第七章無形資產(chǎn)評估4課件

第七章無形資產(chǎn)評估各類無形資產(chǎn)評估的特點及具體方法無形資產(chǎn)評估的基本途徑影響無形資產(chǎn)價值的因素無形資產(chǎn)的存在形式及分類無形資產(chǎn)的概述各類無形資產(chǎn)評估中應注意的問題1第一節(jié)無形資產(chǎn)評估概述定義特定主體所控制的，不具有實物形態(tài)，對生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟利益的資源。

性質(zhì)非實體性排他性收益性確定標準無形資產(chǎn)應是財產(chǎn)，并且能被準確描述。無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài)，因而其存在應該要有一些有形的證明。2二、無形資產(chǎn)的特性

非競爭性網(wǎng)絡(luò)效應部分獨占性難交易性不同角度特性分析

研制開發(fā)耗費的非標準性獨占性所有權(quán)和使用權(quán)的可多次分離性作用過程的獨特性(附著性;共益性;積累性;替代性)經(jīng)濟學角度形成和使用角度3三、無形資產(chǎn)的存在形態(tài)及分類可辨認無形資產(chǎn):專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等不可辨認無形資產(chǎn):商譽我國《會計準則——無形資產(chǎn)》和《資產(chǎn)評估準則——無形資產(chǎn)》4三、無形資產(chǎn)的存在形態(tài)及分類權(quán)利型無形資產(chǎn)《國際評估指南第4號——無形資產(chǎn)評估（2005修訂版）》關(guān)系型無形資產(chǎn)組合型無形資產(chǎn)

知識產(chǎn)權(quán)

5四、影響無形資產(chǎn)評估價值的因素主要影響因素國內(nèi)外情況技術(shù)成熟程度取得成本機會成本市場供需狀況轉(zhuǎn)讓內(nèi)容因素使用期限效益因素6五、無形資產(chǎn)評估的前提及對象前提:產(chǎn)權(quán)變動無形資產(chǎn)評估是對其獲利能力的評估

在無形資產(chǎn)評估中，不是根據(jù)無形資產(chǎn)歷史和當前的盈利狀況進行判斷，而應對其未來獲利能力進行評估并給予量化。7無形資產(chǎn)價值被侵蝕的原因無形資產(chǎn)價值企業(yè)超常負擔無效或低效有形資產(chǎn)的侵蝕各級政府不當收費8第二節(jié)無形資產(chǎn)評估的收益法一、無形資產(chǎn)評估的收益法概述直接預測無形資產(chǎn)的收益:在無形資產(chǎn)的預期收益比較明確，或者無形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中生產(chǎn)的經(jīng)濟收益可直接估算的情形下，通過直接估算目標無形資產(chǎn)能夠創(chuàng)造的預期經(jīng)濟收益，并折現(xiàn)得到無形資產(chǎn)價值。應用的兩種形式間接預測無形資產(chǎn)的收益:先估算出組合資產(chǎn)的預期收益，再以一定的分成比率間接計算目標無形資產(chǎn)預期收益進行折現(xiàn)得到其價值。9根據(jù)無形資產(chǎn)交易計價的方式不同，衍生出以下兩種計算方式：無形資產(chǎn)評估值（9-2）無形資產(chǎn)評估值=

（9-3）式中：

K——無形資產(chǎn)分成率；

Rt——第t年分成基數(shù)；

t——收益期限；

r——折現(xiàn)率；

Y——最低收費額；

T——所得稅率。收益法直接預測無形資產(chǎn)的收益間接預測無形資產(chǎn)的收益無形資產(chǎn)評估值（9-1）

式中：

Rt——目標無形資產(chǎn)的預期經(jīng)濟收益額；

t——收益期限；

r——折現(xiàn)率；

T——所得稅率。10收益法例1：某企業(yè)轉(zhuǎn)讓一種新型的玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)搜集和初步測算已知如下資料：一是該企業(yè)與購買企業(yè)共同享用該項玻璃生產(chǎn)技術(shù)，雙方設(shè)計能力分別為1200萬和800萬標箱；二是該新型玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)系國外引進，賬面價格400萬元，已使用3年，尚可使用5年，2年通貨膨脹率累計為10%；三是該項技術(shù)轉(zhuǎn)出對該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于市場競爭加劇，產(chǎn)品價格下降，在以后5年的凈減收益按折現(xiàn)值計算為100萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本按現(xiàn)值計算為30萬元。試評估該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額。分析：（1）三年來通貨膨脹率為10%，對外購無形資產(chǎn)的重置成本可按物價指數(shù)法調(diào)整，并根據(jù)成新率確定凈值，可得浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值為：

（2）因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，設(shè)計能力分別為1200萬和800萬標箱，評估重置成本凈值分攤率為：

（3）由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，凈減收益和再開發(fā)凈增費用的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本，據(jù)例題所給資料為：

100＋30＝130（萬元）故該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額評估值為：

275×40%＋130＝240（萬元）11收益法二、收益法評估中各項技術(shù)經(jīng)濟指標的確定直接估算法一、無形資產(chǎn)收益額的確定間接估算法收入增長型生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠以高出同類產(chǎn)品的價格銷售；其計算公式為：

R=（P2-P1）×Q(9-5)生產(chǎn)的產(chǎn)品采用與同類產(chǎn)品相同價格的情況下，銷售數(shù)量大幅度增加，市場占有率擴大，從而獲得超額收益。其計算公式為：

R=（Q2-Q1）×（P-C)

(9-6)費用節(jié)約型費用節(jié)約型無形資產(chǎn)指在無形資產(chǎn)的應用中，生產(chǎn)產(chǎn)品中的成本費用降低，從而形成超額收益?？梢杂孟铝泄接嬎銥橥顿Y者帶來的超額收益。R=（C1-C2）Q(9-7)分成率法通過確定合理的無形資產(chǎn)收益分成比率，從目標無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的共同收益中分離出目標無形資產(chǎn)的預期收益額。其確定方法有：經(jīng)驗法則層次分析（AHP）差額法當無法將使用了無形資產(chǎn)和沒有使用無形資產(chǎn)的收益情況進行對比時，采用無形資產(chǎn)和其他類型資產(chǎn)在經(jīng)濟活動中的綜合收益與行業(yè)平均水平進行比較，可以將無形資產(chǎn)獲利能力量化。12第三節(jié)無形資產(chǎn)評估的成本法無形資產(chǎn)成本的特性

無形資產(chǎn)評估中成本法的應用采用成本法評估無形資產(chǎn)，其基本公式為：

（9-10)不完整性虛擬性弱對應性132外購無形資產(chǎn)重置成本的估算其的重置成本包括購買價和購置費用，一般可以采用以下兩種方法：市價類比法物價指數(shù)法

(9-13)成本法1自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本的估算自創(chuàng)無形資產(chǎn)的成本由創(chuàng)制該資產(chǎn)所消耗的物化勞動和活勞動費用構(gòu)成。在實踐中,常采用核算法進行估算：無形資產(chǎn)重置成本=直接成本+間接成本+資金成本+合理利潤(9-11)無形資產(chǎn)直接成本=∑（物質(zhì)資料實際耗費量×現(xiàn)行價格＋∑（實耗工時×現(xiàn)行費用標準）（9-12)3成新率的估算專家鑒定法。是指邀請有關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的專家，對被評估無形資產(chǎn)的先進性、適用性做出判斷，從而確定其成新率的方法。剩余經(jīng)濟壽命預測法。由評估人員通過對無形資產(chǎn)尚可使用的經(jīng)濟年限進行預測和判斷，從而確定其成新率的方法。公式為：

(9-14)無形資產(chǎn)重置成本無形資產(chǎn)重置成本14第四節(jié)無形資產(chǎn)評估的市場法前提:有充分的源于市場的交易案例合理比較基礎(chǔ)形式相似功能相似載體相似交易條件相似獲取的信息資料完善程度對評估結(jié)論存在重要影響(橫向\縱向)市場法的基本要求交易價格信息應滿足相關(guān)、合理、可靠和有效的要求評估價值調(diào)整應當言之有理，持之有據(jù)15第五節(jié)無形資產(chǎn)評估的期權(quán)法TextText期權(quán)法無形資產(chǎn)期權(quán)特征看漲期權(quán)看跌期權(quán)定價模型各種參數(shù)確定標的資產(chǎn)的價格標的資產(chǎn)價值波動的方差期權(quán)的執(zhí)行價格期權(quán)的期限推遲使用無形資產(chǎn)機會成本基本公式C0=S0N(d1)-Xe-rTN(d2)（9-15）16期權(quán)法例9-3：一家生物技術(shù)公司開發(fā)了一種新的藥品，并獲得了發(fā)明專利和國家醫(yī)療衛(wèi)生部門的相關(guān)批文。目前公司內(nèi)部的財務(wù)可行性分析表明，根據(jù)潛在的市場和預期價格，在考慮初始開發(fā)成本之前，該藥品將為公司帶來10億元的現(xiàn)金流現(xiàn)值。如果目前進行開發(fā)，估計該藥品的初始開發(fā)成本為15億元。目前，該專利的剩余有效期為20年，現(xiàn)行的長期國債利率為10%，生物技術(shù)類上市公司價值的平均方差為0.03?，F(xiàn)估算該專利的價值。首先，根據(jù)期權(quán)定價模型，確定所需的各種參數(shù)如下：標的資產(chǎn)的價值=10億元執(zhí)行價格=初始投資成本=15億元期權(quán)期限=20年標的資產(chǎn)價值的方差=0．03無風險利率=10%運用Black-Scholes期權(quán)定價模型計算得到：d1=1．1548N(d1)=0．8759d2=0．3802N(d2)=0．6481則專利期權(quán)的價值=10×e-0．05×20×0．8759-15×e-0．1×20×0．6481=1．9066(億元)該專利投資項目的當前凈現(xiàn)值=10-15=-5（億元）比較可以發(fā)現(xiàn)，如果僅從收益現(xiàn)值的角度對該專利進行估價，對其投資的凈現(xiàn)值為負，但如果考慮專利的期權(quán)特征，運用期權(quán)對其進行估價，它仍有較高價值。17第六節(jié)常規(guī)無形資產(chǎn)的評估技術(shù)類無形資產(chǎn)評估商標權(quán)評估商譽的評估

常規(guī)無形資產(chǎn)評估18一、專利權(quán)評估專利的內(nèi)容

發(fā)明(20)；實用新型(10)；外觀設(shè)計(10)專利的特點獨占性；地域性；時間性；可轉(zhuǎn)讓性專利使用權(quán)的分類

獨家使用權(quán)排他使用權(quán)普通使用權(quán)專利權(quán)的評估方法收益法和成本法19專利權(quán)評估案例[例]專利權(quán)評估。A科技發(fā)展公司，3年前自行研究開發(fā)成功一項技術(shù)，獲得發(fā)明專利證書，專利保護期10年。該公司準備將該項技術(shù)出售。要求：試評估該項專利權(quán)的價值。分析：（1）評估對象和評估目的。評估對象是專利技術(shù)；評估目的是專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓。（2）鑒定專利技術(shù)。該項技術(shù)已申請專利，取得有關(guān)專家鑒定書和可行性研究報告，證實該專利技術(shù)存在，并且已使用了3年，產(chǎn)品已進入市場，市場潛力較大。（3）選擇評估方法。該項專利技術(shù)具有較強的獲利能力，能夠測算收益額，因此，適宜采用收益法進行評估。（4）確定評估參數(shù)。根據(jù)對該類專利技術(shù)的更新周期以及市場上產(chǎn)品更新周期的分析，確定該專利技術(shù)的剩余使用期限為4年。根據(jù)對該類技術(shù)的交易實例以及該技術(shù)隊產(chǎn)品生產(chǎn)的盈利貢獻等的分析，確定銷售收入分成率為3%，所得稅稅率25%。

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根據(jù)對未來市場需求的分析，評估人員預測未來四年的銷售收入見下表

根據(jù)當期的市場投資收益率，確定該專利技術(shù)評估采用的折現(xiàn)率為15%。

（5）計算評估值，計算結(jié)果如下表。年份銷售收入20096000201075002011900020129000年份銷售收入①分成額②=①*3%凈收益③=②*（1-25%）收益現(xiàn)值（r=15%）20096000180135.00117.4020107500225168.75127.5920119000270202.50133.1420129000270202.50115.79合計493.9221二、非專利技術(shù)評估非專利技術(shù)的特點

實用性；新穎性；獲利性；保密性與專利技術(shù)的區(qū)別

公開程度內(nèi)容范圍保護期限保護法律非專利技術(shù)的評估方法成本法和收益法22非專利技術(shù)與專利技術(shù)的區(qū)別1非專利技術(shù)具有保密性，而專利技術(shù)則是在專利法規(guī)定范圍內(nèi)公開的2非專利技術(shù)的內(nèi)容范圍很廣，包括設(shè)計資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、材料配方、經(jīng)營訣竅和圖紙等，專利技術(shù)通常包括三種，即發(fā)明、外觀設(shè)計和實用新型4對專利技術(shù)的保護通常按《專利法》條文進行，對非專利技術(shù)保護的法律主要有《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國反不正當競爭法》等3專利技術(shù)有明確的法律保護期限，非專利技術(shù)沒有法律保護期限23三、商標權(quán)評估商標權(quán)的內(nèi)容

商標權(quán)包括排他專用權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、許可使用權(quán)、繼承權(quán)等新商標法對于遏制惡意搶注行為的規(guī)定與專利技術(shù)的區(qū)別

取得條件保護期限商標權(quán)的評估方法商標權(quán)轉(zhuǎn)讓的評估：收益法商標許可價值評估：收益法24商標權(quán)評估

[例]商標權(quán)評估。某企業(yè)擬將一注冊商標轉(zhuǎn)讓。根據(jù)歷史資料，該企業(yè)近5年使用這一商標的產(chǎn)品比同類產(chǎn)品的價格每件高0.6元，該企業(yè)每年生產(chǎn)100萬件，該商標目前在市場上發(fā)展良好。根據(jù)預測估計，在生產(chǎn)能力足夠的情況下，該商標產(chǎn)品每年生產(chǎn)200萬件，每件可獲超額利潤0.5元，預計該商標能夠繼續(xù)獲取超額利潤的時間是10年。前5年保持目前的超額利潤水平，后5年每年可獲取的超額利潤為60萬元，折現(xiàn)率10%，所得稅稅率為25%。要求：評估該項商標權(quán)的價值。

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分析：（1）計算其預測期內(nèi)前5年每年的超額利潤為：200×0.5×（1-25%）=75（萬元）后五年每年稅后超額利潤為：60×（1-25%）=45（萬元）（2）確定折現(xiàn)率為10%

（3）確定該項商標權(quán)價值：商標權(quán)價值=75×3.7907+45×3.7907×0.6209=284.3+105.91=390.21（萬元）26四、商譽的評估商譽的涵義

是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報酬率所形成的價值。由多種因素決定。是不可確指無形資產(chǎn)商譽的特性

不能與企業(yè)可確指資產(chǎn)分開出售形成商譽的個別因素不能單獨計價是超過企業(yè)可確指資產(chǎn)價值之和的價值是長期積累形成的商譽與商標的區(qū)別27

1、商譽評估的方法

割差法商譽評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值—企業(yè)各單項資產(chǎn)評估值之和超額收益法

1.超額收益年金法：

P=（預期年收益額-行業(yè)平均收益率×單項資產(chǎn)評估之和）

適用資本化率

2.超額收益折現(xiàn)法：

P=∑各年預期超額收益×各年折現(xiàn)系數(shù)28商譽評估案例某企業(yè)進行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場形勢，預測其未來5年的凈利潤分別是13