證券研究應(yīng)用報告下載

篇一：證券研究匯報證券研究匯報【熱點個股推薦】..........................1把握操作時機..............................1中海油服（601808）：17.3元買，目標(biāo)19元....1【今日專題關(guān)注】..........................1基金倉位周報..............................1私募基金月評..............................1【今日市場研判】..........................1猶豫不決中震蕩向上........................1【今日匯報推薦】..........................2水泥行業(yè)區(qū)域研究——陜西區(qū)域協(xié)同效應(yīng)初顯，市場盈利有望底部回升........................2結(jié)構(gòu)泡沫毛利率見底，梯隊產(chǎn)品有望次第開放——天晟新材匯報..............................3·2月金色梧桐（晨會推薦）【熱點個股推薦】把握操作時機歐債危機預(yù)期改善、中國信息面中性偏有利、上市企業(yè)業(yè)績快報并為差于市場預(yù)期??股指短期上漲勢頭或延續(xù)，現(xiàn)在仍是很好操作時機。注意2460點缺口及2500整數(shù)位阻力。上周五漲幅居前房地產(chǎn)、水泥板塊可繼續(xù)關(guān)注。選股方面，可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板、中小板中漲幅尚小、具業(yè)績支撐且有催化劑個股，如中科電氣、德豪潤達(dá)及天晟新材等。另外可關(guān)注油價連續(xù)處于高位相關(guān)受益?zhèn)€股，如中海油服等。而公路車改革利好個股，如長安汽車等也可連續(xù)關(guān)注。中海油服（601808）：17.3元買，目標(biāo)19元深海油田開發(fā)開啟提升企業(yè)估值。石油企業(yè)正在南中國海加大油田開發(fā)力度。企業(yè)現(xiàn)在深水作業(yè)裝備和含有一定規(guī)模，伴隨作業(yè)能力提升，我們估計企業(yè)將取得更多工作量，關(guān)鍵催化劑在下六個月中海油深海鉆探計劃。油價高位運行，油服行業(yè)需求穩(wěn)定，業(yè)績確定性高。受到美國經(jīng)濟復(fù)蘇、中東局勢等原因影響，國際油價高位運行。該局面繼續(xù)有利于上游投資和油服行業(yè)。企業(yè)最新披露工程量靠近滿負(fù)荷，業(yè)績保障性高。我們估計企業(yè)/業(yè)績分別為0.90和1.05元，業(yè)績增加確定性高，考慮到下六個月有深海油田開發(fā)作為催化劑，對應(yīng)估值水平能夠得到提升。（阮曉琴）【今日專題關(guān)注】基金倉位周報開基倉位有所下降：本周，開放式基金平均倉位有所下降。截至2月24日，開放式基金平均倉位為78.18%，相比上周末下降2.85%；其中，開放式股票型基金平均倉位下降2.81%，從85.39%下降到82.58%；開放式平衡型基金平均倉位下降2.90%，從73.81%下降到70.91%。我們發(fā)覺本周開基大幅增持制造行業(yè)，而減持商業(yè)貿(mào)易、農(nóng)林牧漁則較多。私募基金月評針對私募基金企業(yè)投資能力評價，本期優(yōu)異投資企業(yè)為民森投資?！窘袢帐袌鲅信小开q豫不決中震蕩向上股指在2350整固以后，選擇向上突破，估計后期仍將震蕩上行。1）盤中可連續(xù)跟蹤均線系統(tǒng)，現(xiàn)10日均線溫和向上，只要股指不跌穿10日均線，反彈仍可延續(xù)。2）周末信息面多空各半，而已公布十二五各項政策均引發(fā)了市場局部熱點，可見多方情緒高漲。3）滬深兩市日成交量均超出了千億，成交量溫和放大，市場或在猶豫不決中震蕩向上?！窘袢諈R報推薦】水泥行業(yè)區(qū)域研究——陜西區(qū)域協(xié)同效應(yīng)初顯，市場盈利有望底部回升區(qū)域盈利低位運行。陜西市場下六個月盈利大幅下滑。西安價格跌至275元/噸歷史低位，遠(yuǎn)低于全國平均水平，較3季度380元/噸下跌27.6%。受價格大幅下跌拖累，陜西區(qū)域水泥行業(yè)毛利率也從3季度22.8%下降至15.3%，遠(yuǎn)低于20.5%歷史平均水平，處于底部區(qū)域。行業(yè)噸毛利和噸凈利從69元、51元分別下跌至46、21元，跌幅分別達(dá)33%、59%。大企業(yè)集團并購整合加緊。伴隨行業(yè)并購進(jìn)度加緊，現(xiàn)在陜西地域初步形成以海螺水泥、冀東水泥、堯柏水泥、聲威水泥等4家水泥企業(yè)為主行業(yè)格局。截至，海螺水泥、冀東水泥、堯柏水泥、聲威水泥新干法熟料產(chǎn)能占陜西地域熟料產(chǎn)能比重達(dá)成66.2%，占新干法產(chǎn)能達(dá)成80%以上，考慮潛在收購和新建產(chǎn)能，估計前四家市場集中度在71.2%，新干法占比達(dá)成86.1%，競爭格局將趨于穩(wěn)定。陜西協(xié)同提價初現(xiàn)效果。伴隨企業(yè)集中度不停提升和營銷理念改變，企業(yè)之間協(xié)調(diào)效應(yīng)也開始逐步顯現(xiàn)。2月12日，漢中地域主導(dǎo)水泥企業(yè)協(xié)同上調(diào)水泥報價，目標(biāo)將西安p.o42.5價格穩(wěn)定在300元/噸。從寶雞地域開始，周圍廠家紛紛上調(diào)，現(xiàn)在上漲趨勢已蔓延到陜南部分廠家，漲幅在20-40元/噸,西安周圍企業(yè)出廠價在230-245元/噸不等。另外，寶雞、銅川等部分企業(yè)自2月15日開始停窯，隨著市場需求恢復(fù)暫定3月1日開工。價格理性回歸，盈利底部已現(xiàn)。因為現(xiàn)在實際出貨較少，下游需求較弱，廠家?guī)齑娓呶灰琅f，加上企業(yè)之間協(xié)同機制剛剛起步，此次大幅提價存在不穩(wěn)定原因，包含出現(xiàn)漲幅較高企業(yè)回調(diào)價格情況。但我們?nèi)哉J(rèn)為，現(xiàn)在該區(qū)域盈利已處于歷史底部，伴隨需求回暖，加上企業(yè)之間協(xié)調(diào)效應(yīng)加強，行業(yè)價值有望向合理水平回歸。新增供需基礎(chǔ)平衡，未來市場關(guān)鍵風(fēng)險：擬建產(chǎn)能壓力較大，具體投產(chǎn)時間關(guān)鍵視區(qū)域盈利情況而定。前該區(qū)域在建熟料產(chǎn)能約676萬噸，折合水泥產(chǎn)能880萬噸，估計將于投產(chǎn)，較、新增產(chǎn)能2265/1128萬噸大幅回落。從落后產(chǎn)能來看，現(xiàn)在陜西地域落后產(chǎn)能約500-600萬噸，估計將淘汰120萬噸。估計陜西地域有效新增產(chǎn)能760萬噸，水泥總產(chǎn)能估計達(dá)成8138萬噸，其中新干法產(chǎn)能約在6827萬噸。需求方面：我們估計，陜西省gdp增加目標(biāo)在13%左右，固定資產(chǎn)投資增速約為25%，保守估計水泥需求保持12%左右增加，新增水泥需求777萬噸，較有效新增水泥產(chǎn)能760萬噸基礎(chǔ)平衡。未來不確定性關(guān)鍵來自于擬建（已批未建）7條生產(chǎn)線，產(chǎn)能達(dá)成1400萬噸，現(xiàn)在進(jìn)入前期土地平整產(chǎn)能約為1000萬噸，投產(chǎn)時間視市場盈利而定，對價格回暖幅度造成壓力。就陜西兩個關(guān)鍵市場關(guān)中、陜南來看，陜南新增在建、擬建產(chǎn)能相對更少。我們維持行業(yè)“看好”評級。近期京津冀、陜西等區(qū)域，在市場需求還未完全開啟時，上調(diào)水泥價格，關(guān)鍵為區(qū)域協(xié)同效果表現(xiàn)，后期即使出現(xiàn)部分企業(yè)回調(diào)價格情況，但我們認(rèn)為陜西市場盈利底部已經(jīng)確定。伴隨行業(yè)集中度深入提升及需求逐步回升，陜西區(qū)域水泥行業(yè)盈利情況有望較下六個月逐步好轉(zhuǎn)，關(guān)鍵推薦區(qū)域內(nèi)水泥龍頭冀東水泥、海螺水泥，價格彈性來看最大為堯柏（西部）水泥，其次為st秦嶺。(王絲語/張圣賢)結(jié)構(gòu)泡沫毛利率見底，梯隊產(chǎn)品有望次第開放——天晟新材匯報企業(yè)公告/新聞風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了去庫存過程。在產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力集體下滑同時，整機廠家?guī)齑嬉呀?jīng)顯著下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流也逐步得到恢復(fù)。葉片廠家?guī)齑嬉嗟玫搅艘欢刂?。結(jié)構(gòu)泡沫毛利率有望見底。全球結(jié)構(gòu)泡沫龍頭diab陷入虧損，其中四季度虧損快速擴大。鑒于結(jié)構(gòu)泡沫高度寡頭壟斷供給結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為風(fēng)電行業(yè)不景氣給結(jié)構(gòu)泡沫廠家?guī)韮r格壓力將得到有效緩解。和思強賽合資企業(yè)有望助力企業(yè)業(yè)績。企業(yè)中標(biāo)中材科技pvc套材和軟木套材采購項目，意味著企業(yè)pvc結(jié)構(gòu)泡沫產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)過了airex嚴(yán)格認(rèn)證，合資企業(yè)強勢銷售網(wǎng)絡(luò)將助力企業(yè)結(jié)構(gòu)泡沫新增產(chǎn)能快速消化。產(chǎn)品梯隊完善，有望次第開放。cim事業(yè)部產(chǎn)能估計在底建成，開始貢獻(xiàn)業(yè)績；pet結(jié)構(gòu)泡沫已經(jīng)完成中試，pp、pmi結(jié)構(gòu)泡沫有望中期完成中試，企業(yè)已計劃購置土地建設(shè)相關(guān)產(chǎn)能，新產(chǎn)品逐步投放將成為以后企業(yè)成長關(guān)鍵動力。給企業(yè)“增持”評級。鑒于我們對結(jié)構(gòu)泡沫毛利率見底判定，和企業(yè)產(chǎn)品順利經(jīng)過airex認(rèn)證帶來銷售放量，我們將企業(yè)-盈利估計從原有0.4元、0.5元、0.72元上調(diào)至0.4元、0.6元、0.78元。現(xiàn)在股價對應(yīng)-pe為48倍、32倍、24倍，結(jié)構(gòu)泡沫市場空間寬廣，企業(yè)在結(jié)構(gòu)泡沫領(lǐng)域有著很強競爭實力，貯備品種全部有爆發(fā)增加潛力，給“增持”評級。企業(yè)增加點主要來自pvc結(jié)構(gòu)泡沫銷售放量和毛利率維持，業(yè)績增加關(guān)鍵來自cim產(chǎn)品順利推廣。獨特股權(quán)激勵方法將力保企業(yè)業(yè)績正常釋放。(周小波/鄧建)責(zé)任編輯：周睿a（tel：轉(zhuǎn)）股票投資操作提議股票投資操作提議包含時段和操作提議兩部分：時段不超出3個月，包含短線和中線兩種，短線為20個交易日以內(nèi)，中線為60個交易日以內(nèi)。操作提議包含以下五種：強烈買進(jìn)：在要求期限內(nèi)估計漲幅達(dá)成10％以上；買進(jìn)：在要求期限內(nèi)估計漲幅達(dá)成3％～10％；觀望：在要求期限內(nèi)估計在－3％～＋3％之間波動；賣出：在要求期限內(nèi)估計跌幅達(dá)成3％～10％；強烈賣出：在要求期限內(nèi)估計跌幅達(dá)成10％以上。法律申明本匯報版權(quán)歸本企業(yè)全部。本企業(yè)對本匯報保留一切權(quán)利。未經(jīng)本企業(yè)事先書面授權(quán)，本匯報任何部分均不得以任何方法制作任何形式拷貝、復(fù)印件或復(fù)制品，或再次分發(fā)給任何其它人，或以任何侵犯本企業(yè)版權(quán)其它方法使用。不然，本企業(yè)將保留隨時追究其法律責(zé)任權(quán)利。篇二：證券研究匯報模板122.1企業(yè)情況介紹..............................................................................................22.2企業(yè)經(jīng)營能力分析......................................................................................32.3企業(yè)競爭能力分析......................................................................................32.4企業(yè)發(fā)展前景分析......................................................................................33企業(yè)所處行業(yè)分析.33.1××行業(yè)周期分析......................................................................................33.2××行業(yè)競爭格局......................................................................................43.3××行業(yè)發(fā)展趨勢......................................................................................54企業(yè)財務(wù)情況分析............................................................................54.1償債能力分析4.2營運能力分析4.3盈利能力分析4.4現(xiàn)金流量分析5企業(yè)內(nèi)在價值評定.65.1市盈率估值法5.2市凈率估值法66.1股價走勢分析6.2股票投資提議6.3關(guān)鍵風(fēng)險提醒7結(jié)論.參考文件.致謝...............................................................................................9冀中能源投資價值分析匯報1引言1.1投資價值進(jìn)行分析才能做出正確投資決議，才能明確股票投資價值所在。中國煤炭資源豐富，關(guān)鍵分布于內(nèi)蒙古、山西、陜西、寧夏、甘肅、河南、貴州、云南、四川等省份。煤炭行業(yè)是市場上一個關(guān)鍵行業(yè)板塊。即使煤炭關(guān)鍵位置已被石油所替換，但在以后相當(dāng)長一段時間內(nèi)，因為石油日漸枯竭，肯定走向衰敗，而煤炭因為儲量巨大，加之科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展，煤炭汽化等新技術(shù)日趨成熟，并得到廣泛應(yīng)用，煤炭必將成為人類生產(chǎn)生活中無法替換能源之一。中國作為發(fā)展中國家，正進(jìn)入工業(yè)化發(fā)展中期，國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整及升級，需要強大煤炭行業(yè)支撐。所以，煤炭行業(yè)發(fā)展好壞直接影響著整個國民經(jīng)濟發(fā)展。伴隨中國經(jīng)濟騰飛，中國對煤炭需求量不停增加，經(jīng)濟發(fā)展對煤炭產(chǎn)品需求不僅表現(xiàn)在量增加上，而且對質(zhì)量要求也越來越高，煤炭在經(jīng)濟建設(shè)中作用越發(fā)顯現(xiàn)出來。在現(xiàn)在競爭日益猛烈市場中，冀中能源集團有限責(zé)任企業(yè)發(fā)揮著舉足輕重作用，它既象征著中國煤炭行業(yè)整體形象，也預(yù)示著中國煤炭行業(yè)發(fā)展方向。然而伴隨市場日益細(xì)分發(fā)展趨勢，冀中能源是否能一直保持自己競爭優(yōu)勢；是否含有長久投資價值；它未來發(fā)展方向又會怎樣，這已成為眾多投資者所關(guān)注問題。本文研究冀中能源集團有限責(zé)任企業(yè)投資價值意義在于：全方位、多視角地剖析和挖掘上市企業(yè)投資價值，最大程度地降低投資風(fēng)險，為投資者提供了一個全方面、系統(tǒng)、客觀全要素評價體系和綜合分析平臺，而且為冀中能源集團有限責(zé)任企業(yè)在經(jīng)營管理方面提供一定參考意見。1.2研究思緒和框架×××××12企業(yè)基礎(chǔ)情況分析2.1企業(yè)情況介紹××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××1吳衛(wèi)星、汪勇祥，：基于搜尋有限參與、事件風(fēng)險和流動性溢價，《經(jīng)濟研究》，第8期：p16～18。2.2企業(yè)經(jīng)營能力分析××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××2.3企業(yè)競爭能力分析××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××2.4企業(yè)發(fā)展前景分析××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××3企業(yè)所處行業(yè)分析3.1××行業(yè)周期分析××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××3.2××行業(yè)競爭格局××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××篇三：【原創(chuàng)】證券行業(yè)研究匯報增加加緊，政策助力------證券行業(yè)發(fā)展前景展望摘要：進(jìn)入下六個月，證券行業(yè)迎來政策性利好集中爆發(fā)和行業(yè)基礎(chǔ)面改善契機，ipo重啟步伐加緊，個股期權(quán)，滬港通制度相繼出臺全部有利于上市券商股重新估值，我也十分看好下六個月券商板塊行情發(fā)展。關(guān)鍵詞：行業(yè)利好ipo重啟市場結(jié)構(gòu)目錄基礎(chǔ)面：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：增加趨勢向好——————————————p4投行業(yè)務(wù)：ipo重啟帶來重大利好———————————p5融資融券業(yè)務(wù)：市場活躍度提升，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)增加———p6政策面：重大利好政策相繼出臺，下六個月更出色————————p7市場結(jié)構(gòu)：良好市場結(jié)構(gòu)有利于行業(yè)連續(xù)創(chuàng)新————————p8投資評級和個股推薦——————————————p9基礎(chǔ)面：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：增加趨勢向好券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入等于整個市場成交額乘以一定傭金率，所以，成交額大小直接關(guān)系到券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。依據(jù)觀察，a股市場近幾年展現(xiàn)總體成交活躍，階段性成交萎靡，成交額總體增加趨勢。有賴于市場人氣比較旺盛，各大上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入均展現(xiàn)大幅增加趨勢。下圖是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展情況：由此可見，在作為券商主營業(yè)務(wù)之一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)了快速發(fā)展。在此，我們能夠進(jìn)行一下經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)展望，依據(jù)近幾年成交額數(shù)據(jù)，經(jīng)過線性回歸分析，我們能夠大致看出趨勢改變和估計未來成交量，以下圖所表示（單位：億元）依據(jù)估計滬深兩市成交額，而且根據(jù)十九家上市券商平