權(quán)益類(lèi)證券收益互換交易業(yè)務(wù)介紹

權(quán)益類(lèi)證券收益互換交易業(yè)務(wù)介紹目錄業(yè)務(wù)介紹業(yè)務(wù)特點(diǎn)業(yè)務(wù)功能目標(biāo)客戶(hù)交易模式交易流程履約保障產(chǎn)品示例業(yè)務(wù)介紹權(quán)益類(lèi)證券收益互換：指客戶(hù)與招商證券簽署協(xié)議，約定在未來(lái)某段時(shí)間內(nèi)雙方針對(duì)掛鉤的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的收益與約定利率進(jìn)行互換的交易行為。權(quán)益類(lèi)證券：股票、指數(shù)、ETF基金等?；Q內(nèi)容：權(quán)益類(lèi)證券收益、約定利率。招商證券客戶(hù)權(quán)益類(lèi)證券收益、約定利率業(yè)務(wù)特點(diǎn)協(xié)議交易：客戶(hù)與招商證券一對(duì)一議價(jià)，通過(guò)簽署協(xié)議達(dá)成交易。個(gè)性化定制：根據(jù)客戶(hù)需求靈活定制掛鉤標(biāo)的、收益條款、終止條件等。滿(mǎn)足客戶(hù)融資、投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的個(gè)性化需求。杠桿投資：客戶(hù)通過(guò)信用交易或者提交履約保障品的方式，使資金收益具有杠桿效應(yīng)。業(yè)務(wù)功能杠桿交易通過(guò)收益互換協(xié)議，不需要實(shí)際持有股票，只需支付資金利息，即可換取股票收益。保底股權(quán)融資持股客戶(hù)通過(guò)交易過(guò)戶(hù)的方式向招商證券融資，同時(shí)對(duì)所持股份進(jìn)行保底設(shè)計(jì)。

市值管理持股客戶(hù)通過(guò)互換交易，實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)持股收益、盤(pán)活資產(chǎn)、提前鎖定限售股收益等。結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品根據(jù)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)需求定制互換交易，包含高息票據(jù)、結(jié)構(gòu)型收益憑證等。目標(biāo)客戶(hù)客戶(hù)類(lèi)型：銀行、基金、信托、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)或者一般性機(jī)構(gòu)客戶(hù)。信用狀況：良好信用記錄。投資經(jīng)驗(yàn)：不少于2年證券市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)。專(zhuān)業(yè)交易對(duì)手交易模式交易模式：客戶(hù)與招商證券簽署《交易主協(xié)議》，開(kāi)通業(yè)務(wù)資格；在具體每筆交易時(shí)簽署《交易確認(rèn)書(shū)》約定具體每筆交易內(nèi)容。履約保障：客戶(hù)為保障到期履約，需向招商證券交付一定比例的保證金，或向招商證券質(zhì)押證券；招商證券對(duì)履約保障品逐日盯市，若保障品金額不足，客戶(hù)需按約定追加履約保障品。資金結(jié)算：客戶(hù)與招商證券按照約定的銀行帳號(hào)進(jìn)行資金劃撥。交易模式招商證券客戶(hù)招商證券客戶(hù)履約保障品管理資金劃撥簽署交易主協(xié)議、確認(rèn)書(shū)向招商證券提供履約保障品履約保障交易執(zhí)行資金結(jié)算交易流程追加/提取履約保障品提交交易指令終止清算簽署主協(xié)議業(yè)務(wù)申請(qǐng)業(yè)務(wù)申請(qǐng)客戶(hù)向招商證券提出申請(qǐng)，招商證券對(duì)客戶(hù)資質(zhì)審查；客戶(hù)資質(zhì)：專(zhuān)業(yè)交易對(duì)手。簽署主協(xié)議客戶(hù)與招商證券簽署《權(quán)益類(lèi)證券收益互換交易主協(xié)議》。提交交易指令具體每筆交易，客戶(hù)向招商證券提交《交易申請(qǐng)書(shū)》，以此下達(dá)交易指令；招商證券接收并執(zhí)行交易指令，執(zhí)行完成后，向客戶(hù)提供《交易確認(rèn)書(shū)》。追加/提取履約保障品根據(jù)協(xié)議約定由招商證券估值，客戶(hù)視損益情況追加或提取履約保障品。終止清算交易終止，雙方根據(jù)約定進(jìn)行資金劃撥。履約保障履約保障品種：現(xiàn)金；國(guó)債、企業(yè)債、股票等。履約保障品提交方式：現(xiàn)金——按照協(xié)議約定向招商證券銀行帳號(hào)劃撥足額資金；債券、股票——客戶(hù)在交易前在中登公司辦理證券質(zhì)押手續(xù)。逐日盯市：每個(gè)交易日計(jì)算客戶(hù)經(jīng)調(diào)整的履約保障品價(jià)值=已交付或質(zhì)押的履約保障品價(jià)值+客戶(hù)互換交易的浮動(dòng)盈虧；每個(gè)交易日計(jì)算須維持履約保障金額=互換交易數(shù)量規(guī)模ⅹ掛鉤標(biāo)的價(jià)格ⅹ維持履約保障比率，維持履約保障比率視具體交易而定。履約保障履約保障金額：初始履約保障金額——客戶(hù)期初須提交的履約保障品金額=互換本金規(guī)模ⅹ初始履約保障比例，初始履約保障比率視具體交易而定；追加履約保障金額——互換交易期間，根據(jù)逐日盯市計(jì)算客戶(hù)經(jīng)調(diào)整的履約保障品價(jià)值和須維持的履約保障金額?？蛻?hù)通過(guò)追加履約保障品的方式，使其經(jīng)調(diào)整的履約保障金額高于須維持的履約保障金額。追加的履約保障金額為客戶(hù)經(jīng)調(diào)整的履約保障品價(jià)值和須維持的履約保障金額的差額。履約保障品折算率：現(xiàn)金——100%；證券——國(guó)債90%-95%、企業(yè)債70%-90%、股票20%-70%。產(chǎn)品示例——股票杠桿交易目標(biāo)需求為投資者放大投資的資金杠桿。產(chǎn)品特點(diǎn)杠桿比率高——對(duì)于資質(zhì)優(yōu)秀的客戶(hù)，潛在杠桿率可達(dá)近5倍；產(chǎn)品條款靈活——可在協(xié)約中約定同時(shí)做多、做空單只股票或者籃子股票；投資品種范圍廣——杠桿投資標(biāo)的可為指數(shù)、ETF基金、股票等。產(chǎn)品示例——股票杠桿交易客戶(hù)看好股票中國(guó)銀行，利用證券公司資金實(shí)現(xiàn)4倍杠桿?？蛻?hù)與招商證券簽署如下互換合同：標(biāo)的股票：中國(guó)銀行；互換期限：1年；互換本金金額：5000萬(wàn)；費(fèi)用：6.5%/年，期末客戶(hù)向招商證券支付5000萬(wàn)×6.5%=325萬(wàn)；期末客戶(hù)收益：期末招商證券向客戶(hù)支付掛鉤股票的損益，金額=5000萬(wàn)×標(biāo)的股票在1年內(nèi)的漲幅；如果標(biāo)的股票在期限內(nèi)下跌，則客戶(hù)向招商證券支付5000萬(wàn)×標(biāo)的股票在1年內(nèi)的跌幅；保證金安排：期初客戶(hù)交納互換本金的25%的保證金；期間維持履約保障比率15%，即根據(jù)逐日盯市，客戶(hù)經(jīng)調(diào)整的履約保證金須高于互換資產(chǎn)市值的15%期末結(jié)算：期末根據(jù)雙方應(yīng)付金額軋差結(jié)算。客戶(hù)應(yīng)付費(fèi)用：325萬(wàn)；客戶(hù)應(yīng)付股票虧損：5000萬(wàn)×10%=500萬(wàn)；客戶(hù)凈支付：825萬(wàn)期末股票下跌10%客戶(hù)應(yīng)付費(fèi)用：325萬(wàn)；客戶(hù)應(yīng)收股票盈利：5000萬(wàn)×10%=500萬(wàn)；客戶(hù)凈收益：175萬(wàn)期末股票上漲10%產(chǎn)品示例——股票杠桿交易客戶(hù)看多一籃子股票或指數(shù)等、看空一籃子股票或指數(shù)等，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短倉(cāng)策略?？纯諛?biāo)的股票范圍：滬深300成份股期初：與招商證券簽訂互換協(xié)議，約定期初看空股票賣(mài)出價(jià)格為一籃子股票的當(dāng)前價(jià)格，同時(shí)向招商證券支付融券費(fèi)用；期間：可用賣(mài)空所得資金買(mǎi)入其他股票，每日計(jì)算組合(空頭＋多頭)的盈虧，如果有虧損，需向招商證券放置保證金；如有盈利，可取回部分盈利資金。期末：組合盈虧軋差結(jié)算。產(chǎn)品示例——保底股權(quán)融資目標(biāo)需求持有可交易股票；融資需求。產(chǎn)品特點(diǎn)高比例融資70%；資產(chǎn)保底，85%；放棄可能上漲25%以上的收益；保底比率和放棄可能上漲的部分視具體股票決定。產(chǎn)品示例——保底股權(quán)融資客戶(hù)持有XX股票1000萬(wàn)股，期初價(jià)格10元/股，對(duì)應(yīng)市值1億元。管理期限：1年期初：客戶(hù)將股票按照市值大宗交易過(guò)戶(hù)給招商證券，收入金額1億（其中30%作為保證金安排），同時(shí)與招商證券簽訂以下互換合同：1年后股票收益率<=-15%,招商證券將股票大宗交易過(guò)戶(hù)給客戶(hù)，同時(shí)招商證券向客戶(hù)支付一定數(shù)量金額，使得客戶(hù)總資產(chǎn)=期初股票市值的85%(客戶(hù)總資產(chǎn)=期末股票市值+現(xiàn)金)；1年后股票收益率在(-15%,25%)之間，招商證券將股票過(guò)戶(hù)給客戶(hù)，客戶(hù)返還融資，同時(shí)招商證券向客戶(hù)支付一定數(shù)量金額，使得客戶(hù)總資產(chǎn)=期初股票市值×(1+股票收益率)；1年后股票收益率在>=25%,招商證券將股票過(guò)戶(hù)給客戶(hù)，客戶(hù)返還融資，同時(shí)通過(guò)雙方的支付，使得客戶(hù)總資產(chǎn)=期初股票市值×125%。保證金安排：為進(jìn)行互換交易，期初客戶(hù)向招商證券交付期初市值的30%作為保證金。因此客戶(hù)期初實(shí)際融資金額為7000萬(wàn)。費(fèi)用：期初實(shí)際融資金額的10%。1012.58.5期末股票價(jià)格收益率25%-15%產(chǎn)品示例——市值管理目標(biāo)需求持有可交易股票；盤(pán)活存量股票；股票上漲達(dá)到減持價(jià)格，按照該價(jià)格減持股份。產(chǎn)品特點(diǎn)放棄減持價(jià)格以上的收益，獲取增值收益；增值收益視掛鉤股票和減持價(jià)格而不同。產(chǎn)品示例——市值管理客戶(hù)持有XX股票1000萬(wàn)股，期初價(jià)格10元/股，對(duì)應(yīng)市值1億元。期望減持價(jià)格13元/股。增值收益根據(jù)不同股票以及不同減持價(jià)格而有所不同。管理期限：1年期初：客戶(hù)將股票按照市值大宗交易過(guò)戶(hù)給招商證券，收入金額1億（此金額須作為保證金安排），同時(shí)與招商證券簽訂以下互換合同：期初招商證券向客戶(hù)支付增值收益1億×3%=300萬(wàn)；1年后股票價(jià)格>=13元，客戶(hù)取回保證金1億并且互換合同收益=1000萬(wàn)股×（13-10）=3000萬(wàn)，客戶(hù)等同于按照13元減持股份；1年后股票價(jià)格<13元,招商證券將股票交付給客戶(hù)（實(shí)現(xiàn)方式：假設(shè)1年后股票價(jià)格12元，招商證券返還客戶(hù)保證金1億，且客戶(hù)互換合同收益2000萬(wàn)，客戶(hù)用此1.2億按市值與招商證券進(jìn)行大宗交易收回股票）。保證金安排：為進(jìn)行互換交易，期初客戶(hù)向招商證券交付期初市值金額作為保證金。1013期末股票價(jià)格客戶(hù)總收益率3%+股票收益率客戶(hù)總收益率

單獨(dú)持股收益率產(chǎn)品示例——結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品根據(jù)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)需求定制。如高息票據(jù)：客戶(hù)看好股票A，但是預(yù)期未來(lái)2個(gè)月內(nèi)股票無(wú)較大漲幅，未來(lái)2個(gè)月內(nèi)如果股票下跌，客戶(hù)愿意持有。高息票據(jù)的收益率根據(jù)不同股票和不同行權(quán)價(jià)而有所不同?？蛻?hù)與招商證券簽署如下互換合同：標(biāo)的股票：股票A，當(dāng)前價(jià)格10元/股；行權(quán)價(jià)：9.5元/股；互換期限：2個(gè)月；互換本金金額：5000萬(wàn)(相當(dāng)于500萬(wàn)股），于期初交付招商證券；票據(jù)收益率：2%（年化12%）期末客戶(hù)收益：如果股票期末價(jià)格高于9.5元，客戶(hù)收入5000萬(wàn)×（1+2%）=5100萬(wàn)，即收益率年化12%；如果股票