地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)成因與規(guī)范建設(shè)策略

地方政府投融資平臺(tái)主要所指的便是地方政府為了有效提高社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，開展相應(yīng)的融資用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而組建起的建設(shè)投資公司，在實(shí)際運(yùn)營中以上方面公司通過地方政府所劃撥的土地等方面資產(chǎn)組建成一個(gè)資產(chǎn)以及現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，同時(shí)在綜合財(cái)政補(bǔ)貼等方面作為還款承諾，從而將其中的資金應(yīng)用在市政建設(shè)以及公共事業(yè)當(dāng)中，提高城市建設(shè)的水平以及質(zhì)量。在地方政府投融資平臺(tái)的日常運(yùn)營中也會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要對(duì)于其中所存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致的分析與探討，并且制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，以此確保地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)更加規(guī)范且科學(xué)，助力社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)水平的提升。一、地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)的現(xiàn)狀分析從2008年以來，我國地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)的數(shù)量以及融資規(guī)模呈現(xiàn)出逐年上升的發(fā)展趨勢(shì)，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得知，發(fā)展到2009年全國共計(jì)3000家以上各級(jí)政府投融資平臺(tái)，在其中包含70%的縣級(jí)平臺(tái)公司，總資產(chǎn)已經(jīng)超過90，000億元，負(fù)債上升到5.26萬億元，其中的負(fù)債大多數(shù)為銀行貸款，平均資產(chǎn)負(fù)債率大約達(dá)到60%。同時(shí)伴隨著地方政府致力于開展投融資平臺(tái)的建設(shè)，其中也暴露出些許問題，例如：部分地方政府投融資平臺(tái)法人治理結(jié)構(gòu)并不完善、責(zé)任主體不清晰、操作流程不規(guī)范等方面問題產(chǎn)生，對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)的發(fā)展造成一定影響。此外，在發(fā)展的過程當(dāng)中地方政府也有可能會(huì)通過多個(gè)融資平臺(tái)公司從多家銀行獲得相應(yīng)的信貸資金，從而形成多頭舉債的現(xiàn)象，而針對(duì)這種情況，銀行對(duì)于這種負(fù)債模式并不清楚，一旦投融資平臺(tái)所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目無法達(dá)到預(yù)期收益，便有可能導(dǎo)致這些隱性債務(wù)出現(xiàn)顯性化的問題，從而導(dǎo)致地方政府所面臨較大的財(cái)政壓力，而最后的結(jié)果便會(huì)導(dǎo)致地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)失敗。二、地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)成因（一）地方政府投融資平臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債過高在地方政府開展建設(shè)的過程當(dāng)中，為了有效滿足城市公共建設(shè)所需要的資金，需要通過地方政府投融資平臺(tái)的方式進(jìn)行集資，以此促使各項(xiàng)建設(shè)工程能夠?qū)崿F(xiàn)井然有序地開展。而在其中也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，致使地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)出現(xiàn)一定的問題，在實(shí)際當(dāng)中，投融資平臺(tái)的負(fù)債過高便是其中一項(xiàng)主要問題，由于該項(xiàng)問題的存在有可能導(dǎo)致地方政府承擔(dān)過重的經(jīng)濟(jì)負(fù)債，對(duì)于政府的償債能力造成極大考驗(yàn)。當(dāng)前，我國各地政府投融資平臺(tái)公司的數(shù)量以及負(fù)債規(guī)模呈現(xiàn)出持續(xù)性上漲的趨勢(shì)，但是，當(dāng)前地方政府的財(cái)政增長卻仍然處于平緩狀態(tài)，因此便有可能出現(xiàn)地方政府財(cái)政增長無法充分適應(yīng)籌融資平臺(tái)所造成的資產(chǎn)負(fù)債，進(jìn)而對(duì)于地方政府的財(cái)政運(yùn)行造成一定阻礙。從財(cái)務(wù)運(yùn)行方面來講，由于投融資平臺(tái)所造成的大規(guī)模融資現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致負(fù)債高速增長，從而在一定程度上增大地方政府的隱性負(fù)債，一旦產(chǎn)生償還負(fù)債困難的問題，也有可能會(huì)對(duì)于地方政府的信用造成影響，總而言之，在投融資平臺(tái)運(yùn)行的過程中，若是通過地方政府的自身經(jīng)營實(shí)現(xiàn)償還貸款，則從理論上分析則需要城市化建設(shè)的投資所帶來的收益大于貸款，若無法有效償還這些負(fù)債，有可能使地方政府?dāng)D占信貸資源以及財(cái)政償債能力，為地方政府的財(cái)務(wù)管理工作埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患，而這種風(fēng)險(xiǎn)也很難被對(duì)沖或者是緩解，影響地方政府的運(yùn)營。（二）地方政府投融資平臺(tái)貸款的快速增長致使面臨信用風(fēng)險(xiǎn)較大在地方政府開展投融資平臺(tái)建設(shè)的過程當(dāng)中，由于貸款的快速增長也有可能導(dǎo)致其所面臨的信貸風(fēng)險(xiǎn)較大，從而致使該項(xiàng)工作的效率遲緩，增大地方政府的財(cái)政壓力。在實(shí)際當(dāng)中，主要表現(xiàn)為地方政府投融資平臺(tái)的貸款擔(dān)保方式存在一定風(fēng)險(xiǎn)，主要所采用的便是政府擔(dān)保和質(zhì)押方式為主，并且將其應(yīng)用在融資平臺(tái)企業(yè)間互保的情況較為普遍，而這種不透明的約束機(jī)制很容易帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而在實(shí)際當(dāng)中一旦投融資平臺(tái)在日常運(yùn)營的過程當(dāng)中無法有效實(shí)現(xiàn)成本的回收，這必然造成地方政府的償債能力不足，從而使投融資平臺(tái)在實(shí)際運(yùn)行的過程當(dāng)中無法達(dá)到預(yù)期收益，尤其是在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)低迷期間，又會(huì)加劇房地產(chǎn)泡沫，而這對(duì)于消費(fèi)者來說顯然是有害無益的，同時(shí)也有可能導(dǎo)致地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)出現(xiàn)不規(guī)范行為，致使該項(xiàng)工作的實(shí)效性較差，影響到地方政府的各方面建設(shè)工作開展。（三）增加宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)也有可能會(huì)給我國宏觀經(jīng)濟(jì)增加波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素便是由于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所產(chǎn)生的負(fù)面影響，存在于兩個(gè)方面。第一是從宏觀的角度來講，地方政府通過投融資平臺(tái)建設(shè)的方式向銀行進(jìn)行大規(guī)模的接待，而此項(xiàng)行為則直接對(duì)于宏觀貨幣政策調(diào)整空間造成了制約的效果，而從當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)來講，因?yàn)樵谇捌谝呀?jīng)開工的項(xiàng)目仍然需要大規(guī)模的信貸資金作為后續(xù)開發(fā)支撐，而又由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)性升溫，即便不再下達(dá)中央新增投資項(xiàng)目，那么對(duì)于貸款的需求也不會(huì)在短時(shí)間之內(nèi)出現(xiàn)急劇收縮的問題，在以后的較長一段時(shí)間內(nèi)貸款的新增速度將會(huì)持續(xù)性保持高位趨緩的態(tài)勢(shì)，而這也是地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所造成的影響之一。第二就是有可能會(huì)使政府以及市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)程度發(fā)生變化，對(duì)于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展造成不利影響。三、地方政府投融資平臺(tái)的規(guī)范建設(shè)策略（一）提高地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)的規(guī)范性為了全方位保證地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)的規(guī)范性，確保各項(xiàng)工作取得更加良好的成效，首先需要做的一項(xiàng)工作便是提高政府投融資平臺(tái)在建設(shè)期間的規(guī)范性，促使各項(xiàng)建設(shè)規(guī)劃都在法律所規(guī)定的范圍之內(nèi)且符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，讓政府投融資平臺(tái)建設(shè)成為一個(gè)受到約束的平臺(tái)。在此階段，首先需要做到的一項(xiàng)工作便是將投融資平臺(tái)建設(shè)成一個(gè)責(zé)任機(jī)制平臺(tái)，在此期間無論地方政府采取何種發(fā)展方式，都必須依照自身的償債能力為基礎(chǔ)，確保地方政府的貸款數(shù)量與自身的償債能力之間相互匹配，從而確保地方政府在貸款之后能夠進(jìn)行有效的償債，在此階段，需要編制政府資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映地方政府的實(shí)際財(cái)務(wù)情況，進(jìn)而對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)進(jìn)行綜合性評(píng)估，之后構(gòu)建起地方性政府投融資平臺(tái)建設(shè)的考評(píng)機(jī)制，構(gòu)建起負(fù)債率與地方政府績效之間相掛鉤的管理機(jī)制，對(duì)于在實(shí)際建設(shè)過程當(dāng)中所出現(xiàn)的資不抵債、不能有效清債的問題，需要進(jìn)行全面的追責(zé)以及政績考評(píng)，以此對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)進(jìn)行有效約束，全方位保證地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)階段的規(guī)范性以及科學(xué)性。（二）增強(qiáng)地方政府投融資平臺(tái)的市場(chǎng)化運(yùn)作在地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)的過程當(dāng)中也需要注重增強(qiáng)其市場(chǎng)化運(yùn)作，確保在充分符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的前提之下開展投融資平臺(tái)建設(shè)各項(xiàng)工作規(guī)劃，以此確保該項(xiàng)工作能夠井然有序地開展。在實(shí)際當(dāng)中，首先需要做到堅(jiān)持貸款審慎原則執(zhí)行，并且充分遵循市場(chǎng)化的投資導(dǎo)向與安排，全方位改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于政府投融資平臺(tái)貸款的管理，確保地方政府在進(jìn)行銀行貸款階段的科學(xué)性，實(shí)現(xiàn)與銀行之間的良性溝通，從而構(gòu)建起利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的分?jǐn)倷C(jī)制，有效規(guī)避其中有可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，防止由于銀行不充分了解地方政府貸款情況而產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)。此外，地方政府也需要充分做到融資渠道的多樣化，有效消減由于資金渠道單一所帶來的資金風(fēng)險(xiǎn)，積極開展對(duì)于融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，致力于分散融資風(fēng)險(xiǎn)，降低再融資過程當(dāng)中所付出的成本，采取多元化投融資平臺(tái)的運(yùn)行方式，從而實(shí)現(xiàn)多方面、全渠道融資，將項(xiàng)目融資、民間融資、股權(quán)融資以及債權(quán)融資等方面形式應(yīng)用在其中，從而全方位提升民間政府投融資平臺(tái)建設(shè)工作的規(guī)范性，確保該項(xiàng)工作能夠全方位助推社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的提升，強(qiáng)化地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的主導(dǎo)作用。（三）構(gòu)建投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)督體系為了全方位提升地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)過程的規(guī)范性以及合理性，還需要構(gòu)建起投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)督體系，以此促使融資過程更加科學(xué)且規(guī)范，并且能夠充分符合市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律，確保其中的各項(xiàng)貸款能夠充分符合地方政府的償債能力，防止由于償債能力不足而發(fā)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際當(dāng)中，需要保持“擴(kuò)內(nèi)需、保增長”的前提之下，按照國家的相關(guān)規(guī)定以及權(quán)限劃分嚴(yán)格履行各項(xiàng)行政審批手續(xù)，嚴(yán)禁出現(xiàn)急于求成問題產(chǎn)生，不能因?yàn)槟硞€(gè)項(xiàng)目緊急便放松對(duì)于貸款的審批條件，從而有效避免在后續(xù)產(chǎn)生建設(shè)以及經(jīng)營階段的風(fēng)險(xiǎn)，避免給地方政府造成過大的財(cái)政壓力，防止償債能力不足的現(xiàn)象產(chǎn)生。此外，銀行機(jī)構(gòu)也需要嚴(yán)格審批貸款的準(zhǔn)入條件，不能降低貸款審核標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)放貸款，需要充分遵循國家有保有壓的信貸政策，也要在審批的過程當(dāng)中需要充分落實(shí)國家有關(guān)于項(xiàng)目資本管理的各項(xiàng)規(guī)定，若是地方政府的貸款資質(zhì)無法達(dá)到國家對(duì)于項(xiàng)目資金管理的各項(xiàng)規(guī)定便堅(jiān)決不予放款。而通過以上方面措施，也有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)防范，有效監(jiān)督其中的各項(xiàng)貸款風(fēng)險(xiǎn)，提升該項(xiàng)工作的實(shí)