全球流動(dòng)性觀察系列3月第1期：市場(chǎng)反彈背后的微觀行為

目錄宏觀流動(dòng)性十年期美債利率邊際下降 3海外流動(dòng)性：人民幣匯率不變，十年期美債利率邊際下降 3國(guó)內(nèi)流動(dòng)性：1年期國(guó)債利率邊際上升、10年期國(guó)債利率邊際下降SHIBOR3M邊際下降 5市場(chǎng)微觀交易結(jié)構(gòu)——市場(chǎng)交易熱度邊際回升 6市場(chǎng)表現(xiàn)與交投意愿：本期市場(chǎng)交易熱度回升股收益中位數(shù)為1.9 6行業(yè)成交額：電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源居前 7行業(yè)換手率：電子換手率分位數(shù)抬升最高 8交易擁擠度：上證指數(shù)、中證500指數(shù)擁擠度均上升，滬深300指數(shù)擁擠度下降 9投資者微觀交易行為外資和兩融資金延續(xù)凈流入 10公募基金：新成立基金份額增加，基金加倉(cāng) 10私募基金：3月對(duì)沖基金信心指數(shù)上升 12兩融資金：融資凈買入303億元，兩融交易額占A股成交額比重邊際上升 13北上資金：資金凈流入，消費(fèi)板塊凈流入最大 16外圍市場(chǎng)海外主要指數(shù)多數(shù)上漲，VIX指數(shù)邊際下降 22海外各主要指數(shù)多數(shù)上漲,VIX指數(shù)邊際下降 22美/港股行情表現(xiàn)：美股必需消費(fèi)領(lǐng)漲，港恒生綜合業(yè)領(lǐng)跌 23風(fēng)險(xiǎn)提示 23本期229PCE物價(jià)指數(shù)公布，20241PCE物價(jià)指數(shù)2.8%0.4%41PCE2024年美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)有3次降息行動(dòng)。圖1：本期（2.26-3.1）美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期邊際上升 圖2：本期（2.26-3.1）十年期美債利率邊際下降2024-02-02 2024-02-09 2024-02-16 2024-02-23 2024-03-011.02024-02-02 2024-02-09 2024-02-16 2024-02-23 2024-03-010.0-1.0-2.0-3.0-4.0

聯(lián)邦基金期貨隱含的加息累計(jì)次數(shù)

美國(guó):國(guó)債收益率:2年 美國(guó):國(guó)債收益率:10年國(guó)債期限利差(10Y-2Y，%，右軸)

2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5 數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，（2.26-3.1）10元指數(shù)邊際下降。本期（2.26-3.1）104.19%1.87%為103.887.1110Y上升至-182.00BP。圖3：本期（2.26-3.1）人民幣匯率不變 表1：本期（2.26-3.1）美債名義利率邊際下降美元指數(shù) 中間價(jià):美元兌人民幣（右軸）120 7.4115 7.2110 7.01056.810095 6.690 6.485 6.2跟蹤指標(biāo)2024/3/12024/2/23上周變化近兩周變化2024/1/2年初至今變化美國(guó)國(guó)債名義收益率:10年期（%）4.194.26-0.07-0.113.950.24美國(guó)國(guó)債實(shí)際收益率:10年期（%）1.871.96-0.09-0.101.740.13匯率中間價(jià)7.117.110.007.117.080.03美元指數(shù)103.88103.97-0.09-0.39102.251.64數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，本期（2.26-3.1）美國(guó)高收益?zhèn)跈?quán)調(diào)整利差、投資級(jí)債期權(quán)調(diào)整利差均邊際上升。從最新數(shù)據(jù)看，截至本期周五（3月1日），美國(guó)高收益?zhèn)?.16（3.08%13.3812343利差較1月均值邊際下降、投資級(jí)債期權(quán)調(diào)整利差較1月均值邊際上升。圖4：美國(guó)高收益?zhèn)庞靡鐑r(jià)邊際上升 圖5：美國(guó)投資級(jí)債信用溢價(jià)邊際上升北美高收益?zhèn)跈?quán)調(diào)整利差(%)2024年3月1日 3.16%2024年3月1日 3.16%2024年2月23日3.06%2024年1月平均3.38%2023年12月平均3.43%109876543210

北美投資級(jí)債期權(quán)調(diào)整利差(%) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，，注：高收益?zhèn)u(píng)級(jí)低于BBB（如BB，B，CCC等），投資級(jí)債券至少高于BBB（如AAA，AA，A，BBB）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，，注：高收益?zhèn)u(píng)級(jí)低于BBB（如BB，B，CCC等），投資級(jí)債券至少高于BBB（如AAA，AA，A，BBB）（2.263全球資本流動(dòng)性邊際擴(kuò)張。-0.1上升為場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由上期-0.31下降至-0.33，信用風(fēng)險(xiǎn)由上期-0.27上升至-0.25全球資本流動(dòng)上看，210.23820.101FLOW指數(shù)（MA3）由1月末的0.03下降至2月末的-0.09。圖6：本期全球市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)邊際下降 圖7：2月全球資本流動(dòng)性邊際擴(kuò)張美銀美林金融壓力指數(shù) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)美銀美林金融壓力指數(shù) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)

1.21.00.80.60.40.20.0

0.8跨資產(chǎn)隱含宏觀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期全球資本流動(dòng)（三期平滑，向下代表擴(kuò)張，向上代表收縮，右軸）跨資產(chǎn)隱含宏觀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期全球資本流動(dòng)（三期平滑，向下代表擴(kuò)張，向上代表收縮，右軸）0.40.20.0-0.2-0.4-0.6 數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg， 數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性：10邊際下降、SHIBOR3M1SI3M邊際下降為2.18%1年期國(guó)債收益率邊際上升為1.79%，10年期國(guó)債收益率邊際下降為2.37%。圖8：本期（2.26-3.1）公開(kāi)市場(chǎng)貨幣凈投放6320億元 圖9：本期（2.26-3.1）MLF凈投放0億元30000200000

公開(kāi)市場(chǎng)操作:貨幣凈投放(億元）

6,320

15000 MLF凈投放（億元）1000050000數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，表2：中國(guó)主要資金利率參考跟蹤指標(biāo)2024年3月1日2024年2月23日2024年2月2024年1月貨幣市場(chǎng)逆回購(gòu)利率（7天，%）1.801.801.801.80逆回購(gòu)利率（14天，%）1.951.951.951.95SHIBOR（3M，%）2.182.212.202.40債券市場(chǎng)國(guó)債收益率（1Y，%）1.791.771.791.88國(guó)債收益率（10Y，%）2.372.402.362.46數(shù)據(jù)來(lái)源：，圖10：本期（2.26-3.1）短端國(guó)債利率上升 圖11：本期（2.26-3.1）3個(gè)月SHIBOR下降 國(guó)債收益率(1Y,%) 國(guó)債收益率(1Y,%)國(guó)債收益率(10Y,%)

2.7SHIBOR:3個(gè)月2.5SHIBOR:3個(gè)月2.32.11.91.71.5 數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，；注：藍(lán)色虛線為均值加減一倍標(biāo)準(zhǔn)差，均值與標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算區(qū)間為2021年1月至今。國(guó)慶節(jié)期間除SHIBOR均沒(méi)有交易數(shù)據(jù)圖12：本期（2.26-3.1）中美利差10Y收窄至-182.00BP 圖13：本期（2.26-3.1）10年期美債隱含的通脹預(yù)期上升

4.02.0-250數(shù)據(jù)來(lái)源：，；注：藍(lán)色虛線為均值加減一倍標(biāo)準(zhǔn)差，均值與標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算區(qū)間為2021年1月至今

0.0數(shù)據(jù)來(lái)源：，位數(shù)為1.9本期（2.26-3.1）市場(chǎng)交易熱度回升，A股收益中位數(shù)為1.9%。（2.19-2.23）8963109050.870.92。從市場(chǎng)表現(xiàn)上看，本期（2.26-3.1）A1.89%，70.83%-6%12%區(qū)間。圖14：本期A股股票表現(xiàn)分布圖（2023.2.26-3.1） 圖15：本期（2.26-3.1）兩市成交額邊際上升 圖16：本期（2.26-3.1）上證綜指換手邊際回升深交所:股票成交金額:周（億元） 上證所:股票成交金額:周（億元） 換手率:上證綜合指數(shù):周:平均值 換手率:上證50指數(shù):周:平均值2021-062021-082021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

上證綜合指數(shù)（周，右軸）

換手率:創(chuàng)業(yè)板指數(shù):周:平均值 換手率:中證1000:周:平均值數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，能源居前本期（2.26-3.1）一級(jí)行業(yè)成交額占比前五分別為電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源。二級(jí)行業(yè)中，計(jì)算機(jī)軟件、半導(dǎo)體、通信設(shè)備制造、專用機(jī)械以及計(jì)算機(jī)設(shè)備居前。從邊際成交額變化率看，一級(jí)行業(yè)機(jī)械、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、汽車以及電子邊際變化率抬升最快。表3：行業(yè)周度成交額一覽 表4：行業(yè)成交額邊際變化率一覽一級(jí)行業(yè)成交額前5名日均成交額（億元）成交額占比一級(jí)行業(yè)成交額前5名日均成交額（億元）成交額占比電子1292.3411.75%計(jì)算機(jī)1260.8611.46%機(jī)械985.828.96%醫(yī)藥714.546.50%電力設(shè)備及新能源662.936.03%合計(jì)4916.4944.69%二級(jí)行業(yè)成交額前10名日均成交額（億元）成交額占比計(jì)算機(jī)軟件613.015.57%半導(dǎo)體535.304.87%通信設(shè)備制造471.944.29%專用機(jī)械426.763.88%計(jì)算機(jī)設(shè)備411.133.74%證券Ⅱ369.513.36%通用設(shè)備346.193.15%消費(fèi)電子308.422.80%汽車零部件Ⅱ293.242.67%其他化學(xué)制品Ⅱ289.882.64%合計(jì)4065.3836.96%一級(jí)行業(yè)成交額邊際變化前5名日均成交額（億元）成交額邊際變化率機(jī)械985.8258.10%國(guó)防軍工258.3942.12%計(jì)算機(jī)1260.8641.85%汽車581.6939.43%電子1292.3434.42%合計(jì)（前5名）4379.10-一級(jí)行業(yè)成交額邊際變化6-15名日均成交額（億元）成交額邊際變化率電力設(shè)備及新能源662.9333.46%通信588.8129.09%綜合金融45.2029.05%農(nóng)林牧漁119.4525.68%輕工制造155.2721.78%基礎(chǔ)化工538.2620.57%家電157.7018.28%綜合24.3517.28%傳媒644.0416.32%非銀行金融444.8911.72%合計(jì)（前15名）12139.11-數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，行業(yè)換手率：電子換手率分位數(shù)抬升最高本期（2.26-3.1）消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)換手率分位數(shù)為93%，計(jì)算機(jī)換手率分少，其中電子和計(jì)算機(jī)換手率分位數(shù)漲幅居前，分別抬升45%和41%；而紡織服裝和銀行換手率分位數(shù)分別回落了10%和7%。圖17：各一級(jí)行業(yè)換手率分位數(shù) 當(dāng)前所處分位數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：， 注，換手率歷史分位數(shù)使用2010年1月1日及之后的數(shù)據(jù)計(jì)算得到。圖18：消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)換手率邊際上升 圖19：本期（2.26-3.1）電子換手率分位數(shù)抬升最高20,00010,0000

消費(fèi)者服務(wù)收盤(pán)價(jià) 消費(fèi)者服務(wù)換手率（%，右軸

50%分位數(shù)較上期變化（%）40%分位數(shù)較上期變化（%）30%20%10%0%-10%汽車電力設(shè)備及新能源消費(fèi)者服務(wù)鋼鐵交通運(yùn)輸房地產(chǎn)建筑數(shù)據(jù)來(lái)源：， 注，換手率歷史分位數(shù)使用2010年1月1日及之后的數(shù)據(jù)計(jì)算得到。

數(shù)據(jù)來(lái)源：， 注，換手率歷史分位數(shù)使用2010年1月1日及之后的數(shù)據(jù)計(jì)算得到。500深300指數(shù)擁擠度下降指數(shù)擁擠度回落0.10，中證500指數(shù)擁擠度回升0.05。本期（2.26-3.1）行業(yè)集中度、個(gè)股集中度均邊際上升。從行業(yè)成交額集中度看，一級(jí)行業(yè)成交額集中度邊際上升。從個(gè)股成交額集中度看，本期成交額前100和前200個(gè)股占A股總成交額比重邊際均上升。圖21:本期上證指數(shù)擁擠度邊際回升0.07

1.5擁擠度(右軸)上證指數(shù)收盤(pán)價(jià)擁擠度(右軸)上證指數(shù)收盤(pán)價(jià)0.50-0.52500 2022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12數(shù)據(jù)來(lái)源：， 注，換手率歷史分位數(shù)使用2010年1月1日及之后的數(shù)據(jù)計(jì)算得到。圖22：本期滬深300指數(shù)擁擠度回落0.10 圖23：本期中證500指數(shù)擁擠度回升0.0545003500

擁擠度（右軸） 滬深300指數(shù)收盤(pán)價(jià)

1.510.50-0.5

700060005000

擁擠度（右軸） 中證500指數(shù)收盤(pán)價(jià)

1.51.00.50.0-0.52500 2022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12數(shù)據(jù)來(lái)源：，

4000數(shù)據(jù)來(lái)源：，

-1.0圖24：本期一級(jí)行業(yè)前五成交額集中度邊際上升 圖25：本期個(gè)股層面成交額集中度邊際上升70%

一級(jí)行業(yè)前五成交額占比 二級(jí)行業(yè)前十成交額占比（右軸2024年3月1日 44.69%一級(jí)行業(yè)前五成交額占比2024年3月1日 44.69%

60%

成交額前200占比 成交額前100占比（右軸成交額前100占比2024年3月1日 27.38%70%成交額前100占比2024年3月1日 27.38%

55%40%30%20%

45%40%35%30%

40%30%20%10%

35%30%25%20%數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，投資者微觀交易行為——外資和兩融資金延續(xù)凈流入公募基金：新成立基金份額增加，基金加倉(cāng)基金申贖行為：本期（2.26-3.1）新成立基金份額增加。本期新成立偏股型基金份額邊際增加10.82億份，至15.79億份。圖27：新成立基金份額增加新成立偏股型基金份額億份周） 上證綜合指數(shù)（右軸）0數(shù)據(jù)來(lái)源：，

4400400036003200280024002000基金凈值表現(xiàn)：本期（2.26-3.1）偏股型基金凈值多數(shù)上升，中位數(shù)為1.91%。0.0%至3.0%88.62%2024位數(shù)為-3.35%。2024-5%0%區(qū)間。圖28：本期偏股型基金凈值變化率分布圖 圖29：偏股型基金凈值變化率分布圖（2024.1.1-3.1）數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，重倉(cāng)股領(lǐng)漲。2023年三季報(bào)基金重倉(cāng)股持股名單按照持股市值排序，分別取前50100300500300（2.26-3.1）100重倉(cāng)股領(lǐng)漲。100300重503.54%3.16%3.09%2.40%月（2.1-3.1）100100重倉(cāng)股、前3005050013.20%12.40%、12.18%、11.94%。圖30：本期重倉(cāng)股全部上升，前100重倉(cāng)股領(lǐng)漲（2.26-3.1） 圖31：2月重倉(cāng)股全部上升，前100重倉(cāng)股領(lǐng)漲（2.1-3.1）周度漲跌幅(%)3.743.543.743.543.163.092.401.380.743.53.02.52.01.51.00.50.0

16.0月度漲跌幅(%)15.17月度漲跌幅(%)15.1713.2012.40 12.1811.949.026.9412.010.08.06.04.02.00.0 數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，不同類型公募基金倉(cāng)位變化：基金加倉(cāng)，靈活配置型加倉(cāng)幅度最大。近/平衡混合型/偏股混合型/普通股票型基金的倉(cāng)位環(huán)比分別變化5.36%/1.03%/0.32%/0.17%圖32：本期四類主動(dòng)型基金加倉(cāng) 圖33：基金加倉(cāng)，靈活配置型加倉(cāng)幅度最大

普通股票型（目前828只）股票投資比例 平衡混合型（目前42只）股票投資比例

相比于上周 相比于前兩周 相比于上月 相比于上季度末靈活配置型 偏股混合型 普通股票型 平衡混合型不同配置風(fēng)格公募基金凈值和倉(cāng)位變化：本期凈值表現(xiàn)上，。倉(cāng)位上，倉(cāng)位多數(shù)下跌，消費(fèi)基金減倉(cāng)最大，為-0.75%2.84%/2.74%/2.03%/1.90%/1.69%/1.26%-0.75%。近一周消費(fèi)、基建地產(chǎn)、醫(yī)-0.75%/-0.61%/-0.16%/-0.11%/-0.04%/0.20%-1.52%。具體到不同配置風(fēng)格基金上，消費(fèi)、基建地產(chǎn)、新能源車、均衡、科技制造、醫(yī)藥環(huán)比變化幅度分別為-1.52%/-1.47%/-1.31%/-0.90%/-0.68%/-0.56%。圖34：本期基金凈值上升，新能源車基金凈值漲幅最大 圖35：本期倉(cāng)位多數(shù)下跌，消費(fèi)基金減倉(cāng)最大15%

新能源車 科技制造 消費(fèi) 醫(yī)藥 基建地產(chǎn)金融 均衡

股票投資比例均值（%） 近1周變動(dòng)（%，右軸） 近1月變動(dòng)（%，右軸）

相比于上周 相比于前兩

相比于上月 相比于上季度

100806040200

新能源車科技制造 消費(fèi) 醫(yī)藥 基建地產(chǎn) 均

0.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，私募基金：3月對(duì)沖基金信心指數(shù)上升3月對(duì)沖基金信心指數(shù)上升。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月對(duì)沖基金信心28.022378.06%2.19%。圖36：2月私募資金倉(cāng)位下跌 圖37：3月對(duì)沖基金信心指數(shù)上升股票私募倉(cāng)位指數(shù) 滬深300指數(shù)（右）90%85%80%75%2020-022020-052020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02

2024年2月23日2024年2月23日75.87%2024年2月2日 78.06%0

9080

對(duì)沖基金信心指數(shù) 滬深300指數(shù)（右軸

2024年3月2024年3月125.42024年2月117.45,5005,0004,5004,0003,5003,000303A額比重邊際上升本期（2.26-3.1）融資凈買入303.71億元，兩融交易額占A股成交額比31223A19.40%，2238.90%。圖40：本期融資凈買入303.71億元 圖41：本期兩融交易額占A股成交額比重邊際上升1,600 融資凈買入(億元) 融資融券余額(億元，右軸1,2008004000

200001800016000140001200010000

數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，226-3億元）、計(jì)算機(jī)（53.17億元）表6：兩融資金近一個(gè)月配置結(jié)構(gòu)（一級(jí)行業(yè)，億元） 一級(jí)行業(yè)近四周合計(jì)2024/2/22024/2/82024/2/232024/3/1趨勢(shì)圖電子-6.22-91.30-50.7580.2655.57計(jì)算機(jī)-2.81-2.39-38.0352.1353.17機(jī)械-14.07-0.26-25.3121.6127.76通信11.38-4.80-14.1136.2522.38非銀行金融-41.940.67-52.1924.3719.21電力設(shè)備及新能源-80.143.73-47.2922.1215.66銀行-5.37-5.03-14.759.3014.99醫(yī)藥-47.141.15-41.1846.8212.73傳媒0.28-1.78-16.7235.0912.41國(guó)防軍工-24.202.62-23.409.8012.06汽車-26.00-11.03-12.0210.8611.68交通運(yùn)輸1.47-3.29-5.463.4111.25電力及公用事業(yè)-19.04-5.52-19.392.8911.03煤炭12.85-7.23-1.357.0610.06基礎(chǔ)化工-66.365.07-49.6019.759.67農(nóng)林牧漁-10.63-0.93-10.631.415.96建筑-8.56-1.12-11.865.875.02食品飲料-31.258.93-26.2010.034.94房地產(chǎn)-16.181.32-14.937.184.07鋼鐵-5.03-2.15-7.632.753.53輕工制造-8.76-1.49-6.380.732.75消費(fèi)者服務(wù)-3.040.88-4.343.472.68建材-6.58-0.16-5.971.822.00石油石化-8.98-1.79-11.123.131.52有色金屬-52.50-1.99-31.3512.731.03綜合金融1.13-0.32-4.193.191.00紡織服裝-3.69-1.07-1.950.990.68商貿(mào)零售-12.22-0.13-9.812.560.40家電-7.60-2.66-5.832.48-0.19綜合-2.841.19-2.730.59-0.36數(shù)據(jù)來(lái)源：，流通市值邊際下降。和電子（-0.07%）板塊兩融余額/流通市值邊際下降。從月度環(huán)比變化來(lái)看，一級(jí)行業(yè)板塊的兩融余額/流通市值月度環(huán)比均下降。其中，計(jì)算機(jī)（-0.74%）、國(guó)防軍工（-0.64%）等板塊兩融余額/流通市值邊際下降最為顯著。表7：一級(jí)行業(yè)兩融余額/流通市值邊際變化情況（%）綜合綜合金融傳媒通信有色金屬房地產(chǎn)

本期（24/3/1）4.313.863.343.133.092.982.932.88

上期（24/2/23）4.403.903.353.213.072.933.002.83

2月初（24/2/2）4.934.403.833.873.493.353.573.13

24年初（24/1/1）3.543.943.553.323.413.273.343.03

-0.09-0.04-0.02-0.080.020.05-0.060.05

月度環(huán)比變化-0.62 -0.54 -0.50 -0.74 -0.40 -0.37 -0.64-0.25

年初至今變化0.77-0.08-0.21-0.19-0.32-0.29-0.41-0.15醫(yī)藥商貿(mào)零售汽車鋼鐵紡織服裝交通運(yùn)輸食品飲料家電煤炭石油石化銀行

2.442.432.272.192.142.112.062.011.931.741.671.321.261.151.091.010.920.910.77

2.502.352.302.192.162.072.091.961.981.701.661.271.261.101.071.060.840.890.73

3.012.652.712.462.522.292.432.262.311.961.961.441.401.221.251.190.951.020.80

2.642.492.382.352.232.272.272.062.201.961.801.551.341.241.131.251.111.080.94

-0.060.07-0.020.00-0.020.04-0.020.05-0.050.040.020.050.000.050.01-0.050.080.030.03

-0.57 -0.22-0.43 -0.27 -0.38 -0.18-0.37 -0.2538 -0.22-0.29 -0.12-0.14-0.07-0.16-0.18-0.03-0.11-0.04

-0.20-0.06-0.11-0.16-0.09-0.16-0.21-0.05-0.27-0.22-0.13-0.23-0.08-0.09-0.04-0.24-0.19-0.17-0.17數(shù)據(jù)來(lái)源：，從大類風(fēng)格看，兩融資金凈流入各個(gè)板塊；成長(zhǎng)、周期、金融、消費(fèi)、188.9458.6938.4222.7220.66億元。100030050、100050128.31億元、49.20億元、21.33圖42：大類風(fēng)格：兩融資金凈流入各個(gè)板塊 圖43：大小風(fēng)格：中證1000、滬深300和上證50均凈流入5000

金融（億元）金融（億元） 周期（億元穩(wěn)定20.66↑消費(fèi)（億元）穩(wěn)定(億元，右軸）成長(zhǎng)（億元）消費(fèi)22.72↑金融38.42↑周期58.69↑成長(zhǎng)188.94↑200150100500-50

3500300025002000150010000

上證50（億元） 滬深300（億元） 中證1000（億元）上證50上證5021.33↑中證100049.20↑滬深300數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，10.099.925.77Top15賣出分別為2.52億元、2.14億元、1.91億元。Top15個(gè)股主要集中于有色金屬、食品飲料。表8：融資凈買入/賣出top15個(gè)股（2.26-3.1）序號(hào)證券簡(jiǎn)稱行業(yè)融資凈買入top15（億元）期間漲跌幅（%）證券簡(jiǎn)稱行業(yè)融資凈賣出top15（億元）期間漲跌幅（%）1中科曙光CS計(jì)算機(jī)10.0915.65山西汾酒CS食品飲料2.523.672?？低旵S電子9.922.79美的集團(tuán)CS家電2.14-1.113昆侖萬(wàn)維CS傳媒5.7720.71廣汽集團(tuán)CS汽車1.910.934賽力斯CS汽車5.499.65廣發(fā)證券CS非銀行金融1.741.585紫光股份CS計(jì)算機(jī)5.229.26天齊鋰業(yè)CS有色金屬1.604.586中興通訊CS通信4.906.33衛(wèi)星化學(xué)CS基礎(chǔ)化工1.578.037科大訊飛CS計(jì)算機(jī)4.446.38兆易創(chuàng)新CS電子1.535.038海光信息CS電子4.356.10中信證券CS非銀行金融1.371.279立訊精密CS電子4.05-6.15中國(guó)稀土CS有色金屬1.291.5610紫光國(guó)微CS電子3.717.40瀘州老窖CS食品飲料1.069.9811平安銀行CS銀行3.6012.20平煤股份CS煤炭0.9615.2912東方財(cái)富CS非銀行金融3.323.47玲瓏輪胎CS基礎(chǔ)化工0.951.1713中際旭創(chuàng)CS通信3.2416.32拓普集團(tuán)CS汽車0.889.6314振華科技CS國(guó)防軍工3.003.84中礦資源CS有色金屬0.863.8315同花順CS計(jì)算機(jī)2.904.25愛(ài)爾眼科CS醫(yī)藥0.842.83數(shù)據(jù)來(lái)源：，3.4. 北上資金：資金凈流入，消費(fèi)板塊凈流入最大（2.263.1（2.263）235.4679.0670.23億元，周期板塊凈流入61.56億元，金融板塊凈流入25.50億元。周期消費(fèi)醫(yī)藥科技成長(zhǎng)金融表9：北上投資者凈流入以及風(fēng)格配置統(tǒng)計(jì) 圖44：2022年周期消費(fèi)醫(yī)藥科技成長(zhǎng)金融跟蹤指標(biāo)2024/3/1跟蹤指標(biāo)2024/3/12024/2/231月合計(jì)12月合計(jì)北向投資者凈流入（億元）235.46106.96-145.06-129.26周期板塊-北上投資者凈流入（億元）61.5628.15-60.0228.13消費(fèi)板塊-北上投資者凈流入（億元）79.0659.48-82.15-83.15科技板塊-北上投資者凈流入（億元）70.23-41.22-22.4047.85金融板塊-北上投資者凈流入（億元）25.50117.1218.88-96.600數(shù)據(jù)來(lái)源：，；注：分板塊計(jì)算總和存在一定誤差，但處于可控范圍內(nèi)；表中數(shù)字標(biāo)紅表示資金流入加速或資金流出放緩；標(biāo)綠表示資金流入放緩或資金流出加速

數(shù)據(jù)來(lái)源：，從本期北上投資者的配置結(jié)構(gòu)看，北上資金集中增持電子、有色金屬。（-9.82億元（-3.35億元）、農(nóng)林牧漁（-1.64億元）、房地產(chǎn)（-1.33億元）0.78億元）近一個(gè)月北上資金集中增持電子、有色金屬，減持交通運(yùn)輸、輕工制造。表10：北上投資者近一個(gè)月配置結(jié)構(gòu)（一級(jí)行業(yè)，億元）一級(jí)行業(yè)近四周合計(jì)2024/2/22024/2/82024/2/232024/3/1趨勢(shì)圖電子73.5429.079.43-3.3138.36有色金屬38.622.004.256.3626.00汽車49.7514.811.987.2525.71家電3.20-11.34-6.801.0120.32基礎(chǔ)化工18.225.10-4.60-1.9419.66銀行123.00-11.0034.6883.4815.84食品飲料127.5719.0431.4261.7515.36醫(yī)藥-5.6515.57-24.04-12.2115.03電力設(shè)備及新能源62.0027.353.2519.3212.09計(jì)算機(jī)-0.4414.49-0.17-25.8311.07非銀行金融68.05-0.8524.6234.639.65機(jī)械16.018.966.25-7.568.35石油石化15.121.030.756.786.55傳媒-20.56-2.15-1.35-23.426.35電力及公用事業(yè)1.63-8.471.273.145.70建筑28.259.443.1411.464.21紡織服裝1.58-0.31-0.30-0.843.04煤炭-7.78-12.312.67-0.462.32通信11.3710.095.28-6.032.04商貿(mào)零售1.46-2.153.93-2.352.02鋼鐵0.78-6.334.890.461.76建材1.550.531.52-2.001.50綜合2.35-0.141.350.300.85國(guó)防軍工12.019.324.32-1.950.32綜合金融0.130.400.71-0.990.02消費(fèi)者服務(wù)-1.05-4.402.561.56-0.78房地產(chǎn)-4.75-3.710.38-0.09-1.33農(nóng)林牧漁4.26-2.084.673.31-1.64輕工制造-10.93-3.831.89-5.64-3.35交通運(yùn)輸6.71-7.376.2717.63-9.82數(shù)據(jù)來(lái)源：，外資持股市值在流通市值占比前五的是家用電器(11.21%)、電氣設(shè)備(6.59%)、食品飲料(5.18%)、汽車（3.77%）和休閑服務(wù)(3.56%)。從周度環(huán)比看，家用電器、紡織服裝分別環(huán)比上升0.22%和0.11%，休閑0.10%+0.21%（+01）的外資持股市值比例邊際抬升；傳媒（-0.16%）的外資持股市值比例邊際下降。表11：外資持股市值占流通市值占比（%）

外資持股市值占流通市值占比（%）

本期（3/1）11.216.59

上期（2/23）10.996.61

1月初11.166.54

0.22-0.02

0.050.05

趨勢(shì)圖（2023年1月1日起）電子傳媒化工鋼鐵銀行采掘房地產(chǎn)

3.553.223.173.142.802.712.692.682.592.592.462.452.362.282.262.182.001.731.631.551.311.121.03

3.533.203.083.072.732.712.672.652.592.542.402.422.392.322.222.161.991.781.521.531.341.070.97

3.663.132.963.052.662.522.652.842.572.492.462.302.212.222.092.001.831.831.501.541.331.000.88

0.020.020.090.070.060.000.020.030.000.050.060.03-0.03-0.040.040.010.01-0.050.110.02-0.020.050.06

-0.110.090.210.090.140.190.04-0.160.020.100.000.150.150.060.170.180.17-0.100.130.01-0.020.120.15數(shù)據(jù)來(lái)源：，（偏博弈型136.92（偏配置型）52.29億元。從配置風(fēng)格上看，托管于外資銀行的北（即偏配置型36.9727.756.6518.14板塊，分別凈流入61.51億元、48.32億元、23.48億元、2.22億元。5004003002001000中資機(jī)構(gòu)外資投行外資銀行5004003002001000中資機(jī)構(gòu)外資投行外資銀行數(shù)據(jù)來(lái)源：，；注：分板塊計(jì)算總和存在一定誤差，但處于可控范圍內(nèi)；紅色字體和＋表示流入，綠色字體和-表示流出，箭頭表示較上期（2.19-2.23）增減變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：，元） 元）2024年3月1日消費(fèi)2024年3月1日消費(fèi)+23.48↑金融+2.22↑周期+48.32↑科技+61.51↑周期消費(fèi)金融科技2024年3月1日消費(fèi)+36.97↑科技-18.14↓周期+6.65↑金融2024年3月1日消費(fèi)+36.97↑科技-18.14↓周期+6.65↑金融+27.75↑350030002500200015005000

0數(shù)據(jù)來(lái)源：，；注：分板塊計(jì)算總和存在一定誤差，但處于可控范圍內(nèi)；紅色字體和＋表示流入，綠色字體和-表示流出，箭頭表示較上期（2.19-2.23）增減變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：，（2.26-3.1）20.5218.3110.27（偏博弈型增持電子、22.1319.08凈流出分別為4.71億元和0.65億元。圖49：本期偏配置型外資增持家電、銀行（億元） 圖50：本期偏博弈型外資增持電子、計(jì)算機(jī)（億元）配置型北上資金行業(yè)配置（單周凈買入） 配置型北上資金行業(yè)配置（單周凈買入） 本期（2.26-3.1）偏博弈型北上資金行業(yè)配置（單周凈買入）50

20151050-5食品飲料食品飲料綜合房建材輕工制造計(jì)算機(jī)醫(yī)藥電力設(shè)備及新能源商貿(mào)零售房地產(chǎn)銀行資料來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，不同類型外資的行業(yè)配置：中資資金凈流入消費(fèi)和周期等板塊，港投資金凈流入所有板塊。托管于中資機(jī)構(gòu)的北上資金凈流入消費(fèi)、周期板塊，消費(fèi)、金融板塊，分別凈流入22.11億元、21.38億元、7.32億元、2.77億元。2024年3月1日消費(fèi)+1.95↑科技-3.98↓周期+0.45↑金融-1.51↓周期消費(fèi)金融科技圖2024年3月1日消費(fèi)+1.95↑科技-3.98↓周期+0.45↑金融-1.51↓周期消費(fèi)金融科技250200150100500

100500

2024年3月1日消費(fèi)消費(fèi)+7.32↑金融+2.77↑周期+22.11↑科技+21.38↑周期 消費(fèi) 金融 科技資料來(lái)源：，；注：分板塊計(jì)算總和存在一定誤差，但處于可控范圍內(nèi)；紅色字體和＋表示流入，綠色字體和-表示流出，箭頭表示較上期（2.19-2.23）增減變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：，3.5. ETFETF從各類型規(guī)?？?，寬基/綜合類型規(guī)模超半數(shù)。TMT/、6.15%、5.98%、5.87%和3.62%。本期（2.26-3.1）資金凈流出107.33（-20.20億元億元/（-14.79。圖53：寬基/綜合類型ETF規(guī)模超半數(shù) 圖54：本期（2.26-3.1）ETF資金凈流出107.33億元63%他63%他醫(yī)藥%3%新能源4%TMT 金融/紅利其

寬基/綜合

ETF基金每日凈申購(gòu)額（百億，右軸） ETF基金總規(guī)模（萬(wàn)億）543210-18%

1% 6%1%資料來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，表12：近四周ETF凈申購(gòu)情況 表13：近四周寬基ETF凈申購(gòu)情況TMT-11.29TMT-11.29-28.82-5.91-16.51-62.53新能源-13.97-17.43-14.11-11.54-57.03消費(fèi)-4.21-6.79-7.81-0.85-19.67醫(yī)藥-1.56-22.68-4.83-2.03-31.11其他1.24-5.91-3.24-3.63-11.54寬基/綜合534.171477.3854.78-36.252030.07紅利38.38-0.1630.34-14.9953.58央國(guó)企4.16-1.313.03-0.785.09合計(jì)545137145-1071854滬深300336.83627.3976.1977.551117.96上證5067.1458.2812.30-11.65126.07中證50019.95291.2147.3852.99411.53中證100013.87311.70-6.70-11.25307.62科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)79.94129.73-26.56-99.2283.89中證/國(guó)證2000-0.0364.79-32.47-29.652.65其他寬基16.41-5.65-15.50-15.06-19.81合計(jì)534.121477.455