【基于杜邦探析法的隆平高科技公司盈利能力探析案例9500字（論文）】

基于杜邦分析法的隆平高科技公司盈利能力分析案例摘要：黨的十九屆五中全會于2020年10月29日，審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》。種業(yè)工作在該《建議》被高度重視，該《建議》中提到農(nóng)業(yè)良種化水平要得到提高，也更加能夠說明種業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和農(nóng)業(yè)“芯片”的戰(zhàn)略地位就是種子。袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司（以下簡稱“袁隆平高科”）是我國高科技現(xiàn)代化種業(yè)集團(tuán)，其農(nóng)作物種子的研發(fā)創(chuàng)新能力居國內(nèi)領(lǐng)先水平。按照杜邦分析法分析其盈利能力并深入剖析，總結(jié)袁隆平高科公司發(fā)展的優(yōu)勢與不足，并對其提出改進(jìn)意見，同時(shí)也為其他的種業(yè)企業(yè)在建立和完善盈利模式上提供借鑒。關(guān)鍵詞：杜邦分析法；袁隆平高科；盈利能力目錄TOC\o"1-3"\u1緒論 緒論1.1研究背景影響社會安全穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略問題自始至終都是國家糧食安全，種業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展便是糧食安全的源頭?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》在黨的十九屆五中全會中審議通過。種業(yè)工作在該《建議》中被高度重視，該《建議》中提到農(nóng)業(yè)良種化水平要得到提高，也更加能夠說明種業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和農(nóng)業(yè)“芯片”的戰(zhàn)略地位就是種子。袁隆平高科是我國高科技現(xiàn)代化種業(yè)集團(tuán)，其農(nóng)作物種子的研發(fā)創(chuàng)新能力居國內(nèi)領(lǐng)先水平。1.2研究目的種業(yè)發(fā)展關(guān)乎民生國計(jì)，是國家發(fā)展的重中之重。運(yùn)用杜邦分析法分析其獲利能力，結(jié)合財(cái)務(wù)年報(bào)得出袁隆平高科公司營運(yùn)過程中的優(yōu)勢與劣勢，并對存在的問題提出修正意見，同時(shí)也為同行業(yè)在提高盈利能力和完善盈利模式上提供借鑒，以促進(jìn)我國種業(yè)整體發(fā)展。1.3研究意義1.3.1理論意義采用杜邦分析法研究其盈利能力，通過將評價(jià)經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)在其內(nèi)部建立起聯(lián)系來，使得構(gòu)成完整并實(shí)用的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來評價(jià)企業(yè)的盈利水平。對影響一個企業(yè)盈利水平的各個因素逐個做有針對性的分析，再將這些涉及到的因素細(xì)化到每個指標(biāo)上去。這樣一來便于給企業(yè)管理人員提供相關(guān)的信息，也便于企業(yè)對進(jìn)行的融資活動作出準(zhǔn)確的決議，根據(jù)實(shí)際情況制定最為適宜的發(fā)展規(guī)劃，提供最切實(shí)有效的提高盈利能力的方法給管理者。1.3.2現(xiàn)實(shí)意義袁隆平高科是一家種業(yè)上市公司，公司的經(jīng)營范圍廣泛，發(fā)展前景較好。本文將以公司對外公布的財(cái)務(wù)年報(bào)為分析依據(jù)，將提高其獲利能力定為目標(biāo)，使用杜邦分析法來剖析與評價(jià)其盈利能力，為企業(yè)管理者提供切實(shí)可行的決策建議，逐步分解各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)并進(jìn)行分析，從中找出導(dǎo)致盈利能力下降的因素。正確評估袁隆平高科的盈利能力，明了種業(yè)公司的發(fā)展前景和其經(jīng)濟(jì)利益的來源。2文獻(xiàn)綜述2.1國外研究現(xiàn)狀2.1.1對杜邦分析法內(nèi)涵的研究美國杜邦公司經(jīng)理DuPont創(chuàng)建杜邦體系，他的思路是利用指標(biāo)間的聯(lián)系綜合評價(jià)盈利情況?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)這三者之間的乘積，使得分割層次化。三個最終被拆分的指標(biāo)分別反映償債、營運(yùn)、銷售能力，全方位的聯(lián)系企業(yè)業(yè)績，具有全面性。杜邦的分析方法將始終反應(yīng)在股權(quán)收益的使用中，被廣泛應(yīng)用。Bodie(2008)將杠桿影響引入杜邦體系中，指出應(yīng)單獨(dú)列示利息費(fèi)，并說明拆分指標(biāo)的原因1。Katchova(2013)對農(nóng)業(yè)加工企業(yè)進(jìn)行了深入分析，使用的是杜邦分析法，得出一個結(jié)論，公司的三個指標(biāo)全都高于行業(yè)的水平，三個指標(biāo)分別是公司的償債能力、盈利能力和其他財(cái)務(wù)比率，這樣的結(jié)論對于其他公司在未來的的發(fā)展或是轉(zhuǎn)型都具有理論意義2。綜上所述，將財(cái)務(wù)指標(biāo)以杜邦分析法分解之后，既可以簡單明了的掌握公司的運(yùn)營狀況，也可以對各個財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在的聯(lián)系有更加直接的了解。通過對財(cái)務(wù)指標(biāo)變動因素的分析，就可以及時(shí)對企業(yè)的問題提出相對應(yīng)的解決措施。2.1.2種業(yè)發(fā)展的研究Miller(2010)根據(jù)美國種業(yè)玉米種子產(chǎn)品生命周期的數(shù)據(jù)，進(jìn)行了相應(yīng)的分析，認(rèn)為農(nóng)業(yè)相關(guān)技術(shù)的創(chuàng)新降低了玉米種子產(chǎn)品的生命周期，直接導(dǎo)致玉米種子企業(yè)成本和玉米種子產(chǎn)品價(jià)格的上升3。Arthur(2005)以霍爾登種子公司的研發(fā)歷史為研究基礎(chǔ)，對美國的玉米種子研發(fā)企業(yè)的發(fā)展歷程進(jìn)行了概括介紹。研究學(xué)者們都認(rèn)為對種子行業(yè)的發(fā)展形成巨大沖擊是因?yàn)檗D(zhuǎn)基因育種技術(shù)的出現(xiàn)，使得在國際市場中美國種子的數(shù)量增加，同時(shí)隨著科技的高速發(fā)展，這項(xiàng)技術(shù)就在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了較為大的影響力4。綜上所述，國外種業(yè)發(fā)展起步早于我國，并且農(nóng)作物種子種類繁多，國外種業(yè)發(fā)展看重科技創(chuàng)新，從而提高生產(chǎn)質(zhì)量，形成規(guī)?；?、集約化的發(fā)展，最終在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。2.1.3對盈利能力指標(biāo)評價(jià)體系的研究Frederick(2009)創(chuàng)建成本計(jì)量指標(biāo)體系。他首次引進(jìn)科學(xué)管理觀念。通過實(shí)際量與標(biāo)準(zhǔn)量比較，并以此來權(quán)衡盈利能力，成本費(fèi)用利潤率的引入打好了基礎(chǔ)6。Alexander(1928)提出:沃爾評分法，通過得分判斷贏利。他將一些關(guān)鍵性的指標(biāo)創(chuàng)建模型，綜合指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)率做比較7。評分時(shí)對單體進(jìn)行獨(dú)立評分，得分情況直接反映盈利狀況。ColinsandKothari（1993)提出成長性與盈利系數(shù)的關(guān)系。他所研究對象是每股凈資產(chǎn)，并以此作變量。經(jīng)研究,得出公司成長與盈利系數(shù)顯示同方向變動8。綜上所述，依靠財(cái)務(wù)指標(biāo)來研究一個企業(yè)的運(yùn)營業(yè)績是最基本的方法，后期逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榉秦?cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的研究體系。這個變化就使得新的研究體系更快的適應(yīng)了市場環(huán)境的高速發(fā)展，對公司盈利能力的研究體系有了很大程度的健全，也能推動公司更好的可持續(xù)發(fā)展。2.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述2.2.1對杜邦分析法內(nèi)涵的研究董紫琨(2016)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系在杜邦分析法中顯得極為緊密，它們在其中被構(gòu)成了一個較為完整的體系。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中運(yùn)用杜邦分析法可以對企業(yè)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行詳細(xì)分析，還能夠提高財(cái)務(wù)管理的成果與效率9。賴璐椋(2016)對萬科公司使用杜邦分析法進(jìn)行了研究，主要針對萬科公司2010-2015年之間的經(jīng)營資金來源和分布情況進(jìn)行了系統(tǒng)分析。吳婷(2017)通過對盈利能力的杜邦分析，相關(guān)結(jié)論是:綜合指數(shù)比單一財(cái)務(wù)指標(biāo)更有說服力11。許彩玲（2016）12。綜上所述，杜邦分析法通過其結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)、邏輯清晰的特點(diǎn)，整體分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，就可以預(yù)估企業(yè)盈利能力和盈利水平在未來可能存在的問題，并對存在的問題提出相對應(yīng)的建議。2.2.2種業(yè)發(fā)展的研究牛沐萱（2018）袁隆平高科按照“標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、信息化、規(guī)模化”要求培育優(yōu)良種子。從資金利用、資源組合、人力投入上，種業(yè)科學(xué)院做到了環(huán)環(huán)相扣，井然有序，讓育種大規(guī)模協(xié)作成為可能13。王慧慧（2018）提到自2006年以來，隆平高科將自主研發(fā)作為其主要發(fā)展戰(zhàn)略，隨著更多新產(chǎn)品的出現(xiàn)，隆平高科的銷售收入也逐年增加，相應(yīng)的研發(fā)支出也隨著銷售收入的增長而增長，年投入占比約10%。隆平高科的研發(fā)水平強(qiáng)大，其研發(fā)成果種類多，尤其是水稻種子的研發(fā)，每年都有新的品種問世14。綜上所述，袁隆平高科是我國高科技現(xiàn)代化種業(yè)集團(tuán)，其農(nóng)作物種子生產(chǎn)銷售能力和研發(fā)創(chuàng)新能力居國內(nèi)領(lǐng)先水平，是我國種子企業(yè)的代表。2.2.3對盈利能力指標(biāo)評價(jià)體系的研究王天舒(2013)針對企業(yè)盈利能力展開研究，采用了層次分析法，指出企業(yè)主要依賴對資本的運(yùn)營獲取利潤的能力就代表了資本運(yùn)營能力，這其中每股收益率、資本收益率和凈資產(chǎn)收益率等都是利用到的指標(biāo)。王吉恒(2013)認(rèn)為企業(yè)的運(yùn)營能力是最能代表企業(yè)的盈利能力關(guān)系的要素，同樣也能看出一個企業(yè)是否存在極強(qiáng)的生存力和競爭力，在對企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營能力評估時(shí)用到的指標(biāo)，在對盈利能力的評估中也可以使用，這其中就主要包括營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率和成本費(fèi)用15。趙選民等(2009)從企業(yè)資本、股權(quán)構(gòu)成、成長性和營運(yùn)方向出發(fā)著手研究，選取了多個可能對盈利有影響的指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，得出了阻礙盈利的因素：較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及較高的負(fù)債率16。趙榮榮(2009)認(rèn)為在研究企業(yè)盈利能力時(shí)應(yīng)把現(xiàn)金流量指標(biāo)首先考慮進(jìn)去。僅僅通過現(xiàn)金流量這一個指標(biāo)，就可以預(yù)測企業(yè)將面臨風(fēng)險(xiǎn)和真實(shí)的盈利能力，也能反映企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流量情況17。綜上所述，對一個企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析的根本目的則是，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，由此改善這個企業(yè)的財(cái)務(wù)框架，提升企業(yè)的經(jīng)營能力和償債能力，以達(dá)到提高企業(yè)盈利能力的最終目的。3杜邦分析法的相關(guān)理論概述3.1杜邦分析法3.1.1杜邦分析法的內(nèi)涵杜邦分析法（英文名：DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體來說，它是一種用來評價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。3.1.2杜邦分析法因素分解（1）凈資產(chǎn)收益率。其公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益股東的收益水平是通過凈資產(chǎn)收益率該指標(biāo)體現(xiàn)的，體現(xiàn)了自己所擁有的資本能夠獲得凈收益的水平，可以用以反映資金使用效率。由于總資產(chǎn)凈利率可以進(jìn)一步分解為凈營業(yè)利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這兩個指標(biāo)同時(shí)使用相關(guān)的銷售收入、凈利潤、資產(chǎn)的平均總量，因此杜邦分析法完全適用損益表和資產(chǎn)負(fù)債表。因此該方法具備合理性和科學(xué)性。（2）總資產(chǎn)凈利率。其公式為：凈利潤/資產(chǎn)的平均總額公司的投入能夠獲得多高的回報(bào)就是通過該指標(biāo)來反映，指標(biāo)數(shù)值越大，則表明公司投入資金所能獲得的回報(bào)收入越多，效率上則體現(xiàn)為資產(chǎn)運(yùn)營的效率比較高，成本上則體現(xiàn)為公司的成本費(fèi)用控制嚴(yán)格，成本控制制度也相應(yīng)的健全，成本控制模式和水平達(dá)到較高水平（3）營業(yè)凈利率其公式為：營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入營業(yè)收入所帶來的凈利潤是通過該指標(biāo)反映。指標(biāo)數(shù)值越大則獲利程度高，相反則可獲利程度低。影響公司營業(yè)收入的因素有很多，最主要的是由主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入相加而得到，通過分析該指標(biāo)的上下變動情況，在公司提高營業(yè)務(wù)收入之際應(yīng)完善經(jīng)營管理模式，從而更進(jìn)一步提高獲利能力的水平。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均額資產(chǎn)投資數(shù)量和銷售數(shù)量的分配比例由其來衡量。用該指標(biāo)分析評價(jià)資產(chǎn)使用的效率時(shí),要與銷售利潤相結(jié)合來分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值越大越大，表明企業(yè)銷售規(guī)模越大,資產(chǎn)投資所帶來的收益越高。（5）權(quán)益乘數(shù)。其公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)是公司所有資產(chǎn)除以所有者權(quán)益的結(jié)果。反映股東投資的權(quán)益放大倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)和權(quán)益比率互不相同。倍數(shù)越大，公司的外債就越大，公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。權(quán)益乘數(shù)所代表的是股東比例的倒數(shù)，所以指標(biāo)越大，則償債能力低，反之則亦然。3.2盈利能力分析3.2.1盈利能力的定義盈利能力一個公司獲利多少的體現(xiàn)，常用公司的收益數(shù)值衡量盈利水平的高低。公司獲得的收益越多，其盈利能力也就越強(qiáng)，反之則盈利能力越低，從而可以證明公司在日常運(yùn)行中存在一些問題和不足之處，則需要改進(jìn)。盈利能力是公司發(fā)展的主要目標(biāo)之一，盈利能力提高公司會獲得更大的價(jià)值，也可以保障其平穩(wěn)運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展。3.2.2企業(yè)盈利能力的影響因素分析多種因素在各個不同方面影響著企業(yè)盈利能力，這些因素有企業(yè)內(nèi)部的,也有企業(yè)外部的。企業(yè)的外部因素主要有銷量、價(jià)格、成本、政治、法律、稅收、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等因素。產(chǎn)品的核心競爭力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、經(jīng)營管理模式、投資模式選擇等，這些均是企業(yè)的內(nèi)部因素。內(nèi)部因素和外部因素的共同影響，決定了企業(yè)的盈利能力。4基于杜邦分析法的袁隆平高科盈利能力分析4.1袁隆平高科公司概況袁隆平高科公司于1999年成立于湖南長沙，在深圳證券交易所于2000年上市，股票代碼為000998，自成立以來，隆平高科始終堅(jiān)持戰(zhàn)略引領(lǐng)和創(chuàng)新驅(qū)動，以“推動種業(yè)進(jìn)步、造福世界人民”為使命，矢志為民族種業(yè)崛起的夢想而努力前行。公司主營有兩大體系，分別是種業(yè)運(yùn)營和農(nóng)業(yè)服務(wù)。支撐公司持續(xù)發(fā)展的核心競爭力是強(qiáng)大的研發(fā)能力。建立了國內(nèi)領(lǐng)先的商業(yè)繁殖系統(tǒng)和試驗(yàn)系統(tǒng)建立了國際先進(jìn)的生物技術(shù)平臺主要作物種子的研發(fā)和創(chuàng)新能力居中國首位。多年來一直保持著研發(fā)投資的高強(qiáng)度，研發(fā)投資的收益率穩(wěn)定在約10%。在過去的三年中，研發(fā)支出的投資總額近10億元，大大超過了國內(nèi)的投資額。公司積極履行社會責(zé)任。秉承“造?！崩砟睿闪⒙∑礁呖乒婊饡?，面向種植農(nóng)戶開展公益活動。至今已為亞洲、非洲和拉丁美洲等100多個國家和地區(qū)培養(yǎng)了約10000名農(nóng)業(yè)研究方面的專業(yè)人才，為世界農(nóng)業(yè)發(fā)展和糧食安全做出了積極貢獻(xiàn)。4.2杜邦分析法下袁隆平高科盈利能力因素分解分析杜邦分析法可以用三個指標(biāo)相乘來表示：營業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周占率*權(quán)益乘數(shù)，它的核心就是凈資產(chǎn)收益率。如表4-1所示：表4-1袁隆平高科的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比較由表4-1可以得出，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2015—2019年波動較大，2015年為20.86%為五年內(nèi)最高，2019年是五年來的最低值，為﹣4.83%；2018-2019年下降的趨勢最為明顯，五年內(nèi)的股東權(quán)益收益率整體呈下降的態(tài)勢，體現(xiàn)了該公司的獲利能力在不斷下滑。營業(yè)凈利率在五年內(nèi)上下波動，并不是很穩(wěn)定；2015年是最高的為23.07%，2019年是五年內(nèi)最低的，為﹣5.90%，說明公司的獲利能力在下降，可能會是成本費(fèi)用較高，營業(yè)收入較低所造成的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2015-2019年間呈持續(xù)下降的態(tài)勢，通過分析財(cái)務(wù)指標(biāo)得到，該公司的銷售能力和資產(chǎn)投資效益在逐年下降。2015-2019年五年內(nèi)，除2015年以外，其他年份權(quán)益乘數(shù)在逐年增長且變化幅度不大，說明所有者投入資金規(guī)模越來越小，公司舉借的外債增加，公司可能會出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.3營業(yè)凈利率 圖4-12015年一2019年袁隆平高科營業(yè)收入和凈利潤情況圖(單位:萬元)由分析圖4-1的數(shù)據(jù)能夠得到，袁隆平高科在2015-2019年中營業(yè)凈利率的數(shù)值上下波動，整體趨勢是先上升后下降，以2018年為界，2019年?duì)I業(yè)凈利率下降幅度最大，從2018年的90319萬元下降到2019年的﹣18483萬元，出現(xiàn)了較大的波動，該公司的獲利能力并不穩(wěn)定。通過對比2018年和2019年的銷售收入會發(fā)現(xiàn)銷售收入的差別并不是很大，但凈利潤差別較大，是因?yàn)楫a(chǎn)生了巨大的成本費(fèi)用，導(dǎo)致營業(yè)收入進(jìn)行了不同程度的相抵減，造成了凈利潤的大幅下降。所以接下來要對袁隆平高科的成本費(fèi)用進(jìn)行比較分析。袁隆平高科的收入成本對比圖表如表4-2和圖4-2所示：表4-2袁隆平高科公司收入成本對比表單位：萬元圖4-22015—2019年袁隆平高科公司成本費(fèi)用情況圖（單位：萬元）通過對表4-2和圖4-2綜合分析，發(fā)現(xiàn)公司的期間費(fèi)用逐年增加且所占比重較大，其中2019年表現(xiàn)尤為明顯，公司的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用超過了營業(yè)收入的十分之一；營業(yè)成本除了2019年以外也是逐年呈上升趨勢的?？傮w來說，公司的營業(yè)成本和期間費(fèi)用所占的比重過高，尤其體現(xiàn)在管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用上，在2019年達(dá)到了各自的最高值，大量的成本費(fèi)用使得公司的凈利潤下降，在2019年出現(xiàn)虧損。該問題體現(xiàn)出袁隆平高科公司的成本控制能力較低，因此需要調(diào)整成本費(fèi)用，從而達(dá)到公司盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)的目的。4.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以表明企業(yè)在日常運(yùn)營中的效率，同時(shí)可以分析企業(yè)全部資產(chǎn)在生產(chǎn)周期中的流轉(zhuǎn)速度，對企業(yè)來說無疑是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。2015—2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及相關(guān)數(shù)據(jù)變動如圖4-3所示:圖5-32015—2019年袁隆平高科公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動趨勢圖由圖4-3可知，袁隆平高科總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在2015—2019年期間呈持續(xù)下降趨勢，由2015年的0.44到2019年的0.2，下降了0.24個點(diǎn)，在過去五年中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)出持續(xù)下降的態(tài)勢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2015-2017年間波動不大呈逐年上升的趨勢，2017-2019年出現(xiàn)了較大的變動，從7.3下降至3.69，公司的應(yīng)收賬款很難回收，公司的付現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模較大。袁隆平高科還要嚴(yán)格把控應(yīng)收款的管理。4.5權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)作為一種財(cái)務(wù)杠桿，在企業(yè)中可以放大凈資產(chǎn)收益率。妥善合理地使用負(fù)債經(jīng)營，將有利于企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展。但是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營要處于可控制的區(qū)間內(nèi)，若企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的程度比較高，企業(yè)面臨的償還債務(wù)壓力就會過大。一般而言，企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，可以適當(dāng)增大財(cái)務(wù)杠桿的使用。反之，則財(cái)務(wù)杠桿的程度不適宜設(shè)置過高。否則，企業(yè)很可能將會受到債務(wù)危機(jī)的影響。圖4-4反映了2015-2019年袁隆平高科公司的權(quán)益乘數(shù)。圖4-42015—2019年袁隆平高科公司權(quán)益乘數(shù)圖通過對圖4-4的分析可以看出，袁隆平高科公司2015-2019年五年間，除2016年權(quán)益乘數(shù)的指標(biāo)有所下降外，其他年份發(fā)展趨勢較為平穩(wěn)。這說明除2016年外，其他年份的負(fù)債情況處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)。2016年是權(quán)益乘數(shù)的最低點(diǎn)，為1.38。2016-2019年公司的權(quán)益乘數(shù)呈持續(xù)上升的狀況，說明袁隆平高科在一定程度上擴(kuò)大了負(fù)債規(guī)模，也增加了對財(cái)務(wù)杠桿的使用程度，這很有可能是因?yàn)楣句N售規(guī)模的擴(kuò)大而引起向外融資的資金也日益增加。綜上所述，通過探究袁隆平高科2015-2019年與盈利能力相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)一步明確了影響盈利能力的一些因素，例如過高的成本費(fèi)用使得利潤額一直在下降，凈利潤也隨之降低。其次，公司的總資產(chǎn)率較低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，銷售能力弱。最后，袁隆平高科的整體資產(chǎn)利用率較低，反映出該公司的管理方面存在一些問題，這些因素最終都會影響公司的盈利能力。5袁隆平高科盈利能力出現(xiàn)的問題5.1成本費(fèi)用增長速度快利潤是收入減去成本費(fèi)用的結(jié)果，企業(yè)收益通常由市場環(huán)境和消費(fèi)者的購買力決定。因此，為了實(shí)現(xiàn)利潤和利潤的最大化，為了增加利潤，必須從企業(yè)自身開始降低一定程度的成本。通過研究其2015-2019年成本費(fèi)用發(fā)現(xiàn)，過高的成本費(fèi)用成了公司沉重的負(fù)擔(dān)，尤其體現(xiàn)在2019年，公司的期間費(fèi)用均超過了營業(yè)收入的10%以上，公司的盈利能力下降是數(shù)額巨大的營業(yè)成本造成的。5.2資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低該指標(biāo)越大，就代表著企業(yè)的投資收益越大，相反則代表企業(yè)投資收益減少。通過對袁隆平高科2015-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的剖析，發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)不及行業(yè)平均水平，表示該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率慢，收益率低。同時(shí)，該公司應(yīng)收賬款銷售額在5年間波動較大，容易發(fā)生不良債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，給該公司帶來了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從上文分析可以得出，給公司正常運(yùn)營帶來風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率低，如果完全發(fā)揮企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際作用，就會提高公司的盈利能力。5.3財(cái)務(wù)杠桿利用不充分財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用得當(dāng)可以為企業(yè)帶來收益，袁隆平高科2015-2019年權(quán)益乘數(shù)情況如下：2015年為2.05，2016年為1.38，2017年為2.02，2018年為2.05，2019年為2.24，整體上呈波動的趨勢，說明袁隆平高科在持續(xù)使用財(cái)務(wù)杠桿，但在行業(yè)平均水平中處于低水平，其使用程度仍然不高。袁隆平高科正在快速發(fā)展，想要獲得更多的利潤，就要合理使用負(fù)債經(jīng)營。6提升袁隆平高科公司盈利能力的對策建議6.1加強(qiáng)成本費(fèi)用的管控成本和費(fèi)用對公司的最終盈利能力有很大的影響，因?yàn)楣镜某杀竞唾M(fèi)用與營業(yè)收入相抵，續(xù)增長的成本費(fèi)用減弱了袁隆平高科的盈利能力，應(yīng)該在控制經(jīng)營成本方面加大關(guān)注力度，比如減少單位生產(chǎn)成本；不斷深入發(fā)掘產(chǎn)品潛在獲利能力；創(chuàng)新營銷觀念和模式；簡化繁冗的管理模式；加強(qiáng)專家與生產(chǎn)農(nóng)戶的聯(lián)系。根據(jù)成本支出的形成制定相關(guān)的控制舉措，從源頭上把控好成本費(fèi)用的支出，如實(shí)行領(lǐng)導(dǎo)協(xié)商審批制度，確保成本費(fèi)用支出合理且真實(shí)；最為重要的是，財(cái)務(wù)人員在審核報(bào)銷時(shí)，必須嚴(yán)格依據(jù)符合規(guī)定的流程，減少不必要的成本費(fèi)用的支出，確保每一筆支出都合規(guī)合理。6.2提高資產(chǎn)利用率如果出現(xiàn)應(yīng)收賬款回收較差的問題，會導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，從而使企業(yè)破產(chǎn)清算。袁隆平高科在發(fā)生業(yè)務(wù)時(shí)，必須要了解客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，避免資金回收困難出現(xiàn)過多呆賬；其次，公司應(yīng)該積極采取銷售折扣等手段來鼓勵客戶及時(shí)償還債務(wù)，盡量規(guī)避壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而使公司資金流保持活力。由前文分析可知，袁隆平高科的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上低于種業(yè)行業(yè)平均水平，可以看出公司的資產(chǎn)利用效率較低。這樣一來，則需要對固定資產(chǎn)進(jìn)行信息化管理，同時(shí)加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理，最大實(shí)現(xiàn)資源共享。對于總資產(chǎn)率不高的問題，企業(yè)應(yīng)該加大與外界的合作力度，比如為高等教育院校、科研機(jī)構(gòu)等投入資金，使之成為企業(yè)人才“搖籃”，為企業(yè)源源不斷輸入所缺的各類人才，這樣便可使得企業(yè)的獲利水平進(jìn)一步提升。6.3資本結(jié)構(gòu)趨于良性發(fā)展，減少潛在風(fēng)險(xiǎn)由前文財(cái)務(wù)指標(biāo)可得出，該公司的權(quán)益乘數(shù)處在行業(yè)平均水平，數(shù)據(jù)背后反映出公司融資杠桿未達(dá)到預(yù)期水平，公司應(yīng)利用債務(wù)籌資去得到更多資金，以便在行業(yè)競爭中增強(qiáng)競爭力。袁隆平高科應(yīng)該適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大公司的財(cái)務(wù)杠桿，就比如增加股東財(cái)富，從市場的各金融機(jī)構(gòu)獲取資金，要注重融資方式的多樣性，讓投資出去的資金能夠產(chǎn)生更多可量化的收益。公司應(yīng)當(dāng)積極主動適應(yīng)市場新變化，為其發(fā)展注入新的鮮活的發(fā)展動力，朝著更加多元化而健康積極發(fā)展。而不是局限于眼前取得的領(lǐng)先成就，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，追根溯源在尋找問題的同時(shí)主動去創(chuàng)新。公司發(fā)展過程中會伴隨各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，如客戶流失、國際貿(mào)易等。時(shí)刻讓企業(yè)獨(dú)具特色是發(fā)展過程中和核心動力，時(shí)刻保持特殊性做到競爭對手擁有的自己要也要具備，相對應(yīng)的競爭對手沒有的自己必須保持是市場中最新穎的。通過改善資本結(jié)構(gòu)，減少潛在風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)朝著效益更高和發(fā)展更好的前景發(fā)展。結(jié)論本文重點(diǎn)以袁隆平高科盈利能力為案例分析種業(yè)行業(yè)的盈利能力，使用到的方法和步驟是：首先，以杜邦分析法為基礎(chǔ)，通過分析2015-2019年財(cái)務(wù)年報(bào)；其次，通過財(cái)務(wù)年報(bào)得出相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)；最后，通過各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)上升或下降的變動，總結(jié)出公司這些增減變動出現(xiàn)的原因，針對問題給出相應(yīng)的對策建議，可得到以下結(jié)論：縱觀2015-2019年間，影響該公司盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)都發(fā)生著不同程度的變動，這勢必會影響其穩(wěn)定發(fā)展和持續(xù)經(jīng)營，例如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等多項(xiàng)指標(biāo)，這便反映了袁隆平高科的盈利能力還有待更進(jìn)一步地提高。該公司盈利能力較差主要體現(xiàn)在以下三個方面：（1）每年產(chǎn)生的成本費(fèi)用數(shù)額巨大，且每年都在增長；（2）總資產(chǎn)銷售額低，應(yīng)收賬款銷售額差；（3）融資杠桿使用的不夠合理，公司的資金沒有實(shí)現(xiàn)高效利用。為了改善本公司的盈利能力，本文針對問題提供了以下可供借鑒的建議：健全完善公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，嚴(yán)格監(jiān)控以確保成本費(fèi)用發(fā)生的合理性；增加各項(xiàng)資產(chǎn)的重復(fù)使用效率；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)能有效減少潛在的風(fēng)險(xiǎn)；全方面綜合落實(shí)這些措施，提高企業(yè)收入能力，減少相關(guān)支出，盈利能力相應(yīng)會得到提升，從而提高袁隆平高科的競爭力，在種子行業(yè)取得更加優(yōu)異的成績，推動國家種業(yè)的發(fā)展。

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