【中小企業(yè)融資問(wèn)題研究-以H企業(yè)為例8300字（論文）】

中小企業(yè)融資問(wèn)題研究—以H企業(yè)為例目錄TOC\o"1-3"\h\u一、引言 [摘要]隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，我國(guó)也有不少中小企業(yè)如春筍般在各自板塊展露出頭角，鑒于中小企業(yè)的特殊性和各種外部因素的影響，其發(fā)展充滿了許多挑戰(zhàn)。融資問(wèn)題是嚴(yán)重制約中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，同時(shí)，不僅是本土，許多國(guó)外研究者也在研究和關(guān)注中小企業(yè)的融資問(wèn)題。早在20世紀(jì)30年代，中小企業(yè)融資難就被經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)的英國(guó)政府正處于大蕭條時(shí)期，由于資金供求缺乏有效平衡，市場(chǎng)沒(méi)有辦法暢通，導(dǎo)致了資源配置效率不高，這阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此，針對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題，找出所在問(wèn)題的根源，并提出相應(yīng)的解決方案，具有重要意義。本文分析了國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的研究資料，分析了現(xiàn)狀的具體表現(xiàn)，概述了企業(yè)所遇到的一系列問(wèn)題，在分析H企業(yè)績(jī)效時(shí)面臨的困難，得出了結(jié)論和啟示，提出了解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的辦法，并提出了一些重要建議。最后，還針對(duì)中國(guó)中小企業(yè)的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行了總結(jié)和預(yù)測(cè)。希望本文可以對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資狀況的研究作為一份參考。【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資問(wèn)題；融資策略一、引言中小企業(yè)在當(dāng)今社會(huì)中發(fā)展迅速也有著不可估量的前景，它們也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)很大的幫助，它們?yōu)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展以及勞動(dòng)就業(yè)的增加都發(fā)揮了自己的力量。因此，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)發(fā)展非常重要，建設(shè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量，高發(fā)展是一個(gè)重要的基礎(chǔ)。也為我國(guó)許多失業(yè)率高的地區(qū)提供了許多就業(yè)崗位，增加了勞動(dòng)就業(yè)的比率。中國(guó)中小企業(yè)的特點(diǎn)是"五、六、七、八、九"，其中"五"是指2018年底中國(guó)中小企業(yè)的稅收收入占全國(guó)的50%以上?！傲敝傅氖撬鼈?yōu)槲覈?guó)貢獻(xiàn)了百分之六十以上的GDP；“七”指的是我國(guó)個(gè)體的工商戶數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了七千萬(wàn)戶并且提供了百分之七十以上的技術(shù)創(chuàng)新成果；"八"是指中國(guó)的中小企業(yè)數(shù)量超過(guò)3000萬(wàn)，雇傭了80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)力；"九"是指中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的90%以上。但是由于中小企業(yè)自身特點(diǎn)以及社會(huì)中外部因素的制約，它們?cè)诎l(fā)展的過(guò)程當(dāng)中也受到了很多的限制，充足的資金是企業(yè)發(fā)展的先決條件，但自金融危機(jī)以來(lái)，很多中小企業(yè)在資金方面的融資都遇到了困難，使得很多小微企業(yè)由于資金鏈的斷裂導(dǎo)致了最后公司的破產(chǎn)結(jié)局，擾亂了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的秩序。雖然中國(guó)各級(jí)中央政府和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)制定了一系列政策來(lái)支持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的中小企業(yè)，但是由于我國(guó)不穩(wěn)定的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，再加上由于中小企業(yè)自身的許多限制。因此，要解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題仍然是困難的。因此，在這種情況下，通過(guò)對(duì)中小企業(yè)融資進(jìn)行研究是最重要的。二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與特點(diǎn)分析（一）中小企業(yè)的界定對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行合理、科學(xué)的定義，旨在更好地了解不同規(guī)模企業(yè)的結(jié)構(gòu)，更好地了解不同規(guī)模企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，更有針對(duì)性地提供幫助和支持。中小企業(yè)的定義可以分為廣義和狹義。從廣義上講，中小企業(yè)一般是指國(guó)家承認(rèn)的所有企業(yè)，包括中小企業(yè)和微型企業(yè)，但不包括大型企業(yè)。在狹義上，中小企業(yè)不包括雇用人數(shù)少于8人的微型企業(yè)。關(guān)于定義中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，有三個(gè)要點(diǎn)可以區(qū)分：第一點(diǎn)是用來(lái)定義中小企業(yè)的共同標(biāo)準(zhǔn)是雇員人數(shù)。第二點(diǎn)是，在許多國(guó)家，中小企業(yè)的定義是根據(jù)其規(guī)模進(jìn)行細(xì)分。第三點(diǎn)，每個(gè)國(guó)家用來(lái)定義中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)也是靈活的，而不是靜態(tài)的。根據(jù)近期工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部關(guān)于印發(fā)《2020年中小企業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則》的通知（工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號(hào)），我們現(xiàn)整理出以下數(shù)據(jù)，作為對(duì)中小企業(yè)分類(lèi)界定標(biāo)準(zhǔn)的詳細(xì)補(bǔ)充。表2-1中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)名稱(chēng)指標(biāo)名稱(chēng)計(jì)量單位中型小型農(nóng)、林、牧、漁業(yè)營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元500≤Y＜2000050≤Y＜500工業(yè)從業(yè)人員（X）人300≤X＜100020≤X＜300營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元2000≤Y＜40000300≤Y＜2000建筑業(yè)營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元6000≤Y＜80000300≤Y＜6000資產(chǎn)總額（Z）萬(wàn)元5000≤Z＜80000300≤Z＜5000批發(fā)業(yè)從業(yè)人員（X）人20≤X＜2005≤X＜20營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元5000≤Y＜400001000≤Y＜5000零售業(yè)從業(yè)人員（X）人50≤X＜30010≤X＜50營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元500≤Y＜20000100≤Y＜500交通運(yùn)輸業(yè)從業(yè)人員（X）人300≤X＜100020≤X＜300營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元3000≤Y＜30000200≤Y＜3000倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)從業(yè)人員（X）人100≤X＜20020≤X＜100營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元1000≤Y＜30000100≤Y＜1000郵政業(yè)從業(yè)人員（X）人300≤X＜100020≤X＜300營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元2000≤Y＜3000100≤Y＜2000住宿業(yè)從業(yè)人員（X）人100≤X＜30010≤X＜100營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元2000≤Y＜10000100≤Y＜2000餐飲業(yè)從業(yè)人員（X）人100≤X＜30010≤X＜100營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元2000≤Y＜10000100≤Y＜2000信息傳輸業(yè)從業(yè)人員（X）人100≤X＜30010≤X＜100營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元1000≤Y＜100000100≤Y＜2000軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人員（X）人100≤X＜30010≤X＜100營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元1000≤Y＜1000050≤Y＜1000房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元1000≤Y＜200000100≤Y＜1000資產(chǎn)總額（Z）萬(wàn)元5000≤Z＜100002000≤Z＜5000物業(yè)管理從業(yè)人員（X）人300≤X＜1000100≤X＜300營(yíng)業(yè)收入（Y）萬(wàn)元1000≤Y＜5000500≤Y＜1000租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入（X）人100≤X＜30010≤X＜100資產(chǎn)總額（Z）萬(wàn)元8000≤Z＜120000100≤Z＜8000其他未列明行業(yè)從業(yè)人員（X）人100≤X＜30010≤X＜100數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》（工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號(hào)）（二）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀中小企業(yè)在中國(guó)數(shù)量眾多，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中占很大比重。為了使它們能夠繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用，國(guó)家出臺(tái)了一系列支持中小企業(yè)發(fā)展的政策和措施，更好地支持中小企業(yè)發(fā)展，更好地加強(qiáng)中小企業(yè)融資。經(jīng)過(guò)中央政府的努力與時(shí)間的沉淀，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展大環(huán)境逐步改善了許多，但是總體的情況還是不太樂(lè)觀。我國(guó)中小企業(yè)盡管得到了大力的支持，但是它們的融資情況還是不容樂(lè)觀的，通過(guò)直接融資遇阻，通過(guò)間接融資就更加困難了，甚至還有其他的融資渠道也由于我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資體制的不健全，有很大的困難性。股權(quán)融資是一種典型的直接融資方式。在成熟的金融市場(chǎng)中，股權(quán)融資可以有效地幫助企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金，可以在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)使用，以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，具有高流通性的直接股票融資可以促進(jìn)資本擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化，在流通中實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值。但是由于融資環(huán)境不夠?qū)捤?，政府的支持力度也不夠，使得中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀遇到很多問(wèn)題。同樣，間接融資也有三種運(yùn)行機(jī)制：第一種是信用擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持；第二種是政策性金融機(jī)構(gòu)引導(dǎo)；第三種是各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)積極參與融資體系。但是由于個(gè)人偏好和國(guó)民收入向企業(yè)分配變強(qiáng)的趨勢(shì)，導(dǎo)致我國(guó)財(cái)政資源配置能力下降。現(xiàn)在社會(huì)上主要通過(guò)從居民存錢(qián)儲(chǔ)蓄個(gè)人存款，銀行再拿這部分錢(qián)貸款給中小企業(yè)，最后這些形成中小企業(yè)的負(fù)債資產(chǎn)這樣的流程方式進(jìn)行中小企業(yè)的社會(huì)間接融資主渠道。雖然政府使用了一些調(diào)控與扶持的手段，比如使用政策金融和信用補(bǔ)充引導(dǎo)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，這樣一來(lái)可以讓中小企業(yè)有很大的機(jī)會(huì)能夠獲得它們需要的資金。（三）中小企業(yè)融資特點(diǎn)融資是中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素。由于中小企業(yè)的結(jié)構(gòu)和發(fā)展與大企業(yè)不同，在融資需求和融資方式的選擇上有自己的特點(diǎn)。中小企業(yè)都有著以下的特點(diǎn)，首先中小企業(yè)的規(guī)模都是比較小的，相對(duì)于大型企業(yè)，員工的人數(shù)構(gòu)成上也是少的。我國(guó)是鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的，因此中小企業(yè)的數(shù)量比較多，因此在社會(huì)中它們的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)也是比較大的。雖然中小企業(yè)的規(guī)模都比較小，但是它們卻在各行各業(yè)中都有著參與，地理位置也遍布了全國(guó)各個(gè)地方，無(wú)處不在。也因此增加了許多就業(yè)崗位，為我國(guó)就業(yè)率的提升和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都做出了貢獻(xiàn)，有著不可替代的地位。而且由于規(guī)模小，中小企業(yè)是可以靈活地根據(jù)市場(chǎng)來(lái)調(diào)整自己的目標(biāo)，可以快速地適應(yīng)市場(chǎng)。但是由于規(guī)模小同時(shí)也有著弊端，因?yàn)闆](méi)有完善的體系，所以在管理方面沒(méi)有那么嚴(yán)謹(jǐn)，造成了它們的透明度低，給大眾不嚴(yán)謹(jǐn)、不正規(guī)的印象。也正是因此，在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境中，中小企業(yè)非常容易受到財(cái)政政策和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，這也會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)不穩(wěn)定的發(fā)展并且會(huì)在市場(chǎng)中有著很高的風(fēng)險(xiǎn)。1.內(nèi)源性融資渠道的特點(diǎn)中小企業(yè)的融資渠道目前主要有內(nèi)源性融資和外源性融資。表2-2中小企業(yè)融資來(lái)源表資金性質(zhì)融資方式資金來(lái)源自有資金資本金內(nèi)源性融資折舊留存收益發(fā)行股票直接融資外源性融資借入資金發(fā)行債券其他企業(yè)資金民間資金外資銀行信貸間接融資非銀行金融機(jī)構(gòu)（融資租賃）資金商業(yè)信用內(nèi)源性債務(wù)融資是一種比較靈活可靠的融資方式，即由所有者、股東或與公司有直接關(guān)系的朋友提供某種類(lèi)型的貸款。在內(nèi)源性債務(wù)融資的方式下，有些會(huì)造成一定融資困難的因素是很少見(jiàn)的，比如信息不對(duì)稱(chēng)和由于相關(guān)的道德產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這是因?yàn)檫@種類(lèi)型的融資通常涉及公司和投資者之間的密切或緊密的利益關(guān)系。因此，這種類(lèi)型的融資對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是很好的方法。從全球市場(chǎng)來(lái)看，基本上處于創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè)都是依靠?jī)?nèi)內(nèi)源性的融資逐步成長(zhǎng)的，這是由于我國(guó)中小企業(yè)缺乏自有資金，自身積累也非常有限，再加上是在公司的初創(chuàng)階段，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很高而且這個(gè)時(shí)候企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模都還很小，研發(fā)出的產(chǎn)品也還不夠成熟、不是很受市場(chǎng)的歡迎。因此，這些中小企業(yè)必須以自籌資金或向關(guān)聯(lián)方借款為主來(lái)進(jìn)行內(nèi)部融資。一種是自籌資金，企業(yè)一般在流動(dòng)資金不足時(shí)向職工集資；另一種是企業(yè)向關(guān)系人借款。但從整體上看，我國(guó)中小企業(yè)普遍缺乏自有資金。以H企業(yè)為例，注冊(cè)資本并不多，自有資金嚴(yán)重不足。所以這種內(nèi)源性的融資方式并不能解決中小企業(yè)面臨的資金困難問(wèn)題。2.外源性融資渠道的特點(diǎn)企業(yè)外源性融資渠道主要包括銀行貸款、信用社貸款、部分非金融機(jī)構(gòu)貸款和企業(yè)自行發(fā)行的股票、債券等。中小企業(yè)融資的重要渠道之一就是商業(yè)銀行貸款，但是對(duì)于這類(lèi)貸款我國(guó)的政策一般更傾向于給一些國(guó)有大中型企業(yè)和有政府支持的項(xiàng)目放貸。此外，銀行并沒(méi)有以透明的方式為中小企業(yè)的發(fā)展提供資金，因?yàn)橛泻芏嘁蛩貙?duì)中小企業(yè)通過(guò)商業(yè)銀行獲得貸款造成了限制和障礙。就中國(guó)的中小企業(yè)而言，由于信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，債務(wù)融資的運(yùn)營(yíng)成本也相對(duì)高于一些大中型企業(yè)，因此競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。此外，由于能力不足和信用度低，中小企業(yè)不能像一些大公司那樣有效地使用債券和股票。在中國(guó)，債券和股票的使用受到嚴(yán)格限制，只有大型主體企業(yè)和大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可以發(fā)行債券和股票，更不用說(shuō)中小企業(yè)這樣的小企業(yè)。由于政府嚴(yán)格限制股票和債券的資金供應(yīng)，企業(yè)很難上市融資或自行發(fā)行股票或債券，因此中國(guó)的中小企業(yè)沒(méi)有外部渠道通過(guò)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)籌集信貸。三、案例分析——以H企業(yè)融資問(wèn)題為例（一）H企業(yè)基本情況1.H企業(yè)概況融資難，融資貴已經(jīng)成為阻礙H企業(yè)發(fā)展的最大問(wèn)題。H企業(yè)是一個(gè)中小型企業(yè)，但是受到了自身和外部環(huán)境等多方面因素的影響，其中嚴(yán)重制約其發(fā)展的是融資問(wèn)題。企業(yè)在處于剛剛發(fā)展階段的時(shí)候，融資時(shí)間短，信貸低，導(dǎo)致了銀行貸款、抵押貸款等渠道的局限。廣東H股份有限公司成立于1985年，初始資本為150萬(wàn)元人民幣，其原始股東為珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)開(kāi)發(fā)公司、四川省新南電機(jī)廠和香港華盛昌機(jī)械公司，1996年成立。2007年，公司股票在深圳證券交易所上市，成為一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)超微樁鋼絲產(chǎn)品的企業(yè)，注冊(cè)資本近1.137億元人民幣，銷(xiāo)售額近5億元人民幣。2.H企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析與市場(chǎng)定位WEAKNESSES：技術(shù)含量的比重不高，公司的發(fā)展跟不上資本市場(chǎng)的發(fā)展速度。STRENGTHS：各種電感器、馬達(dá)、繼電器以及它們的原材料等物品的微型形態(tài)，有著能適應(yīng)高速饒線的機(jī)械要求的技術(shù)。THREATS:其他相同類(lèi)型的公司的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展，市場(chǎng)的不可預(yù)見(jiàn)的變化，要更加合理快速地占領(lǐng)國(guó)內(nèi)這一市場(chǎng)。OPPORTUNITIES:國(guó)內(nèi)還沒(méi)有很多相同類(lèi)型的公司，在這個(gè)行業(yè)內(nèi)還沒(méi)有出現(xiàn)領(lǐng)頭羊的公司，還沒(méi)有出現(xiàn)會(huì)壟斷市場(chǎng)的公司，可以合理利用市場(chǎng)空白。（二）H企業(yè)融資現(xiàn)狀與問(wèn)題1.H企業(yè)融資現(xiàn)狀（1）融資渠道分析表3.12019-2021年H企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)情況2019202020201自有資金77.64%80.11%88.99%銀行貸款6.36%6.64%8.21%其他16.00%13.25%2.80%數(shù)據(jù)來(lái)源：H企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告由表3.1知H企業(yè)的自有資金所占比例分別為77.64%、80.11%、88.99%，總體占據(jù)了融資結(jié)構(gòu)的大部分比例，而銀行貸款雖然比例三年來(lái)不斷增加，但是涉及到的資金變化并不大，所占比例分別為6.36%、6.64%、8.21%。最后，從H企業(yè)其他方式中涉及的資金比銀行貸款要多，也是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)或者其他民間借貸機(jī)構(gòu)增多，這種狀況下提升了H企業(yè)在資金籌集方面的渠道與機(jī)會(huì)。（2）融資結(jié)構(gòu)表3.22019年-2021年H企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比率表單位：%年份201920202021資產(chǎn)負(fù)債率74%65%67%產(chǎn)權(quán)比率274%204%215%數(shù)據(jù)來(lái)源：H企業(yè)年報(bào)根據(jù)以上表3.2數(shù)據(jù)顯示，H企業(yè)過(guò)去三年的資產(chǎn)負(fù)債率約為70%，2021年H企業(yè)自身雖然資產(chǎn)負(fù)債水平對(duì)比2019年有所降低，然而總體仍舊高于50%，過(guò)高負(fù)債水平必然會(huì)影響H企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。尤其是在市場(chǎng)總體競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇的情況下，企業(yè)本身的資金籌備渠道無(wú)法獲得較多資產(chǎn)用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，結(jié)合產(chǎn)權(quán)狀況探究，該企業(yè)總體產(chǎn)權(quán)比率處于一個(gè)降低趨勢(shì)，這種情況下更是影響到相關(guān)投資主體自身的經(jīng)營(yíng)利益，給H企業(yè)發(fā)展環(huán)節(jié)造成影響，要求了此類(lèi)企業(yè)針對(duì)性改變?cè)谫Y金籌備方面的結(jié)構(gòu)組成情況。（3）融資成本分析目前，H企業(yè)的外部融資，主要采用的是銀行貸款的方式，但是相對(duì)于其他融資方式而言，銀行貸款的方式額度較小，周期較短，這是因?yàn)殂y行為了最大限度的獲取較多的利益，且降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，H企業(yè)的融資成本也在不斷上升，并且目前銀行給該公司的貸款多為抵押擔(dān)保貸款，公司的固定資產(chǎn)作為抵押。表3.32019年-2021年H企業(yè)的融資成本分析（單位：萬(wàn)元）201920202021融資費(fèi)用3.514.334.87資金使用費(fèi)用4.264.545.11支付給投資者的報(bào)酬6.567.247.85合計(jì)14.3316.1117.83數(shù)據(jù)來(lái)源：H企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告由表3.3所示，H企業(yè)融資成本從2019年14.33萬(wàn)升到2020年16.11萬(wàn)，到了2021年漲到17.83萬(wàn)。其中，融資費(fèi)用從2019年3.51萬(wàn)升到2021年4.87萬(wàn)；而資金使用費(fèi)用從2019年4.26萬(wàn)升到2021年5.11萬(wàn)元；支付給投資者的報(bào)酬從2019年6.56萬(wàn)升到2021年7.85萬(wàn)，總體來(lái)說(shuō)融資成本的上升加大了該公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2.H企業(yè)融資存在的問(wèn)題（1）融資渠道狹窄小微企業(yè)要想進(jìn)行融資，那么選擇一個(gè)合理的渠道則是其中的難點(diǎn)。大部分的小微企業(yè)都需要依靠銀行方面進(jìn)行貸款，發(fā)揮舉債經(jīng)營(yíng)能力來(lái)進(jìn)行融資。雖然這樣能夠促使企業(yè)利用負(fù)債擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，達(dá)到提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的目的，但是這樣以來(lái)也會(huì)因?yàn)檫^(guò)高的銀行貸款而導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展遭受更多的風(fēng)險(xiǎn)。而在其他的融資渠道上小微企業(yè)又了解的少之甚少，并且不敢大膽的進(jìn)行選擇，因此狹窄的融資渠道是導(dǎo)致融資問(wèn)題難以解決的重要問(wèn)題。（2）金融機(jī)構(gòu)不健全，貸款條件苛刻銀行對(duì)于金融貸款都會(huì)圍繞著大中型企業(yè)，因?yàn)榇笾行推髽I(yè)在信用方面比較高，并且有著一定的抵押物，而小微企業(yè)在這方面卻比較欠缺，因此銀行會(huì)保持一定的謹(jǐn)慎性。對(duì)于小微企業(yè)的貸款條件一般來(lái)說(shuō)是比較苛刻的，并且辦理的手續(xù)也較為麻煩，這讓很多的小微企業(yè)在開(kāi)始辦理貸款的時(shí)候就打退堂鼓，經(jīng)過(guò)幾次碰壁之后甚至不敢再來(lái)找銀行進(jìn)行貸款。雖然國(guó)家在這方面已經(jīng)給予了相應(yīng)的扶持政策，但是銀行方面所能提供的貸款數(shù)量仍然少之又少。也正是因?yàn)檫@樣的問(wèn)題師德我國(guó)的小微企業(yè)貸款問(wèn)題始終難以解決，融資問(wèn)題不解決自然阻礙了小微企業(yè)的未來(lái)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)。（3）企業(yè)的盈利能力較低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高目前小微企業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)自企業(yè)自身的資金積累，小微企業(yè)積累資金主要來(lái)自于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。H企業(yè)自身盈利能力較低，一定程度上阻礙了企業(yè)正常運(yùn)行和創(chuàng)新發(fā)展，企業(yè)發(fā)展進(jìn)入惡性循環(huán)。同時(shí)，企業(yè)由于自身管理不科學(xué)，管理制度不健全，適合企業(yè)的人才短缺，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)壓力大等問(wèn)題，是的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。在某種程度上，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。銀行在為企業(yè)提供服務(wù)時(shí)會(huì)考慮到企業(yè)的穩(wěn)定性和收益性，但是西安萬(wàn)潤(rùn)在目前的狀況下很難達(dá)到這些條件。這樣就會(huì)影響企業(yè)從外部有效獲取融資，西安萬(wàn)潤(rùn)目前正在準(zhǔn)備創(chuàng)新發(fā)展，而在這個(gè)過(guò)程中，沒(méi)有根據(jù)自身的實(shí)際情況做出判斷，致使所定計(jì)劃過(guò)高，導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力降低，且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在不斷地增高。（4）無(wú)法通過(guò)債券市場(chǎng)與股票獲得融資債務(wù)融資與銀行貸款非常相似：都有債務(wù)，都需要抵押，但H公司的股權(quán)有限，很難提供足夠的實(shí)物資產(chǎn)作為抵押。但中小企業(yè)還面臨著信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，這使得通過(guò)債券融資變得更加困難。再者，相比較銀行，債券的融資成本會(huì)低一點(diǎn)，因此也會(huì)更加吸引很多大型企業(yè)，相比較H企業(yè)，這些企業(yè)規(guī)模更大、信用評(píng)級(jí)更好、總體來(lái)說(shuō)是更加優(yōu)質(zhì)的大型企業(yè)。其大型企業(yè)可以發(fā)行更多的債券，以獲得更多的傭金，廣受券商的歡迎，同時(shí)也讓中小企業(yè)融資難度進(jìn)步一步困難。四、改善中小企業(yè)融資困難的建議（一）對(duì)中小企業(yè)自身制度的建議首先，要積極推進(jìn)其內(nèi)部治理進(jìn)程。再者，規(guī)范好自身的內(nèi)部制度，需要做好內(nèi)部的控制制度。企業(yè)只有建立完善的內(nèi)部控制制度，才能在當(dāng)今復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力、有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。最后，嚴(yán)格的人事和審計(jì)系統(tǒng)也是非常重要的，重視加強(qiáng)對(duì)企業(yè)信用培養(yǎng)。要想改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，在中小企業(yè)的活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支的時(shí)候，也要注意一點(diǎn)要能夠在國(guó)家法律法規(guī)和金融體系有關(guān)規(guī)章制度允許的范圍內(nèi)進(jìn)行。積極爭(zhēng)取銀行信用評(píng)級(jí)，優(yōu)化股票的財(cái)務(wù)波動(dòng)性，同時(shí)不忘消除存在的債務(wù)鏈，增加從銀行和其他金融機(jī)構(gòu)獲得融資的機(jī)會(huì)，同時(shí)不斷提高企業(yè)本身的信用度，這一點(diǎn)也很重要。做到規(guī)范經(jīng)營(yíng)與誠(chéng)實(shí)經(jīng)營(yíng)，這樣可以讓中小企業(yè)在向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資的時(shí)候更加有參考性，能獲得融資的可能性也更加大。（二）對(duì)銀行和融資金融機(jī)構(gòu)的建議我國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)銀行，因此，要建立中小企業(yè)政策性和商業(yè)銀行。在地區(qū)，可以通過(guò)城市銀行和地方的信用合作社合作，這樣可以根據(jù)不同的地區(qū)，根據(jù)不同的特點(diǎn)更好地為企業(yè)服務(wù)。長(zhǎng)期的合作可以逐步為銀行提供有關(guān)中小企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)狀況的詳細(xì)信息，從而有效減少銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，為投資中小企業(yè)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，還可以相應(yīng)降低民間資本和外資進(jìn)入金融領(lǐng)域的門(mén)檻，從而為中小企業(yè)的發(fā)展提供更廣闊的融資空間。（三）政府加強(qiáng)扶持力度首先，政府需要發(fā)揮引導(dǎo)和促進(jìn)作用為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，并不斷完善政策支持體系，比如可以設(shè)立信貸機(jī)構(gòu)提供政策性貸款，讓中小企業(yè)多渠道獲得發(fā)展資金。第二，不能只說(shuō)不做，在實(shí)際中要正確公平對(duì)待中小企業(yè)，就說(shuō)在實(shí)施優(yōu)惠政策的投資領(lǐng)域中，其優(yōu)惠政策也應(yīng)適用于中小企業(yè)，比如放寬對(duì)注冊(cè)資本，企業(yè)土地、設(shè)備抵押、登記和專(zhuān)項(xiàng)資金的限制，為中小企業(yè)發(fā)展提供良好環(huán)境?？傊?，要解決我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題，需要從內(nèi)外因素兩個(gè)方面進(jìn)行分析，內(nèi)部因素方面努力提高企業(yè)的自身素質(zhì)，完善制度系統(tǒng)；在外部改革方面，就需要增加金融機(jī)構(gòu)和政府的扶持幫助了。只有這樣，才能有效解決中