)代，市場(chǎng)更新變化迅速，產(chǎn)品淘汰率達(dá)到前所未有的高度，企業(yè)價(jià)值的不穩(wěn)定性進(jìn)一步加深，也導(dǎo)致信息不對(duì)稱越來(lái)越嚴(yán)重。企業(yè)的投資決策不能隨著市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)整和改變，容易面臨破產(chǎn)危機(jī)。2.高昂的信息搜集成本對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資決策的成功率與信息搜索成本密切相關(guān)。究其原因，信息獲取難度越大，投資人越難以獲知真相。因此，信息搜索成本的增加，會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展構(gòu)成負(fù)面影響。需要注意的是，投資人必須獲取大量信息，才能提高投資決策的準(zhǔn)確性。不過(guò)，信息的稀缺程度與自身價(jià)值呈正相關(guān)。在實(shí)踐過(guò)程中，信息收集成本相當(dāng)高。因此，投資人必須充分發(fā)揮人脈資源，盡量壓縮信息搜集預(yù)算。與此同時(shí)，投資人也要擁有判斷能力。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，投資人必須分辨出信息的價(jià)值以及是否值得搜集。當(dāng)信息價(jià)值大于搜集成本時(shí)，投資人可以放心搜集，當(dāng)信息價(jià)值小于搜集成本時(shí)，投資人要盡快放棄。通過(guò)這種方式，既可以提高投資成功率，又能擴(kuò)大利潤(rùn)空間。3.決策者的有限理性人的理性是有限的，這是由于外界環(huán)境和人的心理、知識(shí)的不確定性而造成的。在某些情況下，人們會(huì)有系統(tǒng)性的錯(cuò)誤行為，他們判斷或糾正錯(cuò)誤的能力會(huì)被削弱。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的飛速發(fā)展，各種信息中介機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)，為企業(yè)決策者獲取信息提供了更多的渠道，信息量也越來(lái)越豐富。但是任何事情都有兩面性。雖然獲取信息變得更加方便，但企業(yè)應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，不斷提高處理復(fù)雜信息的能力。信息量越大，信息就越豐富，其質(zhì)量也就越參差不齊。如何在混合信息市場(chǎng)中識(shí)別出真實(shí)有效的信息，是現(xiàn)代企業(yè)迫切需要解決的首要問(wèn)題。正是由于這些問(wèn)題，信息不對(duì)稱不僅存在于企業(yè)的投資決策中，而且沒有減弱的趨勢(shì)。（二）信息不對(duì)稱下企業(yè)投資決策存在的問(wèn)題1.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善成功的企業(yè)有自己的特點(diǎn)，而封閉的企業(yè)似乎也會(huì)犯一些常見的錯(cuò)誤。封閉式企業(yè)普遍存在經(jīng)營(yíng)成本不受限制、管理效率低下、制度不合理等問(wèn)題。在為企業(yè)做決策時(shí)，追求個(gè)人利益的現(xiàn)象并不少見。決策者經(jīng)常擅自增加經(jīng)營(yíng)成本，以賺取中間差價(jià)，收取回扣。他們利用股東對(duì)自己的信任來(lái)滿足自己的貪婪，這進(jìn)一步加劇了不可避免的道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，很多決策者不愿意向股東披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，很多股東也不愿意過(guò)多地了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)下降。2.決策前風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不足很多企業(yè)在進(jìn)行投資決策前，在項(xiàng)目調(diào)研階段都會(huì)有不同程度的風(fēng)險(xiǎn)低估。與投資決策相關(guān)的定量分析方法很少使用。即使可以預(yù)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理和控制也不恰當(dāng)，使得投資決策無(wú)法有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，形成惡性循環(huán)。此外，許多決策者在起草投資協(xié)議時(shí)往往沒有注意到控制投資風(fēng)險(xiǎn)的必要性，留下了許多漏洞。例如，“一票否決”、“股權(quán)逐步釋放”等條款，許多投資協(xié)議在簽署初期并未得到重視。當(dāng)投資決策開始生效時(shí)，他們就會(huì)遇到這樣的問(wèn)題，決策缺乏有效的控制手段，有時(shí)甚至在遇到意想不到的情況時(shí)束手無(wú)策。3.存在嚴(yán)重的信用危機(jī)在兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人的交易中，有私人信息的一方，即信息多的一方或信息多的一方或信息少的一方做出擔(dān)保和承諾的一方，稱為信用。信用機(jī)制的存在是一種制度保障，也是保證市場(chǎng)正常運(yùn)行的主導(dǎo)機(jī)制，保證交易雙方都能信守承諾。只有建立在信用基礎(chǔ)上的企業(yè)，才是正常發(fā)展的前提。道德風(fēng)險(xiǎn)的很大一部分實(shí)際上是信用風(fēng)險(xiǎn)。特別是在信息不對(duì)稱的背景下，缺乏有效的信用監(jiān)管體系是我國(guó)目前面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。違約欺詐等行為在市場(chǎng)上隨處可見。信息不對(duì)稱的情況更加嚴(yán)重，進(jìn)一步加劇了信用危機(jī)。（三）信息不對(duì)稱下企業(yè)進(jìn)行投資決策的方法1.企業(yè)針對(duì)逆向選擇的投資決策方法在實(shí)踐過(guò)程中，信息披露成本極高。究其原因，信息傳遞渠道較少，很難獲知企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)信息。在此基礎(chǔ)上，逆向選擇始終難以改變現(xiàn)狀。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，解決逆向選擇的關(guān)鍵點(diǎn)在于壓縮信息成本。換而言之，獲取足夠的信息之后，投資人才能做出準(zhǔn)確的判斷。此外，投資人要從以下幾個(gè)方面入手，逐步解決相關(guān)問(wèn)題：促進(jìn)信號(hào)傳遞進(jìn)行全面信息搜索注重信息成本管理2.企業(yè)針對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)，其目標(biāo)利益與企業(yè)持有人存在較大的差異性。究其原因，兩者獲得的方式截然相反?；谶@一點(diǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率非常大。簽訂合同后，代理人很可能利用信息優(yōu)勢(shì)為自己的利益損害委托人的利益。與逆向選擇相比，我們應(yīng)該更加重視道德風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)道德風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和管理。逆向選擇是不可控的，但道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題本身對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)，如果能顯著降低道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)交易的影響，那么同時(shí)可能會(huì)降低逆向選擇對(duì)交易的損害，相反，削弱逆向選擇的危害并不能保證降低道德風(fēng)險(xiǎn)。3.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部信息披露從實(shí)際情況來(lái)看，信息披露制度關(guān)系到企業(yè)的投資決策。因此，信息披露制度的完善性至關(guān)重要。究其原因，信息披露制度能夠解決信息不對(duì)稱現(xiàn)象，避免投資人被蒙蔽。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在上市前夕，必須定期公布財(cái)務(wù)信息，具體包括資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)情況以及銷售總額等數(shù)據(jù)。不過(guò)，許多企業(yè)為騙取投資人的信任，拒絕公開財(cái)務(wù)信息。再加上管理層封鎖消息，導(dǎo)致員工都無(wú)法獲知真實(shí)情況。在此基礎(chǔ)上，信息披露制度逐漸成為保護(hù)投資人權(quán)益的主要手段。在該制度的影響下，投資人能夠掌握融資方的真實(shí)信息，從而提高決策的準(zhǔn)確性。4.培育企業(yè)良好的信用環(huán)境在實(shí)踐過(guò)程中，市場(chǎng)環(huán)境的優(yōu)劣與企業(yè)的信用體系密切相關(guān)。換而言之，企業(yè)講誠(chéng)信與否，會(huì)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境構(gòu)成顯著影響。因此，政府必須結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境，制定一系列法律法規(guī)，對(duì)企業(yè)的違約現(xiàn)象進(jìn)行懲戒。與此同時(shí)，政府還要建立企業(yè)信用檔案。當(dāng)投資者無(wú)法判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，可以查詢信用檔案。如果企業(yè)的信用評(píng)分較高，投資者可以適當(dāng)降低審核標(biāo)準(zhǔn)，如果企業(yè)的信用評(píng)分較低，投資者就要時(shí)刻保持警惕了。通過(guò)這種方式，既可以解決投資者的難題，又能凈化市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)而推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。四、信息不對(duì)稱條件下的企業(yè)投資決策案例分析——以恒大集團(tuán)為例（一）恒大集團(tuán)簡(jiǎn)介恒大集團(tuán)，全稱恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司成立于1996年。恒大集團(tuán)的總部位于廣州，主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)。需要注意的是，其業(yè)務(wù)涉及范圍相當(dāng)廣，具體包括體育、乳業(yè)、農(nóng)業(yè)、快消、文化旅游以及民生住宅等領(lǐng)域。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，恒大集團(tuán)擁有4600億總資產(chǎn)，8萬(wàn)名員工。在2017年、2018年以及2019年時(shí)，企業(yè)的銷售額分別為1004億、1315億以及2013.4億（二）恒大集團(tuán)投資決策現(xiàn)狀及經(jīng)營(yíng)狀況分析根據(jù)資料顯示，恒大集團(tuán)自創(chuàng)立以來(lái)，最有潛力的投資項(xiàng)目就是恒大冰泉。從紙面上看，該項(xiàng)目擁有多個(gè)投資方，人脈資源與營(yíng)銷渠道也數(shù)不勝數(shù)。在2017年10，恒大冰泉正式面向大眾。截止到年底，恒大冰泉擁有3480萬(wàn)元的銷售額。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該項(xiàng)目共損失了5.5億元人民幣。隨后，恒大冰泉在2018年，突破了9.68億元銷售額。與此同時(shí)，企業(yè)出現(xiàn)了28.39億元的虧損。恒大冰泉在2019年，突破了10.9億元銷售額。除此之外，企業(yè)還出了23.7億元的虧損。緊接著，恒大冰泉在2019年的夏天，徹底跌入谷底。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，營(yíng)銷渠道越來(lái)越少、銷售價(jià)格波動(dòng)明顯以及生產(chǎn)線宕機(jī)等一系列難題，輪番砸向恒大集團(tuán)。恒大集團(tuán)慌亂之下，采用水軍控評(píng)的方式，企圖掩蓋真相，從而徹底激怒了消費(fèi)者。（三）解決恒大集團(tuán)投資決策失敗的方法1.針對(duì)逆向選擇的投資決策方法從實(shí)際情況來(lái)看，恒大采用逆向選擇的方式，完成了投資決策。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，其失誤之處非常多，具體包括市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果與實(shí)際結(jié)果誤差過(guò)大，投資決策過(guò)于倉(cāng)促以及營(yíng)銷策略較為落后，導(dǎo)致企業(yè)始終處于虧損狀態(tài)。以礦泉水行業(yè)為例，部分從業(yè)者認(rèn)為礦泉水行業(yè)的前三年不會(huì)產(chǎn)生太大波動(dòng)。據(jù)了解，恒大冰泉在虧損之處，并未做出任何調(diào)整。不僅如此，許多股東還試圖增加投資力度，致使虧損現(xiàn)象變得更加嚴(yán)重了。在實(shí)踐過(guò)程，恒大冰泉的營(yíng)銷策略極為失敗。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，營(yíng)銷策略的成功與否關(guān)系到產(chǎn)品銷量。因此，企業(yè)必須結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境，不斷優(yōu)化營(yíng)銷策略，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。此外，管理層還要加強(qiáng)信譽(yù)、形象以及品牌等方面的管理。根據(jù)資料顯示，恒大地產(chǎn)屬于世界級(jí)頂尖企業(yè)。不過(guò)，其知名度尚不及拼多多、京東以及順豐等企業(yè)。從商業(yè)框架結(jié)構(gòu)來(lái)看，萬(wàn)達(dá)與恒大有異曲同工之妙。以萬(wàn)達(dá)集團(tuán)為例，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)，業(yè)務(wù)范圍也非常廣，具體包括兒童公園、百貨商店、電影院、星級(jí)酒店以及足球聯(lián)賽等領(lǐng)域。需要注意的是，恒大集團(tuán)的內(nèi)部也有類似業(yè)務(wù)。相較于萬(wàn)達(dá)的高檔商業(yè)地產(chǎn)，恒大主要開發(fā)住宅房地產(chǎn)。由于王健林的緣故，恒大的品牌影響力遠(yuǎn)遜萬(wàn)達(dá)。不過(guò)，萬(wàn)達(dá)的投資較為謹(jǐn)慎，從不涉足陌生的行業(yè)。再加上雄厚的資金實(shí)力，使萬(wàn)達(dá)逐漸成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊。與此同時(shí)，恒大冰泉的處境就不太樂觀了。在這種情況下，恒大冰泉必須結(jié)合輿論形勢(shì)，盡快制定一個(gè)行之有效的解決方案，具體包括參加慈善拍賣、實(shí)施公益營(yíng)銷以及降低產(chǎn)品售價(jià)等方式。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，信息溝通的順暢性極為重要。究其原因，市場(chǎng)環(huán)境的變化，使大眾的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生了改變。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段的供求關(guān)系與傳統(tǒng)市場(chǎng)環(huán)境截然不同?；谶@一點(diǎn)，企業(yè)必須市場(chǎng)環(huán)境，增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新力度，使產(chǎn)品亮點(diǎn)能夠在短時(shí)間內(nèi)吸引客戶。雖然恒大山泉號(hào)稱“天下第一水源”，不過(guò)，其口感及營(yíng)養(yǎng)價(jià)值與其他礦泉水完全一樣。在此基礎(chǔ)上，顧客的消費(fèi)意愿自然不會(huì)太高。再加上恒大冰泉采用簡(jiǎn)單粗暴的方式應(yīng)對(duì)外界輿論，徹底激怒了消費(fèi)者。在這種情況下，企業(yè)必須盡快做出決斷，如果不愿放棄礦泉水業(yè)務(wù)，則要優(yōu)化營(yíng)銷方式，以誠(chéng)懇的態(tài)度向消費(fèi)者道歉。針對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的投資決策方法在實(shí)踐過(guò)程中，政府要結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境，制定一系列法律法規(guī)，使競(jìng)爭(zhēng)約束機(jī)制變得更加合理。以恒大冰泉為例，其產(chǎn)品定位存在偏差，導(dǎo)致產(chǎn)品銷量慘不忍睹。產(chǎn)品銷售伊始，尚有回旋余地。需要注意的是，員工必須及時(shí)糾正管理層的失誤。經(jīng)了解，該企業(yè)的員工薪酬極為可觀。不過(guò)，員工的積極性較差，甚至無(wú)法完成上級(jí)交代的任務(wù)。以東北地區(qū)為例，員工的懈怠與懶散現(xiàn)象極為明顯。不僅如此，管理層的工作狀態(tài)也不遑多讓。究其原因，恒大冰泉的內(nèi)部管理機(jī)制較為混亂，導(dǎo)致員工整日混吃等死。再加上薪酬與業(yè)績(jī)毫無(wú)關(guān)系，致使管理層的工作積極性受到了極大地打擊。在此基礎(chǔ)上，管理層的利益與企業(yè)持有人的利益發(fā)生了沖突。在這種情況下，企業(yè)內(nèi)部的管理更加混亂。久而久之，恒大冰泉徹底失去了競(jìng)爭(zhēng)力。從實(shí)際情況來(lái)看，全國(guó)統(tǒng)一定價(jià)的營(yíng)銷策略堪稱利弊參半。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，全國(guó)統(tǒng)一定價(jià)能夠避免經(jīng)銷商胡亂加價(jià)的現(xiàn)象發(fā)生。不過(guò)，恒大冰泉的定價(jià)相當(dāng)高，再加上網(wǎng)絡(luò)定價(jià)比較便宜，導(dǎo)致大眾對(duì)恒大冰泉極為不滿。而疏導(dǎo)商品的現(xiàn)象發(fā)生后，恒大冰泉的處境變得更加艱難了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，許多經(jīng)銷商私自降低恒大冰泉的售價(jià)，吸引了大量原有客戶，嚴(yán)重影響了企業(yè)的健康發(fā)展。在這種情況下，企業(yè)必須結(jié)合自身情況，制定全新的營(yíng)銷策略。通過(guò)這種方式，徹底擺脫困境。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，增強(qiáng)信息披露力度，有助于推動(dòng)自身的發(fā)展，從而更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。需要注意的是，“一處水源供全球”是恒大冰泉的產(chǎn)品標(biāo)語(yǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，恒大冰泉的水源地在長(zhǎng)白山。與此同時(shí)，其生產(chǎn)線也有兩處。截止到2015年，某處生產(chǎn)線發(fā)生故障，導(dǎo)致恒大冰泉被迫停產(chǎn)。為了轉(zhuǎn)移大眾的注意力，恒大冰泉放出無(wú)數(shù)個(gè)假消息，徹底激怒了媒體與大眾。如此一來(lái)，恒大冰泉聲譽(yù)掃地。更奇怪的是，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不僅沒有及時(shí)處理相關(guān)問(wèn)題，反而利用職場(chǎng)身份，要求員工利用一切手段，上網(wǎng)引導(dǎo)輿論。隨著時(shí)間的推移，媒體與大眾獲知了真相。如此一來(lái)，恒大冰泉徹底失去了翻盤的機(jī)會(huì)。簡(jiǎn)而言之，信息道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)投資決策構(gòu)成較大的影響。因此，企業(yè)在投資之前，必須掌握更多信息，具體包括產(chǎn)品信息、產(chǎn)品銷量、企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、企業(yè)償債能力以及相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表。五、結(jié)論與展望（一）研究結(jié)論信息不對(duì)稱給我們的生產(chǎn)生活帶來(lái)了極大的不便和危害，無(wú)法完全消除。人們只能尋求相應(yīng)的對(duì)策來(lái)削弱信息不對(duì)稱帶來(lái)的負(fù)面影響。雖然造成信息不對(duì)稱的主要原因是逆