煤炭行業(yè)周報：工業(yè)用電增加電廠日耗回升

煤炭煤炭工業(yè)用電增加，電廠日耗回升【山證煤炭】行業(yè)仍處景氣周期，下半【山證煤炭】地產(chǎn)政策積極轉(zhuǎn)向，金九投資要點(diǎn)>動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤>動力煤：工業(yè)需求增加，動力煤價繼續(xù)反彈。近期礦區(qū)安監(jiān)力度較大，國內(nèi)煤炭供應(yīng)釋放受限；需求方面，氣溫下降降雨增多，居民用電走弱，但金九銀十效應(yīng)顯現(xiàn)，下游需求有向好趨勢，且近期地產(chǎn)政策積極轉(zhuǎn)向，疊加存量房貸降息、存款利率下降等促銷費(fèi)政策加持，利好刺激下的工業(yè)用電支撐煤炭消費(fèi)，南方八省電煤日耗204萬噸，環(huán)比變化+8.51%，非電需求也隨之增加；庫存方面，產(chǎn)地供應(yīng)減少疊加大秦線故障，港口調(diào)入繼續(xù)減少，港口煤炭庫存繼續(xù)下降。同時，本周海外利好頻發(fā)，國際能源價格上漲，國內(nèi)大宗商品價格也以上漲為主，綜合影響下，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)反彈，主產(chǎn)地煤價偏強(qiáng)運(yùn)行。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施進(jìn)一步落地，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間；供應(yīng)端則受安全生產(chǎn)形勢趨緊常態(tài)化，國內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長空間有限；同時海外煤價本周波動上漲，進(jìn)口煤價差低位波動，后期進(jìn)口煤增量預(yù)期仍存變數(shù)，預(yù)計9月動力煤價格維持高位。截至9月8日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價935元/噸，周變化+1.10%；9月秦皇島動力CCTD分別周變化0%、+1.10%和+1.24%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫提價價差-23元/噸，內(nèi)外貿(mào)價差繼續(xù)倒掛。9月8日，北方港口合計煤炭庫存2010萬噸，周變化-3.83%；長江八港煤炭庫存429萬噸，周變化-1.15%；需求方面，截至9月8日，沿海八省電廠日耗204萬噸，周變化+16萬噸或+8.51%。>冶金煤：地產(chǎn)政策積極轉(zhuǎn)向，主焦煤以穩(wěn)為主。受安監(jiān)影響，焦煤煤礦供應(yīng)受限。需求方面，金九銀十期間宏觀地產(chǎn)利好密集發(fā)布，市場信心轉(zhuǎn)好，鋼廠開工維持高位，鐵水產(chǎn)量也較好，供需有所改善；港口庫存低位回升，下游庫存旺季去庫。焦化開工高位穩(wěn)定，冶金煤需求較好，本周國內(nèi)主焦煤價格以穩(wěn)為主。后期，焦煤礦山安監(jiān)形勢嚴(yán)峻形式常態(tài)化，國內(nèi)冶金煤供應(yīng)增加有限，若穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，下游需求或恢復(fù)增長；且隨著美國加息節(jié)奏放緩，國際終端生產(chǎn)恢復(fù)或?qū)е聡H焦煤需求增長，國內(nèi)進(jìn)口仍存變數(shù)，冶金煤價格預(yù)計繼續(xù)下跌空間不大。截至9月8日，山西呂梁主焦煤車板價1880元/噸，周持平；京唐港主焦煤庫提價2200元/噸，周變化+4.76%；京唐港1/3焦煤庫提價1710元/噸，周變化+3.01%；日照港噴吹煤1233元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價285.5美元/噸，周變化+1.42%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進(jìn)口平均價差142元/噸，周變化+238.1%；1/3焦煤內(nèi)外貿(mào)價差-50元/噸，周變化-50%。截至9月8日，全國16個主要港口煉焦煤庫存451.9萬噸，周變化+4.58%；國內(nèi)獨(dú)立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存環(huán)比上周分別變化+0.09%、-2.51%；247家樣本鋼廠噴吹煤庫存周變化-1.49%。樣本獨(dú)立焦化廠焦?fàn)t開工率77.8%，周變化-0.1個百分點(diǎn)。>焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：預(yù)期向好，焦炭價格止跌企穩(wěn)。本周，鋼廠利潤有所恢行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報復(fù)，開工維持高位，鐵水產(chǎn)量也高位穩(wěn)定，金九銀十旺季預(yù)期下焦炭需求尚可，焦炭價格止跌企穩(wěn)。后期，隨著地產(chǎn)等宏觀政策改善，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心重啟，鋼材需求增加將導(dǎo)致焦炭需求恢復(fù)；同時，山西關(guān)閉4.3以下焦?fàn)t政策逐步落地，部分小型焦化廠開始停工，焦炭價格下跌空間預(yù)計有限。截至9月8日，全國港口冶金焦平倉均價2101元/噸，周持平；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）519元/噸，周持平，焦化利潤維持低位。獨(dú)立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別-5.15%、+1.77%；四港口焦炭總庫存175.7萬噸，周變化-4.3%；247家樣本鋼廠高爐開工率84.39%，周變化+0.3個百分點(diǎn)；全國市場螺紋鋼平均價格3799元/噸，周變化-0.13%；35城螺紋鋼社會庫存合計565.06萬噸，周變化-2.84%。>煤炭運(yùn)輸：1.4運(yùn)輸需求不足，運(yùn)價低位波動。本周電廠日耗下滑，雖然非電需求預(yù)期向好下港口煤價反彈，但整體運(yùn)輸需求一般，疊加長協(xié)兌現(xiàn)率高且穩(wěn)定，港口煤炭貿(mào)易僵持，沿海煤炭運(yùn)價低位波動。截止9月8日，中國沿海煤炭運(yùn)價綜合指數(shù)490.43點(diǎn)，周變化-0.92%；鄂爾多斯煤炭公路運(yùn)輸長途運(yùn)輸價格指數(shù)0.25元/噸公里，周變化+4.17%，短途運(yùn)輸價格指數(shù)0.85元/噸公里，周變化+1.19%；環(huán)渤海四港貨船比12.60，周變化-23.64%。>煤炭板塊行情回顧利多頻發(fā)，本周國際原油、天然氣價格上漲，疊加國內(nèi)地產(chǎn)政策改善等提振，本周煤炭板塊繼續(xù)上漲，并跑贏滬深300指數(shù)表現(xiàn)。煤炭(中信)指數(shù)周變化+2.23%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化+2.53%，煤化工Ⅱ(中信)周變化+0.12%。煤炭采選個股普漲，潞安環(huán)能、山煤國際、平煤股份、晉控煤業(yè)和山西焦煤周漲幅居前；煤化工個股也以漲為主，云維股份、云煤能源和金能科技周漲幅居前。>本周觀點(diǎn)及投資建議近期安全事故多發(fā)，煤炭產(chǎn)地安監(jiān)措施頻出，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)釋放受限，部分煤炭公司公告8月份產(chǎn)量均出現(xiàn)下滑；需求方面，出伏后氣溫回落，電廠日耗走低，但金九銀十效應(yīng)下工業(yè)用電耗煤補(bǔ)位，沿海八省電煤日耗回升至204萬噸左右，且近期海外利好頻發(fā)，國際能源價格上漲，國內(nèi)大宗商品價格也以上漲為主，綜合影響下，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)反彈，主產(chǎn)地煤價偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤、焦炭方面，事故導(dǎo)致安監(jiān)趨嚴(yán)，國內(nèi)供應(yīng)一般；下游面臨金九銀十，鋼廠利潤有所恢復(fù)，開工繼續(xù)高位，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定，且宏觀利好加持下，焦煤、焦炭需求預(yù)期較強(qiáng)，本周價格穩(wěn)中有漲。投資建議，考慮到近期多地釋放地產(chǎn)積極信號，其中四大一線城市逐一確認(rèn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”，疊加多家大行下降存量房貸利率，地產(chǎn)信心極大改善，也利于改善非電需求預(yù)期。動力煤淡季不淡持續(xù)性有待觀察，非電需求逐漸進(jìn)入旺季，預(yù)計9-10月雙焦預(yù)期較動力煤更為樂觀。同時利率環(huán)境逐步寬松，高股息資產(chǎn)吸引力有望不斷增加。建議關(guān)注幾類標(biāo)的，第一，具有焦炭產(chǎn)能的焦煤股也具備較高彈性，【潞安環(huán)能】、【平煤股份】、【淮北礦業(yè)】等彈性標(biāo)的值得關(guān)注。第二，關(guān)注焦化板塊相關(guān)個股，如【陜西黑貓】、【金能科技】、【美錦能2行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報源】等。第三，高股息建議關(guān)注【中國神華】、【山煤國際】、【陜西煤業(yè)】、【兗礦能源】、【恒源煤電】。第四，【廣匯能源】馬朗礦取得項目代碼，產(chǎn)能釋放持續(xù)推進(jìn)。>風(fēng)險提示供給釋放超預(yù)期；需求端改善不及預(yù)期；歐盟煤炭缺口不及預(yù)期，進(jìn)口煤大量涌入國內(nèi)市場；價格強(qiáng)管控；煤企轉(zhuǎn)型失敗等。3行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報1.煤炭行業(yè)動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤 61.1動力煤：非電需求如期補(bǔ)位，動力煤價繼續(xù)反彈。 61.2冶金煤：地產(chǎn)政策積極轉(zhuǎn)向，主焦煤以穩(wěn)為主 81.3焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈：預(yù)期向好，焦炭價格止跌企穩(wěn) 101.4煤炭運(yùn)輸：運(yùn)輸需求不足，運(yùn)價低位波動 121.5煤炭相關(guān)期貨：預(yù)期仍強(qiáng)，煤焦期價波動上漲 122.煤炭板塊行情回顧 133.行業(yè)要聞匯總 144.上市公司重要公告 155.下周觀點(diǎn)及投資建議 166.風(fēng)險提示 17圖1：大同渾源動力煤Q5500車板價 6圖2：廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價 6圖3：秦皇島動力煤5500年度長協(xié)價（元/噸） 6圖4：長協(xié)月度調(diào)整掛鉤指數(shù)（NCEI、CCTD、BSPI） 6圖5：國際煤炭價格（IPE）走勢 7圖6：海外價差與進(jìn)口價差 7圖7：北方港口合計煤炭庫存 7圖8：南方八省電廠煤炭庫存 7圖9：南方八省電廠煤炭日耗及庫存可用天數(shù) 8圖10：中國電煤采購經(jīng)理人指數(shù) 8圖11：產(chǎn)地焦煤價格 9圖12：山西陽泉噴吹煤車板價及日照港平均價 9圖13：京唐港主焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差 9圖14：京唐港1/3焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差 9圖15：獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫存 9圖16：樣本鋼廠煉焦煤、噴吹煤總庫存 9圖17：六港口煉焦煤庫存（截至8月25日） 10圖18：煉焦煤、噴吹煤庫存可用天數(shù) 10圖19：不同產(chǎn)能焦化廠煉焦煤庫存 10圖20：獨(dú)立焦化廠（230）焦?fàn)t開工率 10圖21：一級冶金焦價格 11圖22：主要港口冶金焦與煉焦煤平均價的價差 11圖23：樣本鋼廠、獨(dú)立焦化廠及四港口焦炭庫存 11圖24：樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù) 11圖25：鋼廠高爐開工率 11圖26：螺紋鋼全社會庫存和鋼材生產(chǎn)企業(yè)庫存 11圖27：中國沿海及長江煤炭運(yùn)價指數(shù) 124行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報圖28：國際煤炭海運(yùn)費(fèi)（印尼南加-連云港） 12圖29：環(huán)渤海四港貨船比歷年比較 12圖30：鄂爾多斯煤炭公路運(yùn)價指數(shù) 12圖31：南華能化指數(shù)收盤價 13圖32：焦煤、焦炭期貨收盤價 13圖33：螺紋鋼期貨收盤價 13圖34：鐵礦石期貨收盤價 13圖35：煤炭指數(shù)與滬深300比較 14圖36：中信一級行業(yè)指數(shù)周漲跌幅排名 14圖37：中信煤炭開采洗選板塊個股周漲跌幅排序 14圖38：中信煤化工板塊周漲幅排序 14表1：主要指數(shù)及煤炭板塊指數(shù)一周表現(xiàn) 135行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報1.煤炭行業(yè)動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤1.1動力煤：非電需求如期補(bǔ)位，動力煤價繼續(xù)反>價格：截至9月8日，大同渾源動力煤Q5500車板價755元/噸，周變化+4.86%；廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價935元/噸，周變化+2.19%；9月秦皇島動力煤年度長協(xié)699元/噸，環(huán)比8月下跌5元/噸；本周環(huán)渤海動力煤綜合平均價格指數(shù)715元/噸，周持平；全國煤炭交易中心綜合價格指數(shù)（NCEI）收報736元/噸，周變化+1.1%；CCTD秦皇島動力煤（5500K）綜合交易價格指數(shù)734元/噸，周變化+1.24%。國際煤價方面，9月8日，鹿特丹煤炭期貨結(jié)算價116.85美元/噸，周變化-0.04%；廣州港印尼煤庫提價958元/噸，周變化+0.84%；蒙煤庫提價785元/噸，周變化+2.61%；澳煤庫提價944元/噸，周變化+2.28%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫提價價差-23元/噸，倒掛繼續(xù)。>庫存：港口方面，截至9月8日，北方港口合計煤炭庫存2010萬噸，周變化-3.83%；長江八港煤炭庫存429萬噸，周變化-1.15%。截至9月8日，沿海八省電廠合計煤炭庫存3750.8萬噸，周變化+0.64%；庫存可用天數(shù)18.4天，周變化-1.41天。>需求：截至9月8日，沿海八省電廠日耗204萬噸，周變化+16萬噸或8.51%。圖1：大同渾源動力煤Q5500車板價資料來源：wind，山西證券研究所圖3：秦皇島動力煤5500年度長協(xié)價（元/噸）圖2：廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價資料來源：wind，山西證券研究所6行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報資料來源：wind，山西證券研究所圖5：國際煤炭價格（IPE）走勢資料來源：wind，山西證券研究所圖7：北方港口合計煤炭庫存資料來源：wind，山西證券研究所備注：北方港統(tǒng)計口徑包括秦皇島港、國投曹妃甸資料來源：wind，山西證券研究所圖6：海外價差與進(jìn)口價差資料來源：wind，山西證券研究所圖8：南方八省電廠煤炭庫存資料來源：wind，山西證券研究所7行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報港、曹二期、華能曹妃甸、華電曹妃甸、國投京唐、京唐老港、京唐36-40碼頭、黃驊港、天津港、錦州港、丹東港、盤錦港、營口港、大連港、青島港、龍口港、嘉祥港、嵐山港、日照港。長江口八港統(tǒng)計口徑包括如皋港、長宏國際、江陰港、揚(yáng)子江、太和港、鎮(zhèn)江東港、南京西壩、華能太倉。圖9：南方八省電廠煤炭日耗及庫存可用天數(shù)資料來源：wind，山西證券研究所圖10：中國電煤采購經(jīng)理人指數(shù)資料來源：wind，山西證券研究所1.2冶金煤：地產(chǎn)政策積極轉(zhuǎn)向，主焦煤以穩(wěn)>價格：截至9月8日，山西呂梁產(chǎn)主焦煤車板價1880元/噸，周持平；呂梁產(chǎn)1/3焦煤車板價1650元/噸，周持平；噴吹煤方面，山西陽泉噴吹煤1075元/噸，周持平。港口方面，9月8日，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價2200元/噸，周變化4.76%；山西產(chǎn)1/3焦煤庫提價1710元/噸，周變化3.01%；日照港噴吹煤1233元/噸，周持平；京唐港主焦煤進(jìn)口平均價2058元/噸，周持平；1/3焦煤進(jìn)口平均價1760元/噸，周持平。澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價285.5美元/噸，周變化+1.42%；京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與澳煤價差142元/噸，價差擴(kuò)大；1/3焦煤價差-50元/噸，繼續(xù)倒掛。>庫存：截至9月8日，國內(nèi)樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤總庫存744.3萬噸，周變化+0.09%；全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存733.63萬噸，周變化-2.51%；全國16港口合計煉焦煤庫存451.9萬噸，周變化+4.58%。噴吹煤方面，國內(nèi)樣本鋼廠噴吹煤總庫存395.19萬噸，周變化-1.49%。>需求：截至9月8日，獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫存可用天數(shù)9.6天，周持平；樣本鋼廠煉焦煤、噴吹煤庫存可用天數(shù)分別為12和11.78天，周變化-0.3和-0.2天。國內(nèi)230家獨(dú)立焦化廠焦?fàn)t開工率77.8%，周變化-0.1個百分點(diǎn)。8行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報圖11：產(chǎn)地焦煤價格資料來源：wind，山西證券研究所圖13：京唐港主焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差資料來源：wind，山西證券研究所圖15：獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫存資料來源：wind，山西證券研究所圖12：山西陽泉噴吹煤車板價及日照港平均價資料來源：wind，山西證券研究所圖14：京唐港1/3焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差資料來源：wind，山西證券研究所圖16：樣本鋼廠煉焦煤、噴吹煤總庫存資料來源：wind，山西證券研究所9行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報圖17：六港口煉焦煤庫存（截至8月25日）資料來源：wind，山西證券研究所備注：六港口包括京唐港、日照港、連云港、天津港、青島港、湛江港。圖19：不同產(chǎn)能焦化廠煉焦煤庫存資料來源：wind，山西證券研究所圖18：煉焦煤、噴吹煤庫存可用天數(shù)資料來源：wind，山西證券研究所圖20：獨(dú)立焦化廠（230）焦?fàn)t開工率資料來源：wind，山西證券研究所1.3焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈：預(yù)期向好，焦炭價格止跌>價格：9月8日，山西晉中一級冶金焦1900元/噸，周持平；全國港口冶金焦平倉均價2101元/噸，周持平。全國港口冶金焦與煉焦煤平均價的價差519元/噸，周持平。>庫存：9月8日，獨(dú)立焦化廠焦炭總庫存53.4萬噸，周變化-5.15%；247家樣本鋼廠焦炭總庫存595.86萬噸，周變化+1.77%；四港口（天津港+日照港+青島港+連云港）焦炭總庫存175.7萬噸樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)10.91天，周變化+0.12天。>需求：9月8日，全國樣本鋼廠高爐開工率84.39%，周變化-0.3個百分點(diǎn)。下游方面，截至9月8日，全國市場螺紋鋼平均價格3799元/噸，周變化-0.13%；35城螺紋鋼社會庫存合計565.06萬噸，周變化-2.84%。行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報圖21：一級冶金焦價格資料來源：wind，山西證券研究所圖23：樣本鋼廠、獨(dú)立焦化廠及四港口焦炭庫存資料來源：wind，山西證券研究所備注：四港口為“天津港+日照港+青島港+連云港”圖25：鋼廠高爐開工率資料來源：wind，山西證券研究所圖22：主要港口冶金焦與煉焦煤平均價的價差資料來源：wind，山西證券研究所圖24：樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)資料來源：wind，山西證券研究所圖26：螺紋鋼全社會庫存和鋼材生產(chǎn)企業(yè)庫存資料來源：wind，山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報>煤炭運(yùn)價：9月8日，中國沿海煤炭運(yùn)價綜合指數(shù)490.43點(diǎn)，周變化-0.92%%；國際海運(yùn)價格（印尼南加-連云港）10.69美元/噸，環(huán)比變短途運(yùn)輸0.85元/噸，周變化+1.19%。>貨船比：截止9月8日，環(huán)渤海四港貨船比12.6，周變化-23.64%。圖27：中國沿海及長江煤炭運(yùn)價指數(shù)資料來源：wind，山西證券研究所圖29：環(huán)渤海四港貨船比歷年比較資料來源：wind，山西證券研究所圖28：國際煤炭海運(yùn)費(fèi)（印尼南加-連云港）資料來源：wind，山西證券研究所圖30：鄂爾多斯煤炭公路運(yùn)價指數(shù)資料來源：wind，山西證券研究所1.5煤炭相關(guān)期貨：預(yù)期仍強(qiáng)，煤焦期價波動上漲>焦煤焦炭期貨：9月8日，南華能化指數(shù)收盤2019.78點(diǎn)，周變化+0.07%；煉焦煤期貨（活躍合約）收盤價1642元/噸，周變化+0.98%；焦炭期貨（活躍合約）收盤價2304元/噸，周變化-0.86%。>下游相關(guān)期貨：9月8日，螺紋鋼期貨（活躍合約）收盤價3717元/噸，周變化-1.61%；鐵礦石期貨（活躍合約）收盤價827.5元/噸，周變化-2.13%。行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報圖31：南華能化指數(shù)收盤價資料來源：wind，山西證券研究所圖33：螺紋鋼期貨收盤價資料來源：wind，山西證券研究所圖32：焦煤、焦炭期貨收盤價資料來源：wind，山西證券研究所圖34：鐵礦石期貨收盤價資料來源：wind，山西證券研究所2.煤炭板塊行情回顧>利多頻發(fā)，本周國際原油、天然氣價格上漲，疊加國內(nèi)地產(chǎn)政策改善等提振，本周煤炭板塊繼續(xù)上漲，并跑贏滬深300指數(shù)表現(xiàn)。煤炭(中信)指數(shù)周變化+2.23%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化+2.53%，煤化工Ⅱ(中信)周變化+0.12%。煤炭采選個股普漲，潞安環(huán)能、山煤國際、平煤股份、晉控煤業(yè)和山西焦煤周漲幅居前；煤化工個股也以漲為主，云維股份、云煤能源和金能科技周漲幅居前。表1：主要指數(shù)及煤炭板塊指數(shù)一周表現(xiàn)資料來源：wind，山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報圖35：煤炭指數(shù)與滬深300比較資料來源：wind，山西證券研究所圖36：中信一級行業(yè)指數(shù)周漲跌幅排名資料來源：wind，山西證券研究所圖37：中信煤炭開采洗選板塊個股周漲跌幅排序資料來源：wind，山西證券研究所圖38：中信煤化工板塊周漲幅排序資料來源：wind，山西證券研究所3.行業(yè)要聞匯總【國家發(fā)展改革委、國家能源局將煤炭清潔高效利用相關(guān)制度寫入《煤炭法》修訂草案】關(guān)于政協(xié)第十四屆全國委員會第一次會議第03720號提案答復(fù)的復(fù)文摘要指出，國家發(fā)展改革委、國家能源局將煤炭清潔高效利用相關(guān)制度寫入《煤炭法》修訂草案，大力推進(jìn)多種方式煤炭清潔高效利用。下一步，我們將會同國家有關(guān)部門進(jìn)一步強(qiáng)化煤炭清潔高效利用政策標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)，加大技術(shù)研發(fā)支持力度，著力解決制約我國煤炭利用的關(guān)鍵瓶頸問題，為推進(jìn)煤炭綠色低碳發(fā)展，助力碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)實現(xiàn)提供支撐。（資料來源：國家能源局）【能源安全與煤炭產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇在太原圓滿召開】9月7日，由山西省能源局、中煤集團(tuán)、中國能源報、中國能源研究會共同主辦的“能源安全與煤炭產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇”在山西省太原市成功舉辦。本屆論壇以“筑根基更清潔向智能”為主題，與會嘉賓圍繞煤炭清潔低碳高效利用以及數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型等煤炭高質(zhì)量發(fā)展熱點(diǎn)、難點(diǎn)話題展開多角度探討。（資料來源：中國能源報）【前7月山東省內(nèi)煤企電煤中長期合同履約率超100%】山東能監(jiān)辦消息，1-7月，山東省內(nèi)煤炭企業(yè)電煤中長期合同年累計履約率超過100%，較去年同期提高了2.07個百分點(diǎn)。據(jù)了解，今年以來，山東能監(jiān)辦督行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報促省內(nèi)煤炭企業(yè)按照國家發(fā)改委相關(guān)要求，與省內(nèi)各電力企業(yè)簽訂電煤長協(xié)合同量1600萬噸，同比增加160萬噸。山東能監(jiān)辦表示，下一步將按照國家能源局部署，進(jìn)一步完善工作機(jī)制，持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管力度，為加強(qiáng)電煤保供、助力山東省電力供應(yīng)安全穩(wěn)定貢獻(xiàn)監(jiān)管力量。（資料來源：山東能監(jiān)辦）【澳大利亞政府將上調(diào)采礦權(quán)稅，最高達(dá)10.8%】外媒報道，澳大利亞新南威爾士州政府近日表示，明年7月1日起，該州露天煤礦、井工礦和深井礦的采礦權(quán)稅將普遍上調(diào)2.6個百分點(diǎn)。據(jù)了解，調(diào)整后露天煤礦采礦權(quán)稅將達(dá)到10.8%，而當(dāng)前為8.2%；井工礦為9.8%，當(dāng)前為7.2%；深井礦采礦權(quán)稅也由當(dāng)前的6.2%上調(diào)至8.8%。上調(diào)采礦權(quán)稅后，預(yù)計2024-2028年間將為新南威爾士州政府增加稅收27據(jù)了解，新南威爾士州主要生產(chǎn)動力煤，而昆士蘭州主產(chǎn)冶金煤。去年6月份，澳大利亞昆士蘭州政府曾宣布自今年7月起對煤炭實行新的累進(jìn)稅率，按照煤炭價格實行三級煤炭稅費(fèi)，超過300澳元/噸征稅達(dá)40%。（資料來源：今日動力煤）【國際煤炭生產(chǎn)商被迫儲備大量資金以防保險不足敞開的風(fēng)險】據(jù)8月31日消息（Coalminersforcedtosaveforarainydaybyinsurancesnub），稱國際煤炭生產(chǎn)商被迫儲備大量資金以防保險不足敞開的風(fēng)險。一些煤炭生產(chǎn)商不得不撥出數(shù)千萬美元儲備資金來承擔(dān)自己的風(fēng)險，因為它們被保險公司拒之門外，盡管在對化石燃料需求激增的情況下，煤炭生產(chǎn)仍變得更加困難，成本也更高。面對股東、政府和環(huán)保組織的壓力，數(shù)十家保險公司已宣布限制對煤炭行業(yè)的保險，尤其是新項目保險。這些組織希望控制煤炭對全球氣候變暖帶來的影響。（資料來源：中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會）4.上市公司重要公告【陜西煤業(yè):2023年8月主要運(yùn)營數(shù)據(jù)公告】公司8月實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1,344.62萬噸，同比變化-1.63%；1-8月累計實現(xiàn)11,123.58萬噸，同比8.39%；8月實現(xiàn)自產(chǎn)煤銷量1,319.50萬噸，同比-7.33%；1-8月累計實現(xiàn)自產(chǎn)煤銷量11,011.34萬噸，同比變化+9.16%。（資料來源：公司公告）【淮北礦業(yè):關(guān)于參加2023年安徽轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動的公告】為進(jìn)一步加強(qiáng)與投資者的互動交流，淮北礦業(yè)控股股份有限公司（下稱“公司”）將參加由安徽證監(jiān)局、安徽省上市公司協(xié)會與深圳市全景網(wǎng)絡(luò)有限公司聯(lián)合舉辦的“2023年安徽轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”活動。本次活動將采用網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程的方式舉行，投資者可登錄“全景路演”網(wǎng)站（），或關(guān)注微信公眾號：全景財經(jīng)，或下載全景路演APP,參與本次互動交流，活動時間為2023年9月12日（周二）15:30-17:30。屆時公司高管將在線就公司2023年半年度業(yè)績、公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營狀況、融資計劃和可持續(xù)發(fā)展等投資者關(guān)心的問題，與投資者進(jìn)行溝通與交流，歡迎廣大投資者踴躍參與。（資料來源：公司公告）【平煤股份:關(guān)于以集中競價交易方式回購股份方案的公告】回購股份的用途：本次回購股份擬用于股權(quán)激勵。若公司未能在股份回購實施結(jié)果暨股份變動公告日后三年內(nèi)實施上述用途，未使用部分股份將被注銷。回購資金總額：本次回購股份的資金總額不低于人民幣20,000萬元（含）且不超過人民幣30,000萬元（含）。擬回購價格：不超過人民幣12.78元/股，該價格不高于公司董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。回購期限：自董事會審議通過本次回購方案之日起12個月內(nèi)?；刭徺Y金來源：公司行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報自有資金或發(fā)行債券募集資金等自籌資金方式解決。相關(guān)股東是否存在減持計劃：截至本公告披露日，公司控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股5%以上股東，在未來3個月、未來6個月內(nèi)暫無股份減持計劃。若上述主體后續(xù)擬實施股份減持計劃，公司將按照相關(guān)規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)。（資料來源：公司公告）【金能科技:關(guān)于注銷回購股份減少注冊資本暨通知債權(quán)人的公告】公司分別于2023年8月22日和2023年9月7日召開了第四屆董事會第二十二次會議、2023年第一次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于注銷回購股份并減少注冊資本的議案》，同意公司注銷全部回購股份共7,141,851股，并相應(yīng)減少公司注冊資本，以及修訂《金能科技股份有限公司公司章程》。本次注銷回購股份后，公司股份總數(shù)將由855,087,175股變更為847,945,324股。（資料來源：公司公告）【鄭州煤電:關(guān)于召開2023年半年度業(yè)績說明會的公告】會議召開時間：2023年9月19日（星期二）16:00-17:00；會議召開地點(diǎn)：上海證券交易所上證路演中心（網(wǎng)址：/會議召開方式：網(wǎng)絡(luò)文字互動；投資者可于2023年9月12日（星期二）至9月15日（星期五）16:00前登錄上證路演中心網(wǎng)站首頁點(diǎn)擊“提問預(yù)征集”欄目或通過公司郵箱zce600121@163.com進(jìn)行提問。公司將在說明會上對投資者普遍關(guān)注的問題進(jìn)行回答。鄭州煤電股份有限公司（以下簡稱“公司”）已于2023年8月29日發(fā)布公司2023年半年度報告，為便于廣大投資者更全面深入地了解公司2023年半年度經(jīng)營和財務(wù)狀況，公司計劃于2023年9月19日16:00-17:00舉行2023年半年度業(yè)績說明會，就投資者關(guān)心的問題進(jìn)行交流。（資料來源：公司公告）5.下周觀點(diǎn)及投資建議近期安全事故多發(fā)，煤炭產(chǎn)地安監(jiān)措施頻出，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)釋放受限，部分煤炭公司公告8月份產(chǎn)量均出現(xiàn)下滑；需求方面，出伏后氣溫回落，電廠日耗走低，但金九銀十效應(yīng)下工業(yè)用電耗煤補(bǔ)位，沿海八省電煤日耗回升至204萬噸左右，且近期海外利好頻發(fā)，國際能源價格上漲，國內(nèi)大宗商品價格也以上漲為主，綜合影響下，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)反彈，主產(chǎn)地煤價偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤、焦炭方面，事故導(dǎo)致安監(jiān)趨嚴(yán)，國內(nèi)供應(yīng)一般；下游面臨金九銀十，鋼廠利潤有所恢復(fù)，開工繼續(xù)高位，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定，且宏觀利好加持下，焦煤、焦炭需求預(yù)期較強(qiáng)，本周價格穩(wěn)中有漲。投資建議，考慮到近期多地釋放地產(chǎn)積極信號，其中四大一線城市逐一確認(rèn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”，疊加多家大行下降存量房貸利率，地產(chǎn)信心極大改善，也利于改善非電需求預(yù)期。動力煤淡季不淡持續(xù)性有待觀察，非電需求逐漸進(jìn)入旺季，預(yù)計9-10月雙焦預(yù)期較動力煤更為樂觀。同時利率環(huán)境逐步寬松，高股息資產(chǎn)吸引力有望不斷增加。建議關(guān)注幾類標(biāo)的，第一，具有焦炭產(chǎn)能的焦煤股也具備較高彈性，【潞安環(huán)能】、【平煤股份】、【淮北礦業(yè)】等彈性標(biāo)的值得關(guān)注。第二，關(guān)注焦化板塊相關(guān)個股，如【陜西黑貓】、【金能科技】、【美錦能源】等。第三，高股息建議關(guān)注【中國神華】、【山煤國際】、【陜西煤業(yè)】、【兗礦能源】、【恒源煤電】。第四，【廣匯能源】馬朗礦取得項目代碼，產(chǎn)能釋放持續(xù)推進(jìn)。行業(yè)研究/行業(yè)周報行業(yè)研究/行業(yè)周報6.風(fēng)險提示供給釋放超預(yù)期；需求端改善不及預(yù)期；歐盟煤炭缺口不及預(yù)期，進(jìn)口煤大量涌入國內(nèi)市場；價格強(qiáng)管控；煤企轉(zhuǎn)型失敗等。本人已在中國證券業(yè)協(xié)會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)，保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)。本報告清晰準(zhǔn)確地反映本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)直接或間接受到任何形式的補(bǔ)償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執(zhí)業(yè)過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。以報告發(fā)布日后的6--12個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅為基準(zhǔn)。其中：A股以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板