國際金融學 第5版 課件 第8章 國際收支平衡表

國家級特色專業(yè)?東北財經(jīng)大學金融學系列教材國際金融學08CHAPTER第8章國際收支平衡表目標引領價值塑造：國際收支是開放經(jīng)濟條件下進行宏觀經(jīng)濟分析的重要工具。本章引導學生關注中國的國際收支歷史演變，了解經(jīng)常賬戶順差與對外凈資產(chǎn)變動的關系，進而對我國國際收支在當前環(huán)境下更有基礎和條件保持基本平衡做出正確判斷。同時，以中美貿(mào)易的發(fā)展變化為切入點，激發(fā)學生的家國情懷，踐行當代青年的使命擔當。知識傳授：通過本章的學習，了解一國國際收支狀況不僅直接影響著該國貨幣的對外價格，而且決定著該國在國際金融領域中的地位與實力，國際收支是分析一國對外金融關系和國內(nèi)經(jīng)濟狀況的重要依據(jù)與工具；掌握國際收支含義；國際收支平衡表及其項目構(gòu)成，國際收支賬戶分析的基本原理與方法以及一國國際收支狀況與一國宏觀經(jīng)濟狀況之間的關系，并為掌握國際收支管理知識奠定基礎。開篇導讀評析：各國國際收支運行狀態(tài)，都會體現(xiàn)在各國的國際收支平衡表中。國際收支平衡表是分析一國對內(nèi)、對外經(jīng)濟的重要工具，學會如何解讀各國國際收支平衡表，從中發(fā)現(xiàn)一國國際收支狀況與一國宏觀經(jīng)濟之間的關系是我們學習本章的最好收獲。8.1國際收支的含義

8.1國際收支的含義8.1.1國際收支的概念國際收支（balanceofpayments）是一國居民與非居民在一定時期內(nèi)因各種往來而引起的全部貨幣收付活動或國際交易。8.1國際收支的含義8.1.2對國際收支概念的理解對于國際收支這一概念，應從以下三個方面來理解：（1）國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，即以交易為基礎。（2）國際收支記錄的必須是一國居民與非居民之間的交易，居民與非居民之間的交易構(gòu)成國際收支統(tǒng)計體系的基礎。居民是指一個國家的經(jīng)濟領土內(nèi)具有一定經(jīng)濟利益中心的經(jīng)濟單位。依照這一標準，一國的大使館等駐外機構(gòu)是所在國的非居民，而國際組織是任何國家的非居民。（3）國際收支是一個流量概念。8.2國際收支平衡表原理

8.2國際收支平衡表原理8.2.1國際收支平衡表的概念國際收支平衡表是系統(tǒng)記錄與反映一國國際交易的報告文件，是以貨幣為計量單位，運用復式借貸記賬原理及國際收支特定賬戶分類方法編制的。8.2國際收支平衡表原理8.2.2國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)，從縱向看屬于“┳”形，俗稱“丁字形賬戶”，分為借方和貸方兩欄或兩項；從橫向看由屬于“借”與“貸”欄目下的具體項目構(gòu)成，記載了各種性質(zhì)的國際收支內(nèi)容。國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)見表8-1。8.2國際收支平衡表原理表8-1 國際收支平衡表 單位：億美元項目借方貸方差額經(jīng)常賬戶

資本與金融賬戶

凈誤差與遺漏賬戶

8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容

1）賬戶設置（橫向）根據(jù)《手冊》第六版，國際收支平衡表包括經(jīng)常賬戶、資本賬戶和金融賬戶。其中，經(jīng)常賬戶可細分為貨物和服務、初次收入、二次收入等賬戶。金融賬戶可細分為直接投資、證券投資、金融衍生工具、其他投資和儲備資產(chǎn)等賬戶。8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容具體項目的含義如下：1.經(jīng)常賬戶：包括貨物和服務、初次收入和二次收入。1.A貨物和服務：包括貨物和服務兩部分。1.A.a貨物1.A.b服務1.A.b.1加工服務1.A.b.2維護和維修服務1.A.b.3運輸1.A.b.4旅行8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容1.A.b.5建設1.A.b.6保險和養(yǎng)老金服務1.A.b.7金融服務1.A.b.8知識產(chǎn)權(quán)使用費1.A.b.9電信、計算機和信息服務1.A.b.10其他商業(yè)服務1.A.b.11個人、文化和娛樂服務1.A.b.12別處未提及的政府服務8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容1.B初次收入1.B.1雇員報酬1.B.2投資收益1.B.3其他初次收入1.C二次收入8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容2.資本與金融賬戶：包括資本賬戶和金融賬戶。2.1資本賬戶2.2金融賬戶2.2.1非儲備性質(zhì)的金融賬戶2.2.1.1直接投資2.2.1.1.1直接投資資產(chǎn)2.2.1.1.2直接投資負債2.2.1.2證券投資2.2.1.2.1證券投資資產(chǎn)2.2.1.2.2證券投資負債8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容2.2.1.3金融衍生工具2.2.1.3.1金融衍生工具資產(chǎn)2.2.1.3.2金融衍生工具負債2.2.1.4其他投資2.2.1.4.1.1/2.2.1.4.2.1其他股權(quán)2.2.1.4.1.2/2.2.1.4.2.2貨幣和存款2.2.1.4.1.3/2.2.1.4.2.3貸款2.2.1.4.1.4/2.2.1.4.2.4保險和養(yǎng)老金2.2.1.4.1.5/2.2.1.4.2.5貿(mào)易信貸2.2.1.4.1.6/2.2.1.4.2.6其他（資產(chǎn)/負債）2.2.1.4.2.7特別提款權(quán)負債8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容2.2.2國際儲備資產(chǎn)2.2.2.1貨幣黃金2.2.2.2特別提款權(quán)2.2.2.3在國際貨幣基金組織的儲備頭寸2.2.2.4外匯儲備2.2.2.5其他儲備資產(chǎn)3.凈誤差與遺漏8.2國際收支平衡表原理8.2.3國際收支平衡表的內(nèi)容2）記賬規(guī)則（縱向）國際收支賬戶運用的是復式記賬法，即每筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的賬目表示。一般情況下，借方記錄用負號表示，貸方記錄用正號表示。根據(jù)復式記賬的慣例，不論對于實際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少。這表示，記入貸方的項目是表明出口的實際資源和反映一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)減少或?qū)ν庳搨黾拥慕鹑陧椖?，記入借方的項目是表明進口的實際資源和反映對外資產(chǎn)增加或負債減少的金融項目。8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-1］甲國企業(yè)出口價值100萬美元的大豆。分析：出口伴隨著資本流出所形成的海外資產(chǎn)的增加。對于出口行為來說，它意味著本國擁有的資源的減少，因此應記入貸方。對于資本流出這一行為而言，它意味著本國在海外的資產(chǎn)的增加，因此應記入借方。進一步來看，這一資本流出實際上反映在該企業(yè)在海外的存款增加中，而這屬于金融賬戶中的其他投資項目。因此，這筆交易可記為：借：其他投資 100萬美元貸：貨物出口 100萬美元

8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-2］甲國居民到歐洲旅游，動用了其在德國的存款10萬美元。分析：旅游支出記入服務項目的借方，在外國銀行的存款減少應記入貸方。因此，這筆交易可記為：借：服務進口 10萬美元貸：其他投資 10萬美元8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-3］外商以價值1000萬美元的設備投入甲國，興辦合資企業(yè)。分析：外商以價值1000萬美元的設備投入甲國，使甲國的實際資源增加，反映進口的實際資源增加的項目應記入借方，而興辦合資企業(yè)屬于金融賬戶中的直接投資項目下的貸方。因此，這筆交易可記為：借：貨物進口 1000萬美元貸：直接投資——負債 1000萬美元8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-4］為幫助某國度過金融危機，甲國政府動用外匯儲備100萬美元向其提供無償援助，另提供相當于100萬美元的糧食援助。分析：當一經(jīng)濟體的居民實體向另一非居民實體無償提供了實際資源或金融產(chǎn)品并未得到補償與回報時，按照復式記賬法原理，需要在另一方進行抵消性記錄以達到平衡，也就是需要建立二次收入——轉(zhuǎn)移賬戶。本國居民對非居民的單方向轉(zhuǎn)移，應記入借方項目。官方儲備減少、實際資源的減少都屬于貸方項目。因此，這筆交易可記為：借：二次收入 200萬美元貸：官方儲備 100萬美元貨物出口 100萬美元8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-5］甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當?shù)氐脑偻顿Y，50萬美元購買當?shù)厣唐愤\回國內(nèi)，25萬美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國貨幣。分析：投資所得應記入經(jīng)常賬戶下初次收入——投資收益的貸方。對外投資意味著海外資產(chǎn)增加、實際資源輸入、官方儲備增加，都應記入借方。因此，這筆交易可記為：借：貨物進口 50萬美元官方儲備 25萬美元直接投資資產(chǎn) 75萬美元貸：初次收入 150萬美元8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-6］甲國居民動用其在海外存款40萬美元，用以購買外國某公司的股票。同時又收到其持有的海外債券的利息收入1萬美元，并將這1萬美元存在海外銀行。分析：海外資產(chǎn)增加應記入借方，海外資產(chǎn)減少應記入貸方。因此，這筆交易可記為：借：證券投資 40萬美元貸：其他投資 40萬美元借：其他投資 1萬美元貸：初次收入 1萬美元8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-7］甲國向外國提供了100萬美元的10年期貸款。分析：這筆貸款意味著甲國長期資本外流，應記在金融賬戶下其他投資的借方。由此產(chǎn)生了外國在甲國銀行的100萬美元存款。新的存款作為短期資本內(nèi)流，應記在金融賬戶下其他投資的貸方。因此，這筆交易可記為：借：其他投資 100萬美元貸：其他投資 100萬美元8.2國際收支平衡表原理8.2.4記賬實例［例8-8］美籍華人為中國申奧捐款20萬美元。分析：中國申奧基金會的銀行賬戶增加20萬美元，應記入其他投資項下的借方。同時因捐款屬于二次收入——經(jīng)常轉(zhuǎn)移，需在二次收入項下的貸方記錄。因此，這筆交易可記為：借：其他投資 20萬美元貸：二次收入20萬美元8.2國際收支平衡表原理表8-2 8筆交易構(gòu)成的國際收支賬戶 單位：萬美元項目貸方借方差額貨物100+1001000+50-850服務

10-10初次收入150+1

151二次收入20200-180經(jīng)常賬戶合計3711260-889直接投資100075925證券投資

40-40其他投資10+40+100100+1+100+20-71官方儲備1002575資本與金融賬戶合計1250361889總計1621162108.2國際收支平衡表原理表8-3 2023年中國國際收支平衡表，分別以人民幣、美元SDR計價8.3國際收支賬戶的分析

8.3國際收支賬戶的分析8.3.1分析國際收支賬戶的方法

（1）注重項目分析。（2）注重綜合分析。（3）注重縱向分析。（4）注重橫向分析。（5）注重或突出重點分析。8.3國際收支賬戶的分析

8.3.2分析國際收支賬戶的原理及重點1）貿(mào)易賬戶差額貿(mào)易賬戶差額（TB）是指包括貨物與服務在內(nèi)的進出口之間的差額。貿(mào)易賬戶差額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個國際收支的代表，這是因為對一些國家來說，貿(mào)易收支在全部國際收支中所占的比重相當大（中國的這一比例在20世紀80年代約為70%）。開放經(jīng)濟條件下的國民收入等式可表示為：Y=C+I+G+X-M （8-1）式中，C代表私人消費；I代表私人投資；G代表政府支出；X代表出口；M代表進口。TB=X-M （8-2）8.3國際收支賬戶的分析

8.3.2分析國際收支賬戶的原理及重點2）經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額（CA）的宏觀經(jīng)濟含義可以從不同角度進行分析。（1）經(jīng)常賬戶一般反映一國主動的對外交易。（2）經(jīng)常賬戶差額表明了一國是向世界其他國家籌資的凈借款人，還是對世界其他國家融資的凈貸款人。經(jīng)常賬戶盈余意味著本國向國外提供了融資，經(jīng)常賬戶赤字意味著外國向本國提供了融資。（3）經(jīng)常賬戶差額反映一國儲蓄與投資之間的關系（差額）。

8.3國際收支賬戶的分析（4）經(jīng)常賬戶差額反映了一國國民收入與國內(nèi)吸收之間的關系（差額）。我們知道，私人消費、私人投資、政府支出構(gòu)成國內(nèi)居民的總支出，人們常稱之為“國內(nèi)吸收”（domesticabsorption），以A表示，即：A=C+I+G （8-4）因此，經(jīng)常賬戶是國民收入與國內(nèi)吸收之間的差額，即：CA=Y-A （8-5）8.3國際收支賬戶的分析（5）經(jīng)常賬戶差額使一國國際投資頭寸發(fā)生變化，同時它又受到國際投資頭寸狀況的影響。我們知道，對于一國來說國內(nèi)吸收超出國民收入導致的經(jīng)常賬戶逆差，必然會帶來該國在世界上積累的資產(chǎn)或負債的相應變化。國家間商品與服務流動對應著國家間資本流動。不同時期的經(jīng)常賬戶差額累積起來就形成了一國在外的各種資產(chǎn)與負債。反映一國某一時點上對世界其他地方的資產(chǎn)與負債的概念就是國際投資頭寸（internationalinvestmentposition，IIP）。一國對外資產(chǎn)與負債相抵后所得的凈值就是凈國際投資頭寸（netinternationalinvestmentposition，NIIP）。一國某一時期內(nèi)的經(jīng)常賬戶余額，會形成新的凈國外資產(chǎn)（或負債）。8.3國際收支賬戶的分析3）資本與金融賬戶差額資本與金融賬戶差額（KFA）是分析國際收支賬戶的另一個重要指標。它是該賬戶下直接投資、證券投資和其他投資交易及儲備資產(chǎn)交易的差額（為論述方便，假定資本轉(zhuǎn)移為零）。它記錄了世界其他地方對本國的投資凈額或貸款/借款凈額。假設不存在統(tǒng)計誤差和遺漏，根據(jù)復式記賬原理，國際收支平衡表中所有國際交易的總和應等于零。-CA=KFA （8-6）如果將資本與金融賬戶差額細分為金融賬戶凈額（FA），即除去儲備資產(chǎn)的所有金融交易的差額，和儲備資產(chǎn)交易差額（RT），則式（8-6）可寫作：-CA=FA+RT （8-7）8.3國際收支賬戶的分析此式表明，由經(jīng)常賬戶差額反映的本國與他國經(jīng)常交易的凈額變化必須同本國與他國金融交易的凈額變動相一致。換言之，經(jīng)常賬戶順差表現(xiàn)為對非居民貸款凈額增加（FA為負）或購入