建設(shè)項(xiàng)目投資決策（第二版） 課件 第五章 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

第五章

建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

第一節(jié)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的含義

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度、稅收制度和市場(chǎng)價(jià)格體系下，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力、償債能力及財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的作用1.項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的重要組成部分。2.重要的決策依據(jù)。3.項(xiàng)目或方案比選中起著重要作用。4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中財(cái)務(wù)生存能力分析對(duì)項(xiàng)目，特別是非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可持續(xù)性的考量起著重要的作用。三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本原則1.費(fèi)用與效益計(jì)算范圍一致性原則2.動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則3.基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定穩(wěn)妥的原則4.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)格的取價(jià)原則四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容1.選取必要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算，包括營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用估算和相關(guān)稅金估算等。2.進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，即編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表并計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。財(cái)務(wù)分析包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。3.在對(duì)初步確定的建設(shè)方案進(jìn)行財(cái)務(wù)分析后，還應(yīng)進(jìn)行不確定性分析，包括盈虧平衡分析和敏感性分析，常常需要將財(cái)務(wù)分析的結(jié)果進(jìn)行反饋，優(yōu)化原設(shè)定的建設(shè)方案。

第二節(jié)

財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)企業(yè)獲得的收入和支出。主要包括營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用和相關(guān)稅金等。項(xiàng)目計(jì)算期是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的重要參數(shù)。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算涉及整個(gè)計(jì)算期的數(shù)據(jù)。項(xiàng)目計(jì)算期是指對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的年限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。評(píng)價(jià)用的建設(shè)期是指從項(xiàng)目資金正式投入起到項(xiàng)目建成投產(chǎn)止所需的時(shí)間。運(yùn)營(yíng)期應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點(diǎn)、主要工程設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期。當(dāng)行業(yè)有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。一、項(xiàng)目計(jì)算期的分析確定營(yíng)業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)或服務(wù)取得的收入，是項(xiàng)目效益即項(xiàng)目現(xiàn)金流入的主要內(nèi)容。1.合理預(yù)測(cè)項(xiàng)目各年提供的銷售量。在項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中，營(yíng)業(yè)收入的估算基于一項(xiàng)重要假定，即當(dāng)年的產(chǎn)品當(dāng)年全部銷售。同時(shí)要合理估計(jì)各年的運(yùn)營(yíng)負(fù)荷。運(yùn)營(yíng)負(fù)荷是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中達(dá)到設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)，一般應(yīng)按項(xiàng)目投產(chǎn)期和以后正常生產(chǎn)年份分別設(shè)定運(yùn)營(yíng)負(fù)荷。2.合理確定產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格。3.多種產(chǎn)品應(yīng)分別估算或合理折算。二、營(yíng)業(yè)收入估算（一）增值稅增值稅是對(duì)銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人征收的稅金。增值稅是價(jià)外稅，納稅人交稅，最終由消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，因此與納稅人的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。經(jīng)濟(jì)效果分析應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算增值稅，計(jì)算公式如下：應(yīng)納增值稅額=當(dāng)期銷項(xiàng)稅額一當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額當(dāng)期銷項(xiàng)稅額=銷售額×增值稅稅率當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額=購(gòu)貨（勞務(wù)）款或購(gòu)材料款×增值稅稅率三、相關(guān)稅金的估算（二）營(yíng)業(yè)稅營(yíng)業(yè)稅是對(duì)提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或者銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人征收的稅金。交通運(yùn)輸、建筑、金融保險(xiǎn)、郵電通信、文化體育、娛樂(lè)、服務(wù)等行業(yè)應(yīng)按規(guī)定計(jì)算營(yíng)業(yè)稅。營(yíng)業(yè)稅是價(jià)內(nèi)稅，包含在營(yíng)業(yè)收入之內(nèi)。在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，營(yíng)業(yè)稅按應(yīng)稅營(yíng)業(yè)額乘以規(guī)定營(yíng)業(yè)稅稅率計(jì)算，即:應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅額=營(yíng)業(yè)額×稅率（三）消費(fèi)稅消費(fèi)稅是我國(guó)針對(duì)特定消費(fèi)品征收的稅金。如煙，酒，化妝品，貴重首飾及珠寶玉石，摩托車，小汽車等，主要是為了調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)消費(fèi)方向。實(shí)行價(jià)內(nèi)稅。在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，對(duì)適用消費(fèi)稅的產(chǎn)品，消費(fèi)稅實(shí)行從價(jià)定率、從量定額，或者從價(jià)定率和從量定額復(fù)合計(jì)稅（簡(jiǎn)稱復(fù)合計(jì)稅）的辦法計(jì)算應(yīng)納稅額。應(yīng)納稅額計(jì)算公式如下：1.實(shí)行從價(jià)定率辦法應(yīng)納消費(fèi)稅額=銷售額×比例稅率2.實(shí)行從量定額辦法應(yīng)納消費(fèi)稅額=銷售數(shù)量×定額稅率3.實(shí)行復(fù)合計(jì)稅辦法應(yīng)納消費(fèi)稅額=銷售額×比例稅率+銷售數(shù)量×定額稅率（四）企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅是針對(duì)企業(yè)應(yīng)納稅所得額征收的稅種。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)注意按有關(guān)稅法對(duì)所得稅前扣除項(xiàng)目的要求，正確計(jì)算應(yīng)納稅所得額。計(jì)算公式為：應(yīng)納所得稅額=應(yīng)納稅所得額×

適用稅率一減免稅額一抵免稅額（五）資源稅資源稅是國(guó)家對(duì)開(kāi)采特定礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽的單位和個(gè)人征收的稅種，根據(jù)資源不同，資源稅分別實(shí)行從價(jià)定率和從量定額的辦法計(jì)算應(yīng)納稅額。1.對(duì)原油和天然氣采用從價(jià)定率的方法征稅，稅率確定為5%至10%。應(yīng)納消費(fèi)稅額=銷售額×比例稅率2.其他資源領(lǐng)域?qū)嵭袕牧慷~辦法，即按應(yīng)課稅礦產(chǎn)的產(chǎn)量乘以單位稅額計(jì)算。

應(yīng)納資源稅額=課稅數(shù)量×單位稅額（六）城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加城市維護(hù)建設(shè)稅是一種為了加強(qiáng)城市的維護(hù)建設(shè)，擴(kuò)大和穩(wěn)定城市維護(hù)建設(shè)資金來(lái)源的地方附加稅；教育費(fèi)附加是國(guó)家為發(fā)展地方教育事業(yè)，計(jì)征用于教育的政府性基金，是地方收取的專項(xiàng)費(fèi)用。城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加，以增值稅、營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅為稅基乘以相應(yīng)的稅率計(jì)算。其中：城市維護(hù)建設(shè)稅稅率根據(jù)技術(shù)方案所在地分市區(qū)，縣、鎮(zhèn)和縣、鎮(zhèn)以外三個(gè)不同等級(jí)；教育費(fèi)附加率為3%。城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加分別與增值稅、營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅同時(shí)繳納。（七）土地增值稅土地增值稅是對(duì)有償轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)取得的增值額征收的稅種。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目應(yīng)按規(guī)定計(jì)算土地增值稅。土地增值稅按四級(jí)超率累進(jìn)稅率計(jì)算，公式如下：土地增值稅稅額=增值額

×適用稅率適用稅率根據(jù)增值額是否超過(guò)扣除項(xiàng)目金額的比率多少確定。注：在經(jīng)濟(jì)效果分析中，營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅和城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加均可包含在營(yíng)業(yè)稅金及附加中。例：某選礦廠項(xiàng)目相關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表5-1，試根據(jù)表中數(shù)據(jù)完成該項(xiàng)目的增值稅及營(yíng)業(yè)稅金的估算并填表。根據(jù)項(xiàng)目具體情況，其中城市維護(hù)建設(shè)稅率按增值稅5%計(jì)取，教育費(fèi)附加按增值稅的5%計(jì)取，投入和產(chǎn)出的增值稅稅率都為17%。

應(yīng)繳增值稅和營(yíng)業(yè)稅金及附加估算表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期34~17

生產(chǎn)負(fù)荷

60%100%1銷售收入119939492982152外購(gòu)原材料61402.352523.394205.643燃料動(dòng)力20516.21843.131405.224增值稅

4.1銷項(xiàng)稅額

4.2進(jìn)項(xiàng)稅額

5營(yíng)業(yè)稅金及附加

5.1城市維護(hù)建設(shè)稅

5.2教育費(fèi)附加

解：經(jīng)計(jì)算后填表見(jiàn)下表。應(yīng)繳增值稅和營(yíng)業(yè)稅金及附加估算表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期34~17

生產(chǎn)負(fù)荷

60%100%1銷售收入119939492982152外購(gòu)原材料61402.352523.394205.643燃料動(dòng)力20516.21843.131405.224增值稅6463.42265.62442.74.1銷項(xiàng)稅額20389.63837.931396.554.2進(jìn)項(xiàng)稅額13926.21572.31953.855營(yíng)業(yè)稅金及附加646.4826.5644.285.1城市維護(hù)建設(shè)稅323.2413.2822.145.2教育費(fèi)附加323.2413.2822.14（一）總成本費(fèi)用的估算

總成本費(fèi)用是指在一定時(shí)期(項(xiàng)目評(píng)價(jià)中一般指一年)為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)而發(fā)生的全部費(fèi)用。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中通常采用生產(chǎn)要素估算法，計(jì)算公式為：四、成本費(fèi)用的估算總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)﹢人工工資及福利費(fèi)﹢折舊費(fèi)﹢攤銷費(fèi)﹢修理費(fèi)﹢利息支出﹢其他費(fèi)用

各項(xiàng)要素的估算方法如下：1.外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)估算（1）相關(guān)專業(yè)所提出的各種原材料、燃料動(dòng)力的年耗用量；（2）估算預(yù)測(cè)價(jià)格，應(yīng)按入庫(kù)價(jià)格計(jì)算，即到廠價(jià)格并考慮途庫(kù)耗；（3）適用的增值稅稅率。2.人工工資及福利費(fèi)（1）項(xiàng)目地點(diǎn)。工資及福利隨地域的不同會(huì)有差異，項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)要合理反映。（2）原企業(yè)工資水平。對(duì)于依托原有企業(yè)建設(shè)的項(xiàng)目，在確定工資時(shí)客觀上需要將原企業(yè)工資水平作為參考。（3）行業(yè)特點(diǎn)。不同行業(yè)的工資水平也可能有較大差異，確定工資時(shí)需要考慮行業(yè)特點(diǎn)。3.固定資產(chǎn)原值和折舊費(fèi)的估算（1）固定資產(chǎn)。是指企業(yè)使用期限超過(guò)1年的房屋、建筑物、機(jī)器、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，并且使用年限超過(guò)2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。（2）固定資產(chǎn)原值。是指項(xiàng)目投產(chǎn)后按規(guī)定由投資形成固定資產(chǎn)的部分，主要包括工程費(fèi)用（建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)）、預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息。（3）固定資產(chǎn)折舊。固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中會(huì)受到磨損，其價(jià)值損失通常是通過(guò)提取折舊的方式得以補(bǔ)償?shù)?。①平均年限法折舊的方法通常分為直線法和快速折舊法。直線法又包括年限平均法和工作量法?？焖僬叟f法常采用雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。②工作量法。工作量法又分為兩種，一是按照工作小時(shí)計(jì)算折舊，二是按照工作量計(jì)算折舊。按照行駛里程計(jì)算折舊的公式：按照工作小時(shí)計(jì)算折舊的公式：③雙倍余額遞減法

年折舊額=年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率

年初固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值-以前各年累計(jì)折舊

實(shí)行雙倍余額遞減法的，應(yīng)在折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除殘值后的凈額平均攤銷。④年數(shù)總和法[例5-2]某公司2010年購(gòu)入一套設(shè)備，該設(shè)備入賬價(jià)值為300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘率為10%，采用年限平均法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法計(jì)算折舊。解：①按年限平均法：年折舊率=（1－10%）／5×100%=18%各年折舊額=300×18%=54（萬(wàn)元）

②按雙倍余額遞減法：年折舊率=2／5×100%=40%第1年折舊額=300×40%=120（萬(wàn)元）第2年折舊額=（300－120）×40%=72（萬(wàn)元）第3年折舊額=（300－120－72）×40%=43.2（萬(wàn)元）第4、5年折舊額=[（300－120－72－43.2）－（300×10%）]÷2=17.4（萬(wàn)元）③按年數(shù)總和法：第1年年折舊率=（5-0）／[5×（5﹢1）÷2]=33.33%年折舊額=(300－300×10%)×33.33%=89.99（萬(wàn)元）第2年年折舊率=（5-1）／[5×（5﹢1）÷2]=26.67%年折舊額=(300－300×10%)×26.67%=72.01（萬(wàn)元）第3年年折舊率=（5-2）／[5×（5﹢1）÷2]=20%年折舊額=(300－300×10%)×20%=54（萬(wàn)元）第4年年折舊率=（5-3）／[5×（5﹢1）÷2]=13.33%年折舊額=(300－300×10%)×13.33%=35.99（萬(wàn)元）第5年年折舊率=（5-4）／[5×（5﹢1）÷2]=6.67%年折舊額=(300－300×10%)×6.67%=18.01（萬(wàn)元）[例5-3]

某公司有汽車一輛，采用工作量法計(jì)提折舊，該汽車原值為20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用10年，每年行駛里程8000公里，凈殘值率為10%，當(dāng)月行駛里程2000公里，該汽車的當(dāng)月折舊額是多少？4.無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)無(wú)形資產(chǎn)，是指企業(yè)擁有或控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等。其他資產(chǎn)原稱遞延資產(chǎn)，是指除固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)，如生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開(kāi)辦費(fèi)等。無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷采用年限平均法，不計(jì)殘值。5.固定資產(chǎn)修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）的一定百分?jǐn)?shù)進(jìn)行估算，百分?jǐn)?shù)的選取應(yīng)考慮行業(yè)和項(xiàng)目特點(diǎn)。6.利息支出利息支出的估算包括長(zhǎng)期借款利息（即建設(shè)投資借款在投產(chǎn)后需支付的利息）、用于流動(dòng)資金的借款利息和短期借款利息三部分。（1）長(zhǎng)期借款利息（建設(shè)投資借款利息）。是指建設(shè)期間借款余額（含未支付的建設(shè)期利息）應(yīng)在生產(chǎn)期支付的利息，通常有三種方法。①等額還本付息方式。是在指定的還款期內(nèi)每年還本付息的總額相同，隨著本金的償還，每年支付的利息逐年減少，同時(shí)每年償還的本金逐年增多。計(jì)算公式如下：②等額還本、利息照付方式。是在每年等額還本的同時(shí)，支付逐年減少的利息。計(jì)算公式如下：③最大能力還本付息方式。每年償還本金按最大償還能力計(jì)算，償還能力主要包括可以用于還款的折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)以及稅后利潤(rùn)，每年支付利息的計(jì)算公式如下：每年支付利息=年初本金累計(jì)×年利率無(wú)論采用哪種還款方式，都要編制借款還本付息計(jì)劃表，格式見(jiàn)表5-3。

表5-3借款還本付息計(jì)劃表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)

目

123…n1年初借款余額

2當(dāng)年還本付息

其中：還本

付息

3年末借款余額

[例5-4]：某建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)期為2年，貸款2000萬(wàn)元，在建設(shè)期內(nèi)每年均勻投入1000萬(wàn)元，貸款利率為10%，利息只計(jì)不付。貸款在項(xiàng)目投產(chǎn)后4年內(nèi)還清，分別采用等額還本付息方式和等額還本、利息照付的方式。試計(jì)算每年應(yīng)償還的本金及利息分別是多少？并編制還本付息計(jì)劃表。表5-4借款還本付息計(jì)劃表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)

目

12341年初借款余額22051729.891207.27632.372當(dāng)年還本付息695.61695.61695.61695.61

其中：還本475.11522.62574.88632.37

付息220.5172.99120.7363.243年末借款余額1729.891207.27632.370（2）等額還本，利息照付方式還款表5-5借款還本付息計(jì)劃表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)

目

12341年初借款余額22051653.751102.5551.252當(dāng)年還本付息771.75716.63661.5606.38

其中：還本551.25551.25551.25551.25

付息220.5165.38110.2555.133年末借款余額1653.751102.5551.250（2）流動(dòng)資金借款利息流動(dòng)資金借款從本質(zhì)上應(yīng)歸類為長(zhǎng)期借款，但在我國(guó)，企業(yè)往往有可能與銀行達(dá)成共識(shí)，按年終償還，下年初再借的方式處理，并按一年期利率計(jì)息。如按這種方式計(jì)息，所估算的流動(dòng)資金就可以按短期借款處理。計(jì)算公式如下：年流動(dòng)資金借款利息=當(dāng)年流動(dòng)資金借款額×年利率（3）短期借款利息。是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間為了滿足資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款。短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還7.其他費(fèi)用估算。其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他銷售費(fèi)用三項(xiàng)。其他制造費(fèi)用通常按建設(shè)投資的百分?jǐn)?shù)估算；其他管理費(fèi)用通常按人員工資及福利費(fèi)總額的一定比例估算；其他銷售費(fèi)用是按銷售（營(yíng)業(yè)）收入的百分比進(jìn)行估算。（二）經(jīng)營(yíng)成本的估算經(jīng)營(yíng)成本是項(xiàng)目分析與評(píng)價(jià)中所采用的特有概念，僅限于現(xiàn)金流量分析，而且是運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的主要現(xiàn)金流出項(xiàng)。其構(gòu)成可用下式表示：經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料費(fèi)+外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本與總成本費(fèi)用存在如下關(guān)系：經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出

第三節(jié)

財(cái)務(wù)盈利能力分析盈利能力分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容之一。包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析兩部分。一、靜態(tài)分析及評(píng)價(jià)指標(biāo)1.靜態(tài)分析即不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，靜止地看待問(wèn)題，所采用的每一期現(xiàn)金流量是當(dāng)期的實(shí)際數(shù)值，而不是折現(xiàn)值。常見(jiàn)的盈利能力靜態(tài)分析指標(biāo)有：項(xiàng)目投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率等。靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)適用于評(píng)價(jià)短期投資項(xiàng)目，另外對(duì)方案進(jìn)行概略評(píng)價(jià)時(shí)也常采用。2.盈利能力靜態(tài)分析指標(biāo)投資回收期越短，表明項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力越好。判別標(biāo)準(zhǔn)：求出的投資回收期可與行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期或投資者要求的最短投資回收期相比較，如果小于或等于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期或投資者要求的最短投資回收期則可以考慮接受該項(xiàng)目，否則將不予接受。（2）總投資收益率（ROI）

（3）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）當(dāng)計(jì)算出的資本金凈利潤(rùn)率高于行業(yè)凈利潤(rùn)率參考值時(shí)，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。[例5-5]某電子產(chǎn)品項(xiàng)目，根據(jù)營(yíng)業(yè)稅金及附加表及總成本費(fèi)用表做出該項(xiàng)目的利潤(rùn)表，見(jiàn)表5-5。已知該項(xiàng)目的總投資為6000萬(wàn)元，項(xiàng)目資本金為3000萬(wàn)元，計(jì)算該項(xiàng)目的總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)。表5-6某項(xiàng)目利潤(rùn)表的部分?jǐn)?shù)據(jù)

萬(wàn)元二、動(dòng)態(tài)分析及評(píng)價(jià)指標(biāo)1.動(dòng)態(tài)分析即考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，采用了折現(xiàn)現(xiàn)金流量的方法，能如實(shí)反映資金實(shí)際運(yùn)用情況和全面體現(xiàn)整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益，能對(duì)項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效果做出更加符合實(shí)際的評(píng)價(jià)。盈利能力的動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率、動(dòng)態(tài)投資回收期等。2.盈利能力動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)（1）凈現(xiàn)值（FNPV）

項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值是考察項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)量指標(biāo)，它反映項(xiàng)目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。判別標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)NPV≥0，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)到或超過(guò)了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，項(xiàng)目可行；當(dāng)NPV＜0，說(shuō)明項(xiàng)目不能滿足設(shè)定的折現(xiàn)率所要求的盈利水平，項(xiàng)目不可行。（2）內(nèi)部收益率（FIRR）

是指能使項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它是考察項(xiàng)目盈利能力的相對(duì)量指標(biāo)。其表達(dá)式為：內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則為：設(shè)基準(zhǔn)收益率為ic，當(dāng)IRR≥ic時(shí)，則認(rèn)為項(xiàng)目的盈利性滿足要求，該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益可以接受；當(dāng)IRR＜ic時(shí)，項(xiàng)目盈利性未滿足要求，該項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行修改或放棄。三、盈利能力分析相關(guān)報(bào)表的編制進(jìn)行盈利能力分析，主要編制利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表和項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。編制利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表，主要用于靜態(tài)分析，計(jì)算項(xiàng)目的總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率，表格形式如下：

表5-7利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n1營(yíng)業(yè)收入

2營(yíng)業(yè)稅金及附加

3總成本費(fèi)用

4利潤(rùn)總額（1-2-3）

5彌補(bǔ)以前年度虧損

6應(yīng)納稅所得額（4-5）

7所得稅

8凈利潤(rùn)（4-7）

9期初未分配利潤(rùn)

10可供分配利潤(rùn)（8+9）

11提取法定盈余公積金[（8）×10%]

12可供投資者分配利潤(rùn)（10-11）

13應(yīng)付投資者各方股利

14未分配利潤(rùn)（12-13）

15息稅前利潤(rùn)（4+利息支出）

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n編制現(xiàn)金流量表主要用于動(dòng)態(tài)分析，其中項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表主要計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前、后）、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前、后）、項(xiàng)目投資回收期（所得稅前、后），表格形式如下：

表5-8項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n1現(xiàn)金流入

1.1營(yíng)業(yè)收入

1.2回收固定資產(chǎn)余值

1.3回收流動(dòng)資金

2現(xiàn)金流出

2.1建設(shè)投資

2.2流動(dòng)資金

2.3經(jīng)營(yíng)成本

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n2.4營(yíng)業(yè)稅金及附加

3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）

4累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量

5調(diào)整所得稅

6稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）

7累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量

注：調(diào)整所得稅以息稅前利潤(rùn)為基數(shù)計(jì)算所得稅，區(qū)別于“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，主要計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。表格形式如表5-9所示：

表5-9項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n1現(xiàn)金流入

1.1營(yíng)業(yè)收入

1.2回收固定資產(chǎn)余值

1.3回收流動(dòng)資金

2現(xiàn)金流出

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n2現(xiàn)金流出

2.1用于建設(shè)投資的項(xiàng)目資本金

2.2用于流動(dòng)資金的項(xiàng)目資本金

2.3經(jīng)營(yíng)成本

2.4營(yíng)業(yè)稅金及附加

2.5借款本金償還

2.6借款利息支付

2.7所得稅

3稅后凈現(xiàn)金流量（1-2）

[例5-6]擬建某工業(yè)項(xiàng)目，該建設(shè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：1.固定資產(chǎn)投資估算總額為5263.90萬(wàn)元（其中600萬(wàn)元形成無(wú)形資產(chǎn)）。建設(shè)期2年，運(yùn)營(yíng)期6年。2.本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資來(lái)源為自有資金和貸款。自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款方式見(jiàn)例[5-3]，且采用第一種等額還本付息的方式還款。無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期6年中均勻攤?cè)氤杀尽９潭ㄙY產(chǎn)殘值300萬(wàn)元，按年限平均法折舊，折舊年限12年。所得稅稅率為33%。3.本項(xiàng)目第3年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力70%，第4年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力90%，以后各年均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。流動(dòng)資金全部為自有資金。4.股東會(huì)約定正常年份按可代投資者分配利潤(rùn)50%比例提取應(yīng)付投資者各方的股利。運(yùn)營(yíng)期的前兩年根據(jù)達(dá)產(chǎn)比例按正常年份70%和90%比例提取。5、建設(shè)項(xiàng)目的資金投入、收益及成本費(fèi)用見(jiàn)表5-10。

試編制該項(xiàng)目的利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，并計(jì)算相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

表5-10建設(shè)項(xiàng)目的資金投入、收益及成本費(fèi)用

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123456781建設(shè)投資：資本金

貸款

1529.451529.45

10001000

2營(yíng)業(yè)額

3500450050005000500050003營(yíng)業(yè)稅金及附加

2102703003003003004年經(jīng)營(yíng)成本

2490.843202.513558.343558.343558.343558.345流動(dòng)資產(chǎn)

（應(yīng)收賬款+現(xiàn)金+存貨）

5326847607607607606流動(dòng)負(fù)債

（應(yīng)付賬款）

89.83115.5128.33128.33128.33128.337流動(dòng)資金（5-6）

442.17568.5631.67631.67631.67631.67解：（1）要編制利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表需要先編制總成本費(fèi)用表。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)=（5263.90-600-300）÷12=363.66（萬(wàn)元）無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)=600÷6=100（萬(wàn)元）

表5-11總成本費(fèi)用表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期3456781年經(jīng)營(yíng)成本2490.843202.513558.343558.343558.343558.342年折舊費(fèi)363.66363.66363.66363.66363.66363.663年攤銷費(fèi)1001001001001001004利息支出220.50172.99120.7363.24005總成本費(fèi)用31753839.164142.734085.2440224022以第3年為例計(jì)算利潤(rùn)表中相關(guān)數(shù)據(jù)：第3年利潤(rùn)總額：=（3500-210-3175）=115（萬(wàn)元）第3年應(yīng)繳納所得稅：115×33%=37.95（萬(wàn)元）第3年凈利潤(rùn)=115-37.95=77.05（萬(wàn)元）期初無(wú)未分配利潤(rùn)和彌補(bǔ)虧損，本年凈利潤(rùn)=可供分配利潤(rùn)第3年盈余公積金=77.05×10%=7.71（萬(wàn)元）第3年可供投資者分配利潤(rùn)=77.05-7.71=69.34（萬(wàn)元）第3年應(yīng)付投資者各方股利=69.34×50%×70%=24.27（萬(wàn)元）第3年未分配利潤(rùn)=69.34-24.27=45.07（萬(wàn)元）第3年還款未分配利潤(rùn)=475.11-363.66-100=11.45（萬(wàn)元）

第3年剩余未分配利潤(rùn)=45.07-11.45=33.62（萬(wàn)元）第3年剩余未分配利潤(rùn)=第4年初未分配利潤(rùn)其余各年同理。編制利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，見(jiàn)表5-12。根據(jù)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表計(jì)算相關(guān)指標(biāo)年息稅前利潤(rùn)=（355.50+563.83+678×4）/6=605.22（萬(wàn)元）

表5-12利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份

3456781營(yíng)業(yè)收入3500450050005000500050002營(yíng)業(yè)稅金及附加2102703003003003003總成本費(fèi)用31753839.164142.734085.24402240224利潤(rùn)總額（1-2-3）115390.84557.27614.766786785彌補(bǔ)以前年度虧損0000006應(yīng)納稅所得額

（4-5）115390.84557.27614.766786787所得稅37.95128.98183.90202.87223.74223.74序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份

3456788凈利潤(rùn)（4-7）77.05261.86373.37411.89454.26454.269期初未分配利潤(rùn)033.6289.16101.3767.31238.0710可供分配利潤(rùn)（8+9）77.05295.49462.53513.26521.57692.3311提取法定盈余公積金[（8）×10%]7.7126.1937.3441.1945.4345.4312可供投資者分配利潤(rùn)（10-11）69.35269.30425.19472.07476.14646.9013應(yīng)付投資者各方股利24.27121.19212.59236.04238.07323.4514未分配利潤(rùn)

（12-13）45.07148.12212.59236.04238.07323.4515息稅前利潤(rùn)

（4+利息支出）335.50563.83678678678678（2）編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表5-13。

表5-13項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123456781現(xiàn)金流入

350045005000500050008113.631.1營(yíng)業(yè)收入

3500450050005000500050001.2回收固定資產(chǎn)余值

2481.961.3回收流動(dòng)資金

631.672現(xiàn)金流出2529.452529.453143.013598.843921.513858.343858.343858.342.1建設(shè)投資2529.452529.45

2.2流動(dòng)資金

442.17126.3363.17

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123456782.3經(jīng)營(yíng)成本

2490.843202.513558.343558.343558.343558.342.4營(yíng)業(yè)稅金及附加

2102703003003003003所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）-2529.45-2529.45356.99901.161078.491141.661141.664255.294累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量-2529.45-5058.90-4701.91-3800.75-2722.26-1580.60-438.943816.355調(diào)整所得稅

110.72186.06223.74223.74223.74223.746稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）-2529.45-2529.45246.28715.10854.75917.92917.924031.557累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量-2529.45-5058.90-4812.63-4097.53-3242.78-2324.86-1406.942624.61（3）編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表5-14。

表5-14項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123456781現(xiàn)金流入00350045005000500050008113.631.1營(yíng)業(yè)收入

3500450050005000500050001.2回收固定資產(chǎn)余值

2481.961.3回收流動(dòng)資金

631.672現(xiàn)金流出1529.451529.453876.574423.434801.024756.844082.084082.082.1用于建設(shè)投資的項(xiàng)目資本金1529.451529.45

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123456782.2用于流動(dòng)資金的項(xiàng)目資本金

442.17126.3363.17

2.3經(jīng)營(yíng)成本

2490.843202.513558.343558.343558.343558.342.4營(yíng)業(yè)稅金及附加

2102703003003003002.5借款本金償還

475.11522.62574.88632.39

2.6借款利息支付

220.5172.99120.7363.24

2.7所得稅

37.95128.98183.90202.87223.74223.743稅后凈現(xiàn)金流量（1-2）-1529.45-1529.5-376.5776.57198.98243.16917.924031.55資本金FIRR=8.19%

第四節(jié)

財(cái)務(wù)償債能力和生存能力分析

一、財(cái)務(wù)償債能力分析（一）償債能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。1.利息備付率利息備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)年應(yīng)付利息的比值。該指標(biāo)從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映項(xiàng)目支付債務(wù)利息的能力。其計(jì)算公式為：式中，

息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+當(dāng)年應(yīng)付利息當(dāng)年應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的利息備付率。利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)大于1，一般不低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率高，說(shuō)明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險(xiǎn)?。焕涓堵实陀?，表示沒(méi)有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。2.償債備付率償債備付率是指在債務(wù)償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)年應(yīng)還本付息額的比值。該指標(biāo)是從償債資金來(lái)源的充裕性角度反映償付債務(wù)本息的能力。其計(jì)算公式為：式中，

可用于還本付息資金=息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷-所得稅當(dāng)年應(yīng)還本付息金額包括當(dāng)期還本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的償債備付率。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況應(yīng)大于1，且越高越好。不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率低，說(shuō)明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時(shí)，表示可用于計(jì)算還本付息的資金不足以償付當(dāng)年債務(wù)。利息備付率、償債備付率指標(biāo)可根據(jù)還本付息計(jì)劃表、利潤(rùn)表以及總成本費(fèi)用表的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算。[例5-7]根據(jù)[例5-6]相關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算該項(xiàng)目的利息備付率、償債備付率指標(biāo)。解：根據(jù)該項(xiàng)目的借款還本付息計(jì)劃表、利潤(rùn)表以及總成本費(fèi)用表的有關(guān)數(shù)據(jù)匯總出下表：表5-15某項(xiàng)目與備付率指標(biāo)有關(guān)的數(shù)據(jù)

萬(wàn)元項(xiàng)目3456應(yīng)還本付息額695.61695.61695.61695.61應(yīng)付利息額220.5172.99120.7363.24息稅前利潤(rùn)335.5563.83678678年折舊費(fèi)363.66363.66363.66363.66年攤銷費(fèi)100100100100所得稅37.95128.98183.90202.87年份表5-16某項(xiàng)目利息備付率和償債備付率指標(biāo)各年的利息備付率和償債備付率均大于1，第3年為投產(chǎn)第1年，生產(chǎn)負(fù)荷只有設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的70%，所以利息備付率和償債備付率偏低，從第4年開(kāi)始利息備付率均大于2，償債備付率均不低于1.3，償債能力較強(qiáng)。3.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率，它表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債得來(lái)的，是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債得來(lái)的，是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。適度的資產(chǎn)負(fù)債率既能表明企業(yè)投資人、債權(quán)人人的風(fēng)險(xiǎn)較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健、有效，具有較強(qiáng)的融資能力。國(guó)際上公認(rèn)的較好的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)是60％。但是難以簡(jiǎn)單地用資產(chǎn)負(fù)債率的高或低來(lái)進(jìn)行判斷，因?yàn)檫^(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大；過(guò)低的資產(chǎn)負(fù)債率則表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，當(dāng)長(zhǎng)期債務(wù)還清后，可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。4.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率是衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小，考察流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系，判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前，可轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)越高，說(shuō)明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。但該指標(biāo)過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)資金利用效率低，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)也不利。國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是200％。5.速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：式中，速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)-存貨速動(dòng)比率指標(biāo)是對(duì)流動(dòng)比率指標(biāo)的補(bǔ)充，是將流動(dòng)比率指標(biāo)計(jì)算公式的分子剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨后，計(jì)算企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)償還能力，較流動(dòng)比率更為準(zhǔn)確地反映償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)越高，說(shuō)明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。與流動(dòng)比率一樣，該指標(biāo)過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)資金利用效率低，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)也不利。國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100％。（二）償債能力分析的主要報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率三個(gè)償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表得出。資產(chǎn)負(fù)債表用于綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系。表格形式如表5-17所示。

表5-17資金產(chǎn)負(fù)債表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n1資產(chǎn)

1.1流動(dòng)資產(chǎn)總額

1.1.1現(xiàn)金

1.1.2應(yīng)收賬款

1.1.3存貨

1.1.4其他

1.2在建工程

1.3固定資產(chǎn)凈值

1.4無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n2負(fù)債及所有者權(quán)益（2.4+2.5）

2.1流動(dòng)負(fù)債總額

2.1.1短期借款

2.1.2應(yīng)付賬款

2.1.3其他

2.2建設(shè)投資借款

2.3流動(dòng)資金借款

2.4負(fù)債小計(jì)（2.1+2.2+2.3）

2.5所有者權(quán)益

2.5.1資本金

2.5.2資本公積金

2.5.3累計(jì)盈余公積金

2.5.4累計(jì)未分配利潤(rùn)

二、財(cái)務(wù)生存能力分析1.財(cái)務(wù)生存能力分析，也稱資金平衡分析，是根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，綜合考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常經(jīng)營(yíng)，以評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行，財(cái)務(wù)生存能力分析主要通過(guò)以下兩個(gè)方面：（1）是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)；（2）各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)上可持續(xù)的必要條件。2.財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表的編制財(cái)務(wù)生存能力分析主要是通過(guò)編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表來(lái)進(jìn)行。其形式見(jiàn)表5-18。

表5-18財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量

1.1現(xiàn)金流入

1.1.1營(yíng)業(yè)收入

1.1.2其他流入

1.2現(xiàn)金流出

1.2.1經(jīng)營(yíng)成本

1.2.2營(yíng)業(yè)稅金及附加

1.2.3所得稅

1.2.4其他流出

2投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量

2.1現(xiàn)金流入

2.2現(xiàn)金流出

2.2.1建設(shè)投資

2.2.2維持運(yùn)營(yíng)投資

2.2.3流動(dòng)資金

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n2.2.4其他流出

3籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量

3.1現(xiàn)金流入

3.1.1項(xiàng)目資本金投入

3.1.2建設(shè)投資借款

3.1.3流動(dòng)資金借款

3.1.4債券

3.1.5短期借款

3.1.6其他流入

3.2現(xiàn)金流出

3.2.1各種利息支出

3.2.2償還債務(wù)本金

3.2.3應(yīng)付利潤(rùn)（股利分配）

3.2.4其他流出

4凈現(xiàn)金流量（1+2+3）

5累計(jì)盈余資金

[例5-8]根據(jù)[例5-6]相關(guān)數(shù)據(jù)，編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表，并計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率。解：1.編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表5-19。序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期123456781經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

凈現(xiàn)金流量

761.21898.51957.76938.79917.92917.921.1現(xiàn)金流入

3500450050005000500050001.1.1營(yíng)業(yè)收入

3500450050005000500050001.2現(xiàn)金流出

2738.793601.494042.244061.214082.084082.081.2.1經(jīng)營(yíng)成本

2490.843202.513558.343558.343558.343558.341.2.2營(yíng)業(yè)稅金及附加

2102703003003003001.2.3所得稅

37.95128.98183.90202.87223.74223.74序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期123456782投資活動(dòng)

凈現(xiàn)金流量-2579.5-2684.45-442.17-126.33-63.17

2.1現(xiàn)金流入

2.2現(xiàn)金流出2579.452684.45442.17126.3363.17

2.2.1建設(shè)投資2579.452684.45

2.2.2流動(dòng)資金

442.17126.3363.17

3籌資活動(dòng)

凈現(xiàn)金流量2579.452684.45-277.71-690.47-845.03-931.67-238.07-323.453.1現(xiàn)金流入2579.452684.45442.17126.3363.17

3.1.1項(xiàng)目資本金投入1529.451529.45442.17126.3363.17

序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期123456783.1.2建設(shè)投資借款10501155

3.1.3流動(dòng)資金借款

000

3.2現(xiàn)金流出

719.88816.80908.20931.67238.07323.453.2.1各種利息支出

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