股票價(jià)格函數(shù)省公開課一等獎(jiǎng)全國(guó)示范課微課金獎(jiǎng)

股票價(jià)格函數(shù)價(jià)格函數(shù)：Ｐ＝Ｆ（Ｘ1，Ｘ2，……Ｘn）

式中:Ｘ1：稅后利潤(rùn)，Ｘ2：股利發(fā)放率Ｘ3：市盈率水平Ｘ4：收益增加率Ｘ5：資產(chǎn)凈值Ｘ7：行業(yè)前景與特征Ｘ8：所處市場(chǎng)特征Ｘ8：企業(yè)魅力（市盈率、市凈率）Ｘ6：股本大?。?：地理位置與政策優(yōu)勢(shì)Ｘ10：再投資項(xiàng)目效果Ｘ11：資本結(jié)構(gòu)Ｘ12：證券市場(chǎng)中供求關(guān)系Ｘ13：莊家操縱Ｘ14：突發(fā)事件Ｘ15：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平Ｘ16:通貨膨脹率等。Ｘ1６：ＧＤＰ增加率-2Ｘ1７：經(jīng)濟(jì)循環(huán)階段Ｘ1８：貨幣政策與利率水平Ｘ1９：財(cái)政政策Ｘ２０：周圍市場(chǎng)Ｘ２１：其它,如匯率等。第1頁(yè)怎樣解釋微軟企業(yè)86年上市至今從未現(xiàn)金分紅？如今市值高達(dá)600億美元微軟，1986年申請(qǐng)上市時(shí)，其有限資產(chǎn)僅200萬(wàn)美元，剛才到達(dá)那斯達(dá)克最低上市門檻。那斯達(dá)克造就了無(wú)數(shù)美國(guó)神話；微軟1986年上市至今（1月16日，微軟公布今年開始將按每股8美分分紅，今后將依據(jù)實(shí)際情況逐年調(diào)整股息）首度宣告發(fā)放紅利。微軟企業(yè)在90年代平均每年以36%速度增加！第2頁(yè)國(guó)內(nèi)外政府救市情況

管理層會(huì)不會(huì)救市呢？中國(guó)股市歷史上，政府救市先例屢見不鮮，較為著名有1994年“三不政策救市”，有1999年“5·19”救市，當(dāng)然也有暫停國(guó)有股減持和“6·24”救市。中央政府歷次救市多少都含有糾錯(cuò)原因，因?yàn)橹袊?guó)股市基本上是一個(gè)計(jì)劃性政策市，尤其是1999年之前其經(jīng)常不是救市對(duì)象而是打壓對(duì)象，打壓過(guò)頭再拉一把，也是宏觀調(diào)控應(yīng)有之意，沒(méi)有什么可值得奇怪。即使在成熟市場(chǎng)，政府救市也是正常，“9·11”之后紐約市場(chǎng)關(guān)閉，1998年港府打響港幣保衛(wèi)戰(zhàn)，臺(tái)灣地域股市發(fā)生猛烈震蕩時(shí)安?；鸨囟ㄟM(jìn)場(chǎng)護(hù)盤。第3頁(yè)怎樣解釋中國(guó)股市與GDP增加不一樣時(shí)？上市企業(yè)業(yè)績(jī)應(yīng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增加率正相關(guān)！中國(guó)GDP每年保持8%左右快速增加，這種增加趨勢(shì)將延伸到未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期。與此相對(duì)照是，中國(guó)上市企業(yè)平均凈資產(chǎn)回報(bào)率只有5%-6%。而美國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)普爾500在過(guò)去25年平均凈資產(chǎn)回報(bào)率卻高達(dá)18%。微軟企業(yè)在90年代平均每年以36%速度增加！股票市場(chǎng)必須是業(yè)績(jī)推進(jìn)型市場(chǎng)?。诟淖?！也就是說(shuō)，中國(guó)上市企業(yè)資金使用效率尚不及標(biāo)準(zhǔn)普爾5001/3。顯然，只要上市企業(yè)資金使用率提升1倍，則中國(guó)股市平均市盈率可望下降50%。正如北大教授周春生所言：“當(dāng)前資本