銀行-港股上市中小銀行經(jīng)營情況如何

證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告wangchenyjy@投資要點(diǎn)樣本銀行2023年?duì)I收和利潤下滑，主要受利息收入拖累，ROE水平整體相對偏產(chǎn)負(fù)債兩端結(jié)構(gòu)改善帶動(dòng)息差韌性相對更強(qiáng)，另外部分銀行投資收益高增對業(yè)績貢同比+7.7%，貸款同比+6.3%。整體上看，樣本銀行信貸擴(kuò)張速度放緩，信貸增速低于行業(yè)平均，預(yù)計(jì)一方面是由于政策導(dǎo)向下基建貸款成為銀行信貸投放的重要抓手，國有大行以及部分頭部城商行在這一領(lǐng)域更加占優(yōu)；另一方面是實(shí)體信貸需求偏弱的背景下，區(qū)域間信貸分化持續(xù)加大，江浙等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域信貸相對強(qiáng)勁，而樣本銀行大多不處于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域。從不同樣本銀行看，徽商銀行、天津銀行、威海銀行貸款同比增速超過15%，主要得益于對公端基建類貸款增長較快，其中微商銀行和威海銀行制造業(yè)貸款也實(shí)現(xiàn)較快增長；中原銀行、盛京銀行、甘肅銀行、晉商銀行、九臺(tái)農(nóng)商銀行貸款同比增速低于5%，部分銀行貸款增速放緩或與不良貸款處置加大有關(guān)。存款方面，2023年樣本銀行存款同比+7.2配，結(jié)構(gòu)上個(gè)人存款占比上升3.9pcts凈息差受資產(chǎn)端拖累收窄，存款成本邊際改善。2023年樣本銀行平均凈息差本銀行平均貸款收益率同比-34bp至5.00%。2）負(fù)債端：存款掛牌利率調(diào)整有助于負(fù)債成本管控，但存款定期化、長期化趨勢延續(xù)，綜合影響下存款成本率同比-7bp至2.51%。樣本銀行間息差分化較大，青島銀行、晉商銀行、甘肅銀行和天津銀行等息差逆勢提升，主要得益于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)改善；貴州銀行、九臺(tái)農(nóng)商銀行和重慶農(nóng)商銀行均處于債務(wù)化解重點(diǎn)省市，貸款收益率下行幅度相對較大，對息差有所拖累，預(yù)計(jì)與城投化債有銀行平均對公貸款不良率同比-18bp至1.76%，其風(fēng)險(xiǎn)逐步處置，不良率整體延續(xù)下行趨勢，房地產(chǎn)不良率普遍有所上升；平均零售貸款不良率同比+37bp至2.44%，按揭貸款、經(jīng)營貸、消費(fèi)貸和信用卡等不良率整平均撥備覆蓋率為214%，同比+4pcts，撥備水平小幅增厚。樣本銀行之間資產(chǎn)質(zhì)量變化分化較大，表明中小銀行尾部風(fēng)險(xiǎn)仍需持續(xù)關(guān)注。盛京銀行、廣州農(nóng)商銀行和農(nóng)商銀行、貴州銀行、九江銀行和九臺(tái)農(nóng)商銀行2023年不良率同比上升幅度超過20bp。另外，九臺(tái)農(nóng)商銀行披露的詳細(xì)數(shù)據(jù)顯示，對公端中小企業(yè)不良率上升幅度請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明報(bào)告正文港股上市區(qū)域銀行分布在安徽、重慶、河南、樣本銀行2023年?duì)I收和利潤下滑，主要受利息收入拖累，ROE低。受息差持續(xù)收窄的影響，2023年銀行行業(yè)整體業(yè)績增速放緩，樣本銀行同比-0.98pcts，相較于銀行業(yè)整體盈利能力有所差距（商業(yè)銀行2023年整體信用成本較高等因素有關(guān)。續(xù)下調(diào)、存量房貸利率調(diào)降、市場利率低位運(yùn)行以及存款定期化延續(xù)資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，導(dǎo)致理財(cái)、代銷基金等收入下降較多，但樣本銀行入在營收中占比不到10%，對整體營收影響有限；3）其他非息收入同比+0.4%，4）成本方面，資產(chǎn)減值損失同比-7.2%，帶動(dòng)信用成本同比下行0.26pcts至1.41%，撥備釋放反哺利潤。樣本銀行之間業(yè)績分化較大，具體來看：1）徽商銀行、天津銀行、哈爾濱銀行、青島銀行、威海銀行、甘肅銀行、晉商銀行、瀘州銀行業(yè)績增速靠前，實(shí)現(xiàn)了營收正增長&歸母凈利潤增速超過5%，大多是由于資產(chǎn)負(fù)債兩端結(jié)構(gòu)改善帶動(dòng)息逆勢實(shí)現(xiàn)正增長，另外瀘州銀行等投資收益高增對業(yè)績貢獻(xiàn)顯著。2）廣州農(nóng)商行、盛京銀行、鄭州銀行、江西銀行、九江銀行、九臺(tái)農(nóng)商銀行業(yè)績下滑幅度較請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2、規(guī)模：信貸擴(kuò)張速度整體放緩，存款與貸款增速基本匹配信貸擴(kuò)張速度整體放緩，部分銀行對公端帶動(dòng)信貸增速領(lǐng)先。2023年樣本銀行城商行在這一領(lǐng)域更加占優(yōu)，對信貸增長有所拉動(dòng)；另一方面是實(shí)體信貸需求偏貸款零售貸款4.1%請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明福建行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3、息差：樣本銀行間分化較大，整體收窄幅度小于全國性凈息差受資產(chǎn)端拖累收窄，存款成本邊際改善。2023年樣本銀行平同比下行幅度小于大行和股份行（大行和股島銀行資產(chǎn)端貸款和投資資產(chǎn)占比提升、負(fù)債端成本較高的債券占比下降；2）貴州銀行、九臺(tái)農(nóng)商銀行和重慶農(nóng)商銀行均處于債務(wù)化解重點(diǎn)省市，貸款收益率州農(nóng)商行和東莞農(nóng)商銀行貸款收益率下行幅度也相對較大，或與信貸需貸款收益率-131-1273-1972請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-182242-19不良+關(guān)注整體略有改善，結(jié)構(gòu)上對公不良率下降、零售不良率上升，撥備覆蓋對較小，個(gè)戶風(fēng)險(xiǎn)暴露可能導(dǎo)致不良率出現(xiàn)較大波動(dòng)；平均零售貸款不良率樣本銀行之間資產(chǎn)質(zhì)量變化分化較大，表明中小銀行尾部風(fēng)險(xiǎn)仍需持續(xù)關(guān)注。示，對公端中小企業(yè)不良率上升幅度更大，公司2023年小型及微型企行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注邊際變化。同比989-1496-1-1-10-104零售業(yè)\\20行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8581零售貸款貸款4\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\2\\\\\\\\8\\\\\\\\8\\\\\\\\\\6\\\\現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式的持續(xù)性帶來顯著約束。行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期下行：若宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，或大宗價(jià)格請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明本人具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直投資評級說明投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)說明報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為股票級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司兩市以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；北交所市場以北證50指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板市場以三相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露使用本研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示及法律聲明本報(bào)告僅供興業(yè)證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用，本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)邀請或要約，投資者自主作出投資決承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關(guān)本報(bào)告的本報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對任何人的個(gè)人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對本報(bào)息和意見進(jìn)行獨(dú)立評估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時(shí)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收本報(bào)告所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的，但本公司不保證其準(zhǔn)確性或完整性，也不保證所本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)；在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告；本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時(shí)，本公司對本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，除非另行說明，本報(bào)告中所引用的關(guān)于業(yè)績的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)。過往的業(yè)績表現(xiàn)承諾也不保證，任何所預(yù)示的回報(bào)會(huì)得以實(shí)現(xiàn)。分析中所做的回報(bào)預(yù)測可能是基于相應(yīng)的假設(shè)。任何假設(shè)的變化可本公司的銷售人員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會(huì)依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而本報(bào)告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點(diǎn)。本公司沒有將此意見及建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新本報(bào)告并非針對或意圖發(fā)送予或?yàn)槿魏尉桶l(fā)送、發(fā)布、可得到或使用此報(bào)告而使興業(yè)證券股份有限公等違反當(dāng)?shù)氐姆苫蚍ㄒ?guī)或可致使興業(yè)證券股份有限公司受制于相關(guān)法律或法規(guī)的任何地區(qū)、國家或其他管轄區(qū)域的本報(bào)告的版權(quán)歸本公司所有。本公司對本報(bào)告保留一切