光芯片公司風險管理手冊

光芯片公司

風險管理手冊

目錄

一、項目簡介........................................................2

二、衍生工具的性質.................................................7

三、基本的衍生工具.................................................7

四、期權風險的特征................................................10

五、通過買入期權進行套期保值.....................................12

六、風險成本的構成................................................13

七、風險成本之間的替代............................................17

八、風險成本的影響................................................18

九、風險管理的目標................................................19

十、管理式醫(yī)療保險................................................23

H-一、成本分擔....................................................28

十二、美國的社會保險..............................................30

十三、英國的社會保險..............................................36

十四、退休計劃的主要類型..........................................42

十五、國外的退休計劃..............................................43

十六、公司簡介....................................................47

十七、項目風險分析................................................48

十八、項目風險對策................................................50

十九、法人治理....................................................52

發(fā)展規(guī)劃..........................................................65

（一）公司發(fā)展規(guī)劃................................................65

根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃，未來幾年內公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務規(guī)模、人員規(guī)模、

資金運用規(guī)模都將有較大幅度的增長。隨著業(yè)務和規(guī)模的快速發(fā)展，公司的

管理水平將面臨較大的考驗，尤其在公司迅速擴大經(jīng)營規(guī)模后，公司的組織

結構和管理體系將進一步復雜化，在戰(zhàn)略規(guī)劃、組織設計、資源配置、營銷

策略、資金管理和內部控制等問題上都將面對新的挑戰(zhàn)。另外，公司未來的

迅速擴張將對高級管理人才、營銷人才、服務人才的引進和培養(yǎng)提出更高要

求，公司需進一步提高管理應對能力，才能保持持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展目

標。...............................................................65

一、項目簡介

（-）項目單位

項目單位：XXX集團有限公司

（二）項目建設地點

本期項目選址位于XXX,占地面積約77.00畝。項目擬定建設區(qū)域

地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件

完備，非常適宜本期項目建設。

（三）建設規(guī)模

該項目總占地面積51333.00nf（折合約77.00畝），預計場區(qū)規(guī)

劃總建筑面積87096.47疔。其中：主體工程58642.80itf,倉儲工程

13303.86m2,行政辦公及生活服務設施7672.85恒,公共工程

7476.96m2o

（四）項目建設進度

結合該項目建設的實際工作情況，xxx集團有限公司將項目工程的

建設周期確定為24個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察

與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產(chǎn)等。

（五）項目提出的理由

1、符合我國相關產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃

近年來，我國為推進產(chǎn)業(yè)結構轉型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)

劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工

藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結構調整和轉型升級，有利于本行

業(yè)健康快速發(fā)展。

2、項目產(chǎn)品市場前景廣闊

廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增

長。

3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術及管理經(jīng)驗

公司經(jīng)過多年的技術改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整

的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的染整設備，形成了門類齊全、品種

豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。

公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核

心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)

的品牌建設、營銷網(wǎng)絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時

根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務進行調整，為公司穩(wěn)健、

快速發(fā)展提供了有力保障。

4、建設條件良好

本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的

要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試

驗、新產(chǎn)品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設條件已落實，工程

技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)能

力，具備實施的可行性。

光纖激光器廠商降本訴求推動下，高功率半導體激光芯片輸出功

率持續(xù)提升。伴隨光纖激光器的國產(chǎn)替代加速與激烈市場競爭，激光

器價格呈逐年下降趨勢。根據(jù)《2020中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，以

6kw激光器為例，2017年國產(chǎn)及進口的平均價格分別為75?120、

120180萬元，而2019年國產(chǎn)及進口的平均價格分別下降至30?40、

55~65萬元。通過提高單管芯片功率，可以顯著減少芯片及配套器件的

使用，降低泵源用的光學材料成本和結構成本。根據(jù)創(chuàng)鑫激光招股書,

2017年創(chuàng)鑫突破12W單管芯片泵源，使聲光調Q脈沖光纖激光器自制

泵源單位成本同比下降42.43%,2018年公司研發(fā)18W芯片泵源，進一

步使泵源單位成本同比下降12.50%o

（六）建設投資估算

1、項目總投資構成分析

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務估算，項目總投資30875.53萬元，其中：建設投資23251.86

萬元，占項目總投資的75.31%；建設期利息515.52萬元，占項目總投

資的1.67%；流動資金7108.15萬元，占項目總投資的23.02%。

2、建設投資構成

本期項目建設投資23251.86萬元，包括工程費用、工程建設其他

費用和預備費，其中：工程費用20098.28萬元，工程建設其他費用

2570.01萬元,預備費583.57萬元。

（七）項目主要技術經(jīng)濟指標

1、財務效益分析

根據(jù)謹慎財務測算，項目達產(chǎn)后每年營業(yè)收入67100.00萬元，綜

合總成本費用53278.74萬元,納稅總額6588.32萬元，凈利潤

10107.25萬元，財務內部收益率24.79%,財務凈現(xiàn)值12568.63萬元,

全部投資回收期5.64年。

2、主要數(shù)據(jù)及技術指標表

主要經(jīng)濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積m251333.00約77.00畝

1.1總建筑面積m287096.47容積率1.70

1.2基底面積m228746.48建筑系數(shù)56.00%

1.3投資強度萬元/畝291.61

2總投資萬元30875.53

2.1建設投資萬元23251.86

2.1.1工程費用萬元20098.28

2.1.2工程建設其他費用萬元2570.01

2.1.3預備費萬元583.57

2.2建設期利息萬元515.52

2.3流動資金萬元7108.15

3資金籌措萬元30875.53

3.1自籌資金萬元20354.61

3.2銀行貸款萬元10520.92

4營業(yè)收入萬元67100.00正常運營年份

irw

5總成本費用萬元53278.74

6利潤總額萬元13476.34

7凈利潤萬元10107.25

iri*

8所得稅萬元3369.09

tr”

9增值稅萬元2874.31

”u

10稅金及附加萬元344.92

irif

11納稅總額萬元6588.32

12工業(yè)增加值萬元22264.38

13盈虧平衡點萬元24806.07產(chǎn)值

14回收期年5.64含建設期24個月

15財務內部收益率24.79%所得稅后

16財務凈現(xiàn)值萬元12568.63所得稅后

二、衍生工具的性質

衍生工具是指從基礎的交易標的物衍生出來的交易工具?；A的

交易標的物包括其他資產(chǎn)、基準利率或者指數(shù)，如消費價格指數(shù)。衍

生工具所基于的資產(chǎn)也稱為基礎資產(chǎn)，它可以是商品、股票、貨幣或

者債券等。衍生工具的價值就源于其基礎資產(chǎn)的價值、基準利率或者

指數(shù)。

與股票和債券等用于融資的證券不同，衍生產(chǎn)品是一種合約，或

者說是雙方的私人協(xié)議。因此，衍生產(chǎn)品合約的損益之和必定為零。

在交易雙方中，一方的任何收益就意味著另一方相同大小的損失，盡

管在場內交易中，我們可能并不知道交易對方是誰。

衍生工具的一個最基本的用途就是幫助公司將風險轉移到資本市

場上。為了幫助客戶對付形形色色的風險，投資銀行不斷設計出各種

各樣新的衍生工具，這些衍生工具就像一株枝繁葉茂的大樹一樣，充

滿了奇妙與誘人之處。

三、基本的衍生工具

衍生工具有很多分類方法，既可以根據(jù)交易標的物來分類，也可

以根據(jù)交易形態(tài)來分類。寬泛地說，衍生工具可以分為線性工具和非

線性工具兩類。線性工具包括遠期、期貨和互換，它們都是根據(jù)預定

的時間表交換支付的契約。遠期合約和在交易所內進行交易的期貨的

定價相對簡單，互換更為復雜一些。非線性工具包括期權，它在場內、

場外均可交易。

(1)遠期合約

遠期合約是交易雙方之間達成的、在將來某個時點以當前約定的

價格買進或者賣出合約標的物的一種協(xié)定。

遠期合約市場沒有實際的交易場所和設施，不存在任何建筑物或

者作為市場的有序的公司體制，其交易范圍僅限于場外交易市場，也

就是由主要金融機構之間的直接交流而形成的市場。

早期的遠期合約源于一些農(nóng)民意識到，預先將未來的交割價格定

下來是有益的，這使得他們可以避開預期產(chǎn)品銷售的價格波動。遠期

合約的基本作用和期貨合約非常相似，不同的是，遠期合約不是標準

化的，也不是在特定的交易所內買賣的，它通常是買賣雙方私下的協(xié)

議，約定在未來以固定的價格交易給定資產(chǎn)和現(xiàn)金。在一些技術細節(jié)

上，遠期合約和期貨合約也有所區(qū)別。

遠期合約作聽起來很像期權合約，但是期權合約只代表履行交易

的權利，并不附帶有義務。如果標的物價格發(fā)生變化，期權買方有權

決定放棄以該固定價格買賣標的物，但遠期合約的交易雙方必須承擔

最終買賣標的物的義務。

(2)期貨合約

期貨合約是交易雙方達成的、在未來某一時點買賣合約標的物的

協(xié)定。該合約必須在交易所交易，并按照當日結算的程序進行。

期貨合約的發(fā)展源于遠期合約，它保持了許多和遠期合約相同的

特點，與遠期合約不同的是，期貨合約在有組織的交易所，即期貨市

場中進行交易。期貨合約的買方有責任在未來某一時點買進標的物，

但他們也可以在期貨市場上把期貨合約直接賣掉，這就豁免了他們購

買標的物的責任。同理，期貨的賣方有義務于將來某一時點賣出合約

標的物，他們也可選擇從期貨市場上把合約買回來，這也豁免了他們

出售標的物的責任。

期貨合約與遠期合約還有一點不同之處，即它受制于當日結算程

序。根據(jù)當日結算的要求，產(chǎn)生虧損的投資方需要每天向獲得盈利的

投資方支付款項。

期貨價格每天都在不停地波動，作為套期保值者的合約買方和賣

方都試圖從價格波動中獲利，以此降低合約標的物的交易風險。

(3)互換合約

互換是一種交易雙方同意彼此交換現(xiàn)金流量的合約形式。

(4)期權

期權是交易雙方，即買方和賣方簽訂的一種合約，它賦予購買者

一種權利，但不附加義務，使得購買者有權在某個日期按照現(xiàn)在商定

的價格購買或者出售物品。為此，期權購買者需要支付給售方一筆資

金，稱為期權價格或權利金。如果期權買方愿意的話，期權賣方必須

隨時準備根據(jù)合約條款賣出或者買進合約標的物。

盡管期權交易是在管理有序的市場中進行的，但相當一部分期權

交易仍然以交易雙方私下成交的方式完成，他們認為這種雙方訂立的

合約要比交易所的公開交易好。這種市場稱為場外期權市場。自1973

年有組織的期權交易所創(chuàng)辦以來，場外期權交易市場的利益受到?jīng)_擊,

但近年來，場外市場又開始興起，現(xiàn)在已有相當大的規(guī)模，參與者大

多為公司和金融機構。但無論是場內交易還是場外交易，期權定價和

期權使用的原則并沒有太多區(qū)別。

四、期權風險的特征

期權雖然可以用來進行套期保值，轉移價格不利變動的風險，但

它也會給使用者帶來新的風險。

首先，期權的買入者和賣出者所面臨的情況有所不同。對于買入

者來說，期權使得他只面臨有限的風險，但對賣出者來說，他只能得

到有限的報酬。買入者不可能失去比所支付的期權價格更大的價值，

因此，他只需要支付期權費，而不需要承擔任何未來的損失或償付資

金的責任。因此，不管合約中相關商品價格的變動有多大，期權的所

有者都不用擔心。另一方面，賣出者則處于極為不利的位置上，他從

買入者那里所得到的期權費是他所能得到的最大補償，如果損失進一

步擴大，他的潛在損失將是無限的。

其次，利用衍生工具進行套期保值會面臨基差風險，期權也不例

外。所謂基差風險，是指被套期商品所導致的損失不能完全被來自套

期保值工具的收益所抵消的風險。在實踐中，這個問題很普遍。導致

基差風險的原因很多，被套期商品和衍生工具所基于的商品種類不同、

發(fā)生交易的時間不同等，都會導致基差風險。

最后，利用買入期權進行套期保值可能會面臨價格風險。由于買

入者需要支付期權費，假設期權費為10000元，當基礎資產(chǎn)價格發(fā)生

小幅的不利變動時，如果損失只有1000元，雖然可以從期權的執(zhí)行中

得到損失補償，但相比期權費來說，這個收益太小了。而如果沒有事

先的套期保值，損失僅限于1000元，而套期保值后損失卻擴大到9000

元（10000元一1000元）。

五、通過買入期權進行套期保值

1.買入看漲期權

假設A公司認為，100萬美元的利潤已經(jīng)非常低了，他希望在利潤

低于100萬美元，即油價超過45美元/桶時，能夠有一個交易對手，

補償給他當時油價和45美元/桶這個限度之間的差價，使他能夠維持

100萬美元的利潤。這時，我們就稱A公司買入了一個看漲期權。

在A公司買入的看漲期權中，基礎資產(chǎn)是未來6個月內某一等級

的燃油。作為買入看漲期權的一方，當燃油價格超過某個價格時，A公

司就有權利從其交易對手，即看漲期權的賣出者那里得到相應的補償,

這個特定的價格是事先確定的，稱為執(zhí)行價格或敲定價格。相應地，A

公司付給對手的10萬美元就是他為了擁有這個權利而支付的費用，稱

為期權價格或期權費、權利金。

2.買入看跌期權

像A公司那樣買入看漲期權主要是為了轉移買入商品或金融資產(chǎn)

時價格上漲的風險，而B公司的情況和A公司恰好相反。

假設B公司也認為100萬美元的利潤已經(jīng)很低，他希望在利潤低

于100萬美元，即油價低于45美元/桶時，能夠有一個交易對手，補

償給他當時油價和45美元/桶這個限度之間的差價。

從上面這個例子可以看出，期權具有一定的保險功能。這個結論

可能具有一定的迷惑性，因為人們普遍認為，保險主要應用于純粹風

險管理。當然，期權雖然通過融資幫助買入者抵消了未來價格不利變

動的影響，但仍然允許買入者從有利的價格中獲利。

六、風險成本的構成

風險成本可以分為有形成本和無形成本。

1.有形成本

有形成本指的是管理風險所花費的經(jīng)濟資源，包括：

(1)期望損失成本

企業(yè)所面臨的一類主要風險就是純粹風險，而將純粹風險中的一

些可保風險進行投保是風險管理中的常見做法，保險費中的純保費部

分就是期望損失成本，包括直接損失和間接損失的期望成本。

我們在第一章中已經(jīng)討論過，企業(yè)純粹風險導致的直接損失包括

對損毀財產(chǎn)進行修理或重置的成本，對遭受傷害的員工進行賠償?shù)某?/p>

本，對法律訴訟進行辯護和賠償?shù)某杀疽约肮蛦T死亡、生病的福利費

用支付。間接損失包括由于直接損失使得生產(chǎn)縮減或中斷從而導致的

正常利潤的減少和額外費用的增多，當損失較大時帶來的更高融資成

本、放棄的投資機會以及損失巨大時與公司重組和破產(chǎn)清算有關的法

律費用和其他成本。

在前文所述的割草機公司的例子中，直接損失的期望成本包括法

律責任訴訟的辯護和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括：

由于法律責任問題導致銷售減少而帶來的利潤損失的期望成本；由于

對產(chǎn)品進行回收而帶來的期望成本；如果發(fā)生了巨大的責任損失，使

得公司內部資金緊張并增加了公司借債或發(fā)行新股的成本，以及由此

使得公司放棄了一些投資機會而導致的利潤損失的期望成本。

對于投機風險，期望損失成本主要指間接損失成本，如上文的在

生產(chǎn)中需要使用石油的制造商的例子。

（2）損失融資成本

損失融資成本是指損失融資措施的交易成本，包括專用基金和自

保成本、保險費中的附加保費以及套期保值和其他合約化風險轉移手

段的交易成本。我們在第十二章將會詳細討論，風險自留時資金的來

源渠道包括將損失攤入營業(yè)成本、專用基金、自保、應急貸款和特別

貸款，其中，專用基金和自保都是事先提留資金備付，而其他三種方

式都是待損失發(fā)生后再籌措資金，因此，這里的損失融資成本中只包

括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除

期望損失成本之外的部分，投資于這些資金而需要支付的稅費①及為

了維持這些資金而使公司無法對其他項目進行投資而造成的機會成本。

套期保值和其他合約化風險轉移手段的成本指的是這些交易的合同在

擬定、協(xié)商和實施過程中的交易成本。

這一項成本中不包括風險自留中的將損失攤人營業(yè)成本、應急貸

款和特別貸款，是因為這些措施的成本在風險損失發(fā)生前無法確定，

我們將之歸為第（5）類。

（3）損失控制成本

管理風險的積極的做法之一就是事先采取各種措施預防和控制風

險損失，與此相關的成本稱為損失控制成本，如事先購置用于預防和

減損的設備以及對各種風險因素定期檢測等，以及其維護費、咨詢費

等，具體包括計劃費用、資本支出和折舊費、安全人員費（培訓費、

薪金、津貼、服裝費等）以及增加的機會成本。對上述生產(chǎn)割草機的

公司來說，在正式生產(chǎn)該產(chǎn)品前進行的安全測試成本就是一種損失控

制成本。

（4）內部風險抑制成本

除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損失控制措施都可

以降低損失的不確定性，即使得損失成本更易預見，而內部風險抑制

的措施，即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內部風險抑制

成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關的成本、對數(shù)據(jù)

等信息進行收集和分析的成本。

(5)殘余不確定性成本

實施了保險、套期保值、其他合約化風險轉移合同、損失控制以

及內部風險抑制措施之后，損失的不確定性通常并不能完全消除，也

就是說，還可能發(fā)生這些措施沒有覆蓋的風險損失，這些風險損失的

成本被公司主動或被動地進行了自留，我們將其稱為殘余不確定性成

本。對風險規(guī)避型的個人和投資者來說，不確定性帶來的損失往往是

代價很高的，例如，它會影響投資者在購買公司股票時要求得到的回

報數(shù)額。

(6)風險管理部門費用

風險管理部門的支出主要指人員薪資與行政費用。

2.無形成本

風險成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在，使得風險管

理人員或企業(yè)決策者對此憂慮，如生產(chǎn)成本價格的波動會使得制造商

深感憂慮，當然，憂慮的程度取決于多種因素，如不確定性的程度、

潛在損失的大小、人們對損失的承受能力以及有關的心理因素。這種

憂慮容易造成公司資源分配不當。

首先，企業(yè)可能會放棄一些本來非常愿意從事的活動，例如，某

一產(chǎn)品雖然有較豐厚的利潤和廣闊的市場，但企業(yè)考慮到潛在的責任

風險而不生產(chǎn)，這可能導致一些資源的浪費。其次，對于一些帶有風

險的活動，企業(yè)可能會減少從事的程度。最后，這種憂慮還可能造成

一些投資的短期化行為。

七、風險成本之間的替代

風險成本的各組成部分之間存在著一定的替代關系，此消彼長。

1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代

期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機公司

的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機可以使得責

任訴訟的期望成本降低。當我們暫不考慮損失控制對風險成本的其他

組成部分的影響時，損失控制方面投入資金的最佳數(shù)量就是使得其邊

際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時的數(shù)量，這樣會

使得風險成本最小化。讀者稍后將會看到，風險成本最小化就是風險

管理的目標。

由于風險管理的目標是風險成本最小化，因此，將損失風險完全

降為零的風險控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實現(xiàn)風險成本

最小化時的損失控制通常并不能使得風險最小化。這主要是因為，要

把損失發(fā)生的可能性降到零的代價是非常昂貴的，當損失控制超過一

定的程度后，在損失控制方面增加的成本會超過期望損失減少的部分,

即邊際成本超過了邊際收益。這時，損失控制方面增加的成本反而會

增加風險成本。所以，通常將損失風險降為零，對于企業(yè)和社會而言

并不會達到風險成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風

險，也不愿意為降低風險而花更多的錢。

2.損失融資的成本和內部風險抑制的成本與間接損失的期望成本

之間的替代

如果在包括保險在內的損失融資措施和內部風險抑制方面增加支

出，那么就會減少公司現(xiàn)金流的變動，這樣，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性

以及由于發(fā)生了巨額的未保險損失而放棄回報豐厚的投資機會的可能

性就都會隨之降低，這就相當于降低了間接損失的期望成本。

這一點，對于我們以后理解保險的作用非常關鍵。

3.損失融資的成本和內部風險抑制的成本與殘余不確定性成本之

間的替代

這種替代關系是很明顯的，如企業(yè)增加了用于保額更高的保險的

支出，則殘余不確定性就會降低，未來也變得更加好預測。

八、風險成本的影響

風險對企業(yè)價值的影響體現(xiàn)在風險成本對公司未來期望凈現(xiàn)金流

及其變動的影響上。

我們再來看前面割草機的例子。由于責任風險的存在，公司不管

怎么做都會面臨風險成本。

首先，保險費、其他損失融資成本、損失控制成本、內部風險抑

制成本和風險管理部門費用都會增加公司未來預期的現(xiàn)金流出。一方

面，這些風險成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草

機公司提高這種新產(chǎn)品的價格，而價格的提高勢必導致需求減少。另

一方面，在一定的價格水平下，傷害風險可能會使得商店里的銷售員

不那么熱心地向消費者推薦這一產(chǎn)品，這又會減少公司未來預期的現(xiàn)

金流入。兩方面的結果使公司未來凈現(xiàn)金流減少，企業(yè)價值降低。

其次，殘余不確定性導致了公司未來凈現(xiàn)金流的變動，這也同樣

降低了企業(yè)價值。

九、風險管理的目標

1.營利公司的總體目標

對于營利公司來說，我們已經(jīng)通過實例說明了，風險會減少企業(yè)

價值，那么，對風險進行管理就是要盡量減緩這種減少。事實上，企

業(yè)價值是企業(yè)管理中一個核心的問題，當今財務理論的基本理念就是

“價值最大化”，風險管理的目標和企業(yè)目標是一致的，也是要使得

企業(yè)價值最大化。

如果將風險成本定義為企業(yè)價值的減少，則風險成本最小化和企

業(yè)價值最大化就是等價的。風險管理通過使得風險成本最小化來實現(xiàn)

企業(yè)價值最大化，我們將風險成本最小化看做是營利公司風險管理的

總體目標。具體地，它通過對以下兩個方面的影響而實現(xiàn)：

(1)凈現(xiàn)金流的期望值

風險管理措施要增加公司未來預期現(xiàn)金流入及減少公司未來預期

現(xiàn)金流出，使之達到一個平衡點。

(2)未來凈現(xiàn)金流的變動

風險管理者應在邊際成本等于邊際收益的條件下控制未來凈現(xiàn)金

流的變動，而降低未來凈現(xiàn)金流變動的收益常以股東要求得到的風險

補償來體現(xiàn)，因為在期望凈現(xiàn)金流一定的情況下，由于未來凈現(xiàn)金流

的波動而引起的公司股票價格的下跌使得投資者在購買股票時要求得

到更高的期望投資回報。

由于風險成本之間的替代作用，這兩方面又不是獨立的，二者之

間也存在一個平衡。

2.非營利公司和政府機構的目標

對于營利公司來說，其價值最大化的目標源于營利公司的股東要

求企業(yè)價值最大化，而非營利公司和政府機構不存在股東，它們的風

險管理目標是什么呢？

雖然它們沒有股東，但并不意味著其運作就沒有約束，非營利公

司有來自捐款者的約束，政府有來自納稅人的約束，它們要向這些委

托人提供價值最大化的產(chǎn)品或服務。0如果將風險成本看做非營利公司

和政府由于風險而導致的行為價值的減少，那么它們的風險管理目標

就是實現(xiàn)這些委托人的風險成本最小化。

在這個總體目標下，非營利公司在日常決策中的一些準則可能會

和營利公司有所不同。例如，非營利公司會更看重巨大損失對客戶造

成的負面作用，因此，對于巨額損失的管理可能就會付出更多的成本。

又如，政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營利公司強，因此,

在選擇損失融資措施時就可以得出不同的結果。再有，非營利公司和

政府機構一般不繳納收入所得稅，這也會對決策的具體選擇產(chǎn)生影響。

3.個人和社會的目標

個人的追求是基于自身效用函數(shù)的個人財富最大化，而在前面?zhèn)€

人面臨交通風險的例子中我們看到，風險的成本減少了個人財富，因

此，如果把風險成本定義為由于風險而造成的個人財富的減少，那么

個人風險管理的目標也是風險成本最小化。

所謂社會的風險，也就是個人風險和企業(yè)風險的總和。綜合起來

看，當所有的個人和企業(yè)所采取的損失控制、損失融資和內部風險抑

制等手段的邊際成本等于社會總期望損失成本、殘余不確定性成本以

及無形成本2的邊際減少時，就達到了一種有效風險水平，此時能夠

實現(xiàn)全社會總風險水平最小化，這就是社會風險管理的目標。

4.企業(yè)目標和社會目標之間的沖突

前面我們說明了企業(yè)風險管理和社會風險管理的目標，我們當然

希望企業(yè)在進行風，險管理的過程中，也會同時達到社會風險管理的

目標。那么，這二者的目標是一致的嗎？也就是說，企業(yè)實現(xiàn)了風險

成本最小化的同時是否也實現(xiàn)了社會風險成本最小化？

這里所談論的風險管理的風險成本最小化的目標，實際上是價值

最大化這個目標的實現(xiàn)方式，只不過強調風險成本最小化比強調價值

最大化更具體、更形象。上面這個問題的關鍵之處就在于，企業(yè)風險

管理的目標是為了實現(xiàn)股東的價值最大化，而社會風險管理的目標是

社會全體成員的一個平衡的價值最大化。企業(yè)只有當股東價值受到威

脅時，才有動機進行風險管理，例如，如果公司的員工明顯感覺到要

面對安全隱患，那么公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水，這時

公司就會有動機改進安全條件，從而節(jié)省薪水方面的支出，同時還可

以節(jié)省由于傷害的發(fā)生而必須支付的法律賠償。但股東的價值和公司

其他主要利益人的價值并不總是一致的，甚至是背道而馳。因此，一

個健全的社會制度會對企業(yè)有所規(guī)范，使得那些企業(yè)價值和社會價值

沖突的方面會在規(guī)范下達到一定的平衡，換句話說，這些規(guī)范使得企

業(yè)在進行決策時，不僅考慮私人成本，而且還要考慮社會成本。當私

人成本和社會成本相等時，企業(yè)風險最小化的風險管理決策就能同時

實現(xiàn)社會總風險成本最小化。

什么時候私人成本低于社會成本呢？為了簡要說明這一點，我們

可以舉一個例子。

假定一個社會不存在員工賠償法，也沒有法律責任體系可以使員

工在遭受了公司傷害后要求賠償，同時，個人又低估了傷害風險，那

么，員工傷害對于企業(yè)來說就不是風險，以股東價值最大化為運作目

標的企業(yè)可能就不會考慮這一未來的不確定事件可能對員工造成的傷

害，這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風險大大增加。這種情況

就是私人成本和社會成本不相等造成的。如果一個社會中存在必要的

法規(guī)可以保證私人成本基本上和社會成本相等，那么使企業(yè)價值最大

化的決策就會有助于實現(xiàn)社會總風險成本最小化的目標。

十、管理式醫(yī)療保險

美國醫(yī)療保險的另一種主要改革方法是在醫(yī)療服務的提供方式和

保險費用的支付方式上進行綜合的改變，這被稱為“管理式醫(yī)療保險”

的模式。管理式醫(yī)療保險組織就是一個同時接受客戶投保和提供醫(yī)療

服務的團體或組織，即保險和醫(yī)療的混合體，對價格、服務質量和人

們獲得醫(yī)療服務的途徑都進行嚴格管理。具體來說，病人不再像過去

那樣自由選擇醫(yī)生看病，而是到指定的醫(yī)院看病，這也是管理式醫(yī)療

保險和傳統(tǒng)服務付費方式的醫(yī)療保險的一個最大區(qū)別；保險公司直接

參與對醫(yī)療保險整個運行過程的管理，與醫(yī)院就醫(yī)療保險的價格進行

談判；改變醫(yī)療保險費用“實報實銷”的支付方式。

“管理式醫(yī)療保險”反映了大多數(shù)雇主和保險人的共識，即在投

保人能夠獲得充分和適當?shù)尼t(yī)療服務的前提下，降低費用開支。因此,

自20世紀70年代興起之后，這種模式發(fā)展迅速，在整個健康保險計

劃中的比例已從1993年的52%猛增到2002年的95%0,成為企業(yè)健康

保險計劃的首選。

“管理式醫(yī)療保險”的形式包括健康維持組織、優(yōu)先服務提供者

組織和指定服務計劃等。

L健康維持組織

健康維持組織是20世紀70年代在美國出現(xiàn)的管理式醫(yī)療保險的

主要模式之一。HM0多半是由一大群醫(yī)生自己組織而成，也有些是由醫(yī)

院、人壽與健康保險公司、藍十字一藍盾組織等其他機構建立，目的

是將整個保險制度和醫(yī)療系統(tǒng)進行集中管理，以便杜絕醫(yī)療資源的濫

用和浪費，節(jié)省開支。HM0一般要求參加的雇主繳納一筆固定的年度費

用，為其員工提供醫(yī)療護理服務。該組織所提供的保障通常是綜合性

的，包括日常護理。

HMO的主要特點是：（1）制定選擇醫(yī)院的標準；（2）通過與經(jīng)過

挑選的醫(yī)療服務提供者（醫(yī)生或醫(yī)院）簽訂合同，向參加者提供一系

列的醫(yī)療保健服務；（3）通過正式計劃來進行醫(yī)療服務質量的改善和

藥品使用的審核；（4）強調保持參加者的身體健康是HMO的宗旨，以

避免因為節(jié)約成本而降低治療和服務的質量；（5）建立經(jīng)濟獎勵機制,

鼓勵參加者使用HMO的服務。

HMO進行成本控制的策略是對保健服務的消費者和提供者都實行了

與傳統(tǒng)服務付費方式不同的約束，這形成了這一模式的成本控制機制。

首先，對于保健服務的消費者來說，患者不再有隨便選擇醫(yī)生的

權利，而是只能到指定的醫(yī)院或醫(yī)生那里就診（急診除外）。這樣HMO

就可以把注意力集中在服務提供者那里。

其次，對于保健服務的提供者來說，在HMO工作的醫(yī)生是其員工,

只拿薪水，不從病人服務中提酬。HMO選擇醫(yī)生有一定的標準，如接受

過良好的醫(yī)療教育等。如果HMO認為醫(yī)生所提供的額外護理超過了特

定的水平，它會減少支付的費用或者終止與醫(yī)生之間的合作協(xié)議；反

之，如果額外護理控制在一定水平之下，HMO就會給醫(yī)生相應的獎勵。

這一措施在保證護理質量的前提下成功控制了成本。傳統(tǒng)服務付費方

式之所以使得道德風險加劇，就是因為服務提供者的薪水和其所提供

服務的成本是正相關的，服務提供，者有動機多提供服務，HMO的這一

限制使得這種關系不復存在，甚至在一定條件下變?yōu)榱素撓嚓P，服務

提供者不再有動機提供“多余”的治療和護理。

最后，對醫(yī)療服務的利用和藥品的使用制定標準并進行審查。在

美國，有很多專門提供醫(yī)療審查的公司對醫(yī)療服務的標準進行審查，

國會還于1983年成立了專業(yè)審查組織，成員大部分來自當?shù)蒯t(yī)學界，

目的是為減少醫(yī)療利用率和醫(yī)療開支制定明確目標。為實現(xiàn)這一目標,

就要建立適當?shù)尼t(yī)療標準。有了這些標準，醫(yī)生就要接受是否達到標

準的審查。例如，如果某個醫(yī)生在做心臟手術時沒有達到標準，那么

專業(yè)審查組織就會建議HMO拒絕支付醫(yī)療費。此外，還有為管理式醫(yī)

療組織工作的藥品福利管理公司，它們制定符合標準的處方藥名錄，

加入HMO等管理式醫(yī)療組織的患者如果使用名錄中的藥，則個人只需

負擔很少的費用，而如果要用名錄之外的藥，費用就會很高。這樣就

在一定程度上影響了名錄之外藥品的銷售，迫使制藥商壓低價格。

除了上述直接的成本控制之外，HMO的限制還產(chǎn)生了一種間接效果,

這種間接效果更為積極，從某個角度來說，它實現(xiàn)了風險管理“合理

的賠償與有效的安全激勵”的真諦，這種作用使得HMO具有可持續(xù)的

成本控制的作用。因為前述州。對醫(yī)生的規(guī)定，HMO的醫(yī)生為了節(jié)約醫(yī)

療費用開支，把工作重點放在了健康教育和強化預防措施方面，如加

強預防性出診、加強健康檢查、開辦戒煙和減肥等服務，做好入院前

的準備，盡量縮短平，均住院日等。據(jù)調查，一段時間后，推行HMO

的地區(qū)醫(yī)療費用下降10%—40%。

2.優(yōu)先服務提供者組織

優(yōu)先服務提供者組織是管理式醫(yī)療保險的另一種形式，它于20世

紀80年代出現(xiàn)，在管理上比HM0更加靈活，主要是給予了參加者更多

的選擇醫(yī)療服務提供者的自由。

PP0代表投保人的利益，針對醫(yī)療服務收費與醫(yī)院和醫(yī)生進行談判

及討價還價，最終選擇同意降低收費價格并愿意接受監(jiān)督的醫(yī)院和醫(yī)

生簽訂合同。PP0同意醫(yī)院和合同醫(yī)生按服務項目付費，一般將價格壓

低15%左右。由于PP0的保險費較低，并且選擇醫(yī)院和醫(yī)生的自由度更

大一些（一般保險公司提供3家醫(yī)院供選擇），因此比較受歡迎。

3.指定服務計劃

指定服務計劃是管理醫(yī)療的第三種模式，有時也被認為是HM0和

PP0的混合模式。它建立了一個醫(yī)療服務提供者的網(wǎng)絡，要求員工從中

選擇一位初級保健醫(yī)生作為醫(yī)療服務的提供者，由這位醫(yī)生來控制有

關專科服務。當員工或其保障范圍內的受撫養(yǎng)人生病時，他們必須先

到初級保健醫(yī)生處就診，該醫(yī)生有權力決定，病人是否需要轉到專家

處繼續(xù)治療，以及其他費用昂貴的護理形式。

如果從網(wǎng)絡中指定的初級醫(yī)生那里接受服務，則支付很少或不支

付費用，且不限制投保人的服務需求。如果從非指定的醫(yī)生那里獲得

服務，也可以得到補償，但要自付較高比例的費用。

十一、成本分擔

1.控制昂貴醫(yī)療服務的數(shù)量？

傳統(tǒng)醫(yī)療保險下的事后道德風險使得消費者愿意接受對身體康復

有益的任何護理，醫(yī)生也為了增加收入以及減少誤診訴訟的可能而有

動機提供額外的護理，甚至是不必要的護理。這使我們立即想到的一

個措施就是制定一個標準，以確定什么服務是必需的，什么服務是額

外的。

那么，怎么判斷醫(yī)療服務是不是額外的呢？是否能有一個成本收

益的標準，如果護理的成本超過其期望收益，我們就稱這種護理是額

外的？這里的期望收益等于一個有代表性的人對其健康狀況的預期改

善所給予的價值評價，但實際上，人們的康復狀況有相當大的不確定

性，因此最佳護理數(shù)量非常難確定。

由于醫(yī)療護理的最佳數(shù)量很難驗證，在傳統(tǒng)服務付費方式下，單

純從限制昂貴醫(yī)療服務的使用上控制道德風險是不夠的。20世紀70年

代中期以來，美國開始對傳統(tǒng)醫(yī)療保險制度進行調整和改革，包括與

員工分擔成本，以及管理式醫(yī)療保險。

2.成本分擔的方式

由蘭德公司的研究可以自然地得出結論：控制醫(yī)療保險支出的簡

單有效途徑就是要求患者負擔部分醫(yī)療費用。因此在美國，一些雇主

對傳統(tǒng)服務付費方式進行了修改，不再由雇主和保險公司承擔全部的

服務付費。

一種修改是采用免賠額以及其他與病人共同負擔成本的方式。在

這種修改下，由于病人也要負擔一部分服務費用，他就會有動機從醫(yī)

生那了解治療所能獲得的期望收益，當期望收益和昂貴的成本相比并

不占優(yōu)時，病人就可能拒絕醫(yī)生向他提供這種治療或服務。相應地，

由于病人選擇醫(yī)生的標準也基于醫(yī)生在提供有成本效益的護理方面所

建立的聲譽，醫(yī)生也會自發(fā)地關注所提供服務的成本效益，不再傾向

于推薦一些與成本比較期望收益很少的治療。

另一種修改是向員工提供多種選擇，如果員工選擇不分擔成本的

保險計劃，就要繳納更多的費用，如果選擇分擔成本的保險計劃，費

用相對來說就會便宜。

3.效果

雖然蘭德公司的研究證明了讓患者負擔部分醫(yī)療費用可以降低總

的保健成本，但有人提出了疑問：需要負擔部分費用的患者是否會因

此而享受不到必需的醫(yī)療服務？如果這種情況發(fā)生，那么，在醫(yī)療保

險中，盡管道德風險或許是值得關注的，因為此時患者享受免費醫(yī)療

的支出可能要高一些，但如果患者的病情有所好轉，這種高額的支出

也就值得了。

對這種質疑，蘭德公司也做了相應研究。他們在對兩種情況進行

對比時，并沒有僅僅計算醫(yī)療費用，還考慮了參與者的健康問題。研

究參照了4大類n種健康衡量標準。這4大類是：總體健康狀況、衛(wèi)

生習慣、生理健康以及死亡風險。在幾乎所有的標準中，如身體機能、

精神健康及死亡的風險等，享受免費醫(yī)療與個人負擔部分費用的患者

沒有任何差別。

十二、美國的社會保險

美國沒有全民的社會保險，最主要的一項社會保險計劃就是以達

到一定收入水平的勞動者為主的老年、遺屬、傷殘和健康保險計劃。

該計劃包括兩部分，一是為65歲及以上的老年人及特定的65歲以下

傷殘人員服務的聯(lián)邦健康保險計劃，二是為退休人員、死亡工人的受

撫養(yǎng)人和傷殘人員提供保險的老年、遺屬、傷殘保險計劃。

1.聯(lián)邦健康保險計劃

聯(lián)邦健康保險計劃是美國聯(lián)邦政府于1965年根據(jù)《社會保障法》

設定的，為65歲及以上并領取OASDI退休金或鐵路退休金的老人提供

的醫(yī)療俁障，1972年的一項修正案將保險范圍擴及永久性和兩年以上

的殘疾人，以及處于腎病末期的患者。這個計劃為保險對象提供了基

本的醫(yī)療保健費用，給付形式分為兩種，一種是現(xiàn)金補助，羅德島、

加利福尼亞、新澤西、紐約和夏威夷五個州及波多黎各實行了這種計

劃，補助的金額為收入的一定百分比。另一種，也是覆蓋面比較廣的

一種是醫(yī)療補助，包括A和B兩個部分，A部分是住院保險，B部分是

補充醫(yī)療費用保險，是與就診有關的保險。

在A部分的保障下，承保對象第一天住院的費用自己負擔，以后

的費用就由社會保險基金支付。它為被保障者每次生病提供最多90天

的住院費用，90天以后，病人自付費用的1/2,此外，它還提供最多

100天的熟練護理服務，以及一些特定的家庭健康照顧服務和療養(yǎng)院服

務。B部分涉及門診、急救服務、其他由醫(yī)生開處方提供的醫(yī)療和健康

服務等。該部分每年有100美元的自付額，超過100美元的費用可以

得到80%的支付，但不包括大部分處方藥。

A部分的保費來自工薪稅，受益人繳納工資的1.45%,雇主繳納工

薪總額的1.45%,自營業(yè)者繳納收入的2.9虬1.45%稅率的最高征稅工

資上限為13萬美元。B部分則是由受益人按月繳納保費，雇主不用繳

納。保費的數(shù)額每年都會根據(jù)整個計劃的成本進行調整，如1998年月

保費為43.8元。受益人繳納的保費能夠承擔全部成本的25%,其余75%

主要來自財政收入。

2.老年、遺屬、傷殘保險計劃

（1）保障對象

OASDI計劃是一種社會養(yǎng)老保險計劃，即基礎養(yǎng)老金，根據(jù)1935

年《社會保障法》制定。OASDI的保障對象最初只是工商業(yè)員工和雇主,

1950年擴大到軍人、農(nóng)場工人、個體，工商業(yè)者，以及部分地方公務

員和國家公務員。參加者的收入必須達到一定水平。該計劃的實施范

圍占到整個勞動行業(yè)的95%以上，受益人數(shù)達1.44億人，1997年領取

養(yǎng)老金的人數(shù)達到4000萬人。其余5%是一些臨時雇傭的農(nóng)場勞動者、

家庭內部勞動者、年收入不滿400美元的個體經(jīng)營者等。

OASDI對于工商業(yè)者來說是強制性的，州政府和地方政府的員工、

教士可自愿參加，鐵路員工、聯(lián)邦員工有專門的退休養(yǎng)老制度。

（2）支付條件

OASDI計劃包括老年養(yǎng)老金、傷殘養(yǎng)老金和遺屬養(yǎng)老金三種。

老年養(yǎng)老金的支付條件是有一定的工作收入并且積累了一定的受

保時間退休后達到支付開始年齡。

確定保障的基本度量單位是季度。例如在1998年，一個員工的年

收入中，每700元可以獲得1季度保障，相當于積得1分2,每年最多

可得4分。根據(jù)出生時間不同，對退休者的得分要求也不同。1929年

及以后出生者，要求有40分（即繳足40個季度的保險費）；1929年

以前出生者，則每早1年遞減1分。達到得分要求才屬于完全受保，

從而有資格享受養(yǎng)老金。

2000年之前，退休后的正常支付開始年齡為65歲。之所以定在

65歲，是因為早先社會保障制度的設計者認為，規(guī)定60歲退休將會導

致巨額社會保障金支出，而70歲退休又不能很好地解決失業(yè)問題以及

保障老年人的晚年生活，于是便采取了這種折中態(tài)度。隨著人的預期

壽命不斷增加，1983年的一項國會立法不得不對最初確定的正常退休

年齡做出逐漸延長的相應規(guī)定。這一規(guī)定從2000年開始執(zhí)行，到2027

年分階段提高到67歲。

除了正常退休年齡之外，還有提前退休和推后退休兩種情況，養(yǎng)

老金的數(shù)額也會相應減少或增加。如在目前的改革階段，66歲退休領

取全額(100%)養(yǎng)老金，62—65歲屬提前退休，此時也可以領取，只

是要打一定折扣，62歲退休可領取75%的養(yǎng)老金，63歲和64歲則可分

別領取80%和86.67%,65歲可領取93.33%的養(yǎng)老金。如果確因健康原

因而無法繼續(xù)工作，不得不提前退休者，可以申請殘疾津貼，相當于

全額養(yǎng)老金。而67—70歲屬推后退休，每推后一年，養(yǎng)老金的數(shù)額都

會增加一定的百分比。

退休養(yǎng)老金不僅發(fā)放給退休老人，也惠及符合條件的配偶。配偶

達到或超過62歲，或不足62歲，但有不滿16歲的受撫養(yǎng)子女或殘疾

子女，如果自己的養(yǎng)老金數(shù)額更低，則可以獲得受保人年金50%的給付。

傷殘之后經(jīng)過一年的觀察仍然不能從事有收益工作的人，或最終

死亡者，如果滿足受保條件，即可獲得傷殘養(yǎng)老金或遺屬養(yǎng)老金。此

時受保人從21歲起每年必須至少繳納1個季度保險費，最高繳納40

季度，或發(fā)生殘疾以前繳足20季度俁險費。對于青年人或盲人，限制

更少。傷殘工人受撫養(yǎng)人獲得給付的條件和退休給付類似。

遺屬養(yǎng)老金的支付條件包括：配偶不足60歲，并有不滿16歲的

受撫養(yǎng)子女或殘疾子女（養(yǎng)老金的75%）；配偶達到或超過60歲（65

歲時100%）；50—59歲的傷殘配偶（養(yǎng)老金的71.5%）；未婚受撫養(yǎng)

子女（養(yǎng)老金的75%）；達到或超過62歲的父母（1人，82.5%或2人

150%）o此時，死亡的受保人必須是年金領取者；或者自21歲起每年

至少繳納1個季度保險費，最高繳納40季度；對于孤兒則放寬條件，

只要在死亡前13季度內繳納了6季度保險費即可。

（3）支付額

滿足完全受保條件必須是繳納了40季度的保險費，如果超過這個

限度，并不會對養(yǎng)老金的支付標準產(chǎn)生影響。0ASDI的支付額是在指數(shù)

化月均收入的基礎上計算出來的。指數(shù)化月均收入是將受保人到達指

數(shù)化年2以前的各年社會保障稅的應納稅收入按國民平均工資增長率

加以調整。

基本保險金額要根據(jù)幾個方面的調整才能成為最終的給付金額。

首先，將當年的消費價格指數(shù)與前一年的CPI進行對比，與第二年1

月份進行保險金額的調整，避免因通貨膨脹而降低購買力。其次，對

一個家庭的養(yǎng)老金支付額，在每個收入?yún)^(qū)域里設定了PIA一定比率的

上限，防止過度支付。另外，在領取養(yǎng)老金時，領取人如果還得到一

定的其他收入，那么根據(jù)每個領取人的年齡，養(yǎng)老金要進行調整。

（4）保險費

養(yǎng)老金的保險費主要來自工薪稅，其中員工按年薪的6.2%繳納

OASDI稅，個體經(jīng)營者繳納收入的12.4%,雇主繳納工薪總額的6.2%,

直到規(guī)定的最大年薪稅基。

對于員工來說，除了6.2%的OASDI稅以外，社會保險方面還要繳

納1.45%的聯(lián)邦健康保險計劃A部分的保險費，即OASDHI稅一共為

7.65%o這些保險費和雇主資助的養(yǎng)老金中確定繳費計劃（詳見第四節(jié)）

的免稅繳資不同，它們是從稅后收入中支出的。

養(yǎng)老保險基金由聯(lián)邦政府衛(wèi)生與公共服務部所屬的社會保險署管

理，支付時根據(jù)AIME,分三段按不同比例計發(fā)養(yǎng)老金。按照這種累退

比例的計發(fā)辦法，美國低收入階層（年收入1.2萬美元以內）的養(yǎng)老

金大體相當于過去工資的54%,中等收入階層（年收入，2.5萬美元）

大體相當于42%,高收入階層（年收入4.7萬美元以上）僅相當于24虬

十三、英國的社會保險

1941年6月，英國政府成立了一個綜合研究機構一一社會保險及

相關福利研究聯(lián)合會，任命英國經(jīng)濟學家、牛津大學教授貝弗里奇為

聯(lián)合會主席。經(jīng)過一年多的調查與研究，貝弗里奇于1942年發(fā)表了

《社會保險和相關服務報告書》，也稱《貝弗里奇報告》。在這個報

告中，貝弗里奇向政府提出了建立“福利國家”的方案，主張實行失

業(yè)、殘疾、疾病、養(yǎng)老、生育、寡婦、死亡等七個項目的社會保險。

他還提出，社會保險的對象是全體公民，個人所得待遇同個人，繳費

多少沒有太大的聯(lián)系，以保證大家都享受到最低的保障水平。該報告

進一步提出了有關社會保險的基本原則，即所有家庭不管其收入水平

如何，應當一律按照統(tǒng)一的標準繳納保險費和領取津貼；領取津貼的

時間與數(shù)額應當充分；行政管理應當統(tǒng)一。第二次世界大戰(zhàn)后，英國

工黨政府全面推行“貝弗里奇計劃”，終于在1948年宣稱建立了“從

搖籃到墳墓”的“福利國家”保障制度。此后，英國的“福利國家”

保障制度被其他工業(yè)化國家，尤其是北歐國家和英聯(lián)邦國家爭相效仿,

這些國家先后建立起“普遍保障”的社會福利制度。

L雙重養(yǎng)老保險

英國的社會養(yǎng)老保險是以全社會成員為實施對象并實行定額支付

的基礎養(yǎng)老金和以被雇用人員為實施對象并根據(jù)工資與繳納年數(shù)實行

支付的附加養(yǎng)老金兩部分組成。

（1）基礎養(yǎng)老金

基礎養(yǎng)老金的享受資格包括滿足可計年數(shù)和達到退休年齡兩方面。

可計年包括兩類，第一類為繳足50周保險費（1975年以前）或52周

保險費（1975年以后）的年，第二類為滿足免繳保費條件的年，免繳

保費條件包括失業(yè)者、生育補助領取者及無勞動能力者等。周保險費

以一周收入下限為基礎，如1990年周收入下限為46英鎊，員工繳納

46英鎊的2%,另加46—350英鎊的9虬可計年數(shù)必須達到整個工齡的

90%,否則就不能領取全額養(yǎng)老金，如果低于25%,就沒有領取養(yǎng)老金

的資格。英國的法定退休年齡為男性65歲，女性60歲。

法定退休年齡即為支付開始年齡，女性的退休年齡從2010年起通

過10年分階段從現(xiàn)在的60歲提高到65歲。在基礎養(yǎng)老金和附加養(yǎng)老

金中都不存在提前支付制度，但可以在推遲退休時（男性65—70歲，

女性60—65歲）推遲支付。此時，每推遲一周，就可以增加0.143%的

養(yǎng)老金。

基礎養(yǎng)老金采用絕對金額給付方式，這是英國養(yǎng)老保險的一個特

色。單身者的養(yǎng)老金額大約為男性勞動者平均工資的20%,夫婦的養(yǎng)老

金額為單身者的1.6倍。

1980年，養(yǎng)老金額根據(jù)物價上漲率和工資上漲率中高的一方來進

行調整，但從1980年之后，則僅根據(jù)物價上漲率來調整。

(2)附加養(yǎng)老金

附加養(yǎng)老金制度是根據(jù)1975年的《社會保障養(yǎng)老金法》，從1978

年起開始實施的一種收入比例養(yǎng)老金制度。

繳納第一種保險費的人(員工)達到支付開始年齡(男女都為65

歲，其中女性將分階段逐步提高到65歲)的退休者可以享受附加養(yǎng)老

金，如果男性達到70歲，女性達到65歲，則無需退休條件。與基礎

養(yǎng)老金相同，附加養(yǎng)老金也不允許提前支付，如果推遲支付，則在70

歲之前每推遲一周，增發(fā)0.143虬附加養(yǎng)老金的支付與基礎養(yǎng)老金的

領取資格以及金額之間不存在任何關系。

其中，超過收入下限的平均收入是以平均工資上漲率為基準進行

再評價后的結果，各年的收入下限不同，如1998年的1周收入下限為

64英謗。支付率將在2010年之前分階段從25%降低到20%。調整率則

是與物價有關的系數(shù)。

(3)保險費

基礎養(yǎng)老金和附加養(yǎng)老金的保險費與其他國民保險一起征收。周

保險費基于收入下限，這個數(shù)額大約是男性勞動者平均工資的20%—

25%o如果員工的收入超過收入上限，則由雇主為這部分薪金繳納保險

費，員工不必為此多繳納保險費，收入上限大約為收入下限的7.5倍。

保險費分為四種。第一種保險費針對職工，根據(jù)職工的周工資，

由雇主與員工共同繳納。達到支付開始年齡后，員工就不需再繳納保

險費了，但雇主還要繳納。繳納第一種保險費的人擁有所有保險金的

領取資格。第二種保險費針對個體經(jīng)營者，達到一定的年收入者，則

每周繳納定額保險費。第三種保險費針對無業(yè)人員和低收入者，對他

們實行任意繳納(1998年為每周6.25英鎊)。第四種保險費針對高收

入的個體經(jīng)營者，他們在第二種保險費的基礎上，繳納年收入的6%。

(4)現(xiàn)狀與改革

近三十多年來，英國養(yǎng)老金領取者平均收入的增長要比勞動者平

均收入的增長快得多。盡管如此，僅依靠基礎養(yǎng)老金作為老年生活的

來源是不夠的。首先，一些沒有收入的人除了基礎養(yǎng)老金之外沒有附

加養(yǎng)老金和企業(yè)年金等，而基礎養(yǎng)老金的數(shù)額非常??；其次，養(yǎng)老金

的給付金額是由繳納的保險費決定的，而保險費基于繳費期間工資的

一定比率，這就使得一些低收入者的保障水平很低，

英國養(yǎng)老保險的目的是保證將來養(yǎng)老金的領取者能夠安心度過晚

年生活，針對上述支付不充分的問題，政府于1998年12月發(fā)表了關

于養(yǎng)老保險制度改革的綠皮書，對養(yǎng)老保險制度進行了一系列改革，

鼓勵國民在可能的范圍內盡量為晚年進行儲蓄。政府將幫助建立第二

基礎養(yǎng)老金，以代替附加養(yǎng)老金。對自己無法儲蓄的人，如年收入

9000英鎊以下的人、有疾病或者殘疾的人，追加的第二基礎養(yǎng)老金的

數(shù)額大約為支付給年收入9000英鎊者的附加養(yǎng)老金的2倍，這樣就大

幅增加了低收入者的養(yǎng)老金額。年收入超過9000英鎊的員工，第二養(yǎng)

老保險制度為他們提供了一種將繳納保險費作為一種儲蓄的方式，使

得國民通過自己的努力積累起來的資金最終反映在養(yǎng)老金額中。

2.國家醫(yī)療保險

1948年，英國通過了《國民醫(yī)療保健服務法》，實行了對絕大多

數(shù)醫(yī)療機構的國有化，醫(yī)療機構的醫(yī)護人員是國家衛(wèi)生工作人員。

1964年，英國又頒布了《國家衛(wèi)生服務法》，對所有公民提供免費醫(yī)

療。該法規(guī)定，凡是英國公民，無論有多少財產(chǎn)，均可免費享受公立

醫(yī)院的醫(yī)療，患者只需付掛號費。英國的這種醫(yī)療保險模式被稱為國

家醫(yī)療保險，也稱為全民醫(yī)療保險，在這種制度下，社會醫(yī)療保險的

資金不是來自保費，而是主要來自稅收，政府通過預算分配的方式，

將由稅收形成的醫(yī)療保險基金有計劃地撥給有關部門或直接撥給醫(yī)院。

國家醫(yī)療保險已經(jīng)成為雇主資助的醫(yī)療費用保險（詳見第三節(jié)）降低

成本的一種主要改革方式。

英國的醫(yī)療服務體系分為中央醫(yī)療服務、地區(qū)醫(yī)療服務和地段初

級醫(yī)療服務三級組織。中央醫(yī)療服務機構主要負責疑難病的診治和進

行醫(yī)療科技研究，地區(qū)醫(yī)療服務提供綜合醫(yī)療服務和?？漆t(yī)療服務，

地段家庭醫(yī)生提供初級醫(yī)療服務。英國的公立醫(yī)院占全部醫(yī)院總數(shù)的

95%,包括綜合醫(yī)院和?？漆t(yī)院，其主要職能是向必須住院的病人提供

治療，服務項目包括急診、少量門診、短期住院和長期住院。

家庭醫(yī)生是整個醫(yī)療體系中非常重要的一環(huán)。居民必須在所在地

段的家庭醫(yī)生診療所登記注冊，患病時首先到家庭醫(yī)生診療所就醫(yī)，

由家庭醫(yī)生視病情決定是否要轉到上一級醫(yī)院（地區(qū)綜合醫(yī)院或專科

醫(yī)院）繼續(xù)治療，轉院必須要有家庭醫(yī)生的介紹。家庭醫(yī)生的薪金不

是基于所提供的醫(yī)療服務，而是根據(jù)登記注冊的居民數(shù)領取政府發(fā)給

的工資。全國每個家庭醫(yī)生的平均注冊居民數(shù)為2200人，如果注冊居

民數(shù)少于1800人則不得開業(yè)。除了提供全科醫(yī)療服務以外，家庭醫(yī)生

還負責居民的疾病預防及保健服務。

今天，在英國醫(yī)療總費用中，來自政府稅收的費用約占79%,其他

則來自社會保險繳費、患者自己負擔的醫(yī)療費用以及其他收入。其中,

社會保險基金部分是由雇主和員工繳納的社會保險費（國民