MBA宏觀吳信如貨幣供給

貨幣供給華東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)部吳信如主要內(nèi)容貨幣有關(guān)概念：職能；含義；層次；銀行體系：商業(yè)、政策性、中央銀行；中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表；貨幣供給：存款創(chuàng)造；貨幣乘數(shù)；中央銀行貨幣量調(diào)控手段和機(jī)制。貨幣職能價(jià)值尺度流通手段價(jià)值貯藏手段支付手段價(jià)值尺度：方便價(jià)值比較沒(méi)有貨幣：N種商品的比價(jià)數(shù)：Cn2=n(n-1)/2當(dāng)N=100時(shí)為4950有貨幣：由貨幣單位來(lái)直接標(biāo)價(jià)ABCDNatalyaKarpova的煩惱1998年債務(wù)危機(jī)，盧布貶值，3/4的交易是無(wú)效、笨拙的易貨貿(mào)易莫斯科郊外一紡織廠管理者卡波娃：歸還電費(fèi)費(fèi)周折紡織廠電力公司汽車(chē)制造廠縫紉廠混凝土公司電布襯衣轎車(chē)卡車(chē)混凝土管貨幣含義：社會(huì)廣泛認(rèn)可和接受的價(jià)值符號(hào)足值商品貨幣commoditymoney：牛羊、銅鐵器具、金銀等信用貨幣(法幣fiatmoney)：本身并無(wú)實(shí)際價(jià)值的紙幣、電子貨幣等貨幣制度：法律規(guī)定，無(wú)限法償，強(qiáng)制流通實(shí)話實(shí)說(shuō)：“人們之所以愿意接受貨幣，是因?yàn)槿藗冊(cè)敢饨邮茇泿拧必泿艑哟蔚拇致詣澐知M義貨幣：M1=〔銀行體系外、公眾持〕現(xiàn)金+交易存款廣義貨幣：M2=M1+儲(chǔ)蓄存款和〔小額〕定期存款貨幣“近似物”：M3=M2+大額定期存單、債券、票據(jù)等我國(guó)1995年規(guī)定的貨幣層次狹義貨幣：M1=通貨+企業(yè)支票存款+農(nóng)業(yè)存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+居民個(gè)人銀行信用卡存款廣義貨幣：M2=M1+城鄉(xiāng)居民定期和活期儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)和機(jī)關(guān)團(tuán)體的定期存款+外匯存款+信用類(lèi)存款M3=M2+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單+金融債券+商業(yè)票據(jù)等注:2001年人民銀行將證券市場(chǎng)投資的保證金歸入M2美國(guó)93年12月貨幣總量貨幣市場(chǎng)互助基金〔MMMF〕按固定價(jià)格〔如每份1元〕進(jìn)行股份發(fā)行而建立的基金專(zhuān)門(mén)投資于貨幣市場(chǎng)生息的短期證券如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、存款單等。1971年華爾街布魯斯.本特和亨利.布朗創(chuàng)設(shè)美國(guó)第一家此類(lèi)基金。為回避Q條款存款利率限制和準(zhǔn)備金要求而進(jìn)行的一項(xiàng)金融創(chuàng)新。銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行：存貸款業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)原那么：贏利、平安、流動(dòng)性。政策性銀行：為支持特定的領(lǐng)域開(kāi)展而特別設(shè)立；不以贏利為目的。中央銀行的職能：1/政府的銀行：代理國(guó)庫(kù)收支；2/銀行的銀行：最后貸款人，接受準(zhǔn)備金存款；負(fù)責(zé)行間資金結(jié)算；機(jī)構(gòu)稽核、審批。3/發(fā)行銀行：現(xiàn)金發(fā)行；負(fù)責(zé)制訂和實(shí)施貨幣政策，控制利率、貨幣量、信貸。美國(guó)25000家存款機(jī)構(gòu)：存/貸/支票商業(yè)銀行：10000家全方位銀行效勞，吸收約半數(shù)儲(chǔ)蓄存款、幾乎全部支票存款，提供各種貸款。儲(chǔ)蓄和貸款協(xié)會(huì)：1831年出現(xiàn)，吸收鄰里間儲(chǔ)蓄存款、提供基金購(gòu)置效勞。約600家全部存款幾乎全用于房屋貸款?；ブ鷥?chǔ)蓄銀行：原效勞小額儲(chǔ)蓄者，現(xiàn)將存款廣泛用于投資債券和藍(lán)酬股。738家?guī)缀跞O(shè)在5州：紐約、馬省、康涅狄格、賓西法尼亞、新澤西。信用聯(lián)合會(huì)：同一雇主或工會(huì)等成員形成私人聯(lián)合會(huì)。成員持儲(chǔ)蓄帳戶(hù)，并分享所有成員集聚儲(chǔ)蓄的收益。多數(shù)用于消費(fèi)信貸。全美12000家占5%的儲(chǔ)蓄存款份額。美國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)份額：%美國(guó)中央銀行：聯(lián)邦儲(chǔ)藏體系美國(guó)1907年系列銀行倒閉，百萬(wàn)計(jì)儲(chǔ)戶(hù)失去存款，經(jīng)濟(jì)急劇下滑。1913/12威爾遜總統(tǒng)簽《聯(lián)邦儲(chǔ)藏法》建聯(lián)邦儲(chǔ)藏體系FED。12家成員銀行24家分行各管轄區(qū)域行使央行職能；理事會(huì)：理事7人任期14年，主席任期4年，總統(tǒng)任命，參議院批準(zhǔn)；主席：每半年向國(guó)會(huì)通報(bào)貨幣政策執(zhí)行情況；12人公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)：FOMC每4-5周例會(huì)研究經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，決定貨幣政策。格林斯潘與伯南克1948年11月18日董必武領(lǐng)導(dǎo)華北人民政府第3次政務(wù)會(huì)議：“成立中國(guó)人民銀行，發(fā)行統(tǒng)一的貨幣。”

1948年12月1日中國(guó)人民銀行在石家莊市中華北街11號(hào)。

首任總經(jīng)理南漢宸，副經(jīng)理胡景云、關(guān)學(xué)文。1949年1月，北平解放，總行遷到北京。

第一套人民幣中華民國(guó)37年

SDR：specialdrawingrights特別提款權(quán)：是IMF為彌補(bǔ)國(guó)際流動(dòng)性缺乏于1969年發(fā)行記賬貨幣。當(dāng)成員國(guó)支付危機(jī)可用于對(duì)其他成員國(guó)支付。發(fā)行之初，1SDR等值0.888671克純金，即1美元。SDR與各貨幣比值由IMF根據(jù)籃子貨幣的市場(chǎng)匯率計(jì)算公布；盎司：英文ounce，英制重量單位；每盎司合31.1034g。SDR是一個(gè)貨幣籃子：原由16種貨幣構(gòu)成；1981年改為美元、日元、英鎊、法郎、馬克5幣構(gòu)成；因1999/1/1歐元Euro誕生，IMF2000/1/1調(diào)整貨幣籃子為：美元45％、歐元29％、日元15％、英鎊11％。2011/1后,美元44％、歐元34％、日元11％、英鎊11％。2016/10/1人民幣10.92%中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中的份額1945年12月27日中國(guó)成為創(chuàng)始成員國(guó)。1980年4月恢復(fù)地位。2003/9/30中國(guó)在IMF份額(Quota)63.692億SDR中：儲(chǔ)藏頭寸27.8576億，基金持有貨幣35.8348億SDR。中國(guó)在IMF份額的變動(dòng)歷史：1973/4/30前：5.5億SDR1980/9/26：121980/12/28：181983/12/30：23.9091992/12/9：33.8521999/2/12：46.8722001/2/28：63.692資產(chǎn)2010/12

負(fù)債

國(guó)外資產(chǎn)215419.60儲(chǔ)備貨幣185311.08外匯206766.71貨幣發(fā)行48646.02貨幣黃金669.84金融性公司存款136665.06其他國(guó)外資產(chǎn)7983.06存款性公司136480.86對(duì)政府債權(quán)15421.11其他金融公司184.20其中：中央政府15421.11不入儲(chǔ)備的金融性公司存款657.19對(duì)存款性公司債權(quán)9485.70發(fā)行債券40497.23

國(guó)外負(fù)債720.08對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)11325.81政府存款24277.32對(duì)非金融機(jī)構(gòu)債權(quán)24.99自有資金219.75其他資產(chǎn)7597.67其他負(fù)債7592.23總資產(chǎn)259274.89總負(fù)債259274.89貨幣乘數(shù)狹義和廣義：1：t：k=活期存款：定期存款：現(xiàn)金rd、rT=活、定期存款法定準(zhǔn)備金率

；e=超額準(zhǔn)備金率特殊形式：根底貨幣增量貨幣供給增量央行資產(chǎn)W0MB等量貨幣量〔M1、M2〕〔貨幣乘數(shù)〕中央銀行調(diào)控貨幣供給量方式直接調(diào)控：1/現(xiàn)金發(fā)行方案2/綜合信貸方案1998取消貸款規(guī)模管理間接調(diào)控三大政策工具：1/公開(kāi)市場(chǎng)操作2/貼現(xiàn)率政策3/存款準(zhǔn)備率政策4/存款準(zhǔn)備金利率政策公開(kāi)市場(chǎng)操作美國(guó)FOMC公開(kāi)市場(chǎng)操作室我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)1/買(mǎi)/賣(mài)國(guó)債→MB↑/↓→M1、M2多倍變動(dòng)〔國(guó)債：買(mǎi)斷；回購(gòu)/逆回購(gòu)〕2/央行票據(jù)〔發(fā)行、贖回〕我國(guó)外匯市場(chǎng)操作：買(mǎi)/賣(mài)外匯1994年匯率機(jī)制改革建立全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)人民幣-美圓匯率月線1994/1-2011/4本幣升值↑外匯:供>求↑結(jié)售匯制度↑資本與經(jīng)常”雙順差”央行干預(yù):吸納結(jié)售匯差額97/7亞洲貨幣危機(jī)承諾不貶值強(qiáng)化外匯控制IMF：事實(shí)釘住美圓2005/7/21：升2%；參考籃子2008/7：美國(guó)次債危機(jī)2010/6/19繼續(xù)匯改調(diào)整時(shí)間法定準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款再貼現(xiàn)一年六個(gè)月三個(gè)月二十天1996.05.018.828.8210.9810.1710.089**1996.08.238.287.9210.6210.179.729**1997.10.237.567.029.369.098.828.55**1998.03.215.22

7.927.026.846.396.031998.07.013.51

5.675.585.495.224.321998.12.073.24

5.135.044.864.593.961999.06.102.07

3.783.693.513.242.162001.09.11

2.972002.02.211.89

3.243.152.972.72.972003.12.21

1.62

2004.03.25

3.873.783.63.333.242005.03.17

0.99

2008.01.01

4.684.594.414.144.322008.11.271.620.723.63.513.333.062.972008.12.23

3.333.243.062.791.82010.12.26

3.853.753.553.252.25注：1.1998年3月法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金兩個(gè)帳戶(hù)合并為準(zhǔn)備金帳戶(hù)。2.**按同檔次中央銀行貸款利率下浮5-10%。中國(guó)人民銀行基準(zhǔn)利率美國(guó)利率體系：1992年2月為例貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲(chǔ)借給銀行的準(zhǔn)備金貸款利率4.75%；聯(lián)邦基金利率：同業(yè)金隔夜拆借利率4.63%；最優(yōu)惠貸款利率：銀行貸給藍(lán)酬股公司利率7.75%；抵押貸款利率：房貸〔最長(zhǎng)30年〕利率6.69%；汽車(chē)貸款利率：8.62%；分期付款信用貸款利率：一般用途13.75%；信用卡利率：15.69%。03年6月24日美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率降為1%，為1948年來(lái)最低，01年來(lái)第12次下降。04/6/30升為1.25%。美聯(lián)儲(chǔ)控制聯(lián)邦基金利率影響整個(gè)利率體系。貨幣主義與凱恩斯主義爭(zhēng)論中間目標(biāo)：利率還是貨幣量？1979/10-1982年薩繆爾森：上帝給了我們兩只眼睛，因此，可以用一只盯住貨幣供給，而另一只盯住利率。財(cái)政赤字的貨幣化與債券化財(cái)政赤字貨幣化：無(wú)論直接還是間接持有政府債券，中央銀行給予財(cái)政的融資都引起根底貨幣擴(kuò)張財(cái)政赤字債券化：私人部門(mén)為財(cái)政赤字融資復(fù)習(xí)思考題存款準(zhǔn)備金制度有什么作用？為什么說(shuō)貨幣創(chuàng)造是中央銀行、商業(yè)銀行和社會(huì)公眾共同參與的過(guò)程？他們的行為如何影響貨幣乘數(shù)？中央銀行調(diào)控貨幣量的政