財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用研究－以浙江森馬服飾為例

引言服裝、輕紡行業(yè)位列“衣食住行”之首，是人民生活的剛性需求。我國(guó)以制造業(yè)立國(guó)，服裝制造業(yè)一向是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，同時(shí)我國(guó)的GDP因此得到了相應(yīng)的增長(zhǎng)，衍生行業(yè)的發(fā)展也得到推動(dòng)，增加了就業(yè)，國(guó)家的發(fā)展和穩(wěn)定及居民生活質(zhì)量方面做出了巨大貢獻(xiàn)。1.1研究目的目前我國(guó)服裝企業(yè)準(zhǔn)入門檻低，競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，也因此存在著很多問題，例如資產(chǎn)負(fù)債率居高不下、資本結(jié)構(gòu)不合理等。服裝企業(yè)進(jìn)去市場(chǎng)受限度小，各大小企業(yè)進(jìn)去市場(chǎng)導(dǎo)致的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)，保存競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，尋求發(fā)展不被淘汰，成為目前服裝企業(yè)急需解決的問題。因此，服裝企業(yè)需要提升自身的管理水平。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中一個(gè)至關(guān)重要的環(huán)節(jié)是財(cái)務(wù)比率分析，其不僅在企業(yè)內(nèi)部管理中影響著事態(tài)的走向，同時(shí)也是外部投資者了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，確認(rèn)是否對(duì)該企業(yè)進(jìn)行投資最重要的手段之一。本文通過對(duì)森馬服飾近5年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，找出財(cái)務(wù)分析在森馬服飾管理中的作用及該公司存在的具體缺陷，并針對(duì)其存在的具體問題以及后期發(fā)展給出些許方向。1.2研究意義雖然財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量情況能夠在財(cái)務(wù)比率分析下較為全面地反映出來，但是企業(yè)財(cái)務(wù)真實(shí)情況不能僅僅從公司財(cái)務(wù)報(bào)表上得到體現(xiàn)，尤其是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的良劣和經(jīng)營(yíng)成果的質(zhì)量，應(yīng)該同時(shí)將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所面臨的問題便得以體現(xiàn)。財(cái)務(wù)比率可以評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。它可以降低甚至于解決規(guī)模的影響，在一定程度上對(duì)企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)比，從而幫助投資者和債權(quán)人找到相適應(yīng)決策的對(duì)應(yīng)方向。后期由于企業(yè)的需要，各類狀況和需求會(huì)在財(cái)務(wù)管理的出現(xiàn)，因此財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)的理論需要不斷糾正、創(chuàng)新、完善。本文選取的研究對(duì)象是我國(guó)服裝行業(yè)的代表企業(yè)-森馬服飾，其市值與公司規(guī)模一度居全國(guó)第一位，但近年來隨著政策的變化、業(yè)務(wù)的調(diào)整、公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改變，集團(tuán)遭遇了一定的財(cái)務(wù)問題，面臨市值下降、經(jīng)營(yíng)規(guī)?？s減等經(jīng)營(yíng)困難。本文基于森馬服飾2014年-2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，在進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析時(shí)從償債能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力數(shù)個(gè)角度出發(fā)，同時(shí)結(jié)合綜合分析方法，從分析中判斷總結(jié)出該企業(yè)存在的財(cái)務(wù)問題，為外部投資者及企業(yè)管理層提供參考，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。1.3國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.3.1國(guó)外文獻(xiàn)綜述歐洲及其他發(fā)達(dá)國(guó)家在財(cái)務(wù)分析中占據(jù)領(lǐng)先地位，在財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識(shí)及分析研究中的作用也得到了強(qiáng)烈體現(xiàn)。著名股神巴菲特也曾詮釋過對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，看重其企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r應(yīng)著重關(guān)注其公司的財(cái)務(wù)報(bào)表狀況，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表狀況進(jìn)行決策。國(guó)外學(xué)者Bunea，Corbos，Popescu（2019）提到在確定對(duì)羅馬尼亞能源行業(yè)股本回報(bào)率（ROE）有重大影響的財(cái)務(wù)指標(biāo)。文獻(xiàn)表明，從較高的凈資產(chǎn)收益率中受益的公司通常具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，可以獲得更高的利潤(rùn)，從而為投資者帶來更高的回報(bào)。在這種背景下，確定和研究那些對(duì)ROE影響最大的因素似乎是絕對(duì)必要的。1.3.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述當(dāng)前，我國(guó)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)及相關(guān)評(píng)價(jià)方法與日益復(fù)雜的企業(yè)財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營(yíng)狀況相比，還處于相對(duì)落后的狀態(tài)。研究現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，改進(jìn)財(cái)務(wù)分析方法，提高分析效率，已成為社會(huì)的共識(shí)。我國(guó)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)分析的研究主要集中以下三方面：第一、對(duì)財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)中應(yīng)用；第二、對(duì)現(xiàn)金流量的重視；第三、對(duì)機(jī)會(huì)成本的重視。李壘（2019）認(rèn)為財(cái)務(wù)比率分析的內(nèi)容包括三個(gè)方面，主要是償債、營(yíng)運(yùn)、盈利這三大項(xiàng)能力比率分析，當(dāng)然在后期發(fā)展中會(huì)涌現(xiàn)更多新型的分析方法。季煒然、賈國(guó)輝（2018）在其論文中也提出：企業(yè)投資者或經(jīng)營(yíng)者會(huì)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表中披露出的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為決策的根本來源。社會(huì)上大部分企業(yè)的管理者認(rèn)為財(cái)務(wù)比率分析方法能夠有效解決處理相關(guān)疑惑。然而在確切的應(yīng)用中，財(cái)務(wù)比率分析法依舊存在眾多不足和局限的地方，在一定程度上會(huì)影響比率分析結(jié)果的準(zhǔn)確度。為了可以使財(cái)務(wù)比率分析更加科學(xué)有效的反映企業(yè)問題，做出科學(xué)合理的決策判斷，有效協(xié)助企業(yè)優(yōu)良成長(zhǎng)，需要我們經(jīng)過財(cái)務(wù)比率分析后找出存在的問題，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。汪怡娜（2018）在其論文中明確表示企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)信息的主要來源是財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確披露。但在實(shí)踐工作中分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)經(jīng)常會(huì)遇到難以避免的問題，影響了分析工作的質(zhì)量，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策造成一定影響。綜上所述是對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外一些學(xué)者針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的認(rèn)識(shí)以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的的研究現(xiàn)狀的部分概要總結(jié)。我國(guó)在這方面的研究還屬于落后階段，財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)體系還處于一個(gè)較低的段位，明確自身所處的位置，找到自己的缺失進(jìn)行提升級(jí)別。財(cái)務(wù)管理的新導(dǎo)向和新需求正在前進(jìn)的路上仍然需要不斷發(fā)現(xiàn)、改正和完善財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)的理論以及方法，明確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)比率分析對(duì)公司處理財(cái)務(wù)問題的作用。2財(cái)務(wù)比率分析理論概述2.1財(cái)務(wù)比率分析基本概念財(cái)務(wù)比率分析作為一項(xiàng)基本的會(huì)計(jì)學(xué)操作。廖紅的《會(huì)計(jì)原理》中對(duì)財(cái)務(wù)比率分析的定義是：“財(cái)務(wù)比率分析也稱之為財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，財(cái)務(wù)工作者及其他使用者大致便是利用財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的信息計(jì)算其數(shù)個(gè)會(huì)計(jì)科目的比率，通過該比率來認(rèn)識(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)階段和經(jīng)營(yíng)成果”。一般情況，償債分析、盈利分析和營(yíng)運(yùn)分析是財(cái)務(wù)分析中最基本的三個(gè)方面，有時(shí)也涉及到更多的財(cái)務(wù)分析方法的利用。財(cái)務(wù)分析的各個(gè)方面是息息相關(guān)，環(huán)環(huán)相扣的。例如，短期和長(zhǎng)期的效益會(huì)受到盈利能力的控制，盈利能力會(huì)受到營(yíng)運(yùn)能力的效率走向影響。從效用角度上來說，公司的投資者、高層管理者、員工及社會(huì)其他利益相關(guān)者亦會(huì)使用相關(guān)的財(cái)務(wù)和其他財(cái)務(wù)信息借助一定的財(cái)務(wù)比率分析方法，作為評(píng)估和認(rèn)識(shí)公司過去和現(xiàn)在的依據(jù)，來預(yù)測(cè)判斷其是否有發(fā)展的潛力，確認(rèn)該公司是否具有投資必要性等等。良好的財(cái)務(wù)比率分析可以幫助金融分析師做出明智的經(jīng)濟(jì)決策。2.2財(cái)務(wù)比率分析的程序與方法財(cái)務(wù)比率分析的內(nèi)容包括資本結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)水平、盈利能力和經(jīng)營(yíng)成果。財(cái)務(wù)比率分析過程通常首先確定分析的目的，劃定分析內(nèi)容，然后搜集相關(guān)數(shù)據(jù)資料，再按照一定的規(guī)范展開分析和比較。2.2.1確定財(cái)務(wù)比率分析的目的根據(jù)財(cái)務(wù)比率分析的內(nèi)容，報(bào)表使用者關(guān)注的重點(diǎn)也不盡相同，例如公司的債權(quán)人比較關(guān)注公司的償還能力，而供應(yīng)商比較關(guān)注公司的信用與償債能力；投資者比較關(guān)注公司的盈利能力。一般來說，根據(jù)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資本結(jié)構(gòu)的分析可以了解公司的償還短期債務(wù)的能力。公司的發(fā)展趨勢(shì)更多地集中在分析公司的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)上，并且公司經(jīng)理需要了解公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)方面。此外，運(yùn)營(yíng)商需要了解行業(yè)中其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的運(yùn)營(yíng)情況，以在將來提高公司產(chǎn)品的價(jià)格。2.2.2搜集資料和數(shù)據(jù)確定分析目的后，有必要開始收集作為財(cái)務(wù)比率分析基礎(chǔ)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)信息，以確定分析的內(nèi)容。分析者同時(shí)需要掌握盡可能多的信息，包括公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)活動(dòng)、會(huì)計(jì)政策及相關(guān)核算。2.2.3運(yùn)用特定方法展開分析比較信息使用者一旦獲得足夠的財(cái)務(wù)信息，便可以使用某些分析方法進(jìn)行比較分析，以反映公司運(yùn)營(yíng)中存在的問題并分析產(chǎn)生問題的原因。財(cái)務(wù)比率分析的最終目的是做出財(cái)務(wù)決定，因此可以通過分析問題原因并及時(shí)將信息反饋給相關(guān)需求者部門，以幫助其做出決定。財(cái)務(wù)比率分析方法包括結(jié)構(gòu)分析方法、趨勢(shì)分析方法、比較分析方法、比率分析方法、圖標(biāo)圖方法等。3浙江森馬服飾簡(jiǎn)介與基本經(jīng)營(yíng)狀況3.1浙江森馬服飾簡(jiǎn)介浙江森馬服飾集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“森馬服飾”）在邱光和總裁帶領(lǐng)下創(chuàng)立于1996年12月18日，目前其總部位于溫州市婁橋工業(yè)區(qū)，其利用“小河有水大河滿”的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)理念來主導(dǎo)公司的成長(zhǎng)與發(fā)展，將員工和合作伙伴作為生命共同體來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)久共榮。截止目前，森馬服飾已發(fā)展成為以設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、連鎖經(jīng)營(yíng)休閑服飾為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的多元化集團(tuán)公司。該公司通過“為著名品牌打造大規(guī)模服裝”的宗旨，積極推廣特許經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式，休閑和童裝品牌的連鎖店遍布29個(gè)自治區(qū)和、直轄市。并且直接定位以形成完整的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。該集團(tuán)公司有六個(gè)主要中心，四個(gè)全資公司和十個(gè)分支機(jī)構(gòu)，包括營(yíng)銷計(jì)劃、生產(chǎn)設(shè)計(jì)、人力資源、財(cái)務(wù)管理、管理管理和營(yíng)銷管理各職能部門。目前有“森馬”休閑服裝和“巴拉巴拉”兒童服裝兩大服裝知名品牌。森馬服裝積極發(fā)展“虛擬生產(chǎn)，品牌管理，連鎖專賣”的特殊路徑，并以“形象第一，服務(wù)第一，代理第一”為經(jīng)營(yíng)理念，分享利潤(rùn)，創(chuàng)造繁榮，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和員工利潤(rùn)雙贏的目標(biāo)。森馬服飾由最初的默默無聞到發(fā)展成為浙江省著名商標(biāo)、浙江省知名商號(hào)僅短短經(jīng)歷10年時(shí)間。隨后又躋身全國(guó)服裝行業(yè)“雙百?gòu)?qiáng)”、中國(guó)成長(zhǎng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)成為浙江省乃至全國(guó)的領(lǐng)先企業(yè)。3.2森馬服飾的基本經(jīng)營(yíng)狀況表1森馬服飾四項(xiàng)利潤(rùn)分析表各類利潤(rùn)項(xiàng)目比重2014年2015年2016年2017年2018年毛利比重24.43%23.63%21.76%19.21%19.28%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重13.54%13.10%13.06%10.17%13.34%利潤(rùn)總額比重14.53%12.10%13.30%10.14%12.89%凈利潤(rùn)比重10.56%10.12%10.28%8.61%7.29%數(shù)據(jù)來源：2014-2018年企業(yè)財(cái)報(bào)信息整理所得從表1可以看出，森馬服飾毛利潤(rùn)所占營(yíng)業(yè)收入的比重在2014至2015年期間是處于緩慢下降的趨勢(shì)，并自2016年開始，下降的幅度有所增加，從2016年21.76%下降至2017年19.21%，至2018年下降趨勢(shì)有所改變，但2017年與2018年之間的比率幾乎在處于同一水平線上。公司毛利潤(rùn)的減少主要受到營(yíng)業(yè)成本的增加的影響，盡管毛利潤(rùn)有所增加，但營(yíng)業(yè)成本的增幅大于毛利潤(rùn)的增幅，從而導(dǎo)致出現(xiàn)毛利潤(rùn)所占營(yíng)業(yè)收入的比重下降的現(xiàn)象。森馬服飾的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的占比從2014年至2017年期間一直處于持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)，但這在狀況在在2018年有所改變，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入從2017年10.17增至2018年的13.34%。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降主要還是受到總營(yíng)業(yè)成本增加的影響。隨著2018年公司對(duì)管理費(fèi)用，銷售成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用加強(qiáng)了控制，使得公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)狀況有所改觀。-森馬服飾的利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入的比重在2014年至2018年期間呈現(xiàn)波浪線的發(fā)展趨勢(shì)，2015年與2017年處于波谷，最終從2014年的14.53%下降至2018年的12.89%。減少的一部分主要原因還是公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少，并且近年來的營(yíng)業(yè)外支出也有所增加，導(dǎo)致公司利潤(rùn)相比之前呈持續(xù)下降的狀況。2018年，由于當(dāng)年?duì)I業(yè)外收入大幅增加，利潤(rùn)總額占比有所回升，扭轉(zhuǎn)了當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)負(fù)狀況，但利潤(rùn)占比略有提高總計(jì)。凈利潤(rùn)比率的變化利潤(rùn)總額比率的變化基本相同。本文在進(jìn)行指標(biāo)分析時(shí)，除了森馬服飾的數(shù)據(jù)之外，還引入了“2018年行業(yè)均值”這一數(shù)據(jù)。選擇另外具有規(guī)模且位居全國(guó)服裝公司前列的上市公司的平均值，作為2018年行業(yè)均值數(shù)據(jù)指標(biāo)，其中選取的公司分別包含海瀾之家、魯泰紡織、拉夏貝爾、報(bào)喜鳥、安踏集團(tuán)。4浙江森馬服飾財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 4.1企業(yè)償債能力分析一般而言，所謂的償債能力是公司償還債務(wù)的能力。公司的發(fā)展取決于資金的流動(dòng)持有，而資金的持有則取決于外部融資所得和內(nèi)部財(cái)富積累。外部融資活動(dòng)會(huì)影響公司持有百分比，從而影響其生產(chǎn)和發(fā)展。同時(shí)外部融資亦與公司的償債能力密切相關(guān)。因此，在研究森馬服飾的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，有必要分析其償債能力。因此，選擇了現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率和流動(dòng)比率、作為反映公司短期債務(wù)償還能力的指標(biāo)，并選擇了資產(chǎn)負(fù)債率作為長(zhǎng)期債務(wù)償還能力的指標(biāo)。表2為森馬服飾償債能力的數(shù)據(jù)分析表。森馬服飾短期償債指標(biāo)中的流動(dòng)性比率和速動(dòng)比率在2014年至2018年總體呈現(xiàn)出先降后升的態(tài)勢(shì)。流動(dòng)比率總體情況呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從2014年的2.34降至2018年2.06，降至行業(yè)平均值以下。然而速動(dòng)比率總體為上升趨勢(shì)波動(dòng)，在2017年達(dá)到最低點(diǎn)后，隨后上升至2018年的1.78，高于行業(yè)平均值。現(xiàn)金比率則是呈現(xiàn)出上下波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，但最終從2014年的92%降至2018年的69%，并一直低于行業(yè)平均水平。近幾年，服裝行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入限制性要求較低造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，同時(shí)商品原材料，半成品，各項(xiàng)費(fèi)用價(jià)格上漲，庫(kù)存商品和流動(dòng)資產(chǎn)顯著增加，消耗了大量資金。結(jié)果，公司的短期借款顯著增加，流動(dòng)性比率下降以滿足資本需求。在2017-2018年期間，在森馬服飾的信息披露中發(fā)現(xiàn)快速發(fā)展過程中通過股權(quán)融資成功籌集到大量資金，流動(dòng)性比率上有了上升，這也使得公司的流動(dòng)性比率有了更加明顯的上升?，F(xiàn)金比率指數(shù)呈明顯下降的趨勢(shì)，表明當(dāng)前森馬服飾近年來管理經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，已經(jīng)稍許意識(shí)到內(nèi)部現(xiàn)金流量出現(xiàn)關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，需在此時(shí)做出相應(yīng)改變來減少流動(dòng)負(fù)債環(huán)節(jié)的流動(dòng)性。表2森馬服飾償債能力的數(shù)據(jù)分析表財(cái)務(wù)指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年2018年行業(yè)均值流動(dòng)比率2.342.202.261.932.062.32速動(dòng)比率1.351.401.431.261.781.75現(xiàn)金比率92%101%106%71%69%136%資產(chǎn)負(fù)債率30%32%36%43%31%28%數(shù)據(jù)來源：2014-2018年企業(yè)財(cái)報(bào)信息整理所得在資產(chǎn)負(fù)債率方面，森馬服飾從2014年到2017年呈現(xiàn)較大幅度的連續(xù)上漲，從2014年的30%上漲至2017年的43%，在2018年通過拋售資產(chǎn)等方式解決了一部分負(fù)債問題，但是企業(yè)規(guī)模也相應(yīng)地縮小。即便如此，森馬服飾的負(fù)債狀況也一直要比行業(yè)均值來的高。與2018年行業(yè)均值比較，森馬服飾的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率都有所不足。為了更直觀地反映，繪制了森馬服飾償債能力指數(shù)的趨勢(shì)圖，如圖1所示。圖1森馬服飾2014-2018年償債能力變化趨勢(shì)圖4.2企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率能夠顯著的在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力方面得到體現(xiàn)，換而言之便是經(jīng)營(yíng)能力越為突出則資金在企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)或循環(huán)使用率則越高，對(duì)企業(yè)盈利狀況出現(xiàn)利好方向。因此，在研究森馬服飾的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，還需要對(duì)其資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行分析。表3為森馬服飾2014-2018年資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力主要指標(biāo)數(shù)據(jù)表。表3森馬服飾營(yíng)運(yùn)能力主要指標(biāo)數(shù)據(jù)表計(jì)量單位：次財(cái)務(wù)指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年2018年行業(yè)均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.531.411.361.411.391.69存貨周轉(zhuǎn)率9.149.349.379.996.468.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率16.2617.4518.1215.725.074.23總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.640.610.710.290.53資產(chǎn)固定化比率（%）52.5356.3150.4158.2780.1449.32數(shù)據(jù)來源：2014-2018年企業(yè)財(cái)報(bào)信息整理所得森馬服飾資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析中選取的部分指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)固定化比率，其中前面四種指標(biāo)對(duì)應(yīng)的都是正面反應(yīng)營(yíng)運(yùn)能力狀況的分析指標(biāo)，資產(chǎn)固定化比率則與前四者相反。圖2和圖3顯示了森馬服飾經(jīng)營(yíng)能力正負(fù)指標(biāo)的變化趨勢(shì)，更能直接地反映森馬服飾營(yíng)運(yùn)能力水平。圖2森馬服飾2014-2018年資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力正向指標(biāo)變化趨勢(shì)圖從圖2可以看出，森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)率在2014年至2017年內(nèi)略有上升，在2017年后急劇下降。2015年來，雖然存貨余額呈上升趨勢(shì)，不過由于森馬服飾銷售額的擴(kuò)大，存貨周轉(zhuǎn)開始加快，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率數(shù)值有所上漲。然而從2017年開始，由于公司服裝設(shè)計(jì)、項(xiàng)目繼續(xù)擴(kuò)大，以代加工的模式為主且下單量過大，造成庫(kù)存和銷售未合理匹配，應(yīng)提早計(jì)劃之后的企業(yè)管理方案，同時(shí)其資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力需要企業(yè)管理者盡早重視。在2014年至2016年期間，森馬服飾的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于平穩(wěn)進(jìn)行階段，但從2017年后，有了大幅度的下降，分別降至2018年的5.07次和0.29次，這也說明森馬服飾的經(jīng)營(yíng)效率沒有得到有效提升，應(yīng)引起重視。圖3森馬服飾2014-2018年資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力反向指標(biāo)變化趨勢(shì)圖如圖3顯示，資產(chǎn)固定化率作為企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的反向分析指數(shù)，森馬服飾的資產(chǎn)固定化率在2014至2018年間處于上升態(tài)勢(shì)，從而可以顯示出森馬服飾的長(zhǎng)期資產(chǎn)公司本身資金使用量是在不斷上升階段，因而會(huì)影響到森馬服飾日常經(jīng)營(yíng)的靈活性。由持續(xù)發(fā)展的理念出發(fā)，森馬服飾將面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.3企業(yè)盈利能力分析公司中利潤(rùn)來源的根本途徑是生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，換句話說：盈利能力決定了公司凈利潤(rùn)的數(shù)值。因此研究公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)，有必要對(duì)其盈利能力進(jìn)行分析。表4反映了2014-2018年森馬服飾盈利指標(biāo)情況。表4森馬服飾盈利能力主要指標(biāo)數(shù)據(jù)表財(cái)務(wù)指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年2018年行業(yè)均值成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）2.351.451.340.904.313.13資產(chǎn)總額利潤(rùn)率（%）3.563.823.472.274.864.51股東權(quán)益利潤(rùn)率（%）5.414.014.983.626.616.34數(shù)據(jù)來源：2014-2018年企業(yè)財(cái)報(bào)信息整理所得森馬服飾的盈利能力分析主要運(yùn)用了成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資產(chǎn)總額利潤(rùn)率及股東權(quán)益利潤(rùn)率這三大利潤(rùn)率指標(biāo)進(jìn)行了分析。圖4顯示了森馬服飾盈利指數(shù)的變化趨勢(shì)，更直觀地反映了森馬服飾的盈利能力。圖4森馬服飾2014-2018年盈利能力變化趨勢(shì)圖從圖4中可以看出，圖中三大指數(shù)變化趨勢(shì)幾乎完全一致，都在2014-2017年基本保持平穩(wěn)但略有下降之后，在2018年出現(xiàn)了小幅度增長(zhǎng)。根據(jù)森馬服飾年報(bào)顯示，2018年公司還通過多產(chǎn)業(yè)跨領(lǐng)域投資進(jìn)行了開發(fā)，例如利用自身作為時(shí)尚服裝品牌的影響力投資網(wǎng)絡(luò)電視劇等，使市場(chǎng)份額逆勢(shì)上升，實(shí)現(xiàn)了公司盈利超過去年同期，這使得該公司在2018年表現(xiàn)出一定的盈利水平。4.4企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中通過積累資本、擴(kuò)大生產(chǎn)力、提升企業(yè)價(jià)值即表現(xiàn)為企業(yè)發(fā)展能力。公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況可以確保長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，其發(fā)展能力可以衡量相關(guān)的評(píng)估指標(biāo)，因此在研究案例公司的財(cái)務(wù)狀況時(shí)有必要分析其發(fā)展能力。選取以下數(shù)據(jù)為公司發(fā)展能力主要指標(biāo)。表5森馬服飾2014-2018年發(fā)展能力的主要指標(biāo)數(shù)據(jù)表財(cái)務(wù)指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年2018年行業(yè)均值主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%）4.564.313.592.238.595.32凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）3.104.633.802.534.323.56總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）22.8721.4519.9914.5522.0024.32數(shù)據(jù)來源：2014-2018年企業(yè)財(cái)報(bào)信息整理所得本文通過主營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和總資產(chǎn)三大增長(zhǎng)率來反映森馬服飾的發(fā)展能力。圖5為公司發(fā)展能力變化趨勢(shì)圖。圖5森馬服飾2014-2018年發(fā)展能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖由圖5中可以顯示出森馬服飾的三大增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)大致相同，都是先平緩下降，在2017年后出現(xiàn)增長(zhǎng)明顯的狀況。由此顯示森馬服飾的收入增長(zhǎng)率放慢了，但隨著凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的增長(zhǎng)加速，該公司在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)發(fā)展這項(xiàng)目標(biāo)中得到體現(xiàn)。2018年森馬服飾的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率優(yōu)于行業(yè)平均水平，但總資產(chǎn)增長(zhǎng)率稍低于行業(yè)平均水平。4.5企業(yè)杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)分析杜邦公司的管理人員通過深入研究公司財(cái)務(wù)關(guān)系之間的內(nèi)部關(guān)系而建立的模型之下形成杜邦分析法。它是利用企業(yè)的內(nèi)在聯(lián)系綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況的一種體系。通過凈資產(chǎn)收益率分成各項(xiàng)小分支的比率，分析其獲利的原因。但該分析方法不能全面的分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)階段的問題，還需要在其他方面進(jìn)行提升。表6森馬服飾杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢(shì)分析表計(jì)量單位：次財(cái)務(wù)指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年權(quán)益凈利率（%）8.2510.8411.777.916.45銷售凈利率（%）10.5610.1210.288.617.29總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.640.610.710.29權(quán)益乘數(shù)1.351.401.451.431.67數(shù)據(jù)來源：2014-2018年企業(yè)財(cái)報(bào)信息整理所得通過比較2014年到2018年五年間的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)在權(quán)益凈利率上，森馬服飾的狀態(tài)與趨勢(shì)，從2014至2018年，森馬服飾的權(quán)益凈利率先上升后下降，在2016年森馬服飾的權(quán)益凈利率為11.77%，為五年最高，到2018年已經(jīng)下降到6.45%，下降了大約50%左右；森馬服飾的銷售凈利率進(jìn)行分析，2014年該數(shù)值約為10.56%，但是2018年這一數(shù)據(jù)也下降到7.29%，可以看出近年來森馬服飾發(fā)展?fàn)顩r不容樂觀。同時(shí)，通過對(duì)森馬服飾其他幾項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2014年該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.69次，到了2018年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只有0.29次，這與目前全國(guó)服裝交易總量的下降有關(guān)；權(quán)益乘數(shù)則從2014年的1.35變成了2018年的1.67，這表明森馬服飾財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的增加，償債能力有所下降。這種變化情況可以說明，森馬服飾通過增加借款與加大財(cái)務(wù)杠桿等方法來試圖維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)。5對(duì)森馬服飾的綜合評(píng)價(jià)及建議5.1森馬服飾財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)經(jīng)過上述分析后發(fā)現(xiàn)森馬服飾的財(cái)務(wù)狀況目前水平有多處不足，但仍然具有較為樂觀的發(fā)展前景。具體來說，在公司的償債能力方面，與2018年行業(yè)均值比較，森馬服飾的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率狀況都較行業(yè)平均水平要差，負(fù)債率偏高，流動(dòng)資金不足。在營(yíng)運(yùn)能力方面，公司的存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及資產(chǎn)固定化比率在2018年也都不如行業(yè)整體水平，公司的經(jīng)營(yíng)效率在下降，應(yīng)引起重視。在盈利能力方面，森馬服飾表現(xiàn)尚可，通過多元化開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了盈利水平的提升。在企業(yè)發(fā)展能力方面，企業(yè)的收入增長(zhǎng)速度有所降低，但凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)增速加快，優(yōu)于2018年行業(yè)平均水平，說明森馬服飾在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)發(fā)展方面取得了一定成績(jī)，具有較好的發(fā)展能力。目前森馬服飾通過增加借款與加大財(cái)務(wù)杠桿等方法，試圖維持公司高效運(yùn)營(yíng)，其效果還有待未來市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)。5.2對(duì)森馬服飾的經(jīng)營(yíng)建議5.2.1注重企業(yè)的現(xiàn)金流現(xiàn)金是企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的命脈，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失靈會(huì)直接對(duì)公司盈利受限。企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)波折容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最嚴(yán)重的情況導(dǎo)致公司不復(fù)存在。因此，注重企業(yè)現(xiàn)金流的靈活對(duì)企業(yè)命脈來的格外重要。第一，公司必須注意各級(jí)部分對(duì)現(xiàn)金流量的管理。森馬服飾必須建立和完善自己的財(cái)務(wù)管理體系，并根據(jù)自身籌集資金的能力來確定各級(jí)部分的資金額度，一旦超出極限范圍則需要控制其使用權(quán)限并采取適當(dāng)?shù)墓芸卮胧缭诓挥绊懝拘抛u(yù)情況下盡可能延遲付款，開源節(jié)流、增加融資渠道等獲得商業(yè)運(yùn)作所需的資金。第二，加快應(yīng)收賬款的回收進(jìn)程。森馬服飾作為制造業(yè)企業(yè)其經(jīng)銷商交付貨款具有時(shí)間差，往往經(jīng)銷商在銷售完成才會(huì)交付前期匯款。另外服裝從原材料采購(gòu)到生產(chǎn)、銷售的整個(gè)回款周期相對(duì)較長(zhǎng)，通常可達(dá)60-70天以上，同時(shí)公司在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面也比行業(yè)平均水平低，近五年內(nèi)維持在1.39-1.53次之間，低于行業(yè)均值1.69次。所以財(cái)務(wù)部門應(yīng)對(duì)找出切實(shí)處理問題的辦法。5.2.2加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)管理以改善資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)資金的管理，其實(shí)質(zhì)是圍繞企業(yè)生產(chǎn)流程中發(fā)生的資金流入及流出的管理。服裝作為具有金融投資屬性的特殊產(chǎn)品，具有資金需求龐大、市場(chǎng)流動(dòng)性差、投資周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，因此在一段時(shí)間內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)是較為顯著的問題。合理增加債務(wù)管理模式可以在一定程度上提升公司效益比率，但是將公司所有項(xiàng)目希望都付諸在負(fù)債模式上則會(huì)導(dǎo)致資金難以回轉(zhuǎn)出現(xiàn)破產(chǎn)的嚴(yán)重局面，所以注重負(fù)債比率來的格外重要。具體來說，森馬服飾的戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)明確，主要是設(shè)計(jì)面向年輕人群體的休閑服飾，擁有一定的市場(chǎng)份額后才開始慢慢擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍規(guī)模。還應(yīng)闡明后續(xù)戰(zhàn)略方案，避免公司盲目擴(kuò)張和投資導(dǎo)致資金失衡。森馬服飾可以通過加速公司融資效率并緩解后續(xù)擴(kuò)張帶來的資金需求壓力。在擴(kuò)張業(yè)務(wù)的時(shí)候需要對(duì)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域加強(qiáng)識(shí)別，將資金用在能給企業(yè)帶來最大效益的項(xiàng)目上。如此以來，才能從流程上強(qiáng)化業(yè)務(wù)效率，需要在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)主要環(huán)節(jié)努力增加效率，縮短業(yè)務(wù)過程時(shí)間，保持資金周轉(zhuǎn)通暢。5.2.3實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的監(jiān)控若志愿實(shí)現(xiàn)公司自身經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于遞增情況下，則需要良好的財(cái)務(wù)管控系統(tǒng)。森馬服飾應(yīng)確定公司計(jì)劃情況中增長(zhǎng)率和現(xiàn)實(shí)情況下差異值，分析帶來這中間差異值的問題所在，采取方案處理。當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率大于計(jì)劃增長(zhǎng)率，證明公司超出預(yù)期增長(zhǎng)情況，需要確定的是公司的財(cái)務(wù)情況是否和快速增長(zhǎng)相匹配。當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率小于計(jì)劃增長(zhǎng)率，則需要考慮是公司自身能力局限反展能力還是整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不景氣所帶來的影響，如果公司是由于整個(gè)行業(yè)乃至整個(gè)社會(huì)市場(chǎng)的影響力，則必須根據(jù)市場(chǎng)需求開發(fā)新型產(chǎn)品；如果是企業(yè)本身帶來的增長(zhǎng)率差額，則需要分析是什么因素觸發(fā)了它并讓相關(guān)部門快速找到對(duì)應(yīng)方案。5.2.4加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金動(dòng)態(tài)管理財(cái)務(wù)管理主要是由合理匹配公司營(yíng)運(yùn)資金來源與使用。營(yíng)運(yùn)資金是指某時(shí)點(diǎn)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的差別，表示的是一個(gè)企業(yè)償還債務(wù)的能力。公司的營(yíng)運(yùn)資本管理是管理活動(dòng)的總稱，其重點(diǎn)是控制經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。聲譽(yù)且實(shí)力并存的企業(yè)集團(tuán)實(shí)際保證是資金的營(yíng)運(yùn)管理，公司的可持續(xù)發(fā)展的重點(diǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程利潤(rùn)的產(chǎn)生，在資本運(yùn)營(yíng)方面其自身有大量固定資本量的存在。因此，在一定程度上減少成本的需求來的極為重要。森馬服飾在實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程中，管理資本運(yùn)營(yíng)中心部門必須結(jié)合旗下子公司的具體情況，我認(rèn)為公司采取資本運(yùn)作方式主要包括：資產(chǎn)重組，債務(wù)重組，并購(gòu)，重組上市，關(guān)閉破產(chǎn)等。根據(jù)實(shí)際情況提出實(shí)際運(yùn)作方式并且在資本運(yùn)營(yíng)中心運(yùn)營(yíng)期間，要將資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)與資源整合相整合。同時(shí)，森馬服飾必須很好地管理流動(dòng)資金的數(shù)量和質(zhì)量之間的關(guān)系，必須對(duì)子公司進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)督，并且在不斷提高企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)能力的前提下，即使是規(guī)模較小的兼并也應(yīng)得到明確承認(rèn)。在制定經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金管理政策時(shí)，應(yīng)密切關(guān)注現(xiàn)金流的生命周期。公司剛成立時(shí)，現(xiàn)金流量基本上只能滿足日常需要，隨之企業(yè)在不斷發(fā)展過程中其企業(yè)信譽(yù)及社會(huì)地位持續(xù)上升的過程中，企業(yè)貸款情況及經(jīng)銷商應(yīng)收賬款的不斷增加，以防不影響公司正常運(yùn)行，同時(shí)公司所有權(quán)持有者權(quán)限也會(huì)隨之提升，造成公司在財(cái)務(wù)方面也承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，制定相應(yīng)的資金管理計(jì)劃，保證企業(yè)在不同的時(shí)期，都有足夠的可流動(dòng)資金。森馬服飾公司目前已經(jīng)進(jìn)入了公司的發(fā)展期到成熟期的這一階段，目前公司在一定程度上已經(jīng)遭遇了明顯的發(fā)展瓶頸，公司早期建立的品牌知名度已經(jīng)在服裝行業(yè)激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中失去了先前的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)債務(wù)的回收效率逐步走低，公司的現(xiàn)金流受到限制，因此森馬服飾應(yīng)該努力采取相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，控制現(xiàn)金流，應(yīng)對(duì)不時(shí)之需，進(jìn)一步尋找品牌建設(shè)與發(fā)展的新突破口。6結(jié)論綜上所述，財(cái)務(wù)比率分析是企業(yè)的管理者和外部投資者了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最重要的手段之一。本文通過對(duì)森馬服飾的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，對(duì)一些財(cái)務(wù)管理中常見問題進(jìn)行了簡(jiǎn)明的探討，考核了森馬服飾的財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)，得出保證盈利能力的增長(zhǎng)與盈利質(zhì)量的提高、加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)管理以改善資產(chǎn)負(fù)債率、實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的監(jiān)控、加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金動(dòng)態(tài)管理結(jié)論等幾點(diǎn)建議。許多交互元素的存在會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，若僅通過分析單個(gè)抑或是少許財(cái)務(wù)指標(biāo)來全面評(píng)估公司的總體財(cái)務(wù)狀況是存在一定差距的。對(duì)財(cái)務(wù)信息的單方面計(jì)算會(huì)反映在整體公司財(cái)務(wù)狀況上，極易輕視其他數(shù)個(gè)問題帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)?；蛘邔?dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤決策。如果要對(duì)公司重大項(xiàng)目做出決定，可以將財(cái)務(wù)比率分析作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)之一，但必須綜合考慮各種因素科學(xué)有根據(jù)的做出經(jīng)營(yíng)決策方案。指出其中最可能存在顯著問題的環(huán)節(jié)，讓公司在經(jīng)營(yíng)策略的改進(jìn)過程中能夠更好地對(duì)癥下藥，只有綜合考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)額與公司所面對(duì)的具體情況，才能夠制定出最符合實(shí)際情況的公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。參考文獻(xiàn)：[1]李壘.財(cái)務(wù)比率分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用[J].企業(yè)改革與管理,2019(11):143-145.[2]季煒然,賈國(guó)輝.財(cái)務(wù)比率分析問題及改進(jìn)措施[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2018(13):144-145.[3]耿莉萍.財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)籌考慮的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者績(jī)效模型評(píng)價(jià)探討[J].中國(guó)管理信息化.2018(11):72-75.[4]黃仁佳.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析新探[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2018.(4):11-36.[5]雷曉敏,宋家順.衡量企業(yè)家信用的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào).2017(11):82-85.[6]叢志斌.正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)比率分析的前提[J].民營(yíng)科技,2017(6):13-28.[7]孟祥偉.企業(yè)財(cái)務(wù)管理中財(cái)務(wù)比率分析的應(yīng)用[J].時(shí)代金融,2016(35):208+210.[8]李天橋,曾慧芳.盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)改進(jìn)與完善之我見[J]財(cái)會(huì)通訊?理財(cái)版.2016(09):32.[9]苗玉樹.凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)計(jì)算方法比較[J]．財(cái)會(huì)研究.2016(06):54.[10]程世特,曾慶國(guó).上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì).2016.(4):03-14.[11]汪怡娜.基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略研究[J].時(shí)代金融,2016(03):123.[12]陳宇寧.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析探討[J].管理精粹.2014(3):25-39.[13]戴小紅,黃凌云,劉春泉.利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)[J].農(nóng)業(yè)科研經(jīng)濟(jì)管理.2014(3):15-24.[14]魯愛民.財(cái)務(wù)比率分析[M].江西:機(jī)械工業(yè)出版社.2018(12):22-37.[15]蔣順才.上市公司信息披露[M].北京:清華大學(xué)出版社.2018(5):24-38.[16]郭復(fù)初.財(cái)務(wù)新論[M].上海:立信會(huì)計(jì)出版社.2017(7):19-25.[17]馬躍.對(duì)宇通客車公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析[M].北京:對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué).2017(5):11-30.[18]Ovidiu-IulianBunea,Razvan-AndreiCorbos,Ruxandra-IrinaPopescu.InfluenceofsomefinancialindicatorsonreturnonequityratiointheRomanianenergysector-AcompetitiveapproachusingaDuPont-basedanalysis[J].Energy,2019.致謝：轉(zhuǎn)瞬之際已接近本科學(xué)業(yè)的尾聲，在此需要感謝論文老師的指導(dǎo)，她參與了我論文寫作的全過程，細(xì)心的指導(dǎo)我，從開題報(bào)告的撰寫到論文的完成。感謝您的不辭辛苦，在以后的前行路上可能難以遇到如此細(xì)心的老師。同時(shí)感謝大學(xué)的同學(xué)們，是你們陪伴我在歡聲笑語中渡過了大學(xué)四年，誠(chéng)摯的感謝大學(xué)生活中與你們相遇。同時(shí)感謝自己的不懈努力，去迎接人生的一個(gè)個(gè)挑戰(zhàn)。

修改畢業(yè)論文常用方法一、論文修改的方法畢業(yè)論文的修改方法有多種,且因人因文而異.但根本方法只有一種,即由學(xué)生自己進(jìn)行認(rèn)真修改,所謂具體的方法也就是在學(xué)生自己進(jìn)行認(rèn)真修改的基礎(chǔ)上多借助于一些外在的力量而已.(一)讀改式所謂讀改式,是指修改文章時(shí)邊讀邊改的修改方式.這是論文修改的主要方式.完成論文初稿后,由作者自己認(rèn)真通讀全文,并放聲地讀,多讀幾遍.這樣,憑借語感的作用就能發(fā)現(xiàn)問題.語感與人們平時(shí)的讀書或談話聯(lián)系緊密,語感對(duì)檢查語病、缺字錯(cuò)別字十分有效,也能使語句噦嗦、語句不通暢等問題隨時(shí)被發(fā)現(xiàn).所以,初稿寫出來后,自己要大聲讀上幾遍,邊讀邊改,這是人們常常采用的一種修改方法.(二)冷改式所謂冷改式,是指初稿完成后.先擱置一段時(shí)間再修改的一種方法.許多人常有這種情況,有時(shí)初稿寫好了,也很想馬上把它修改好,可是自己怎么也發(fā)現(xiàn)不了毛病,自我感覺相當(dāng)不錯(cuò),不愿修改或不知怎么修改.這時(shí)候,可以采取冷改式,把初稿放一段時(shí)間再修改,就會(huì)發(fā)現(xiàn)要修改的地方還很多.這種拉開時(shí)間距離的閱讀與修改,容易使作者心明眼亮.此