投資金融理財(cái)投資面面觀

投資金融-理財(cái)投資面面觀2024/3/28投資金融理財(cái)投資面面觀簡(jiǎn)介經(jīng)歷：1972日伸聯(lián)合會(huì)計(jì)代書事務(wù)所1973會(huì)計(jì)師事務(wù)所主任暨查帳員1974桃園汽車貨運(yùn)股份有限公司經(jīng)理1985國(guó)普混凝土工業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)1988桃園縣稅務(wù)會(huì)計(jì)記帳代理業(yè)職業(yè)工會(huì)理事長(zhǎng)1989桃園縣會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)7810061990上銓資訊股份有限公司董事1993旺業(yè)交通股份有限公司董事長(zhǎng)第一綜合証卷股份有限公司董事鼎鑫豐投資顧問(wèn)股份有限公司………………現(xiàn)職：日伸聯(lián)合稅務(wù)記帳士事務(wù)所所長(zhǎng)菄隆實(shí)業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)鴻福育樂開發(fā)股份有限公司總經(jīng)理RaisiaLTD(HoldingCo.)總經(jīng)理

精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀學(xué)歷美國(guó)康乃狄克州橋港大學(xué)企管碩士中國(guó)廣東暨南大學(xué)財(cái)稅碩士社團(tuán)經(jīng)歷2001-2003桃園成功扶輪社創(chuàng)設(shè)社長(zhǎng)2003-2004國(guó)際扶輪3500地區(qū)抗煞主委2003-2004國(guó)際扶輪3500地區(qū)青少年領(lǐng)袖獎(jiǎng)主委2004-2005國(guó)際扶輪3500地區(qū)聯(lián)誼委員2005-2006國(guó)際扶輪3500地區(qū)社員擴(kuò)展主委2003-2005桃園成功扶輪社扶輪百週年主委2006-2007國(guó)際扶輪3500地區(qū)桃園第二分區(qū)助理總監(jiān)2007-2008國(guó)際扶輪3500地區(qū)健康與防止飢餓主委精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀理財(cái)投資面面觀理財(cái)投資觀念投資大師選股國(guó)際投資（文章、圖表如為轉(zhuǎn)載皆附上出處，版權(quán)屬於該公司與作者！如有不妥請(qǐng)告知，會(huì)將相關(guān)文章刪除，謝謝！）精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀理財(cái)要訣

1賺的多2花的少：控制花費(fèi)3存錢：定期儲(chǔ)蓄4聰明投資：謹(jǐn)慎投資1多2少3存錢4聰明投資精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀理財(cái)投資觀念

IST第一桶金記帳大象價(jià)值投資成長(zhǎng)投資逆向投資選擇精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀理財(cái)投資觀念價(jià)值投資建立正確投資觀念觀念首先還是要由基本面開始，必須瞭解基本的財(cái)務(wù)報(bào)表，再由財(cái)產(chǎn)的價(jià)值及報(bào)表變化中找到公司未來(lái)的機(jī)會(huì)。財(cái)務(wù)報(bào)表看似很難，實(shí)際上沒那麼複雜，多花點(diǎn)時(shí)間研究，不懂的多問(wèn)問(wèn)就通了，各證券公司的網(wǎng)站都會(huì)提供詳細(xì)的資料，各家的資料都是由證管會(huì)直接轉(zhuǎn)換過(guò)來(lái)。上網(wǎng)都查得到，聽來(lái)的賺錢方法都會(huì)輸，要賺錢一定要先自己去研究。成長(zhǎng)投資其次，要持續(xù)不斷的閱讀新經(jīng)濟(jì)資訊，由這些資訊中研判公司的未來(lái)走向，也就是專家們所謂的「成長(zhǎng)投資」。一般來(lái)說(shuō)專業(yè)的報(bào)章雜誌都會(huì)提供不錯(cuò)且正確的經(jīng)濟(jì)資訊。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀反向投資A.華爾街名言：「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長(zhǎng)，在憧憬中成熟，在希望中毀滅?！狗聪蛲顿Y，為避免犯錯(cuò)，買賣股票應(yīng)該分批，是分批的時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)會(huì)賺得比較多；在半信半疑中多會(huì)成長(zhǎng)，華爾街名言不會(huì)是亂寫的。B.選擇一支好股票即使練就了一身的好本領(lǐng)，如果不幸碰上天不時(shí)、地不利、人不合，專家也只好住套房。為避免狀況外的意外及增加長(zhǎng)期抗戰(zhàn)的本錢，選擇一支好股票，適當(dāng)?shù)倪M(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)及價(jià)格就變的很重要。散戶沒有輸?shù)谋惧X，所以只選擇有資產(chǎn)，產(chǎn)品是業(yè)界第一名，老闆專心本業(yè)的好公司，並且在公司業(yè)績(jī)不好或市場(chǎng)超跌時(shí)進(jìn)場(chǎng)，決不做融資，這些股票通常都是冷門股，號(hào)子營(yíng)業(yè)員可能認(rèn)為你瘋了，但是可以安心的抱著它睡覺；大盤不好時(shí)固定領(lǐng)比銀行好一倍以上的股利，機(jī)會(huì)到時(shí)就有差價(jià)可賺。好股不會(huì)永遠(yuǎn)寂寞，遲早會(huì)有人看上它！精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀旅遊

財(cái)務(wù)生命四階段

需求青少年青/壯年中年老年電腦摩托車旅遊進(jìn)修創(chuàng)業(yè)基金教育購(gòu)屋旅遊買車結(jié)婚遊學(xué)換屋進(jìn)修退休旅遊子女教育換車精品資料網(wǎng)9投資金融理財(cái)投資面面觀人生必須面臨的問(wèn)題75歲

0歲出生奮鬥期養(yǎng)老期依賴期25歲工作55歲退休收入曲線退休養(yǎng)老1000萬(wàn)以上責(zé)任期支出曲線購(gòu)屋費(fèi)用結(jié)婚費(fèi)用車子小孩教育生活費(fèi)用500萬(wàn)/人出國(guó)旅遊精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀

滿足人生需求的三仟萬(wàn)投資儲(chǔ)蓄退休醫(yī)療保險(xiǎn)家庭保障重大疾病仟萬(wàn)要有保險(xiǎn)仟萬(wàn)要有理財(cái)仟萬(wàn)要有健康精品資料網(wǎng)11投資金融理財(cái)投資面面觀投資理財(cái)?shù)哪康淖非笸顿Y報(bào)酬率最大化達(dá)成財(cái)務(wù)目標(biāo)精品資料網(wǎng)12投資金融理財(cái)投資面面觀可將各個(gè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，排出優(yōu)先順序因?yàn)橘Y源是有限的，慾望是無(wú)窮的知道如何有系統(tǒng)的分析成本效益．來(lái)選出優(yōu)先順序確定不會(huì)入不敷出不會(huì)輕易舉債度日。做一個(gè)有責(zé)任的消費(fèi)者(aresponsiblespender)遇緊急狀況時(shí)不會(huì)慌張無(wú)措，知道每筆資金的個(gè)別目的。確定有一筆緊急資金可以支用。逐步滿足人生各階段的需求:有能力去計(jì)畫執(zhí)行以達(dá)成目標(biāo)的能力，有能力管錢，有基本的金融產(chǎn)品知識(shí)，正確使用及避免陷阱。達(dá)到財(cái)務(wù)自主、安全感。如何才會(huì)感到財(cái)務(wù)的安全感:收入足以支付目前需求有儲(chǔ)蓄支付緊急狀況有足夠的保險(xiǎn)保障意外有儲(chǔ)蓄及投資計(jì)畫以應(yīng)未來(lái)需求精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀不同理財(cái)方式不同結(jié)果1000存銀行花掉1000加200投資1000加1000加負(fù)債5000利率2%獲利率10%期貨融資融券投資股票經(jīng)商等失敗精品資料網(wǎng)14投資金融理財(cái)投資面面觀分齡理財(cái)（青少年、青壯年、中年、老年）因?yàn)椴煌挲g層，身處不同的人生階段，也應(yīng)該擁有不同的思維與投資組合。青少年：省錢、存錢、儲(chǔ)蓄投資保守型股票債券。青壯年：可以承擔(dān)稍為較高風(fēng)險(xiǎn)，積極型股票、新興市場(chǎng)黃金基金、定期定額投資。中年：應(yīng)該善用資產(chǎn)配置，除定期定額投資型股票基金，最好能加上環(huán)球型債券基金或通膨調(diào)整債券基金以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。老年：應(yīng)以穩(wěn)健增值為上，以固定配息的債券基金或每月給付的即期年金保險(xiǎn)。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀活存/定存外幣股票債券衍生性金融商品常見理財(cái)投資商品

精品資料網(wǎng)16投資金融理財(cái)投資面面觀常見理財(cái)投資商品

精品資料網(wǎng)17投資金融理財(cái)投資面面觀風(fēng)險(xiǎn)承受度投資目的與目標(biāo)投資期間風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬定位投資前的自我評(píng)鑑精品資料網(wǎng)18投資金融理財(cái)投資面面觀適合投資的個(gè)性風(fēng)險(xiǎn)平均報(bào)酬率保守穩(wěn)健成長(zhǎng)積極成長(zhǎng)高高1.5%→6%3%→8%-10%→30%0%→15%6%4%7.5%10%2%3%7.5%20%精品資料網(wǎng)19投資金融理財(cái)投資面面觀保守型(6%報(bào)酬)穩(wěn)健型(8%報(bào)酬)積極型(12%報(bào)酬)25年35年25年35年25年35年期初單筆投入100萬(wàn)元4297686851,4781,7005,280每月投入5,000元3467124761,1479393,215精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀投資商品的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)活存定存短債外幣長(zhǎng)債績(jī)優(yōu)股中小型股/新科技新的商業(yè)模式衍生性金融商品高高精品資料網(wǎng)21投資金融理財(cái)投資面面觀投資商品的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)活存定存短債外幣長(zhǎng)債績(jī)優(yōu)股中小型股/新科技衍生性金融商品高高新的商業(yè)模式精品資料網(wǎng)22投資金融理財(cái)投資面面觀時(shí)間價(jià)值

所謂貨幣的「時(shí)間價(jià)值」，又可說(shuō)是貨幣的「成本」，其實(shí)就是「利率」。

而貨幣的「價(jià)值」則是「匯率」。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀貨幣的「時(shí)間價(jià)值」「今天」的一塊錢比「未來(lái)」的一塊錢有價(jià)值，因?yàn)椤附裉臁沟囊粔K錢可透過(guò)做存款或投資其他理財(cái)工具的方式產(chǎn)生收益。公司賺錢-->內(nèi)在價(jià)值提昇-->股票價(jià)格上揚(yáng)國(guó)家賺錢-->內(nèi)在價(jià)值提昇-->鈔票價(jià)格上揚(yáng)

鈔票價(jià)格，就是我們談的「幣值」，也就是「匯率」。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀

利率是關(guān)鍵的影響因素，黃金定律可以用來(lái)計(jì)算存款或是負(fù)債，在多少年後會(huì)增加一倍

72/年利率=$$倍增所需的年期例如：本金100萬(wàn)投資年報(bào)酬率10%的商品需要幾年就能賺另一個(gè)100萬(wàn)？

72/10=7.2年72黃金定律：精品資料網(wǎng)25投資金融理財(cái)投資面面觀

經(jīng)典投資大師介紹成功是可以學(xué)習(xí)的，創(chuàng)造性模仿大師的成功模式，是您投資理財(cái)致勝的先機(jī)！精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀彼得．林區(qū)PeterLynch精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀彼得．林區(qū)和巴菲特一樣都是股市中的傳奇人物，從1977年成為麥哲倫基金(MagellanFund)的基金經(jīng)理人開始，直到1990年5月卸下基金經(jīng)理人職務(wù)，總計(jì)管理此基金的13年間，基金的淨(jìng)值由2000萬(wàn)美元成長(zhǎng)至140億美元，曾經(jīng)投資該基金的人數(shù)超過(guò)100萬(wàn)人，13年間的年平均複利報(bào)酬率達(dá)29%，如果你在1977年交給林區(qū)1萬(wàn)美元，投資在麥哲倫基金，到他退休時(shí)可得到28萬(wàn)元，時(shí)代雜誌推崇他為「首屈一指的基金經(jīng)理人」，財(cái)星雜誌也稱他為「投資界的超級(jí)巨星」！究竟他是如何辦到的？

簡(jiǎn)單明瞭的投資概念

真正的投資大師，對(duì)於選股的概念絕對(duì)不會(huì)是模糊、高深莫測(cè)而不近人情的，正如巴菲特或葛拉罕一樣，林區(qū)投資原則也是簡(jiǎn)單明瞭：l沒有任何人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率、經(jīng)濟(jì)、或股市未來(lái)的走向，你必須遠(yuǎn)離預(yù)測(cè)，並謹(jǐn)慎觀察你所投資的公司究竟處在什麼狀況l

對(duì)於小公司，最好等到他們開始賺錢的時(shí)候再考慮要不要投資l

當(dāng)你對(duì)某家公司財(cái)務(wù)報(bào)表並不清楚時(shí)，暫且不要投資。投資人之所以會(huì)虧損，往往是因?yàn)橥顿Y了資產(chǎn)負(fù)債情況很糟糕的公司。先了解資產(chǎn)負(fù)債表，搞清楚該公司是否具有償債能力，是否可以提供給你安全的投資環(huán)境，然後再進(jìn)行投資精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀l

你必須了解你持有的股票，還有你為什麼持有它的原因。千萬(wàn)不要隨便聽信人家說(shuō)：『這支股票一定會(huì)漲！』你就盲目地去買，因?yàn)檫@種說(shuō)法並不牢靠l

你的投資能力絕對(duì)不會(huì)遜色於華爾街的專家，你本身就具有這種能力，而如果你好好運(yùn)用這樣的才能，投資你所熟悉的公司或產(chǎn)業(yè)，那麼你的投資表現(xiàn)甚至能夠超過(guò)專家l

我喜歡買連猴子都會(huì)經(jīng)營(yíng)的公司，因?yàn)橛幸惶爝@些公司搞不好真的會(huì)由猴子來(lái)經(jīng)營(yíng)l

別投資不熟悉的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)，因?yàn)橘嶅X的勝算通常不高l

假如股票下跌，但基本面沒有變壞，就不應(yīng)該賣掉，甚至要加碼買進(jìn)。但據(jù)我的觀察，許多投資人剛好作相反的事情，這就好比替雜草澆水施肥，卻摘去漂亮的花朵一樣。l

股票只是表象，公司才是股票背後的實(shí)質(zhì)意義，因此在投資中你必須做的事情，就只是搞清楚企業(yè)的狀況如何很顯然的，我們可以注意到，林區(qū)的許多投資概念跟巴菲特有異曲同工之妙！比方說(shuō)，他們都著重在公司的本身價(jià)值，而非股票的價(jià)格變動(dòng)；或是喜歡簡(jiǎn)單而容易了解的企業(yè)，而不喜歡變化快速的科技業(yè)；巴菲特不主張預(yù)期未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，林區(qū)也是；對(duì)於小公司，巴菲特認(rèn)為不夠穩(wěn)定因此不主張投資，林區(qū)也持相同看法。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀掌握你生活週遭的投資機(jī)會(huì)

林區(qū)認(rèn)為，有時(shí)候一般投資人會(huì)因?yàn)槠渎殬I(yè)、興趣，或因?yàn)樯钪械慕佑|，而特別了解某些產(chǎn)業(yè)與公司，這時(shí)候就是發(fā)掘優(yōu)良投資機(jī)會(huì)的時(shí)機(jī)！

比方說(shuō)，家庭主婦因?yàn)槌３ＹI日用品，會(huì)特別了解哪種日用品最好用，最便宜，或是哪種民生用品目前供不應(yīng)求等．．．；而從事大賣場(chǎng)工作的職員，也許會(huì)發(fā)現(xiàn)哪種品牌的牛奶銷售特別好，或是哪種品牌的飲料特別搶手；在修車廠工作的員工應(yīng)該比一般人知道，哪種品牌的機(jī)油好用，或是輪胎品質(zhì)較好；造紙業(yè)的員工對(duì)造紙用的原料價(jià)格，應(yīng)該也比一般人清楚；紡織業(yè)的人一定也會(huì)熟悉目前的國(guó)際棉花價(jià)格，尼龍?jiān)蟽r(jià)格，甚至目前全球的紡織業(yè)出貨狀況是否順暢等．．因此，生活中的投資機(jī)會(huì)太多了，只是很多人都忽略這些微小事物，或是覺得這些東西並不值得留意，因而喪失可貴的資訊。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀他最喜歡舉的例子就是他的太太發(fā)現(xiàn)漢斯（Hanes）公司的某種絲襪銷路很好，也比一般絲襪好穿許多。而且，還有一個(gè)很重要的發(fā)現(xiàn)是，當(dāng)時(shí)許多絲襪大都放在百貨公司裡面銷售，唯有該公司的絲襪是放在大賣場(chǎng)或超市的收銀臺(tái)之前。因?yàn)楦鶕?jù)漢斯公司的調(diào)查，一般女性消費(fèi)者雖然去逛百貨公司的時(shí)候會(huì)買絲襪，卻都不會(huì)記得絲襪的品牌；而且由於市中心與住家有段距離，因此一般女性消費(fèi)者平均兩個(gè)月才逛一次百貨公司，但為了民生用品的關(guān)係，大賣場(chǎng)或超市幾乎是一個(gè)星期去1~2次，因此，該公司決定將此絲襪陳列在大賣場(chǎng)與超市中，這樣就可以使絲襪與女性消費(fèi)者的接觸頻率提高好幾倍。當(dāng)林區(qū)了解這個(gè)事實(shí)之後，進(jìn)一步研究該公司的經(jīng)營(yíng)型態(tài)與管理階層，發(fā)現(xiàn)這家公司獲利潛力相當(dāng)驚人，於是投資該公司股票，果然在一年之後，漢斯公司的股價(jià)足足成長(zhǎng)了6倍之多。這就是一個(gè)從生活中觀察而得的投資機(jī)會(huì)，並獲利的實(shí)際個(gè)案。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀小結(jié)

林區(qū)是一個(gè)相當(dāng)努力的基金經(jīng)理人，他投資組合內(nèi)的股票五花八門，種類繁多，最多的時(shí)候曾經(jīng)高達(dá)一千五百多檔股票。試想，要管理這麼多股票需要多少時(shí)間與精力？

當(dāng)然，很明顯的，這跟巴菲特投資理念最大的不同點(diǎn)在於，林區(qū)強(qiáng)調(diào)分散投資的重要性，這樣才能讓風(fēng)險(xiǎn)降低，也是長(zhǎng)期獲利的關(guān)鍵；並建議投資人要針對(duì)自己的專長(zhǎng)或興趣，無(wú)論在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)或報(bào)酬上，規(guī)劃專屬自己的投資組合，這樣心情上才不至於跟著股市情緒起伏，因?yàn)槟阕约菏亲盍私饽阃顿Y組合的人，任何人都沒有比你了解。

最後，他建議投資人在進(jìn)入股市之前先問(wèn)自己幾個(gè)問(wèn)題：l

是否有自己的房地產(chǎn)？l

個(gè)性是否適合投資？l

是否有多餘的資金可經(jīng)的起賠入股市？

林區(qū)帶給一般投資人的投資觀念是相當(dāng)簡(jiǎn)單而清楚的，正如我們之前所說(shuō)的那些大師一樣，投資資訊隨手可得，只要你的觀察是正確的，並不帶入任何個(gè)人情感在裡面，專注在公司本質(zhì)的分析上，那麼任何人都可以從股市中獲利，而且績(jī)效甚至?xí)热魏嗡^的「專家」要好。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀班哲明葛拉漢BenjaminGraham

精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀先前我們一直提到巴菲特是如何的傑出，但我們?cè)谡務(wù)摪头铺鼐畹耐顿Y哲學(xué)時(shí)，絕對(duì)不能忽略的就是他的老師班哲明．葛拉罕。

葛拉罕被公認(rèn)為財(cái)務(wù)分析之父，因?yàn)樵谒?，並沒有財(cái)務(wù)分析這樣的專業(yè)，但在他之後，大家才開始了解何謂財(cái)務(wù)分析。葛拉罕最重要的兩本曠世巨作是與大衛(wèi)．陶德（DavidDodd）合著，於1934年出版的「證券分析」（SecurityAnalysis）一書；還有他自己在1949年出版的「智慧型投資人」（TheIntelligentInvestor）。價(jià)值投資法

在葛拉罕以前，人們多半是靠著感覺作投資，但他將「價(jià)值投資」的概念引入投資之後，讓證券營(yíng)業(yè)員、股市投機(jī)客、分析師的職業(yè)，有了相當(dāng)明顯的差異。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀他認(rèn)為，股市其實(shí)是一個(gè)相當(dāng)不理性的市場(chǎng)，投資人往往在大家一片看好的時(shí)候追高，卻又在股價(jià)下跌時(shí)不問(wèn)原因的盲目殺出。因此，他告誡投資人說(shuō)：「短期而言，股市的確像個(gè)投票機(jī)器；但長(zhǎng)期而言，股市絕對(duì)是個(gè)體重機(jī)」。意思就是說(shuō)，也許短期的供需將影響股票價(jià)格至深，但長(zhǎng)期而言，真正能讓公司股票價(jià)格逐步上升的，必然是公司本身的營(yíng)運(yùn)狀況良好，才得以如此。因此，當(dāng)你是一個(gè)訓(xùn)練有訴而且具有理性的投資人，就不應(yīng)該隨著股市中的情緒起伏，也不應(yīng)該跟著股市的慌亂搖擺不定。當(dāng)你選擇了一個(gè)體質(zhì)良好的公司，就應(yīng)該採(cǎi)行「買進(jìn)並持有」（Buyandhold）的長(zhǎng)期投資策略，除非該公司營(yíng)運(yùn)狀況變壞，而且沒有明顯改善的可能，才應(yīng)該出脫你的持股。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀不過(guò)，巴菲特雖然成功的實(shí)踐了價(jià)值投資法，但他卻相當(dāng)駁斥這樣的名稱：「所謂的價(jià)值投資根本就是一句廢話，明知道未來(lái)回收的利益，無(wú)法大過(guò)於現(xiàn)在付出的成本，這樣的投資還能叫做投資嗎？」意思是說(shuō)，只有當(dāng)你確定你的投資至少不會(huì)侵蝕到你的本金，並且可以擁有某種程度的獲利，這樣就是投資，而不需要畫蛇添足的說(shuō)價(jià)值投資。若不能做到以上這點(diǎn)，在葛拉罕還有巴菲特眼中就只能稱作投機(jī)。最後，葛拉罕說(shuō)明了要成功運(yùn)用價(jià)值投資法的七個(gè)關(guān)鍵與使用後的結(jié)果，如下：l

視自已為『產(chǎn)業(yè)分析師』，而不是股市預(yù)言家l

別受股價(jià)波動(dòng)影響，因?yàn)樗鼈兺ǔＶ皇菍?duì)事件的不理性反應(yīng)l

不輕易接受市場(chǎng)上的股價(jià)，而應(yīng)該了解真實(shí)的價(jià)值所在l

市場(chǎng)上每個(gè)投資人有時(shí)在評(píng)估企業(yè)真正價(jià)值時(shí)會(huì)出現(xiàn)明顥的錯(cuò)誤l

股票市場(chǎng)的任務(wù)是賣股票給投資人，並創(chuàng)造數(shù)據(jù)引誘投資人購(gòu)買l

不論技術(shù)多高明或是具備多高深的數(shù)學(xué)知識(shí)都無(wú)法取代傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析l

價(jià)值型投資人表面上會(huì)使自己的獲利落後於一般投資人，但實(shí)際卻是大幅超前精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀安全邊際

葛拉罕還有一項(xiàng)影響巴菲特至深的投資哲學(xué)，稱為「安全邊際」（marginofsafty）。

葛拉罕認(rèn)為，任何一種有價(jià)證券所代表的意義，並不是公司的實(shí)際價(jià)值（或稱『內(nèi)在價(jià)值』），而只是市場(chǎng)價(jià)格而已；換言之，當(dāng)你知道公司價(jià)值如果有2美元，但市場(chǎng)價(jià)格卻只需要1美元，則你若以１美元買入該公司股票，其實(shí)你等於賺得了１美元，而公司的「實(shí)際價(jià)值」與「市場(chǎng)價(jià)格」之間的差異，就是安全邊際。

因此，安全邊際的概念就像護(hù)城河一樣，可以保護(hù)投資人免受突如其來(lái)的災(zāi)害而受傷，當(dāng)你擁有的安全邊際越高，你所受到的保護(hù)也就越多。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀投資原則

因?yàn)楦鹄痹?jīng)歷1929年的股市風(fēng)暴，當(dāng)時(shí)的美國(guó)正處?kù)断喈?dāng)不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)狀況，因此，在他1934年出版的「證券分析」（SecurityAnalysis）所提出的選股策略，以現(xiàn)代的眼光來(lái)看，就稍嫌保守，不過(guò)本書還是列舉一二，以供讀者參考。

l

以低於淨(jìng)資產(chǎn)價(jià)值的三分之二價(jià)格買入股票，就可以擁有相當(dāng)厚實(shí)的安全邊際l

買入低本益比的公司股票l

過(guò)去十年的每股盈餘成長(zhǎng)趨勢(shì)，與近三年的每股盈餘成長(zhǎng)趨勢(shì)比較，沒有下降l

每股盈餘成長(zhǎng)力道優(yōu)於大盤表現(xiàn)l

流動(dòng)負(fù)債對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)比不可以超過(guò)50%精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀小結(jié)

葛拉罕是證券界的傳奇人物，雖然他的投資經(jīng)歷並不順?biāo)?，不僅碰上第一次世界大戰(zhàn)，還遇到股市大崩盤的危機(jī)，這些經(jīng)歷害得他一無(wú)所有之外，也打斷了他原本想撰寫投資方面的書籍。然而，幸好他堅(jiān)忍地度過(guò)那些難關(guān)，並以他的親身經(jīng)歷、專業(yè)所學(xué)、思想、生活，紀(jì)錄在他之後的書本裡，並常常對(duì)於他的追隨者諄諄教誨，以致於才有之後的華倫．巴菲特、麥克．普萊斯（MichaelPrice）等投資名人。

以現(xiàn)代的眼光來(lái)看一些投資概念，似乎並不是一件太困難的事情，然而，以葛拉罕在那樣的背景時(shí)代之中，依然願(yuàn)意無(wú)私地分享他的投資心得與理念，實(shí)在是相當(dāng)不容易的事情。專業(yè)讓我們佩服之虞，他的精神才是真正令後人景仰的典範(fàn)。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀WarrenBuffett華倫．巴菲特精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀1956年有一位青年人，回到了他熟悉的家鄉(xiāng)，在參加他父親一個(gè)朋友的宴會(huì)中突然語(yǔ)驚四座的說(shuō)：「如果不能在30歲以前成為百萬(wàn)富翁，我就從奧馬哈最高的建築物上跳下去」。這個(gè)人，就是現(xiàn)在富比士排行僅次於世界首富比爾．蓋茲的華倫．巴菲特。

至2003年為止，巴菲特個(gè)人資產(chǎn)高達(dá)429億美元。他所主持的波克夏．海瑟威（BerkshireHathaway）公司，其每股淨(jìng)值在過(guò)去40年來(lái)的平均年複利報(bào)酬率約為25%，換言之，如果你在40年前交給他一萬(wàn)美元投資，如今這筆錢將增長(zhǎng)至七千五百多萬(wàn)美元，而該公司股票至2005年為止，大約在每股八萬(wàn)美元左右，這是多麼驚人的數(shù)字！精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀迥異於普遍認(rèn)知的投資理論

巴菲特與一般投資人最大的不同之處在於，他不願(yuàn)意強(qiáng)調(diào)分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)，相反的，他曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：「我們所認(rèn)定的風(fēng)險(xiǎn)不同於一般財(cái)務(wù)上的定義，我認(rèn)為，當(dāng)你對(duì)於你所投資的公司一無(wú)所知的時(shí)候，那才是真正的風(fēng)險(xiǎn)所在」。因此他認(rèn)為「投資應(yīng)該要像馬克．吐溫（MarkTwain）所說(shuō)的那樣，把雞蛋放在同一個(gè)籃子裡面，然後小心看好它」。當(dāng)然，他也特別強(qiáng)調(diào)說(shuō)，「如果投資人對(duì)其投資的產(chǎn)業(yè)並不了解，但卻相信自己應(yīng)該長(zhǎng)期持有該公司股票，那大量地分散投資也是必要的方式」。

市場(chǎng)先生

為了讓自己可以避開股市中情緒起伏的紛紛擾擾，巴菲特牢記他的老師葛拉罕所提出的「市場(chǎng)先生」。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀想像你每天所交易的對(duì)象只有一個(gè)人，名字叫做「市場(chǎng)先生」，你要賣出股票與買入股票都只跟他交易。然而，這位市場(chǎng)先生有個(gè)很嚴(yán)重的毛?。河袝r(shí)候他會(huì)極度興奮，因此，他會(huì)願(yuàn)意出相當(dāng)高的價(jià)格來(lái)買你手上的持股；但有時(shí)候也會(huì)情緒相當(dāng)沮喪，認(rèn)為這個(gè)世界與所有的企業(yè)未來(lái)充滿了無(wú)法抵禦的困難，因此他會(huì)報(bào)出相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格，想賣出他手中的持股．．。

很明顯的，這樣的比喻故事只是要告訴我們，市場(chǎng)不能教導(dǎo)你什麼，甚至它往往只會(huì)誤導(dǎo)你做出錯(cuò)誤的決定，如果你可以掌握自己的情緒不受市場(chǎng)的影響，那麼你就更能清楚的看出市場(chǎng)中的情緒，進(jìn)而利用這樣的情緒賺取豐厚的利益。

巴菲特曾說(shuō)：「我們只是試圖在別人貪心的時(shí)候謹(jǐn)慎，別人謹(jǐn)慎的時(shí)候貪心」，回顧他這一生所做出的投資決策，除了要有精準(zhǔn)的眼光之外，還需要相當(dāng)有耐心，而牢記「市場(chǎng)先生」這個(gè)寓意故事，果然幫助他在股市中耐心等待最佳時(shí)機(jī)，脫穎而出。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀投資四大原則

巴菲特在投資之前，會(huì)先經(jīng)過(guò)自己的投資程序，用來(lái)判斷是否該買入該公司股票，以下我們列出他的四大原則：l

企業(yè)原則：a.這家企業(yè)是否簡(jiǎn)單而且容易了解？b.這家企業(yè)過(guò)去的營(yíng)運(yùn)狀況是否穩(wěn)定？c.這家企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景是否看好？l

經(jīng)營(yíng)原則：a.經(jīng)理人是否理性？b.經(jīng)理人對(duì)他的股東是否誠(chéng)實(shí)坦白？c.經(jīng)理人是否會(huì)盲從其他法人機(jī)構(gòu)的行為？l

財(cái)務(wù)原則：a.把重點(diǎn)集中在股東權(quán)益報(bào)酬率，而非每股盈餘b.計(jì)算「股東盈餘」（ownerearnings）c.尋找高毛利率的公司d.每保留一塊錢，是否至少為公司創(chuàng)造一塊錢的市場(chǎng)價(jià)值？l

市場(chǎng)原則：a.這家企業(yè)的價(jià)值是什麼？b.這家企業(yè)是否能以顯著的價(jià)值折扣購(gòu)得。(亦即取得安全邊際)精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀小結(jié)

葛拉罕曾經(jīng)說(shuō)：「最聰明的投資，就是把自己當(dāng)成持股公司的所有人」，巴菲特說(shuō)：「這是投資界從過(guò)去到現(xiàn)在最重要的一句話」。

許多人投資，往往只著重在公司的股價(jià)表現(xiàn)，或者別人買了你才跟進(jìn)，市場(chǎng)看好你也跟著看好；市場(chǎng)悲觀你也跟著悲觀，人云亦云，而不知道該獨(dú)立思考，哪些公司值得擁有，哪些公司才應(yīng)該被你出售。從巴菲特投資的哲學(xué)中我們可以看出，當(dāng)我們把自己當(dāng)成公司的所有者，我們就會(huì)不只是關(guān)心公司的股價(jià)變化，而是公司整體的經(jīng)營(yíng)狀況，以及管理階層是否合適，或是公司未來(lái)發(fā)展等問(wèn)題，這些才是一個(gè)投資人在投資的時(shí)候該著重的焦點(diǎn)，大師的見解，的確值得我們學(xué)習(xí)！精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀索羅斯GeorgeSoros精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀1997年，東南亞發(fā)生「金融風(fēng)暴」，首先淪陷的是泰國(guó)政府，在投入了將近250億美元企圖穩(wěn)住泰銖匯率失敗後，終於宣布放棄固定匯率制度，而聽任市場(chǎng)力量來(lái)決定泰銖價(jià)格，使得泰銖價(jià)格應(yīng)聲下跌；之後的菲律賓、馬來(lái)西亞、印尼等國(guó)貨幣也相繼貶值，各國(guó)股市亦隨之重挫；最後，新加坡、臺(tái)灣與香港也受到波及，雖然所受的影響比前面幾國(guó)輕微，卻依然震撼了全球金融市場(chǎng)！而點(diǎn)燃這場(chǎng)亞洲金融風(fēng)暴導(dǎo)火線的幕後黑手，就是喬治．索羅斯。一名泰國(guó)官員甚至公開表示：「索羅斯這個(gè)傢伙最好別踏入泰國(guó)一步，否則我會(huì)找黑手黨幹掉他?！轨妒牵瑬|南亞金融風(fēng)暴後，索羅斯成了惡名昭彰的金融壞蛋！事實(shí)上，索羅斯在1992年利用高槓桿操作借入100億美元，大舉放空英鎊而大賺十億美元之後，就已經(jīng)成為金融界令人聞之色變的風(fēng)雲(yún)人物！他旗下的量子基金成立於1969年，之所以取名為量子基金，是為了紀(jì)念物理學(xué)者海森柏格（Heisenberg）在量子機(jī)械理論中的「不確定性原則」，而索羅斯認(rèn)為財(cái)富就是靠押注在不確定性上所獲取的，因此取名量子基金。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀該基金若從1970年計(jì)算至1980年底為止，其年平均報(bào)酬率高達(dá)35%，總報(bào)酬率是3,365%，換言之，若你在1970年交給他一萬(wàn)元美金，這筆錢將會(huì)在1980年短短十年的時(shí)間之內(nèi)，變成33.65萬(wàn)美元；而如果你在同時(shí)間之內(nèi)，投資在一萬(wàn)美元在S&P500指數(shù)的話，這筆錢只會(huì)變成1.47萬(wàn)美元?！附?jīng)濟(jì)學(xué)人」（TheEconomist）雜誌曾經(jīng)說(shuō)：「即使量子基金已經(jīng)如大象一般龐大，但它仍然可以像羚羊一般地跳躍?！癸@見量子基金爆發(fā)性的獲利能力！

猛獸般的金融嗅覺

美國(guó)國(guó)家藥品管理政策辦公室主任麥卡費(fèi)瑞（Mccaffrey）曾說(shuō)：「索羅斯就好像具有動(dòng)物般兇猛銳利的本能，可以知道一個(gè)國(guó)家或該國(guó)政府的想法，什麼時(shí)候會(huì)太偏離事實(shí)?！棺詈玫陌咐?dāng)然就是索羅斯在1992年放空英鎊之戰(zhàn)。故事的起因是這樣的：西元1979年時(shí)，歐洲各國(guó)建立了一種匯率穩(wěn)定機(jī)制（ERM），此一機(jī)制是為了穩(wěn)定歐洲各國(guó)的貨幣所設(shè)立。當(dāng)時(shí)歐洲的貨幣大都緊盯德國(guó)貨幣（馬克），英磅當(dāng)然也不例外。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀但到了1992年時(shí)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)卻有惡化的跡象產(chǎn)生，於是英國(guó)政府便思考如何振興經(jīng)濟(jì)，想來(lái)想去唯一的辦法似乎只有降低英國(guó)的利率才能挽救英國(guó)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)，但利率一旦降低，英磅勢(shì)必走貶。然而，當(dāng)時(shí)英磅卻也一直是全球的主要貨幣，代表英國(guó)強(qiáng)盛的國(guó)力，如同其海軍般的強(qiáng)勢(shì)；另一個(gè)代表英國(guó)國(guó)力的是英格蘭銀行，幾乎沒有什麼力量可以動(dòng)搖它堅(jiān)實(shí)的地位！萬(wàn)一英鎊走貶，將隱含著英國(guó)國(guó)力的衰弱，因此英國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)階層不願(yuàn)自己國(guó)家貨幣貶值，轉(zhuǎn)而要求德國(guó)協(xié)助，降低德國(guó)的利率。

很遺憾的，英國(guó)政府沒有獲得德國(guó)政府的協(xié)助，英國(guó)政府只好打腫臉充胖子，繼續(xù)維持著實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)衰弱，但貨幣依舊強(qiáng)勢(shì)的「虛殼」。此時(shí)，許多國(guó)際投機(jī)客看準(zhǔn)了這樣大好的機(jī)會(huì)開始放空英鎊，而索羅斯個(gè)人也以槓桿操作的方式建立了100億美金的倉(cāng)數(shù)，大舉放空英鎊，此時(shí)英國(guó)政府為了抵禦這些國(guó)際投機(jī)客，則在市場(chǎng)上大量買回英鎊，試圖恫嚇像索羅斯這般的這些人。不過(guò)，聰明的投機(jī)客們都知道，當(dāng)政府出現(xiàn)大力護(hù)盤的時(shí)候，就是政府最緊張的時(shí)候，他們相信英國(guó)政府已經(jīng)彈盡糧絕，無(wú)力抵禦，只是得看看英國(guó)政府能硬撐到什麼時(shí)候而已．．。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀終於在1992年9月16日，英國(guó)宣布退出（ERM），同時(shí)間英磅價(jià)值大幅崩跌，索羅斯放空英鎊之戰(zhàn)，一役成名，獲利估計(jì)有10億美元！若你在1970年投資1萬(wàn)美元於量子基金，到1992年底便有一千三百多萬(wàn)美元，報(bào)酬率實(shí)在相當(dāng)驚人！索羅斯獨(dú)特的投機(jī)概念

索羅斯有自己一套的投機(jī)概念，稱為「反射哲學(xué)」（reflexivity），這套哲學(xué)認(rèn)為，在某些情況下，市場(chǎng)中投資人對(duì)事物的偏見不只會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)也會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格背後的基本面。在他的想法裡面，「了解」（understanding）和「參與」（participating）這兩種意念，是解讀世界與改變世界的原動(dòng)力，而「了解」和「參與」之間的互動(dòng)過(guò)程，就稱為「反射」。

他自己曾經(jīng)為「反射」下了一個(gè)定義：「如果你想獲取關(guān)於某件事情的知識(shí)，那麼這件事情就必須暫時(shí)獨(dú)立於你所思考的事件之外。因?yàn)槿绻泐檻]到自己本身的狀況，你所思考的東西以及相關(guān)的考量，就會(huì)被一種反射機(jī)制搞得相互糾結(jié)而理不出頭緒?！箵Q言之，由於人類總是無(wú)法看到事情的全貌，所以容易從主觀的意識(shí)產(chǎn)生誤解或偏見，進(jìn)而曲解了客觀的環(huán)境條件。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀因此，根據(jù)這樣的說(shuō)法我們可以很清楚的知道，如果你希望看到經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的全貌，你就必須放棄你僵化的思考模式，比方說(shuō)經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯思考，因?yàn)檫@會(huì)影響你看經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的客觀性。他自己也說(shuō)：「如果你要了解反射哲學(xué)，你就必須放棄僵化的知識(shí)。因?yàn)樵诜瓷淅碚摮闪⒌那闆r下，作為一個(gè)市場(chǎng)的參與者無(wú)法依靠既有的知識(shí)作投資決定，．．．，在這些時(shí)候，你的想法或認(rèn)知很可能扭曲了真正的事實(shí)?！?/p>

一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家都喜歡在談?wù)搯?wèn)題時(shí)設(shè)一個(gè)前提，例如：「假設(shè)其他情況不變」、「在沒有外力的干擾下」、「如果…和…的事件獨(dú)立，則…」，這樣就會(huì)影響你看到事情的真相。比方說(shuō)，索羅斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)上把「供給」與「需求」設(shè)為獨(dú)立的假設(shè)條件，就與真實(shí)的世界不符，至少就他所觀察的金融世界是如此的。

「市場(chǎng)上投資人的思考」與「思考後相關(guān)的行動(dòng)與思維」之間，本身就會(huì)存在互動(dòng)的情況，這樣就是一種「反射」！而這種不完整的認(rèn)知，就會(huì)衍生出市場(chǎng)失衡的現(xiàn)象。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀因此，基於這樣的理由，他認(rèn)為市場(chǎng)上的價(jià)格並不會(huì)像經(jīng)濟(jì)學(xué)所說(shuō)的趨於均衡，而會(huì)因?yàn)橘I賣雙方的不同的認(rèn)知與期待，不停波動(dòng)。

因此，如果你可以利用這樣的「反射」原則，抓準(zhǔn)市場(chǎng)上人類的既定心理，你就能夠逆向思考，賺取高額報(bào)酬！這就是索羅斯精妙而獨(dú)到的投資哲學(xué)。

小結(jié)

和我們前述的投資大師相較，索羅斯的投資概念應(yīng)該比較偏重在投機(jī)，若以葛拉罕對(duì)投資的定義來(lái)看更是如此。然而，他和前面這些投資大師一樣，都不主張預(yù)測(cè)股市，或預(yù)測(cè)利率、經(jīng)濟(jì)情勢(shì)等．．，因?yàn)樗J(rèn)為，人類的主觀意識(shí)還有既有的知識(shí)會(huì)妨礙真相的觀察與研判，進(jìn)而使得預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性不高。但無(wú)論如何，投資的成與敗關(guān)鍵都在於是否嚴(yán)格地執(zhí)行你你的策略，而這種策略完全是來(lái)自於對(duì)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的客觀觀察所做出來(lái)的策略。

精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀如果看對(duì)了，就要勇於趁勝追擊；若看錯(cuò)了，也要勇於痛下決心離開市場(chǎng)！就如同聖經(jīng)裡面有句話說(shuō)：「若一隻手使你犯罪而必須下地獄的話，就將它砍掉！因?yàn)槭ヒ浑b手比賠上整個(gè)身體要好的多?！?/p>

索羅斯曾經(jīng)說(shuō)：「我所犯的錯(cuò)誤跟身邊的人一樣多，但我比別人優(yōu)秀的地方在於我承認(rèn)自己所犯的錯(cuò)誤，這就是我成功的秘訣！」

正因?yàn)樗贸姓J(rèn)錯(cuò)誤，並果決的遠(yuǎn)離錯(cuò)誤，因此他的量子基金多半是大贏小輸，最後才締造了如此成功的量子集團(tuán)，成為一代的金融梟雄！其過(guò)人的勇氣與獨(dú)特的投機(jī)哲理，實(shí)在讓人佩服！精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀投資大師選股麥克墨菲選股（喜歡投資高科技產(chǎn)業(yè)的投資人，跟著麥克墨菲準(zhǔn)沒錯(cuò)。）挑選高科技公司的第一也是最重要的重點(diǎn):挑選專注研發(fā)的公司.高科技公司經(jīng)營(yíng)良好的一項(xiàng)特色是:有效的使用研發(fā)費(fèi)用.研發(fā)成功的話,新產(chǎn)品便隨後出現(xiàn),公司市場(chǎng)佔(zhàn)有率,獲利率和成長(zhǎng)率也將隨之提高。定義：聰明的高科技持股人應(yīng)該要同時(shí)對(duì)以下兩事感興趣,一是公司公佈的盈餘,這代表當(dāng)時(shí)的投資報(bào)酬率;二是公司的研發(fā)費(fèi)用,這代表未來(lái)的投資報(bào)酬率.稅後盈餘加研發(fā)費(fèi)用或每股盈餘加上每股研發(fā)費(fèi)用稱之為"成長(zhǎng)流量".如此才會(huì)真的買到真正有創(chuàng)新能力及注重研發(fā)且有高長(zhǎng)流量公司,長(zhǎng)期下來(lái)將獲利可期.選股準(zhǔn)則：選股時(shí),以股價(jià)/成長(zhǎng)流量比(P/GF)代替本益比(P/E).三項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)法則:精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀法則一：將成長(zhǎng)流量比和本益比相互比較。如果成長(zhǎng)流量比低於本益比，而且還低許多，這就表示華爾街太過(guò)專注於當(dāng)時(shí)的盈餘數(shù)字，忽略了未來(lái)研究發(fā)展成果所可能帶來(lái)的投資利益，而錯(cuò)估了這支股票的價(jià)值。

法則二：你也可以比較本益比和研發(fā)費(fèi)用佔(zhàn)營(yíng)業(yè)額的百分比兩者之間的差距。假設(shè)有家公司的本益比為13.3倍，而他的研究費(fèi)用占營(yíng)業(yè)額的百分比是19.6%。通常如果公司的本益比低於研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)額的比率，則這支股票就值得留意。我們認(rèn)為這法則適用於所有臺(tái)灣科技公司-如果這些公司認(rèn)為他們只要花2%的營(yíng)業(yè)額在研癹費(fèi)用上,就能在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng),即使這家公司的本益比只有5倍,你還是不該買住這家公司的股票.因?yàn)殚L(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)看,投資這支股票的風(fēng)險(xiǎn)太高.

精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀法則三：除了以上的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)之外，還需注意研發(fā)費(fèi)用的金額多寡。研發(fā)金額各有不同，投資人的機(jī)會(huì)也各式各樣。雖然許多公司可能花3000萬(wàn)元在新產(chǎn)品研發(fā)上，但只有少數(shù)公司能花10億在研發(fā)上，而極少數(shù)的公司更能花上10億元的研發(fā)費(fèi)用。研發(fā)費(fèi)用越高，同樣能支付這麼高的研發(fā)費(fèi)用的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就越少，因此知道如何花大把鈔票在研發(fā)上的公司，就應(yīng)該得到相等的報(bào)酬。臺(tái)積電(2330)是這種策略最顯著的例子。選股條件：1.營(yíng)業(yè)收入每年至少成長(zhǎng)期20%2.稅前淨(jìng)利率至少15%3.股東權(quán)益報(bào)酬率至少15%4.研發(fā)費(fèi)用至少占營(yíng)業(yè)收入5%精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀巴菲特美國(guó)華爾街有許多赫赫有名的投資界大亨，譬如彼得-林區(qū)(PeterLynch)、喬治-索羅斯(GeorgeSoros)，但是單靠而投資而擠身成為世界前十大富豪者，惟有華倫-巴菲特一人。巴菲特掌控之波克夏-海瑟威公司(BerkshireHathawayInc.)，旗下?lián)碛性S多企業(yè)，主要涵蓋金融保險(xiǎn)、新聞事業(yè)及各種家用品諸如食品、傢俱、珠寶之生產(chǎn)與銷售，波克夏同時(shí)並擁有許多大公司的主要股權(quán)(且通常為其第一大股東)包括美國(guó)運(yùn)通(AmericanExpress)、可口可樂(Coca-Cola)、迪士尼(WaltDisney)、吉列刮鬍刀(Gillette)、麥當(dāng)勞(McDonald's)、華盛頓郵報(bào)(WashingtonPost)、美國(guó)廣播公司(ABC)以及花旗銀行等等。定義：成功投資的重要因素，取決於企業(yè)的實(shí)質(zhì)價(jià)值，和支付一個(gè)合理劃算的交易價(jià)格，不在意最近或未來(lái)股市將會(huì)如何運(yùn)作。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀巴菲特投資法則選股準(zhǔn)則：1.『價(jià)值型投資人特別喜歡投資每年至少能夠創(chuàng)造15％股東權(quán)益報(bào)酬率的公司，由於設(shè)定這麼高的門檻，刻意把投資組合侷限於盈餘成長(zhǎng)強(qiáng)勁且穩(wěn)定的公司．若公司不支付任何股利且提報(bào)的股東權(quán)益報(bào)酬率一直超過(guò)15％，其每年的盈餘成長(zhǎng)將會(huì)超過(guò)15％，可以轉(zhuǎn)變成長(zhǎng)期股價(jià)每年至少成長(zhǎng)15％．』

2.『如果管理當(dāng)局無(wú)法將銷售額轉(zhuǎn)換成利潤(rùn)，任何再好的投資都是枉然．需要靠高成本營(yíng)運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者常會(huì)不斷增加經(jīng)常性支出，波克夏很討厭那些不斷增加開銷的經(jīng)營(yíng)管理者．』

3.『尋找購(gòu)買價(jià)值的投資人，通常必須在〔價(jià)值〕與〔成長(zhǎng)〕之間來(lái)選擇股票．成長(zhǎng)與價(jià)值的投資其實(shí)是相通的．價(jià)值是一項(xiàng)投資其未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，而成長(zhǎng)只是用來(lái)決定價(jià)值的一項(xiàng)預(yù)測(cè)過(guò)程．』

4.持續(xù)購(gòu)買低本益比和價(jià)值比的公司?！痪焚Y料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀選股條件：1.股東權(quán)益報(bào)酬率一年及三年平均是否均大於15％

2.毛利率一年及三年平均是否均大於15％

3.現(xiàn)金流量成長(zhǎng)率一年及三年平均是否均大於5％4.本益比（P/E）是否小於205.價(jià)格/淨(jìng)值比是否小於2精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀麥克、喜偉麥克、喜偉是美國(guó)Money雜誌首席投資策略大師，過(guò)去十餘年來(lái)，對(duì)全球各主要市場(chǎng)動(dòng)向的預(yù)測(cè)備受矚目，例如曾在1987年預(yù)警美國(guó)股市的崩盤；1990年正確預(yù)測(cè)空頭市場(chǎng)的到來(lái)；1994年無(wú)視於市場(chǎng)空頭氣氛提出1995將是變盤的關(guān)鍵年，正確預(yù)測(cè)了1995-2000年初的多頭行情；1999年更認(rèn)為本世紀(jì)末將是股價(jià)高漲的顛峰。1997年出版暢銷書【投資金律】(MichaelSivy'srulesofInvesting-Howtopickstockslikeapro)一書，對(duì)成長(zhǎng)型、收益型、價(jià)值型投資都有精闢的見解。定義：麥克喜偉在【投資金律】一書中，認(rèn)為成長(zhǎng)型投資人在找尋成長(zhǎng)股考慮以下10大重點(diǎn)：1.公司是否有獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)。2.公司是否有細(xì)水長(zhǎng)流的進(jìn)帳。3.是否及早進(jìn)場(chǎng)。4.公司是否領(lǐng)先業(yè)界。5.投資報(bào)酬率是否高於15%6.負(fù)債是否很低，或至少財(cái)務(wù)穩(wěn)定。7.公司是否有加盟授權(quán)，著名品牌、專屬科技或?qū)＠?.本益比是否低於營(yíng)收成長(zhǎng)率9.本益比是否低於20倍。10.股價(jià)是否可能在5年內(nèi)成長(zhǎng)一倍。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀麥克喜偉【投資金律】選股準(zhǔn)則1.公司是否有獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)。2.公司是否有細(xì)水長(zhǎng)流的進(jìn)帳。3.是否及早進(jìn)場(chǎng)。4.公司是否領(lǐng)先業(yè)界。5.投資報(bào)酬率是否高於15%6.負(fù)債是否很低，或至少財(cái)務(wù)穩(wěn)定。7.公司是否有加盟授權(quán)，著名品牌、專屬科技或?qū)＠?.本益比是否低於營(yíng)收成長(zhǎng)率。9.本益比是否低於20倍。10.股價(jià)是否可能在5年內(nèi)成長(zhǎng)一倍。選股條件：1.股東權(quán)益報(bào)酬率一年、三年及五年平均均大於15％2.負(fù)債比率小於60％3.營(yíng)收成長(zhǎng)率一年、三年及五年平均均大於20％4.本益比（P/E）小於205.淨(jìng)利平均成長(zhǎng)率一年、三年及五年平均均大於20％精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀葛拉漢葛拉漢，美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授，1934年出版的『股票分析』（SecurityAnalysis）一書在65年間再版了5次，至今仍然在再版中，被全球譽(yù)為投資人必讀經(jīng)典。他在此書中提出的價(jià)值分析理論對(duì)當(dāng)今投資界影響甚遠(yuǎn)，被譽(yù)為投資價(jià)值之父。定義：葛拉漢認(rèn)為投資最重要的資訊就是公司的『真實(shí)價(jià)值』（intrinsicvalue），而投資人最重要的工作則是正確的計(jì)算出公司的真實(shí)價(jià)值，並在市場(chǎng)價(jià)格低於這個(gè)真實(shí)價(jià)值時(shí)謹(jǐn)守只買不賣的原則。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀選股條件：由於時(shí)空環(huán)境和股市環(huán)境的不同，參酌了葛拉漢價(jià)值投資的精神配合目前的市場(chǎng)環(huán)境，訂出了以下的選股準(zhǔn)則：

1.淨(jìng)利平均成長(zhǎng)一年及三年平均均大於5％2.平均營(yíng)益率一年、三年及五年均大於5％3.股東權(quán)益報(bào)酬率一年、三年及五年平均均大於5％

4.負(fù)債比率小於50％5.流動(dòng)比率至少150％6.價(jià)格/淨(jìng)值比小於27.本益比小於20精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀管理的共同股份基金在20年間平均報(bào)酬率達(dá)20%，比同時(shí)期S&P500指數(shù)的表現(xiàn)高出5個(gè)百分點(diǎn)，以價(jià)值投資著稱，尤其喜愛複雜的交易，如併購(gòu)、合併、破產(chǎn)、清算等可以利用超低價(jià)買進(jìn)被市場(chǎng)嚴(yán)重低估的資產(chǎn)，參與的併購(gòu)案不計(jì)其數(shù)，如西爾斯(後來(lái)改名施樂百)、柯達(dá)、梅西百貨(Macy's)及大通銀行(Chase)和華友銀行(Chemical)的合併等，皆是投資史上知名的大事，根據(jù)富比士雜誌的估計(jì)，麥克．普萊斯的財(cái)富約達(dá)8.8億美元。定義：買賣股票，並非根據(jù)我對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣或利率的預(yù)期，只有價(jià)位對(duì)的時(shí)候，我才會(huì)買股票。麥克?普萊斯MichaelPrice精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀指標(biāo)的意義：1.股東權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)的意義：股東權(quán)益報(bào)酬率代表管理當(dāng)局為股東創(chuàng)造收益的能力。高股東報(bào)酬率通常代表經(jīng)營(yíng)良好的公司。2.毛利率指標(biāo)的意義：毛利率代表一間公司降低成本的能力，通常也是一間公司競(jìng)爭(zhēng)力的表現(xiàn)。低毛利率代表過(guò)高的成本，亦即浪費(fèi)股東可能的獲利。3.現(xiàn)金流量成長(zhǎng)率指標(biāo)的意義：現(xiàn)金是維持公司運(yùn)作的原動(dòng)力?，F(xiàn)金流量為正代表公司每年獲得的現(xiàn)金總數(shù)比它花出去的現(xiàn)金要多，使公司有能力擴(kuò)充規(guī)?；蚺洮F(xiàn)金股利。因此現(xiàn)金流量保持成長(zhǎng)正是推動(dòng)公司成長(zhǎng)的重要條件，也是公司真實(shí)價(jià)值的來(lái)源。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀4.本益比（P/E）指標(biāo)的意義：就價(jià)值投資的觀點(diǎn)而言，本益比越低代表公司的股價(jià)越有可能低於真實(shí)價(jià)值。5.價(jià)格/淨(jìng)值比指標(biāo)的意義：就價(jià)值投資的觀點(diǎn)而言，淨(jìng)值代表公司真實(shí)價(jià)值的底線。因此價(jià)格/淨(jìng)值比越低代表公司的股價(jià)越有可能低於真實(shí)價(jià)值。6.營(yíng)收成長(zhǎng)率指標(biāo)的意義：對(duì)一個(gè)企業(yè)而言，保持高度或是至少穩(wěn)定的營(yíng)收成長(zhǎng)是必要的。高營(yíng)收成長(zhǎng)的公司我們通常可以預(yù)期它的股價(jià)也會(huì)持續(xù)走高。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀7.平均淨(jìng)利率指標(biāo)的意義：高淨(jìng)利率代表公司當(dāng)局能夠盡可能的削減成本，並阻擋競(jìng)爭(zhēng)者。高淨(jìng)利率通常代表公司管理良好。8.研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比率指標(biāo)的意義：對(duì)一個(gè)高科技公司而言，研發(fā)是保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵之一。高研發(fā)費(fèi)用比例通常代表公司未來(lái)成長(zhǎng)的潛力。9.負(fù)債比率指標(biāo)的意義：負(fù)債比率是評(píng)量一間公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。雖然過(guò)低的負(fù)債比率可能使企業(yè)缺乏利息支出可以抵稅的財(cái)務(wù)槓桿效果，高負(fù)債比率卻可能侵蝕公司的獲利或甚至使公司因週轉(zhuǎn)不靈而倒閉。因此一間管理良好的公司其負(fù)債比率不應(yīng)過(guò)高。精品資料網(wǎng)投資金融理財(cái)投資面面觀10.淨(jìng)利平均成長(zhǎng)指標(biāo)的意義：獲得利潤(rùn)是公司經(jīng)營(yíng)的最終目的。淨(jìng)利提供公司成長(zhǎng)所需的資金、銀行借款的來(lái)源或擔(dān)保，以及付給股東現(xiàn)金股利。淨(jìng)利的成長(zhǎng)是公司價(jià)值上升的主要?jiǎng)恿Α?